UNIVERSIDAD ALAS PERUANAS

FACULTAD DE INGENIERIAS Y ARQUITECTURA

ESCUELA ACADÉMICO PROFESIONAL DE ARQUITECTURA

Integrantes: Docente :
Álva Muñoz, Tania Mg. Arq. Lucía de Lourdes León Urraca
Guevara Morales, Sherlly Curso :
Ramirez Obregon, Antonio Legislación y Valoración
Rodriguez Carrasco Dayana
Valer Caro, Rodrigo
Vásquez Huaman , Reyner

2019
 CONCEPTOS

REGLAMENTO NACIONAL DE TASACIONES

 Publicación
 Fue publicado el 7 de mayo del 2007

 Modificación
 Publicada el 02 de noviembre 2017
 El Reglamento Nacional de Tasaciones
tiene por objeto establecer criterios,
métodos y procedimientos técnicos
normativos para la tasación de bienes
inmuebles, muebles e intangibles.
 Su aplicación es obligatoria para la
elaboración de tasaciones comerciales y
reglamentarias que soliciten las
Entidades y Empresas Estatales de
derecho público o de derecho privado.
 TITULOS
El Reglamento Nacional de Tasaciones consta de 10
títulos los cuales se dividen de la siguiente manera:
 Titulo I DISPOSICIONES GENERALES
 Titulo II TASACIÓN DE PREDIOS URBANOS
 Titulo III TASACIÓN DE PREDIOS RÚSTICOS,
PREDIOS ERIAZOS Y
OTROS BIENES AGROPECUARIOS
 Titulo IV TASACIÓN DE SERVIDUMBRES Y
USUFRUCTOS
 Titulo V TASACIÓN DE BIENES MUEBLES
 Titulo VI TASACIÓN DE PROPIEDADES
EMPRESARIALES
 Titulo VII TASACIÓN DE BIENES INMUEBLES EN LOS
PROCESOS DE ADQUISICIÓN O
EXPROPIACIÓN
 Titulo VIII TASACIÓN DE AERONAVES
 Titulo IX TASACIÓN DE EMBARCACIONES
 Titulo X TASACIÓN DE YACIMIENTOS MINEROS
 TASACIÓN DE YACIMIENTOS MINEROS
 TÍTULO X
 CAPÍTULO I
 ALCANCES Y FINES
Artículo 203.-
 Clases de yacimientos
Las principales clases de yacimientos son:

 1. Yacimiento de sustancias minerales metálicas.

 2. Yacimiento de sustancias minerales de empleo mediato
y/o inmediato en la construcción civil.
 3. Yacimiento de fertilizantes.
 4. Yacimiento de combustibles sólidos.
 5. Yacimientos de rocas bituminosas y piro bituminosas.
 6. Yacimiento de gemas y piedras ornamentales.
 7. Yacimiento de minerales industriales, no incluidos en las
clases anteriores
 Artículo 204.-
Tasación de yacimientos
La tasación de yacimientos se realiza a través del
método de la renta, tomando en cuenta, la
expectativa de vida del yacimiento y el valor
actual del producto final; esto es, la capacidad
futura de producción hasta su efectiva extinción.
 Artículo 205.-
Yacimientos sin explotación comercial
Para yacimientos sin explotación comercial, su valor
es medido por la diferencia entre la ganancia neta
anual probable y los costos totales de producción
que la explotación puede producir en su vida útil.
 Artículo 206.-
De la explotación de yacimientos
Ningún yacimiento puede ser explotado sin la autorización de la
entidad competente y su operación está precedida de una
solicitud de investigación en la que se defina el “estrato” del
yacimiento o cantera (volumen de reserva) y el establecimiento
del área a ser explotada.
 Artículo 207.-
Fórmula para la obtención del valor del yacimiento
La fórmula usual para la obtención del valor del yacimiento es la
de Hoskold; que tiene la siguiente expresión:

