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Universidad Nacional Autónoma de Honduras
Facultad de Ciencias Económicas Administrativas y Contables
Departamento de Contaduría Pública y Finanzas
Guía elaborada Por ing. Karl Von Eicken modificada y actualizada por Master Isabel Cristina
Mendoza
d) Tasa Interna de Retorno Modificada (TIRM), suponiendo que la reinversión de los flujos
de efectivo se puede hacer al menos al 11.5% anual.
e) Razón Beneficio Costo del proyecto (B/C).
f) Período de recuperación descontado del Proyecto (PRI)
g) Cuál sería la VAN y la TIR si se considera que la inflación promedio es de un 3% anual.
h) Acepta o Rechaza el Proyecto, tomando en cuenta los resultados de los incisos anteriores.
(R/= a.- +775,819,177.67 b.- 113,774,762.19, c.- 18.614023% anual efectivo d.- 14.17756%
anual efectiva, e.- 1.39 f.- 10.6087 años, es decir, 10 años, 7 meses y 10 días
aproximadamente, g.- VAN: +215,901,034.80 TIR real: 15.159246416% anual efectivo, h.-
Análisis)
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g) Acepta o Rechaza el Proyecto, tomando en cuenta los resultados de los incisos anteriores
(R/= a) 18,323,263.17 b) 2,766,556.24 c)26.3791% anual d) 16.1663% anual e) 2.02 f)
6.6398 años, es decir, 6 años, 7 meses y 21 días g) Análisis)
6. A continuación los flujos de efectivo anuales relacionados a un proyecto de inversión:
Período Flujo
0 -2,250 millones (inversión)
1-4 +350 millones + crecimientos de 25 millones anuales
5- 10 +450 millones + crecimientos de un 12% anual
11 - 20 +900 millones
En el año 20 Venta de maquinaria y equipos en 18% del valor original de la inversión
Si la tasa mínima atractiva de rendimiento del proyecto (TMAR) se considera de un
11.33286853% capitalizable continuamente, se pide:
a) Valor presente neto (VAN) y Valor anual Uniforme (VA) del proyecto.
b) Tasa Interna de Retorno de la Inversión (TIR) y Tasa Interna de Retorno Modificada
(TIRM), suponiendo que la reinversión de los flujos de efectivo se puede hacer al menos al
9.53101798% capitalizable continuamente.
c) Razón Beneficio Costo (B/C) y el Período de recuperación descontado (PRI) del Proyecto.
d) Cuál sería la VAN y la TIR si se considera que la inflación promedio es de un 3.6% anual.
e) Acepta o Rechaza el Proyecto, tomando en cuenta los resultados de los incisos anteriores.
(R/= a.- VAN: 2,127.59107343 valores en millones VA: 284.83929732 en millones b.- TIR:
22.0590221% anual TIRM: 14.66748916% anual c.- B/C: 1.95 PRI: 8.2442867 Es decir 8
años, 2 meses y 28 días d.- VAN: 1000.79807911 en millones, TIR real: 17.8175889% anual
e.- Si se acepta el proyecto).
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h) Acepta o Rechaza el Proyecto, tomando en cuenta los resultados de los incisos anteriores.
(R/= a.- VAN: 111,655,407.20 b.- VA: 16,393,720.26 c.- TIR: 18.38001853% anual d.-
TIRM: 13.73304676% anual e.- B/C: 1.45 f.- PRI: 9.052319949 años, es decir 9 años y
19 días, g.- VAN: 35,827,292.08 TIR real: 14.3768295% anual h.- Análisis)
8- A continuación, los flujos de efectivo anuales relacionados a un proyecto de inversión:
Período Flujo
0 -20 millones (inversión)
1-4 +3.5 millones + crecimientos de 500,000 por año
5- 10 +6 millones + crecimientos de un 12% anual
11 - 15 +12 millones
Si se tiene un valor de recuperación de la inversión de un 15% del valor de la inversión
original al final de los 15 años y la tasa mínima atractiva del proyecto se considera de un
22.5% efectiva anual, se pide:
Valor presente neto del proyecto (VAN)
Valor anual Uniforme del Proyecto (VA)
c) Tasa Interna de Retorno de la Inversión (TIR)
d) Tasa Interna de Retorno Modificada, suponiendo que la reinversión de los flujos de
efectivo se puede hacer al menos al 15%
e) Razón Beneficio Costo del proyecto (B/C)
f) Período de recuperación descontado del Proyecto (PRI)
g) Acepta o Rechaza el Proyecto, tomando en cuenta los resultados de los incisos anteriores.
(R/= a) NPV: 5,355,521.20 b) VA: 1,265,267.81 c) TIR: 27.46403282% anual d) TIRM:
20.229226% anual e) B/C: 1.27 f) PRI descontado: 9.464134 años, es decir 9 años, 5
meses y 18 días g) En términos generales el proyecto se acepta, aunque hay que tener
un poco de cuidado ya que la TIRM dio menor al 22.5% por lo que se amerita mayor
revisión de los flujos de efectivo)
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11 - 15 +65 millones
16 - + infinito +75 millones
Si la tasa mínima atractiva de rendimiento del proyecto (TMAR) se considera de un
13.9761942% continua, se pide:
a) Valor presente neto del proyecto (VAN)
b) Valor anual Uniforme del Proyecto (VA) considerando la vida infinita, y considerando 15
años.
c) Tasa Interna de Retorno de la Inversión (TIR) considerando 15 años de valuación.
d) Tasa Interna de Retorno Modificada, suponiendo que la reinversión de los flujos de
efectivo se puede hacer al menos al 11.75% anual y considerando los 15 años de valuación.
e) Razón Beneficio Costo del proyecto (B/C).
f) Período de recuperación descontado del Proyecto (PRI)
g) Cual sería la VAN y la TIR si se considera una inflación promedio de un 6.50% anual
considerando el período de los 15 años de evaluación del proyecto.
h) Acepta o Rechaza el Proyecto, tomando en cuenta los resultados de los incisos anteriores.
(R/= a.- 93,946,707.77 b.- 14,092,006.16 considerando vida infinita, y 16,066,489.07
considerando vida útil de 15 años, c.- 20.6877% anual d.- 16.626% anual, e.- 1.47 f.-
11.608144 años es decir 11 años, 7 meses y 9 días, g.- VAN: -20,153,941.25 TIR: 13.3217%
anual h.- El proyecto se acepta siempre y cuando los efectos inflacionarios no sean tan
grandes, ya que de lo contrario sale negativo)
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(R/= a.- VAN: 108.7909906 millones, VA: 15.97315448 millones, TIR: 17.01552778% anual,
TIRM: 12.34160614% anual, B/C: 1.362636635 PRI: 9.9008395 años, es decir 9 años, 10
meses y 25 días, b.- VAN: 9.412259965 millones, TIR real: 12.51493056% anual c.- El
proyecto se acepta, pero hay que tener cuidado con los índices inflacionarios)
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17.- Cambiaria su respuesta respecto al ejercicio anterior si la técnica para elegir el mejor
proyecto es el Valor Anual uniforme:
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19.- Cambiaria su respuesta del ejercicio anterior, si el análisis lo hace NO con flujos
diferenciales, sino, evaluando cada maquinaria individualmente y luego comparando
ambos resultados.
(R/= Maquinaria “A” VAN= -6,546,659.08 y Maquinaria “B” VAN= -7,345,229.48, el costo
de la maquinaria “A” es menor por lo tanto es mejor opción (El costo neto de la
maquinaria “B” supera en 798,570.40 el costo de la maquinaria “A”). la desventaja al
hacerlo individual es que no podemos calcular la TIR.
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