Informe de

Panorama
Productivo
Evolución de los principales indicadores
de la actividad productiva
Mayo 2020
 Unidad Gabinete de Asesores

RESUMEN EJECUTIVO mayo 2020

El cisne negro que implicó la pandemia del coronavirus está generando en todo el planeta una crisis económica de
magnitudes sin precedentes desde la Segunda Guerra Mundial. En Argentina, el impacto es severo en diversos
sectores productivos.
El inicio del brote de coronavirus en el país llegó en un momento en el cual existían señales de reactivación
económica. El poder adquisitivo había comenzado a recuperarse, al crecer 5,5% en el primer bimestre del año, gracias a
la desaceleración de la inflación (4,3% en el mismo período). A ello se le sumó la mejora en ingresos de hogares de
bajos ingresos, a partir de aumentos de sumas fijas tanto en jubilaciones como en salarios, y a medidas como la
Tarjeta Alimentar. Son estos factores los que explican por qué en febrero se registró, por primera vez en 20 meses, un
alza simultánea en las ventas de supermercados, mayoristas y shoppings (+5,3%, +11,4% y +10,9% interanual
respectivamente). También influyó en ello la muy buena temporada turística, en donde las pernoctaciones en el país
crecieron 6,4% interanual (producto de que Argentina quedó relativamente barata en dólares, lo cual hizo caer el
turismo emisivo). La mayor demanda interna también tuvo impactos positivos en la industria manufacturera, que entre
noviembre y febrero acumuló un crecimiento del 3,9% en la serie desestacionalizada. La mejora en alimentos y bebidas
-consecuencia de la mencionada recomposición en el poder adquisitivo de los hogares más vulnerables- explicó buena
parte de tal mejora. De este modo, estas subas en la actividad comercial, industrial y turística se hicieron sentir en el
empleo asalariado privado registrado, que en el primer bimestre se expandió en 7,2 mil puestos, después de haber
caído sistemáticamente todos los meses desde abril de 2018.
Hubo un sector que impidió que estas mejoras fueran de mayor magnitud. La construcción, que en el primer bimestre
agudizó las caídas registradas en 2019 producto de la baja actividad en la obra pública, explicó buena parte de la baja
en la actividad económica (que cayó 2,2% interanual en febrero, de acuerdo al EMAE). La construcción también tuvo un
comportamiento a destiempo con el resto de los sectores productivos: los datos muestran que fue la única de las 14
ramas que contrajo el empleo formal en el primer bimestre del año.
Los efectos económicos de la pandemia empezaron a sentirse con fuerza durante marzo en muchos países -entre
ellos Argentina- y todavía más en abril. La mayoría de los países afectados impuso cuarentenas o restricciones a la
movilidad de las personas, con repercusiones dramáticas sobre la producción y el empleo. En los últimos dos meses,
las revisiones a la baja respecto a las previsiones de PIB en distintos países del mundo fueron constantes. El pronóstico
más reciente de JP Morgan estima caídas del 7,1% anual para Europa y del 7,7% para Estados Unidos, con magnitudes
inéditas para el segundo trimestre (-46,6% y -40% respectivamente); dos meses atrás esas previsiones hubieran sido
consideradas como catastrofistas por la mayoría de los analistas. Para la región, la CEPAL estima una caída del 5,3%,
solo comparables con 1914 o 1930. Por su parte, el FMI estimó una caída de la producción mundial del 3,0% para 2020,
cifra sensiblemente más aguda que la de la crisis financiera de 2008-9 (-1,3%).
En buena parte del mundo, las respuestas de ayuda por parte del Estado han sido moneda corriente. Argentina no es la
excepción. En efecto, la asistencia que está brindando el Estado argentino en estos días es la mayor de la historia
contemporánea en cuanto a la cantidad de personas que están recibiendo algún tipo de ayuda: hoy el 89% de la
población argentina vive en un hogar en donde al menos una persona percibe un ingreso proveniente del Estado.
A las erogaciones ya existentes (jubilaciones, pensiones, AUH o salarios por empleo público), deben sumarse nuevos
instrumentos creados en las últimas semanas y que ayudan a explicar el mencionado guarismo. Entre ellos destacan
por su magnitud el Ingreso Familiar de Emergencia (IFE), que tuvo más de 8 millones de beneficiarios en abril. Solo
para poner en contexto, esta cantidad de personas es sensiblemente mayor a la de los principales programas de
transferencia que tiene el Estado, tales como jubilaciones y pensiones (que tienen 5,7 millones de titulares únicos) y
Asignación Universal por Hijo y Embarazo (que poseen 2,4 millones de titulares de derecho¹). El IFE está focalizado en
quienes más lo necesitan: en el cuarto trimestre de 2019, la pobreza en hogares que hoy lo reciben estaba en el 56%
(versus un 17% en los hogares que hoy no lo perciben²). Esto se debe a que los beneficiarios del IFE son personas
adultas cuya inserción en el mercado laboral es de alta vulnerabilidad (asalariados informales, cuentapropistas de bajos
ingresos, desocupados e inactivos).
¹ Es decir, madres o padres que perciben el beneficio por uno o más hijos.
² Estimaciones propias en base a microsimulaciones hechas con la Encuesta Permanente de Hogares de INDEC del cuarto trimestre 2019.