Donde:
 Vy =Valor del Yacimiento.
 L = Ganancia media anual obtenida en la explotación en los tres
años anteriores a la tasación, actualizado a la fecha base.
 n = Número de años lucrativos previstos (expectativa).
 t = Tasa de costo de capital del sector = 1/n. R = (1+t),
 Unidad de capital sumada a la tasa de costo de capital del sector.
 i = Tasa de interés legal.
 Artículo 208.-
 Del uso de los parámetros
Los parámetros considerados en la fórmula
de Hoskold, se determinan evaluando el
proyecto que comprende el estudio geológico
para la explotación del yacimiento, que
incluya la ley de los minerales, el macizo
cubicado, el mineral probado y probable, las
reservas de mineral y su vida útil.
EL VALOR DE UNA EMPRESA
MINERA
OBJETIVO DE UNA EMPRESA MINERA

 El principal objetivo de una empresa minera consiste en crear

valor y de esa manera generar beneficios para sus
propietarios y accionistas, pero también puede contribuir al
bienestar de la sociedad.
 Actualmente, las empresas están convencidas de que su éxito
económico ya no depende exclusivamente de una estrategia
de maximizar sus beneficios, sino de tener en cuenta la
protección al medio ambiente y el fomento de la
responsabilidad social.
RESPONSABILIDAD SOCIAL EMPRESARIAL
 Es el compromiso voluntario de la empresa
de contribuir, más allá de lo que establece
la ley, a un desarrollo económico
sustentable, en alianza con sus empleados,
la comunidad local y la sociedad en
general, a fin de mejorar la calidad de vida.
 DESARROLLO SOSTENIBLE

 El desarrollo es sostenible, cuando es

capaz de satisfacer las necesidades
del presente, sin poner en peligro la
capacidad de las futuras Ambiental Viable Económic
generaciones, garantizando el o
equilibrio entre el crecimiento Desarrollo
económico, el cuidado del medio
Sostenible
ambiente y el bienestar social.
 El Desarrollo Sostenible implica: Soportable Equitativo
o Crecimiento económico
o Conservación de Recursos
o Equidad distributiva Social
 CADENA DE VALOR REAL DE UN PROYECTO MINERO

Exploración “Licencia Social” Ingeniería Finanzas

Propiedad Minera C. Campesina Estudio de Factibilidad Construcción

Recurso: Áreas
Recursos Minerales Proceso de Minado
superficiales

Proceso
Reservas Minerales Recurso: Agua
Metalúrgico
MEDICIÓN DEL VALOR

 El valor real de una empresa es el valor de

mercado de sus acciones, el cual se puede
estimar por la cotización de la acción en el
mercado o con el valor actual de sus flujos
proyectados.
 Por el contrario, el valor contable de una
empresa (Patrimonio) no refleja los proyectos
futuros de la empresa ni su comportamiento
social y ambiental
 LA NUEVA MINERÍA EN EL PERÚ

• INVERSIONISTA
• ESTADO
• COMUNIDAD
INVERSIONISTA

DESARROLLO
SOSTENIBLE

MINERIA

COMUNIDAD ESTADO

EL ESTADO ACOMPAÑA DESDE EL INICIO PROYECTO DESARROLLO SOSTENIBLE

MEDICIÓN DEL VALOR

El valor real de una empresa es el valor de mercado

de sus acciones, el cual se puede estimar por la
cotización de la acción en el mercado ó con el valor
actual de sus flujos proyectados.

