REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

MINISTERIO DEL PODER POPULAR PARA LA DEFENSA

UNIVERSIDAD EXPERIMENTAL POLITÉCNICA
DE LA FUERZA ARMADA NACIONAL BOLIVARIANA
UNEFA-NUCLEO ANZOATEGUI
SAN TOMÉ

ANÁLISIS DE
ALTERNATIVAS DE
INVERSIÓN

PROFESORA: BACHILLER:

Lic. Betty Velásquez Francisco Velásquez

C.I.: 20.739.899

San Tomé, Abril de 2020

 ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN
Son servicios por medio de los cuales se puede acceder a varios tipos de
inversión y a la compra o venta de valores dentro del Mercado Bursátil, mediante
la utilización de diferentes mecanismos dirigidos a diversos perfiles de
inversionista.
ANALISIS DE ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN
METODO DEL VALOR PRESENTE
Es el valor actual de un Capital que no es inmediatamente exigible es (por
oposición al valor nominal) la suma que, colocada a Interés Compuesto hasta
su vencimiento, se convertiría en una cantidad igual a aquél en la época de pago.
Comúnmente se conoce como el valor del Dinero en Función del Tiempo. El valor
presente de una suma que se recibirá en una fecha futura es aquel Capital que a
una tasa dada alcanzará en el período de Tiempo, contado hasta la fecha de su
recepción, un monto igual a la suma a recibirse en la fecha convenida. El Valor
actual neto también conocido valor actualizado neto (en inglés Net present value),
cuyo acrónimo es VAN (en inglés NPV), es un procedimiento que permite calcular
el valor presente de un determinado número de flujos de caja futuros, originados
por una inversión. La metodología consiste en descontar al momento actual (es
decir, actualizar mediante una tasa) todos los flujos de caja futuros del proyecto. A
este valor se le resta la inversión inicial, de tal modo que el valor obtenido es el
valor actual neto del proyecto.
El método de valor presente es uno de los criterios económicos más
ampliamente utilizados en la evaluación de proyectos de inversión. Consiste en
determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos de efectivo futuros que
genera un proyecto y comparar esta equivalencia con el desembolso inicial.
Cuando dicha equivalencia es mayor que el desembolso inicial, entonces, es
recomendable que el proyecto sea aceptado.
El Valor actual neto también conocido valor actualizado neto ( en inglés Net
present value), cuyo acrónimo es VAN (en inglés NPV), es un procedimiento que
permite calcular el valor presente de un determinado número de flujos de caja
futuros, originados por una inversión. La metodología consiste en descontar al
momento actual (es decir, actualizar mediante una tasa) todos los flujos de caja
futuros del proyecto. A este valor se le resta la inversión inicial, de tal modo que el
valor obtenido es el valor actual neto del proyecto.
Comparación de alternativas con vidas útiles iguales
 El método del valor presente para la evaluación de alternativas es muy
popular porque futuros gastos o ingresos son transformados en dinero equivalente
hoy. Es decir, todos los flujos de caja futuros asociados con una alternativa son
convertidos a valores de dinero presente. En esta forma, es muy fácil, a un para
una persona no familiarizada con el análisis económico, ver la ventaja económica
sobre otra u otras. La comparación de alternativas que tienen vidas útiles iguales
por el método del valor presente es directa. Si ambas alternativas se utilizan en
idénticas condiciones para el mismo periodo de tiempo, se denominan alternativas
de igual servicio. Frecuentemente el flujo de caja comprende solo desembolsos.
Entonces la alternativa con el más bajo valor presente debe seleccionarse. Por
otra parte, cuando deben considerarse desembolsos como negativos, en este
caso la alternativa seleccionada debe de ser la que tenga el más alto valor
presente. Aunque no importe la convención adoptada en el flujo de caja, es
importante considerar la asignación del signo consiste a cada elemento y la
interpretación del resultado ira de acuerdo con esa convención. Este método se
emplea para comparar proyectos con igual vida útil (duración); y su comparación
es directa. Si las alternativas se utilizaran en idénticas condiciones, se denominan
alternativas de igual servicio y los ingresos anuales tendrán el mismo valor
numérico.
El proceso del método del Valor Presente Neto es el mismo que se usó
para encontrar el valor de P, es decir la cantidad en el presente.
Comparación de alternativas con vidas útiles diferentes
El VP de las alternativas deberá compararse sobre el mismo número de
años. La comparación del valor presente implica calcular el valor presente
equivalente para flujos de efectivo futuros en cada alternativa. Al no comparar
igual servicio siempre favorecerá la alternativa de vida más corta, aun si no es la
más económica, ya que se involucran periodos más breves de costos. El
requerimiento de igual servicio puede satisfacerse por cualquiera de los siguientes
dos enfoques: Compare las alternativas durante un periodo de tiempo igual al
mínimo común múltiplo (MCM) de sus vidas. Compare las alternativas usando un
periodo de estudio de n cantidad de años, no necesariamente tome en
consideración las vidas útiles de las alternativas; enfoque del horizonte de
planeación.
El MCM hace que los flujos de efectivo para todas las alternativas se
extiendan para el mismo periodo de tiempo.
Comparación de alternativas según el costo capitalizado
 Para comparar dos o más alternativas con base al costo capitalizado se
utiliza el procedimiento del CCT para cada alternativa. Ya que el costo capitalizado
representa el valor presente total de financiamiento y mantenimiento, dada
una alternativa de vida infinita, las alternativas se compararán para el mismo
número de años (es decir, infinito). La alternativa con el menor CC representará la
más económica, a continuación, se dará un ejemplo de esto.