INFORME DE PANORAMA PRODUCTIVO 2

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RESUMEN EJECUTIVO mayo 2020

Otro de los programas que sobresale y tiene escasos antecedentes en la historia argentina es la Asistencia al Trabajo
y la Producción (ATP). La ATP tiene dos grandes grupos de beneficiarios. Por un lado, los empleados formales del
sector privado, que trabajan en empresas altamente afectadas por la pandemia. Por el otro, los monotributistas y
autónomos que quedaron excluidos del IFE pero que registraron un recorte significativo en sus ingresos. En el primer
caso, el Estado paga al trabajador parte de su salario; en el segundo, se compromete como garante de créditos a tasa
cero (que recién se comenzarán a pagar en noviembre y en doce cuotas). El Fondo de Garantías (FOGAR) y el Fondo de
Desarrollo Productivo (FONDEP) de este Ministerio son los instrumentos que permiten respectivamente la garantía y el
subsidio de la tasa de interés a los trabajadores independientes. Hasta el momento, ya se aprobaron 316 mil créditos a
trabajadores independientes por un monto de 36.333 millones de pesos.
La ATP ya aprobó el pago de parte del salario de abril de 2,2 millones de asalariados que trabajan en 247.000
empresas. El carácter inédito de estas cifras se debe a la premisa de que es fundamental preservar tanto el bienestar
de los trabajadores como el capital organizacional de las firmas, los cuales serán fundamentales para consolidar la
recuperación de los próximos meses.
Un dato relevante es que la asistencia al salario tiene un marcado carácter progresivo, es decir, tiene en cuenta el
diferente grado de vulnerabilidad existente al interior de los trabajadores formales y las empresas, beneficiando más a
los asalariados de menores ingresos y a las PyMEs. Esto ocurre porque el diseño de la ATP plantea cuatro situaciones
distintas.
En primer lugar, a quienes ganan neto menos de un salario mínimo vital y móvil (SMVM), el Estado le cubre el 100%.
Aquí se encuentra aproximadamente el 15% de los beneficiarios de la ATP. En segundo orden, a quienes ganan entre
uno y dos SMVM (entre $16.875 y $33.750) el Estado le asiste un SMVM. De este modo, en los asalariados cuya
remuneración está levemente por encima de $16.875, la cobertura por parte del Estado es cercana al 100%, en tanto
que en quienes se acercan a dos SMVM la cobertura es cercana al 50%. Aquí se encuentra alrededor del 28% de los
beneficiarios de la ATP. En tercer lugar, a quienes ganan entre dos y cuatro SMVM (entre $33.750 y $67.500) el Estado
le cubre exactamente el 50% del salario. Aproximadamente el 42% de los beneficiarios de la ATP se encuentra en esta
situación. Por último, a quienes ganan más de $67.500 el Estado le cubre un máximo de dos SMVM ($33.750). De esta
manera, mientras mayor sea el salario, el porcentaje cubierto por el Estado decrece. Alrededor del 15% de los
asalariados beneficiarios de la ATP se encuentran en esta condición. Esto último implica que alrededor del 85% de los
beneficiarios de la ATP tiene garantizada por lo menos la mitad de su salario.
Este diseño, además de proteger más a los asalariados más vulnerables, tiene un impacto mayor en las PyMEs. La
razón es que -al igual que en todo el mundo- en Argentina los salarios son menores cuanto más pequeña es una
empresa; de este modo, la cobertura de la masa salarial por parte de la ATP es mayor en las empresas chicas. Por
ejemplo, en las menores de 25 empleados, la ATP cubre en promedio el 70% del salario neto. En las de más de 800
empleados, esa cifra es del 50%.
Al día de la fecha, casi el 99% de las empresas beneficiarias de la ATP tiene menos de 100 empleados. Más del 60% de
los empleados beneficiados con la ATP está en empresas de este tamaño. Asimismo, el 57,3% de los desembolsos del
Estado por la ATP está dirigido a estas firmas, un 26,8% a firmas de entre 100 y 800 empleados y un 15,9% a las más
grandes (de más de 800 empleados).