Por el contrario, el valor contable de una empresa

(Patrimonio) no refleja los proyectos futuros de a
empresa ni su comportamiento social y ambiental
VALOR CONTABLE DE UNA EMPRESA MINERA

El valor de las acciones se refleja contablemente en

el patrimonio de la empresa

Se incrementa el patrimonio de la empresa

generando utilidades en la operación minera

El valor contable solo es referencial del valor de

una empresa.
 VALOR CONTABLE DE LA EMPRESA

ACTIVOS PASIVOS Y PATRIMONIO

 ACTIVO CORRIENTE
• CAJA Y BANCOS
• CTAS. POR COBRAR
• INVENTARIOS
• ACTIVO NO CORRIENTE
• ACTIVO FIJO NETO
• ACTIVO INTANFIBLE NETO
• PASIVOS CORRIENTE
• CAJA Y BANCOS
• CTAS. POR COBRAR
• INVENTARIOS
• PATRIMONIO NO CORRIENTE
• DEUDA LARGO PLAZO
• PATRIMONIO
• CAPITAL SOCIAL
• UTILIDADES ACUMULADAS

ACTIVOS = PASIVOS + PATRIMONIO

VALOR DE LA
EMPRESA = PATRIMONIO = ACTIVOS + PASIVOS
 Por ejemplo, si la empresa ABC tiene activos totales de 200
millones de soles y el pasivo total de 160 millones de soles, el valor
contable de la empresa será de 40 millones de soles.

En un sentido muy amplio, esto significa que si la empresa liquidara

sus activos y pagara sus pasivos, el valor de las acciones o el valor
neto de la empresa, sería de 40 millones de soles.

VALOR DE LA
EMPRESA = PATRIMONIO = ACTIVOS - PASIVOS
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

GANANCIAS PERDIDAS
COSTOS DE PRODUCCION
VENTAS MINERALES
GASTOS ADMINISTRATIVOS
UTILIDAD BRUTA GASTOS VENTA
UTILIDAD OPERATIVA GASTOS
FINANDCIEROS(INTERESES)
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO OTROS GASTOS
A LA RENTA Y
PARTICIPACIONES PARTICIPACION
TRABAJADORES
UTILIDAD NETA IMPUESTO A LA RENTA
VALOR DE MERCADO DE UNA EMPRESA

El valor de mercado de la empresa es diferente del valor

contable, debido a que incorpora los proyectos futuros de
la empresa.

Se incrementa el valor de mercado de una empresa

teniendo operaciones y proyectos rentables a lo largo de
la vida útil de la operación minera y teniendo un buen
comportamiento laboral, social y ambiental.

El Valor de Mercado se puede estimar trayendo a

valor actual los flujos futuros de la empresa,
incluyendo los proyectos.
VALOR MERCADO DE UNA EMPRESA

 Se determina con el valor Actual Neto el cual es

determinado :

 Flujo de caja proyectado

 Coste de Oportunidad del Capital

• Considera el valor del dinero en el tiempo

• Considera los flujos futuros y no los pasados.
Si la empresa ABC tiene 1 millón de acciones en circulación y cada una cuota de
operaciones de 70 soles, entonces el valor de mercado de la empresa es de 70
millones de soles..

En el ejemplo de la empresa ABC vemos que el valor contable (40 millones) y el valor
de mercado (70 millones) difieren de manera significativa.
La diferencia entre el valor de mercado y el valor contable puede depender de
varios factores tales como la industria de la compañía, la naturaleza de los activos y
pasivos de una empresa, y los atributos específicos de la compañía.
VALOR MERCADO Y VALOR CONTABLE
VALOR MERCADO DE UNA EMPRESA Y LOS
PROYECTOS MINEROS
LA GENERACIÓN DE VALOR EN
UNA EMPRESA MINERA
GENERACIÓN DE VALOR DE UNA EMPRESA MINERA

INSUMO
MINEROS

RESPONSA INVERSIÓN
BILIDAD VIABLE

RENTABILID MAXIMIZAR
AD UTILIDADES
 FACTORES QUE INFLUYEN EN LOS INGRESOS POR
VENTA DEL MINERAL

LEYES MINERAS

COTIZACIÓN DE LOS
METALES

RECUPERACIÓN
METALÚGICA

VOLUMÉN DE
PRODUCCIÓN
MINERAL
INGRESOS
 FACTORES QUE INFLUYEN EN LOS INGRESOS POR
VENTA DEL MINERAL
COSTO DE PRODUCCIÓN

GASTOS ADMINISTRATIVOS

INGRESOS GASTOS DE VENTA

GASTOS FINANCIEROS

EMPRESA MINERA
IMPUESTOS Y PARTICIPACIÓN
 CADENA DE VALOR EN MARCHA:

