Contoh Skripsi

Lampiran 1
Daftar Populasi Sampel Penelitian
Kriteria Sampel
No. Kode Nama Perusahaan
1 2 3 Ke
1. ASII PT. Astra Internasional, Tbk. √ √ √ 1
2. AUTO PT. Astra Otoparts, Tbk. √ √ √ 2
3. BRAM PT. Indokordsa, Tbk. √ √ √ 3
4. GDYR PT. Goodyear Indonesia, Tbk. √ √ √ 4
5. IMAS PT. Indomobil Sukses Internasional, Tbk. √ √ √ 5
6. INDS PT. Indospring, Tbk. √ √ √ 6
7. MASA PT. Multistrada Arah Sarana, Tbk. √ √ √ 7
8. NIPS PT. Nipress, Tbk. √ √ √ 8
9. SMSM PT. Selamat Sempurna, Tbk. √ √ √ 9
10. GJTL PT. Gajah Tunggal, Tbk. √ √ √ 10
11. LPIN PT. Multi Prima Sejahtera, Tbk √ √ √ 11
12. PRAS PT. Prima Alloy Steel Universal, Tbk √ √ √ 12
13. BOLT PT. Garuda Metalindo, Tbk - - √ -
93
Universitas Sumatera Utara

Lampiran 2
Analisis Statistik Deskriptif
ROE ROA DER PBV PER EPS HARGA_SAHAM

Mean 9.995867 7.873964 1.057844 1.170837 20.01207 287.5015 2500.150
Median 8.894044 7.313857 0.948606 0.923580 12.71688 205.0000 2020.000
Maximum 36.75038 30.93355 2.712202 3.949893 173.3871 1501.440 7600.000
Minimum -7.775063 -5.335255 0.252377 0.011283 -5.894128 -413.6100 111.0000
Std. Dev. 9.012680 7.216867 0.662621 0.938270 31.15112 331.4616 2195.434
Skewness 0.595172 1.150224 0.800323 0.965680 3.331693 1.372533 0.818076
Kurtosis 3.124556 4.432050 2.681045 3.215340 14.87307 5.488755 2.583062
Jarque-Bera 3.581077 18.35707 6.659508 9.441301 463.4263 34.32322 7.127079
Probability 0.166870 0.000103 0.035802 0.008909 0.000000 0.000000 0.028338
Sum 599.7520 472.4378 63.47065 70.25025 1200.724 17250.09 150009.0

Sum Sq.
Dev. 4792.476 3072.907 25.90491 51.94074 57253.14 6482141. 2.84E+08
Observations 60 60 60 60 60 60 60
94

Lampiran 3
Uji Asumsi Klasik
a. Uji Normalitas
10
Series: Residuals
Sample 1 60
8 Observations 60
Mean -4.93e-13
6 Median -222.3607
Maximum 2317.298
Minimum -2400.968
Std. Dev. 1184.152
4
Skewness 0.362567
Kurtosis 2.359374
2
Jarque-Bera 2.340557
Probability 0.310281
0
-2500 -2000 -1500 -1000 -500 0 500 1000 1500 2000 2500
3,000
2,000
Quantiles of Normal
1,000
-1,000
-2,000
-3,000
-3,000 -2,000 -1,000 0 1,000 2,000 3,000
Quantiles of RESID
95

b. Uji Heteroskedastisitas
Heteroskedasticity Test: Glejser
F-statistic 1.038291 Prob. F(6,53) 0.4113

Obs*R-squared 6.310762 Prob. Chi-Square(6) 0.3893
Scaled explained SS 5.258463 Prob. Chi-Square(6) 0.5111
Test Equation:
Dependent Variable: ARESID
Method: Least Squares
Date: 12/18/16 Time: 15:15
Sample: 1 60
Included observations: 60
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 1005.567 254.4981 3.951176 0.0002

ROE -32.91629 21.39028 -1.538843 0.1298
ROA 6.546923 23.97097 0.273119 0.7858
DER -85.35418 159.7695 -0.534233 0.5954
PBV 252.9881 128.7822 1.964465 0.0547
PER 0.650951 3.324365 0.195812 0.8455
EPS 0.017098 0.332249 0.051461 0.9592
R-squared 0.105179 Mean dependent var 951.9491

Adjusted R-squared 0.003879 S.D. dependent var 693.2891
S.E. of regression 691.9432 Akaike info criterion 16.02617
Sum squared resid 25375626 Schwarz criterion 16.27051
Log likelihood -473.7850 Hannan-Quinn criter. 16.12174
F-statistic 1.038291 Durbin-Watson stat 1.693215
Prob(F-statistic) 0.411256
c. Uji Multikolinearitas
Variance Inflation Factors

Date: 12/18/16 Time: 15:15
Sample: 1 60
Coefficient Uncentered Centered

Variable Variance VIF VIF
C 211163.7 8.116699 NA
ROE 1491.706 10.30893 4.579860
ROA 1873.361 8.152361 3.687905
DER 83222.02 4.960772 1.381113
PBV 54070.66 4.648344 1.799196
PER 36.03029 1.876167 1.321527
EPS 0.359897 2.637987 1.494533
96

d. Uji Autokorelasi
Dependent Variable: HARGA_SAHAM

Date: 11/29/16 Time: 01:36
Sample: 1 60
C 943.2010 459.5256 2.052554 0.0451

ROE 55.81126 38.62262 1.445041 0.1543
ROA -147.9176 43.28235 -3.417505 0.0012
DER -1125.658 288.4823 -3.902001 0.0003
PBV 1851.731 232.5310 7.963372 0.0000
PER 28.19940 6.002523 4.697924 0.0000
EPS 2.163926 0.599914 3.607060 0.0007

97

Lampiran 4
Analisis Regresi Linier Berganda
a. Metode Common Effect Model (CEM)
Dependent Variable: HARGA_SAHAM?

Method: Pooled Least Squares
Date: 12/18/16 Time: 15:07
Sample: 2011 2015
Cross-sections included: 12
Total pool (balanced) observations: 60
C 943.2010 459.5256 2.052554 0.0451

ROE? 55.81126 38.62262 1.445041 0.1543
ROA? -147.9176 43.28235 -3.417505 0.0012
DER? -1125.658 288.4823 -3.902001 0.0003
PBV? 1851.731 232.5310 7.963372 0.0000
PER? 28.19940 6.002523 4.697924 0.0000
EPS? 2.163926 0.599914 3.607060 0.0007

b. Fixed Effect Model (FEM)

Date: 12/18/16 Time: 15:08
Sample: 2011 2015
C 1255.592 501.0668 2.505838 0.0162

ROE? 1.617690 28.12737 0.057513 0.9544
ROA? 35.00052 48.24749 0.725437 0.4722
DER? -265.7881 380.5457 -0.698440 0.4888
PBV? 941.6519 233.8303 4.027074 0.0002
PER? 4.693925 5.090451 0.922104 0.3617
EPS? 0.130437 0.495531 0.263226 0.7937
Fixed Effects (Cross)
98

_ASII--C 2727.289
_AUTO--C -208.2254
_BRAM--C 1154.370
_GDYR--C 282.3621
_IMAS--C 1606.102
_INDS--C -361.5000
_MASA--C -1737.205
_NIPS--C -1521.677
_SMSM--C -2517.500
_GJTL--C -436.4524
_LPIN--C 2175.931
_PRAS--C -1163.495
Effects Specification
Cross-section fixed (dummy variables)

c. Random Effect Model (REM)

Method: Pooled EGLS (Cross-section random effects)
Date: 12/18/16 Time: 15:09
Sample: 2011 2015
Swamy and Arora estimator of component variances
C 1362.859 475.9575 2.863405 0.0060

ROE? 23.75010 26.56428 0.894061 0.3753
ROA? -54.87683 39.22035 -1.399193 0.1676
DER? -692.5391 301.0646 -2.300300 0.0254
PBV? 1340.946 202.2046 6.631631 0.0000
PER? 13.46221 4.565123 2.948927 0.0047
EPS? 0.783119 0.459383 1.704718 0.0941
Random Effects (Cross)
_ASII--C 1831.221
_AUTO--C -473.0355
_BRAM--C 922.0071
_GDYR--C 345.8935
_IMAS--C 988.8257
_INDS--C -285.0424
_MASA--C -1366.358
_NIPS--C -923.1953
99

_SMSM--C -1232.642
_GJTL--C -165.0434
_LPIN--C 1297.573
_PRAS--C -940.2037
S.D. Rho
Cross-section random 786.8008 0.5264

Idiosyncratic random 746.2572 0.4736
Weighted Statistics

S.E. of regression 872.1852 Sum squared resid 40317468
Unweighted Statistics

Sum squared resid 1.14E+08 Durbin-Watson stat 0.309938
100

Lampiran 5
Tabulasi Data Variabel Penelitian
Laba Sesudah Laba Sebelum HARGA

No. Emiten Tahun Ekuitas Total Aset Kewajiban PUC BVS ROE ROA DER PBV PER EPS
Pajak Pajak SAHAM
2011 21.077.000 25.774.000 75.838.000 154.319.000 78.481.000 40480 1873 27,79 16,70 1,03 3,95 16,86 439,00 7.400,00
2012 22.742.000 27.898.000 89.814.000 182.274.000 92.460.000 40480 2219 25,32 15,31 1,03 3,43 15,83 480,00 7.600,00
1 ASII 2013 22.297.000 27.523.000 106.188.000 213.994.000 107.806.000 40480 2623 21,00 12,86 1,02 2,59 14,17 480,00 6.800,00
2014 22.131.000 27.352.000 120.324.000 236.027.000 115.705.000 40480 2972 18,39 11,59 0,96 2,50 15,66 474,00 7.425,00
2015 15.613.000 19.630.000 126.533.000 245.435.000 118.902.000 40480 3126 12,34 8,00 0,94 1,92 16,81 357,00 6.000,00
2011 1.101.583 1.255.083 4.722.894 6.964.227 2.241.333 3856 1225 23,32 18,02 0,47 2,78 13,03 261,00 3.400,00
2012 1.135.914 1.263.368 5.485.099 8.881.642 3.396.543 3856 1422 20,71 14,22 0,62 2,60 14,02 264,00 3.700,00
2 AUTO 2013 1.058.015 1.268.604 9.558.754 12.617.678 3.058.924 4820 1983 11,07 10,05 0,32 1,84 16,44 222,00 3.650,00
2014 954.086 1.091.040 10.142.706 14.387.568 4.244.862 4820 2104 9,41 7,58 0,42 2,00 23,33 180,00 4.200,00
2015 322.701 433.956 10.143.426 14.339.110 4.195.684 4820 2104 3,18 3,03 0,41 0,76 24,24 66,00 1.600,00
2011 71.040 123.007 1.201.725 1.660.119 458.394 450 2671 5,91 7,41 0,38 0,81 14,40 150,00 2.160,00
2012 235.834 237.555 1.591.744 2.160.857 532.422 450 3537 14,82 10,99 0,33 0,85 8,57 350,02 3.000,00
3 BRAM 2013 57.972 78.770 1.703.529 2.500.237 796.708 450 3786 3,40 3,15 0,47 0,59 20,10 111,92 2.250,00
2014 195.119 267.470 2.110.609 3.662.204 1.551.595 450 4690 9,24 7,30 0,74 1,07 13,20 378,91 5.000,00
2015 173.352 252.087 2.522.108 4.023.524 1.501.416 450 5605 6,87 6,27 0,60 0,84 14,69 318,48 4.680,00
2011 18.932 27.479 414.155 1.148.313 734.159 41 10101 4,57 2,39 1,77 0,09 2,18 438,95 955,00
2012 59.258 85.399 494.821 1.162.821 668.000 41 12069 11,98 7,34 1,35 0,10 0,82 1.501,44 1.230,00
4 GDYR 2013 48.476 73.893 588.123 1.161.564 573.441 41 14344 8,24 6,36 0,98 0,13 1,65 1.150,60 1.900,00
2014 32.567 55.859 687.707 1.490.668 802.961 41 16773 4,74 3,75 1,17 0,10 1,92 831,46 1.600,00
2015 (1.530) 135.932 764.931 1.645.008 880.076 41 18657 -0,20 8,26 1,15 0,15 65,88 41,36 2.725,00
2011 970.891 1.188.362 5.084.181 12.913.942 7.829.760 2420 2101 19,10 9,20 1,54 3,05 9,21 695,00 6.400,00
2012 899.091 1.073.071 5.708.445 17.577.664 11.869.219 2420 2359 15,75 6,10 2,08 2,25 18,28 289,93 5.300,00
5 IMAS 2013 621.140 818.672 6.659.870 22.315.023 15.655.152 2765 2409 9,33 3,67 2,35 2,03 25,45 192,55 4.900,00
2014 (64.879) 21.841 6.719.824 23.473.797 16.753.973 2765 2430 -0,97 0,09 2,49 1,65 87,49 45,72 4.000,00
2015 (22.489) 183.307 6.697.092 24.860.958 18.163.866 2765 2422 -0,34 0,74 2,71 0,97 142,44 16,54 2.356,00
101

Lanjutan Lampiran 5

Pajak Pajak SAHAM
2011 120.415 160.680 632.249 1.139.715 507.466 315 2007 19,05 14,10 0,80 1,16 3,03 772,00 2.336,00
2012 134.068 180.798 1.136.573 1.664.779 528.206 315 3608 11,80 10,86 0,46 0,69 5,85 422,80 2.473,00
6 INDS 2013 147.608 184.580 1.752.866 2.196.518 443.653 525 3339 8,42 8,40 0,25 0,64 6,12 349,53 2.140,00
2014 127.820 168.587 1.822.667 2.282.666 459.999 656 2778 7,01 7,39 0,25 0,58 8,28 193,27 1.600,00
2015 1.934 4.134 1.919.039 2.553.928 634.889 656 2925 0,10 0,16 0,33 0,12 30,59 11,44 350,00
2011 142.739 140.869 1.767.027 4.736.349 2.969.322 9183 192 8,08 2,97 1,68 1,30 10,68 23,40 250,00
2012 3.001 14.550 3.490.688 5.860.176 2.369.487 9183 380 0,09 0,25 0,68 1,18 15,98 28,15 450,00
7 MASA 2013 (37.672) 521.251 3.925.421 6.580.029 2.654.607 9183 427 -0,96 7,92 0,68 0,91 0,93 418,40 390,00
2014 6.534 28.070 4.407.737 7.372.913 2.965.177 9183 480 0,15 0,38 0,67 0,88 5,05 83,15 420,00
2015 (370.306) 520.040 4.762.740 8.250.544 3.487.804 9183 519 -7,78 6,30 0,73 0,68 -0,85 (413,61) 351,00
2011 17.831 24.780 165.998 446.688 280.691 20 8300 10,74 5,55 1,69 0,01 0,12 892,00 111,00
2012 21.610 49.363 202.074 524.694 322.620 20 10104 10,69 9,41 1,60 0,01 0,11 1.081,00 114,00
8 NIPS 2013 33.872 45.584 235.946 798.408 562.462 760 310 14,36 5,71 2,38 1,04 6,89 47,00 324,00
2014 49.742 103.700 582.222 1.206.854 624.632 1487 392 8,54 8,59 1,07 1,24 14,76 33,00 487,00
2015 30.671 118.138 609.003 1.547.720 938.717 1487 410 5,04 7,63 1,54 1,04 20,24 21,00 425,00
2011 111.954 309.644 782.892 1.327.800 544.907 1440 544 14,30 23,32 0,70 2,50 9,25 147,00 1.360,00
2012 155.862 344.721 820.329 1.441.204 620.876 1440 570 19,00 23,92 0,76 2,68 9,41 162,00 1.525,00
9 SMSM 2013 251.036 416.143 1.016.753 1.712.710 695.957 1440 706 24,69 24,30 0,68 0,64 2,10 214,00 450,00
2014 421.467 541.150 1.146.837 1.749.395 602.558 1440 796 36,75 30,93 0,53 0,94 2,77 271,00 750,00
2015 403.702 583.717 1.440.248 2.220.108 779.860 1440 1000 28,03 26,29 0,54 1,76 5,93 297,00 1.760,00
2011 684.562 1.437.089 4.486.238 11.609.514 7.123.318 3485 1287 15,26 12,38 1,59 2,33 15,31 196,00 3.000,00
2012 1.132.247 942.608 5.478.384 12.869.793 7.391.409 3485 1572 20,67 7,32 1,35 1,42 6,85 325,00 2.225,00
10 GJTL 2013 120.330 1.241.026 5.724.343 15.350.754 9.626.411 3485 1643 2,10 8,08 1,68 1,02 48,00 35,00 1.680,00
2014 283.016 394.059 5.983.292 16.042.897 10.059.605 3485 1717 4,73 2,46 1,68 0,83 18,51 77,00 1.425,00
2015 (313.326) (682.059) 5.394.142 17.509.505 12.115.368 3485 1548 -5,81 -3,90 2,25 0,34 -5,89 (89,92) 530,00
102

Lanjutan Lampiran 5

Pajak Pajak SAHAM
2011 11.319 9.627 118.256 157.371 39.116 21 5631 9,57 6,12 0,33 0,39 4,13 533,00 2.200,00
2012 16.600 4.092 134.856 172.269 37.413 21 6422 12,31 2,38 0,28 0,49 4,03 781,00 3.150,00
11 LPIN 2013 8.555 5.041 143.411 196.391 52.980 21 6829 5,97 2,57 0,37 0,73 12,41 403,00 5.000,00
2014 4.131 8.106 139.280 185.596 46.316 21 6632 2,97 4,37 0,33 0,93 65,96 94,00 6.200,00
2015 18.174 18.699 116.491 324.055 207.564 21 5547 15,60 5,77 1,78 0,97 173,39 31,00 5.375,00
2011 1.354 (25.711) 139.797 481.912 342.115 588 238 0,97 -5,34 2,45 0,56 57,39 2,30 132,00
2012 15.565 9.977 280.294 577.350 297.056 588 477 5,55 1,73 1,06 0,53 9,62 26,50 255,00
12 PRAS 2013 13.197 15.808 406.448 795.630 389.182 701 580 3,25 1,99 0,96 0,32 9,84 18,80 185,00
2014 11.341 15.015 685.822 1.286.828 601.006 701 978 1,65 1,17 0,88 0,21 10,85 18,80 204,00
2015 13.640 8.469 720.564 1.531.742 811.178 701 1028 1,89 0,55 1,13 0,15 16,41 9,20 151,00
103

DAFTAR PUSTAKA
Buku:
Basuki, Agus Tri dan Nano Prawoto. 2016. Analisis Regresi Dalam Penelitian
Ekonomi & Bisnis, Edisi Pertama, Cetakan Pertama, Rajawali Pers, Jakarta.
Brigham, Eugene F., dan Joel F. Houston. 2010. Dasar-dasar Manajemen

Keuangan, Salemba Empat, Jakarta.
Darmadji, Tjiptono dan Hendi M. Fakhrudin. 2012. Pasar Modal Indonesia, Edisi
Ketiga, Salemba Empat, Jakarta.
Fahmi, Irham. 2013. Analisis Laporan Keuangan, Alfabeta, Bandung.
_______, 2012. Penghantar Pasar Modal, Edisi Pertama, Alfabeta, Bandung.
Hanafi, Mamduh, M., 2008. Manajemen Keuangan. Edisi Satu, BPFE,

Yogyakarta.
Harahap, Sofyan Syafri. 2010, Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan, Rajawali
Persada, Jakarta.
Husnan, Suad. 2009. Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas, Edisi
Keempat, UPP STIM YKPPN, Yogyakarta.
Ghozali, Imam. 2013. Aplikasi Analisis Multivariat dengan Program SPSS, Edisi
Kedelapan, Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang.
Gio, P.U.2015. Belajar Olah data dengan EViews.USUPress. Medan.
Gumanti, Tatang Ary. 2011. Manajemen Investasi: Konsep, Teori dan Aplikasi,
Edisi Pertama. Mitra Wacana Media, Jakarta.
Indiarto, Roni. 2009. Teori Fortofolio dan Analisis Investasi, Edisi Kesatu
Universitas Terbuka, Jakarta.
Murhadi, Werner R. 2013. Analisis Laporan Keuangan, Proyeksi dan Valuasi

Saham”, Salemba Empat, Jakarta.
Rivai, Veithzal dkk. 2013. Commercial Bank Management: Manajemen

Perbankan Dari Teori Ke Praktek, Edisi Pertama, Cetakan Pertama,
Rajawali Pers, Jakarta.
88

Rusdin. 2008. Pasar Modal: Teori, Masalah dan Kebijakan dalam Praktik,
Alfabeta, Bandung.
Situmorang, Syafrizal Helmi, dan Muslich Lufti. 2014. Analisis Data Untuk Riset
Manajemen dan Bisnis, USU Press, Medan.
Sjahrial, Dermawan. 2012. Pengantar Manajemen Keuangan, Edisi Keempat,

Mitra Wacana Media, Jakarta.
Sudana, I Made. 2011. Manajemen Keuangan: Teori dan Praktik, Erlangga,

Jakarta.
Sunariyah. 2011. Penghantar Pengetahuan Pasar Modal, Edisi Keenam, UPP

STIM YKPN, Yogyakarta
Sugiyono. 2006. Metode Penelitian Bisnis, Portofolio. BPFE, Yogyakarta.
________. 2012. Metode Penelitian Bisnis, Portofolio. BPFE, Yogyakarta.
Syahyunan. 2013. Manajemen Keuangan-Perencanaan, Analisis dan Pengendalian

Keuangan, USU Press, Medan
.
________, 2015. Manajemen Keuangan-Perencanaan, Analisis dan Pengendalian
Keuangan, USU Press, Medan.
Tandelilin, Eduardus. 2010. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio, BPFE,

Yogyakarta.
Tryfino. 2009. Cara Cerdas Berinvestasi Saham, Transmedia Pustaka, Jakarta.

