*1-les fonctions de la monnaie.
Le récitprécèdent nous à permit de *5-la banque ne doit pas préter de l’argent s’elle ne possède pas de la
comprendre que si la monnaie existe c’est parce qu’elle emplie un certain
nombre de fonctions. On distingue 3 fonctions : Moyen de paiement, unité
de compte et réserve de valeur.
Moyen de paiement :
La monnaie sert au règlement d’un achat ou l’extinction
d’une dette. On dit que la monnaie a un pouvoir libératoire au sens où le
vendeur ou le créancier sont obligés d’accepter la monnaie, mais ce pouvoir
libératoirereçoitplusieurs limites. D’une part, la loi prévoit la possibilité
pour le créancier de refuser certains supports comme la Catre bancaire
pour des montants trop faibles ; D’autre part, ce pouvoir n’est valable que
sur le territoire de souveraineté de l’Etat concerné par la monnaie en
question.
Unité de compte :
La monnaie permet d’exprimer la valeur de tous les biens
dans une seule échelle de valeur et cela permet de limiter le nombre de prix
(les prix relatifs).Un système de prix monétaire est-il équivalent à un
système de prix relatifs ? Les économistes se sont divisés sur cette question :
Supposant que le stock de monnaie augmente de 10%, les
agents voyant leurs avoir monétaire augmentaient sont incité à dépenser
plus ?
_Pour les classique, la demande augmente des mêmes
proportions pour tous les biens et les actifs financiers, c.-à-d. que tous les
prix augmentent de la même proportion, la monnaie est neutre et permet de
multiplier les échange en valeur sans introduire aubaindistorsion dans les
prix relatif
_Pour les keynésiens la demande augmente dans une plus
grande proportion pour les titres ce qui fera baisser les taux d’intérêt. Cette
baisse amènera a favorisé les investissements et les achats des facteurs de
production dans varieront plus que les autres prix.
Dans cette hypothèse où la monnaie agit sur les valeurs de
titres, son introduction n’est pas neutre.
Réserve de valeur :
La monnaie permet de reporter à plus tard un achat ou le
paiement d’une dette; ainsi les transactions n’ont pas besoin d’être
simultanés. Toute fois la monnaie est en concurrence avec certains biens
(immobilier…) ou titres (actions…), pour cette fonction.En effet la monnaie
voit son pouvoir d’achat diminuer à la cour du temps à cause de l’inflation.
C’est le phénomène de l’érosion monétaire Ce phénomène n’existe pas pour
des titres rémunérés dont le pouvoir d’achat se maintien et voir
augmenter ; mais la monnaie est disponible contrairement aux actifs
rémunérés que l’on peut utiliser directement dans les règlements.La
capacité de la monnaie à remplir la fonction de réserve de valeur dépend
essentiellement du taux d’inflation.
*2 - Évolution des formes de la monnaie : Durant l’histoire de l’humanité, la
monnaie a revêtue des formes successives différentes : la monnaie
marchandise, la monnaie métallique, la monnaie fiduciaire, et la monnaie
scripturale.
La monnaie marchandise :
Pour faire face aux problèmes du troc, les hommes ont utilisé dans chaque
région du monde, une marchandise comme monnaie (le sel, le thé, le poisson
séché, les coquillages, le bétail…) La marchandise n’est pas toujours
divisible, pas toujours conservable, n’est pas facile à transporter et à
utiliser, et n’est pas homogène
La monnaie métallique :
Au départ, on a utilisé les métaux non précieux (bronze, cuivre,…) mais
rapidement, on a évolué vers les métaux précieux (l’or et l’argent). Ces deux
métaux présentent une double valeur : Une valeur objective : ils sont
parfaitement divisibles, éternellement conservables, faciles à utiliser et à
transporter (grande valeur sous un faible volume), et homogène. Une valeur
subjective : c’est deux métaux sont baux et rares. L’or et l’argent ont connu
une évolution en trois étapes dans le mode de leur utilisation : L’étape de la
monnaie pesée : le prix est annoncé en poids, et le métal il est pesé à chaque
transaction. L’étape de la monnaie comptée : fabrication de pièces
artisanales. L’étape de la monnaie frappée : cette 3e étape est de loin, la
plus importante, la plus riche en événements et en enseignement
économique, elle a duré plusieurs dizaines de siècles .
