ACTIVIDAD 10

Jairo Enrique Cárdenas Rodas

Yuderly Bailon Barreto

Leandro Hueje Rojas

Escilda Peña

Corporación Universitaria Minuto de Dios UNIMINUTO

Facultad de Ciencias Empresariales

Programa Contaduría Pública

Administración financiera

Neiva - Huila

2019
 ACTIVIDAD 10

Jairo Enrique Cárdenas Rodas

Yuderly Bailon Barreto

Leandro Hueje Rojas

Escilda Peña

Docente: María Ruth Losada Córdoba

Corporación Universitaria Minuto de Dios UNIMINUTO

Facultad de Ciencias Empresariales

Programa Contaduría Pública

Administración financiera

Neiva - Huila

2019
 TABLA DE CONTENIDO

INTRODUCCION...........................................................................................................................4
CASO ALMACENES ÉXITO........................................................................................................5
CONCLUSIONES...........................................................................................................................8
BIBLIOGRAFIA.............................................................................................................................9
 INTRODUCCION

En el siguiente trabajo daremos a conocer un análisis de la estructura de capital de almacenes

éxito de los estados financieros consolidados del 31 de diciembre de 2016 y 2015, la estructura
de capital es una variable muy importante en la administración de la empresa ya que en esta se
evidencia los fracasos o el éxito garantizando la sobrevivencia de la compañía. Para ello se parte
de definiciones y teorías generales con conceptos básicos de “estructura de capital”, con el fin de
analizar la importancia de elegir una estructura de capital que esté acorde a el desarrollo del
objeto social de la compañía, el nivel de riesgo que se desea asumir, las disponibilidad de
recursos financieros en el mercado y entre otros, debemos tener en cuenta que la mayoría de las
compañías tienen una estructura similar y no son claras las razones por las cuales se presenta
dicha similitud.
Desde el punto de vista financiero, las decisiones sobre la estructura de capital nos brindan
oportunidades de creación de valor para los accionistas. Es por esta razón, que la conformación
de la estructura de capital de la empresa es un factor importante en el desarrollo y crecimiento de
la misma.
 CASO ALMACENES ÉXITO

1. ANÁLISIS DE LA ESTRUCTURA DE CAPITAL

Al cierre de 2016, los ingresos consolidados del Grupo Éxito ascendieron a 51,6
billones de pesos, lo que supone un crecimiento de 114,8% frente al año pasado y un
crecimiento proforma de 14,5%, de esta forma el margen bruto consolidado alcanzó
24,3%.
Por su parte, los gastos durante la mayor parte de 2016 lograron una evolución
proforma de 14,4% en el gasto, inferior al crecimiento de los ingresos totales.
La utilidad operativa recurrente alcanzó los 2 billones de pesos, con un margen de
3,9%.
Adicionalmente, el Grupo Éxito generó un EBITDA recurrente consolidado de 2,9
billones de pesos, con un margen sobre las ventas del 5,6%. Con una utilidad neta
consolidada que alcanzó los 43 mil millones de pesos.
La Compañía tiene un capital autorizado de 530 millones de acciones ordinarias, de
las cuales se hallan emitidas un total de 448.240.151 y en reserva 81.759.849. De las
acciones emitidas, un total de 447.604.316 se encuentran en circulación y 635.835
corresponden a acciones readquiridas. El número de accionistas, con corte al 31 de
diciembre de 2016, es de 9.778, de los cuales 88,92% son personas naturales con una
participación accionaria del 8,77%, y 11,08% son personas jurídicas con una
participación equivalente al 91,23% del capital social.

2. Análisis del tipo de financiamiento a corto, mediano y largo plazo.

En las empresas como los son las empresas de cadena EXITO se dice que para
reconocer el costo integral de financiamiento se deben incorporar conceptos que
repercutan en forma directa sobre el monto a pagar por el uso de las deudas o uso del
financiamiento tanto a corto como a largo plazo, estos conceptos pueden ser los
intereses, las fluctuaciones cambiarias y la disminución del poder adquisitivo de la
moneda entre otros dependiendo de las operaciones de la empresa. A continuación te
dejo un extracto de un documento electrónico que nos habla sobre las fuentes de
financiamiento.