Weston, J. Fred dan Thomas E. Copeland. 2010. Manajemen Keuangan, Edisi
Revisi, Jilid Satu, Binarupa Aksara Publisher, Tangerang.
Jurnal:
Abigael K, Ika Veroica dan Ardiani Ika S. 2008. “Pengaruh Return on Assets,
Price Earning Ratio, Earning Per Share, Debt to Equity Ratio, Price to
Book Value Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur di BEI”,
Jurnal Solusi Vol. 7, No.4, pp. 75-90. Di akses tanggal 06 September 2016.
Dadrasmoghdam, Amir and Seyed Mohammad Reza Akbari. 2015. “Relationship

between Financial Ratios in the Stock Prices of Agriculture-Related
Companies Accepted on the Stock Exchange for Iran”, Research Journal
89

Of Fisheries and Hydrobiology Vol. 10, No. 9, pp. 586-591. Diakses
tanggal 10 Oktober 2016.
Dewi, Putu Dina Aristya, dan I.G.N.A Suaryana. 2013.”Pengaruh EPS, DER, dan
PBV Terhadap Harga Saham”, E-jurnal akuntasi Universitas Udayana Vol.
4, No. 1, pp. 215-229. Diakes tanggal 9 Agustus 2016.
Hardianto, Bram. 2008. “Pengaruh Earnings Per Share, dan Price Earning Ratio
terhadap Harga Saham sektor Perdagangan Besar dan Ritel pada Periode
2000-2005 di Bursa Efek Indonesia”.Jurnal Ilmiah Akuntansi. Vol.7, No. 2,
pp. 162-173. Diakses tanggal 9 agustus 2016.
Idawati, Wiwi, dan Aditio Wahyudi. 2015. “Effect of Earning Per Share (EPS)
and Return on Assets (ROA) against Share Price on Coal Mining
Company Listed in Indonesia Stock Exchange”, Journal of Resources
Development and Management, Vol.7, pp. 79-91. Diakses tanggal 10
Oktober 2016.
Lestari, Maharani Ika dan Toto Sugiharto. 2007. “Kinerja Bank Devisa Dan Bank
Non Devisa Dan Faktor Faktor Yang Mempengaruhinya”,
Jurnal Proceeding PESAT (Psikologi, Ekonomi, Sastra, Arsitek & Sipil),
Vol. 2, pp. 195-201.
Poernamawati, Fahmi. 2008. “Pengaruh Price Book Value Ratio (PBV) dan Price
Earning Ratio (PER) terhadap Return Saham pada perusahaan Manufaktur
yang terdaftar di Bursa Efek Indoensia. Jurnal Manajemen Gajayana, Vol.
5, No. 2, pp. 105-108. Diakses tanggal 9 Agustus 2016.
Ramdhani, Rani. 2013. “Pengaruh Return on Assets dan Debt to Equity Ratio
terhadap Harga Saham pada Institusi Finansial di Bursa Efek Indonesia”.
Journal The Winners, Vol.14, No.1, pp. 29-41. Diakses tanggal 09 Agustus
2016.
Ratih, Dorothea, Apriatni E.P, dan Saryadi. 2013. “Pengaruh EPS, PER, DER,
ROE Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Sektor Pertambangan yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2010-2012”.http://ejournal-
s1.undip.ac.id/index.php, pp. 1-12. Diakses tanggal 9 Agustus 2016.
Saleh, Salma. 2009. “Pengaruh Return on Assets, Return on Equity, dan Earning
Per Share terhadap Harga Saham pada perusahaan industri pertambangan di
Bursa Efek Indonesia”. Jurnal Manajemen& Kewirausahaan, Vol. 1, pp
52-74. Diakses tanggal 9 agustus 2016. Diakses tanggal 9 Agustus 2016.
90

Shamsudin, Norazidah, Wan Mansor Wan Mahmood, and Fathiyah Ismail. 2013.
“The Performance of Stock and the Indicators, International Journal of
Trade”, Economics and Finance, Vol. 4 No. 6. Diakses tanggal 9 Agustus
2016.
Stella. 2009. “Pengaruh Price Earning Ratio, Debt to Equity Ratio, Return on
Assets dan Price to Book Value terhadap Harga Pasar Saham. Jurnal Bisnis
dan Akuntansi, Vol. 11, No. 2, pp. 97-106. Diakses tanggal 9 Agustus 2016.
Sugiarti, Yenny dan Suyanto. 2007. “Pengaruh Informasi Keuangan (book value
dan earning per share) terhadap harga saham perusahaan perbankan. Jurnal
Akuntansi dan teknologi Informasi, Vol. 6, No.2, pp. 79-92. Diakses tanggal
9 Agustus 2016.
Talamati, Mohamad Rianto dan Sifrid S. Pangemanan. 2015. “The Effect Of

Earnings Per Share (EPS) &Return on Equity (ROE) ON Stock Price Of
Banking Company Listed in Indonesia Stock Exchange (IDX) 2010-2104.
Jurnal EMBA Vol. 3 No. 2, pp. 1086-1094. Diakses tanggal 10 Agustus
2016.
Viandita, Tamara Oca, Suhadak, Achmad Husaini. 2013 ”Pengaruh Debt to

EquityRatio, Price to Earning Ratio, Earning Per Share, dan Size terhadap
harga Saham (Studi pada perusahaan Industri yang terdaftar di Bursa Efek
Indoensia)”, Jurnal Administrasi Bisnis (JAB) Vol. 1, No. 2, pp. 113-121.
Diakses tanggal 9 Agustus 2016.
Wiguna, Robin dan A.S. Mendari. 2008. “Pengaruh Earning Per Share dan
Tingkat Bunga SBI terhadap harga saham pada perusahaan yang terdaftar di
LQ 45 BEI”, Jurnal Keuangan dan Bisnis, Vol. 6, No. 2, pp. 130-142.
Diakses tanggal 9 Agustus 2016.
Wilianto, Arief, 2012. ”Pengaruh Kebijakan Dividen, Leverage Keuangan dan
Profitabilitas terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur di BEI”,
Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntasi, Vol. 3, No. 2, pp. 33-37. Diakses
tanggal 10 Agustus 2016.
Skripsi:
Silaen, Juni Natasya. 2010. Analisis Pengaruh Return on Equity (ROE), Return on
Assets (ROA), dan Net Profit Margin ( NPM) terhadap Harga Saham Pada
Perusahaan Retail di Bursa Efek Indonesia, Skripsi, Universitas Sumatera
Utara.
91

Internet:
www.idx.co.id
www.duniainvestasi.com
ww.sahamok.com
www.finance.yahoo.com
92

BAB III
METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian
Jenis penelitian yang digunakan adalah penelitian asosiatif. Penelitian
asosiatif adalah penelitian yang bertujuan untuk mengetahui hubungan antara dua
variabel atau lebih atau bagaimana suatu variabel mempengaruhi variabel lainnya.
Dengan penelitian ini maka dapat dibangun suatu teori yang dapat berfungsi untuk
menjelaskan, meramalkan dan mengontrol suatu gejala. (Sugiyono, 2012:36).
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian
Penelitian ini dilakukan di Bursa Efek Indonesia melalui media internet
dengan situs www.idx.co.id, dan www.finance.yahoo.com. Waktu Penelitian ini
dilakukan dari bulan Oktober 2016 sampai dengan Desember 2016.
3.3 Batasan Operasional
Variabel yang digunakan dalam penelitian ini meliputi:
1. Variabel Independen mencakup Return on Equity (ROE), Return on Assets
Debt to Equity Ratio (DER), Price to Book Value (PBV), Price Earning Ratio
(PER), Earning Per Share (EPS) pada perusahaan sub sektor otomotif dan
komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.
2. Variabel Dependen adalah Harga Saham pada perusahaan sub sektor otomotif
dan komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.
41

42
3.4 Definisi Operasional Variabel

1. Variabel Dependen (Variabel Terikat)
Variabel dependen dalam penelitian ini adalah harga saham. Harga saham
merupakan harga saham saat penutupan akhir bulan yang dirata ratakan
dalam satu tahun dari setiap emiten yang tercatat di Bursa Efek Indonesia.
Harga saham penelitian ini adalah harga saham perusahaan perusahaan
sampel yaitu perusahaan otomotif dan komponen dengan periode 2011
sampai 2015. Pengukuran dari variabel harga saham ini yaitu harga saham
penutupan (closing price) pada akhir tahun.
2. Variabel Independen (Variabel Bebas)
Variabel independen dalam penelitian ini adalah Return on Equity (ROE),
Return on Assets (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), Price to Book Value
(PBV) Price Earning Ratio (PER), Earning Per Share (EPS) pada
perusahaan sub sektor otomotif dan komponen di Bursa Efek Indonesia
a. Return on Equity (ROE), merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur
tingkat kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan dengan
dasar modal tertentu. ROE merupakan ukuran sederhana untuk mengukur
tingkat pengembalian atau efektivitas perusahaan dalam menghasilkan
keuntungan dengan ekuitas pemilik perusahaan.
b. Return on Assets (ROA), merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur
kemampuan perusahaan menghasilkan laba dengan aset tertentu. ROA
merupakan ukuran sederhana untuk mengukur tingkat pengembalian atau

43
efektivitas perusahaan dalam menghasilkan keuntungan atas sejumlah aset
yang dimiliki.
c. Debt to Equity Ratio (DER) merupakan rasio yang digunakan untuk
mengukur tingkat perbandingan utang dan ekuitas dalam pendanaan
perusahaan dan menunjukkan kemampuan modal sendiri perusahaan untuk
memenuhi seluruh kewajiban.
d. Price to Book Value (PBV) merupakan salah satu rasio yang digunakan untuk
mengukur nilai perusahaan. Rasio ini mengukur nilai yang diberikan pasar
keuangan kepada manajemen dan organisasi perusahaan sebagai sebuah
perusahaan yang terus tumbuh.
e. Price Earning Ratio (PER) mengukur bagaimana investor menilai prospek
pertumbuhan perusahaan di masa yang akan datang, dan tercermin pada harga
saham yang bersedia dibayar investor untuk setiap rupiah laba yang diperoleh
perusahaan.
f. Earning Per Share (EPS) merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur
keberhasilan manajemen dalam mencapai keuntungan bagi pemegang saham.
Lebih jelas definisi operasionalisasi variabel dapat dilihat pada Tabel 3.1
berikut:
Tabel 3.1
Operasionalisasi Variabel
Skala
Variabel Definisi Parameter
ukur
Return on Return on Equity yaitu
Equity kemampuan
(X1) perusahaan dalam
menghasilkan laba dari Rasio
ekuitas yang dimiliki
perusahaan.

44
Lanjutan Tabel 3.1

Skala
Variabel Definisi Parameter
ukur
Return on Return on Assets yaitu
Assets kemampuan
(ROA) perusahaan dalam
menghasilkan laba dari Rasio
sejumlah aset yang
dimiliki perusahaan.
Debt to Debt to Equity Ratio

Equity adalah kemampuan
Ratio modal sendiri
Rasio
(X2) perusahaan untuk
memenuhi seluruh
kewajiban.
Price to Price to Book Value
Book merupakan salah satu
Value rasio yang digunakan Rasio
(PBV) untuk mengukur nilai
perusahaan
Price Price Earning Ratio
Earning mengukur bagaimana
Ratio investor menilai
(X3) prospek pertumbuhan
perusahaan di masa
yang akan datang, dan Rasio
tercermin pada harga
saham yang bersedia
dibayar investor untuk
setiap rupiah laba yang
diperoleh perusahaan
Earning Earning Per Share
Per Share adalah rasio yang
(X4) mengukur keberhasilan
Rasio
manajemen dalam
mencapai keuntungan
bagi pemegang saham
Harga Harga saham
saham merupakan harga
(Y) saham saat penutupan
akhir bulan yang dirata Closing Price pada akhir tahun (Rupiah)
Rasio
ratakan dalam satu
tahun dari setiap
emiten yang tercatat di
Bursa Efek Indonesia
3.5 Populasi dan Sampel Penelitian
Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan Sub Sektor
Otomotif dan Komponen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang berjumlah

45
13 perusahan. Metode penentuan sampel menggunakan pertimbangan atau
kriteria tertentu. Adapun kriteria yang digunakan dalam menentukan sampel
adalah sebagai berikut:
1. Perusahaan sub sektor Otomotif dan Komponen yang tercatat di Bursa Efek
Indonesia dan menyediakan laporan keuangan secara lengkap dari tahun
2011-2015.
2. Perusahaan sub sektor Otomotif dan Komponen yang saham perusahaan
masih aktif dibidang otomotif dan Komponen yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia selama tahun 2011-2015.
3. Tidak delisting (keluar) dari Bursa Efek Indonesia selama lima tahun
berturut-turut yaitu 2011-2015.
Setelah melakukan penentuan kriteria perusahaan sebagai sampel
penelitian, maka terpilihlah perusahaan yang terdaftar pada Tabel 3.2 sebagai
berikut:
Tabel 3.2
Daftar Populasi Sampel Penelitian
Kriteria Sampel
No. Kode Nama Perusahaan
1 2 3 Ke
1. ASII PT. Astra Internasional, Tbk. √ √ √ 1
2. AUTO PT. Astra Otoparts, Tbk. √ √ √ 2
3. BRAM PT. Indokordsa, Tbk. √ √ √ 3
4. GDYR PT. Goodyear Indonesia, Tbk. √ √ √ 4
5. IMAS PT. Indomobil Sukses Internasional, Tbk. √ √ √ 5
6. INDS PT. Indospring, Tbk. √ √ √ 6
7. MASA PT. Multistrada Arah Sarana, Tbk. √ √ √ 7
8. NIPS PT. Nipress, Tbk. √ √ √ 8
9. SMSM PT. Selamat Sempurna, Tbk. √ √ √ 9
10. GJTL PT. Gajah Tunggal, Tbk. √ √ √ 10
11. LPIN PT. Multi Prima Sejahtera, Tbk √ √ √ 11
12 PRAS PT. Prima Alloy Steel Universal, Tbk √ √ √ 12
13 BOLT PT. Garuda Metalindo, Tbk - - √ -
Sumber: www.idx.co.id

46
3.6 Jenis dan Sumber Data
Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data kuantitatif
bersumber dari data sekunder. Data diperoleh dari laporan keuangan perusahaan
terdaftar di Bursa Efek Indonesia mulai tahun 2011 sampai dengan 2015 pada
perusahaan otomotif dan komponen.
3.7 Metode Pengumpulan Data
Pengumpulan data dilakukan dengan menggunakan metode studi
dokumentasi, dimana peneliti mengumpulkan data, teori, pendapat para pakar atau
praktisi, dan berbagai informasi lainnya yang mendukung dan relevan terhadap
permasalahan yang akan diteliti dari berbagai literatur dan media internet seperti
buku-buku ilmiah, jurnal- jurnal penelitian, penelitian terdahulu, dan data lainnya
yang diperoleh melalui situs www.idx.co.id.
3.8. Uji Asumsi Klasik
Pengujian asumsi klasik dilakukan untuk mengetahui kelayakan dari
model analisis data yang digunakan. Uji asumsi klasik adalah pernyataan statistik
yang harus dipenuhi pada analisis regresi linear berganda (Situmorang dan Lufti,
2014 : 114). Uji asumsi klasik yang digunakan dalam penelitian ini terdiri dari uji
normalitas, uji multikolinearitas, uji heteroskedastisitas dan uji autokorelasi. Uji
Normalitas dilakukan dengan pendekatan grafik Jarque-Bera, dan QQ Plot, Uji
Heteroskedastisitas delakukan dengan pendekatan Uji Glejser, Uji
Multikolonearitas dengan pendekatan nilai Variance Inflation Factor (VIF) serta
Uji Autokorelasi dengan pendekatan nilai Durbin Watson (DW).

47
1. Uji Normalitas
Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi
variabel residual memiliki distribusi normal. Untuk mendeteksi apakah residual
berdistribusi normal atau tidak yaitu dengan analisis grafik dan uji statistik.
Analisis grafik dilakukan dengan melihat grafik histogram Jarque Bera dengan
melihat nilai Jarque bera dibandingkan dengan nilai Chi Square dan tingkat
probability. Jika nilai Jarque Bera<nilai Chi Square serta tingkat signifikansi
<0,05 maka asumsi normalitas telah terpenuhi.
2. Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas digunakan untuk menguji apakah sebuah grup
mempunyai varians yang sama diantara anggota grup tersebut. Jika varians sama,
dan ini seharusnya yang terjadi, dikatakan homoskedastisitas. Sedangkan jika
varians tidak sama dikatakan heteroskedastisitas (Situmorang dan Lufti, 2011:8).
Dasar analisis untuk menentukan ada atau tidaknya heteroskedastisitas
dilakukan dengan pendekatan statistik, yaitu: uji Glejser. Pengujian ini dilakukan
dengan men-transform data Understandardized Residual ke dalam Absut
(Situmorang dan Lufti, 2011:116). Dari hasil output akan diketahui berapa besar
nilai signifikansinya. Apabila nilai Signifikansi (Sig) > 5% disimpulkan model
regresi tidak mengarah adanya heteroskedastisitas.
3. Uji Multikolinieritas
Uji multikolinieritas bertujuan untuk menguji apakah ada korelasi antara
variabel independen dan variabel dependen. Multikolinearitas dapat dilihat dari
nilai tolerance dan Variance Inflation Factor (VIF). Kedua ukuran ini

48
menunjukkan setiapvariabel independen manakah yang dijelaskan oleh variabel
independen lainnya. Untuk mendeteksi ada atau tidak adanya multikolinieritas
dapat dilakukan dengan melihat toleransi variabel danVIF dengan
membandingkan sebagai berikut:
a. VIF > 10 maka diduga mempunyai persoalan multikolinearitas.
b. VIF < 10 maka tidak terdapat multikolinieritas.
4. Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi
linier ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan
pengganggu pada periode sebelumnya. Autokorelasi muncul karena observasi
yang berurutan sepanjang waktu berkaitan satu sama lainnya. Masalah ini timbul
karena residual (kesalahan pengganggu) tidak bebas dari satu observasi ke
observasi lainnya (Situmorang dan Lufti, 2014:120).
Metode yang dapat digunakan untuk mendeteksi ada atau tidaknya
autokorelasi salah satunya adalah dengan menggunakan uji Durbin Watson,
dengan kriteria pengambilan keputusan jika nilai Durbin Watson >1 dan <3 maka
data tidak mengarah adanya autokorelasi. Field dalam Gio (2015:56) menyatakan
bahwa Nilai statistik dari uji Durbin Watson yang lebih kecil dari 1 atau lebih
besar dari 3 diindikasi terjadi autokorelasi.
3.9 Teknik Analisis Data
Teknik analisis data dalam sebuah penelitian ini adalah teknik pendekatan
kuantitatif yang digunakan model matematika dan statistika yang diklasifikasikan
dalam kategori tertentu untuk mempermudah menganalisis dengan menggunakan

49
Eviews 7.0. Sedangkan teknik analisis yang digunakan adalah teknik analisis
regresi linier berganda digunakan untuk mengukur pengaruh faktor eksternal dan
internal seperti pengaruh return on equity, debt to equity ratio, price earning
ratio, dan earning per share terhadap harga saham perusahaan otomotif.
3.9.1 Analisis Statistik Deskriptif
Statistik deskriptif memberikan gambaran atau deskripsi masing-masing
variabel yang dilihat dari nilai rata-rata (mean), standar deviasi, varian,
maksimum, minimum, sum, range, kurtois, dan skewness (Ghozali, 2013:19).
Standar deviasi, varian, maksimum, dan minimum menunjukkan hasil analisis
terhadap dispersi variabel. Sedangkan skewness dan kurtois menunjukkan
bagaimana terdistribusi. Varian dan standar deviasi menunjukkan penyimpangan
variabel terhadap nilai rata-rata.
Menurut Sugiyono (2012:29) statistik deskriptif adalah statistik yang
berfungsi untuk mendiskripsikan atau memberi gambaran terhadap obyek yang
diteliti melalui data sampel atau populasi sebgaimana adanya, tanpa melakukan
analisis dan membuat kesimpulan yang berlaku untuk umum.
3.9.2 Analisis Regresi Linier Berganda Data Panel
Regresi linier berganda yaitu suatu model linier regresi yang variabel
indpendennya merupakan fungsi linier dari beberapa variabel bebas. Analsis
regresi berganda digunakan untuk mengetahui kearukatan hubungan antara harga
saham(variabel dependen) dengan return on equity, return on assets, debt to
equity ratio, price to book value, price earning ratio, dan earning per share
sebagai variabel yang mempengaruhi (variabel independen). Menurut Basuki dan

50
Prawoto (2016:275) data panel adalah gabungan antara data runtut waktu (time
series) dan data silang (cross section).
Menurut Basuki dan Prawoto (2016:275) penggunaan data panel dalam
sebuah observasi mempunyai beberapa keuntungan yang diperoleh. Pertama,
data panel yang merupakan gabungan dua data time series dan cross section
mampu menyediakan data yang lebih banyak sehingga akan lebih menghasilkan
degree of freedom yang lebih besar. Kedua, menggabungkan informasi dari data
time series dan cross section dapat mengatasi masalah penghilangan variabel
(omitted-variable).
Model Regresi Data Panel dapat disusun sebagai berikut:
Yit= α + b1X1it + b2X2it + b3X3it ++ b4X4it+ b5X5it + b6X6it + e
Keterangan:
Yit = Harga saham

α = Konstanta
b1 = Koefisien regresi variabel X1
b3 = Koefisien regesi variabel X3
X1 = Return on Equity
X2 = Return on Assets
X3 = Debt to Equity Ratio
X4 = Price to Book Value
X5 = Price Earning Ratio
X6 = Earning Per Share
e = Term of error

