Tota Motor.

Tota Motor es una compañía holandesa especializada en la construcción de coches de lujo.

Durante los últimos años de crisis económica, las ventas de Tota se han visto muy reducidas y
situando a la compañía cerca de la bancarrota. Tota es una compañía que requiere de importantes
recursos para mantener su actividad y aunque la situación en Europa está lejos de mejorar, la
compañía se mantiene optimista en los planes de expansión de su negocio hacía los mercados
asiáticos. Para desarrollar esta expansión sería necesario invertir una gran cantidad de dinero en
nuevas fábricas y equipos de producción en Asia y así poder tener una capacidad real de distribuir
sus coches en estos mercados. Tota Motors es una compañía cotizada en el mercado bursátil de
Ámsterdam aunque sus acciones se encuentran muy deprimidas en precio y reflejan la débil
situación de la compañía. Por otro lado, Tota ha sido en el pasado una compañía muy activa en la
emisión de bonos que le han permitido obtener financiación en condiciones razonables. La última
emisión de Tota se produjo hace más de 3 años cuando el negocio de automóviles se encontraba
en ciclo de crecimiento y tipo de interés de esta emisión fue del 5% a un plazo de 4 años. En los
últimos meses Tota ha sido analizada por distintas agencias de calificación y ha sufrido la bajada de
varios escalones en su rating. Actualmente Tota dispone de una calificación de B3 según la agencia
Moody’s. El director financiero de Tota se ha reunido con el banco de inversión Bank Leaders con
el objetivo de búsqueda de una solución a la débil situación de la compañía. Los ejecutivos de Bank
Leaders ofrecen a Tota la posibilidad de financiación del desarrollo de Tota en Asia mediante un
vehículo que se ofrecerá a grandes clientes de Bank Leaders interesados en proyectos
relacionados con el consumo en mercados asiáticos. Este vehículo estará compuesto por bonos
emitidos por Tota junto con la participación en el capital de la compañía.

1) En este contexto y considerando cuales son los principales agentes en el Sistema Financiero,
¿qué papel juega cada una de las partes implicadas en la situación de Tota Motor?

2) Si Tota Motor pretendiera realizar una nueva emisión de bonos, ¿en qué términos se realizaría?.
¿Qué refleja el tipo de interés en el Sistema Financiero?
Solucion

1) En este contexto y considerando cuales son los principales agentes en el Sistema Financiero,
¿qué papel juega cada una de las partes implicadas en la situación de Tota Motor?

La acción ordinaria es una parte proporcional del capital en una

empresa, que otorga el derecho al tenedor sobre una parte de las
utilidades o sobre remanentes de los activos de la empresa en caso de
liquidación una vez que se haya pagado a los acreedores y a los
accionistas preferentes. Así mismo, los tenedores de acciones ordinarias
cuentan con beneficios no económicos como el intervenir en las juntas
generales y vigilar la gestión de la empresa (derecho a voto).

Por su parte, las acciones que confieren algún tipo de privilegio durante
un tiempo determinado se denominan acciones privilegiadas. Los
principales beneficios de las acciones privilegiadas pueden ser.

En caso de que la empresa emisora entre en un proceso de liquidación

el tenedor del título adquiere un derecho preferencial en el reembolso
hasta la obtención del valor nominal del título.

El tenedor del título tiene derecho a un dividendo privilegiado, cuyas

características de periodicidad y monto, estarán definidas en las
políticas de dividendos de cada emisor.
2) Si Tota Motor pretendiera realizar una nueva emisión de bonos, ¿en qué términos se realizaría?.
¿Qué refleja el tipo de interés en el Sistema Financiero?