Empresas aprobadas en la ATP, según tamaño (en %) Vale agregar que la asistencia al sector productivo
Tamaño Empresas Empleo Monto ATP también ha sido reforzada por otros instrumentos.
Hasta 25 empleados 93,4 39,6 34,8 Entre ellos, sobresalen los créditos al 24% para las
empresas, de los cuales ya se otorgaron 157.000
Entre 25 y 100 empleados 5,4 23,3 22,5
millones (y otros 43.000 millones están en proceso
Entre 100 y 800 empleados 1,2 24,4 26,8
de aprobación). El FOGAR garantizó 30.000
Más de 800 empleados 0,1 12,7 15,9 millones para que ello fuera posible.
Total 100 100 100

Fuente: CEP XXI sobre la base de AFIP.

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El impacto del COVID-19 en la actividad productiva. La pandemia provocó que la actividad económica se contrajera de
un modo inédito a partir del 20 de marzo, cuando comenzó el aislamiento social, preventivo y obligatorio. En marzo, la
industria cayó 16,8% interanual, la mayor baja desde 2002. La construcción cayó 46,8%, la mayor caída desde por lo
menos 1993. El empleo, de acuerdo a la Encuesta de Indicadores Laborales (EIL), retrocedió 0,5% en ese mismo mes, la
mayor contracción desde 2002. Los primeros datos de abril muestran caídas todavía mayores en sectores importantes
(tales como autos, siderurgia, turismo, gastronomía, construcción y comercio), producto de que se trató del primer mes
con cuarentena completa.
Ahora bien, dentro de este escenario de marcada negatividad, hay heterogeneidades. Según datos de AFIP, en
recreación y cultura (que incluye servicios ligados al esparcimiento, deportes y actividades culturales) y en hoteles y
restaurantes, el 67% del sector registró caídas mayores al 30% real interanual en el período que va del 12-3 al 12-4. Este
porcentaje oscila entre el 51 y el 57% en la industria, transporte y comercio. En estos tres casos, hay marcadas
heterogeneidades internas: en el sector manufacturero, las ramas ligadas a bienes esenciales (como alimentos,
medicamentos y productos de higiene personal y limpieza) tuvieron relativamente baja afectación, lo cual contrasta con
lo que ha ocurrido en complejos como el automotriz, el metalmecánico, el siderúrgico o el de textil-indumentaria, entre
otros. En el caso del transporte, las firmas que se dedican al transporte de bienes esenciales pudieron operar con
relativa normalidad, en tanto que las que se dedican al transporte de pasajeros o de bienes no esenciales estuvieron
muy afectadas. Algo similar ocurre con las empresas del rubro comercio: mientras que los supermercados incluso
aumentaron su facturación en términos reales (alrededor del 12% de acuerdo a nuestras estimaciones preliminares,
producto del stockeo preventivo, el cierre de restaurantes y el mayor tiempo que las personas pasan en los hogares), los
comercios de bienes tales como electrodomésticos, electrónica, indumentaria o muebles (entre muchos otros)
estuvieron profundamente afectados. La contracción de la actividad productiva incluso llegó a algunos rubros
esenciales, como la venta de combustibles, que sufrió la gran caída en el uso del transporte propio. A la inversa, hubo
sectores no exceptuados de la cuarentena que, gracias a sus posibilidades de teletrabajar, pudieron funcionar con
mayor normalidad, como es el caso de software y diversos servicios profesionales, científicos y técnicos.

