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Unidad 3: Caso Práctico


1. Enunciado

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Unidad 3: Caso Práctico 1. Enunciado

Enunciado

Kaplan Family Office


Carlos del Moral es director de inversiones de Kaplan, family office de José María
Pascual, empresario del sector tecnológico. A comienzos de cada año Carlos de Moral
se reúne con el señor Pascual para revisar en profundidad las perspectivas económicas
para el año que comienza y para establecer la estrategia de inversión. El señor Pascual
es un empresario con escasa formación financiera aunque con interés por entender los
fundamentos básicos del análisis de Carlos del Moral.

Para poner en contexto la reunión, Carlos del Moral comienza haciendo una exposición
sobre el ciclo económico actual. Antes de continuar Carlos explica cómo identificar los
diferentes ciclos económicos y hace la siguiente afirmación:

“Podemos considerar que nos encontramos en fase de recesión económica cuando se


produce un trimestre con tasa de crecimiento económico negativo. Por otro lado, en
periodos de recesión la inflación suele mantenerse muy elevada”
Posteriormente, Carlos del Moral explica que en su opinión, actualmente nos
encontramos en la última parte de una fase de recesión y se mantiene optimista de cara
a los próximos meses ya que podríamos ver el comienzo de recuperación. Para
argumentar su opinión Carlos cita algunas magnitudes económicas publicadas
recientemente:

 Confianza de los consumidores: 60 vs 55 anterior

 ISM Manufacturero 51 vs 42 anterior

 Permisos de construcción de viviendas: 100 mil vs 40 mil anterior

 Costes laborales unitarios: +1% vs +1.5% anterior

 Producción industrial: +3.1% vs 3% anterior

Durante la conversación, el señor Pascual comenta a Calos del Moral su opinión


personal y plantea la siguiente cuestión:

“Durante los dos últimos meses, los mercados de Renta Variable han tenido un
comportamiento muy positivo y han tenido subidas medias del 5%. Siempre he
entendido que los mercados se adelantan al ciclo, ¿es esto correcto?”

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Unidad 3: Caso Práctico 1. Enunciado

Cuestiones
1. ¿Es correcta la afirmación de Carlos del Moral sobre la fase de recesión
económica?

2. De entre los datos económicos utilizados por Carlos de Moral ¿Cuáles pueden
considerarse indicadores coincidentes y retardados? ¿Por qué es relevante la
Confianza del Consumidor?

3. ¿Qué puede responder Carlos del Moral ante la cuestión de José María Pascual
sobre el comportamiento de los mercados de renta variable?

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