Тема: Источники финансирования предприятия

1. Собственные и заемные источники финансирования

Финансовые ресурсы предприятия по своему происхождению делятся на
собственные и заемные. Собственные финансовые ресурсы формируются за счет внутренних
и внешних источников.
В состав внутренних источников финансирования предприятия входят:
 прибыль, остающаяся в распоряжении фирмы, которая распределяется решением
органов управления;
 амортизационные отчисления, которые представляют собой денежное выражение
стоимости износа основных средств и нематериальных активов и являются внутренним
источником финансирования как простого, так и расширенного воспроизводства.
В состав внешних источников финансирования предприятия входят:
 дополнительная эмиссия ценных бумаг, посредством которой происходит
увеличение акционерного капитала фирмы, а также привлечение дополнительного
складочного капитала путем дополнительных взносов средств в уставный фонд;
 безвозмездная финансовая помощь - это могут быть бюджетные ассигнования на
безвозвратной основе, как правило, они выделяются для финансирования государственных
заказов, отдельных общественно значимых инвестиционных программ или в качестве
государственной поддержки предприятий, производство которых имеет
общегосударственное значение;
 безвозмездно передаваемые фирмам материальные и нематериальные активы,
включаемые в состав их баланса;
 заемные средства, к которым относятся:
- кредиты банков;
- заемные средства других предприятий и организаций;
- средства от выпуска и продажи облигаций фирмы;
- средства внебюджетных фондов;
- бюджетные ассигнования на возвратной основе и др.
Привлечение заемных средств позволяет фирме ускорять оборачиваемость
оборотных средств, увеличивать объемы совершаемых хозяйственных операций, сокращать
незавершенное производство. Однако использование данного источника приводит к
возникновению определенных проблем, связанных с необходимостью последующего
обслуживания принятых на себя долговых обязательств. До тех пор пека размер
дополнительного дохода, обеспеченного привлечением заемных ресурсов, перекрывает
затраты по обслуживанию кредита, финансовое положение фирмы остается устойчивым.
При равенстве этих показателей возникает вопрос о целесообразности привлечения
заемных источников формирования финансовых ресурсов как не обеспечивающих
дополнительного дохода. В ситуации же, когда размер затрат по обслуживанию
кредиторской задолженности превышает размер дополнительных доходов от ее
использования, неизбежны ухудшение финансовой ситуации, сокращение прибыли,
дальнейшее возрастание задолженности, потеря финансовой самостоятельности - фирма
фактически начинает работать не на себя, а на своих кредиторов.
Финансовые ресурсы используются предприятиями в процессе производственной,
инвестиционной и финансовой деятельности. Они постоянно находятся в движении и в
денежной форме пребывают лишь в виде остатков денежных средств на расчетных счетах в
банках и в кассе фирмы.

2. Банковский кредит
Во всем мире коммерческие банки наиболее часто используются предприятиями в
качестве источников краткосрочных и долгосрочных кредитных ресурсов. Банковское
кредитование предприятий на производственные и социальные нужды осуществляется
при строгом соблюдении определенных принципов, которые являются главным
элементом системы кредитования, так как отражают сущность и содержание кредита. Эти
принципы стихийно сложились на раннем этапе развития кредита, а затем нашли свое
отражение в кредитном законодательстве. К принципам кредитования относятся:
Возвратность кредита означает обязательность вы платы кредитору суммы
основного долга на оговоренных условиях.
Срочность кредита означает, что возврат кредитору заемных средств должен
осуществляться не в любое подходящее для заемщика время, а в заранее оговоренные
сроки возврата кредита. Срок кредитования является предельным временем, в течение
которого ссудные средства находятся в распоряжении заемщика. Нарушение этого
принципа заемщиков влечет за собой применение определенных санкций в форме
увеличения взимаемого процента, а затем - предъявления финансовых требований в
судебном порядке.
Платность кредита - заемщик должен не только вернуть полученные от банка
кредитные ресурсы, но и оплатить право на их использование, что связано с платностью
услуг, оказываемых банками при кредитовании. За предоставление банковской ссуды, как
правило, взимается плата в виде процентов. Размер процентной ставки устанавливается
сторонами по кредитному договору.
Банковский кредит предоставляется специализированными кредитно-финансовыми
организациями, имеющими лицензию на осуществление данных операций от
Центрального банка. Заемщиками банковского кредита могут быть только юридические
лица. Инструментом кредитных отношений является кредитный договор или кредитное
соглашение.
1. Процесс кредитования
Кредитный процесс начинается со дня выдачи ссуды. Однако до этого момента и
вслед за ним проводится активная работа между предприятием-заемщиком и банком-
кредитором, включающая несколько этапов.