51
t = Waktu
i = Perusahaan
Menurut Basuki dan Prawoto (2016:276) dalam metode estimasi model
regresi dengan menggunakan data panel dapat dilakukan melalui 3 (tiga)
pendekatan, antara lain:
1. Common Effect Model
Merupakan pendekatan model data panel yang paling sederhana karena hanya
mengombinasikan data time series dan cross section. Pada model ini tidak
diperhatikan dimensi waktu maupun individu, sehingga diasumsikan bahwa
perilaku data perusahaan sama dalam berbagai kurun waktu. Metode ini bisa
menggunakan pendekatan Ordinary Least Square (OLS) atau teknik kuadarat
terkecil untuk mengestimasi model data panel.
2. Fixed Effect Model
Model ini mengasumsikan bahwa perbedaaan antar individu dapat
diakomodasi dari perbedaan intersepnya. Untuk mengsestimasi data panel
model Fixed Effect menggunakan teknik variable dummy untuk menangkap
perbedaan intersep antar perusahaan, perbedaan intersep bisa terjadi karena
perbedaan budaya kerja, manajerial, dan insentif. Namun demikian, slopnya
sama antar perusahaan. Model estimasi ini sering juga disebut teknik Least
Squares Dummy Variable (LSDV).
3. Random Effect Model
Model ini akan mengestimasi data panel di mana variabel gangguan mungkin
saling berhubungan antar waktu dan antar individu. Pada model Random

52
Effect perbedaan intersep diakomodasi oleh error terms masing-masing
perusahaan. Keuntungan menggunakan model Random Effect yakni
menghilangkan heteroskedastisitas. Model ini juga disebut dengan Error
Component Model (ECM) atau teknik Generalized Least Square (GLS).
3.9.3. Pemilihan Model Data Panel
Model mana yang akan dipilih dari 3 pendekatan model yang ada maka
perlu dilakukan analisis terlebih dahulu agar diperoleh pendekatan model yang
paling sesuai terhadap hasil penelitian ini. Pengujian statistik yang digunakan
dalam data panel yaitu:
1. Uji Chow (Chow test)
Uji Chow merupakan pengujian statistik yang digunakan untuk memilih
apakah lebih baik menggunakan model kuadrat terkecil (Pooled Least Square /
Common Effect Model) atau model efek tetap (Fixed Effect). Uji Chow digunakan
untuk mengetahui apakah teknik regresi data panel dengan model efek tetap
(Fixed Effect) lebih baik dari teknik regresi data panel tanpa variabel dummy
dengan melihat residual sum of squares (RSS). Dalam pengujian ini dilakukan
dengan hipotesis berikut :
H0 : Model Kuadrat Terkecil
Ha: Model Efek Tetap
Dasar penolakan terhadap hipotesis nol adalah dengan menggunakan F
statistik atau Uji Chow yang dirumuskan dalam bentuk persamaan berikut ini:
F=

53
Dimana:
RSS1 = residual sum square hasil pendugaan model Efek Tetap
RSS2 = residual sum square hasil pendugaan model PLS
N = jumlah data cross section
T = jumlah data time series
K = jumlah variabel bebas
Jika nilai chow statistics (F-stat) hasil pengujian lebih besar dari F-tabel,
maka cukup bukti untuk melakukan penolakan terhadap H0 sehingga model yang
digunakan adalah Model Efek Tetap dan sebaliknya.
2. Uji Hausman
Uji Hausman adalah pengujian statistik sebagai dasar pertimbangan dalam
memilih apakah menggunakan model efek tetap (Fixed Effect) atau menggunakan
model efek random (Random Effect). Jika nilai probabilitas lebih kecil dari nilai α
= 5% maka H0 ditolak dan model yang dipilih adalah Fixed Effect dan sebaliknya.
3.10 Pengujian Hipotesis
Pengujian hipotesis dalam penelitian ini menggunakan pengujian secara
parsial (uji t) dan pengujian secara simultan (uji F).
3.10.1 Uji Serempak (Uji F)
Pengujian ini dilakukan untuk mengetahui pengaruh suatu variabel
independen secara serempak terhadap variabel dependen.
Bentuk pengujiannya adalah:
a. H0:b1= b2= b3= b4=b5= b6=0, artinya secara serempak Return on Equity,
Return on Assets, Debt to Equity Ratio, Price to Book Value, Price Earning
Ratio, dan Earning Per Share berpengaruh tidak signifikan terhadap Harga

54
Saham pada perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen di Bursa Efek
Indonesia periode 2011-2015.
b. Ha: minimal satu bi≠ 0, artinya secara serempak Return on Equity, Return on
Assets, Debt to Equity Ratio, Price to Book Value, Price Earning Ratio, dan
Earning Per Share berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham pada
perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen di Bursa Efek Indonesia
periode 2011-2015.
Dengan menggunakan tingkat signifikan (α) 5%, jika nilai sig.F > 0,05
maka H0 diterima, artinya tidak ada pengaruh yang signifikan secara bersamaan
dari variabel bebas terhadap variabel terikat. Sebaliknya, jika nilai sig. F < 0,05
maka Ha diterima, artinya ada pengaruh yang signifikan secara bersamaan dari
variabel bebas terhadap variabel terikat. Pengambilan keputusan juga dapat
dilakukan dengan membandingkan nilai Fhitung dan nilai Ftabel. Dimana kriterianya,
yaitu:
a. H0 diterima jika Fhitung <Ftabel pada α = 5%
b. Ha diterima jika Fhitung> Ftabel pada α = 5%
3.10.2 Uji Parsial ( Uji t)
Pengujian secara parsial dilakukan untuk mengetahui pengaruh variabel
bebas secara parsial terhadap variabel terikat. Bentuk pengujiannya adalah sebagai
berikut:

55
a. Return on Equity (X1)
H0 :b1 = 0, artinya Return on Equity berpengaruh tidak signifikan terhadap
Harga Saham pada perusahaan Sub Sektor Otomotif dan
Komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.
Ha :b1 ≠ 0, artinya Return on Equity berpengaruh signifikan terhadap Harga
Saham pada perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen di
Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.
b. Return on Assets (X2)
H0 :b2 = 0, artinya Return on Assets berpengaruh tidak signifikan terhadap
Ha :b2 ≠ 0, artinya Return on Assets berpengaruh signifikan terhadap Harga
c. Debt to Equity Ratio (X3)
H0 :b3 = 0, artinya Debt to Equity Ratio berpengaruh tidak signifikan terhadap
Ha :b3 ≠ 0, artinya Debt to Equity Ratio berpengaruh signifikan terhadap Harga

56
d. Price to Book Value (X4)
H0 :b4 = 0, artinya Price to Book Value berpengaruh tidak signifikan terhadap
Ha :b4 ≠ 0, artinya Price to Book Value berpengaruh signifikan terhadap
e. Price Earning Ratio (X5)
H0 :b5 = 0, artinya Price Earning Ratio berpengaruh tidak signifikan terhadap
Ha :b5 ≠ 0, artinya Price Earning Ratio berpengaruh tidak signifikan terhadap
f. Earning Per Share (X6)
H0 :b6 = 0, artinya Earning Per Share berpengaruh tidak signifikan terhadap
Ha :b6 ≠ 0, artinya Earning Per Share berpengaruh signifikan terhadap Harga
Dengan tingkat signifikan (α) 5%, jika nilai sig. t > 0,05 H0 diterima,
artinya tidak ada pengaruh yang signifikan variabel bebas terhadap variabel

57
terikat. Sebaliknya jika sig. t < 0,05 Ha diterima, artinya ada pengaruh yang
signifikan antara variabel bebas terhadap variabel terikat. Nilai thitung juga dapat
dibandingkan dengan nilai ttabel. Kriteria pengambilan keputusannya yaitu:
1. H0 diterima jika –thitung > -ttabel atau thitung < ttabel pada α = 5%.
2. Ha diterima jika –thitung < -ttabel atau thitung > ttabel pada α = 5%
3.10.3 Koefisien Determinasi (R2)
Koefisien determinasi adalah koefisien nilai yang menunjukkan besarnya
variasi variabel terikat (dependen variabel) yang dipengaruhi oleh variasi variabel
bebas (independen variabel). Pengukuran besarnya persentase kebenaran uji
regresi tersebut dapat dilihat melalui nilai koefisien determinasi multiple R2
(Koefisien determinan mengukur proporsi dari varians yang dapat dijelaskan oleh
variabel bebas). Apabila nilai R2suatu regresi (mendekati satu), maka semakin
baik regresi tersebut dan semakin mendekati nol, maka variabel independen secara
keseluruhan tidak bisa menjelaskan variabel dependen. Adjusted R Square ini
digunakan untuk melihat berapa besar pengaruh faktor-faktor yang ditimbulkan
oleh variabel-variabel bebas terhadap variabel terikat.

BAB IV
HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1 Gambaran Umum Objek Penelitian
4.1.1 Profil Singkat Perusahaan Perbankan
1. PT. Astra International Indonesia, Tbk
PT. Astra International Indonesia Tbk didirikan pada 20 Februari 1957 dan
terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 4 April 1990. Kepemilikan saham
sebesar 50,09% dimiliki oleh Jardine Cycle & Carriage Limited, dan 49,91%
dimiliki oleh publik.
2. PT. Astra Autoparts, Tbk
PT. Astra Autopart didirikan pada 20 September 1991 dan terdaftar di Bursa
Efek Indonesia pada 15 Juni 1998. PT. Astra International, Tbk memiliki
saham sebesar 80% dan 20% dimiliki oleh publik.
3. PT. Indokords, Tbk
PT. Indokords, Tbk didirikan pada 8 Juli 1981 dan mulai terdaftar di Bursa
Efek Indonesia sejak 5 September 1990. Komposisi kepemilikan saham
sebesar 60,21% dimiliki oleh Kordsa Global AS, 23,92% dimiliki oleh Robby
Sumammpow, 5,61% dimiliki oleh PT. Risjadson Suryatama, dan sisanya
sebesar 10,27% dimiliki publik.
3. PT. Goodyear Indonesia, Tbk
PT. Good Year Indonesia, Tbk didirikan pada 26 Januari 1917 dan terdaftar
di Bursa Efek Indonesia pada 22 Desember 1980. Kepemilikan saham
58

59
perusahaan mayoritas dimiliki oleh The Goldenyear Tire & Rubber Company
sebesar 85%, Kalibesar Asri sebesar 9,02%, dan publik sebanyak 5,98%.
5. PT. Indomobil Sukses Internasional, Tbk
PT. Indomobil Sukses Internasional, Tbk didirikan pada 20 Maret 1987 dan
mulai terdaftar di Bursa Efek Indonesia sejak 15 November 1993. Komposisi
kepemilikan saham sebesar 71,49% dimiliki oleh Gallant Venture, Ltd,
18,17% dimiliki oleh PT. Tritunggal Inti Permata, dan sisanya sebesar
10,34% dimiliki oleh publik.
6. PT. Indospring, Tbk
PT. Indospring, Tbk didirikan pada 5 Mei 1978 dan mulai terdaftar di Bursa
Efek Indonesia sejak 10 Agustus 1990. Komposisi kepemilikan saham
sebesar 88,11% dimiliki oleh PT. Indoprima Gemilang, dan sisanya sebesar
11,89% dimiliki oleh publik.
7. PT. Multistrada Arah Sarana, Tbk
PT. Multistrada Arah Sarana, Tbk didirikan pada 20 Juni 1988 dan terdaftar
di Bursa Efek Indonesia sejak 9 Juni 2005. Komposisi kepemilikan saham
sebesar 16,67% dimiliki oleh PT. Central Sole Agency, 15,32% dimiliki oleh
Deutsche Bank Ag Sg, sebesar 15,11% dimiliki oleh Lunar Crescent
International, Inc., 9,16% dimiliki oleh Standard Chartered Bank, dan 43,74%
8. PT. Nipress, Tbk
PT. Nipress, Tbk didirikan pada 24 April 1975 dan terdaftar di Bursa Efek
Indonesia pada 24 Juli 1991. Komposisi kepemilikan saham sebesar 26,43%

60
dimiliki oleh Trinitan International, 18,50% dimiliki RDPT Nikko Indonesia
Infrastructure, 17,97% dimiliki Tritan Adhitama Nugraha, dan 37,09%
9. PT. Selamat Sempurna, Tbk
PT. Selamat Sempurna, Tbk didirikan pada 19 Januari 1976 dan terdaftar di
Bursa Efek Indonesia pada 9 September 1996. Sebanyak 58,13% saham
dimiliki oleh PT. Adrindo Intiperkasa, dan 41,87% dimiliki oleh publik.
10. PT. Gajah Tunggal, Tbk
PT. Gajah Tunggal, Tbk PT. Gajah Tunggal, Tbk PT Gajah Tunggal Tbk
didirikan tanggal 24 Agustus 1951 dan memulai kegiatan usaha komersialnya
pada tahun 1953 dan tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tanggal 08
Mei 1990. Pemegang saham mayoritas GJTL adalah Denham Pte. Ltd,
dengan persentase kepemilikan sebesar 49,70%.
11. PT. Multi Prima Sejahtera, Tbk.
PT. Multi Prima Sejahtera, Tbk didirikan pada 7 Januari 1982 dan terdaftar di
Bursa Efek Indonesia pada 5 Februari 1990. Komposisi kepemilikan saham
sebesar 25% dimiliki oleh Pacific Asia Holding, Ltd, dan sisanya sebesar
75% dimiliki publik.
12. PT. Prima Alloy Steel Universal, Tbk
PT. Prima Alloy Steel Universal, Tbk didirikan pada 20 Februari 1984 dan
terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 12 Juli 1990. komposisi kepemilikan
saham sebesar 37,94% dimiliki oleh Enmaru International, sebesar 16,13%
dimiliki Venice Enterprises Holdings Limited dan publik sebesar 54,93%.

61
4.2 Hasil Penelitian
4.2.1 Analisis Statistik Deskriptif
Analisis deskriptif statistik digunakan untuk mendeskripsikan atau
menggambarkan nilai maximum, nilai minimum, nilai rata-rata (mean), dan nilai
standar deviasi dari masing-masing variabel penelitian. Pada Tabel 4.1 berikut
dapat dilihat statistik deskriptif dari Return on Equity, Return on Assets, Debt to
Equity Ratio, Price to Book Value, Price Earning Ratio, Earning per Share, dan
Harga Saham pada perusahaan sub sektor otomotif dan komponen di Bursa Efek
Tabel 4.1
Deskriptif Statistik Variabel Penelitian
ROE ROA DER PBV PER EPS HARGA_SAHAM
Mean 9.995867 7.873964 1.057844 1.170837 20.01207 287.5015 2500.150
Maximum 36.75038 30.93355 2.712202 3.949893 173.3871 1501.440 7600.000
Minimum -7.775063 -5.335255 0.252377 0.011283 -5.894128 -413.6100 111.0000
Std. Dev. 9.012680 7.216867 0.662621 0.938270 31.15112 331.4616 2195.434
Observations 60 60 60 60 60 60 60
Sumber: Hasil Penelitian, 2016 (Data Diolah)
Berdasarkan Tabel 4.1 terlihat bahwa jumlah observasi data setiap variabel
penelitian adalah sebanyak 60 observasi. Return on Equity memiliki nilai tertinggi
sebesar 36,75% pada PT. Selamat Sempurna, Tbk tahun 2014 dan nilai terendah
sebesar -7,77% pada PT. Multistrada Arah Sarana, Tbk tahun 2015 dengan nilai
rata-rata sebesar 9,99% dan standar deviasi sebesar 9.01%.
Return on Assets (ROA) memiliki nilai tertinggi sebesar 30,93% pada PT.
Selamat Sempurna, Tbk tahun 2014 dan nilai terendah sebesar 43,84% pada PT.
Prima Alloy Steel Universal, Tbk tahun 2011 dengan nilai rata-rata sebesar 7,87%
dan standar deviasi sebesar 7,21%.

62
Debt to Equity Ratio (DER) memiliki nilai tertinggi sebesar 2,71 pada PT.
Indomobil Sukses Internasional, Tbk tahun 2015 dan nilai terendah sebesar 0,25
pada PT. Indosprings, Tbk tahun 2014 dengan nilai rata-rata sebesar 1,05 dan
standar deviasi sebesar 0,66.
Price to Book Value (PBV) memiliki nilai tertinggi sebesar 3,95 pada PT.
Astra International, Tbk (ASII) tahun 2011 dan nilai terendah sebesar 0,01 pada
PT. Nipress, Tbk (NIPS) tahun 2011 dengan nilai rata-rata sebesar 1,17 dan
standar deviasi sebesar 0,93.
Price Earning Ratio (PER) memiliki nilai tertinggi sebesar 173,39 pada
PT. Multiprima Sejahtera, Tbk (LPIN) tahun 2015 dan nilai terendah sebesar -
5,89 pada PT. Gajah Tunggal, Tbk (GJTL) tahun 2015 dengan nilai rata-rata
sebesar 20,01 dan standar deviasi sebesar 31,15.
Earning per Share (EPS) memiliki nilai tertinggi sebesar Rp. 1.501,44
pada PT. Goodyear Indonesia, Tbk (GDYR) tahun 2012 dan nilai terendah
sebesar -Rp. 413,61 pada PT. Multistrada Arah Sarana, Tbk (MASA) tahun 2015
dengan nilai rata-rata sebesar Rp. 287,50 dan standar deviasi sebesar Rp. 331,46.
Selanjutnya Harga Saham tertinggi sebesar Rp. 7.600 pada PT. Astra
International, Tbk (ASII) tahun 2012 dan nilai terendah sebesar Rp. 111 pada PT.
Nipress, Tbk (NIPS) tahun 2011 dengan nilai rata-rata sebesar Rp. 2.500 dan
standar deviasi sebesar Rp. 2.195,43.
4.2.2 Uji Asumsi Klasik
Salah satu syarat yang mendasari model regresi berganda dengan metode
estimasi Ordinary Least Square (OLS) adalah terpenuhinya semua asumsi klasik,

63
agar hasil pengujian bersifat tidak bias dan efisien. Pengujian asumsi klasik pada
penelitian ini meliputi normalitas data, heteroskedastisitas, multikolonearitas, dan
autokorelasi agar hasil pengujian tidak bersifat bias dan efisien. Hasil Uji Asumsi
Klasik disajikan sebagai berikut:
1. Uji Normalitas
a. Pendekatan Histogram Jarque-Bera
Uji Normalitas dengan pendekatan Jarque-Bera dapat dilihat pada Gambar
4.1 berikut:
10
Series: Residuals
Sample 1 60
8 Observations 60
Mean -4.93e-13
6 Median -222.3607
Maximum 2317.298
Minimum -2400.968
Std. Dev. 1184.152
4
Skewness 0.362567
Kurtosis 2.359374
2
Jarque-Bera 2.340557
Probability 0.310281
0
-2500 -2000 -1500 -1000 -500 0 500 1000 1500 2000 2500
Gambar 4.1
Histogram Jarque-Bera
Berdasarkan Gambar 4.1 terlihat bahwa nilai Jarque-Bera sebesar
2,340557 < nilai kritis chi-kuadrat (12,5916), dengan tingkat signifikansi sebesar
0,310281>0,05. Dengan demikian sesuai kriteria pengujian, maka dapat
disimpulkan bahwa data telah berdistribusi normal.
b. Pendekatan QQ Plot
Uji Normalitas dengan pendekatan QQ Plot dapat dilihat pada Gambar 4.2
berikut:

64
3,000
2,000
Quantiles of Normal
1,000
-1,000
-2,000
-3,000
-3,000 -2,000 -1,000 0 1,000 2,000 3,000
Quantiles of RESID
Gambar 4.2
QQ Plot
Berdasarkan Gambar 4.2 QQ Plot terlihat bahwa titik-titik penyebaran data
berada disekitar sumbu diagonal dari grafik. Dengan demikian dapat disimpulkan
bahwa data telah berdistribusi secara normal.
2. Uji Heteroskedastisitas Pendekatan Glejser
Deteksi heteroskedastisitas dilakukan dengan uji Glejser. Hasil Uji
Glejser dapat dilihat pada Tabel 4.2 berikut:
Tabel 4.2
Uji Glejser
Heteroskedasticity Test: Glejser
F-statistic 1.038291 Prob. F(6,53) 0.4113

Obs*R-squared 6.310762 Prob. Chi-Square(6) 0.3893
Scaled explained SS 5.258463 Prob. Chi-Square(6) 0.5111
Test Equation:
Dependent Variable: ARESID
Date: 11/29/16 Time: 11:01
Sample: 1 60
C 1005.567 254.4981 3.951176 0.0002

ROE -32.91629 21.39028 -1.538843 0.1298
ROA 6.546923 23.97097 0.273119 0.7858

65
DER -85.35418 159.7695 -0.534233 0.5954

PBV 252.9881 128.7822 1.964465 0.0547
PER 0.650951 3.324365 0.195812 0.8455
EPS 0.017098 0.332249 0.051461 0.9592
Berdasarkan Tabel 4.2 terlihat bahwa tingkat signifikansi variabel Return
on Equity (ROE) sebesar 0,1298>0,05, tingkat signifikansi Return on Assets (ROA)
sebesar 0,7858>0,05, tingkat signifikansi Debt to Equity Ratio (DER) sebesar
0,5954>0,05, tingkat signifikansi Price to Book Value (PBV) sebesar
0,0547>0,05, tingkat signifikansi Price Earning Ratio (PER) sebesar
0,8455>0,05, dan tingkat signifikansi variabel Earning per Share (EPS) sebesar
0,9592>0,05. Maka berdasarkan pengujian tersebut terlihat bahwa tidak satupun
variabel independen yang secara statistik berpengaruh signifikan terhadap
variabel Absolut Residual (Aresid) sehingga dapat disimpulkan bahwa data tidak
mengarah adanya heteroskedastisitas.
3. Uji Multikolonearitas
Asumsi selanjutnya yang harus dipenuhi adalah asumsi non
multikolonearitas. Hasil Uji Multikolonearitas dapat dilihat pada Tabel 4.3
berikut:
Tabel 4.3
Uji Multikolonearitas
Variance Inflation Factors
Date: 11/29/16 Time: 11:05
Sample: 1 60
Coefficient Uncentered Centered