METODO DEL VALOR ANUAL

La aceptación o rechazo de un proyecto en el cual una empresa piense en
invertir, depende de la utilidad que este brinde en el futuro frente a los ingresos y a
las tasas de interés con las que se evalué. En artículos anteriores se han tratado
los fundamentos teóricos de las matemáticas financieras y su aplicación en la
evaluación de proyectos organizacionales, teniendo claros estos principios se
puede llevar a cabo una valoración más profunda del mismo y compararlo con
otros utilizando las herramientas que sean comunes a los proyectos que van a
analizarse y que a su vez pueda medir las ventajas o desventajas de estos.
Alternativa Simple. Esta debe aplicarse cuando se evalúa y se tiene que decidir si
un proyecto individual es o no conveniente. Las principales herramientas y
metodologías que se utilizan para medir la bondad de un proyecto son:
·         CAUE: Costo Anual Uniforme Equivalente.
·         VPN: Valor Presente Neto.
·         VPNI: Valor Presente Neto Incremento.
·         TIR: Tasa Interna de Retorno.
·         TIRI: Tasa Interna de Retorno Incremental.
·         B/C: Relación Beneficio Costo.
·         PR: Período de Recuperación.
·         CC: Costo Capitalizado.
Todos y cada uno de estos instrumentos de análisis matemático financiero
debe conducir a tomar idénticas decisiones económicas, lo única diferencia que se
presenta es la metodología por la cual se llega al valor final, por ello es
sumamente importante tener las bases matemáticas muy claras para su
aplicación.
 En ocasiones utilizando una metodología se toma una decisión; pero si se
utiliza otra y la decisión es contradictoria, es porque no se ha hecho una correcta
utilización de los índices.
En la aplicación de todas las metodologías se deben tener en cuenta los
siguientes factores que dan aplicación a su estructura funcional:
·         C: Costo inicial o Inversión inicial.
·         K: Vida útil en años.
·         S: Valor de salvamento.
·         CAO: Costo anual de operación.
·         CAM: Costo anual de mantenimiento.
·         IA: Ingresos anuales.
Comparación de alternativas con vidas útiles diferentes
ALTERNATIVA SIMPLE
Esta debe aplicarse cuando se evalúa y se tiene que decidir si un proyecto
individual es o no conveniente

Método del valor presente de salvamiento

El método de valor presente también convierte las inversiones y valores de
salvamento en un VA. El valor presente de salvamento se retira del costo de
inversión inicial y la diferencia resultante es anualizada con el factor A/P durante
de la vida del activo. La ecuación general es:
VA ={- P + VS (P/F,i,n)}(A/P,i,n)
Los pasos para determinar él VA del activo competo son:
1.    Calcular el valor presente del valor de salvamento mediante el factor
P/F.
2.    Combinar el valor obtenido en el paso 1 con el costo de inversión P.
3.    Anualizar la diferencia resultante durante de la vida del activo utilizando
el factor A/P.
4.    Combinar cualquier valor anual uniforme con el valor del paso 3.
 5.    Convertir cualquier otro flujo de efectivo en un valor anual uniforme
equivalente y combinar con el valor obtenido en el paso 4.
Método de recuperación de capital
El periodo de recuperación de capital es el periodo en el cual
la empresa recupera la inversión realizada en el proyecto. Este método es uno de
los más utilizados para evaluar y medir la liquidez de un proyecto de inversión.
Muchas empresas desean que las inversiones que realizan sean
recuperadas no más allá de un cierto número de años. El PRC se define como el
primer período en el cual el flujo de caja acumulado se hace positivo.