.
FACTURACIÓN REAL
Porcentaje de empresas del sector con caídas mayores al 30% interanual

Recreación y cultura 67%

Hoteles y restaurantes 67%

Industria 57%

Transporte y almacenamiento 55%

Comercio 51%

Construcción 46%

Serv. profesionales, científicos y técnicos 38% % de empresas con

Servicios inmobiliarios 36% variación > -30% en
su facturación real
Salud y servicios sociales 29%

Información y comunicaciones 27%

Resto de sectores 27%

Fuente: CEP XXI sobre la base de AFIP. Los datos corresponden al período que va del 12/3 al 12/4. Los datos de empresas están ponderados por
participación en el empleo.

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RESUMEN EJECUTIVO mayo 2020

Todo indica que los cuarenta días comprendidos entre el 20 de marzo y fines de abril fueron el piso de la actividad
económica y que en mayo gradualmente la producción se está reactivando. Diversos indicadores van en esa
dirección. En primer lugar, durante las dos primeras semanas de la cuarentena el 43,1% de los asalariados formales del
sector privado estuvo potencialmente habilitado para circular. Ello se explicó mayormente por las cadenas
agroalimentarias, la producción de medicamentos y energía, el transporte de bienes esenciales y servicios tales como
telecomunicaciones y salud. Con el correr de las semanas, nuevas actividades fueron incorporándose a las
exceptuadas de la cuarentena, de modo que actualmente el 66,4% del empleo privado formal se encuentra
potencialmente habilitado para trabajar en las empresas. Esta cifra es decididamente menor (52%) en el Área
Metropolitana de Buenos Aires, que aún se encuentra en la fase 3 de la cuarentena, y mucho mayor en provincias como
Corrientes, Chubut, Entre Ríos, Jujuy, La Pampa, Mendoza, Neuquén, Salta, San Juan y Tucumán, en donde supera el
80%. Un dato relevante es que un tercio de los asalariados formales privados exceptuados de la cuarentena son
mujeres y dos tercios son varones³. Este porcentaje es el mismo que en situaciones de normalidad, lo cual indica que
en el aislamiento se mantuvieron las desigualdades en la inserción laboral. Ello se debe a que el sector de salud -
altamente feminizado- compensó en parte a actividades esenciales de alta masculinización -como el complejo
agroalimentario y el energético- que tienen mayor peso en el empleo.
El camino hacia la normalización económica se visualiza en otros indicadores. Por ejemplo, la demanda de energía
eléctrica en la industria también está mostrando una creciente reactivación. De acuerdo a CAMMESA, la demanda
energética de las grandes firmas productoras de materiales para la construcción cayó 93,7% en la semana posterior al
20 de marzo. Hoy esa caída, comparada contra la semana previa a la cuarentena, es del -34,9%. En las grandes
empresas productoras de papel y madera, la demanda energética -tras caer 37,2% en los primeros días de la
cuarentena- está hoy en niveles similares a los de mediados de marzo. Las industrias metálicas también están teniendo
mayor actividad respecto a la de fines de marzo: hoy demandan 46,1% menos que en la pre-cuarentena (cuando esa
cifra era -80,9% en los días posteriores al 20 de marzo). Cifras similares se observan en las grandes firmas textiles (hoy
-49,9% respecto a la precuarentena, cuando tras el 20 de marzo esa cifra era de -84%).

EVOLUCIÓN DEL EMPLEO EXCEPTUADO .

