El capital de trabajo (también denominado capital corriente, capital de rotación, fondo

de rotación), es el excedente de los activos de corto plazo sobre los pasivos de corto
plazo, es una medida de la capacidad que tiene una empresa para continuar con el normal
desarrollo de sus actividades en el corto plazo.

El costo de capital es el rendimiento requerido sobre los distintos tipos de financiamiento.

Este costo puede ser explícito o implícito y ser expresado como el costo de oportunidad
para una alternativa equivalente de inversión.
De la misma forma, podemos establecer, por tanto, que el costo de capital es el
rendimiento que una empresa debe obtener sobre las inversiones que ha realizado con el
claro objetivo de que esta manera pueda mantener, de forma inalterable, su valor en el
mercado financiero.
Como Tasa Mínima Aceptable de Rendimiento (TMAR) también se conoce al concepto que
ahora nos ocupa.

El Valor Presente Neto (VPN) es el método más conocido a la hora de evaluar proyectos de
inversión a largo plazo.  El Valor Presente Neto permite determinar si una inversión
cumple con el objetivo básico financiero: MAXIMIZAR la inversión.  El Valor Presente Neto
permite determinar si dicha inversión puede incrementar o reducir el valor de las PyMES. 
Ese cambio en el valor estimado puede ser positivo, negativo o continuar igual.  Si es
positivo significará que el valor de la firma tendrá un incremento equivalente al monto del
Valor Presente Neto.  Si es negativo quiere decir que la firma reducirá su riqueza en el
valor que arroje el VPN.  Si el resultado del VPN es cero, la empresa no modificará el
monto de su valor.

Es importante tener en cuenta que el valor del Valor Presente Neto depende de las
siguientes variables: 

La inversión inicial previa, las inversiones durante la operación, los flujos netos de
efectivo, la tasa de descuento y el número de periodos que dure el proyecto. 

Una empresa necesita comprar una máquina. Al buscarla en el mercado encontraron las
siguientes alternativas:

MAQUINA1 MAQUINA2

COSTO INICIAL 10.000.000 15.000.000

COSTO DE OPERAC.ANUAL 300.000 100.000

VALOR DE SALVAMENTO 100.000 4.500.000

La tasa interés atractiva para la empresa es del 32% anual.

¿Cuál alternativa se elige?

Trabajo Presentado a:

AREA DE MATEMATICA FINANCIERA

INGENIERIA COMERCIAL III SEMESTRE DIURNO

CORPORACION EDUCATIVA DEL LITORAL

MARZO 12 DE 2001

BARRANQUILLA - COLOMBIA

El siguiente Trabajo es realizado con el fin de adquirir nuevos conocimientos y destreza en

el manejo del valor presente neto (VPN), el cual permite demostrar la mejor alternativa
que un inversionista debe escoger para evitar altos egresos y bajos ingresos.

Maquina 1

Costo inicial 10.000.000

Costo de operación anual:

Valor de salvamento:

Valor de ingreso (10.000.000+ 703.561,54) - valor de Egresos

(-24.953,43) = 10.678.608,11.

MAQUINA 2

Costo inicial 15.000.000

Costo de operación anual:

Valor de salvamento:

Valor de ingreso (15.000.000+234.520,5) - valor de Egresos

(-4.500.000) = 14.111.616

Debe elegirse la alternativa 1

La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR) de una inversión es el
promedio geométrico de los rendimientos futuros esperados de dicha inversión, y que
implica por cierto el supuesto de una oportunidad para "reinvertir". En términos simples,
diversos autores la conceptualizan como la tasa de descuento con la que el valor actual
neto o valor presente neto (VAN o VPN) es igual a cero.1 2
La TIR puede utilizarse como indicador de la rentabilidad de un proyecto: a mayor TIR,
mayor rentabilidad;3 4 así, se utiliza como uno de los criterios para decidir sobre la
aceptación o rechazo de un proyecto de inversión.5 Para ello, la TIR se compara con una
tasa mínima o tasa de corte, el coste de oportunidad de la inversión (si la inversión no
tiene riesgo, el coste de oportunidad utilizado para comparar la TIR será la tasa de
rentabilidad libre de riesgo). Si la tasa de rendimiento del proyecto - expresada por la TIR-
supera la tasa de corte, se acepta la inversión; en caso contrario, se rechaza.

Veamos:

Un proyecto de una inversión de 12000:

año 1 año 2 año 3 año 4 año 5

Flujo de caja neto 4000 4000 4000 4000 5000

Para hallar la TIR hacemos uso de la fórmula del VAN, sólo que en vez de hallar el VAN (el cual
reemplazamos por 0), estaríamos hallando la tasa de descuento:

0 = 4000 /(1 + TIR)^1 + 4000/(1 + TIR)^2 + 4000/(1 + TIR)^3 + 4000 / (1 + TIR)^4 + 5000 / (1 +
TIR)^5 – 12000

TIR = 21%

Si la tasa de interés es menor que 21%, conviene realizar la inversión y viceversa si la tasa de
interés es mayor que 21%.