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6. Moeda, Preços e Taxa de Câmbio: Longo Prazo
6.3. Taxas de Câmbio Nominais e Reais
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6. Moeda, Preços e Taxa de Câmbio: Longo Prazo
6.3. Taxas de Câmbio Nominais e Reais
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6. Moeda, Preços e Taxa de Câmbio: Longo Prazo
6.3. Taxas de Câmbio Nominais e Reais
Pexportações
Termos de troca externos: importações
P
P bens não transaccionáveis
Termos de troca internos:
P bens transaccionáveis
TT externos: analisa os preços relativos dos bens que são de fato transacionados.
TT internos: analisa os incentivos e a capacidade da economia para afetar recursos à
produção de bens transacionáveis (e garantir o equilíbrio externo).
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6. Moeda, Preços e Taxa de Câmbio: Longo Prazo
6.3. Taxas de Câmbio Nominais e Reais
ln ln S ln P ln P*
P
S *
P
ln ln S ln P ln P*
d d
dt dt
1 d 1 dS 1 dP 1 dP* d dS
* *
dt S dt P dt P dt S
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6. Moeda, Preços e Taxa de Câmbio: Longo Prazo
6.3. Taxas de Câmbio Nominais e Reais
Exemplo: uma apreciação real (aumento do preço relativo dos produtos nacionais em
termos dos produtos estrangeiros) pode decorrer de
i. Apreciação (nominal) da moeda nacional (aumento de S);
ii. Diferencial positivo de inflação nacional relativamente à inflação estrangeira;
Uma apreciação real corresponde a uma perda de competitividade-preço da
economia nacional – cada unidade de produto nacional passa a ser trocada, em
média, por menos unidades de produtos estrangeiros – porque os preços
relativos dos produtos nacionais aumentaram e/ou esses preços
são mais elevados quando expressos em moeda estrangeira.
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6.3. Taxas de Câmbio Nominais e Reais
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6. Moeda, Preços e Taxa de Câmbio: Longo Prazo
6.3. Taxas de Câmbio Nominais e Reais
ii. Índice de preços no exterior efetivo: média dos índices de preços dos países
considerados em S, ponderados igualmente com os pesos w:
P* P1 P2 P3 P4 4 ... Pn n , em que
n
wi 1
w1 w2 w3 w w
i 1
Exemplo: Taxa de câmbio real dum conjunto de países da Área do Euro medida
pelos custos unitários em trabalho na indústria transformadora relativamente aos da
Alemanha (Relatório da OCDE de outubro de 2010).
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6.4. Princípio da Paridade dos Poderes de Compra
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6.4. Princípio da Paridade dos Poderes de Compra
P
S * 1
P
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6.4. Princípio da Paridade dos Poderes de Compra
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6.4. Princípio da Paridade dos Poderes de Compra
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6.4. Princípio da Paridade dos Poderes de Compra
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6.4. Princípio da Paridade dos Poderes de Compra
* m* y N * m y N
dS
S
Assumindo, por simplificação, que as taxas de crescimento do produto natural são
idênticas na nação e no exterior, obtém-se o seguinte resultado:
dS
m* m
S
Pode prever-se que, no longo prazo, os movimentos da taxa de câmbio nominal
são explicados pela diferença das taxas de crescimento da oferta nominal de
moeda no país, relativamente à oferta nominal de moeda no exterior.
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6.4. Princípio da Paridade dos Poderes de Compra
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