COMERCIALIZACI
EXPLORACIÓN EXPLOTACIÓN BENEFICIO
ÓN

GEOLOGÍA Y PROCESOS
MINA COMERCIALIZACIÓN
EXPLORACIÓN METALÚRGICOS

OPERACIONES DE OPERACIONES DE
EXPLORACIONES PLANTA
TAJO

OPERACIONES LABORATORIO
PRODUCCIÓN METALÚRGICO
SUBTERRANEAS
 ÁREAS DE SOPORTE EN UNA EMPRESA MINERA:

COMERCIALIZACI
EXPLORACIÓN EXPLOTACIÓN BENEFICIO
ÓN

RR.HH.
M
A L
S A
E N A P LOGÍSTICA
E M
N T B Q R
G B S
E E M O U O
U I O SISTEMAS
R N E R Í Y
R E C
G I D A M E
I N I
Í M I T I C
D T A CONTABILIDAD
A I O O C T
A E L
E R O O
D PLANEAMIENTO Y PRODUCTIVIDAD
Y N I S
, Y
T O
O AUDITORÍA INTERNA

SOPORTE
FACTORES QUE INFLUYEN EN LA RENTABILIDAD DE
LOS PROYECTOS MINEROS

 INVERSIONES DEL PROYECTO

 INGRESOS POR VENTA MINERAL PROYECTADOS
 COSTOS Y GASTOS PROYECTADOS
 VIDA DE LA MINA
 TASA DEL DESCUENTO DEL PROYECTO
INGRESOS POR VENTA MINERAL
PROYECTADOS

(FORMULA REAL)
V = [(lm*p*Rm1*Rm2*…Rmn) – T)]*Qm
V = Ventas en US$
Lm = Ley del mineral
Rm1*Rm2*…Rmn = Recuperaciones metalúrgicas
T = Costo de los procesos faltantes para tener mineral refinado
Qm = Cantidad de mineral vendido
RECUPERACIONES METALÚRGICAS

Balance de pesos F= C+T … (1)

Balance de contenidos Ff=Cc+Tt … (2)
Multiplicar Eq 1. Eliminando T:
C=F(f-t) /(f-t) … (3)
F=Tonelada de alimentación
F=C(c-t)/(f-t) … (4)
C=Tonelada de concentración
T=Tonelada de colas o jales
f=Ensaye de metal importante en la
alimentación
c=Ensaye de metal importante en la
concentración
t=Ensaye de metal importante en las colas
k=Relación de concentración, toneladas
de alimentación que se requieren para
obtener una tonelada de concentrado
R=Recuperación del metal
Por similar manipulación:
T=F(c-f)/(f-t) … (5)
F=T(c-t)/(f-t) … (6)
T=C(c-f)/(f-t) … (7)
C=T(f-t)/(c-f) … (8)
Por definición; K=F/C, por lo tanto de la ecuación 3
K=(c-t)/(f-t) … (9) F=Tonelada de alimentación
C=Tonelada de concentración
Por definición; R=100 Cc/Ff, por lo tanto ..(3) T=Tonelada de colas o jales
f=Ensaye de metal importante en la
R=c(f-t)/f(c-t) … (10) alimentación
c=Ensaye de metal importante en la
Otra formula importante es: concentración
t=Ensaye de metal importante en las colas
R=100*c/Kf … (11) k=Relación de concentración, toneladas
de alimentación que se requieren para
obtener una tonelada de concentrado
R=Recuperación del metal
Ejemplo