La monnaie fiduciaire :
Le billet monétaire tel qu’on le connaît aujourd’hui a fait son apparition en
1656 en Suède, lorsque le directeur de la banque de Stockholm, il s’appelait
Palmstruck, a décidé de délivré aux escompteurs des billets de banque à la
place des pièces en métal précieux. Il est évidant que le papier monétaire,
n’a été accepté comme moyen de paiement par les agents économique, que
parce qu’il été convertible en or. La convertibilité est passée elle même par
plusieurs étape :
1. La convertibilité totale, 2. la convertibilité partiel, 3.la non convertibilité
La monnaie scripturale :
Initialement, les banques recevaient des dépôts avec échéance, et
accordaient des crédits à partir de ces dépôts et pour le même échéance.
Dans cette pratique il n’y avait pas de crédits de monnaie, les banques ne
faisaient, que prêter aux un les disponibilités des autres. Par la suite on a
assisté à l’apparition des banques de dépôts spécialisés dans la réception de
dépôts à vue et dont l’octroi de crédits à court terme. En se basant sur la loi
des grands nombres, et sur l’observation statistique, la banque constate que
les dépôts à vue ne sont manipulés qu’à un faible pourcentage. Elle en
profite pour accorder des crédits à partir des dépôts en vue.
La monnaie créée, est une monnaie scripturale, elle circule par chèque par
virement et par carte bancaire.
*3- si les œuvres d’arts peuvent avoir la fonction de réserver la valeur , en
quoi la monnaie est elle diférente de ces œuvres :
La monnaie joue un rôle important dans l’activité économique, elle désigne
l’ensemble des billets et des pièces en circulation et les dépôts a vu, la
Monnaie remplace plusieurs fcts , réserver la valeur et parmi ces fonctions ,
pour savoir la différance entre la monnaie et les œuvres d’arts on va traiter
2 axes : La liquidité , le risque
-La monnaie et parfaitement liquide car ils nous accèdent a l’achats
immédiate des biens et services, a n’importe quel moment par contre les
Œuvres d’arts sont moins liquide , ne permettent pas l’achats immédiate
des biens et services ainsi ces Œuvres d’arts subirent un cout très
important de transaction .
-Le risque : on distingue que la valeur nominal de la monnaie ne change pas
avec le Taux , en effet un billet de 100dh aujourd’hui reste en même valeur ,
au contraire , les Œuvres d’arts ne portent pas une valeur nominal , cette
valeur peut Augmenter ou diminuer selon la loi d’offre et de la demande .
4- la controverse entre le multiplicateur et le diviseur du crédit,
Dans l’optique multiplicateur, la banque centrale, en contrôlant les revenus
des banques, les contraintes dans leurs distribution des crédits, elle
détermine ainsi, à priori la qualité de monnaie en circulation, un multiple
de la base monétaire initialement créée par elle, tout dépôt dans une banque
va impliquer une succession de crédits qui généreront à leur tour de
nouveaux dépôts dans le reste du système bancaire ,
or le diviseur est la demande de crédit formulée par les ANFR qui
détermine la quantité de monnaie créée par les banques. Celles-ci se
tournent en suite vers la banque centrale pour se refinancer, qui ne peut
refuser de le faire au risque de provoquer un risque, alors il existe une
controverse pour savoir si la Bq central en fixant la base monétaire et
détermine le montant de crédit de la masse monétaire .
12-le comportement des banques face au risque :
liquidité exédantaire !
La quantité de monnaie en circulation dépend du comportement des
crédit des banques et de la liquidité fournit par la banque central. Il
existe une veille contre verse pour savoir si la banque central qui en
fixant la base monétaire determine le montant des crédit donc la masse
monétaire ou si ou contraire se sont les banques commercial qui en
fixant leur offre.
