El Crac del 2912 fue la más devastadora caída del mercado de valores en la historia de la Bolsa en

Estados Unidos, tomando en cuenta el alcance global y la larga duración de sus secuelas y que dio
lugar a la Crisis de 1929 también conocida como La Gran Depresión. Se suelen usar las siguientes
tres frases para describir este derrumbe de las acciones: Jueves Negro, Lunes Negro y Martes
Negro. Todas ellas son apropiadas, dado que el crac no fue un hecho de un solo día. La caída inicial
ocurrió el Jueves Negro (24 de octubre de 1929), pero fue el catastrófico deterioro del Lunes
Negro y el Martes Negro (28 y 29 de octubre de 1929) el que precipitó la expansión del pánico y el
comienzo de consecuencias sin precedentes y de largo plazo para los Estados Unidos.

Las caídas continuaron durante un mes. Los economistas e historiadores no están de acuerdo en
qué rol desempeñó el crac en los eventos económicos, sociales y políticos posteriores. En
Norteamérica, el crac coincidió con el comienzo de la Gran Depresión, un periodo de declive
económico en las naciones industrializadas, y llevó al establecimiento de reformas financieras y
nuevas regulaciones que se convirtieron en un punto de referencia. La crisis del 29 ha sido,
probablemente, la mayor crisis económica a la que se ha enfrentado el intervencionismo como
sistema y que fue motivado por la manipulación de la oferta monetaria, por parte de la reserva
federal después de ser privatizada por el presidente Woodrow Wilson en 1913/1914 y comenzar a
apartarse del patrón oro.

En el momento del crac, la ciudad de Nueva York había crecido hasta convertirse en la mayor
metrópolis de Estados Unidos y en su distrito de Wall Street eran muchos los que creyeron que el
mercado podía sostener niveles altos de precio. Poco antes, Irving Fisher había proclamado: "Los
precios de las acciones han alcanzado lo que parece ser una meseta alta permanente".3 La euforia
y las ganancias financieras de la gran tendencia de mercado fueron hechas pedazos el Jueves
Negro, cuando el valor de las acciones en la Bolsa de Nueva York se desplomó. Los precios de las
acciones cayeron ese día y continuaron cayendo a una tasa sin precedentes durante un mes
entero. 100 000 trabajadores estadounidenses perdieron su empleo en un periodo de tres días.4

En los días previos al Jueves Negro, el mercado estaba severamente inestable ya que no se
supieron manejar acorde los negocios así que la bolsa cayó debido a la inexperiencia de algunos.
[cita requerida] Periodos de venta y altos volúmenes de negociación eran intercalados con breves
periodos de aumento de precios y recuperación.

Más tarde, el economista Jude Wanniski relacionó estas oscilaciones con la perspectiva por la
puesta en vigor de la Ley de Tarifas Smoot-Hawley, que estaba siendo debatida en el Congreso.5

Tras el crac, el Promedio Industrial Dow Jones (DJIA) no se recuperó hasta inicios de 1930, pero
solo para retroceder nuevamente, alcanzando el 8 de julio de 1932 su nivel más bajo desde 1800,6
y no retornó a niveles previos a 1929 hasta 1954,7
Cualquiera que compró acciones a mediados de 1929 y las mantuvo vio la mayor parte de su vida
adulta pasar antes de poder recuperarse.

Después de una serie sorprendente de cinco años de duración en la cual el Promedio Industrial
Dow Jones (DJIA) incrementó su valor cinco veces, mayor a la de años anteriores, los precios
alcanzaron su nivel máximo en 381,17 el 3 de septiembre de 1929. A partir de entonces, el
mercado cayó profundamente por un mes, perdiendo 17% de su valor en la caída inicial. Luego,
durante la semana siguiente, los precios recuperaron más de la mitad de las pérdidas, solo para
caer nuevamente poco después. Entonces el declive se aceleró en lo que se llamó "Jueves Negro",
el 24 de octubre de 1929. Ese día se negociaron un número récord de 12,9 millones de acciones.