Almacenes Éxito, al 30 de junio de 2015, se encuentra con deuda financiera de corto

plazo y estos se componen básicamente de Tarjeta de créditos corporativas, Cartas de
Crédito para financiamiento de importaciones e Instrumentos derivados como
Forward y Swaps entro otros, los cuales mantienen una línea de crédito utilizada.
Fuentes internas:
-Incremento de Pasivos Acumulados
-Utilidades Reinvertidas
-Aportaciones de los Socios
-Venta de Activos
-Depreciaciones y Amortizaciones
-Emisión de Acciones
Las fuentes internas de financiamiento. Son fuentes generadas dentro de la misma empresa,
como resultado de sus operaciones y promoción, dentro de las cuales están:

 Incrementos de Pasivos Acumulados: Son los generados íntegramente en la empresa.

Como ejemplo tenemos los impuestos que deben ser reconocidos mensualmente,
independientemente de su pago, las pensiones, las provisiones contingentes
(accidentes, devaluaciones, incendios), etc.
 Utilidades Reinvertidas: Esta fuente es muy común, sobre todo en las empresas de
nueva creación, y en la cual, los socios deciden que en los primeros años, no repartirán
dividendos, sino que estos son invertidos en la organización mediante la programación
predeterminada de adquisiciones o construcciones (compras calendarizadas de
mobiliario y equipo, según necesidades ya conocidas).
 Aportaciones de los Socios: Referida a las aportaciones de los socios, en el momento
de constituir legalmente la sociedad (capital social) o mediante nuevas aportaciones
con el fin de aumentar éste.
 Venta de Activos (desinversiones): Como la venta de terrenos, edificios o maquinaria
en desuso para cubrir necesidades financieras.

3. Identifica las políticas de dividendos necesarios para la compañía.

La distribución de dividendos es una de las políticas económicas y financieras de más

trascendencia tanto para los administradores como para los inversionistas, en la
medida que afecta directamente los intereses y expectativas de cada uno de ellos y lo
que es bueno para unos no necesariamente es bueno para los otros y esto termina
afectando el valor y la capacidad económica y financiera de la empresa. El
inversionista siempre invierte con el objetivo de tener una rentabilidad continua y
estable en un periodo determinado, los dividendos se deben pagar constantemente , es
decir un porcentaje de la utilidad ya que esto siempre garantizará al inversionista un
flujo de ingresos y a la empresa el tener uno recursos que mejorarán su situación
financiera, lo que quiere decir que las utilidades en parte se utilizarán para financiar la
empresa y la otra para pago de dividendos, satisfaciendo de esta forma tanto a los
inversionistas como a los administradores.

Fecha dividendo decretado. Fecha de pago dividendo por acción

El dividendo por acción planteado por el Grupo Éxito para este año bajó en un 92,8%
respecto al año anterior, al ubicarse en 48,64 pesos, la cifra más baja en los últimos 8
años. La compañía pagó el año pasado un dividendo de 675 pesos por título, una cifra
superior en 9,4% al 2015, cuando pagó 580,9 pesos por acción.

Junto con el balance financiero del año pasado, la junta directiva y la administración
de almacenes Exito S.A. presentó esta propuesta para la distribución de utilidades del
2016. De las utilidades netas del ejercicio correspondiente al 2016, cuyo monto
asciende a 43.528 millones de pesos, destinar 21.771 millones de pesos para
dividendos y 21.756 millones de pesos para inversiones
 CONCLUSIONES

En conclusión al analizar la estructura del caso almacenes éxito nos damos cuenta de las ventajas
o desventajas frente a la competencia, es evidente que la empresa posee una estructura de capital
muy cerca a la óptima y maximiza su valor frente a las demás teniendo una mayor posibilidad de
establecerse en el nuevo orden competitivo del mercado.
En realidad cada empresa escoge la estructura de capital que más le conviene, pues existen
factores internos y externos que condicionan las decisiones de los altos mandos y los
administradores de la entidad, por ello lo más recomendable es realizar un estudio cuidadoso de
aquella estructura que sea la más provechosa, para lograr un mayor del valor de la empresa y de
los accionistas teniendo en cuenta que la maximización de utilidades no es lo único que mueve a
los dueños de las entidades. 
 BIBLIOGRAFIA

Recuperado de:

 https://201915.aulasuniminuto.edu.co/mod/url/view.php?id=183263
 http://ebooks7-24.ezproxy.uniminuto.edu:8000/?il=3595
 https://www.grupoexito.com.co/phocadownload/informacion-
relevante/2017/marzo/Estados%20Financieros%20Consolidados%202016%20-
%20Grupo%20Exito.pdf
 http://manglar.uninorte.edu.co/bitstream/handle/10584/5271/Analisisdelaestructur
a.doc?sequence=1