Ce crédit determine le montant de la liquidité que doit fournir la banque
central c'est-à-dire la base monétaire. Cette contr verse sur le caractére
exogéne ou endogéne de la creation monétaire s’est poursuivait au 20
eme siecle et elle a donner lieu à l’opposition entre multiplicateur de
credit et de diviseur de crédit.
Pour le multiplicateur de credit la base monétaire est la somme de la
monnaie fiduciaire et des reserves totales des banques commerciales
B=F+R la masse monétaire est la somme de la monnaie fiduciaire et
l’enssemble des dépots des agents non bancaire une hausse de la base
monétaire d’une unité entrainne une hausse de la masse monétaire ainsi
que le multiplicateur de crédit et d’autant plus elevée.pour les
monétariste il suffit donc de controler la base monétaire pour controler
la masse monétaire c'est-à-dire que la base monétaire est exogéne et la
masse monétaire est endogéne ils considerent que le multiplicateur est
stable. Ce mecanisme repose sur l’idée selon laquelle les banque ne
consentent de credit que si elles ont liquidité exedentaire pour les
partition du diviseur de crédit soutiennent que le crédit n’a pour origine
l’existance de liquidité mais dans la demande de crédit par les agents
non bancaire les banques examinent la solvabilité des emprunteurs ansi
que la rentabilité des perts.elles pretent puis recherche un refinancement
aupers de la banque central qui est obliger de jouer son role de preteur
en dernier ressort pour évité de dechanché des faillites bancaires pour
manque de liquidité la création monétaire est donc exogenne pour
controler la masse monétaire il faut controler directement l’offre de
crédit la masse monétaire est exogéne et la base monétaire est
endogénne.
*6-Qu’est-ce que le rationnement du crédit ?
Puisque à chaque emprunteur correspond un risque propre, les banques
devraient ajuster leur taux débiteur (le taux de crédit) à la qualité des
emprunteurs, c.-à-d. prêter à tout le monde mais à un taux différent qui
compense les différences de risque ; mais dans la réalitéce n’est pas le
cas pour différent raisons :
 La loi sur l’isure : plafonnée pour le taux débiteur ;
 L’existence des coûts de catalogue, c.-à-d. que la modification des
barèmes de taux est une opération couteuse. Les banques ne
répercutent donc qu’avec retond les évolutions des taux des
refinancements et des taux interbancaires ;
 L’existence d’asymétrie d’information, c.-à-d. que les banques ne
peuvent pas évaluer correctement la qualité des emprunteurs car elles
n’ont pas toutes l’information, d’où l’asymétrie de l’information entre
préteur et emprunteur. Conséquence, Les banques peuvent refuser de
prêter au lieu d’accepter à un taux très élevé.
Cas particulier : C’est le phénomène de sélection défavorable, lorsque les
banques accointent leur taux débiteur, elles attirent une proportion
croissante d’emprunteurs risqués, ainsi, lorsque la demande de crédit est
forte, elles préfèrent rationner le crédit plutôt que d’augmenter le taux
d’intérêt.
*7-Quelle est la relation entre le taux de refnancement et la création
monétaire ?
seule la banque centrale a le monopole de criée la monnaie elle vent au
banque commercial la monnaie contre des actifs financier ou contre la
monnaie étrangere (devise) les banques à leur tours mette la monnaie à
la disposition de leur client en dibitant leur compte les billets constitue
des titres de créance sur les banques centrale la monnaie peut étre criée
a l’occation d’une oppération de refinnancement des créances obtenus
par les banques commercials pour subvenir aus besoins de la banques
commerciales la banque centrale crée la monnaie en détent les créances
de ces derniéres .pour cela la banque centrale exige un taux de
refinancement élevé a fin d’approvisionner les banques en liquidité dans
le bute de satisfaire les besoins des clients .
*8-Pourquoi la monnaie courante (le DH) est acceptée comme moyen de
paiement ?