Total nacional, empleo privado formal en las empresas en cantidad de trabajadores
Decisión administrativa Decisiones administrativas Decreto 459/2020:
Decisión 490/2020: incorpora talleres 607/20, 622/20 y 625/20: nuevas excepciones en
4.300.000 administrativa mecánicos y la venta online Habilitación de actividades de comercios, industrias y
450/2020: incluye de autopartes y libros obra privada en 9 provincias construcción
4.100.000 sector forestal, 66,4% del total de
Decisión administrativa
maderero, corralones, Decisión los empleados
524/20: habilita locales de
3.900.000 minería administrativa
cobro de impuestos y Decisiones administrativas registrados
467/2020 y 729/20: Habilitación de
3.700.000
servicios de seguros de
468/2020: comercios en Salta, y
siniestros, en 21 provincias
incorpora servicios actividades en Mendoza,
3.500.000 y CABA
notariales y obras General Pueyrredón y Santa Fe
de energía
3.300.000
43,1% del total de
3.100.000
los empleados
2.900.000 registrados

2.700.000

2.500.000
20-mar
21-mar
22-mar
23-mar
24-mar
25-mar
26-mar
27-mar
28-mar
29-mar
30-mar
31-mar

01-may
02-may
03-may
04-may
05-may
06-may
07-may
08-may
09-may
10-may
11-may
12-may
13-may
01-abr
02-abr
03-abr
04-abr
05-abr
06-abr
07-abr
08-abr
09-abr
10-abr
11-abr
12-abr
13-abr
14-abr
15-abr
16-abr
17-abr
18-abr
19-abr
20-abr
21-abr
22-abr
23-abr
24-abr
25-abr
26-abr
27-abr
28-abr
29-abr
30-abr

Fuente: CEP XXI sobre la base de AFIP.

³ Estas cifras corresponden al empleo asalariado formal privado y no al total del empleo, en donde las mujeres explican el 44% del total del empleo (dato del
cuarto trimestre de 2019 según la Encuesta Permanente de Hogares). Esta diferencia se explica porque las mujeres participan relativamente más en el empleo
público (54% son mujeres, mayormente por educación y salud) y en el asalariado informal (49% son mujeres). Además de estar particularmente
sobrerrepresentados en el empleo asalariado privado formal, los varones tienen mayor protagonismo entre los cuentapropistas (59%) y empleadores (70%).

INFORME DE PANORAMA PRODUCTIVO 5

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RESUMEN EJECUTIVO mayo 2020

La dinámica inflacionaria. De acuerdo al INDEC, la inflación fue del 1,5% en abril, la menor desde noviembre de 2017.
Se trató de un mes totalmente anómalo, con desafíos metodológicos y operativos a la hora de medir precios, los cuales
están experimentando todos los institutos de estadística del mundo. Tales desafíos tienen que ver con la imposibilidad
de hacer relevamientos presenciales (los cuales se están resolviendo con modalidades alternativas, como el
relevamiento por Internet o por teléfono). Asimismo, hay precios que hoy no existen, pues las empresas estuvieron
cerradas: es, por ejemplo, el caso de cines, teatros, transporte de larga distancia o comercios de bienes no esenciales.
En efecto, el INDEC informó que el 23,6% de la canasta no pudo ser relevada.
La inflación de abril estuvo mayormente impulsada por alimentos y bebidas, que treparon 3,2%, particularmente debido
a estacionales como las verduras y las frutas. Un dato relevante es que se observó una heterogeneidad pocas veces
vista entre regiones (en NOA los alimentos subieron 4,7% mientras que en Patagonia 0,4%), y que en parte tiene que ver
con una asimetría muy marcada en el ritmo inflacionario de los supermercados vis à vis los comercios de proximidad.
De acuerdo a la base de Precios Claros -que utiliza la Secretaría de Comercio Interior del Ministerio de Desarrollo
Productivo, y que permite relevar diariamente precios online de unos 900 productos de alimentos, higiene y limpieza en
supermercados-, la inflación de alimentos fue del 1% en abril. En particular, sobresale una clara tendencia a la
desaceleración de precios a partir del 20 de marzo, la cual perdura hasta hoy. La razón de ello tiene que ver con la
aplicación de Precios Máximos, que incitó a los comercios a retrotraer sus precios al 6 de marzo, con alto acatamiento
en supermercados.
¿Por qué entonces se produjo tanta brecha regional en la inflación de alimentos? De acuerdo a la última Encuesta
Nacional de Gasto de los Hogares (ENGHO-INDEC 2017-18), en Argentina el 30% del gasto en alimentos se realiza en
supermercados. Sin embargo, esa cifra es del 53% en la Patagonia y del 15% en el NOA, en donde predominan más las
tiendas de proximidad. Si la inflación de alimentos fue allí más alta, la principal razón entonces se debe a que el
compromiso de retrotraer precios fue muy alto en las cadenas de supermercados y menor en el resto de los comercios.

