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1ª EDIÇÃO

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Hold.
Milio.
E-BOOK

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BUY AND HOLD

INTRODUÇÃO À ANÁLISE DE EMPRESAS

TERMOS, INDICADORES E FUNDAMENTOS

0 20 BÁSICO

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@HOLDERMILIONARIO
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Milio.

INTRODUÇÃO A diferença é que amadureci ao longo dos

anos e consegui aplicar uma sólida
metodologia que me permitiu caminhar
em direção à minha independência
financeira.

Adoto a mesma filosofia de renomados

investidores, tais como: Warren Buffett,
Peter Lynch, Luiz Barsi, entre muitos outros.

Tentarei explicar um pouco sobre os

principais conceitos que você deve ter em
Está começando agora ou já tem algum mente se quiser resistir na bolsa de valores
conhecimento mas ainda está perdido e em investimentos em geral no longo
nesse caótico mundo dos investimentos? prazo.

Este E-book é para você! Falarei de fundamentos das empresas,

indicadores, termos e um pouco sobre suas
Você já ouviu de algum amigo ou responsabilidades como sócio das maiores
conhecido alguma história de alguém que empresas do Brasil e do mundo!
"perdeu tudo" na bolsa de valores? Sabe de
alguém que se envolveu com trade e Lembrando que essa é uma versão básica
acabou tomando um considerável e gratúita!
prejuízo?
Em breve sairão versões mais detalhadas
É muito normal encontrar essas pessoas... para te tornar cada vez mais um melhor
Eu mesmo já fui uma delas! investidor e garantir sua independência...
Vem comigo!

*Nada escrito aqui deve ser tomado como recomendação de investimento ou análise de ativos. LEIA O DISCLAIMER NO FINAL DO E-BOOK!

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 Hold.
Milio.

BUY & HOLD

Antes de começar efetivamente a falar
sobre os termos, indicadores e
fundamentos, gostaria de explicar
muito brevemente essa metodologia 40
de investimento chamada Buy and
Hold.

É adotada por famosos investidores

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que obtiveram resultados expressivos
nos últimos anos e que conseguem
viver tranquilamente da renda gerada 20
pelos seus investimentos.

Consiste basicamente em comprar

ações e fundos imobiliários com o 10
intuito de se tornar realmente sócio
das empresas e imóveis e obter uma
renda passiva com o dinheiro
investido de modo que você possa ser 0
livre para viver sua vida da maneira
que quiser!

A INDEPENDÊNCIA FINANCEIRA
Comprar ativos para se tornar sócio e receber uma renda passiva todos os meses com certeza é a
estratégia que mostrou melhores resultados com o passar do tempo.

Ter em carteira apenas ativos que você considera bons para o longo prazo e que te remuneram
constantemente vai fazer com que você possa, em determinado momento, ser independente

H
financeiramente e viver apenas dos rendimentos dos seus investimentos.

Você vai poder viver a vida da maneira que bem entender e se dedicar ao que realmente faz sentido
para você. Mas, como quase tudo na vida, isso requer estudo, disciplina e dinheiro.

M
Você precisa ter uma maneira de fazer aportes (dinheiro) constantes (disciplina) nos melhores ativos
(estudo). Lembre-se disso!

E é exatamente isso que você vai começar a aprender nesse E-Book. Você não precisa ter muito
dinheiro para começar, apenas deve fazer aportes, mesmo que pequenos, em empresas/fundos
sólidos o quanto antes. Considere esses investimentos como pequenas sementes que você só vai
colher os frutos daqui a alguns anos.

Agora chega de conversa e vamos aprender os principais conceitos para avaliar empresas... Vem
comigo!

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 Hold.
Milio.

TERMOS
Primeiramente vamos falar um pouco
sobre os principais termos que você
deve conhecer na bolsa de valores. 
40
Esses termos e nomenclaturas são bem
fáceis de serem entendidos e são
constantemente utilizados em todos os
veículos de comunicação sobre 30
investimentos e análises de ativos.