La monnaie est un instrument qui sert au règlement d’un achat ou bien
règlement d’une dette. On dit que la monnaie (Dhs) a un pouvoir
libératoire ; c'est-à-dire ; elle est acceptée par le créancier et le vendeur
parce qu’elle a un statut de la cours légale et garantie par les pouvoirs
publics ; comme elle a un cours forcé. De plus ; la monnaie est acceptée
comme moyen de paiement sur le territoire de souveraineté de l’Etat
Marocain.
*9- comment la création monétaire par les banques centrales :
La banque central à le monopole de criée la monnaie sa forme fiduciére
est de l’emission des biellets sous forme scripturale l’ensemble de monaie
criéé par la banque centrale est nomé monaie de la banque centrale ou
monnaie central.
Cette dérniere est composé de billet en circulation et des avoire détenus
par les banques.
Les banques en un compte sous forme de reserve bancaire a la banque
central qui leur permet d’effecteur leur transaction la monnaie centrale
et criée en echange d’actifs a l’aide de troix possibilité.
*oppération de refinancement.
*oppération de open market c’est quand la banque central achete des
titres a court terme sur le marché monétaire en les paiyant avec la
monnaie central.
*oppération de la banque central c’est quand la banque achete des
devises est les paies avec la monnaie central.
*10-comment la création monétaire par les banques commerciales :
Les banques crient la monnaie l’orsqu’elles effectuent les opérations de
crédit en d’autre terme les banques commercial criéent de la monnaie a
partir des titres et des créances ex : un agent dépose 100 dh dans une
banque cette derniére convertie la monnaie fiduciére que détient l’agent
en monnaie scripturale cette opération ne criée pas de la monnaie
La banque peut mettre une partie de ces biellets a la disposition d’un
autre client c’est une oppération de crédit quand un client demande un
crédit à sa banque celle-ci lui crédite son compte du montant emprunté
avec une promesse de rembourssement aux écheances la banque inscrie
a son actifs la créance qu’elle a contracté avec son client tout crédit
donne naisence a la création d’un depot d’où l’exprétion vient les crédits
fonds les depots.
11- La masse et la base monétaire.
*La Base Monétaire : est la somme de la M fiduciaire et les réserves
totaux des banques commerciales (BASE M =M,fiduciaire+reserve) .
*La Masse Monétaire : est la somme de la monnaie fiduciaire et
l’ensemble des dépôts des agents non bancaire au prêt de la banque
central,
( MASSE M=M,fiduciaire+dépots). Désigne aussi la quantité de monnaie
en circulation dans le marché monétaire.
En réalité ; il existe une vielle contre verse qui dit : en fixant une base
monétaire par la banque centrale, on détermine et on contrôle la masse
monétaire. Donc on peut conclure que toute variation de la base
monétaire conduit toujours à une variation de la masse monétaire.
Par conséquent, on peut dire que la masse monétaire est le multiple de la
base monétaire.
Lorsque les banques accordent des crédits, elle tiennent compte du risque
de non remboursement que présente l’emprunteur , ce risque est plus
important pour une petite entreprise que pour une grande entreprise de
même il est plus important pour une entreprise étatique , il existe deux
moyens de prendre en compte le risque on modulant le taux d’intérêt
débiteur , et par le rationnement du crédit.
La modulation du taux d’intérêt : par mission des titres que les banques
peuvent acheté elles bénéficient des taux plus bas qui servent de référence
pour les autres emprunteurs et ses derniers payent un taux plus élevé.
L’écart entre ses deux taux est appeler « Sprad ». elle utilisent
éventuellement les critères par secteur et par taille de cette entreprise, elles
négocient les taux plus bas car ils ont moins risqués et il peuvent obtenir
facilement des financement sur le marché monétaire.
Le rationnement du crédit : puisque chaque emprunteur correspond a un
risque propre, les banques devraient ajuster leur taux débiteur a la qualité
des emprunteurs, autrement-dit prêter a tout le monde mais à un taux
différent qui compresse les différences du risque. En pratique ce n’est pas
le cas pour différentes raisons :
-La loi sur l’isure donner le parfond du taux débiteurs.