(1) Переговоры о кредите. Предложение о выдаче кредита может исходить как от

клиента, так и от банка. Для западной практики типична ситуация, когда банк ищет
клиента, предлагая ему кредиты на различных условиях.
 (2) Рассмотрение конкретного проекта. Банк проявляет особую тщательность и
осторожность в оценке кредитоспособности клиента, объекта кредитования и надежности
обеспечения, качества залога и гарантий.
(3) Оформление кредитной документации. Работники банка оформляют кредитный
договор, выписывают распоряжения по банку о выдаче кредита, заводят специальное
досье на клиента-заемщика (кредитное дело).
(4) Использование кредита и контроль над кредитными операциями: соблюдением
лимита кредитования (кредитной линии), целевым использованием кредита, уплатой
ссудного процента, полнотой и своевременностью возврата ссуд. На этом этапе банк не
прекращает работу по оперативному и традиционному анализу кредитоспособности и
финансовых результатов работы клиента (могут проводиться встречи, переговоры с
клиентом, уточнятся условия и сроки кредитования).
2. Кредитная документация, предоставляемая банку
Кредитная сделка требует документального оформления. Устные переговоры,
которые ведет предприятие с банком на предварительном этапе, заканчиваются
представлением в кредитное учреждение письменного ходатайства - обоснования
необходимости кредита на определенные цели. Ходатайство (его также называют
технико-экономическим обоснованием) содержит просьбу клиента о получении кредита
с указанием цели, необходимого размера, процента, срока.
Ходатайство рассматривается банком в составе других сопроводительных
документов, позволяющих банку определить финансовое положение клиента и его
кредитоспособность. Среди этих документов - баланс на начало года (как правило, банки
требуют баланс за последние два-три года, а при необходимости запрашивают баланс на
ближайшую дату) и отчетность по прибылям и убыткам.
3. Заключение кредитного договора и выдача кредита
Кредитный договор - это важнейший документ, определяющий права и
обязанности участников кредитной сделки. Согласно действующему законодательству,
кредитный договор должен быть заключен в письменной форме, в противном случае он
будет признан недействительным. Кредитный договор, заключенный между банком
(кредитором) и заемщиком, определяет правовые и экономические условия кредитной
сделки. Он является юридическим документом, все пункты которого обязательны для
выполнения заключившими его сторонами. Правовой характер кредитного договора
обусловлен соответствующими статьями.
Закон не регламентирует структуру кредитного договора, хотя на практике он
имеет установившиеся разделы, которые фиксируют полное наименование участников, их
юридические адреса, предмет договора, сумму, срок, порядок погашения, процентную
ставку, размер комиссионных, обеспечение и гарантии. Особое значение придается
позициям, дающим право банку в случае задержки платежа, несоблюдения договорных
условий реализовать свое право на возвращение кредита и уплаты процента за счет
ресурсов и имущества как самого клиента, так и его гарантов, специальные разделы
посвящают обязанностям клиента и банка. Может также заключаться дополнительно
договор о залоге, если залог присутствует в сделке. В процессе кредитования клиент
может представлять в банк гарантии, поручительства третьих лиц.
Сущность правовых отношений, отраженных в кредитном договоре, определяет
следующим образом.
 По кредитному договору банк или иная КО (кредитор) обязуется предоставить
денежные средства (кредит) заемщику в размере и на условиях, предусмотренных
договором, а заемщик обязуется возвратить полученную сумму и уплатить проценты на
нес.