Comparación de alternativas por CAUE

El método del CAUE consiste en convertir todos los ingresos y egresos, en
una serie uniforme de pagos. Obviamente, si el CAUE es positivo, es porque los
ingresos son mayores que los egresos y por lo tanto, el proyecto puede realizarse;
pero, si el CAUE es negativo, es porque los ingresos son menores que los egresos
y en consecuencia el proyecto debe ser rechazado.
A continuación, se presenta la aplicación de la metodología del Costo Anual
Uniforme Equivalente en la evaluación de proyectos de inversión.
Casi siempre hay más posibilidades de aceptar un proyecto cuando la
evaluación se efectúa a una tasa de interés baja, que a una mayor

METODO DE LA TASA INTERNA DE RETORNO

La tasa interna de retorno - TIR -, es la tasa que iguala el valor presente
neto a cero.  La tasa interna de retorno también es conocida como la tasa de
rentabilidad producto de la reinversión de los flujos netos de efectivo dentro de la
operación propia del negocio y se expresa en porcentaje.  También es conocida
como Tasa crítica de rentabilidad cuando se compara con la tasa mínima de
rendimiento requerida (tasa de descuento) para un proyecto de inversión
específico.
La evaluación de los proyectos de inversión cuando se hace con base en la
Tasa Interna de Retorno, toman como referencia la tasa de descuento. Si la Tasa
Interna de Retorno es mayor que la tasa de descuento, el proyecto se debe
aceptar pues estima un rendimiento mayor al mínimo requerido, siempre y cuando
se reinviertan los flujos netos de efectivo.  Por el contrario, si la Tasa Interna de
Retorno es menor que la tasa de descuento, el proyecto se debe rechazar pues
estima un rendimiento menor al mínimo requerido.
Calculo de la tasa interna de retorno para un proyecto único
Si el dinero se obtiene en préstamo, la tasa de interés se aplica al saldo NO
pagado (insoluto) de manera que la cantidad y el interés total del préstamo se
pagan en su totalidad con el último pago del préstamo. Desde la perspectiva del
prestamista o inversionista, cuando el dinero se presta o se invierte, hay un saldo
no recuperado en cada periodo de tiempo. La tasa de interés es el retorno sobre
este saldo no recuperado, de manera que la cantidad total y el interés se
recuperan en forma exacta con el último pago o entrada. La tasa de retorno define
estas dos situaciones.
Tasa de retorno (TR) es la tasa de interés pagada sobre el saldo no pagado
de dinero obtenido en préstamo, o la tasa de interés ganada sobre el saldo no
recuperado de una inversión, de manera que el pago o entrada final iguala
exactamente a cero el saldo con el interés considerado.
La tasa de retorno está expresada como un porcentaje por periodo, por
ejemplo, i = 10% anual. Ésta se expresa como un porcentaje positivo; es decir, no
se considera el hecho de que el interés pagado en un préstamo sea en realidad
una tasa de retorno negativa desde la perspectiva del prestamista.
El valor numérico de i puede moverse en un rango entre -100% hasta
infinito, es decir, -100% < i < 03. En términos de una inversión, un retorno de i =
-100% significa que se ha perdido la cantidad completa.
Análisis incremental
Generalmente, valor presente neto y tasa interna de rendimiento llevan a
tomar la misma decisión de inversión, sin embargo, en algunas ocasiones y con
proyectos mutuamente excluyentes, pueden llevar a tomar decisiones contrarias
con lo cual es conveniente utilizar el análisis incremental.
Para ejemplificar, supóngase que una empresa de servicios informáticos
está planteándose adquirir una nueva computadora. Considera dos alternativas:
adquirir el modelo H que supone una inversión de $ 30,000 o el modelo S cuyo
costo es de $ 40,000.
El decidirse por el modelo S supone pagos estimados anuales de $ 15,000
durante 5 años, frente a unos ingresos de $ 15,000 en el primer año y 30,000 los
otros cuatro. El modelo H, por su parte, implica desembolsos durante cinco años
de 10,000 e ingresos de 15,000 en el primer año y 20,000 los cuatro restantes. En
ambos casos se supone que la tasa de descuento es del 7% y la vida útil de las
máquinas de cinco años.