Desde el 15 de octubre la acumulación de órdenes de venta había hecho bajar los valores; sin
embargo el 24 de octubre el llamado Jueves Negro, 13 millones de títulos son puestos a la venta a
bajo precio y no encuentran comprador, provocando el hundimiento de la bolsa. A la 1 p.m. del
viernes 25 de octubre, varios grandes banqueros de Wall Street se reunieron para encontrar una
solución al pánico y caos en las negociaciones bursátiles. La reunión incluyó a Thomas W. Lamont,
actuando en representación de JP Morgan Chase; Albert Wiggin, representante del Chase National
Bank; y Charles E. Mitchell, presidente del National City Bank. Ellos escogieron a Richard Whitney,
vicepresidente de la Bolsa de Nueva York, para actuar en su nombre. Con los recursos financieros
de los banqueros como respaldo, Whitney colocó una oferta para comprar un gran bloque de
acciones del U.S. Steel a un precio muy por encima del mercado. Luego, ante la mirada
sorprendida de los negociadores, Whitney compró un número similar de acciones en otro Blue
chip. Esta táctica fue parecida a una táctica que terminó con el Pánico de 1907 y tuvo éxito en
detener el descenso ese día. En este caso, sin embargo, la tregua fue solo temporal.

Durante el fin de semana, los eventos fueron cubiertos por los periódicos en todos los Estados
Unidos. El lunes 28 de octubre más inversores decidieron salir del mercado y la caída continuó con
una pérdida récord del 13% en el Dow Jones ese día. El día siguiente, Martes Negro, 29 de octubre
de 1929, se negociaron 16,4 millones de acciones, un número que rompió el récord establecido
siete días antes y que no sería excedido hasta 1969. Richard M. Salsman escribió que en octubre
del 29, en medio de rumores de que el presidente de los Estados Unidos Herbert Hoover no
vetaría el Acta de Tarifas Hawley-Smoot que estaba pendiente, los precios de las acciones se
vinieron abajo aún más.8 William C. Durant se juntó con miembros de la familia Rockefeller y otros
gigantes financieros para comprar grandes cantidades de acciones con el fin de demostrar al
público su confianza en el mercado, pero sus esfuerzos fallaron en el intento de detener la caída.
El Dow Jones perdió otro 12% ese día. La bolsa perdió $14.000 millones en valor ese día, sumando
$30.000 millones la pérdida para la semana, diez veces más que el presupuesto anual del gobierno
federal y mucho más de lo que Estados Unidos gastó en la Primera Guerra Mundial.9

Otra caída ocurrió el 13 de noviembre cuando el Dow Jones cerró en 1986, aunque el mercado se
recuperó en los siguientes meses de ese punto, alcanzando un pico de 294,0 en abril de 1997. En
la primavera de 1930 la Banca Morgan decide vender las acciones que ha acumulado y tiene lugar
una nueva caída de la bolsa. Las cotizaciones siguen descendiendo. El mercado de valores se
embarcó en una caída constante en abril de 1931 que no terminó hasta 1932 cuando el Dow Jones
cerró en 41,22 el 8 de julio, concluyendo en un deterioro de 89% de declive desde el punto más
alto. Este fue el punto más bajo en el que estuvo el mercado de valores desde el siglo XIX.10

Antecedentes

Después de la Primera Guerra Mundial, Estados Unidos de América era el principal país productor
y exportador mundial de materia prima, productos industriales y alimenticios, pero el gran
endeudamiento que alcanzaron las principales naciones con ese país originó que el bloque
europeo suspendiera las compras a la potencia, por lo que no tenía dónde colocar el excedente de
producción dado el descenso de las ventas al exterior.

Algunos autores afirman que fue a consecuencia de un bajo consumo, más que de
superproducción; es decir, el problema no fue el exceso de oferta, sino más bien la reducción de la
demanda: al presentarse bajos niveles de consumo, no se adquiere todo lo que se produce.

Endeudamiento

Interno: en Estados Unidos los inversores norteamericanos invierten todo el ahorro de su vida ya
que, con poco dinero, se podían amasar grandes fortunas; estos comenzaban a comprar por
medio de créditos, pero sin suficientes garantías ni medios para pagar; los agentes de préstamos
acudían a su banco y entregaban las fichas de préstamos sin garantías, los bancos acudieron a la
Reserva Federal de oro, pero al no haber demanda, los inversionistas se quedan sin dinero para
pagar sus préstamos, y los bancos no podrían pagar a la Reserva Federal, que se quedó sin capital,
y los bancos se endeudaron con el país; los inversionistas endeudados con los bancos son
obligados a vender y la bolsa sufre un importante descenso, perdiendo los países gran parte de sus
reservas de oro por la inflación.