Pode ficar tranquilo que resumirei bem

cada um e, após a leitura, você vai ser
20
uma pessoa completamente diferente na
questão de entender o mercado. Alguns
são indicadores, mas coloquei como 10
termos para uma aproximação inicial.

No próximo E-book falarei também

sobre os termos em fundos imobiliários, 0
mas isso não é assunto para agora.
Vamos lá!

DIVIDEND YIELD (DY) = PROVENTOS POR AÇÃO

COTAÇÃO DA AÇÃO

A relação entre os proventos pagos em dinheiro por uma empresa e a cotação das ações desta
empresa no mercado é conhecida por dividend yield.

Basicamente, representa quantos % você foi remunerado no último ano sobre o seu capital investido,
por exemplo:

H
Itaúsa recentemente pagou, em 12 meses, 9,5% de DY aos seus acionistas. Significa que quem
manteve R$1000,00 reais na empresa nesse período, recebeu R$95,00 reais livres de impostos na sua
corretora para utilizar como quiser... Até mesmo comprando mais ações de Itaúsa!

PAYOUT =
LUCRO LÍQUIDO
PROVENTOS
M
Payout representa a porcentagem do lucro líquido que foi distribuído aos acionistas na forma de
dividendos ou juros sobre capital próprio (outra forma de remunerar os acionistas).

Esse termo é de extrema importância para entender qual caminho a empresa está tomando e o que
você deve esperar dela como sócio. Vamos ver mais pra frente como aplicar isso na prática.

Por exemplo: Como eu disse anteriormente, Itaúsa pagou 9,5% de DY aos seus acionistas com um
Payout, nos últimos 2 anos, de apoximadamente 90%. Significa dizer que 90% do lucro da Holding foi
para o bolso de quem comprou as ações dela. Mas por que motivo uma empresa "daria dinheiro de
graça" assim? Vem comigo que no próximo capítulo a gente vai falar sobre isso.

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Holding é uma empresa que possui como atividade principal, a participação acionária
majoritária em uma ou mais empresas.

Por exemplo, a Itaúsa é uma Holding que possui participação acionária no Banco Itaú,
na Alpargatas, na Duratex e na NTS.

LUCRO LÍQUIDO
É o que efetivamente a companhia ganha ao final de inúmeros descontos,
taxas, impostos, gastos, pagamentos... RECEITA BRUTA

Todo o valor recebido com a venda dos produtos e serviços é denominada

Receita Bruta. Sobre ela, incide-se impostos sobre a venda e obtemos a Receita RECEITA LÍQUIDA
líquida. Contabilizando o preço para produzir os produtos e prestar os serviços e,
reduzindo-os da Receita líquida, encontramos o Lucro Bruto da empresa.
Retirado as despesas gerais, administrativa, de vendas e financeira chegamos, LUCRO BRUTO

H
finalmente, no lucro líquido.

Confuso né? Atenha-se a princípio no lucro líquido e vamos seguir adiante. Se LUCRO LÍQUIDO
quiser saber mais pesquise sobre DRE em sites de busca ou de vídeos.

M
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RESUMINDO
Esses foram três termos extremamente necessários que julgo que toda pessoa que deseja
fazer uma mínima análise ou entender uma análise de terceiros deve saber. Claro que
existem muitos outros mas esses serão apresentados em outros E-Books mais a frente,

Adiante veremos alguns indicadores e o assunto começa a ficar um pouco mais complexo,
até aqui não teve mistério nenhum.

Lembre-se sempre de recorrer à página no Instagram @holdermilionario para tirar dúvidas

nos momentos que deixo aberto para perguntas nos stories e participar das votações.

No próximo capítulo
falaremos sobre alguns
indicadores básicos.

Avance apenas se tiver

entendido tudo até
agora!

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Milio.