 De un mineral argentífero, de 232 g/t de Ley de Plata, es

tratado a razon de 300 toneladas por dia, se Produce un
concentrado que analiza 3200 g/t de plata y una cola con 20
g/t de plata. Determinar la relacion de concentrado, el
tonelaje de concentrado de plata que se obtiene y la
recuperacion Metalurgica de flotacion.
SE OBTIENE UNA RECUPERACION DEL 91.95%
DE LA PLATA QUE CONTIENE EL MINERAL
VIDA DE LA MINA

CALCULO DE LA VIDA DE UNA MINA

Determinación de la Producción Requerida:
Existen varias fórmulas empíricas para determinar el ritmo óptimo
de producción anual (enton/año) o bien la vida óptima de la
mina (en años) de una explotación, tanto a cielo abierto, como
subterránea.
La primera fórmula propone una vida óptima de explotación calculada
como:
VOE (años) = 6.5 x [Reservas (millones de ton)]^0.25x(1 ± 0.2)

Ritmo óptimo de producción como:

ROP (ton/año) = 0.15 x [Reservas (millones de ton)]^0.75x(1 ± 0.2)
Ejemplo

 La Compañía cuenta con reservas probadas de cobre que

alcanzan la cifra de 200millones de toneladas de mineral, con
una ley promedio de 0.8% de Cu y unos 300millones de
material de desmonte con zonas de sulfuros primarios y
sulfuros secundarios.
Datos:

Reservas de Mineral: 200 000 000 Toneladas

Volumen de Estéril: 300 000 000 Toneladas
TOTAL: 500 000 000 Toneladas
Solución: ROP (ton/año) = 0.15 x [Reservas (millones de
ton)]^0.75x(1 ± 0.2)

ROP (ton/año) = 0.15 x (500 Millones de Ton)^0.75 x (1 ± 0.2)

ROP (ton/año) = 0.15 x (500 Millones de Ton)^0.75 x (1.2)

ROP (ton/año) = 19.03 Ton/año

ROP (ton/año) = 0.15 x (500 Millones de ton)^0.75 x (0.8)

ROP (ton/año) = 12.69 Ton/año
Solución:
VOE (años) = 6.5 x [Reservas (millones de ton)]^0.25x(1
± 0.2)

VOE (años) = 6.5 x (500 Millones de Ton)^0.25 x (1 ± 0.2)

VOE (años) = 6.5 x (500 Millones de Ton)^0.25 x (1.2)

VOE (años) = 36.88 años

VOE (años) = 6.5 x (500 Millones de Ton)^0.25 x (0.8)

VOE (años) = 24.59 años
Para un depósito con reservas de 500 millones
de toneladas, la VOE sería entre 24.59 y 36.88
años.

Utilizando la fórmula para el ROP, calculamos

una producción anual entre 12.69 y19.03
millones de ton/año.
 CADENA DE VALOR (PROYECTO MINERO)

Licencia
Exploración Ingeniería Finanzas
Social

Propiedad Estudio de
C.Campesina Construcción
Minera Factibilidad

Recurso:
Recursos Proceso de
Áreas
Minerales Minado
superficiales

Reservas Recurso: Proceso

Minerales Agua Metalúrgico
 CICLO DE VIDA DE LA MINA

PREPARACIÓN CONSTRUCCIÓN
EXPLORACION 1-10 OPERACIÓN 2-100 CIERRE FINAL 1-5 POST CIERRE
APROBACION DE TIPICAMENTE 1-3
AÑOS AÑOS AÑOS PERMANENTEMENTE
ESTUDIOS AÑOS

ESTUDIO DE PLAN DE CIERRE

IMPACTO
AMBIENTAL

EXPLORACION FACTIBILIDAD CONSTRUCCION EXPLOTACION CIERRE

PREINVERSIÓN INVERSIÓN OPERACIÓN CIERRE

CICLO DE UN PROYECTO MINERO (ETAPAS)
PROCESO DE VALORIZACION
 ¿PORQUE VALORIZAR UN YACIMIENTO MINERO O MINA?

