Trabajo de análisis financiero

Fuentes y usos

1. Estado de fuentes y usos de fondos

2. Objetivos
3. Concepto y aplicación
4. Ejercicio
5. Bibliografia

1. ESTADO DE FUENTES Y USOS DE FONDOS

Esta norma fue actualizada en 1992, y se encuentra vigente para su uso obligatorio a partir de
enero de 1994, reemplaza la anterior NIC 7, Estado de Cambios en la Situación Financiera,
que fue aprobada el año 1977.

Hasta el año 1.988 el Estado Financiero que presentaba información sobre los activos más
líquidos y los pasivos corrientes de la empresa, era el Estado de Cambios en la Situación
Financiera o de origen y aplicación de Fondos, que presentaba los recursos obtenidos durante
el período para financiar las actividades de la misma y los usos a que tales recursos se
destinaron. Debido a ciertas limitaciones de comparabilidad entre los fondos que no podían
definirse como efectivos, o efectivos e inversiones temporales o como activos de realización
rápida o como capital de trabajo, y por la diversidad de estilos de presentación permitidos, se
aprobó que el Estado de Flujo de Efectivo reemplace al Estado de Cambio en la Situación
Financiera.

El Flujo de Efectivo, según la NIC, es un estado que revela la información sobre los ingresos y
salidas en efectivos de caja provenientes de actividades de operación, que son las principales
productoras de ingresos para la empresa; inversión que son las adquisiciones y disposiciones
de activos a largo plazo y de otras inversiones no incluidas entre los equivalentes en efectivo; y
financiación, que son las actividades que producen cambios en el tamaño y la composición del
capital propio y del endeudamiento de la empresa.

Esta norma a parte de incluir definiciones sobre efectivos y equivalente de efectivo, muestra los
criterios de revelación de flujos de efectivos netos, flujo de efectivo de moneda extranjera,
partidas extraordinarias, intereses y dividendos, impuestos a la renta, inversiones en filiales,
afiliadas y asociaciones en participación, entre otros rubros, con ejemplos prácticos para
instituciones financieras y no financieras.

2. OBJETIVOS

El objetivo de este estado es presentar información pertinente y concisa, relativa a los recaudos
y desembolsos de efectivos de un ente económico durante un período para que los usuarios de
los estados financieros tengan elementos adicionales para:

1. Examinar la capacidad del ente económico para generar flujos futuros de efectivo.
2. Evaluar la capacidad del ente económico para cumplir con sus obligaciones, pagar
dividendos y determinar el financiamiento interno o externo necesario.
3. Analizar los cambios experimentados en el efectivo derivados de las actividades de
operación, inversión y financiación.
4. Establecer las diferencias entre la utilidad neta y los recaudos y desembolsos de
efectivo asociados.

Para cumplir estos objetivos, este estado debe mostrar el efecto de las variaciones en el
efectivo durante un período, vinculadas a las actividades de operación, inversión y financiación.

Los efectos de actividades de inversión y financiación que modifiquen la situación financiera del
ente económico, pero que no afecten los flujos de efectivo durante el período, deben revelarse.
 3. CONCEPTO Y APLICACIÓN

Para fines de este pronunciamiento el estado de Flujo de Efectivos es el estado financiero

básico que muestra el efectivo generado y utilizado en las actividades de operación, inversión y
financiación. Para efecto debe determinarse el cambio en las diferentes partidas del Balance
general que inciden en el efectivo.

En este pronunciamiento, el término efectivo incluye tanto el dinero disponible en Caja, en

Bancos y en otras instituciones financieras, así como los equivalentes de efectivos
correspondientes a inversiones de alta liquidez y aquellas partidas que tengan las
características generales de depósitos a la vista. Por lo general, sólo las inversiones y
depósitos con vencimiento igual o inferior a tres (3)meses se incluyen bajo el concepto de
equivalentes de efectivo.

Las actividades de operación están relacionadas generalmente con la producción y

distribución de bienes y con la prestación de servicios. Los flujos de efectivo de operaciones,
son generalmente consecuencia de transacciones en efectivo y otros eventos que entran en la
determinación de la utilidad neta.

Las actividades de inversión incluyen el otorgamiento y cobro de préstamos, la adquisición y

venta de inversiones, de propiedades planta y equipo y de otros activos, distintos de aquellos
considerados como inventarios.

Las actividades de financiación incluyen la obtención de recursos de los propietarios y el

reembolso o pago de los rendimientos derivados de su inversión, así como los préstamos
recibidos y su cancelación.

El flujo de fondos es un estado financiero auxiliar que resulta de la comparación del balance
general en dos (2) fechas determinadas con base en el mismo se deduce de donde obtuvo una
empresa recursos financieros y que destinación se le dio a tales recursos.

El flujo de fondos se conoce también como:

 Estado de Fuentes y usos de fondos

 Estado de origen y aplicación de fondos
 Estado de cambios en la aplicación financiera
 Estado de origen y aplicación de recursos
 Flujo de caja libre.