INDICADORES
Falarei um pouco sobre os principais
indicadores fundamentalistas que
você deve conhecer para entender
minimamente as questões de cada
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empresa e, principalmente, poder
comparar empresas do mesmo setor.
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Lembre-se que não existe valores
certos e errados quando se trata de
indicadores, e que não se pode
comparar os mesmos múltiplos de 20
empresas de setores diferentes.

Uma empresa de saúde não tem

relação alguma com uma empresa do 10
setor financeiro e podem apresentar o
mesmo indicador com um valor
completamente diferente um do
outro.
0

PREÇO/LUCRO (P/L)
Esse indicador compara o valor de uma ação no momento com o lucro por ação nos últimos 12
meses. Normalmente mede o quanto o mercado espera de crescimento de determinada ação, ou
seja, um P/L muito alto indica que a ação está sendo negociada muito acima do lucro da empresa e
que o mercado espera que esse lucro venha a crescer expressivamente nos próximos anos.

H
Da mesma maneira, uma empresa negociada a um P/L baixo pode indicar que o mercado não
considera um crescimento expressivo para os próximos anos ou que a empresa apresenta chances de
não conseguir manter o lucro que está perfomando no momento e pode apresentar problemas
futuramente.

PREÇO/VALOR PATRIMONIAL AJUSTADO (P/VPA) M

Diferente do P/L que mostra quanto o mercado está pagando pelos lucros da empresa, esse indicador
diz respeito sobre quanto os acionistas estão dispostos a pagar pelo patrimônio da empresa.

Pagar acima do VPA não é um mau negócio e abaixo nem sempre representa uma oportunidade. O
mercado precifica as ações de acordo com a possibilidade de crescimento e risco envolvido naquele
"case".

É um pouco limitado pois considera apenas o patrimônio da organização. Empresas de tecnologia,

por exemplo, possuem patrimônios bem limitados para o tamanho do seu negócio, porém, não
significa que elas gerem pouco resultados. Por isso, deve-se analisar uma combinação de indicadores,
não um só separado.

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Milio.

DÍVIDA LÍQUIDA/EBITDA
INDICADORES
Mostra o tamanho da dívida de uma empresa em relação ao EBITDA da mesma.

Normalmente se considera como "saudável" uma empresa
que possui essa relação até um valor não muito superior a 3,0.
Dependendo do histórico da empresa não é muito
preocupante esse indicador chegar até 4,0, mas deve-se fazer
uma análise caso a caso.
Isso quer dizer que ela, em 3 anos de operação (no caso do
indicador 3,0), conseguiria pagar a dívida caso todo o lucro
operacional fosse utilizado para tal.
EBITDA quer dizer Earnings before interest,
taxes, depreciation and amortization. Em
português, “Lucros antes de juros, impostos,
depreciação e amortização”.
Resumidamente, representa a geração
operacional de caixa da companhia, ou seja,
o quanto a empresa gera de recursos apenas
em suas atividades operacionais, sem levar
em consideração os efeitos financeiros e de
impostos.

Portanto, o EBITDA é um número muito

interessante para analisar a competitividade
e a eficiência da empresa, especialmente em
comparação ano a ano e com os

H
concorrentes.

Isso se deve ao fato de que o indicador não

leva em conta questões como
financiamentos, impostos, amortização e

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depreciação dos ativos. Assim, por exemplo,
duas empresas de países diferentes podem
ser postas lado a lado em uma planilha sem
interferências dos juros altos que uma paga
ou dos impostos mais baixos da outra.

DÍVIDA LÍQUIDA SOBRE PATRIMÔNIO LÍQUIDO (DL/PL)

Indica o quanto a dívida representa do patrimônio líquido total da empresa.

Empresas com esses valores próximos ou acima de 100% costumam ser consideradas muito
endividadas, visto que, no caso de 100%, a venda e utilização de todo o patrimônio da empresa seria
convertido apenas para o pagamento da dívida.