-l’existence des couts de catalogue, la modification des barèmes des taux
est opération couteuse
- l’asymétrie de l’information : les banques ne peuvent pas évaluer
correctement la qualité des emprunteurs car elle n’ont pas toute les
informations d’où l’asymétrie l’information entre préteur et emprunteur.
14-les formes de la monnaie actuelle, (aujourd’hui)
La Monnaie se représente sous 2formes importants :
-M, Fiduciaire : elle correspond aux pièces et billets émis par la Bq central,
cette dernière émis des billets et des pièces ont les vendant aux banques
commerciales ou aux trésors publics contre des titres, C à d en échange de
chaque Dh émis la Banque central détient un Dh de titre.
-M, scriptural : c’est l’ensemble des dépôts a vus dans les banques
commerciales , elle n’existe que par un jeu d’écriture dans les comptes des
banques , on peut transformer leurs délais et son cout en monnaie
fiduciaire ou bien la mobiliser a l’aide des chèques , des cartes bancaire ,
des virements et des avis de prélèvement .
*15-Expliquez la transmission de la politique monétaire par le canal du
taux d’intérêt ?
La politique monétaire est une politique qui se repose sur le contrôle de
l’offre de monnaie par la banque centrale comme un outil efficace afin
d’atteindre les grands objectifs.
- le taux d’intérêt et investissement : le mode de financement n’a pas
d’impact sur le cout moyen de financement ce cout est le taux d’intérêt
réel.les en/ses comparent les couts initiaux de Io de l’investissement
qu’elles envisagent à la somme actualisée des revenues So que engendrera
cet investissement So= <{ Rt/(1+r)*n
- taux d’intérêt et consommation : la hausse du taux d’intérêt a deux effets
distincts sur la consommation :
effet de substitution : montre que les ménages sont incités à reporté à plus
tard leur dépense de consommation car la quantité du bien au quelle
doivent renoncé aujourd’hui pour consommer une unité supplémentaire
dans le future
effet de revenu : montre que le revenu permanant des ménages augmente
ou diminuer selon les cas.
*16-quelles sont les relations entre les fonctions de la monnaie et les motifs
de sa détention ?
la monnaie est détenu pour la fonction moyen de paiement par le motif de
transaction, c-a-d que la monnaie est détenu pour permettre le règlement
des échanges et par le motif de précaution, puisque nous somme dans un
univers incertain, une somme de monnaie doit être détenu pour faire face
aux incertitudes de demain, elle est détenu pour la fonction réserve de
valeur par le motif de spéculation, dont lequel la monnaie est détenu pour
elle même, les agents détient de la monnaie pour l’achat des actifs
financiers avec un bas prix et les revendre avec un prix plus élevé dans
l’avenir
*17--expliqué la demande de monnaie pour motif de spéculation:
la monnaie est un lien entre le présent et le futur, elle est détenu pour elle
même, la demande de monnaie pour motif de spéculation ne dépend pas
du revenu, dépend du taux d’intérêt ’’c’est une fonction négative des taux
d’intérêt’’.Par son impact sur le comportement des ménages, les agents
détiennent la monnaie pour faire l’achat des actifs avec un bas prix pour
les revendre dans l’avenir avec un prix plus élevé.
*18-De quoi dépend la vitesse de circulation de monnaie et expliquer
pourquoi elle est constante chez les monétaristes et variable chez les
Keynésiens ?
la vitesse de circulation de monnaie dépend des facteurs institutionnels à
savoir les habitudes utilisées par les acquéreurs.
- la vitesse de circulation de monnaie chez les monétaristes est constante
pour la raison suivante : Toute variation soit à la hausse du taux d’intérêt
et toute modification soit à la hausse ou à la baisse des prix des titres n’ont
aucune incidence sur la détention de la monnaie par les agents non
financiers.
- la vitesse de circulation de la monnaie est variable chez les Keynésiens
suite à la raison suivante : L’augmentation du taux d’intérêt et la
diminution des prix des titres obligent les agents à acheter plus et par
conséquent les agents détiennent moins de monnaie.