El estado de flujo de fondos, puede utilizarse como:

 Flujo histórico o
 Pronóstico de origen y aplicación de recursos.

En una empresa que comienza, las cuentas de la parte derecha del balance, constituyen la
fuente y la parte de la izquierda los usos. Para la empresa en marcha, las fuentes y usos de
fondos son:

Fuentes

 La utilidad
 La depreciación y otros cargos hechos al estado de perdidas y ganancias que no
implican salida de efectivo.
 Aumento del capital ( y prima en colocación de acciones )
 Aumento de los pasivos.
 Disminución en los activos
 Usos:

 Aumento de activos
 Disminución de pasivos
 Pérdidas netas
 Pago de dividendos o reparto de utilidades
 Readquisición de acciones

a. La utilidad (corresponde a la fuentes)

Esta puede tomarse antes o después de impuestos. Si se toma antes de impuesto, que
es el sistema mas común, se hace necesario incluir, dentro de los usos, los pagos de
impuestos de renta, incluyendo en este juego la provisión cargada contra pérdidas y
ganancias. Si se toma la utilidad neta después de impuesto, sólo se tendrá como uso
por pago de impuesto de renta, la diferencia que este rubro presente en el pasivo de
los dos balances examinados.

b. Depreciación y otros cargos hechos al estado de pérdidas y ganancias que no

implican salida de efectivo.

En cualquier punto en que se tome la utilidad antes o después de impuestos, ya le han sido
aplicado algunos que no implican salida de efectivo, dentro del período, y por lo tanto dichas
partidas permanecen dentro de la empresa y deben ser consideradas como fuentes. Tales
cargos son, entre otros los siguientes:

 La Depreciación
 La amortización de diferidos
 Los cargos por provisiones

En realidad, no es que los rubros anteriores sean en sí mismo fuentes de fondos, sino mas bien
se trata de recursos "no utilizados", así el estado de pérdidas y ganancias lo presente como
utilizaciones de fondos.

a. Aumento del capital (y prima en colocación de acciones)

Por naturaleza es una fuente de fondos, porque supone una aportación efectiva de los
socios o accionistas.

b. Aumento de pasivos

El incremento de los pasivos constituye por lo general la principal fuente de fondos de

una empresa. Esto índica que se puede disponer de crédito adicional suministrado por
los acreedores.

c. Disminución en los activos

Toda disminución de activos constituye una fuente de fondos. Si se trata de un activo fijo, la
disminución quiere decir que dicho activo se vendió.

Usos.

a. Aumento de activos

Todo incremento en los activos constituye una utilización de recursos por parte de una
empresa. Pero tales usos deben interpretarse de diferente manera.
 Un aumento en el activo fijo significa que se utilizaron recursos en su adquisición.
 Un incremento en las cuentas por cobrar, significa que se han entregado a los clientes
recursos (productos) y que la contrapartida en efectivo no se ha recibido todavía.
 El aumento en el rubro de efectivo significa que se están usando recursos para
acumular en caja y bancos, lo cual generalmente constituye un uso transitorio de fondos.

a. Disminución de pasivos

Las disminuciones de los pasivos implican que se están utilizando fondos para
amortizar o cancelar cuentas de los acreedores.

b. Pérdidas netas.

Si una empresa sufre una pérdida, esto significa que los ingresos generados, en el
estado de pérdidas y ganancias fueron menores que los egresos (costos y gastos) y
que, por consiguiente, se tuvo que acudir a otra fuente de recursos para cubrir el
faltante cuantificado en la pérdida.

c. Pago de dividendo o reparto de utilidades.

Las utilidades por distribuir, aunque aparecen en el patrimonio, en esencia constituyen una
obligación con los socios o accionistas.

e) Readquisición de acciones.

Algunas empresas(sociedades anónimas) acostumbran readquirir ocasionalmente sus propias

acciones, básicamente como estrategia de mercado para elevar artificialmente el precio,
cuando este se encuentra deprimido.

4. EJERCICIO

Preparación del Flujo de Fondos

El flujo de fondos es un estado dinámico que presenta los movimientos de recursos durante un
período contable. Para su preparación se requiere los siguientes elementos.

 El estado de pérdidas y ganancias correspondiente al período que se quiere analizar.

 El Balance General cortado el último día del mismo período.
 El Balance General cortado el último día del período inmediatamente anterior.

Como primer ejemplo se tomará el caso hipotético de la compañía Comercializadora del Tolima
S.A, cuyos estados financieros aparecen en los cuadros 1, 2 y 3, discriminados de la siguiente
manera.

Cuadro No. 1 Balance General activo a diciembre 31 de los años 96 y 97.

Cuadro No. 2 Balance General Pasivo a diciembre 31 de los años 96 y 97.

Cuadro No. 3 Estado de Pérdidas y Ganancias para el período del Enero 1 a Diciembre 31 del
año 97.

En los mismos cuadros figura en la tercera columna la variación que experimentaron los
cuadros de un año a otro, y en la cuarta columna la especificación acerca de si tal variación
representa una fuente o un uso de recursos por parte de la empresa.