RETORNO SOBRE PATRIMÔNIO LÍQUIDO (ROE)

Esse indicador, obtido dividindo o lucro líquido pelo capital social, mede o quanto a empresa gera de
lucro por cada real aplicado pelos acionistas nela, ou seja, o quanto ela dá de retorno com o capital
investido. É muito útil para medir a lucratividade de diferentes companhias no mesmo setor.

Em outras palavras, ele mostra quanto que a companhia gerou para cada Real investido por seus
acionistas. É comum encontrar um ROE alto para companhias em crescimento, enquanto que
companhias mais estáveis possuam um ROE menor.

É normalmente considerado interessante empresas que apresentam um ROE maior que 15%, embora
até 10% seja viável também. Porém, assim como tudo dito aqui, isso não é uma regra. O ROE da M.
Dias Branco está em menos de 10% e muitos consideram uma excelente empresa, mesmo com as
dificuldades que está passando.

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MARGEM
A Margem de Lucro geralmente se refere à porcentagem da receita que resta após a dedução de
todos os custos, depreciação, juros, impostos e outras despesas ligadas aos produtos.

Só faz sentido comparar margens entre períodos da mesma empresa ou entre empresas
semelhantes, por exemplo: Uma empresa de artigos de luxo provavelmente vai ter uma margem
muito maior que uma de bens de consumo, embora tenha um volume de vendas muito menor.

Empresas do setor de transmissão de energia normalmente possuem margens muito altas,

enquanto empresas do varejo possuem baixas margens, o que as tornam competitivas entre si.

MARGEM BRUTA MARGEM LÍQUIDA

Representa o lucro bruto dividido pela receita Representa o lucro líquido dividido pela receita
líquida. líquida.

H
Considera a receita líquida descontada apenas A Margem Líquida mostra o quanto sua empresa
do CPV (Custo por produto vendido). lucra de verdade para cada real que entra como
receita no caixa da sua empresa.
Basicamente considera-se a receita obtida com a

M
venda dos produtos menos o custo de produção Esse indicador é muito importante de ser
dos mesmos. analisado pois compara quais empresas, do
mesmo setor, conseguem agregar maior valor e
Não é contabilizado aqui o SG&A! repassar o custo aos seus clientes de forma a
obter maior lucro líquido.

É importantíssimo, em tempos de crise

econômica e redução de produção e consumo,
SG&A significa Selling, General & Administratives
ter margens elevadas.
Expenses ou despesas administrativas, de vendas
e gerais, ou seja:
Nesses períodos, pelo consumo ser menor, as
empresas têm que diminuir seus preços para
Marketing para divulgação da marca/produto.
manter as vendas e, empresas com margens
Gastos com TI e RH.
pequenas não conseguem realizar uma grande
Salários de setores administrativos.
redução, enquanto empresas com maiores
Impostos relacionados à administração da
margens conseguem reduzir significativamente
empresa.
suas margens e consequentemente
prevalecerem sobre a concorrência, enfrentando
Não leva em consideração os custos com a
tempos de crise e ainda por cima ganhando
produção e matéria prima, visto que esses já
Market-Share.
estão inclusos no CPV (Custo de Produtos
Vendidos).
Fatia de mercado que uma empresa tem
Em outras palavras, o SG&A inclui os custos de no seu segmento ou no segmento de um
venda e entrega de produtos e serviços e os determinado produto.
custos de gerenciamento da empresa.
Ex: A Ambev controlava cerca de 68% do
mercado brasileiro de cerveja, ou seja,
68% de toda cerveja do Brasil era vendida
pelas marcas da Ambev. Hoje ela disputa
fortemente o Market-share do Brasil com
a Heineken, que ameaça a enorme fatia
de mercado da Ambev.

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RETORNO SOBRE CAPITAL INVESTIDO (ROIC)

Esse indicador se difere do ROE pois diz respeito ao capital total investido, ou seja, o capital próprio
da empresa somado ao capital de terceiros (debêntures, financiamentos e empréstimos). Enquanto
que o ROE diz respeito somente ao retorno sobre o patrimônio líquido.