Variable Variance VIF VIF
C 211163.7 8.116699 NA
ROE 1491.706 10.30893 4.579860
ROA 1873.361 8.152361 3.687905
DER 83222.02 4.960772 1.381113

66
PBV 54070.66 4.648344 1.799196

PER 36.03029 1.876167 1.321527
EPS 0.359897 2.637987 1.494533
Berdasarkan Tabel 4.3 terlihat bahwa nilai Varience Inflation Factors
(VIF) seluruh variabel independen <10 sehingga berdasarkan kriteria pengujian
maka dapat disimpulan bahwa antar variabel bebas tidak terjadi gejala
multikolonearitas.
4. Uji Autokorelasi
Untuk mendeteksi ada atau tidaknya autokorelasi, digunakan nilai Durbin-
Watson. Hasil Uji Autokorelasi dengan Durbin-Watson dapat dilihat pada Tabel
4.4 berikut:
Tabel 4.4
Uji Autokorelasi Durbin-Watson
Dependent Variable: HARGA_SAHAM
Date: 11/29/16 Time: 11:07
Sample: 1 60
C 943.2010 459.5256 2.052554 0.0451

ROE 55.81126 38.62262 1.445041 0.1543
ROA -147.9176 43.28235 -3.417505 0.0012
DER -1125.658 288.4823 -3.902001 0.0003
PBV 1851.731 232.5310 7.963372 0.0000
PER 28.19940 6.002523 4.697924 0.0000
EPS 2.163926 0.599914 3.607060 0.0007


67
Berdasarkan Tabel 4.4 terlihat bahwa nilai Durbin-Watson Statistik
sebesar 1,124775 >1 dan <3. Dengan demikian berdasarkan kriteria pengujian
maka dapat disimpulkan tidak terjadi autokorelasi sehingga asumsi non-
autokorelasi telah terpenuhi.
4.2.3 Analisis Regresi Linier Berganda Data Panel
4.2.3.1 Common Effect Model (CEM)
Hasil uji regresi data panel dengan pengujian Common Effects Model
(CEM) dapat dilihat pada Tabel 4.5 berikut:
Tabel 4.5
Common Effects Model
Date: 11/29/16 Time: 11:09
Sample: 2011 2015
C 943.2010 459.5256 2.052554 0.0451

ROE? 55.81126 38.62262 1.445041 0.1543
ROA? -147.9176 43.28235 -3.417505 0.0012
DER? -1125.658 288.4823 -3.902001 0.0003
PBV? 1851.731 232.5310 7.963372 0.0000
PER? 28.19940 6.002523 4.697924 0.0000
EPS? 2.163926 0.599914 3.607060 0.0007

Berdasarkan hasil Uji data panel dengan pengujian Common Effect Model
(CEM) terlihat bahwa secara simultan (Uji F) Return on Equity, Return on Assets,

68
Debt to Equity Ratio, Price to Book Value, Price Earning Ratio, dan Earning per
Share berpengaruh singnifikan terhadap harga saham dengan tingkat signifikansi
sebesar 0,000<0,05. Secara parsial (Uji t) Return on Equity berpengaruh positif
tidak signifikan terhadap harga saham, Return on Assets berpengaruh negatif
signifikan terhadap harga saham, Debt to Equity Ratio berpengaruh negatif
signifikan terhadap harga saham, Price to Book Value berpengaruh positif
signifikan terhadap harga saham, Price Earning Ratio berpengaruh positif
signifikan terhadap harga saham, dan Earning per Share berpengaruh positif
signifikan terhadap harga saham pada perusahaan sub sektor otomotif dan
4.2.3.2 Metode Fixed Effects Model (FEM)
Hasil uji regresi data panel dengan metode Fixed Effects Model (FEM)
dapat dilihat pada Tabel 4.6 berikut:
Tabel 4.6
Fixed Effect Model
Date: 11/29/16 Time: 11:14
Sample: 2011 2015
C 1255.592 501.0668 2.505838 0.0162

ROE? 1.617690 28.12737 0.057513 0.9544
ROA? 35.00052 48.24749 0.725437 0.4722
DER? -265.7881 380.5457 -0.698440 0.4888
PBV? 941.6519 233.8303 4.027074 0.0002
PER? 4.693925 5.090451 0.922104 0.3617
EPS? 0.130437 0.495531 0.263226 0.7937
Fixed Effects (Cross)
_ASII--C 2727.289
_AUTO--C -208.2254
_BRAM--C 1154.370

69
_GDYR--C 282.3621
_IMAS--C 1606.102
_INDS--C -361.5000
_MASA--C -1737.205
_NIPS--C -1521.677
_SMSM--C -2517.500
_GJTL--C -436.4524
_LPIN--C 2175.931
_PRAS--C -1163.495
Cross-section fixed (dummy variables)

Berdasarkan hasil Uji data panel dengan pengujian Fixed Effect Model
(FEM) terlihat bahwa secara simultan (Uji F) Return on Equity, Return on Assets,
tidak signifikan terhadap harga saham, Return on Assets berpengaruh positif tidak
signifikan terhadap harga saham, Debt to Equity Ratio berpengaruh negatif tidak
signifikan terhadap harga saham, Price Earning Ratio berpengaruh positif tidak
tidak signifikan terhadap harga saham dengan demikian, secara parsial hanyal
Price to Book Value yang berpengaruh signifikan terhadap harga saham pada

70
perusahaan sub sektor otomotif dan komponen di Bursa Efek Indonesia periode
2011-2015.
4.2.3.3 Metode Random Effects Model (REM)
Hasil uji regresi data panel dengan metode Random Effects Model (REM)
dapat dilihat pada Tabel 4.7 berikut:
Tabel 4.7
Metode Random Effects Model (REM)
Method: Pooled EGLS (Cross-section random effects)
Date: 11/29/16 Time: 11:16
Sample: 2011 2015
Swamy and Arora estimator of component variances
C 1362.859 475.9575 2.863405 0.0060

ROE? 23.75010 26.56428 0.894061 0.3753
ROA? -54.87683 39.22035 -1.399193 0.1676
DER? -692.5391 301.0646 -2.300300 0.0254
PBV? 1340.946 202.2046 6.631631 0.0000
PER? 13.46221 4.565123 2.948927 0.0047
EPS? 0.783119 0.459383 1.704718 0.0941
Random Effects (Cross)
_ASII--C 1831.221
_AUTO--C -473.0355
_BRAM--C 922.0071
_GDYR--C 345.8935
_IMAS--C 988.8257
_INDS--C -285.0424
_MASA--C -1366.358
_NIPS--C -923.1953
_SMSM--C -1232.642
_GJTL--C -165.0434
_LPIN--C 1297.573
_PRAS--C -940.2037

S.E. of regression 872.1852 Sum squared resid 40317468

71
Berdasarkan hasil Uji data panel dengan pengujian Random Effect Model
(REM) terlihat bahwa secara simultan (Uji F) Return on Equity, Return on Assets,
tidak signifikan terhadap harga saham, Return on Assets berpengaruh negatif
tidak signifikan terhadap harga saham, Debt to Equity Ratio berpengaruh negatif
signifikan terhadap harga saham, dan Price Earning Ratio berpengaruh positif
signifikan terhadap harga saham dan Earning per Share berpengaruh positif tidak
berpengaruh signifikan terhadap harga saham pada perusahaan sub sektor
otomotif dan komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.
4.2.4 Penentuan Model Data Panel
4.2.4.1 Redundant Fixed Effects Test (Chow Test)
Redundant Fixed Effects Test digunakan untuk membandingkan antara
model Common Effect Model dengan Fixed Effect Model. Jika pada Cross-section
F memiliki nilai Fhitung>Fkritis atau nilai probabilitas <0,05 maka model Fixed
Effect Model lebih baik dibanding model Common Effect Model demikian
sebaliknya. Hasil Redundant Fixed Effect Test dapat dilihat pada Tabel 4.8

72
Tabel 4.8
Redundant Fixed Effect Test (Chow Test)
Redundant Fixed Effects Tests
Pool: ARWIN
Test cross-section fixed effects
Effects Test Statistic d.f. Prob.
Cross-section F 9.686903 (11,42) 0.0000

Cross-section Chi-square 75.797516 11 0.0000
Pada Tabel 4.8 Hasil Uji Redundant Fixed Effect Test terlihat bahwa nilai
tingkat signifikansi sebesar 0,0000<0,05 Dengan demikian, berdasarkan kriteria
pengujian maka model Fixed Effect Model lebih baik dibanding model Common
Effect Model.
4.2.5 Pengujian Hipotesis
4.2.5.1 Pengujian Secara Serempak (Uji F)
Hasil pengujian secara simultan (Uji F) dengan menggunakan Metode
Common Effects Model (CEM) dapat dilihat pada Tabel 4.9
Tabel 4.9
Hasil Uji Serempak (Uji F)
Date: 11/29/16 Time: 11:09
Sample: 2011 2015


73
Pada Tabel 4.9 Hasil Uji Simultan (Uji F) terlihat bahwa nilai F-statistik
sebesar 21,53008> Ftabel (2,27892) dengan tingkat signifikansi sebesar 0,000<0,05
sehingga berdasarkan kriteria pengujian hipotesis maka Ha diterima atau H0
ditolak. Hal ini menunjukkan bahwa secara simultan Return on Equity, Return on
Earning per Share berpengaruh singnifikan terhadap harga saham pada
2011-2015.
4.2.5.2 Pengujian Secara Parsial (Uji t)
Hasil pengujian secara parsial (Uji t) dengan menggunakan Metode
Common Effects Model (CEM) dapat dilihat pada Tabel 4.10
Tabel 4.10
Hasil Uji Parsial (Uji t)

Date: 11/29/16 Time: 11:09
Sample: 2011 2015
C 943.2010 459.5256 2.052554 0.0451

ROE? 55.81126 38.62262 1.445041 0.1543
ROA? -147.9176 43.28235 -3.417505 0.0012
DER? -1125.658 288.4823 -3.902001 0.0003
PBV? 1851.731 232.5310 7.963372 0.0000
PER? 28.19940 6.002523 4.697924 0.0000
EPS? 2.163926 0.599914 3.607060 0.0007
Berdasarkan Tabel 4.11 hasil uji parsial (Uji t) dengan metode Common
Effects Model (CEM) diperoleh persamaan sebagai berikut:

74
Yit = C + b1X1it - b2X2it + b3X3it + b4X4it + b5X5it + b6X6it + eit
Harga Saham = 943,2010 + 55,81126 ROE + -147,9176 ROA-1125,658 DER+

1851,731 PBV+28,19940 PER+ 2,163926 EPS
Uji Parsial berdasarkan persamaan tersebut, dapat dijelaskan sebagai
berikut:
1. Nila konstanta (C) sebesar 943,2010 hal ini menunjukkan bahwa jika variabel
independen (Return on Equity, Return on Assets, Debt to Equity Ratio, Price
to Book Value, Price Earning Ratio, dan Earning per Share) = 0 maka harga
saham sebesar Rp.1.943.2010.
2. Return on Equity (ROE) memiliki nilai koefisien yang bernilai positif sebesar
55,81126 dengan nilai thitung sebesar 1,445041< ttabel (2,006647) dan tingkat
signifikansi sebesar 0,1543 >0,05 sehingga berdasarkan kriteria pengujian
hipotesis maka H0 diterima atau Ha ditolak. Hal ini menunjukkan bahwa
Return on Equity (ROE) berpengaruh positif tidak signifikan terhadap harga
saham pada perusahaan sub sektor otomotif dan komponen di Bursa Efek
3. Return on Assets (ROA) memiliki nilai koefisien yang bernilai negatif sebesar
-147,9176 dengan nilai -thitung sebesar -3,417505< -ttabel (-2,006647) dan
tingkat signifikansi sebesar 0,0012>0,05 sehingga berdasarkan kriteria
pengujian hipotesis maka Ha diterima atau H0 ditolak. Hal ini menunjukkan
bahwa Return on Assets (ROA) berpengaruh negatif signifikan terhadap harga
saham pada perusahaan sub sektor otomotif dan komponen di Bursa Efek

75
4. Debt to Equity Ratio (DER) memiliki nilai koefisien yang bernilai negatif
sebesar -1125,658 dengan nilai -thitung sebesar -3,902001> -ttabel (-2,006647)
dan tingkat signifikansi sebesar 0,0003>0,05 sehingga berdasarkan kriteria
bahwa Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh negatif signifikan terhadap
harga saham pada perusahaan sub sektor otomotif dan komponen di Bursa
Efek Indonesia periode 2011-2015.
5. Price to Book Value (PBV) memiliki nilai koefisien yang bernilai positif
sebesar 1851,731 dengan nilai thitung sebesar 7,963372> ttabel (2,006647) dan
tingkat signifikansi sebesar 0,0000<0,05 sehingga berdasarkan kriteria
bahwa Price to Book Value (PBV) berpengaruh positif signifikan terhadap
6. Price to Earning Ratio (PER) memiliki nilai koefisien yang bernilai positif
bahwa Price to Earning Ratio (PER) berpengaruh positif signifikan terhadap
7. Earning per Share (EPS) memiliki nilai koefisien yang bernilai positif

76
bahwa Earning per Share (EPS) berpengaruh positif signifikan terhadap
4.2.5.3 Uji Koefisien Determinasi (R2)
Hasil Uji Koefien Determinasi (R2) dengan menggunakan Metode
Common Effects Model (FEM) dapat dilihat pada Tabel 4.11
Tabel 4.11
Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2)
Date: 11/29/16 Time: 11:09
Sample: 2011 2015

Pada Tabel 4.11 Uji Koefisien Determinasi (R2) diketahui bahwa nilai
Adjusted R-square sebesar 0,676145 atau sebesar 67,61%. Hal ini menunjukkan
bahwa 67,61% harga saham pada perusahaan sub sektor otomotif dan komponen
di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015 dapat dijelaskan oleh Return on
Equity, Return on Assets, Debt to Equity Ratio, Price to Book Value, Price
Earning Ratio, dan Earning per Share sedangkan sisanya sebesar 32,39%
dijelaskan oleh variabel lain yang tidak diteliti pada penelitian ini.

77
4.3 Pembahasan
4.3.1 Pengaruh ROE Terhadap Harga Saham
Hasil pengujian secara parsial dengan metode Common Effect Model
(CEM) menunjukkan bahwa Return on Equity memiliki koefisien yang bernilai
positif dengan tingkat signifikansi sebesar 0,1543>0,05. Hal ini menunjukkan
bahwa Return on Equity berpengaruh positif tidak signifikan terhadap harga
saham. Dengan demikian, jika Return on Equity meningkat, tidak menyebabkan
peningkatan harga saham pada perusahaan sub sektor otomotif dan komponen di
Return on Equity merupakan salah satu alat analisis dari rasio
profitabilitas. Alat analisis ROE mengukur perbandingan antara laba bersih yang
dihasilkan untuk setiap ekuitas keuangan karena dengan melakukan pengukuran
menggunakan ROE dapat mengukur bagaimana perusahaan dapat memanfaatkan
modal yang dimiliki perusahaan untuk menghasilkan laba. Semakin tinggi ROE
berarti kinerja perusahaan semakin bagus. Return on Equity (ROE) mencerminkan
seberapa besar return yang dihasilkan bagi pemegang saham atas setiap rupiah
yang ditanamakannya (Murhadi, 2013:64).
Return on Equity berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap
harga saham. Hal ini karena fluktuasi tingkat Return on Equity pada perusahaan
otomotif dan komponen tidak searah dengan fluktuasi yang terjadi pada harga
saham. Pada beberapa perusahaan otomotif dan komponen ditemukan tingkat
ROE yang tinggi namun harga sahamnya rendah demikian sebaliknya, beberapa

78
perusahaan otomotif dan komponen ditemukan ROE yang rendah namun ternyata
memiliki harga saham yang lebih tinggi.
Return on Equity pada perusahaan otomotif dan komponen tidak menjadi
perhatian utama para investor sehingga Return on Equity berpengaruh tidak
signifikan terhadap harga saham perusahaan sub sektor otomotif dan komponen di
4.3.2 Pengaruh ROA Terhadap Harga Saham
Hasil penelitian secara parsial (Uji t) dengan metode Common Effect
Model (CEM) menunjukkan bahwa Return on Assets berpengaruh negatif namun
signifikan terhadap harga saham. Hal ini menunjukkan bahwa Return on Assets
berpengaruh negatif signifikan terhadap harga saham pada perusahaan sub sektor
Return on Assets merupakan salah satu rasio profitabilitas untuk mengkur
kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dari sejumlah aset yang
dimiliki. Semakin besar ROA mencerminkan semakin efisiennya perusahaan
dalam mengelola aset sehingga mampu memperoleh laba seperti dikemukakan
oleh Menurut Brigham dan Houston (2010: 148) mengatakan bahwa Return on
Assets adalah rasio laba bersih terhadap total aset mengukur pengembalian atas
total aset.
Return on Assets berpengaruh negatif signifikan terhadap harga saham
perusahaan otomotif dan komponen periode 2011-2015. Hal ini karena Return on
Assets perusahaan otomotif dan komponen secara umum berfluktuasi dengan nilai
rata-rata sebesar 7,87% namun fluktuasi yang terjadi tidak searah dengan fluktuasi

79
yang terjadi pada harga saham. Pada sebagian besar perusahaan ditemukan
Return on Assets meningkat ternyata tidak diikuti oleh meningkatkan harga
saham, namun sebaliknya ketika Return on Assets meningkat, harga saham
perusahaan tidak mengalami peningkatan bahkan mengalami penurunan. Kondisi
ini juga disebabkan oleh tingginya beban perusahaan sehingga meskipun Return
on Assets meningkat namun peningkatan tersebut juga diiringi oleh meningkatnya
sejumlah hutang untuk membiayai aset sehingga para investor di pasar saham
tidak tertarik untuk membeli saham perusahaan sebab dengan jumlah hutang yang
terus meningkat meskipun laba meningkat dikhawatirkan perusahaan tidak
mampu membayarkan dividen seperti harapan investor karena kemungkinan besar
sebagian laba akan digunakan untuk melunasi hutang dibanding membayar
dividen.. Hal ini menyebabkan Return on Assets berpengaruh negatif signifikan
terhadap harga saham pada perusahaan otomotif dan komponen di Bursa Efek
4.3.3 Pengaruh DER Terhadap Harga Saham
Hasil pengujian secara parsial (Uji t) dengan metode Common Effect
Model (CEM) menunjukkan bahwa Debt to Equity Ratio berpengaruh negatif
signifikan terhadap harga saham. Hal ini menunjukkan bahwa peningkatan yang
terjadi pada Debt to Equity Ratio menyebabkan penurunan yang signifikan
terhadap harga saham perusahaan otomotif dan komponen di Bursa Efek
Debt to Equity Ratio pada penelitian ini berpengaruh negatif signifikan
terhadap harga saham. Hal ini karena sebagian besar perusahaan otomotif dan

80
komponen memiliki DER yang relatif tinggi dan cenderung mengalami
peningkatan setiap tahunnya. Peningkatan yang terjadi pada Debt to Equity Ratio
secara umum tidak searah dengan pergerakan harga saham. Saat Debt to Equity
Ratio meningkat, harga saham cenderung mengalami penurunan. Debt to Equity
Ratio yang tinggi menyebabkan permintaan saham menurun sehingga harga
saham juga menurun. Kondisi inilah yang menyebabkan DER berpengaruh
negatif signifikan terhadap harga saham.
Hasil penelitian ini sesuai dengan pendapat yang dikemukakan oleh Weston
dan Copeland (2010: 238) menyatakan bahwa rasio leverage (leverage ratios)
seberapa besar aktiva perusahaan telah dibiayai oleh penggunaan hutang. Debt to
Eqiuty Ratio (DER) merupakan salah satu alat analisis dari rasio Leverage yang
mengukur tingkat kemampuan perusahaan perusahaan untuk membayar hutang
perusahaan dengan menggunakan ekuitas yang dimiliki perusahaan. Semakin
tinggi DER yang dimiliki perusahaan semakin besar pula tingkat risiko yang harus
dipertanggungjawabkan perusahaan.
Selanjutnya hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan
oleh Dadrasmoghadam dan Akbari (2015). Hasil penelitiannya menunjukkan
bahwa Debt to Equity Ratio berpengaruh negatif signifikan terhadap harga saham
4.3.4 Pengaruh PBV Terhadap Harga Saham
Model (CEM) menunjukkan bahwa Price to Book Value berpengaruh positif dan
signifikan terhadap harga saham. Hal ini menunjukkan bahwa jika Price to Book

81
Value (PBV) meningkat maka harga saham pada perusahaan sub sektor otomotif
dan komponen juga meningkat.
Price to Book Value (PBV) berpengaruh positif dan signifikan terhadap
harga saham karena Price to Book Value yang tinggi mencerminkan tingginya
nilai perusahaan dimata investor sehingga saat Price to Book Value meningkat
maka akan menarik minat investor untuk membeli saham perusahaan sehingga
harga saham akan mengalami peningkatan.
Price to Book Value merupakan salah satu rasio yang digunakan untuk
mengukur nilai perusahaan seperti dikemukakan oleh Brigham dan Houston
(2010:151) yang menyatakan bahwa nilai perusahaan dapat diukur dengan Price
book Value (PBV) atau market/book (M/B) ratio. Rasio ini mengukur nilai yang
diberikan pasar keuangan kepada manajemen dan organisasi perusahaan sebagai
sebuah perusahaan yang terus tumbuh. Perusahaan yang dipandang baik oleh
investor yaitu perusahaan dengan laba dan arus kas yang aman, hal itu dapat
dicerminkan melalui Price to Book Value.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Dewi
dan Suaryana (2013). Hasil penelitiannya menunjukkan bahwa Price to Book
Value berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.
4.3.5 Pengaruh PER Terhadap Harga Saham
Hasil pengujian secara parsial (Uji t) menunjukkan bahwa Price to
Earning Ratio berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham. Hal ini
menunjukkan bahwa jika Price to Earning Ratio akan diikuti oleh peningkatan

82
harga saham pada perusahaan sub sektor otomotif dan komponen periode 2011-
2015.
Price to Earning Ratio berpengaruh tidak signifikan terhadap harga saham
karena Price to Earning Ratio pada perusahaan sub sektor otomotif dan
komponen cenderung berfluktuasi namun fluktuasi yang terjadi tidak selalu
searah dengan fluktuasi pada harga saham. Pada beberapa perusahaan meskipun
memiliki harga saham yang tinggi, namun memiliki Earning per Share sehingga
Price to Earning Ratio berpengaruh tidak signifikan terhadap harga saham
2011-2015.
Hasil penelitian ini sesuai dengan pendapat yang dikemukakan oleh
Murhadi (2013:65) yang menyatakan bahwa Price Earning Ratio (PER)
menunjukkan hubungan antara harga pasar saham biasa dengan Earning Per
Share (EPS). Semakin tinggi PER menunjukkan bahwa perusahaan memliki
pertumbuhan keuangan yang baik dan biasanya semakin tinggi PER semakin
banyak diminati oleh investor. Price Earing Ratio (PER) terlalu tinggi,
mendindentifikasi bahwa harga pasar saham perusahaan tersebut mahal.
Selanjutnya, hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan
oleh Ratih, et al (2013). Hasil penelitiannya menunjukkan bahwa Price Earning
Ratio berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham pada perusahaan sektor
pertambangan di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2012.

