EVALUACIÓ N FINANCIERA II

MIGUEL ANGEL IBACACHE NÚ Ñ EZ

FORMULACIÓ N Y EVALUACIÓ N DE PROYECTOS

Instituto IACC

ENERO 03 DE 2020
 Desarrollo

DESARROLLO DE LA TAREA:

1. Una vez que Claudio pone en marcha su negocio de pizzería en Rinconada, define la
existencia de su proyecto por la siguiente distribució n de probabilidades de sus
flujos de caja estimados:

Probabilidad Flujo de caja

X P A
1 x
0,20 x
2.30
2 0,35 2.80
3 0,45 0
3.20
0
¿Determine la diferenciació n de riesgo de esta decisió n? Interprete los resultados.

PROBABILIDA FLUJO DE VALOR COEFICIENTE

D CAJA ESPERAD DESVIACIÓ N ESTANDAR DE
X
O (DE) VARIACIÓ N
Px Ax
Ä (CV = %)
336,40
1 0.20 2,300 460 -580 67,280
0
2 0.35 2,800 980 -80 6,400 2,240
102,40
3 0.45 3,200 1,440 320 46,080
0
Varianza = 115,600
2,880.00 DE = 340.00 11.81%
Inicialmente, con la información proporcionada puedo estimar que, la probabilidad de

acuerdo a los flujos de caja, son bajos, por lo tanto, el valor esperado será el

equivalente, es decir, bajo. Esta condición aumenta el riesgo de la viabilidad del

proyecto ya que aumenta el riesgo, ahora bien, el CV resultante de 11,81% determina

que los valores esperados para los 3 períodos se encuentran dentro del promedio, pero

con una desviación estándar de $340, esto determina que los flujos variables de caja

en los períodos, es bajo por lo tanto el riesgo es menor. Esto se basa en los resultados

del coeficiente de variación con el cual se obtuvo un valor equivalente al 11,81% lo

 cual es un valor bajo ya que está próximo a cero, por lo tanto, se determina un bajo

riesgo al proyecto.

2. Identifique el impacto sobre una variable en relació n al cambio de la otra.

Utilice de referencia VAN y el precio, utilizando la siguiente tabla:

Criterios Variació n precio

PRECIO 8,38 10 14 17,82

VAN 256.624 25.534.824 87.680.238 147.029.108

TIR 15,56% 497,83% 2.035,73% 3.517,66%

PAYBACK 6 0 0 0

RB/C 2,002 2.27 2,84 3,27

TMAR (%) 26% 26% 26% 26%

De acuerdo a la información disponible puedo señalar que cuando se incrementa el precio, la

TIR y su relación costo/beneficio y el cálculo del VAN también se incrementa por lo que existe
una relación proporcional directa entre las variables por ejemplo la variable del precio
influye en los demás indicadores o variables que dependen de ello.

La variable Payback actúa al incrementar los precios, ya que la opción de recuperar el

capital de lo invertido en el menor tiempo posible es factible. Por otra parte, la relación B/C
va a ser positiva en la medida que el precio suba ya que aumentan los ingresos, sin embargo,
la TMAR no presentará cambios ya que se utilizará para rebajar los ingresos futuros
(considerando ventas a futuro) por lo que no existirán cambios en los valores.

Para asegurar la sustentabilidad del proyecto se considera un incremento en los

precios, sin embargo como es una variable crítica, en el caso de descender los precios todas
las demás variables sufrirán cambios, lo cual es un riesgo para la rentabilidad.
 3. Desarrolle una tabla comparativa de un escenario A y B, a través de una idea de
negocio que usted tenga.

a. Considere tasa de descuento 10% para ambos casos

b. Los datos utilizados en los supuestos no deben superar 4 semanas de

antigü edad.

c. Los ejemplos deben estar dados como má ximo en dos pá ginas.

Se implementará una nueva división en transporte especies salmónidas desde centros de

cultivos de agua dulce a centros de engorda en centros de cultivos en la zona sur austral

brindando una logística de calidad tanto terrestre como marítima que cumpla con las

exigencias del cuidado al medio ambiente para este objetivo se requiere adquirir un

terreno para la habilitación de oficinas comerciales e instalación de servicios para el

personal, como casino. Se comprarán dos equipos de transporte terrestre consistente en

tracto camión y rampla con estanque cisterna de acero inoxidable equipados con 4

cilindros de oxígeno y reguladores.