O ROIC diz o quanto a empresa consegue gerar com todo o capital investido nela (dinheiro dos
acionistas e credores), enquanto o ROE diz o quanto os acionistas podem esperar de rentabilidade
com o dinheiro investido por eles.

H
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RESUMINDO
M
Esses foram alguns dos principais indicadores utilizados nas análises de empresas por
profissionais e aspirantes do mercado. Lembrando que as empresas que uso aqui são
apenas para fins demonstrativos e nenhuma deve ser tratada como uma recomendação.

Claro que você não precisa saber todos os indicadores existentes e deve adotar só os que
fazem sentido para você ao analisar uma empresa. Lembre-se, o que importa em uma
estratégia vencedora de longo prazo é se sentir confiante com suas escolhas, manter a
estratégia e conseguir dormir tranquilo com sua exposição ao risco diante das flutuações
de mercado.

Se você coloca a cabeça no travesseiro e fica pensando sobre como o mercado vai reagir
com a notícia do dia anterior ou como os tweets do presidente vão impactar a bolsa...

Tá na hora de rever essa exposição ao risco!

No próximo capítulo
falaremos sobre os
fundamentos básicos.

Avance apenas se tiver

entendido tudo até
agora!

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Milio.

FUNDAMENTOS
Agora que já foi apresentado alguns
termos e indicadores, vamos falar
rapidamente sobre algumas 40
classificações e fundamentos que as
empresas apresentam.

Após a exposição do conteúdo desse 30

capítulo, vai ser possível classificar
empresas que apresentam mesmas
estratégias em certos grupos, mesmo
que elas sejam completamente
20
diferentes uma das outras e em setores
distintos.
10
Não sei se ficou muito claro para você
agora, mas vamos continuar que daqui
a pouco tudo vai fazer sentido.
0

CLASSIFICAÇÕES
Peter Lynch, um dos maiores investidores de todos os tempos, tem uma frase marcante que diz:
"Toda empresa de crescimento vai se tornar um dia uma empresa de dividendos". Grave essa frase
que vou te explicar o que são esses dois grupos e o que essa frase quer dizer.

Basicamente empresas de dividendos são aquelas que tem um payout elevado, ou seja, distribuem

H
totalmente, ou quase totalmente, o lucro auferido para os acionistas.

Algumas até distribuem mais que o lucro líquido. É o caso de empresas que apresentam payout
maior que 100%, mas isso normalmente é insustentável pois a empresa tem que retirar essa

M
porcentagem excedente do caixa.

Empresas de crescimento são aquelas que não distribuem o lucro propriamente pro acionista. Essas
empresas utilizam o valor gerado com as operações para reinvestir em crescimento e expandir suas
operações, conseguindo market-share, abrindo novas lojas, expandindo sua atuação regional...

Nessas empresas o payout é muito baixo, mas no cenário brasileiro normalmente não se tem valores
abaixo dos 25%. O motivo disso não cabe aqui a explicação no momento.

Novamente, no Brasil temos a dificuldade de definir exatamente em qual das duas classificações uma
empresa se encontra, visto que muitas vezes as empresas em alguns anos distribuem boa parte dos
lucros aos acionistas e em outros anos utiliza esse lucro para expansão e distribui diretamente muito
pouco aos sócios.

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Nos EUA é mais fácil separar empresas entre esses dois grupos, pois lá o mercado é muito vasto e
muitas vezes a empresa adota uma estratégia durante anos seguidos.

Abaixo fiz um fluxograma com alguns ativos enquadrados no grupo que pertencem. Note que
coloquei um terceiro grupo denominado "Intermerdiárias", quais o payout se aproxima de 50%. Nesse
grupo parte do resultado é passado aos acionistas e parte é utilizado na estratégia da empresa de
ampliação ou manutenção da atuação.