83
4.3.6 Pengaruh EPS Terhadap Harga Saham
Model (CEM) menunjukkan bahwa Earning per Share berpengaruh positif
signifikan terhadap harga saham. Hal ini menunjukkan bahwa jika Earning per
Share meningkat, maka akan diiringi dengan meningkatnya harga saham pada
2011-2015.
Earning per Share berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap
harga saham karena Earning per Share pada perusahaan sub sektor otomotif dan
komponen meskipun berfluktuasi namun fluktuasi yang terjadi secara umum
searah dengan fluktuasi yang terjadi pada harga saham. Earning per Share pada
mencerminkan besar laba yang diperoleh per lembar saham sehingga semakin
tinggi Earning per Share memberi sinyal positif pada investor tentang keuntungan
yang diperoleh pada setiap lembar saham sehingga menyababkan Earning per
Share berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham perusahaan sub sektor
Hasil penelitian ini sesuai dengan pendapat yang dikemukakan oleh
Menurut Fahmi (2012:97) yang menyatakan bahwa Earnings Per Share (EPS)
adalah bentuk pemberian keuntungan yang diberikan kepada para pemegang
saham dari setiap saham yang dimilikinya. Selanjutnya Tandelilin (2010:373)
menyatakan bahwa Earning per share adalah laba bersih yang siap di bagikan
kepada pemegang saham di bagi dengan jumlah lembar saham perusahaan.
Selanjutnya hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh

84
Dewi dan Suaryana (2013). Hasil penelitiannya menunjukkan bahwa Earning per
Share (EPS) berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham.

BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan
Berdasarkan hasil dan pembahasan diambil kesimpulan berikut:
1. Hasil pengujian secara serempak (Uji F) dengan metode Common Effects
Model (CEM) menunjukkan bahwa Return on Equity, Return on Assets, Debt
to Equity Ratio, Price to Book Value, Price Earning Ratio, dan Earning per
Share secara serempak berpengaruh positif dan signifikan terhadap Harga
Saham pada perusahaan sub sektor otomotif dan komponen di Bursa Efek
2. Hasil pengujian secara parsial (Uji t) dengan metode Common Effects Model
(CEM) menunjukkan bahwa Return on Equity berpengaruh positif tidak
signifikan terhadap harga saham, Return on Assets berpengaruh negatif
signifikan terhadap harga saham, Debt to Equity Ratio berpengaruh negatif
signifikan terhadap harga saham, Price Earning Ratio berpengaruh positif
signifikan terhadap harga saham pada perusahaan sub sektor otomotif dan
85

86
5.2 Saran
Berdasarkan pembahasan, diberikan saran-saran sebagai berikut:
1. Bagi Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen
Bagi perusahaan Otomotif dan Komponendi Bursa Efek Indonesia diharapkan
agar menjaga berbagai rasio keuangan khususnya rasio-rasio yang mengukur
nilai perusahaan karena dari hasil pengujian menunjukkan bahwa salah satu
rasio nilai perusahaan (PBV) berpengaruh positif signifikan terhadap harga
saham. Dengan meningkatnya nilai perusahaan akan memberi keyakinan
bagi investor untuk membeli saham perusahaan karena dinilai perusahaan
tumbuh dan dapat memberikan tingkat return yang tinggi sehingga
permintaan saham perusahaan di pasar saham akan meningkat selanjutnya
meningkatnya permintaan saham akan menyebabkan meningkatnya harga
saham perusahaan.
2. Bagi Investor
Bagi investor diharapkan hasil penelitian ini dapat dijadikan masukan dalam
mengambil keputusan investasi khususnya keputusan berinvestasi di
perusahaan sub sektor otomotif dan komponen yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia.
3. Bagi Peneliti Selanjutnya
Bagi Peneliti selanjutnya diharapkan hasil penelitian ini dapat dijadikan
referensi untuk penelitian sejenis lainnya terkait dengan rasio-rasio keuangan
yang mempengaruhi harga saham serta diharapkan menambah variabel lain

87
yang tidak disertakan pada penelitian ini agar diperleh hasil penelitian yang
lebih akurat.

BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Landasan Teori
2.1.1 Pasar Modal
Pasar modal adalah sarana pertemuan antara pihak yang memiliki
kelebihan dan dengan pihak yang membutuhkan dana dengan cara memperjual
belikan sekuritas. Dengan demikian, pasar modal juga bisa diartikan pasar untuk
memperjual-belikan sekuritas yang umurnya lebih dari satu tahun, seperti saham
dan obligasi. Sedangkan tempat berlangsung kegiatan jual beli sekuritas adalah
bursa efek. Di dalam pasar modal, pelaku pasar modal akan berinteraksi dengan
sistem jual-beli instrumen yang diperjual-belikan. Jual-beli ini terjadi akibat
adanya adanya kelebihan dana ataupun modal dari investornya dengan keinginan
mendapatkan nilai tambah dari proses tersebut.
Di Indonesia tempat terdapat satu bursa efek, yaitu Bursa Efek Indonesia.
Sejak tahun 2007, Bursa Efek Jakarta (BEJ) dan Bursa Efek Surabaya (BES)
bergabung dan berubah nama menjadi Bursa Efek Indonesai (Tandelilin,
2010:26).
Menurut Husnan (2009:3), pasar modal dapat didefenisikan juga sebagai
pasar untuk berbagai instrument keuangan atau sekuritas jangka panjang yang bisa
diperjual belikan baik bentuk hutang maupun modal sendiri, baik yang diterbitkan
pemerintah public authorities, maupun perusahaan swasta.
16

17
Dalam kegiatan di pasar modal, terdapat pelaku-pelaku di pasar modal
diantaranya yaitu emiten, underwritter, broker atau pialang (Fahmi, 2012:89).
1. Emiten merupakan perusahan yang terlibat dalam menjual sahamnya di pasar
modal.
2. Underwritter atau penjamin, yaitu pihak yang menjamin perusahaan tersebut
dala menjual sahamnya di pasar modal.
3. Broker atau pialang, yaitu perantara antara si penjual (emiten) dengan si
pembeli (investor). Jadi, fungsi broker dalam hal ini bertugas memberikan
informasi kepada investor mengenai emiten serta melakukan penjualan efek
kepada investor di pasar modal.
Produk-produk pasar modal dapat dijadikan sebagai salah satu investasi
yang menarik kepada para pemodal atau investor hal ini di karenakan dapat
memberi tingkat hasil dan tingkat likuiditas yang tinggi yang dapat diperjual-
belikan setiap saat, sehingga investor dapat dengan mudah melakukan penjualan
asset apabila memerlukan dana yang segera sifatnya.
Menurut Sunariyah (2011: 12), jenis-jenis pasar modal tersebut beberapa
macam, yaitu:
1. Pasar Perdana (Primary Market)
Pasar perdana adalah penawaran saham dari perusahaan yang menerbitkan
saham (emiten) kepada pemodal selama waktu yang ditetapkan oleh pihak
sebelum saham tersebut diperdagangkan di pasar sekunder.

18
2. Pasar Sekunder (Secondary Market)
Pasar sekunder didifinisikan sebagai saham setelah melewati masa penawaran
pada pasar perdana. Jadi, pasar sekunder dimana saham dan sekuritas lain
diperjualbelikan secara luas, setelah melalui masa penjualan di pasar perdana.
Harga saham di pasar sekunder ditentukan oleh permintaan dan penawaran
antara pembeli dan penjual.
3. Pasar Ketiga (Third Market)
Pasar ketiga adalah tempat perdagangan saham atau sekuritas lain diluar
bursa (over the counter market). Bursa pararel merupakan suatu sistem
perdagangan efek yang terorganisir di luar bursa efek resmi, dalam bentuk
pasar sekunder yang diatur dan dilaksanakan oleh Perserikatan Perdagangan
Uang dan Efek dengan diawasi dan dibina oleh Badan Pengawas Pasar
Modal.
4. Pasar Keempat (Fourth Market)
Pasar keempat merupakan bwntuk perdagangan efek antar pemodal dengan
kata lain tanpa melalui perantara efek.
2.1.2 Saham
Saham dapat didifinisikan sebagai tanda pernyertaan modal seseorang atau
pihak (badan usaha) dalam suatu perusahaan atau perseoan terbatas. Dengan
menyertkan modal tersebut, maka pihak tersebut memilik klaim (hak tagih) atas
pendapatan perusahaan, klaim atas aset perusahaan, dan berhak hadir dalam Rapat
Umum Pemegang Saham (RUPS) (www.idx.co,id)

19
Menurut Indiarto (2009:85) saham merupakan surat bukti bahwa
kepemilikan aset-aset yang menerbitkan saham dengan memilik saham
perusahaan, maka investor akan smempunyai hak terhadap pendapatan dan
kekayaan perusahaan, setelah dikurangi dengan pembayaran semua kewajiban
perusahaan. Saham merupakan salah satu jenis sekuritas yang cukup populer
diperjualbelikan di pasar modal.
Sedangkan menurut Sjahrial (2012:19) saham adalah surat berharga yang
dikeluarkan oleh sebuah perusahanyang berbentuk perseroan terbatas atau yang
disebut dengan emiten. Saham menyatakan bahwa pemilik saham tersebut juga
pemilik/pemegang saham perusahaan.
Menurut Fahmi (2012:81), jenis saham dibagi menjadi 2 (dua) yaitu saham
biasa (common stock) dan saham istimewa (preferred stock).
1. Saham Biasa (Common Stock)
Merupakan surat berharga dimana pemegangnya memiliki hak mengikuti
Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS) dan Rapat Umum Pemegang Saham
Luar Biasa (RUPSLB), serta berhak untuk menentukan membeli right issue
(penjualan saham terbatas) atau tidak, dan memperoleh keuntungan berupa
dividen di akhir tahun.
Saham Biasa dibagi menjadi beberapa jenis, yaitu:
a. Blue chip-stock (saham unggulan), saham dari perusahaan yang dikenal
secara nasional dan memiliki sejarah laba, laba pertumbuhan dan manajemen
yang berkualitas.

20
b. Growth stock, saham-saham yang diharapkan memberikan pertumbuhan laba
yang lebih tinggi dibandingkan dengan rata-rata saham lain.
c. Defensive stock (saham-saham defensif), saham yang cenderung stabil
meskipun dalam keadaan perekonomian yang labil atau tidak menentu,
contohnya saham food and beverage.
d. Cyclical Stock, saham yang nilainya cenderung naik pesat saat keadaan
ekonomi bik, dan turun secara cepat saat keadaan ekonomi buruk.
e. Seasonal stock, saham perusahaan yang penjualannya bervariasi karena
musiman. Contohnya saat musim liburan mainan anak-anak memiliki
penjualan yang tinggi.
f. Speculative stock, saham yang kondisinya memiliki tingkat spekulasi yang
tinggi, namun kemungkinan tingkat pengembaliannya rendah.
2. Saham istimewa (Preffered Stock)
Merupakan surat berharga dimana pemegangnya akan memperoleh
pendapatan tetap dalam bentuk deviden yang diterima setiap kuartal (tiga
bulan).
2.1.3 Harga Saham
Harga saham mengalami perubahan naik atau turun dari satu waktu ke
waktu lain. Perubahan tersebut tergantung pada kekuatan permintaan dan
penawaran, apabila suatu saham mengalami kelebihan permintaan, maka harga
cenderung naik. Sebaliknya jika terjadi kelebihan penawaran, maka harga saham
cenderung turun. Saham dapat didefinisikan sebagai tanda penyertaan modal
seseorang atau pihak (badan usaha) dalam suatu perusahaan atau perseroan

21
terbatas. Dengan menyertakan modal tersebut, maka pihak tersebut memiliki
klaim (hak tagih) atas pendapatan perusahaan, klaim atas asset perusahaan, dan
berhak hadir dalam Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS). (www.idx.co.id).
Menurut Rusdin (2008: 66), “harga saham ditentukan menurut hukum
permintaan dan penawaran atau kekuatan tawar-menawar di bursa. Makin banyak
orang membeli, maka harga saham tersebut cenderung naik. Sebaliknya, makin
banyak orang ingin menjual saham tersebut, maka saham tersebut kaan bergerak
turun.”
Ada beberapa kondisi dan situasi yang menentukan harga suatu saham
mengalami fluktuasi (Fahmi, 2012:87), yaitu:
1. Kondisi makro dan mikro ekonomi
2. Kebijakan perusahaan dalam memutuskan untuk ekspansi (perluasan usaha),
seperti membuka kantor cabang (brand office), kantor cabang pembantu (sub
brand office), baik dibuka domestic maupun luar negeri,
3. Pergantian direksi secara tiba-tiba.
4. Adanya direksi atau pihak perusahaan yang terlibat tindak pidana dan
kasusnya sudah masuk ke pengadilan.
5. Kinerja perusahaan yang mengalami penurunan dalam setiap waktunya,
6. Risiko sistematis, yaitu bentuk risiko yang terjadi secara menyeluruh dan
telah ikut menyebabkan perusahaan ikut terlibat.
7. Efek dari psikologi pasar yang ternyata mampu menekan kondisi teknikal jual
beli saham.

22
Menurut Darmadji dan Fakhrudin (2012:149), bahwa dalam melakukan
analasis harga saham, terdapat dua pendekatan yang sering digunakan, yaitu:
1. Analisis Fundamental
Analisis fundamental dangat berhubungan dengan kondisi keuangan
perusahan. Analisis fundamental merupakan salah satu cara melakukan
penilaian saham dengan mempelajari atau mengamati berbagai indikator
terkait kondisi makro ekonomi dan kondisi industri suatu perusahaan,
termasuk berbagai indikator keuangan dan manajemen perusahaan”. Dengan
demikian, analasis fundamental merupakan analisis yang berbasis pada
berbagai riil untuk mengevaluasi atau memproyeksi nilai suatu saham.
2. Analisis Teknikal
Analisis teknikal merupakan cara menganalisis saham berdasarkan observasi
pergerakan saham di masa lalu. Menurut Darmadji dan Fakrudin (2012:160),
“analisis teknikal salah satu metode yang digunakan untuk menilai saham,
dimana dengan metode ini para analisis melakukan evaluasi saham berbasis
pada data-data statistik dari aktivitas perdagangan saham, seperti harga saham
dan volume transaksi”.
2.1.4 Manfaat dan Risiko Investasi Saham
Adapun manfaat investasi saham menurut Syahyunan (2015:19) pada
dasarnya, ada 2 (dua) keuntungan yang diperoleh pemodal (investor) dengan
membeli atau memiliki saham, yaitu:

23
1. Dividen
Dividen adalah pembagian keuntungan yang diberikan perusahaan penerbit
saham atas keuntungan yang dihasilkan perusahaan. Dividen yang diberikan
setelah mendapat persetujuan dari pemegang saham dalam rapat umum
pemegang saham (RUPS). Dividen yang dibagikan perusahaan (emiten) dapat
berupa dividen tunai, artinya kepada setiap pemegang saham diberikan
dividen berupa bunga tunai dalam jumlah rupiah tertentu untuk setiap saham
atau dapat pual berupa dividen saham (stock dividend) yang berarti kepada
setiap pemegang saham diberikan dividen sejumlah saham sehingga jumlah
saham yang dimiliki seorang investor akan bertambah dengan adanya
pembagian dividen saham tersebut.
2. Capital gain
Capital Gain merupakan selisih antara harga beli dan harga jual. Capital
Gain terbentuk dengan adanya aktivitas perdagangan saham di pasar
sekunder.
Sedangkan beberapa kerugian/resiko yang ditanggung investor dengan
membeli atau memiliki saham menurut Syahyunan (2015:20), yaitu:
1. Capital Loss
Capital Loss yaitu kerugian dari hasil jual beli saham, berupa selisih antara
nilai jual yang lebih rendah daripada nilai beli saham.
2. Opportunity loss, yaitu kerugian berupa selisih suku bunga deposito dikurangi
total hasil yang diperoleh dari total investasi, seandainya terjadi penurunan
harga dan tidak dibaginya dividen.

24
3. Kerugian karena perusahaan dilikuidasi, namun nilai likuidasi yang dibagikan
lebih rendah dari harga beli saham.
4. Saham dikeluarkan dari bursa (desliting) karena memiliki kinerja buruk,
misalnya dalam kurun waktu tertentu saham tersebut tidak pernah
diperdagangkan, mengalami kerugian beberapa tahun, tidak membagikan
dividen secara berturut-turut selama beberapa tahun, dan berbagai kondisi
lainnya sesuai Peraturan Efek di Bursa.
5. Saham dihentikan sementara perdagangannya (di-suspend) oleh otoritas
Bursa Efek yang menyebabkan investor tidak dapat menjual sahamnya
hingga suspensi tersebut dicabut. Suspensi biasanya berlangsung dalam
waktu singkat, misalnya satu sesi perdagangan, dua sesi perdagangan, namun
dapat pula berlangsung dalam kurun waktu beberapa hari perdagangan. Hal
tersebut dilakukan otoritas bursa jika suatu saham mengalami lonjakan harga
yang luar biasa, suatu perusahaan dipailitkan oleh kreditornya, atau berbagai
kondisi lain yang mengharuskan otoritas bursa menghentikan perdagangan
saham tersebut untuk sementara sampai perusahaan yang bersangkutan
memberikan konfiarmasi atsu kejelasan informasi lainnya, hingga informasi
yang belum jelas tersebut tidak menjadi ajang spekulasi.
2.1.5 Laporan Keuangan
1. Jenis jenis Laporan Keuangan
a. Neraca
Neraca (Balanced Sheet) merupakan suatu laporan mengenai posisi kinerja
keuangan perusahaan pada saat titik tertentu (Brigham dan Houston, 2010:87)

25
b. Laporan laba Rugi
Laporan Laba-Rugi (Income Statement) merupakan laporan yang merangkum
pendapatan dan beban perusahaan selama satu periode akuntasi, biasanya satu
kuartal atau satu tahun (Brigham dan Houston, 2010:87).
Menurut Syahyunan (2013:25) laporan keuangan adalah produk dari
manajemen dalam rangka mempertanggung-jawabkan (stewadship) penggunaan
sumber daya dan sumber dana yang dipercayakan kepadanya. Secara umum
laporan ini menyediakan informasi tentang posisi keuangan pada saat tertentu,
kinerja dana arus kas dalam suatu periode yang ditunjukkan bagi pengguna
laporan keuangan di luar perusahaan untuk menilai dan mengambil keputusan
yang bersangkutan dengan perusahaan. Sebagai sumber informasi, laporan
keuangan harus disajikan secara wajar, transparan, mudah dipahami, dan dapat
diperbandingkan dengan tahun sebelumnya ataupun antar perusahaan sejenis.
Menurut Syahyunan (2013:26) dalam Standar Akuntansi Keuangan (SAK)
Terdapat jenis laporan keuangan utama 3 (tiga), yaitu:
1. Neraca
Neraca menggambarkan posisi keuangan yang berupa aset, kewajiban, dan
ekuitas suatu perusahaan pada saat tertentu. Aset yang disajikan dalam
kriteria lancar dan tidak lancar. Kewajiban disajikan sebagai kewajiban
jangka pendek dan jangka panjang. Ekuitas adalah hak residual atas aset
perusahaan setelah dikurangi dengan seluruh kewajiban perusahaan.

