Taller Valoración de Acciones

Miller Landy Giraldo Id: 466915

Jennifer Castaño Id:474967

Luis David Cárdenas Echavarría Id: 581348

Jairo Rodríguez Pineda Id:51684

Freddy Rodríguez Amado Id: 578087

Administración de Empresas

VI Semestre

NRC: 22937
 ¡EJERCICIOS VALORACIÓN DE ACCIONES !
TALLER No. 3

Buenas días, ante todo darles las gracias por permitirme acompañarlos dentro de este proceso de
aprendizaje, esperando que durante este semestre, se pueda lograr el objetivo principal. A continuación, dejo
el TERCER taller, que va en concordancia, con lo estipulado en la GUIA DEL ESTUDIANTE, así:

DESCRIPCIÓN DE LA SITUACIÓN:

Futuros Administradores de Empresas, en el segundo encuentro se habló de lo siguiente:

• Acciones

EL PROCESO QUE VA A SEGUIR ES EL SIGUIENTE:

Responder las siguientes preguntas:

1.- ​Valoración de acciones comunes: Cero crecimiento Scotto Manufacturing es una empresa madura de la
industria de componentes de herramientas mecánicas. El dividendo más reciente de las acciones comunes de
la empresa fue de $2.40 por acción. Debido tanto a su madurez como a sus ventas y ganancias estables, la
administración de la empresa cree que los dividendos permanecerán en el nivel actual durante el futuro
previsible.

a) Si el rendimiento requerido es del 12%, ¿cuál será el valor de las acciones comunes de Scotto?
b) Si el riesgo de la empresa percibido por los participantes del mercado se incrementara
repentinamente ocasionando que el rendimiento requerido aumentara al 20%, ¿cuál sería el valor de
las acciones comunes?

c) De acuerdo con los resultados que obtuvo en los incisos a) y b), ¿qué efecto produce el riesgo en el
valor de las acciones? Explique su respuesta.

Respuestas

1.a P=2,40/12%= 20
El valor de las acciones comunes de Scotto es de $20

1.b P=2,40/20%=12
Con un aumento de riesgo del 20% el valor de la acción es de $12

1.c En el caso de aumento de riesgo en acciones comunes con crecimiento cero, el efecto en el valor del
dividendo de la acción va a disminuir, como se ve en las respuestas a y b. A mayor riesgo, menor valor.

2.- Valuación de acciones preferentes Jones Design desea calcular el valor de sus acciones preferentes en
circulación. La emisión de acciones preferentes tiene un valor a la par de$80 y paga un dividendo anual de
$6.40 por acción. Las acciones preferentes de riesgo similar ganan actualmente una tasa de rendimiento
anual del 9.3%.
a) ¿Cuál es el valor de mercado de las acciones preferentes en circulación?.

Respuesta

P= 6,40/0,093= $68,81

b) Si un inversionista compra las acciones preferentes al valor calculado en el inciso a), ¿cuánto gana o pierde
por acción si vende las acciones cuando el rendimiento requerido de acciones preferentes de riesgo similar
aumenta al 10.5%? Explique su respuesta.

Respuesta

P=6,40/0,105= $60,95

La empresa al vender acciones con el aumento del riesgo al 10,5% perdería $7,85 por cada uno. Esto indica
que cuando se incrementa el riesgo, el valor de la acción disminuye.

3.-Valor de acciones comunes: Crecimiento constante Utilice el modelo de crecimiento constante (modelo de
Gordon) para calcular el valor de cada empresa presentada en la siguiente tabla.

Es D1(mañana) no Do (hoy), recuerde que usted evalúa dividendos futuros.

Respuesta

Empresa A
1,20/0,13-0,08= $24 Valor de la acción

Empresa B
4/0,15-0,05= $40

Empresa C
0,65/0,14-0,1= $16,25

Empresa D
6/0,09-0,08= $600

Empresa E
2,25/0,20-0,08= $18,75
 4.-Valor de acciones comunes: Crecimiento constante Las acciones comunes de McCracken Roofing, Inc.,
pagaron un dividendo de $1.20 por acción el año pasado. La empresa espera que sus ganancias y dividendos
crezcan a una tasa del 5% por año durante el futuro previsible.

a) ¿Qué tasa de rendimiento requerido de estas acciones generaría un precio por acción de $28?