INFLACIÓN DIARIA EN ALIMENTOS – PRECIOS CLAROS Un virus para el que (aún) no tenemos defensas
Media móvil 7 días - var. intradiaria, marzo 2020 a abril 2020 físicas ni económicas. La crisis está llevando al Estado
a casi cada rincón de las economías del mundo, desde
0,25%
Inicio del aislamiento el sistema de salud al rescate de algunas industrias o
0,20% obligatorio la liquidez de los bancos centrales. Este momento
apremiante exige reescribir las reglas de juego sobre
0,15%
cómo se fomentan sectores estratégicos para que las
0,10% economías y sociedades sean más resistentes. Ello
será impensable sin el rol protagónico de un Estado
0,05%
eficaz e inteligente, cuyo trabajo en conjunto con el
0,00% sector privado será fundamental para crear soluciones
científicas y tecnológicas que permitan garantizar la
-0,05% Impacto de “Precios
Máximos”
seguridad económica y sanitaria de sus habitantes y
-0,10% disminuir sosteniblemente la pobreza y la desigualdad.
01/03/20

08/03/20

15/03/20

22/03/20

29/03/20

05/04/20

12/04/20

19/04/20

26/04/20

Fuente: elaboración propia sobre la base de Dirección de Análisis y

Evaluación de Mercados (Secretaría de Comercio Interior - Ministerio de
Desarrollo Productivo), en base a Precios Claros.

INFORME DE PANORAMA PRODUCTIVO 6

 SEMÁFORO DE LA PRODUCCIÓN

MEDICAMENTOS: De acuerdo a la consultora IQVIA, las ventas de medicamentos se dispararon 21,8% interanual en
marzo.

CARNE VACUNA: tras crecer 2,4% en el primer trimestre, en marzo la faena y la producción aumentaron 5,0% y 3,4%
interanual respectivamente. Por su parte, las exportaciones lo hicieron en 7,8% (en especial por demanda china).

GALLETITAS, PASTAS Y PANIFICADOS: aumentó 6,5% en el primer trimestre, y fue de las pocas ramas industriales
que creció en marzo (+3,8%) por tratarse de alimentos esenciales posibles de stockear en el contexto de cuarentena.

AGROQUÍMICOS: creció 7,0% interanual en el primer trimestre, y 11,3% en marzo. La cuarentena tiene un impacto
acotado ya que la actividad agropecuaria funcionó con mayor normalidad que el resto de los sectores productivos.

REFINACIÓN DE PETRÓLEO: si bien se mantuvo estable en el primer trimestre del año (+0,3%), cayó en marzo (-9,8%)
debido a que, con el inicio de la cuarentena, la actividad se vio perjudicada por la fuerte baja en el consumo de naftas.

QUÍMICOS: tuvo una leve baja en el primer trimestre (-0,5%), y marzo registró una más pronunciada (-4,0%) con
heterogeneidad en el sector por la cuarentena. La química básica, pinturas y otras sustancias transversales a la industria
retroceden con mayor fuerza, mientras que medicamentos, alcohol en gel y agroquímicos permitieron atenuar las caídas
del complejo.

VINOS: aumentó 20,5% en el primer trimestre; el crecimiento de marzo (+7,4%) respondió a las mayores exportaciones
debido a que los despachos al mercado interno cayeron. Sin embargo, la facturación declarada del sector cayó 37%
interanual (en términos reales) en el período que va del 12/3 al 12/4.

SIDERURGIA: en abril cayó 74,6%, de acuerdo a la Cámara Argentina del Acero. Algunos productos que abastecen a
actividades esenciales (envases para alimentos y aerosoles, chapa para hospitales modulares, tubos para exportación,
tubos para garrafas de oxígeno y alambre especial) permitieron que la caída no fuera mayor.