26
2. Laporan Laba Rugi
Laporan laba rugi adalah ringkasan mengenai pendapatan dan beban (biaya)
serta laba atau rugi yang diperoleh perusahaan selama periode tertentu.
Perusahaan dapat mengklasifikan pendapatan dan beban atas sifat atau fungsi
dalam perusahaan. Berdasarkan sifat, berarti pendapatan dan beban dinamai
dengan peruntukkan, misalnya pengeluaran untuk bahan baku dinamakan
beban bahan baku, untuk gaji dan upah dinamakan beban pegawai dan
seterusnya. Sedangkan fungsi pokok perusahaan biasanya terdiri dari fungsi
produksi, beban penelitian dan pengembangan, beban pemasaran serta beban
administrasi dan umum.
3. Laporan Arus Kas
Laporan arus kas menggambarkan kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan kas dan setara kas dan kebutuhan perusahaan dalam
memanfaatkan dana tersebut, yang diklasifikasikan sebagai aktivitas operasi,
investasi, dan pendanaan.
2.1.6 Return on Equity (ROE)
Menurut Sudana (2011:22) return on equity adalah kemampuan
perusahaan untuk menghasilkan laba setelah pajak dengan menggunakan modal
sendiri yang dimiliki perusahaan. Rasio ini penting bagi pihak pemegang saham
untuk mengetahui efektifitas dan efesiensi pengelolaan modal sendiri yang
dilakukan oleh pihak manajemen perusahaan.
Return on Equity menurut Brigham & Houston (2010:149) adalah rasio
laba bersih terhadap ekuitas biasa, mengukur tingkat pengembalian atas investasi

27
pemegang saham biasa. Rasio ini mengukur tingkat pengembalian dari bisnis atas
modal sendiri atau seluruh modal yang ada. Return on Equity merupakan salah
satu indikator yang digunakan pemegang saham untuk mengukur keberhasilan
bisnis yang dijalani. Menurut Brigham & Houston (2010:149) ROE dapat
dirumuskan sebagai berikut: Menghitung Return on Equity digunakan rumus
sebagai berikut:
2.1.7 Return on Assets (ROA)
Menurut Brigham dan Houston (2010:148) mengatakan bahwa Return on
total aset. Menurut Hanafi (2008:42) menyatakan rasio Return on Assets adalah
mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan laba bersih berdasarkan tingkat
aset yang tertentu.
Menurut Rivai et al. (2013:490) Return on Assets menunjukkan
kemampuan dalam mengelola aset yang menghasilkan laba sebelum pajak.
Return on Assets dihitung dengan rumus sebagai berikut:
2.1.8 Debt to Equity Ratio (DER)
Menurut Harahap (2010:303) menyatakan bahwa Debt to Equity Ratio
menggambarkan sampai sejauh mana modal pemilik dapat menutupi utang-utang
kepada pihak luar. Semakin kecil rasio ini semakin baik. Rasio ini disebut juga

28
rasio leverage. Debt to Equity Ratio dirumuskan sebagai berikut (Harahap, 2010:
303):
Rasio ini mengukur seberapa besar harga saham yang ada dipasar
dibandingkan dengan nilai buku sahamnya. Semakin tinggi rasio ini
menunjukkan perusahaan semakin dipercaya, artinya nilai perusahaan menjadi
lebih tinggi.
2.1.9 Price to Book Value (PBV)
Menurut Tryfino (2009 :9) Price to Book Value (PBV) adalah perhitungan
atau perbandingan antara market value dengan book value suatu saham. Rasio ini
berfungsi untuk melengkapi analisis book value. Jika pada analisis book value,
investor hanya mengetahui kapasitas per lembar dari nilai saham, pada rasio PBV
investor dapat mengetahui langsung sudah berapa kali market value suatu saham
dihargai dari book value-nya.
Menurut Brigham dan Houston (2010:151) nilai perusahaan juga dapat
diukur dengan Price book Value (PBV) atau market/book (M/B) ratio. Rasio ini
mengukur nilai yang diberikan pasar keuangan kepada manajemen dan organisasi
perusahaan sebagai sebuah perusahaan yang terus tumbuh. Perusahaan yang
dipandang baik oleh investor yaitu perusahaan dengan laba dan arus kas yang
aman, hal itu dapat dicerminkan melalui Price to Book Value. Menurut Brigham
dan Houston (2009:115) Price to Book Value dapat dihitung dengan rumus
sebagai berikut:

29
2.1.10 Price Earning Ratio (PER)
Menurut Sudana (2013:23) rasio ini mengukur bagaimana investor menilai
prospek pertumbuhan perusahaan di masa yang akan datang, dan tercermin pada
harga saham yang bersedia dibayar investor untuk setiap rupiah laba yang
diperoleh perusahaan. Semakin tinggi rasio ini menunjukkan bahwa investor
mempunyai harapan yang baik tentang perkembangan perusahaan yang akan
datang, sehingga untuk pendapatan per saham tertentu, investor bersedia
membayar dengan harga yang mahal.
Rumus untuk menghitung Price Earning Ratio (PER) suatu saham adalah
membagi harga saham perusahaan terhadap earning per lembar saham. Secara
matematis,rumus untuk menghitung PER adalah sebagai berikut (Tandelilin,
2010:320):
2.1.11 Earning per Share (EPS)
Menurut Tandelilin (2010:373) Earning per share adalah laba bersih yang
siap di bagikan kepada pemegang saham di bagi dengan jumlah lembar saham
perusahaan. Adapun fungsi dari menghitung EPS adalah untuk mengukur
besarnya laba yang diberikan kepada pemegang saham (Syahyunan, 2013:95).
Maka dari itu laba bersih sesudah pajak harus dikurangi dengan dividen preferen
stock. Earning per share (EPS) merupakan jumlah keuntungan yang diperoleh
untuk setiap saham biasa. Menurut Wiguna dan Mendari (2008) menyatakan

30
kemampuan perusahaan menghasilkan laba bersih per lembar merupakan
indikator fundamental keuangan perusahaan, yang seringkali dipakai sebagai
acuan untuk mengambil keputusan investasi dalam saham. Menurut Fahmi
(2013:52) rumus yang digunakan untuk menghitung Earnings Per Share (EPS)
adalah sebagai berikut:
Kemampuan sebuah perusahaan dalam menghasilkan laba bersih dalam
per lembar saham merupakan indikator fundamental keuangan perusahaan yang
nantinya menjadi acuan para investor dalam memilih saham. Oleh karena itu,
penilaian yang akurat dan cermat bisa meminimalkan resiko sekaligus membatu
investor dalam meraih keuntungan.
2.2 Penelitian Terdahulu
Adapun beberapa penelitian terdahulu yang relevan dengan penelitian ini
antara lain adalah sebagai berikut:
1. Dadrasmoghadam dan Akbari (2015) dengan judul penelitian “Relationship
between Financial Ratios in The Stock Prices of Agriculture-Related
Campanies Accepted on the Stock Exchange for Iran”. Hasil penelitiannya
menunjukkan bahwa Current Ratio, Return on Assets, dan Return on Equity
berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham sedangkan Activity Ratio
dan Debt to Equity Ratio berpengaruh negatif signifikan terhadap harga
saham.

31
2. Idawati dan Wahyudi (2015) dengan judul penelitian “Effect of Earning per
Share and Return on Assets against Share Price on Coal Mining Company
Listed in Indonesia Stock Exchange”. Hasil penelitiannya menunjukkan
bahwa Earning per Share dan Return on Assets berpengaruh positif signifikan
terhadap harga saham.
3. Dewi dan Suaryana (2013) meneliti dengan judul “Pengaruh Earning per
Share, Debt to Equity Ratio, Price Book Value terhadap harga saham”. Dalam
penelitian ini menggunakan analisis regresi linier berganda, dan variabel
dependen dalam penelitian ini adalah harga saham sedangkan variabel
independen penelitian ini earning per share, debt to equity ratio, price book
value. Menurut hasil penelitian menyatakan bahwa earning per share dan
price book value berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham
semntara debt to equity ratio berpengaruh siginifikan negatif terhadap harga
saham.
4. Ratih, et. al. (2013) meneliti dengan judul “Pengaruh Earning per Share,
Price Earning Ratio, Debt to Equity Ratio, Return on Equity terhadap harga
saham pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
(BEI) tahun 2010-2012”. Dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi
linier, variabel dependen penelitian ini adalah harga saham sedangkan
variabel independen adalah earning per share, price earning ratio, debt to
equity ratio, return on equity. Menurut hasil penelitian ini bahwa earning per
share, price earning ratio, return on equity berpengaruh positif dan signifikan

32
terhadap harga saham sedangkan debt to equity ratio berpengaruh negatif
5. Ramdhani (2013) meneliti dengan judul “Pengaruh Return on Assets dan
Debt to Equity Ratio terhadap harga saham pada Institusi Finansial di Bursa
Efek Indonesia”. Dalam penelitian yang dilakukan terdapat variabel dependen
yaitu harga saham, sedangkan variabel independen yaitu return on assets dan
debt to equity ratio, untuk menganalsis data menggunakan regresi linier.
Menurut hasil penelitian dinyatakan bahwa return on assets tidak
berpengaruh terhadap harga saham, begitu juga dengan debt to equity ratio
yang tidak memiliki pengaruh terhadap harga saham.
6. Viandita, et al. (2013) meneliti dengan judul “Pengaruh Debt Ratio, Price
Earning Ratio, Earning per Share, dan Size terhadap harga saham (Studi pada
perusahaan industri yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia)” (2013). Dalam
penelitian yang dilakukan ini variabel dependen dalam peneitian ini adalah
harga saham, sedangkan untuk variabel independen adalah debt ratio, price
earning ratio, earning per share, dan size untuk menganalsis data penelitian
digunakan analisis statistik regresi linier berganda. Menurut hasil penelitian
dinyatakan bahwa debt ratio, price earning ratio, earning per share, size
berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
7. Shamsudin et.al (2013) dengan judul penelitian “The Performance of Stock
and the Indicators”. Hasil penelitiannya menunjukkan bahwa Return on
Assets, Total Assets Turnover, dan Loan to Deposit Ratio berpengaruh
signifikan terhadap harga saham.

33
8. Hadianto (2008) meneliti dengan judul “Pengaruh Earning per Share, Price
Earning Ratio terhadap harga saham sektor Perdagangan Besar dan Ritel
periode 2000-2005 di Bursa Efek Indonesia”. Dalam penelitian yang
dilakukan terdapat variabel dependen yaitu harga saham sedangkan untuk
variabel independen earning per share, dan price earning ratio, untuk
menganalisis data yaitu regresi datapanel. Menurut hasil penelitian
dinyatakan bahwa Earning per Share berpengaruh positif terhadap harga
saham dan Price Earning Ratio juga berpengaruh positif terhadap harga
saham apabila diuji secara simultan maka Earning per Share dan Price
Earning Ratio berpengaruh secara simultan terhadap harga saham. Lebih
jelas beberapa penelitian terdahulu dapat dilihat pada Tabel 2.1 berikut:
Tabel 2.1
Penelitian Terdahulu
Tehnik
No Peneliti/Tahun Judul Penelitian Variabel Hasil Penelitian
Analisis Data
1 Dadrasmoghadam Relationship Dependen: Panel Data 1. Current Ratio
dan Akbari between Financial Stock Price Regression berpengaruh positif
(2015) Ratios in The Analysis signifikan terhadap
Stock Prices of Independen: harga saham
2. Activity Ratio
Agriculture- 1. Current Ratio berpengaruh negatif
Related 2. Activity Ratio signifikan terhadap
Campanies 3. Return on Assets harga saham
Accepted on the 4. Return on Equity 3. Return on Assets
Stock Exchange 5. Debt Ratio berpengaruh positif
for Iran signifikan terhadap
harga saham
4. Return on Equity
berpengaruh positif
signifikan terhadap
harga saham
5. Debt Ratio
berpengaruh negatif
signifikan terhadap
harga saham.

34
Lanjutan Tabel 2.1

Tehnik
Analisis Data
2 Idawati dan Effect of Earning Dependen: Panel Data 1. Earning per
Wahyudi per Share and Stock Price Regression Share
(2015) Return on Assets Analysis berpengaruh
against Share Independen: positif signifikan
Price on Coal 1. Earning per Share terhadap harga
Mining Company 2. Return on Assets saham.
Listed in 2. Return on
Indonesia Stock Assets
Exchange berpengaruh
positif signifikan
terhadap harga
saham.
3 Dewi dan Pengaruh Earning Dependen: Regresi Linier 1. Earning per
Suaryana per Share, Debt to Harga Saham Berganda Share
(2013) Equity Ratio, dan berpengaruh
Price Book Value Independen: signifikan dan
terhadap harga 1. Earning per Share positif terhadap
saham 2. Debt to Equity harga saham
Ratio 2. Debt to Equity
3. Price Book Value Ratio
berpengaruh
signifikan dan
negatif terhadap
harga saham
3. Price Book Value
berpengaruh
signifikan dan
positif terhadap
harga saham
4 Ratih, et al Pengaruh Earning Dependen: Regresi linier 1. EPS berpengaruh
(2013) Per Share, Price Harga saham berganda signifikan dan
Earning Ratio, positif terhadap
Debt to Equity Independen: harga saham
Ratio, Return on 1. Earning per Share 2. PER berpengaruh
Equity terhadap 2. Price Earning Ratio signifikan
harga saham pada 3. Debt to Equity ratio terhadap harga
sektor 4. Return on Equity saham
pertambangan 3. DER
yang terdaftar di berpengaruh
Bursa Efek negatif terhadap
Indonesia tahun harga saham.
2010-2012 4. ROE
berpengaruh
signifikan dan
positif terhadap
harga saham

35
Lanjutan Tabel 2.1

Tehnik
Analisis Data
5 Ramdhani Pengaruh Return on Dependen: Regresi Linier 1. ROA tidak
(2013) Assets dan Debt to Harga Saham berpengaruh
Equity Ratio terhadap harga
terhadap Harga Independen: saham.
Saham 1. Return on Assets. 2. DER tidak
2. Debt to Equtiy berpengaruh
Ratio terhadap harga
saham.
6 Viandita, et. al Pengaruh Debt Dependen: Regresi Linier 1. Debt Ratio
(2013) Rato,Price Earning Harga saham Berganda berpengaruh
Ratio, Earning per signifikan
Share, Size terhadap Indepeden: terhadap harga
harga saham (studi 1. Debt to Equity saham
pada perusahaan Ratio 2. Price Earning
Industri yang 2. Price Earning ratio berpengaruh
terdaftar di Bursa Ratio signifikan
Efek Indonesia) 3. Earning per Share terhadap harga
saham.
3. Earning per
Share
berpengaruh
signifikan
terhadap harga
saham.
7 Shamsudin The Performance of Dependen: Regression 1. Return on Assets
et.al. Stock and the Stock Price Analysis berpengaruh
(2013) Indicators signifikan
Independen: terhadap harga
1. Return on Assets saham
2. Total Assets Turn 2. Total Assets Turn
over Over berpengaruh
3. Loan to Deposit signifikan
Ratio terhadap harga
saham
3. Loan to Deposit
Ratio tidak
berpengaruh
signifikan
terhadap harga
saham.
8 Hadianto PengaruhEarning Dependen: Regresi Linier 1. Earning per
(2008) Per Share dan Price Harga Saham Berganda Data Share
Earning Ratio Panel berpengaruh
terhadap harga Indepeden: positif terhadap
saham sektor 1. Earning per Share harga saham.
perdagangan besar 2. Price Earning 2. Price Earning
dan ritel peiode Ratio Ratio
2000-2005 di Bursa berpengaruh
Efek Indonesia positif terhadap
harga saham.

36
2.3 Kerangka Konseptual
Penelitian ini dilakukan untuk melihat bagaimana pengaruh return on
equity, return on assets, debt to equity ratio, price to book value, price earning
ratio, dan earning per share terhadap harga saham. Dalam investasi saham di
pasar modal unsur penting perlu diperhatikan adalah risiko dari hasil. Sehingga
diperlukan kemampuan untuk menganalisis saham saham yang mana memberikan
keuntungan dan juga resiko yang besar (Silaen, 2010:9). Menurut Tandelilin
(2010: 240) rasio profitabilitas yang digunakan adalah return on equity dan
komponen lainnya yang digunakan untuk menganalisis saham adalah earning per
share.
dihasilkan untuk setiap ekuitas keuangan karena dengan melakukan pengukuran
menggunakan ROE dapat mengukur bagaimana perusahaan dapat memanfaatkan
modal yang dimiliki perusahaan untuk menghasilkan laba. Semakin tinggi ROE
berarti kinerja perusahaan semakin bagus. Return on Equity (ROE) mencerminkan
seberapa besar return yang dihasilkan bagi pemegang saham atas setiap rupiah
yang ditanamakannya (Murhadi, 2013:64) Hubungan antara ROE dengan harga
saham adalah sebagaimana perusahaan dapat mendapatkan feedback atas ekuitas
yang dimiliki oleh pemegang saham berupa keuntungan nantinya akan dibagikan
kepada pemegang sahamnya, sehingga semakin besar ROE yang diperoleh
perusahaan secara tidak langsung akan meningkatkan harga sahamnya.

37
Return on Assets merupakan salah satu rasio profitabilitas untuk mengkur
kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dari sejumlah aset yang
dimiliki. Semakin besar ROA mencerminkan semakin efisiennya perusahaan
dalam mengelola aset sehingga mampu memperoleh laba seperti dikemukakan
oleh Menurut Brigham dan Houston (2010:148) mengatakan bahwa Return on
total aset.
Fahmi (2012:87) menyatakan bahwa kondisi dan situasi yang menentukan
harga suatu saham mengalami fluktuasi disebabkan oleh beberapa faktor salah
satunya adalah Kinerja perusahaan yang mengalami penurunan dalam setiap
waktunya. Dengan demikian, ROA sebagai salah satu rasio yang mengukur
kinerja perusahaan dari sisi profitabilitas akan berdampak pada peningkatan
maupun penurunan pada harga saham.
Menurut Weston dan Copeland (2010:238) menyatakan bahwa rasio
leverage (leverage ratios) mengukur tingkat sejauh mana aktiva perusahaan telah
dibiayai oleh penggunaan hutang. Debt to Eqiuty Ratio (DER) merupakan salah
satu alat analisis dari rasio Leverage yang mengukur tingkat kemampuan
perusahaan perusahaan untuk membayar hutang perusahaan dengan menggunakan
ekuitas yang dimiliki perusahaan. Semakin tinggi DER yang dimiliki perusahaan
semakin besar pula tingkat risiko yang harus dipertanggungjawabkan perusahaan.
Menurut Brigham dan Houston (2010:151) nilai perusahaan dapat diukur
dengan Price book Value (PBV) atau market/book (M/B) ratio. Rasio ini
mengukur nilai yang diberikan pasar keuangan kepada manajemen dan organisasi

38
perusahaan sebagai sebuah perusahaan yang terus tumbuh. Perusahaan yang
dipandang baik oleh investor yaitu perusahaan dengan laba dan arus kas yang
aman, hal itu dapat dicerminkan melalui Price to Book Value. Dengan demikian,
semakin tinggi nilai PBV mencerminkan tingginya nilai perusahaan dimata
investor sehingga semakin tinggi nilai perusahaan yang diukur dengan PBV akan
berdampak pada tinggi rendahnya permintaan saham perusahaan yang akhirnya
mempengaruhi pergerakan harga saham.
Price Earning Ratio (PER) menunjukkan hubungan antara harga pasar
saham biasa dengan Earning Per Share (EPS). Semakin tinggi PER menunjukkan
bahwa perusahaan memliki pertumbuhan keuangan yang baik dan biasanya
semakin tinggi PER semakin banyak diminati oleh investor . Price Earing Ratio
(PER) terlalu tinggi, mendindentifikasi bahwa harga pasar saham perusahaan
tersebut mahal. (Murhadi, 2013:65) hal ini sejalan dengan penelitian yang
dilakukan oleh Hasil penelitian Stela (2009) menunjukkan bahwa PER
berpengaruh positif signifikan terhadap harga pasar saham, hal ini sama dengan
hasil penelitian Poernamawatie (2008) yang menunjukkan bahwa PER secara
signifikan mempunyai pengaruh terhadap return saham.
Menurut Saleh (2009) Earning Per Share (EPS) merupakan rasio pasar
mengukur kemampuan perusahaaan dalam menghasilkan keuntungan bersih dari
setiap lembar saham yang beredar. Rasio ini menunjukkan kemampuan
perusahaan dalam meraih laba bersih yang diperuntukkan bagi pemegang saham
atas dasar lembar saham yang diinvestasikan, dari pengertian tersebut dapat

39
dilihat bahwa semakin tinggi nilai EPS maka investor menganggap prospek
perusahaan sangat baik untuk kedepannya.
Berdasarkan uraian tersebut, maka kerangka konseptual penelitian
digambarkan sebagai berikut:
Return on Equity
Return on Assets
Debt to Equity Ratio
Harga Saham
Price to Book Value
Price Earning Ratio
Earning Per Share
Gambar 2.1
Kerangka Konseptual
2.4 Hipotesis
Berdasarkan uraian teoritis dan kerangka konseptual, maka dapat disusun
hipotesis penelitian sebagai berikut:
1. Return on Equity berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan sub
sektor otomotif yang terdaftar di Bursaa Efek Indonesia.