Externo: una excesiva oferta y muy poca demanda provocó endeudamiento y deflación que hizo
que los países tomaran medidas drásticas para cubrir su endeudamiento; los países europeos
piden dinero, sobre todo a EE.UU. después de la guerra, debido a la reconstrucción. La deuda
pública de Francia se multiplicó por 6'5, la de Gran Bretaña por 11 y la de Alemania por 27.

Inflación

Consecuencias: la oferta excesiva, junto con la sobreproducción, causaron la devaluación de las

monedas europeas frente al dólar, la excesiva producción y la escasa demanda hicieron que la
inflación de los préstamos creciera aún más; las deudas crecen y los valores de las distintas
materias bajan en el mercado, provocando la ausencia de ventas de productos.

Sobreproducción
La producción superó las necesidades reales de consumo a partir de 1925, sobre todo en los
Estados Unidos, donde los stocks aumentaban conforme se reconstruían las economías europeas.
Las causas de esta sobreproducción son:

Distribución desigual de las rentas, que lleva implícita la limitación del consumo a las capas
sociales más ricas, que en la mayor parte de los países no eran muy numerosas. Galbraith señala
que en los Estados Unidos el 5 por ciento de la población recibía la tercera parte de la renta
nacional.

Mantenimiento de precios de monopolio, tipo cartel, que obligaba a la existencia de grandes

cantidades de stocks sin vender, al comprometerse los fabricantes a mantener unos precios
pactados de antemano.

Desfase entre precios agrícolas e industriales: los primeros crecen más lentamente que los
segundos y hacen disminuir, por tanto, el poder adquisitivo de los campesinos (importante
clientela de la industria)

La reconstrucción de las economías europeas, y el incremento de producción de algunos países

menos desarrollados o coloniales durante la guerra, junto con el desenfreno productivo de los
Estados Unidos.

El sector agrario fue el más perjudicado por los excedentes sin vender y la consiguiente baja de
precios, cuyo índice pasó de 147 en 1925 a 138 en 1929.

Cargas financieras

Los estados europeos se ven acuciados por la necesidad de pagar pensiones, por llevar a cabo la
reconstrucción, etc.

Fragmentación en diversos estados de Europa central y oriental:

Esto supone la ruptura de circuitos oro.

Destrucción del sistema patrón oro:

Sobre este sistema descansa el sistema de pagos internacionales y el equilibrio financiero del siglo
XIX.

Reparaciones de guerra y el relevo de Europa

El tratado de Versalles estipuló las reparaciones de guerra que tenían que pagar los países
vencidos, en especial Alemania, que vio hipotecada su economía durante décadas. Durante la
Primera Guerra Mundial, los estados beligerantes postergaron la producción de bienes de
consumo en favor de la industria de armamento. Esto provocó la pérdida de mercados europeos
en el mundo, y países como Canadá, Australia y Japón desarrollaron su industria para satisfacer
dichos mercados. El mayor beneficiado fue EE.UU., que se convirtió en la primera potencia
industrial del mundo, con el 42% de la actividad industrial mundial. La gran mayoría de los países
debían dinero a EE.UU., y Nueva York se convirtió en el centro financiero mundial, sustituyendo a
Londres.

Dificultades por la reconversión de la economía mundial

Los países beligerantes encuentran dificultades para transformar una economía de guerra en una
de paz. Pese a los problemas generados por la economía mundial, esta experimentó un
crecimiento en 1919, sin embargo, del año 20 al 21 sobrevino una grave recesión debido a dos
factores:

La restricción de créditos de EE.UU. a Europa.

La restricción de créditos de EE.UU. coincidió con un descenso de la demanda una vez satisfechas
las necesidades básicas tras la guerra.

La crisis del 20 al 21 afectó a los países de diferente forma. En EE.UU., Gran Bretaña y Francia
vieron disminuida su actividad productiva y aumento del desempleo. Alemania sufrió una
hiperinflación. Italia sufrió quiebras de empresas y de bancos, así como aumentos del desempleo y
de la inflación, todo esto provocó en Italia una grave crisis social que provocó el ascenso del
fascismo en 1922. Tras esta crisis, se logra la estabilización monetaria.

En 1922 tiene lugar la Conferencia Internacional en Génova, donde se toman varias medidas:

Se acuerda el aumento en la concesión de créditos, pero tomando medidas rigurosas en lo relativo

a quién se les concede.

Se acuerda revisar las reparaciones de guerra. En la Conferencia de Londres de 1924 se adoptó el

Plan Dawes (reparaciones según la economía Alemana, sí ésta crecía pagarían más, sino, no
tendrían que pagar).