EMPRESAS

H
M
DIVIDENDOS INTERMEDIÁRIAS CRESCIMENTO

CASH COW HIGH QUALITY WEGE GRND MGLU RADL

TAEE ABEV

Empresas de dividendos "Cash cows" são aquelas que distribuem constantemente um valor
expressivo de DY aos acionistas com um payout próximo dos 100%. Empresas do subsetor de energia
elétrica são bem propensas à estarem nessa classificação.

Empresas de dividendos "High Quality" são aquelas que, embora possuam um payout próximo dos
100%, apresentam um DY baixo. É o caso da Ambev, que, por ser uma gigante no segmento de
atuação com um market-share de mais de 60% das vendas de cerveja no Brasil, o mercado precifica
esse ativo à múltiplos altos, o que faz com que o acionista receba pouco dividendo segurando essa
ação. Mas então por que você teria essa ação?

Muito simples! Empresas de alta qualidade, como é o caso da Ambev, já são empresas consolidadas e
que garantem uma maior segurança no pagamento constante de dividendos por conta do lucro
também manter um constante ritmo de crescimento. Além disso, essas empresas conseguem
expandir sua atuação internacionalmente ainda e proporcionar um ganho de capital pro acionista.

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LIVROS
Dois livros considerados fundamentais para quem deseja se tornar um investidor de longo prazo
com sucesso na estratégia do Buy and Hold.

São livros bem grandes e densos e nem todo mundo consegue efetivamente fazer uma leitura
completa deles, mas fique calmo. Na página no instagram @holdermilionario sempre estou
tirando dúvidas e respondendo perguntas, além de compartilhar posts que explicam essa
metodologia de investimento e como selecionar os melhores ativos.

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RESUMINDO
Nessas 12 páginas você viu como aplicar a metodologia do Buy & Hold, entendeu alguns
indicadores utilizados por profissonais nas análises, ficou por dentro dos principais termos
do mercado e ainda aprendeu sobre a classificação dos grandes grupos das empresas... Isso
tudo de graça!

Não deixe de seguir a página no Instagram e comentar nos posts/stories o que tem dúvida,
vai ser muito bom te responder lá.

Obrigado pela atenção e espero que você tenha tirado proveito desse E-book. Deu trabalho
fazer mas sei que pude contribuir minimamente para ajudar os iniciantes no mundo dos
investimentos.

Bons estudos e lembre-se que a cada dia que passa você se torna um investidor melhor.
Não tome decisões precipitadas agora que possam ser difíceis de serem resolvidas.

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cada vez melhores.

Te vejo lá!

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ALGUNS POSTS DE AÇÕES E FII'S

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*Nada aqui deve ser tomado como recomendação de investimento.

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AGORA QUE VOCÊ JÁ SABE O BÁSICO...

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SUA CARTEIRA VENCEDORA!

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DISCLAIMER
As informações disponibilizadas nesse E-Book não configuram um relatório de análise ou
qualquer tipo de recomendação de investimento e foram obtidas a partir de fontes públicas
e de conhecimentos do autor.

Esse E-Book é só ilustrativo e tem como fim passar conhecimentos que obtive durante meus
estudos do mercado financeiro. Os termos, indicadores e fundamentos utilizados foram
escritos com minhas palavras e conhecimentos e podem divergir entre outras fontes de
informação. Nada aqui deve ser usado como uma análise de ativos.

Rentabilidade passada não representa garantia de resultados futuros e apesar do cuidado na

coleta e manuseio das informações, elas não foram conferidas individualmente.

O Holder Milionário não garante exatidão, atualização, precisão, adequação, integridade ou

veracidade, tampouco se responsabiliza pela publicação acidental de dados e informações
incorretas. Esse E-Book mostra minas opiniões e o que eu utilizo em alguns casos para

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escolher os meus investimentos. Não siga nada sem antes fazer um estudo adequado e
tomar suas próprias decisões.

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