40
2. Return on Assets berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan sub
sektor otomotif yang terdaftar di Bursaa Efek Indonesia
3. Debt to Equity Ratio berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan
manufaktur sub sektor otomotif yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
4. Price to Book Value berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan
manufaktur sub sektor otomotif yang terrdaftar di Bursa Efek Indonesia
5. Price Earnings Ratio berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan
manufaktur sub sektor otomotif yang terrdaftar di Bursa Efek Indonesia.
6. Earning Per Share berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan
manufaktur sub sektor otomotif yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang
Pasar modal memiliki peran besar bagi suatu negara karena pasar modal
menajalankan dua fungsi sekaligus, yaitu fungsi ekonomi dan fungsi keuangan.
Pasar modal dikatakan memiliki fungsi ekonomi karena pasar menyediakan
fasilitas atau wahana yang mempertemukan dua kepentingan, yaitu pihak yang
memiliki kelebihan dana (investor) dan pihak yang memerlukan dana (pihak yang
menerbitkan efek atau emiten). Dengan adanya pasar modal, maka pihak yang
memiliki kelebihan dana dapat menginvestasikan dana tersebut dengan harapan
memperoleh imbal hasil (return), sedangkan pihak emiten (dalam hal ini
perusahaan) dapat memanfaatkan dana tersebut untuk kepentingan investasi tanpa
harus menggangu tersedianya dana dari operasi perusahaan. Pasar modal
dikatakan memiliki fungsi keuangan karena memberikan kemungkinan dan
kesempatan memperoleh imbal hasil bagi pemilik dana (investor), sesuai dengan
karakteristik investasi yang dipilih (Syahyunan, 2015:353).
Investasi (investment) adalah komitmen atas sejumlah dana atau sumber
daya lainnya yang dilakukan pada saat ini, dengan tujuan memperoleh sejumlah
keuntungan di masa mendatang (Tandelilin,2010:2). Jadi investasi merupakan
suatu aktivitas, berupa penundaan konsumsi di masa sekarang dalam jumlah
tertentu dan periode waktu tertentu pada suatu aset yang efisien oleh investor
dengan tujuan memperoleh keuntungan di masa yang akan datang.
1
2
Investasi dan pendanaan merupakan hal yang paling krusial dalam suatu
perusahaan. Disinilah peran pasar modal berperan aktif dalam menyalurkan dana
dari masyarakat ke perusahaan yang membutuhkan dana sebagai operasional
perusahaan. Salah satu contoh investasi adalah saham yang menunjukkan adanya
kepemilikan atas suatu perusahaan sesuai dengan seberapa besar nominal saham
yang dibeli. Hanya perusahaan yang sudah go public atau perusahaan yang sudah
secara terbuka menjual kepemilikan perusahaannya untuk masyarakat luas.
Penanaman saham pun tak luput dari suatu risiko yang timbul baik itu secara
langsung maupun tidak langsung. Kebanyakan investasi yang dilakukan
dijembatani oleh lembaga keuangan yang berfungsi sebagai mediator antara
leader (pihak yang memiliki dana berlebih) dan borrower (pihak yang
membutuhkan dana).
Saham bersifat high return-high risk, saham dapat memberikan peluang
keuntungan yang tinggi dengan risiko yang tinggi pula. Investor perlu melakukan
analisis saham secara tepat untuk meminimalisir risiko yang tidak diharapkan,
baik melalui analisis teknikal maupun analisis fundamental. Analisis teknikal
adalah analisis terhadap pola pergerakan saham di masa lalu melalui suatu grafik
untuk meramalkan pergerakan harga di masa mendatang, sedangkan analisis
fundamental adalah analisis berdasarkan kinerja keuangan suatu perusahaan yang
terangkum dalam laporan keuangan yang diterbitkan setiap tahunnya. Analisis
laporan keuangan menggunakan rasio keuangan dapat digunakan sebagai bahan
pertimbangan dalam menentukan harga saham.

3
Industri otomotif Indonesia merupakan salah satu pilar penting dalam
sektor manufaktur di negara ini. Hal ini dapat dilihat dari perkembagan indsutri
otomotif memliki mata rantai bisnis mulai manufaktur komponen, manufaktur
kendaraan itu sendiri, jaringan distribusi dan layanan purna jualnya baik bengkel
resmi maupun umum, termasuk jaringan penjualan suku cadang di seluruh
Indonesia. Di dalam melakukan inovasi diperlukan dana yang tidak sedikit
jumlahnya, sehingga untuk mencukupi sumber dana tersebut, industri otomotif
memiliki prosepek yang menguntungkan dimana transportasi merupakan salah
satu kebutuhan masyarakat yang penting.
Perkembangan harga saham perusahaan otomotif dan komponen, dapat
dilihat dari tahun 2011 sampai dengan 2015 dapat dilihat pada Tabel 1.1 berikut:
Tabel 1.1
Harga Saham Per Lembar Perusahaan Otomotif yang Terdaftar Di Bursa
Efek Indonesia Tahun 2011-2015 (dalam rupiah)
Tahun
Nama Perusahaan
2011 2012 2013 2014 2015
PT.Astra Internasional, Tbk. 7.400 7600 6800 7425 6.000
PT. Astra Otoparts, Tbk. 3.400 3.700 3.650 4.200 1600
PT. Indo Kordsa, Tbk. 2.160 3.000 2.250 5.000 4.680
PT. Goodyear, Tbk. 955 1.230 1.900 1.600 2.725
PT. Indosuksesmobil, Tbk. 6.400 5.300 4.900 4.000 2.365
PT. Indospring, Tbk. 2.336 3.924 2.140 1.600 350
PT. Multistrada Arah Sarana, Tbk. 500 450 390 420 351
PT. Nipress, Tbk. 110 113 323 487 425
PT. Selamat Sempurna, Tbk. 1.360 2.525 3.450 4.750 4.760
PT. Gajah Tunggal, Tbk. 3.000 2.225 1.680 1.425 530
PT. Multi Prima Sejahtera, Tbk 2.200 7.650 5.000 6.200 5.375
PT. Prima Alloy Steel Universal, Tbk 132 255 185 204 151
Sumber: idx.co.id, (2016)
Berdasarkan Tabel 1.1 dapat dilihat bahwa telah terjadi perubahan harga
saham dari tahun 2011-2015 pada perusahaan otomotif tersebut. Dari Tabel 1.1 di

4
atas dapat dilihat bahwa harga saham mengalami penurunan, peningkatan,
fluktuasi harga saham. Perubahan harga saham dapat dilihat pada PT. Indo
Kordsa, Tbk. Pada tahun 2011 mencatatkan harga saham sebesar Rp. 2.160 per
lembar saham mengalami peningkatan pada tahun 2012 sebesar Rp. 840 per
lembar saham menjadi Rp. 3.000 per lembar saham, sedangkan PT. Indosukses
Mobil, Tbk. yang pada tahun 2011 mencatatkan harga saham sebesar Rp. 6.400
per lembar saham mengalami penurunan pada tahun 2012 sebesar Rp. 1.100 per
lembar menjadi Rp. 5.300 per lembar saham. Selanjutnya pada PT. Multi Prima
Sejahtera, Tbk terlihat harga saham berfluktuasi setiap tahunnya. Tahun 2011
sebesar Rp. 2.200, meningkat signifikan menjadi Rp. 7.650 di tahun 2012,
kemudian mengalami penurunan menjadi Rp. 5000, dan kembali meningkat
menjadi Rp. 6.200 di tahun 2014, kemudian menurun menjadi 5.375 di tahun
2015. Demikian halnya dengan harga saham PT. Prima Alloy Steel Universal,
Tbk harga saham berfluktuasi selama periode 2011-2015 meskipun tidak begitu
signifikan. Pada tahun 2011 harga saham sebesar Rp. 132, meningkat menjadi
Rp. 255 ditahun 2012, dan menurun menjadi Rp. 185 di tahun 2013 kemudian
meningkat menjadi Rp. 204 di tahun 2014 dan kembali menurun menjadi Rp. 151
di tahun 2015.
Harga saham dapat dikatakan sebagai indikator yang dilihat oleh seorang
investor untuk menanamkan modal yang dimilikinya, hal ini dikarenakan
mencerminkan tingkat pengembalian modal. Prinsip dari seorang investor dalam
membeli saham ialah mendapatkan deviden dan dapat menjual kembali saham
tersebut dengan harga yang tinggi (capital gain). Para emiten yang dapat

5
menghasilkan laba yang semakin tinggi akan meningkatkan tingkat kembalian
yang diperoleh investor yang tercermin dari harga saham perusahaan tersebut. Hal
inilah yang mendorong perusahaan untuk terus meningkatkan harga saham
mereka miliki sehingga seorang investor semakin banyak menanamkan modal di
perusahan mereka.
Perubahan harga saham dalam merespon perubahan kondisi ekonomi yang
terjadi berbeda-beda antara satu perusahaan dengan perusahaan lain meskipun
mereka bergerak di bidang yang sama. Besar kecilnya penurunan harga saham
otomotif tersebut menjadi permasalahan tersendiri bagi pengusaha maupun
investor sendiri dapat dilihat dari Tabel 1.1 penurunan harga saham terjadi dari
tahun 2011 hingga 2015 untuk itu maka diperlukan faktor faktor yang mendukung
dalam melihat penurunan harga saham ini, dalam hal ini faktor yang diduga
mempengaruhinya adalah return on equity, return on assets, price to book value,
debt to equity ratio, price earning ratio, dan earning per share.
dihasilkan untuk setiap ekuitas yang dimiliki oleh pemegang saham. ROE
memiliki peran penting dalam mengukur kinerja keuangan karena dengan
melakukan pengukuran ROE dapat mengukur bagaimana perusahaan dapat
memanfaatkan modal yang dimiliki perusahaan untuk menghasilkan laba.
Semakin tinggi nilai ROE berarti kinerja perusahaan semakin bagus. Return on
Equity (ROE) mencerminkan seberapa besar return yang dihasilkan bagi
pemegang saham atas setiap rupiah yang ditanamkannya (Murhadi, 2103: 64). Hal

6
ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Wilianto (2012) menunjukkan
bahwa return on asset mempunyai pengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap
harga saham sedangkan menurut penelitian Talamati dan Pangemanan (2015)
serta penelitian Ratih, et. al (2013) menujukkan hasil bahwa return on equity
berpengaruh signifikan dan positif terhadap harga saham.
Return on Assets meruapakan salah satu rasio profitabilitas yang
mengukur tingkat keuntungan dari aset. Menurut Hanafi (2008:42) menyatakan
rasio Return on Assets adalah mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan
laba bersih berdasarkan tingkat aset yang tertentu. Dengan demikian, semakin
tinggi ROA mencerminkan kemampuan perusahaan mengelola aset secara efisien
sehingga mampu menghasilkan laba. Perusahaan yang mampu menghasilkan laba
tentunya lebih diminati oleh investor dibanding perusahaan dengan ROA yang
rendah karena mengharapkan tingkat return yang tinggi. Penelitian Shamsudin
et.al (2013) menunjukkan bahwa Return on Assets berpengaruh signifikan
Price to Book Value mencerminkan tinggi rendahnya nilai perusahaan.
Menurut Tryfino (2009 : 9) Price to Book Value (PBV) adalah perhitungan atau
perbandingan antara market value dengan book value suatu saham. Rasio ini
berfungsi untuk melengkapi analisis book value. Jika pada analisis book value,
investor hanya mengetahui kapasitas per lembar dari nilai saham, pada rasio PBV
investor dapat mengetahui langsung sudah berapa kali market value suatu saham
dihargai dari book value-nya. Dengan demikian, semakin tinggi nilai PBV akan
menarik minat investor untuk membeli saham perusahaan karena menilai

7
perusahaan tersebut menguntungkan untuk berinvestasi. Pada penelitian yang
dilakukan oleh Dewi dan Suaryana (2013) menunjukkan bahwa PBV berpengaruh
positif signifikan terhadap harga saham.
Pergerakan harga saham juga dapat dievaluasi dengan menggunakan Price
Earning Ratio (PER). Besar dan kecilnya nilai PER dapat dipergunakan oleh
investor sebagai pertimbangan dalam melakukan investasi yang nantinya
diharapkan dapat berpengaruh terhadap peroleh return saham, oleh sebab itu
komponen-komponen yang terdapat dalam PER perlu diperhatikan
Poernamawatie, (2008). Hasil penelitian Stela (2009) menunjukkan bahwa PER
berpengaruh positif signifikan terhadap harga pasar saham, hal ini sama dengan
hasil penelitian Poernamawatie, (2008) yang menunjukkan bahwa PER secara
signifikan mempunyai pengaruh terhadap return saham.
Menurut Tamara (2013) Earning Per Share (EPS) merupakan rasio pasar
modal yang mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan
bersih dari setiap lembar saham biasa yang beredar. Hasil penelitian Dewi (2013)
dan penelitian Ratih, et. al (2013) menyatakan bahwa EPS memiliki pengaruh
signifikan bagi harga saham dan berpengaruh secara positif bagi harga saham,
sedangkan menurut penelitian Sugiarti dan Suyanto (2007) menyatakan bahwa
Earning Per Share berpengaruh positif tidak signifikan terhadap harga saham.
Hasil penelitian Abigael (2008), dan Wilianto (2012) menyatakan bahwa
debt to equity ratio memiliki pengaruh signifikan dan negatif terhadap harga
saham sedangkan menurut penelitian Takarini dan Hendrarini (2011) meyatakan

8
bahwa debt to equity ratio memiliki pengaruh negatif dan tidak signifikan
Debt to Equity Ratio adalah perbandingan antara utang terhadap ekuitas.
Rasio ini menunjukkan risiko perusahaan, dimana semakin rendah DER
mencerminkan semakin besar kemampuan perusahaan dalam menjamin utang
yang dimiliki. Besarnya rasio ini menunjukkan proporsi modal perusahaan yang
diperoleh dari utang dibandingkan dengan sumber-sumber modal lainnya seperti
saham prefen, sahama biasa atau laba ditahan. Semakin tinggi proporsi DER
menyebabkan laba perusahaan semakin tidak menentu dan menambah
kemugkinan bahwa perusahaan tidak dapat memenuhi kewajiban pembayaran
utangnya.
Menurut Weston dan Copeland (2010: 238) mengatakan bahwa rasio
leverage (leverage ratios) mengukur tingkat sejauh mana aktiva perusahaan telah
dibiayai oleh penggunaan hutang. Debt to Eqiuty Ratio (DER) merupakan salah
satu alat analisis dari ratio Leverage yang mengukur tingkat kemampuan
perusahaan perusahaan untuk membayar hutang perusahaan dengan menggunakan
ekuitas yang dimiliki perusahaan. Semakin tinggi DER yang dimiliki perusahaan
semakin besar pula tingkat risiko yang harus dipertanggungjawabkan perusahaan.
Pada pra penelitian yang dilakukan pada beberapa perusahaan sub sektor
otomotif dan komponen di Bursa Efek Indonesia menunjukkan bahwa harga
saham cenderung berfluktuasi, menurun, dan cenderung mengalami peningkatan
seperti terlihat pada Gambar 1.1 berikut:

9
Gambar 1.1
Pergerakan Harga Saham Beberapa Perusahaan Sub Sektor Otomotif
dan Komponen di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2105
Pada Gambar 1.1 menunjukkan bahwa harga saham PT. Astra
International Indonesia, Tbk (ASII) selama periode 2011-2015 berfluktuasi setiap
tahun. Pada tahun 2011 harga saham sebesar Rp. 7.400, meningkat menjadi Rp.
7.600 di tahun 2012, dan menurun menjadi 6.300 pada tahun 2013, selanjutnya
kembali meningkat menjadi Rp. 7.425 namun kembali menurun menjadi rp. 6.000
pada tahun 2015.
Pada PT. Selamat Sempurna, Tbk (SMSM) menunjukkan trend harga
saham yang terus meningkat selama periode 2011-2015. Pada tahun 2011 harga
saham sebesar Rp. 1.360, tahun 2012 sebesar Rp. 2.525, tahun 2013 sebesar Rp.
3.450, tahun 2014 sebesar Rp. 4.750, dan kembali meningkat menjadi Rp. 4.760
pada tahun 2015.
Selanjutnya pada PT. Gajah Tunggal, Tbk (GJTL) sebaliknya justru
menunjukkan kecenderungan penurunan harga saham sepanjang tahun 2011-2015.

10
Pada tahun 2011 harga saham sebesar Rp. 3000, tahun 2012 sebesar Rp. 2.225,
tahun 2013 sebesar Rp. 1.680, tahun 2014 sebesar Rp. 1.425 dan kembali
menurun menjadi Rp. 530 pada tahun 2015.
Dengan demikian pada ketiga perusahaan sub sektor otomotif dan
komponen tersebut terlihat adanya perbedaan pergerakan harga saham selama
periode 2011-2015. Hal ini dimungkinkan dipengaruhi oleh berbagai faktor
diantaranya adalah rasio-rasio keuangan seperti Return on Equity, Return on
Earning Per Share. Pada Tabel 1.2 berikut dapat dilihat perbandingan ROE,
DER, PER, dan EPS serta harga saham pada ketiga perusahaan tersebut sebagai
berikut:
Tabel 1.2
Perbandingan ROE,ROA, DER, PBV, PER, EPS, dan Harga Saham pada
Beberapa Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen
di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015
Perusahaan Tahun ROE ROA DER PBV PER EPS Harga Saham
2011 33,99 16,70 103,49 3,95 16,86 439 7400
2012 31,06 15,31 102,95 3,43 15,83 480 7600
PT. Astra International Indonesia, Tbk 2013 25,92 12,86 101,52 2,59 14,17 480 6800
2014 22,73 11,59 96,16 2,50 15,66 474 7425
2015 12,34 8,00 93,97 1,92 16,81 357 6000
2011 19,09 7,38 158,78 2,33 15,31 196 3000
2012 26,60 11,32 134,92 1,42 6,85 325 2225
PT. Gajah Tunggal, Tbk 2013 2,91 1,08 168,17 1,02 48,00 35 1680
2014 6,59 2,46 168,13 0,83 18,51 77 1425
2015 -5,81 1,90 224,60 0,34 -5,89 -90 530
2011 39,55 23,32 69,60 2,50 9,25 147 1360
2012 42,02 23,92 75,69 4,43 15,59 162 2525
PT. Selamat Sempurna, Tbk 2013 40,93 24,30 68,45 4,89 16,12 214 3450
2014 47,19 30,93 52,54 5,96 17,53 271 4750
2015 32,03 26,29 54,15 4,76 16,03 297 4760

11
Berdasarkan Tabel 1.2 terlihat bahwa masing-masing perusahaan memiliki
tingkat Return on Equity, Return on Assets, Debt to Equity Ratio, Price to Book
Value, Price Earning Ratio, dan Earning Per Share dan harga saham memiliki
peningkatan maupun penurunan yang berbeda-beda.
Pada PT. Astra International Indonesia, Tbk (ASII) menunjukkan bahwa
ROE, ROA, DER, dan PBV cenderung mengalami penurunan, sedangkan PER,
EPS, dan Harga saham cenderung berfluktuasi selama periode 2011-2015. Pada
PT. Astra International Indonesia, Tbk menunjukkan bahwa penurunan yang
terjadi pada Return on Equity, Return on Assets dan Price to Book Value tidak
searah dengan fluktuasi yang terjadi pada harga saham. Artinya saat ROE, ROA,
dan PBV meningkat ternyata tidak seiring dengan meningkatnya harga saham
demikian halnya dengan DER, saat hutang perusahaan menurun ternyata tidak
menyebabkan harga perusahaan meningkat, demikian halnya dengan fluktuasi
yang terjadi pada PER dan EPS tidak selalu searah dengan fluktuasi yang terjadi
pada EPS. Saat PER tertinggi dicapai di tahun 2011, harga saham tertinggi justru
dicapai ditahun 2012, selanjutnya EPS tertinggi berturut-turut dicapai pada tahun
2012 dan 2013 masing-masing sebesar Rp. 480, namun ternyata harga saham
pada tahun 2013 justru mengalami penurunan dibanding tahun 2012 meskipun
EPS pada tahun 2012 dan 2013 jumlahnya tetap.
Pada PT. Gajah Tunggal, Tbk menunjukkan bahwa ROE dan ROA
berfluktuasi dan terjadi penurunan yang tajam pada periode 2013-2015 bahkan
pada tahun 2015 ROE bernilai negatif, DER berfluktuasi namun terjadi
peningkatan yang signifikan di tahun 2015, dan PBV terus mengalami penurunan

12
selama periode 2011-2015 sedangkan PER dan EPS berfluktuasi dan sangat tidak
stabil namun harga saham mengalami penurunan selama periode 2011-2015.
Dengan demikian, pada PT. Gajah Tunggal, Tbk menunjukkan bahwa
peningkatan dan penurunan ROE, ROA, dan DER tidak selalu sesuai dengan
peningkatan maupun penurunan yang terjadi pada harga saham kecuali pada tahun
2015 terdapat kesesuaian saat ROE mengalami penurunan terendah hingga
bernilai negatif harga saham juga mengalami penurunan terendah pada tahun 2015
demikian halnya dengan DER saat DER tertinggi di tahun 2015 harga saham
terendah juga terjadi pada tahun yang sama. Demikian halnya dengan fluktuasi
yang terjadi pada PER dan EPS terjadi ketidaksesuaian dengan pergerakan harga
saham. Saat PER dan EPS meningkat harga saham justru terus menurun
sepanjang tahun 2011-2015.
Selanjutnya pada PT. Selamat Sempurna, Tbk (SMSM) menunjukkan
bahwa ROE, ROA, DER, PBV, PER, dan EPS berfluktuasi namun harga saham
terus meningkat selama periode 2011-2015. Hal ini menunjukkan bahwa
peningkatan maupun penurunan yang terjadi pada ROE, ROA, DER, PBV, PER,
dan EPS tidak menyebabkan harga saham mengalami penurunan namun terus
mengalami peningkatan. Saat ROE, ROA, dan PBV tertinggi dicapai tahun 2014,
DER terendah di tahun 2014 dan PER tertinggi ditahun 2014, namun harga
saham tertinggi justru di tahun 2015 saat EPS tertinggi juga ditacapi di tahun
2015. Dengan demikian, pada PT. Selamat Sempurna, Tbk, secara umum hanya
pada EPS terdapat kesesuaian dengan pergerakan harga saham.

13
Berdasarkan uraian tersebut, Peneliti tertarik untuk menganlisis lebih jauh
bagaimana keempat variabel tersebut mempengaruhi harga saham pada
perusahaan sub sektor otomotif dan komponen dengan memilih judul penelitian:
“Faktor-Fakto Yang Mempengaruhi Perubahan Harga Saham Perusahaan
Otomotif dan Komponen Terbuka di Bursa Efek Indonesia.”
1.2 Perumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang, maka masalah yang bisa dirumuskan sebagai
berikut:
1. Apakah Return on Equity berpengaruh terhadap harga saham pada
perusahaan sub sektor otomotif yang terdaftar di Bursaa Efek Indonesia?
2. Apakah Return on Assets berpengaruh terhadap harga saham pada
perusahaan sub sektor otomotif yang terdaftar di Bursaa Efek Indonesia?
3. Apakah Debt to Equity Ratio berpengaruh terhadap harga saham pada
perusahaan manufaktur sub sektor otomotif yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia?
4. Apakah Price to Book Value berpengaruh terhadap harga saham pada
perusahaan manufaktur sub sektor otomotif yang terrdaftar di Bursa Efek
Indonesia?
5. Apakah Price Earnings Ratio berpengaruh terhadap harga saham pada
perusahaan manufaktur sub sektor otomotif yang terrdaftar di Bursa Efek
Indonesia?