EE.UU. aceptó la reducción de la deuda de los países europeos.

Los Felices Años Veinte

Artículo principal: Felices Años Veinte

La consecuencia de las medidas tomadas en la Conferencia de Génova (1922) es que, tras la crisis
de 1920-1921, se inicia un periodo de intenso crecimiento industrial y aparente prosperidad
conocido como los Felices Años Veinte.
Características

Impulso de nuevos sectores industriales: tales como el automotriz, industria química, fibras
textiles, petróleo, productos farmacéuticos, industria eléctrica, telefónica, radio, cine,
electrodomésticos y la aviación.

Aplicación de nuevos métodos de producción, el Taylorismo.

Aumento de la concentración empresarial, principalmente en EE.UU., sobre todo trusts y holdings

y en Alemania con la creación de Konzerns (concentración de empresas, o cárteles oligopolistas).
En los años 20 también surgen cárteles internacionales que controlan los precios mundiales de
acero y petróleo.

Frágil expansión económica de 1924 a 1929: La economía mundial crece, en bases débiles [cita
requerida], y se muestra una aparente prosperidad.

Factores que explican la prosperidad

Superproducción industrial: Se consideró unánimemente como la causante del Crac del 29.
Durante la Primera Guerra Mundial se desarrollan las industrias de países extraeuropeos, con el fin
de suplir el que la industria europea estuviese dedicada a la producción de armamentos.
Terminada la guerra, la producción industrial europea y extraeuropea se suman por lo que
aumentan los stocks industriales sin que paralelamente aumente la demanda.

Superproducción agrícola: Motivada por una serie de excelentes cosechas desde el año 1925.

Causas de la crisis

El crac del 29 fue antecedido por un boom especulativo que había surgido a principios de la
década de 1920 y había llevado a cientos de miles de estadounidenses a invertir fuertemente en el
mercado de valores, incluso un número significativo prestaron dinero para comprar más acciones.
Para agosto de 1929, los brokers prestaban rutinariamente a pequeños inversores más de 2/3 del
valor de las acciones que estos compraban. Más de $8.5 mil millones se habían prestado, una
cantidad mayor al monto total que estaba circulando en ese momento en los Estados Unidos.11
Los precios ascendientes de las acciones estimularon a más personas a invertir: esperaban que los
precios de las acciones crecerían incluso más. Entonces, la especulación provocó alzas mayores y
creó una burbuja económica. El promedio PER (Price to Earnings Ratio) de las acciones compuestas
S&P fue de 32.6 en septiembre de 1929,12 claramente por encima de las normas históricas.
Muchos economistas ven este evento como el más dramático en la historia económica moderna.

El 24 de octubre de 1929 (con el Dow Jones que había pasado su pico del 3 de septiembre de
381.17), el mercado finalmente cayó y empezó el pánico que llevó a la venta masiva de acciones.
En un solo día se negociaron 12.894.650, al tratarse desesperadamente de mitigar la situación.
Esta venta masiva fue considerada como un factor central que contribuyó a la Gran Depresión; sin
embargo, los economistas e historiadores con frecuencia difieren en sus interpretaciones de la
significancia del crac a este respecto.
Entonces, los factores que ocasionaron la crisis se pueden resumir en los siguientes:

Crisis de subconsumo: Al lado de la superproducción también encontramos un subconsumo, la

demanda de productos desciende motivado por la desigual distribución de la renta.

Comercio internacional: Falta de dinamismo en esta época debido a la caída de la demanda

exterior y al proteccionismo.

Especulación bursátil: A pesar de los problemas, los valores en bolsa no dejan de subir. La bolsa
sube pero no los beneficios reales de las empresas sino por la expectativa de beneficio. Las
inversiones en bolsa se hacen a partir de préstamos concedidos por los bancos por lo que el dinero
no va a los inversores productivos, sino a la especulación. El desastre “bursátil” provocó una grave
crisis económica y financiera en EE.UU. Las principales manifestaciones de la crisis en EE.UU. entre
el 1929-1932:

Sector financiero (los bancos): en 1929 habían quebrado cuarenta bancos, en el 1931 eran dos mil.
La quiebra tiene lugar porque los particulares retiran sus depósitos ante el temor de perderlos. Por
otra parte, los bancos no pueden recuperar los préstamos concedidos a los especuladores en
bolsa, ni los invertidos a largo plazo en la industria. La quiebra bancaria paraliza la inversión de la
cual redujo drásticamente la producción a la mitad y cerca de cien mil empresas cerraron sus
puertas.