Compra y venta de propiedades mineras

Fusiones y escisiones de empresas mineras

Para la identificar las fuentes de creación

y destrucción del valor económico de la
empresa minera

Transparencia del valor al mercado Para entrar al mercado de valores

Para realizar una oferta pública de

Para control interno
Para la transferencia parcial o total de
acciones
acciones, con la finalidad de adquirir una
empresa.
Para determinar el precio objetivo en
caso de reestructuraciones o
reorganizaciones empresariales.
 DIFERENCIA ENTRE VALOR Y PRECIO

El precio es la cantidad a la que el vendedor

La valorización, se refiere al intento de y comprador acuerdan realizar una
encontrar un valor justificable para la operación de compra y venta, no coincide
empresa minera. exactamente con el valor que ha
determinado la valorización.

Una empresa minera normalmente tiene

distinto valor para distintos compradores y
también puede tener distinto valor para
comprador y vendedor.
 PROSPECTOS MINEROS Y MINAS CON RESERVAS
MINERALES
PROSPECTOS MINEROS MINAS CON RESERVAS MINERALES

- Son aquellos yacimientos que pueden

- Se consideran a las minas en que el
encontrarse en estado de prospección
proceso productivo es continuo,
o exploración, pero que no tienen
tienen definidas sus reservas minerales
definidas sus reservas minerales, y los
y la operación minera tiene instalada
estudios geológicos preliminares sólo
todos los equipos y máquinas
dan una idea del potencial.
necesarias.
- Para fines de valorización, se
- Para fines de valorización, se
consideran también como prospectos
consideran también a las minas
a las minas paralizadas por carecer de
nuevas, que están por entrar en
reservas minerales, y que no tienen un
operación con estudio de factibilidad
estudio de factibilidad que demuestre
concluido.
su viabilidad.
 INFORMACIÓN RELEVANTE PARA VALORIZAR
YACIMIENTOS MINEROS
• Información legal
• Estados financieros históricos
• Tasación de activos y pasivos a valores de
mercado
• Valor de las acciones de la empresa en el
mercado de valores.
• Intangibles del negocio minero
• Recursos y reservas minerales
• Las expectativas de compradores y/o
vendedores
• Los proyectos mineros de la empresa
• Flujo de ingresos y costos operativos futuros de la
empresa
• La tasa de descuento del comprador/
vendedor
 ASPECTOS LEGALES

• Confirmar inscripción de la concesión

en registros públicos.
• Confirmar vigencia de la concesión
• Verificar problemas con comunidades
• Verificar problemas con propietarios
de terreno superficial.
• Verificar problemas relacionados con
el medio ambiente.
 PROCESO DE VALORIZACIÓN:

• Determinación de vida del yacimiento

• Determinación de la tasa de producción
• Recuperación metalúrgica
• Precios
• Costos (histórico, comparativo, proyectado)
• Modelo de flujo de caja
• Análisis de resultados
• Discusión con cliente
• Presentación final
 FLUJO DE CAJA

El flujo de caja de un yacimiento minero es un

estado de cuenta que resume las entradas y
salidas efectivas de dinero a lo largo d la vida
útil estimada del yacimiento, por lo que
permite determinar el valor del mismo.
Dentro de los posibles, un índice documental que parece apropiado para presentar un
estudio de valoración económica de una explotación minera, podría ser el siguiente:

 – INTRODUCCIÓN
 – MARCO GEOGRÁFICO
 – GEOLOGÍA. INVESTIGACINES: RECURSOS Y RESERVAS
 – ANTECEDENTES DE LA EXPLOTACIÓN. PERÍMETRO
 – EXPLOTACIÓN, ARRANQUE, CARGA, TRANSPORTE Y BENEFICIO DE MINERALES
 – MERCADO DEL MINERAL
 – ESTUDIO DE VIABILIDAD
 – VALORACIÓN ECONÓMICA (Cuadro mostrado al final)
 – RESUMEN Y CONCLUSIONES
 – REPORTAJE FOTOGRÁFICO
 – PLANOS