ALUMINIO: acumuló una baja de 7,7% en el primer trimestre del año. En marzo, el retroceso fue del 11,9%. Tras el inicio
de la cuarentena, el sector ha estado funcionando al 50% de su capacidad.

AUTOMOTRIZ: Por la cuarentena, el sector no tuvo producción en abril (-100% interanual). Acumula una caída del 38,3%
en el primer trimestre, según ADEFA.

MINERALES NO METÁLICOS: con una baja de 21,7% en el primer trimestre, la crisis sectorial se aceleró por el
coronavirus y en marzo el retroceso fue de 40,7% i.a.. De acuerdo a datos anticipados, el consumo de cemento cayó
55,2% interanual en abril y según el Grupo Construya, la venta de materiales para la construcción se contrajo 74,3%.

MAQUINARIA Y EQUIPO: con la pronunciada baja de marzo (-24,7%), el primer trimestre cerró estable (+0,4%). La
facturación declarada del sector se contrajo 59,1% real interanual en el período que va del 12/3 al 12/4.

MOLIENDA DE OLEAGINOSAS: registró un retroceso de 3,9% interanual en el primer trimestre, acelerado por la baja de
marzo (-7,2%) por la menor producción de aceites y subproductos de soja y girasol ante la baja de la demanda externa.

PRODUCTOS TEXTILES: el sector cayó 14,9% i.a en el primer trimestre. En marzo tuvo una profunda baja (-29,6%) debido
a que se encuentra altamente afectado por la pandemia, con la mayoría de las empresas del sector con facturación
interanual negativa incluso en términos nominales. Datos de CAMMESA muestran reactivación en mayo en las grandes
firmas del sector.

OTROS ALIMENTOS: la producción de frutas, hortalizas y legumbres cayó en el primer trimestre (-15,2%) con una baja
acentuada en marzo (-19,4%). Esto último respondió a las menores ventas internas de vegetales congelados de bares y
restaurantes ante el aislamiento obligatorio por el coronavirus. Algo similar ocurrió con la producción de café.

NOCHES DE ALOJAMIENTOS EN HOTELES: luego de crecer 6,5% interanual en el primer bimestre, el sector hotelero se
encuentra paralizado por el coronavirus. La facturación real se contrajo 75% interanual a partir del 12 de marzo.
Nota: todas las variaciones son interanuales.
INFORME DE PANORAMA PRODUCTIVO 7
 SEMÁFORO DE LA ECONOMÍA REAL

ACTIVIDAD ECONÓMICA

Por la construcción, en febrero la actividad económica retrocedió 2,2% frente al mismo mes de 2019, acentuando la caída del mes
anterior. En la medición mensual, cayó 1,1% y promedió, durante el primer bimestre de 2020, una baja de 2,0% interanual. Para marzo, se
espera que la actividad haya acelerado su caída, producto del inicio de la cuarentena.

En marzo, la industria cayó 16,8% interanual, su peor baja desde 2002. Este desempeño fue consecuencia de los efectos de la pandemia
en el país. Todos los sectores cayeron frente al año anterior; alimentos y bebidas (-2,0%) y químicos (-4,0%) tuvieron las menores bajas,
por tratarse de productos esenciales.

INVERSIÓN
La construcción cayó 46,8% interanual en marzo, mes en que comenzó la cuarentena. Se trata de la caída más profunda desde por lo
menos 1993. La mayor parte de esa contracción se explica por el bajo dinamismo de la obra pública. Datos privados de abril muestran un
agravamiento de la situación: de acuerdo al Grupo Construya, la venta de materiales para la construcción se contrajo 74,3% interanual.

Las importaciones de bienes de capital cayeron 24,8% en marzo con respecto al mismo mes de 2019 y acumularon en el primer trimestre
de 2020 una baja del 21,2%.