Con estos ingredientes se puede preparar el flujo de fondos que se presenta en el cuadro No. 4
 COMERCIALIZADORA DEL TOLIMA S.A.

BALANCE GENERAL

(Millones de $)

Cuadro No.1

ACTIVO Dic.31de 1996 Dic.31de 1997 Variación Clasificación

Efectivo 22 30 8 Uso

Cuentas por cobrar comerciales 60 140 80 Uso

Menos : Provisión deudas malas (5) (12) (+7) Fuente

Otros Deudores 43 22 (21) Fuente

Inventarios de mercancía 210 290 80 Uso

SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE 330 470

Terrenos 10 10

Edificios 68 68

Vehículo 25 52 27 Uso

ACTIVOS FIJOS NETOS 103 130

Menos: Depreciación acumulado (33) (47) (+14) Fuente

SUBTOTAL ACTIVOS FIJOS 70 83

Activo Diferido 28 20 -8 Fuente

Inversiones a largo plazo 16 9 -7 Fuente

Otros activos 5 39 34 Uso

Valorizaciones 6 25 19 -
SUBTOTAL OTROS ACTIVOS 55 93

TOTAL ACTIVOS 455 646

COMERCIALIZADORA DEL TOLIMA S.A.

BALANCE GENERAL

(Millones de $)

Cuadro No.2

PASIVO Y PATRIMONIO Dic.31de Dic.31de Variación Clasificación

1996 1997

Obligaciones bancarias 60 182 122 Fuente

Cuentas por pagar a Proveedores 106 90 (16) Uso

Impuesto de Renta por Pagar 24 38 14 -

Dividendos por pagar 11 15 4-

SUBTOTAL PASIVOS CORRIENTES 201 325 Fuente

Obligaciones Bancarias a Largo Plazo 20 45 25 -

Provisión para Cesantías 65 80 15 -

SUBTOTAL PASIVO A LARGO 85 125

PLAZO

TOTAL PASIVO 286 450

Capital pagado 30 44 14 Fuente

Menos: Acciones propias readquiridas - (8) (+8) Uso

Reserva Legal 15 22 7-

Otras Reservas 34 34

Utilidades retenidas 52 22 (30) -

Utilidades del ejercicio 32 57 25 -

Valorizaciones 6 25 19 -

SUBTOTAL PATRIMONIO 169 196

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 455 646

COMERCIALIZADORA DEL TOLIMA S.A.

ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS

(Millones de $)

Cuadro No.3

VENTAS 1,480
Menos: Costo de mercancia vendida (919)

UTILIDAD BRUTA 561

Menos: Gastos de administración y (390)

vent.

Sueldos y prestaciones sin cesantia 205

Cesantías causadas en el período 15

Servicios públicos 23

Depreciación de edificios y vehiculos 14

Arrendamientos 80

Gastos de publicidad 16

Gastos de seguro 9

Amortizaciones de diferido 8

Gastos de provisión deudas malas 7

Otros gastos 13

UTILIDAD OPERACIONAL 171

Menos: Gastos financieros (80)

Mas: Otros ingresos 4

Utilidad antes de impuesto de Rentas 95

Menos: Provisión para imp. De rentas (38)

UTILIDAD NETA 57
COMPAÑÍA COMERCIALIZADORA DEL TOLIMA S.A. ESTADO DE FLUJO DE FONDOS

(Millones de $)

Para el período de Enero 1 a Diciembre 31 de 1996

Cuadro No.4

FUENTES

Utilidad Neta 57

Mas: cargo a pérdidas y ganancias que

no

implica desembolso de Efectivo:

Cesantías causadas en el período 15

Depreciación de edificios y vehículos 14

Amortizaciones de diferido 8

Gastos de provisión deudas malas 7

Provisión para imp. De rentas 38

TOTAL GENERACION INTERNA DE 139

REC.

Más: OTRAS FUENTES

Recuperación otros deudores 21

Disminución de inversiones a largo plazo 7

 Incremento de obligaciones banc.corto 122
plazo

Incremento de obligaciones banc.largo 25

plazo

Aumento del capital pagado 14

Total Fuentes de Fondos 328

USOS

Aumento de Efectivo 8

Incremento de cuentas por cobrar 80

comerciales

Aumento del inventario de mercancía 80

Compra de vehículo 27

Aumento de otros activos 34

Pago de cuentas a proveedores 16

Readq. De acciones propias 8

Pago de impuesto de Rentas 24

Dividendos pagados 51

TOTAL USO DE FONDOS 328

BIBLIOGRAFIA

 ORTIZ ANAYA, Héctor, Análisis Financiero Aplicado, Universidad Externado de

Colombia, 9 Edición. Colombia 1.996
 ESTUPIÑAN GAITAN, Rodrigo C.P., Estados de Flujos y Efectivos, Editora ROESGA
1.997.

 Preparado por:

SOLEDAD MARTINEZ
CARMEN NIEVES SERNA

Cvillalba_nieves@hotmail.com

UNIVERSIDAD DE SAN BUENAVENTURA

Montería – Córdoba