Crisis industrial: Incrementa el desempleo en índices hasta entonces desconocidos. En 1932 doce
millones de desempleados en EE.UU. que constituían el 25% de la población activa. A este
desempleo se sumó la ruina de millones de agricultores más la caída de los precios agrícolas.

Errores de la administración Hoover

No aceptar la gravedad de los hechos. Pensaban que era una crisis pasajera.

No se afrontó el problema del desempleo.

En agricultura, el Estado compró el excedente agrario, lo que estimuló la producción. Sin embargo,
para 1931, el gobierno era incapaz de sostener este gasto y liberó los stocks, produciéndose un
hundimiento de los precios y llevando a la ruina a millones de agricultores.

Causas de la expansión de la crisis

La morosidad en los créditos privados hizo que los bancos perdieran solvencia.

Estrecha relación económica y financiera entre EE.UU. y el resto del mundo.

Ausencia de mecanismos de cooperación internacional.

Aumento de las medidas proteccionistas.

La crisis afecta en especial a las naciones o regiones más dependientes de EE.UU:

Japón: este país destinaba 1/3 de sus exportaciones a EE.UU.

América Latina: La crisis se inició hacia 1931. La región era un mercado abierto, eminentemente
exportador de materias primas y dependiente de las importaciones de productos elaborados. Fue
una de las más afectadas en el planeta, debido a la brusca caída del precio de los productos
latinoamericanos, que tenían su principal mercado en Estados Unidos (desde la Primera Guerra
Mundial y las consiguientes dificultades del transporte marítimo británico). Así, por ejemplo el
café brasileño, el azúcar cubano, el algodón peruano, el petróleo y los cereales venezolanos, el
cacao ecuatoriano y el salitre chileno (ya presionado por la introducción de abonos sintéticos), que
venían teniendo problemas desde hacía un par de años, fueron especialmente castigados en el
nuevo escenario económico. La crisis, por lo mismo movilizó enormes masas pauperizadas, que
abandonaron los centros de producción de materias primas exportables en el campo y las zonas
mineras (donde tradicionalmente ya vivían en condiciones difíciles), para buscar algún precario
medio de vida en la periferia de las grandes ciudades, constituyendo precarios arrabales de gran
extensión. La crisis fue un momento emblemático en el proceso local de migración del medio rural
al urbano, que ha dado posterior origen a las megápolis o grandes "manchas urbanas" de América
Latina. La Gran Depresión, en el ámbito monetario, obligó a todos los países de la región a
abandonar el patrón oro y -especialmente en Sudamérica- significó la declinación final de la libra
esterlina como divisa de referencia. Por otra parte, y en consonancia con la teoría keynesiana,
impulsó un fortalecimiento del rol estatal en la economía, el fomento oficial a la industria local y la
política de sustitución de importaciones.

Alemania / Austria: en marzo de 1931, el principal banco austriaco, Credit Amsteld, suspende los
pagos y en su quiebra arrastrará a los grandes bancos austriacos y alemanes. La crisis bancaria
alemana repercutió en toda Europa.

Gran Bretaña: la crisis no supuso una brusca caída porque su economía todavía no se había
recuperado de la crisis provocada por la I Guerra Mundial y por la crisis de 1921 al 1924. En
septiembre de 1931, se acordó que la libra esterlina abandonaría el patrón oro, su objetivo es la
devaluación de la moneda. Sin embargo Gran Bretaña tenía una serie de ventajas para salir de la
crisis, pues disponía de grandes reservas de oro en sus dominios. Además, poseía un imperio
mundial que le permitía un comercio interno independiente de la situación mundial o
internacional.

Francia: es el menos sacudido por la depresión. La crisis no provoca un descenso brusco de índices
industriales, y el paro no aumenta tanto como en otros países. El que se vea menos afectado se
debe su menor nivel de industrialización y a que poseía una agricultura diversificada que le
permitió luchar contra la crisis. No deja de experimentar dificultades, tras la devaluación de la
libra, que convirtió a los productos franceses en caros y escasamente competitivos.

España: La integración de la economía española en la economía mundial era baja. Pero el naciente
proceso de industrialización sufrió un duro golpe. También tuvo hondas repercusiones en el
aspecto político. Contribuyó al fin de la dictadura de Primo de Rivera y dificultó la economía
durante la II República[cita requerida].