SECTOR EXTERNO

El saldo comercial fue positivo en marzo, alcanzando más de un año y medio de superávit, desde septiembre de 2018. Al igual que sucedió
en el mes anterior, el superávit se debió a una baja mayor de importaciones que de exportaciones. En marzo el saldo fue de US$ 1.145
millones y acumuló el primer trimestre un superávit de US$ 3.297 millones.
Las ventas de productos primarios cayeron 1,7% en marzo, explicado principalmente por la caída de los precios (-1,9%), mientras que las
cantidades se mantuvieron estables (+0,2%). La caída respondió a las menores ventas de cereales (-1,3%) y pescados (-17,4%). De todas
maneras, en el acumulado, los productos primarios crecieron un 8,1% siendo el único rubro que registra crecimiento.
Las exportaciones totales cayeron en marzo 15,9% interanual, mayormente por un efecto cantidad (-14,4%), y en menor medida por precio
(-1,7%). El desempeño es resultado de la baja en los envíos hacia países que en marzo comenzaron a sentir con más fuerza el brote de
coronavirus, como los envíos a los países del NAFTA (-46%), Brasil (-16%) y países de UE (-13%). En el acumulado de 2019 las
exportaciones cayeron 6,8% (en valores).
Las exportaciones de manufacturas agropecuarias (MOA) cayeron 18,2% i.a. y alcanzaron el valor más bajo de marzo, desde 2010. La baja
se explica por la caída en derivados de la soja (aceite, harina y pellets), aceite de girasol, maní preparado y lanas. La contracción de la
demanda de la UE explica buena parte de la caída.
Las ventas externas de manufacturas industriales (MOI) retrocedieron 20,5% en marzo, con la baja en las cantidades más pronunciada
desde 2016. Brasil explicó principalmente el desempeño por la caída en las exportaciones de la industria automotriz.
Las importaciones retrocedieron 19,7% en marzo, especialmente por una baja en las cantidades. Todos los usos económicos
retrocedieron, destacándose vehículos (-31,8%), y combustibles y lubricantes (-27,6%).

EMPLEO Y CONSUMO
Las ventas de supermercados, mayoristas y shoppings crecieron en febrero de forma simultánea por primera vez en 20 meses. Las
variaciones interanuales de 5,3%, 11,4%, y 10,9% respectivamente, afianzaron las mejores tendencias registradas desde mediados de
2019. Estos resultados se explican por la mejora en el poder adquisitivo de asalariados privados, la baja base de comparación y el año
bisiesto (que alargó el mes un 3,5% frente a febrero de 2019).
Por la caída de precios regulados, la inflación minorista se desaceleró al 1,5% en abril, la menor desde noviembre de 2017. En alimentos
fue del 3,2%, producto de alzas en frescos y en tiendas de proximidad. En supermercados, la inflación de alimentos fue del 1% de acuerdo
a la base de Precios Claros.
El dato adelantado de abril de ventas minoristas (CAME) da cuenta de una pronunciada caída en comercios PyMEs (-57,6%), que también
se extendió a los shoppings, ya que tuvieron que permanecer medio mes completamente cerrados. Por el contrario, la facturación en
supermercados se incrementó a partir del 12 de marzo, producto del stockeo de los hogares y del mayor consumo de alimentos al interior
del hogar en el marco de la cuarentena.
En el último mes sin aislamiento, el empleo asalariado privado creció 0,2% frente a enero en la medición sin estacionalidad (primera vez en
2 años); también desaceleró su baja interanual (-2,3% en febrero desde -2,5% en enero). Con la cuarentena, la EIL arroja una caída de 0,5%
mensual del empleo (la peor para un mes de marzo desde 2002). El 66,4% del empleo asalariado registrado privado se encuentra hoy en
sectores exceptuados de la cuarentena. A fines de marzo, dicha cifra era del 43%.
El salario real cayó 2,5% interanual en febrero, la menor baja en casi dos años. En tanto creció 5,5% entre diciembre y febrero, producto de
la desaceleración de la inflación y por bonos a cuenta de paritarias.

INFORME DE PANORAMA PRODUCTIVO 8

 Unidad Gabinete de Asesores

AUTORIDADES

Presidente de la Nación

Dr. Alberto Fernández

Vicepresidenta de la Nación

Dra. Cristina Fernández de Kirchner

Jefe de Gabinete de Ministros

Lic. Santiago Cafiero

Ministro de Desarrollo Productivo

Dr. Matías Kulfas

Director del Centro de Estudios para la Producción XXI (CEP-XXI)

Dr. Daniel Schteingart

INFORME DE PANORAMA PRODUCTIVO 9