EVALUACIÓN FINANCIERA

1)
Una empresa estudia la posibilidad de instalar una fábrica de camisas por el cual se cuenta con la siguiente
información para un proyecto a 4 años: La inversión requerida es de S/.80,000. El capital propio con el que
cuenta la empresa para el negocio es de S/.55,000, por lo que han decidido financiar el resto a través de un
préstamo bancario (S/.25,000) a una tasa efectiva anual del 20%. La tasa impositiva tributaria es de 30%:

Se estima una inversión inicial de: 80,000.00

Desde el punto de vista de proyectos, el capital de trabajo es parte de la inversión que se

De los cuales el capital de trabajo
asciende a:
20,000.00 debe hacer para la compra de insumos y la cobertura de otras obligaciones fuera de la
inversión en infraestructura, maquinaria e intangibles (activos fijos).

Y una tasa de descuento anual

(COK):
28%

Proyección del ingresos por ventas.- El ingreso por ventas del primer año es de S/.120,000 y el crecimiento anual es de 10%.

Año 1 2 3 4

Ingresos por ventas 120,000.00 132,000.00 145,200.00 159,720.00

Proyección de gastos operativos.- Los gastos operativos del primer año es de S/.80,000 y el crecimiento anual es de 5%.
 Año 1 2 3 4

Gastos operativos 80,000.00 84,000.00 88,200.00 92,610.00

Los gastos pre-operativos ascienden a S/.10,000 y se amortizarán en cuatro años en partes iguales.

Los gastos pre-operativos son aquellos gastos que se realizan al inicio del proyecto y que no se volverán a producir pero su beneficio se
extiende por toda la vida del proyecto. Los gastos pre-operativos más comunes son los gastos de constitución de la empresa, el estudio de
mercado, las mejoras realizadas al local, entre otras. El mismo tratamiento tendría la compra al inicio del proyecto de un activo intangible
como por ejemplo la compra de una patente o marca.

Amortización anual de gastos pre-operativos

Gastos pre-operativos 10,000.00
No. de años a amortizar 4
Amortización anual 2,500.00

Se ha adquirido activo fijo con un valor de S/.50,000 y se depreciará en cuatro años estimándose un valor residual de S/.8,000.

Depreciación anual - Método de línea recta

Costo 50,000.00
Vida útil 4
Valor residual 8,000.00
Depreciación anual 10,500.00 FUNCIÓN SLN

El cronograma de cuotas a cancelar por el préstamo de S/.25,000 contraído a la TEA de 20% en cuatro años es el siguiente:

Cronograma de pagos con cuotas iguales

vencidas
P 25,000.00
 TEA 20%
n 4
Tipo 0
Cuota #NAME? FUNCIÓN FRC

Año Saldo Cuota Intereses Amortización Saldo

Inicial de Capital Final
1 25,000.00 9,657.23 5,000.00 4,657.23 20,342.77
2 20,342.77 9,657.23 4,068.55 5,588.67 14,754.10
3 14,754.10 #NAME? 2,950.82 #NAME? #NAME?
4 #NAME? #NAME? #NAME? #NAME? - FUNCIÓN REDONDEAR
Totales #NAME? #NAME? #NAME?
Gastos Financieros

Elaborar el Estado de Resultados Proyectado y determinar los Flujos de Efectivo Neto.-

Estado de Resultados Proyectado

Año 1 2 3 4

Ingresos por ventas: 120,000.00 132,000.00 145,200.00 159,720.00

Egresos: 98,000.00 101,068.55 104,150.82 #NAME?

* Gastos operativos 80,000.00 84,000.00 88,200.00 92,610.00
* Gastos financieros 5,000.00 4,068.55 2,950.82 #NAME? FUNCIÓN TRANSPONER (Ctrl+Shift+Enter)
* Depreciación 10,500.00 10,500.00 10,500.00 10,500.00
* Amortización de gastos 2,500.00 2,500.00 2,500.00 2,500.00
pre-operativos

Utilidad antes de impuestos 22,000.00 30,931.45 41,049.18 #NAME?

Impuestos (30%) 6,600.00 9,279.43 12,314.75 #NAME?

Utilidad neta 15,400.00 21,652.01 28,734.43 #NAME?

Ajuste de la Utilidad Neta para obtener el flujo neto a descontar

En este cálculo se suman aquellos egresos que no significan salida efectiva de dinero como la depreciación y amortización de gastos pre-
operativos y se resta la amortización del capital del préstamo solicitado que si constituye salida efectiva de dinero y que no se considera en
un Estado de Resultados.

Año 0 1 2 3 4

Utilidad neta 15,400.00 21,652.01 28,734.43 #NAME?

(+) Depreciación 10,500.00 10,500.00 10,500.00 10,500.00
(+) Amortización de gastos pre-operativos 2,500.00 2,500.00 2,500.00 2,500.00
(-) Amortización del capital de préstamos 4,657.23 5,588.67 #NAME? #NAME?
(+) Valor residual 8,000.00
(+) Recupero de capital de trabajo 20,000.00
Préstamo 25,000.00
Inversión Inicial 80,000.00
S/. 12.00

Flujo de Caja Financiero: -55,000.00 23,742.77 29,063.34 #NAME? #NAME? VNA

Inversión Inicial 80,000.00

S/. 10.00
TIR
Préstamo 25,000.00
Capital Propio 55,000.00 =Inversión Inicial - Préstamo
COK 28.00% Costo de Capital Propio
S/. 8.00

TEA 20.00% Costo del Financiamiento

CPPC ó WACC 23.63% =[(Capital Propio/Inv. Inic.)*(COK)] + [(Préstamo/Inv. Inic.)*(TEA)*(1-30%)]
VNA
S/. 6.00
S/. 86,603.25 =VNA(CPPC,Valor1,Valor2,…)
TIRF 47.61% =TIR(Valores,Estimar)

S/. 4.00
 S/. 6.00

VANF S/. 31,603.25 =VNA-Capital Propio VNA+Flujo Cero

S/. 4.00
B/C 1.57 =VNA/Capital Propio VNA/-Flujo Cero

S/. 2.00

S/. 0.00
0% 50% 100% 150% 200% 250%
EJERCICIO DE TIR MÚLTIPLE