Участники Рынка

ДМИТРИЙ СОЛОДИН·СУББОТА, 2 ФЕВРАЛЯ 2019 Г.

Регулирующие Органы

По понятным причинам деятельность всех участников рынка

требует регистрации, лицензирования и контроля.

Именно эти функции выполняют регулирующие органы. Причем

существуют как государственные регуляторы, так и
саморегулирующиеся структуры, снимающие с государственных
органов часть нагрузки.

Дилеры и Брокеры

Важно понимать различие между дилерами и брокерами.

По сути своей, оба органа являются посредниками между

инвесторами (в общем случае, лица, желающие провести
инвестиционные или спекулятивные операции) и биржей.

Однако, брокер не имеет права формировать котировки и не

становится собственником торгуемых ценных бумаг.

Брокер лишь занимается покупкой-продажей ценных бумаг за

счет и по поручению клиента.

Причем делать он это должен, обеспечивая наилучшую цену

исполнения ордера, в соответствии с правилами исполнения
ордеров.

Дилер же осуществляет биржевое или торговое посредничество

за свой счет и от своего имени. Дилер производит котировку
ценных бумаг и иных активов, формирует клиентам поток
котировок, принимает денежные средства клиентов на свои счета
и осуществляет выплату вознаграждения.
Таким образом дилер может выполнять и функции
маркетмейкера.

Здесь, собственно, уместно пояснить, кто же такие

маркетмейкеры и на чем они зарабатывают.

Упрощенно, когда вы приходите на биржу, желая продать пакет

акций, покупателем выступает не какое-то физическое лицо,
которое по совпадению, именно сейчас хочет такой же пакет
купить, а – маркетмейкер.

Т.е маркетмейкер берёт на себя риск приобретения и хранения на

своих счетах ценных бумаг определенного эмитента с целью
организации их продаж.

Как правило, маркетмейкеры действуют по обе стороны — как

продавцы, так и как покупатели и зарабатывают на спреде –
разнице в цене между текущей ценой продажи и покупки на
бирже.

Таким образом, маркетмейкерам крайне выгодна активность и

большое количество сделок на бирже.

Клиринговая и Депозитарная Системы

Эти две системы несут на себе, в основном, технические и

регулирующие функции, способствуя организации сделок на
бирже.

Начнем с клиринга, который по сути – процесс расчетов между

сторонами, построенный на взаимозачете встречных требований и
обязательств.

Т.е. клиринговые системы являются как раз тем техническим

механизмом, позволяющим связать покупателей и продавцов в
единое звено и учесть их взаимные обязательства в рамках
сделок по ценным бумагам.
Депозитарная же система была призвана обеспечить переход от
торговли ценными бумагами в бумажной форме к электронной
форме, при которой ценная бумага существует как запись на
счете депо.

Соответственно важнейшей функцией депозитариев, включая

центральный, является собственно расчет по ценным бумагам с
подтверждением и учетом владельца бумаги.

Фондовый Рынок

Упрощенно, для понимания, фондовый рынок можно представить

следующим образом:
Как видно, все взаимосвязано. Давайте рассмотрим каждый
элемент в отдельности.

Торговые площадки

Включают в себя несколько элементов, основной из которых,

конечно же – фондовые биржи.
Фондовая биржа является, по сути, ядром, обеспечивающим
функционирование организованного рынка ценных бумаг (акций,
облигаций, векселей). Несет организационные, технические,
нормативные и прочие функции. По сути, связывает между собой
остальных участников рынка.

Причем на бирже происходит как первичное размещение бумаг

эмитентами, так и последующая спекулятивная и
инвестиционная торговля.

Бирж в мире достаточно большое количество, среди которых по

рыночной капитализации можно выделить 18 основных.

Нас в основном интересует Московская биржа (созданная в

результате объединения ММВБ и РТС) и NYSE – New York Stock
Exchange, которая является крупнейшей в мире.

Кроме фондовых также существуют валютные биржи (место

которых, в основном занимает глобальный круглосуточный
валютный рынок Форекс), товарные биржи (где, соответственно,
ведутся торги качественно однородными и легко
взаимозаменяемыми товарами).

Крупнейшая товарная площадка мира – объединенные CBOT

(Chicago Board Of Trade) и CME (Chicago Mercantile Exchange). На
данном биржевом рынке ведется торговля контрактами на
золото, серебро, овес, пшеницу, соевые бобы, кукурузу, а также
на банковские депозиты и некоторые государственные ценные
бумаги.

Кроме того, существует и внебиржевой рынок, где торги акциями

осуществляются вне фондовых бирж, а напрямую между
дилерами и маркет-мейкерами.