ANALISIS BENEFICIO/COSTO
Es una técnica usada para evaluar programas o proyectos de Inversión, que
consiste en comparar Costos con los beneficios asociados a la realización del
proyecto. Un proyecto estará Bien aspectado si los beneficios superan los Costos.
Los beneficios pueden ser de tipo monetario o social, directo o indirecto.
En otra acepción es un instrumento para formular y evaluar proyectos, trata
acerca de los Costos y beneficios de un plan, cuantificando ambos en términos
monetarios y sociales, directos o indirectos, con el propósito de que los beneficios
sean mayores a los Costos. Los métodos que se usan con mayor frecuencia en
este tipo de análisis son: tasa de Rentabilidad interna, Valor neto y actual, y
análisis Costo-Eficiencia.
La diferencia esencial entre el análisis de Costo - Beneficio y los métodos
ordinarios de evaluación de inversiones que emplean las empresas, es el énfasis
en los Costos y beneficios sociales. El objetivo consiste en identificar y medir las
pérdidas y las Ganancia en el bienestar económico que recibe la Sociedad en su
conjunto.

ANALISIS DE SENSIBILIDAD
En el momento de tomar decisiones sobre la herramienta financiera en la
que debemos invertir nuestros ahorros, es necesario conocer algunos métodos
para obtener el grado de riesgo que representa esa inversión. Existe una forma de
análisis de uso frecuente en la administración financiera llamada Sensibilidad, que
permite visualizar de forma inmediata las ventajas y desventajas económicas de
un proyecto.
Este método se puede aplicar también a inversiones que no sean productos
de instituciones financieras, por lo que también es recomendable para los casos
en que un familiar o amigo nos ofrezca invertir en algún negocio o proyecto que
nos redituaría dividendos en el futuro.
El análisis de sensibilidad de un proyecto de inversión es una de las
herramientas más sencillas de aplicar y que nos puede proporcionar la información
básica para tomar una decisión acorde al grado de riesgo que decidamos asumir.
 Análisis de sensibilidad
La base para aplicar este método es identificar los posibles escenarios del
proyecto de inversión, los cuales se clasifican en los siguientes:
Pesimista:
Es el peor panorama de la inversión, es decir, es el resultado en caso del fracaso
total del proyecto.
Probable:
Éste sería el resultado más probable que supondríamos en el análisis de la
inversión, debe ser objetivo y basado en la mayor información posible.
Optimista:
Siempre existe la posibilidad de lograr más de lo que proyectamos, el escenario
optimista normalmente es el que se presenta para motivar a los inversionistas a
correr el riesgo.
Así podremos darnos cuenta que en dos inversiones donde estaríamos
dispuestos a invertir una misma cantidad, el grado de riesgo y las utilidades se
pueden comportar de manera muy diferente, por lo que debemos analizarlas por
su nivel de incertidumbre, pero también por la posible ganancia que representan.

COSTO CAPITALIZADO
El costo capitalizado (CC) se refiere al valor presente de un proyecto cuya
vida útil se supone durará para siempre. Algunos proyectos de obras públicas
tales como diques, sistemas de irrigación y ferrocarriles se encuentran en esta
categoría. Además, las dotaciones permanentes de universidades o de
organizaciones de caridad se evalúan utilizando métodos de costo capitalizado. En
general, el procedimiento seguido al calcular el costo capitalizado de una
secuencia infinita de flujos de efectivo es el siguiente:
Trace un diagrama de flujo de efectivo que muestre todos los costos y/o
ingresos no recurrentes (una vez) y por lo menos dos ciclos de todos los costos y
entradas recurrentes (periódicas). Encuentre el valor presente de todas las
cantidades no recurrentes.
Encuentre el valor anual uniforme equivalente (VA) durante un ciclo de vida
de todas las cantidades recurrentes y agregue esto a todas las demás cantidades
uniformes que ocurren en los años 1 hasta el infinito, lo cual genera un valor anual
uniforme equivalente total (VA).
 Divida él VA obtenido en el paso 3 mediante la tasa de interés “i” para lograr
el costo capitalizado.