Es un simple despeje de la variable Ks.

Respuesta

1,20*(1+0,05)
Ks= _____________+ 0,05
28

1,20*1,05
Ks= __________ + 0,05
28

1,26
Ks= _______ + 0,05
28

0,045 + 0,05 = 0,095 * 100 = 9,5%

b) Si McCracken espera que sus ganancias y dividendos crezcan a una tasa anual del 10%, ¿qué tasa de
rendimiento requerido generaría un precio por acción de $28?

Respuesta

1,20*1,10
Ks= __________ + 0,10
28

1,32
Ks= _________ + 0,10
28

Ks= 0,047 + 0,10 = 0,147 * 100 = 14,7%

5.-Valor de acciones comunes: Crecimiento constante Elk County Telephone pagó los dividendos presentados
en la siguiente tabla durante los últimos 6 años.

Se espera que el dividendo por acción de la empresa sea de $3.02 el próximo año.  ​Primero, se divide el
dividendo más antiguo entre el dividendo más reciente, y se obtiene un factor para el valor presente,
PVIF=0,784, (en la tabla queda en el 5%)

a) Si usted puede ganar el 13% en las inversiones de riesgo similar, ¿cuánto es lo máximo que estaría
dispuesto a pagar por acción?

Respuesta

3,02(1+0,05) 3,171
Po= ____________ = ________ = $39,64
0,13 - 0,05 0,08

b) Si usted puede ganar únicamente el 10% en inversiones de riesgo similar, ¿cuánto es lo máximo que
estaría dispuesto a pagar por acción?

Respuesta

3,02(1+0,05) 3,171
Po= ____________ = ________ = $63,42
0,10 - 0,05 0,05

c​) Compare los resultados que obtuvo en los incisos a) y b) y analice el efecto del riesgo variable en el valor
de las acciones.

Haciendo la comparación de los dos puntos, se evidencia que el efecto del riesgo al disminuir el
porcentaje de ganancia, el valor de la acción aumenta.

6.-Valuación del flujo de efectivo libre Nabor Industries está considerando cotizar en bolsa, pero no está
segura del precio de oferta justo para la empresa. Antes de contratar a un banco de inversión para que los
ayude a realizar la oferta pública, los administradores de Nabor decidieron realizar su propio cálculo del ¿​valor
de las acciones comunes de la empresa?​ El gerente financiero reunió los datos para llevar a cabo la valuación
usando el método de valuación del flujo de efectivo libre.
El costo de capital promedio ponderado (WACC) de la empresa es del 11% y tiene $1,500,000 de deuda al
valor de mercado y $400,000 de acciones preferentes a su valor supuesto de mercado. Los flujos de efectivo
libre calculados para los próximos 5 años, de 2013 a 2017, se presentan a continuación. De 2017 en adelante,
la empresa espera que su flujo de efectivo libre crezca un 3% anual.

a. FEL2018= $401.700

VALOR DE COMPAÑÍA (Vc)=FEL2017*(1+g))/K-g

Vc= 390.000(1+0,03) 401.700

_______________ = ________ = $5.021.250
0,11 - 0,03 0,08

g= crecimiento flujo de efectivo libre

K= costo de capital promedio ponderado

b. Flujo de efectivo libre 2017=

$390.00 + $5.021.250= $5.441.250

TIEMPO ​:

Fecha inicial: sábado 23 de Febrero de 2019

Fecha Final: Lunes 04 de Marzo de 2019

RUBRICA TALLER No. 3 ACCIONES:

Seis (6) respuestas buenas: ​5.0

Cinco (5) respuestas buenas:​ 4.2
Cuatro (4) respuestas buenas:​ 3.3
Tres (3) respuestas buenas:​ 2.5
Dos (2) respuestas buenas:​ 1.7
Una (1) respuesta buena:​0.8
Cero (0) respuestas buenas​:0