14
6. Apakah Earning Per Share berpengaruh terhadap harga saham pada
perusahaan manufaktur sub sektor otomotif yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia?
1.3 Tujuan Penelitian
Berdasarkan rumusan masalah, maka tujuan penelitian ini adalah:
1. Untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh Return on Equity (ROE)
terhadap harga saham yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
2. Untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh Return on Assets (ROA)
terhadap harga saham yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
3. Untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh Debt to Equity Ratio (DER)
4. Untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh Price to Book Value (PBV)
5. Untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh Price Earning Ratio (PER)
6. Untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh Earning per Share (EPS)
terhadap harga saham pada perusahaan otomotif yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia.

15
1.4 Manfaat Penelitian
Adapun manfaat penelitian ini adalah :
1. Bagi Perusahaan
Dapat menjadi bahan pertimbangan dan membantu perusahaan agar dalam
mengambil keputusan dan kebijakan di bidang keuangan sehingga mampu
meningkat kesejahteraan pemegang saham di industri otomotif.
2. Bagi Investor
Dapat menjadi bahan pertimbangan dan informasi dalam melakukan
keputusan investasi saham perusahaan otomotif di Bursa Efek Indonesia.
3. Bagi Peneliti
Diharapkan dapat menambah wawasan dan pengetahuan peneliti tentang
pengaruh return on equity ,return on assets debt to equity,price to book value,
price earning per share, dan earning per share terhadap harga saham pada
perusahan otomotif di Bursa Efek Indonesia.
4. Bagi Peneliti Selanjutnya
Dapat memberikan informasi, bahan referensi, dan ilmu pengetahuan untuk
penelitian selanjutnya.

ABSTRAK
FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI HARGA SAHAM

PERUSAHAAN OTOMOTIF DAN KOMPONEN TERBUKA
DI BURSA EFEK INDONESIA
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh

Return on Equity, Return on Assets, Debt to Equity Ratio, Price to Book Value,
Price to Earning Ratio, dan Earning per Share pada perusahaan otomotif dan
komponen di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2011-2015. Jumlah populasi
yang digunakan pada penelitian ini sebanyak 13 perusahaan dan sampel sebanyak
12 perusahaan. Jenis data yang digunakan adalah data sekunder yang bersumber
dari laporan keuangan perusahaan otomotif dan komponen yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia. Teknik analisis data menggunakan analisis statistik deskriptif dan
analisis regresi linear berganda dengan metode Common Effects Model (CEM).
Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simultan Return on Equity, Return on
Assets, Debt to Equity Ratio, Price to Book Value, Price to Earning Ratio, dan
Earning per Share berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Secara parsial
Return on Equity berpengaruh positif tidak signifikan terhadap harga saham,
Return on Assets berpengaruh negatif signifikan terhadap harga saham, Debt to
Equity Ratio berpengaruh negatif signifikan terhadap harga saham, Price to Book
Value berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham, Price to Earning per
Share berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham, dan Earning per
Share berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham pada perusahaan
otomotif dan komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015. Nilai
koefisien determinasi menunjukkan bahwa sebesar 67,61% harga saham
perusahaan otomotif dan komponen dapat dijelaskan oleh Return on Equity,
Return on Assets, Debt to Equity Ratio, Price to Book Value, Price to Earning
Ratio, dan Earning per Share sedangkan sisanya sebesar 32,39% dijelaskan oleh
variabel lain yang tidak diteliti pada penelitian ini.
Kata Kunci : Return on Equity, Return on Assets, Debt to Equity Ratio, Price to
Book Value, Price to Earning Ratio, Earning per Share, dan
Harga Saham.
i
ABSTRACT
THE FACTORS AFFECTING THE STOCK PRICE ON THE

AUTOMOTIVE AND COMPONENTS IN INDONESIA
STOCK EXCHANGE
The purpuse of this research is to identify and analyze the influence of

Price to Earning Ratio, and Earning per Share at automotive and components
companies in the Indonesia Stock Exchange period 2011-2015. Population used
13 company’s and sample 12 company. The data used is secondary data obtained
from the company's financial statements banking companies listed on the
Indonesia Stock Exchange. Data analyzed used descriptive statistical analysis and
multiple linear regression analysis with Common Effects Model. The data
analyzed used descriptive statistical analysis and multiple linear regression
analysis with Common Effects Model. The results showed that simultaneous
Price to Earning Ratio, and Earning per Share have significant impact on the
Stock Price. Partially results that Return on Equity positive effect not
significantly on stock price, Return on Assets have significant negative effect on
stock price, Debt to Equity Ratio have significant negative effect on stock prices,
Price to Book Value have significant positive effect on stock price, Price to
Earning per Share have significant positive effect on stock price, and Earning per
Share have significant positive effect on stock price at automotive companies
listed in Indonesia Stock Exchange 2011-2015 period. The coefficient of
determination shows that 67.61% the stock price of automotive and components
companies can be explained by Return on Equity, Return on Assets, Debt to
Equity Ratio, Price to Book Value, Price to Earning Ratio, Earnings per Share
while the remaining 32,39% is explained by other variables not included in this
research.
Keywords: Return on Equity, Return on Assets, Debt to Equity Ratio, Price to

Book Value, Price to Earning Ratio, Earning per Share, and Stock
Price.
ii
SKRIPSI

TERBUKA PERUSAHAAN OTOMOTIF DAN KOMPONEN
OLEH
ARWIN SURANTA P. TARIGAN
130521003
PROGRAM STUDI STRATA 1 MANAJEMEN EKSTENSI

DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2016
1
ABSTRAK

PERUSAHAAN OTOMOTIF DAN KOMPONEN TERBUKA
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh

Price to Earning Ratio, dan Earning per Share pada perusahaan otomotif dan
komponen di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2011-2015. Jumlah populasi
yang digunakan pada penelitian ini sebanyak 13 perusahaan dan sampel sebanyak
12 perusahaan. Jenis data yang digunakan adalah data sekunder yang bersumber
dari laporan keuangan perusahaan otomotif dan komponen yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia. Teknik analisis data menggunakan analisis statistik deskriptif dan
analisis regresi linear berganda dengan metode Common Effects Model (CEM).
Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simultan Return on Equity, Return on
Assets, Debt to Equity Ratio, Price to Book Value, Price to Earning Ratio, dan
Earning per Share berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Secara parsial
Return on Equity berpengaruh positif tidak signifikan terhadap harga saham,
Return on Assets berpengaruh negatif signifikan terhadap harga saham, Debt to
Equity Ratio berpengaruh negatif signifikan terhadap harga saham, Price to Book
Value berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham, Price to Earning per
Share berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham, dan Earning per
Share berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham pada perusahaan
otomotif dan komponen di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015. Nilai
koefisien determinasi menunjukkan bahwa sebesar 67,61% harga saham
perusahaan otomotif dan komponen dapat dijelaskan oleh Return on Equity,
Return on Assets, Debt to Equity Ratio, Price to Book Value, Price to Earning
Ratio, dan Earning per Share sedangkan sisanya sebesar 32,39% dijelaskan oleh
variabel lain yang tidak diteliti pada penelitian ini.
Kata Kunci : Return on Equity, Return on Assets, Debt to Equity Ratio, Price to
Book Value, Price to Earning Ratio, Earning per Share, dan
Harga Saham.
i
ABSTRACT
THE FACTORS AFFECTING THE STOCK PRICE ON THE

AUTOMOTIVE AND COMPONENTS IN INDONESIA
STOCK EXCHANGE
The purpuse of this research is to identify and analyze the influence of

Price to Earning Ratio, and Earning per Share at automotive and components
companies in the Indonesia Stock Exchange period 2011-2015. Population used
13 company’s and sample 12 company. The data used is secondary data obtained
from the company's financial statements banking companies listed on the
Indonesia Stock Exchange. Data analyzed used descriptive statistical analysis and
multiple linear regression analysis with Common Effects Model. The data
analyzed used descriptive statistical analysis and multiple linear regression
analysis with Common Effects Model. The results showed that simultaneous
Price to Earning Ratio, and Earning per Share have significant impact on the
Stock Price. Partially results that Return on Equity positive effect not
significantly on stock price, Return on Assets have significant negative effect on
stock price, Debt to Equity Ratio have significant negative effect on stock prices,
Price to Book Value have significant positive effect on stock price, Price to
Earning per Share have significant positive effect on stock price, and Earning per
Share have significant positive effect on stock price at automotive companies
listed in Indonesia Stock Exchange 2011-2015 period. The coefficient of
determination shows that 67.61% the stock price of automotive and components
companies can be explained by Return on Equity, Return on Assets, Debt to
Equity Ratio, Price to Book Value, Price to Earning Ratio, Earnings per Share
while the remaining 32,39% is explained by other variables not included in this
research.
Keywords: Return on Equity, Return on Assets, Debt to Equity Ratio, Price to

Book Value, Price to Earning Ratio, Earning per Share, and Stock
Price.
ii
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur Peneliti panjatkan ke hadirat Tuhan Yang Maha Esa atas
Kasih, Karunia, dan PertolonganNYA peneliti dapat menyelesaikan penulisan
skripsi ini. Skripsi ini berjudul “Faktor-faktor yang Mempengaruhi Harga
Saham Perusahaan Otomotif dan Komponen Terbuka di Bursa Efek
Indonesia ”.
Dalam penyusunan skripsi ini, peneliti telah banyak menerima bantuan,
bimbingan, saran, motivasi dan do’a dari berbagai pihak selama penulisan skripsi
ini. Oleh karena itu, pada kesempatan ini peneliti menyampaikan terima kasih
kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, khususnya
kepada:
Kedua orang tua tercinta, Ayahanda Akor Tarigan SH dan Ibunda Indah
Purba, S.Pd dua figur yang senantiasa mencurahkan kasih sayang dengan penuh
kesabaran, terima kasih atas do’a, motivasi dan dukungan baik moril maupun
materil sehingga peneliti dapat menyelesaikan pendidikan dan skripsi ini dengan
baik. Selanjutnya peneliti menyampaikan terima kasih kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Ramli, S.E., M.S., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia SE., M.E., dan Ibu Dra. Marhayanie, M.Si., selaku
Ketua dan Sekretaris Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara.
iii
3. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, S.E., M.Si., dan Ibu Dra. Friska Sipayung,
M.Si., selaku Ketua dan Sekretaris Program Studi Manajemen Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara
4. Bapak Drs. Syahyunan, M.Si., selaku Dosen Pembimbing yang telah
meluangkan waktu memberikan, bimbingan, arahan, dan motivasi kepada
Peneliti hingga selesainya penulisan skripsi ini.
5. Bapak Dr. Muslich Lufti, M.B.A., sekalu Dosen Penguji terima kasih atas
koreksi dan saran yang diberikan dalam penyusunan skripsi ini.
6. Seluruh Dosen dan Pegawai di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara yang telah membantu saya dalam menyelesaikan kegiatan
akademik.
7. Kepada Pamanku Drs. Rahmat Purba, MM yang telah memberikan dukungan
terhadap peneliti.
8. Bill Imanuel Tarigan, ST dan William Wirawicaksana yang terus memberikan
motivasi selama penulisan skripsi ini.
9. Kepada seluruh teman dan sahabat peneliti khususnya Novita Sarika Meliala,
SE, Jeffrynanta Meliala, dan teman lainnya terima kasih atas dukungannya.
Semoga Skiripsi ini bermanfaat bagi Peneliti serta para pembaca sekalian.
Medan, Desember 2016

Peneliti,
Arwin Suranta P. Tarigan

NIM: 1 3 0 5 2 1 0 0 3
iv
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK ............................................................................................... i
ABSTRACT .............................................................................................. ii
KATA PENGANTAR ............................................................................. iii
DAFTAR ISI ............................................................................................ v
DAFTAR TABEL ................................................................................... viii
DAFTAR GAMBAR ............................................................................... ix
DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................... x
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah .......................................................... 1
1.2 Perumusan Masalah ............................................................... 13
1.3 Tujuan Masalah ..................................................................... 14
1.4 Manfaat Penelitian .................................................................. 15
BAB II TINJAUAN PUSTAKA

2.1 Landasan Teori...................................................................... 16
2.1.1 Pengertian Pasar Modal ............................................ 16
2.1.2 Saham ....................................................................... 18
2.1.3 Harga Saham ............................................................. 20
2.1.4 Manfaat dan Risiko Investasi Saham ......................... 22
2.1.5 Laporan Keuangan...................................................... 24
2.1.6 Return on Equity......................................................... 26
2.1.7 Return on Assets ......................................................... 27
2.1.8 Debt to Equity Ratio ................................................... 27
v
2.1.9 Price to Book Value .................................................... 28
2.1.10 Earning Per Share .................................................... 29
2.1.11 Price Earning Ratio................................................... 29
2.2 Penelitian Terdahulu ............................................................... 30
2.3 Kerangka Konseptual .............................................................. 36
2.4 Hipotesis ................................................................................. 39
BAB III METODE PENELITIAN

3.1 Jenis Penelitian......................................................................... 41
3.2 Tempat dan Waktu ................................................................... 41
3.3 Batasan Operasional................................................................. 41
3.4 Definisi Operasional Variabel.................................................. 42
3.5 Populasi dan Sampel Penelitian ............................................... 44
3.6 Jenis dan Sumber Data ............................................................. 46
3.7 Metode Pengumpulan Data ...................................................... 46
3.8 Uji Asumsi Klasik .................................................................... 46
3.9 Teknik Analisis Data................................................................ 48
3.9.1 Analisis Statistik Deskriptif ........................................... 49
3.9.2 Regresi Linier Berganda Data Panel .............................. 49
3.9.3 Pemilihan Model Data Panel ......................................... 52
3.10 Pengujian Hipotesis ................................................................ 53
3.10.1 Uji Serempak (Uji F) ................................................... 53
3.10.2 Uji Parsial (Uji t).......................................................... 54
3.10.3 Uji Koefisien Determinasi (R2).................................... 57
vi
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1 Gambaran Umum Objek Penelitian ......................................... 58
4.2 Hasil Penelitian ........................................................................ 61
4.2.1 Analisis Statistik Deskriptif ........................................... 61
4.2.2 Uji Asumsi Klasik .......................................................... 62
4.2.3 Analisis Regresi Linier Berganda Data Panel ................ 67
4.2.3.1 Common Effect Model...................................... 67
4.2.3.2 Fixed Effect Model ........................................... 68
4.2.3.3 Random Effect Model ....................................... 70
4.2.4 Pemilihan Model Data Panel ......................................... 71
4.2.4.1 Redundant Effect Test (Chow Test).................. 71
4.2.5 Pengujian Hipotesis ....................................................... 72
4.2.5.1 Uji Serempak (Uji F) ........................................ 72
4.2.5.2 Uji Parsial (Uji t) ............................................... 73
4.2.5.3 Uji Koefisien Determinasi (R2)......................... 76
4.3 Pembahasan............................................................................... 77
4.3.1 Pengaruh ROE Terhadap Harga Saham .............. 77
4.3.2 Pengaruh ROA Terhadap Harga Saham ............. 78
4.3.3 Pengaruh DER Terhadap Harga Saham .............. 79
4.3.4 Pengaruh PBV Terhadap Harga Saham .............. 80
4.3.5 Pengaruh PER Terhadap Harga Saham .............. 81
4.3.6 Pengaruh EPS Terhadap Harga Saham ............... 83
vii
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan .............................................................................. 85
5.2 Saran ........................................................................................ 86
DAFTAR PUSTAKA ...................................................................................... 88
LAMPIRAN ..................................................................................................... 93
viii
DAFTAR TABEL
No. Tabel Judul Halaman
1.1 Harga Saham Per Lembar Perusahaan Otomotif

Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
2011-2015 ............................................................. 3
1.2 Perbandingan ROE, ROA, DER, PBV, PER,
EPS, dan Harga Saham Pada Beberapa
Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen
di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2015............ 10
2.1 Penelitian Terdahulu .............................................. 33
3.1 Operasionalisasi Variabel Penelitian...................... 43
3.2 Daftar Sampel Penelitian........................................ 45
4.1 Deskriptif Statistik Variabel Penelitian ............... 61
4.2 Uji Glejser .............................................................. 64
4.3 Uji Multikolinearitas .............................................. 65
4.4 Uji Autokorelasi ..................................................... 66
4.5 Common Effect Model ............................................ 67
4.6 Fixed Effect Model .............................................. 68
4.7 Random Effect Model ............................................. 70
4.8 Redundant Fixed Effect Test .................................. 72
4.9 Uji Serempak (Uji F).............................................. 73
4.10 Uji Parsial (Uji t) .................................................... 73
4.11 Uji Koefisien Determinasi (R2) .............................. 76
ix
DAFTAR GAMBAR
No. Tabel Judul Halaman
1.1 Pergerakan Harga Saham Beberapa Perusahaan

Sub Sektor Otomotif dan Komponen di Bursa
Efek Indonesia Periode 2011-2015 ...................... 9
2.1 Kerangka Konseptual ........................................... 39
4.1 Histogram Jarque Bera ......................................... 63
4.2 QQ Plot ................................................................ 64
x
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran Judul Halaman
1 Populasi dan Sampel Penelitian ................ 93

2 Analisis Statistik Deskriptif ...................... 94
3 Uji Asumsi Klasik ..................................... 95
4 Analisis Regresi Linier Berganda ............. 98
5 Tabulasi Data Variabel Penelitian ............. 101
xi

Contoh Skripsi

Загружено:

Сведения о документе

Исходное описание:

Авторское право

Доступные форматы

Поделиться этим документом

Поделиться или встроить документ

Параметры публикации

Этот документ был вам полезен?

Это неприемлемый материал?

Авторское право:

Доступные форматы

Contoh Skripsi

Загружено:

Авторское право:

Доступные форматы

Lampiran 1

Daftar Populasi Sampel Penelitian

Universitas Sumatera Utara

ROE ROA DER PBV PER EPS HARGA_SAHAM

Sum 599.7520 472.4378 63.47065 70.25025 1200.724 17250.09 150009.0

Universitas Sumatera Utara

Universitas Sumatera Utara

Heteroskedasticity Test: Glejser

F-statistic 1.038291 Prob. F(6,53) 0.4113

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

C 1005.567 254.4981 3.951176 0.0002

R-squared 0.105179 Mean dependent var 951.9491

Variance Inflation Factors

Coefficient Uncentered Centered

Universitas Sumatera Utara

Dependent Variable: HARGA_SAHAM

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

C 943.2010 459.5256 2.052554 0.0451

R-squared 0.709080 Mean dependent var 2500.150

Universitas Sumatera Utara

a. Metode Common Effect Model (CEM)

Dependent Variable: HARGA_SAHAM?

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

C 943.2010 459.5256 2.052554 0.0451

R-squared 0.709080 Mean dependent var 2500.150

b. Fixed Effect Model (FEM)

Dependent Variable: HARGA_SAHAM?

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

C 1255.592 501.0668 2.505838 0.0162

Universitas Sumatera Utara

Cross-section fixed (dummy variables)

R-squared 0.917750 Mean dependent var 2500.150

c. Random Effect Model (REM)

Dependent Variable: HARGA_SAHAM?

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

C 1362.859 475.9575 2.863405 0.0060

Universitas Sumatera Utara

Cross-section random 786.8008 0.5264

R-squared 0.493310 Mean dependent var 976.2896

R-squared 0.600159 Mean dependent var 2500.150

Universitas Sumatera Utara

Laba Sesudah Laba Sebelum HARGA

Universitas Sumatera Utara

Laba Sesudah Laba Sebelum HARGA

Universitas Sumatera Utara

Laba Sesudah Laba Sebelum HARGA

Universitas Sumatera Utara

Brigham, Eugene F., dan Joel F. Houston. 2010. Dasar-dasar Manajemen

Fahmi, Irham. 2013. Analisis Laporan Keuangan, Alfabeta, Bandung.

_______, 2012. Penghantar Pasar Modal, Edisi Pertama, Alfabeta, Bandung.

Hanafi, Mamduh, M., 2008. Manajemen Keuangan. Edisi Satu, BPFE,

Gio, P.U.2015. Belajar Olah data dengan EViews.USUPress. Medan.

Murhadi, Werner R. 2013. Analisis Laporan Keuangan, Proyeksi dan Valuasi

Rivai, Veithzal dkk. 2013. Commercial Bank Management: Manajemen

Universitas Sumatera Utara

Sjahrial, Dermawan. 2012. Pengantar Manajemen Keuangan, Edisi Keempat,

Sudana, I Made. 2011. Manajemen Keuangan: Teori dan Praktik, Erlangga,

Sunariyah. 2011. Penghantar Pengetahuan Pasar Modal, Edisi Keenam, UPP

Sugiyono. 2006. Metode Penelitian Bisnis, Portofolio. BPFE, Yogyakarta.

________. 2012. Metode Penelitian Bisnis, Portofolio. BPFE, Yogyakarta.

Syahyunan. 2013. Manajemen Keuangan-Perencanaan, Analisis dan Pengendalian

Tandelilin, Eduardus. 2010. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio, BPFE,

Tryfino. 2009. Cara Cerdas Berinvestasi Saham, Transmedia Pustaka, Jakarta.