WACC

Weigh average cost capital por sus siglas en inglés o coste medio ponderado del capital en español,
corresponde al promedio ponderado entre la rentabilidad exigida por los inversionistas (acciones) y
la tasa de interés que se tiene que asumir por financiarse por medio de deuda. Dado esto, es preciso
decir que el WACC no corresponde a un coste ni a una rentabilidad exigida, como se dijo
anteriormente tan solo representa el promedio de las fuentes de financiamiento de la firma.

Importancia
La importancia de realizar el calculo del WACC parte del hecho que este representa la rentabilidad
promedio de las fuentes de financiamiento, por ende, la tasa de rentabilidad de cualquier proyecto
que se decida realizar, tendrá que estar por encima de esta tasa, debido a que es en cierta medida la
tasa mínima que se podrá aceptar con el fin de cubrir las obligaciones producto del financiamiento.
Además de la característica presentada anteriormente, el cálculo del WACC permitirá a la empresa
saber cuál es rentabilidad mínima que deberá tener la misma, lo que le permitirá tener mejores planes
en la gestión de recursos, dando esto un valor agregado a la empresa, junto a esto, siempre será de
vital importancia conocer las características principales y costes asociados al financiamiento de la
compañía.

Tomado de: Google imagenes

Elementos

La anterior representa la ecuación, que permite realizar el calculo del WACC, a continuación,
explicaremos cada uno de los elementos de esta ecuación.
 - E = Corresponde al valor financiado por medio de acciones del total de la estructura
financiera.
- D = Corresponde al valor financiado por medio de deuda del total de la estructura financiera.
- re = Corresponde a la rentabilidad del patrimonio, o la rentabilidad mínima exigida por los
accionistas, esta rentabilidad estará dada por medio del modelo CAPM (Capital assets pricing
model, por sus siglas en inglés)
- rd = Corresponde al costo asociado a la deuda contraída por medio de instituciones
financieras, en otras palabras, corresponde a todas aquellas obligaciones que involucren el
pago de intereses, su valor se deriva del promedio de las tasas de interés pagadas por las
obligaciones financieras.
- T = Corresponde a la tasa impositiva del impuesto de renta presentada en cada país, para
Colombia esta tasa corresponde al 33% para el año gravable 2019.

Costos asociados

Cuando se trata el tema correspondiente al cálculo del WACC, tiene que traerse a colación los dos
costos que hacen parte de esta tasa, los cuales son, el costo de la deuda y el costo del patrimonio.

- Costo de la deuda: Corresponde al promedio de las tasas de interés que tienen que ser
asumidas por financiarse por medio de deuda.

Su cálculo tiene que estar dado por el prorrateo entre el valor de la deuda y su costo
asociado.

- Costo de capital: Corresponde a la rentabilidad mínima que están dispuestos a aceptar los
socios de la compañía, su cálculo se realizar mediante la utilización del modelo CAPM el cual
involucra un beta asociado al sector en donde se encuentra la compañía, esto permite dar
un costo más preciso, pues este cambia en función del sector, además incluye un tasa libre
de riesgo, la cual suele ser la rentabilidad de los bonos, en especial los del gobierno
estadounidense, pues en teoría estos son los activos más seguros de planeta, aun así, esto
deberá cambiar para cada país, pues los datos tienen que ser lo mas contextualizados
posible con la situación económica del país, por ultimo se incluye la tasa de mercado, que
no es más, que el promedio de rendimiento del mercado de renta variable.
Costo de capital – toma de decisiones

Como se menciono anteriormente el uso del WACC se podría entender como una necesidad al
interior de las organizaciones, pues este mismo le proporciona información, acerca de cual deberá
ser la tasa mínima de rentabilidad que deberá tener un proyecto o cual deberá ser la rentabilidad
mínima de la empresa para no perder valor económico, es por ello que se hace indispensable tener
en cuenta el WACC para la toma de decisiones, ya que las mismas tendrán en cuenta esto, para
definir la gestión de recursos o la inversión en nuevos activos, así como la estructura de capital
óptima para la firma.

Conclusiones

En un mundo financiarizado, el conocimiento de la compañía se hace indispensable, esto parte

desde la estructura de negocio hasta la misma rentabilidad que esta produce, es por esto que el
costo de capital se convierte en una herramienta imprescindible, pues permite a las compañías
tomar decisiones a futuro, así como en las gestión de recursos que permitan tomar medias en contra
de quizás el problema y miedo que mas se presenta al interior de las compañías y es la pérdida de
valor.

Resulta importante mencionar que hay una gran cantidad de estudios realizados para el calculo del
costo de capital, ya que el mismo varia dependiendo del tipo de economía o de la situación
presentada en el mercado, es por esto que es importante conocer nuestra compañía y no menos
importante conocer la economía en la cual se encuentra, pues esto permitirá tomar mejores
decisiones en pro de la firma.
Referencias

- Fernandez, P. (2010). WACC: definition, misconceptions, and errors. Business Valuation

Review, 29(4), 138-144.
- Dumrauf, G. L. (2010). Finanzas corporativas: Un enfoque latinoamericano. Alfaomega.
- Guía de trabajo, Areandina, Eje 4.
-