ADMINISTRACIÓN FINANCIERA II

ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO

PRÁCTICO N° 1

OBJETIVO:

Mostrar cómo el riesgo y la incertidumbre afectan los distintos aspectos relacionados

con las decisiones de inversión y de financiamiento.

ENUNCIADO:

CONSIDERACIONES SOBRE EL RIESGO

Sabemos que las inversiones presentan, por lo menos, los siguientes aspectos de
incertidumbre:

a) Inversión
a.1.- magnitud
a.2.- vida útil
a.3.- valor residual
a.4.- estructura

b) Financiamiento
b.1.- obtención
b.2.- estructura
b.3.- costo

c) Flujo de Fondos Netos que generará

d) Incidencia de la inflación
d.1.- sobre la inflación
d.2.- sobre el financiamiento
d.3.- sobre el Flujo de Fondos
d.3.1- riesgo inflacionario directo
- mayor o menor sensibilidad de los proyectos a la inflación, según la
estructura de activos y pasivos monetarios y no monetarios.
d.3.2- riesgo inflacionario indirecto
- posibilidad de trasladar al precio de venta el total de los incrementos
de los costos.
d.4.- sobre el rendimiento de la inversión

SE PIDE:

1) Analice y comente en qué consiste cada uno de los riesgos mencionados

Inversión.- Toda inversión tiene un riesgo asociado. Se define al riesgo como la

probabilidad de que el rendimiento sea menor al esperado.

En general, las inversiones con mayor rendimiento esperado, tienen mayor riesgo
asociado. Las inversiones que se consideran menos riesgosas son las letras del
tesoro de Estados Unidos a corto plazo, dado que están respaldados por fondos
del gobierno de Estados Unidos y se considera que tienen seguridad jurídica.
Financiamiento.- El Riesgo financiero es la probabilidad de un evento adverso y
sus consecuencias. El riesgo financiero se refiere a la probabilidad de ocurrencia
de un evento que tenga consecuencias financieras negativas para una
organización.

El concepto debe entenderse en sentido amplio, incluyendo la posibilidad de que

los resultados financieros sean mayores o menores de los esperados. De hecho,
habida la posibilidad de que los inversores realicen apuestas financieras en contra
del mercado, movimientos de éstos en una u otra dirección pueden generar tanto
ganancias o pérdidas en función de la estrategia de inversión.

El Flujo de Fondos Netos.- (Cash Flow) consiste en un informe en el cual se

presentan las entradas y salidas de dinero que se realizaron en diversos períodos
de tiempo (ejemplo: meses) de una organización.

Básicamente se trata de una planilla en la cual para cada período se detallan:

- el saldo inicial de caja
- los ingresos y egresos de dinero
- el resultado del período
- el saldo final de caja

Los fondos usualmente incluyen, además de dinero en efectivo, depósitos

bancarios, cheques y otros activos de elevada liquidez.

Inflación.-Hay inflación cuando ese aumento alcanza a un conjunto amplio de

productos y servicios y se mantiene durante cierto periodo de tiempo.

¿Cuáles son las causas de la inflación?

La inflación implica el crecimiento continuo y generalizado de los productos y los

factores productivos y el aumento de los precios empujan a las demás en un
círculo vicioso.

Algunas teorías que explican las causas de la inflación las detallaremos a

continuación:

Inflación de demanda: se refiere al exceso de demanda, los componentes son el

consumo de las familias, la demanda de inversión de las empresas y los gastos del
gobierno.

El aumento en la demanda por uno de los agentes económicos provocará inflación

si no está compensado por disminuciones en la demanda de los otros dos.

Inflación de costos: se origina por el lado de la oferta, los costos de producción

están compuestos por la retribución del factor trabajo (sueldos y salarios), la
retribución del capital (los beneficios) y el precio de los recursos naturales
empleados.

Inflación estructural: desajustes sociales, los resultados de desequilibrios reales

que se manifiestan en una subida general de los precios, los desequilibrios entre
grupos y clases sociales y entre el campo y las ciudades.
 2) Indique por qué se considera que todos ellos se expresan en Flujos de
Fondos

En las entidades económicas, la generación de efectivo es de suma importancia,

porque les permite ejecutar continuamente sus operaciones, cubrir sus
obligaciones inmediatas y directas, y realizar inversiones para el sostenimiento y
crecimiento de la empresa. La generación, administración y utilización de ese
efectivo se presenta en uno de los estados financieros más conocidos e
importantes: el estado de flujo de efectivo.

El flujo de efectivo “es un estado financiero que muestra el efectivo generado y

utilizado en las actividades de operación, inversión y financiación. Para el efecto
debe determinarse el cambio en las diferentes partidas del balance general que
inciden en el efectivo”.

El objetivo del flujo de efectivo es determinar la capacidad de la empresa, entidad

o persona para generar el efectivo que le permita cumplir con sus obligaciones
inmediatas y directas, para sus proyectos de inversión y expansión. Además, este
flujo de efectivo permite hacer un análisis de cada una de las partidas que inciden
en la generación de efectivo, el cual puede ser de gran utilidad para elaborar
políticas y estrategias que permitan a la empresa utilizar óptimamente sus
recursos.

3) Teniendo en cuenta cada uno de los riesgos expresados, marque con x en el

cuadro que está a continuación los que presentan las inversiones que se indican:

INVERSIONES a1 a2 a3 a4 b1 b2 b3 c d1 d2 d3.1 d3.2 D4

1- Un depósito en P.F. no X
ajustable
2- Idem, ajustable por I.P.C. X X X X X X

3- Otorgar un préstamo no X X X X X
ajustable
4- Comprar una propiedad para X X X X
alquilar.
5- Comprar un campo para X X X X X X X X
producción cerealera
6- Instalar un comercio X X

7- Construir una fábrica X X X X X X

8- Lanzar un producto nuevo X X X X