Salida de la crisis

Artículos principales: La recuperación en Estados Unidos y La recuperación en Europa.

En la década de los 30 los países ensayaron distintas formas para salir de la depresión económica:

Liberalismo económico clásico ensayado por los países democráticos en el primer momento de la
crisis (Gran Bretaña, Francia, EE.UU.). Las primeras soluciones que adoptan casi todos los países
ante la crisis fue la adopción de típicas recetas del liberalismo clásico.

Reducción del gasto público.

Restricción de los créditos.

Disminución de los gastos sociales y salarios.

Disminución de las importaciones.

La clave era actuar sobre la oferta, promoviendo una disminución de su volumen. Las políticas
liberales fracasaron y generaron aún más paro y recesión, Gran Bretaña mantuvo esta política
económica hasta 1931, EE.UU. hasta 1933 y Francia hasta 1936.

Medidas adoptadas

El Keynesianismo, entendido como teoría que recoge las ideas propuestas por John Maynard
Keynes (Keynes publicó sus ideas prácticamente en el mismo momento que Roosevelt propuso el
New Deal), fue el modelo ensayado por los países democráticos tras el fracaso del sistema
económico clásico, y fue el que lo sacó de la crisis. Su idea clave reside en la intervención del
Estado en la economía con la finalidad de compensar los desajustes de la economía de mercado.
Según él, la crisis del 29 la había provocado el hundimiento de la demanda y era necesario una
intervención del Estado para estimularla. El reequilibrio entre oferta y demanda debía provenir de
un aumento de la demanda, y no tanto, de una disminución de la oferta excesiva, como
preconizaba la mentalidad liberal clásica. Para ello, el Estado debía estimular la inversión y el
empleo recurriendo para ello al déficit público. Ello incluía también la inversión directa en obra
pública y en los sectores con mayor impacto sobre empleo y demanda. Había que impulsar el
consumo elevando el poder adquisitivo de la población, para ello había que proteger las rentas
más pobres.

Estas ideas inspiraron la política económica de la mayor parte de los países democráticos. En todos
ellos el Estado se vio obligado a intervenir para relanzar la economía. Sin embargo, el ejemplo más
claro de la puesta en práctica de las propuestas de Keynes fueron los propios EE.UU. a partir de
1933, con la salida de la administración republicana del presidente Hoover, sustituido por
Roosevelt.

La política económica llevada a cabo por Roosevelt se denominó New Deal, estuvo basado en
cuatro tipos de medidas:
Financieras:

Ayuda a los bancos mediante una participación en su capital.

Devaluación del dólar, con el objetivo de crear inflación que a su vez estimule la economía.

Agrícolas:

Estimuló el descenso de la producción pagando a los agricultores una indemnización por dejar de
producir. El objetivo era que los precios aumentaran.

Industriales:

Se promovió el aumento de salarios.

Disminución de las horas de trabajo.

Sociales:

Se llevan a cabo grandes inversiones en obras públicas.

Se promueven medidas de protección social que aseguran el poder adquisitivo de la población, el

objetivo es que aumente el consumo.

Resultados

Recuperación de la economía de EE.UU. desde 1938 y sobre todo desde 1940 por el rearme para la
guerra. Gracias al New Deal ideado por el presidente Roosevelt, EE.UU. es capaz de regenerarse
como potencia fuerte de la economía mundial. A pesar de no alcanzar de nuevo el pleno empleo
(hecho que en EE.UU. siempre se había dado, debido a las grandes demandas de trabajo para
cubrir las necesidades de un país bastamente expandido), sí se consiguió restablecer un orden
económico que, basado en el funcionamiento de las economías de escala y en la intervención
regulada del Estado (sistema mixto), garantizaba la creación de demanda pública, que impulsó
posteriormente el desarrollo del sector industrial privado.

Sistemas Autárquicos (el país produce lo que necesita, independientemente de otros países).
Modelo ensayado por las potencias fascistas (Italia y Alemania). Estas políticas son llevadas a cabo
por las dictaduras fascistas. El objetivo de esta política es lograr la autosuficiencia económica y el
relanzamiento de la industria militar con el fin último de la expansión territorial. Las medidas que
toman se basan en una intervención y en un control autoritario de la economía: construcción de
obras públicas; fomento de la industria militar; autosuficiencia agraria e industrial y centralización
empresarial. No obstante, los países no lograron la autosuficiencia y esto les llevó a la exposición
militar.