Valores expresados en miles Activo corriente 14,000

Utilidad operacional 5,000.00 pasivo corriente 4,000

gasto depreciaciones 1,000 Activo No corriente 15,000
Intereses 1,000 costo de capital 10%
Capital 24,000

Valores en US$
Utilidad bruta -
Gastos operativos -
Utilidad antes de intereses e 5,000
Gastos financieros 1,000
Utilidad antes de impuestos 4,000 EBT
Impuestos (tasa 40%) 1,600
Utilidad neta 2,400

Utilidad neta 2,400

NOPAT 3,400
WACC 10%
A 29,000
PSC 4,000
Activo con costo 25,000
Costo de la estructura 2,500

EVA 900
 $ 14,000 AC PC $ 4,000
despues de impuestos
$ 15,000 ANC PNC $ 1,000
$ 29,000 C $ 24,000
$ 29,000
 Evaluación del Valor Generado (EVA)
Rattner Robotics
Con la informacion que se detalla a continuacion, determine y concluya sobre: * ROE * EVA * VMA

CUENTA DE UTILIDADES
Ventas
(-) Costo de las Ventas
(+) Otros Ingresos
(-) Otros Gastos
Margen de Explotación o de Operación
(-) Gastos Financieros
Margen Ordinario
(+) Utilidades Extraordinarias
Utilidad Neta

BALANCE DE SITUACION
ACTIVO PASIVO
Fijo 300 Capital
Clientes 200 Reservas
Existencias (Inventarios) 500 Deuda Bancaria
IGSS por pagar
TOTAL 1000 TOTAL

Costo de Oportunidad de los accionistas equivale al 18% anual.

ROE = Utilidad Neta 200

Capital 800

El costo anual de cada elemento del pasivo se detalla como sigue:

Costo anual despúes de Impuestos

Capital Social 18%

 Reservas 18%
Deuda Bancaria 8%

El costo anual del capital social y de las reservas se estima con base en el costo de oportunidad de los accionistas, que es de
es la rentabilidad mínima esperada por los accionistas.

CALCULANDO EL EVA

1 (UAIDI) Utilidad de las actividades ordinarias antes de intereses y despúes de impuestos

(-) (Valor del activo neto X Costo de Capital) = EVA

2 Valor contable del activo X (Rentabilidad activo (-) Costo promedio de Capital) = EVA

Desarrollo de la primera formula; en ambas formulas el resultado debe ser el mismo

1 (UAIDI) Utilidad de las actividades ordinarias antes de intereses y despúes de impuestos

(-) Valor del activo neto X Costo de Capital = EVA

(UAIDI) = Utilidad Neta 200

(+) Gastos Financieros 50
(-) Utilidades extraordinarias (150)
(+) Perdidas extraordinarias 0
(UAIDI) = 100

Valor del Activo Neto = 1,000

Costo de Capital

Importe % Pasivo Costo Anual D. Imp.

Capital social 600 67% 18%
Reservas 200 22% 18%
Deuda Bancaria 100 11% 8%

Como el capital social más las reservas representan el 89% del pasivo y la deuda bancaria el 11% restante,
del capital asciende a:

Costo promedio del capital = (0.89 x 18% + 0.11 x 8%)

Costo promedio del capital = 16.89% 0.168888888888889

 Para finalizar, solo queda realizar el calculo del EVA:

(UAIDI) =
(-) Valor del activo neto X Costo de Capital
(1000 x 0.1689)

EVA =

2 Valor contable del activo X (Rentabilidad activo (-) Costo promedio de Capital = EVA

Valor contable del activo = 1,000

Costo promedio de Capital = 16.89%

Rentabilidad del Activo (ROI) = UAIDI 10.00%

Activo Total

Así, el EVA será igual a:

EVA = 1000 x (0.10-0.1688)

EVA =

Calculo de VMA
Capital Accionistas = $ 600.00
Oferta de compra = $ 1,500.00

VMA $ 900.00

Entre las medidas a adoptar para mejorar la situación del valor creado negativo estarían las siguientes:

1 Aumentar el UAIDI, reduciendo gastos o aumentando ingresos

2 Reducir la carga fiscal aprovechando todas las posibilidades que permita la legislación vigente
3 Vender activos que no sean imprescindibles para las actividades de la empresa o que generen poco rendimi
4 Invertir en activos que generen un rendimiento superior al costo de capital de la empresa
5 Aumentar la proporción de la deuda, debido a que es más barata que el patrimonio en la mayoría de casos
 (EVA)

* VMA

S
700
(600)
100
(100)
100
(50)
50
150
200

N
%
PASIVO
600 67%
200 22% 89%
100 11% 11%
100
1,000 900

= 25%
dad de los accionistas, que es del 18% anual. Esa

de impuestos

pital) = EVA

ado debe ser el mismo.

de impuestos

WACC
12.00%
4.00%
0.89% CPPC /
16.89% WACC

deuda bancaria el 11% restante, el costo promedio

 100

(169)

(69)

pital = EVA

(69)

s siguientes:

legislación vigente
esa o que generen poco rendimiento
de la empresa
trimonio en la mayoría de casos
P 600
I 18%
N 5
VF $1,372.65
El capital aportado hace 5 años por $600 ahora tiene un valor de $1,372.65

VMA Valor del mercado agregado

Oferta de compra $ 1,500.00

Valor futuro $1,372.65
$ 127.35