По содержанию и форме каждый кредитный договор базируется на четырех
принципах: прочная основа, добровольность вступления в сделку, взаимная
заинтересованность сторон, согласованность условий сделки. Эти принципы
учитывает структура кредитного договора, которая, как правило, включает следующие
части
(1) Вводная часть
(2) Общие положения
(3) Предмет и сумма договора
(4) Порядок выдачи и погашения кредита
(5) Плата за кредит
(6) Способы обеспечения возвратности кредита
(7) Права и обязанности сторон
(8) Ответственность сторон
(9) Дополнительные условия договора
(10) Разрешение споров
(11) Срок действия договора
(12) Юридические адреса, реквизиты и подписи сторон
Договор считается заключенным, кош" сторонами достигнуто согласие по всем его
существенным условиям. Первым среди существенных условий называет предмет
договора. Именно в этом разделе фиксируется договоренность сторон о сумме кредита,
которая определяется финансовыми потребностями и возможностями кредитора и
заемщика и чаще всего носит индивидуальный характер. В кредитном договоре должны
быть четко определены даты получения и возврата кредита, а также часто
предусматривается целевое использование кредита, так как, выдавая кредит, банк
оценивает риск своих вложений в зависимости от характера объекта кредитования.
Заключение кредитного договора даст основание для выдачи кредита, который
выдастся с письменного распоряжения работника банка (президента, его заместителя,
начальника кредитного управления и т.д.). Распоряжение о выдаче кредита поступает в
отдел, который ведет расчетные и кредитные операции по счетам клиентов, в нем
указываются фамилия, имя, отчество, сумма, счет по которому следует выдать кредит.
Распоряжение устанавливает направление кредита. Возможны три случая:
(1) ссуда зачисляется на расчетный счет предприятия;
(2) ссуда, минуя расчетный счет, предоставляется на оплату различных платежных
документов по товарным и нетоварным операциям;
(3) ссуда поступает в погашение других, ранее выданных кредитов.
Во время действия кредитного договора банк может осуществлять контроль над
кредитными операциями, включающий контроль соблюдения лимита кредитования
(кредитной линии), целевого использования кредита, уплаты ссудного процента, полноты
и своевременности возврата ссуд. Кроме того, не прекращается работа по оперативному и
традиционному анализу кредитоспособности и финансовых результатов работы
предприятия, при необходимости проводятся встречи и переговоры, уточняются условия
и сроки кредитования.
 4. Обеспечение возвратности кредита
Это виды и формы гарантированных обязательств заемщика перед кредитором
(банком) по возвращению кредита в случае его возможного невозврата заемщиком.
На практике источники погашения ссуды подразделяются на первичные и
вторичные. Первичным источником является выручка от реализации продукции или
услуг, производимых предприятием. Однако реальная гарантия возврата кредита -
выручка (доход) лишь финансово-устойчивых предприятий, к которым относятся
предприятия, имеющие высокий уровень рентабельности и высокую обеспеченность
собственным капиталом. Для таких предприятий - первоклассных клиентов банка
юридическое закрепление в кредитном договоре погашения ссуд за счет поступающей
выручки представляется вполне достаточным.
На практике чаще встречается ситуация, когда возникает определенный риск
своевременного поступления выручки. В этих случаях появляется необходимость в
дополнительных гарантиях возврата кредитов, что требует вторичных источников. К их
числу относятся: неустойка, залог, удержание имущества должника, поручительство,
банковская гарантия, задаток и другими способы, предусмотренные законом или
договором