Se contratará dos conductores por cada camión para efectos de cumplir con dos turnos

diarios, al mismo tiempo se contratará los servicios de vigilancia privada para la

seguridad de las instalaciones. El costo variable lo compone los viáticos, combustible,

mantención de equipos, desinfección, arriendo de cilindros de oxígeno en Indura.

Detalle del proyecto:

La inversión: $ 272.205.001
Capital propio: $ 152.205.001
Financiamiento: $ 120.000.000 a cinco años con una tasa de interés anual del
orden del 10%.

El cuadro de amortización se muestra a continuación:

 Capital: $ 120.000.000
Plazo: 5 años
Tasa de interés: 10 % anual
Cuota de pago: $ 31.655.699,70
PAGO DE AMORTIZACIÓ
AÑ O VALOR INICIAL PAGO INTERES N VALOR RESIDUAL
0 $ 120,000,000.00
1 $ 120,000,000.00 $ 31,655,697.70 $ 12,000,000.00 $ 19,655,697.70 $ 100,344,302.30
2 $ 100,344,302.30 $ 31,655,697.70 $ 10,034,430.23 $ 21,621,267.46 $ 78,723,034.84
3 $ 78,723,034.84 $ 31,655,697.70 $ 7,872,303.48 $ 23,783,394.21 $ 54,939,640.63
4 $ 54,939,640.63 $ 31,655,697.70 $ 5,493,964.06 $ 26,161,733.63 $ 28,777,907.00
5 $ 28,777,907.00 $ 31,655,697.70 $ 2,877,790.70 $ 28,777,907.00 $ 0.00

Ingreso, egresos y gastos operacionales:

Costos Cantidad Costo

Ingresos Costos variables fijos Precio (Unidad Unitario
Periodo ($) ($) ($) ($) ) ($)
1 68.000,000 31,890,000 25,200,000 850.000 80 398.625
2 88.128.000 39,798,720 25,200,000 918.000 96 414.570
3 95.178.240 41,390,669 25,200,000 991.440 96 431.153
4 102.792.499 43,046,296 25,200,000 1.070.755 96 448.399
5 111.015.899 44,768,147 25,200,000 1.156.416 96 466.335

ESCENARIO 4 año TIR

S Flujos ($) 1 año ($) 2 año ($) 3 año ($) ($) 5 año ($) (%) VAN ($) TMar
Negativo -152,205,001 2.407.173 -14.529.249 -11.271.983 -8.371.600 32.428.428 -34 -156,074.173 10.00%

Favorable -152,205,001 10.315.263 -4.445.501 -670.452 3.404.377 190.646.970 6 26.276.536 10.00%

Sensibilizació n:

De acuerdo a la informació n anterior considerando una tasa de descuento equivalente al

10% nos encontraremos enfrentados a dos escenarios,

Primer escenario considerando valores negativos en el flujo de caja, cá lculo del TIR y VAN.

Segundo escenario considerando valores positivos o favorable obteniendo un VAN y TIR

positivo respaldando la viabilidad del proyecto.

 Conclusió n

De acuerdo a las situaciones analizadas y ejemplificadas anteriormente, se puede

determinar que, al existir cierto grado de incertidumbre respecto a la constancia de los

flujos de cajas a futuro, provocará que toda determinació n respecto a una posible inversió n

será una decisió n de riesgo, sin embargo, hoy en día existen herramientas que permiten

medir el riesgo utilizando datos estadísticos que permiten evaluar los diferentes escenarios

y la forma en que esta variació n pueda afectar o poner en riesgo el capital de inversió n.
 Bibliografía

IACC (2019). Evaluació n financiera II. Formulació n y Evaluació n de Proyectos. Semana 8.

Recuperado de: https://learn-us-east-1-prod-fleet01-xythos.s3.us-east-

1.amazonaws.com/5bfc47e587d3b/196165?response-content-disposition=inline

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