Вы находитесь на странице: 1из 51

Федеральное государственное образовательное учреждение

высшего образования
Финансовый университет
при Правительстве Российской Федерации
Краснодарский филиал

Кафедра "Математика и информатика"

Утверждено...........2019 г.
Директор филиала
Э.В. Соболев

Дюдин М.С.

Методические указания по выполнению контрольных работ по


дисциплине "Финансовая математика"

для студентов бакалавриата, обучающихся по направлениям 38.03.02


"Менеджмент", 38.03.01"Экономика", 080500.62 "Бизнес-информатика"

Рекомендовано Ученым советом Краснодарского филиала


управления (протокол №_____от ноября 2019 г.)

Одобрено кафедрой «Математика и


информатика» (протокол № от ноября
2019г.)

Краснодар 2019
Оглавление
1. Общие методические указания по выполнению контрольной работы..........3
2. Теория процентов................................................................................................3
3. Финансовые потоки...........................................................................................27
4. Доходность и риск финансовой операции......................................................39
Рекомендуемая литература...................................................................................51
1. Общие методические указания по выполнению контрольной
работы

Целью выполнения контрольной работы является проверка знаний


студентов по дисциплине «Основы финансовых вычислений». Контрольные
выполняются в письменном виде по указанным ниже вариантам. Решение
задач должно содержать записанное в краткой форме условие, формулы, по
которым проводятся расчеты, вычисления и ответ. Допускается округление
ответа до тысячных. Переписывать условие задач полностью не требуется.
Общая сумму баллов за контрольную работу составляет 100 баллов,
которые затем переводятся в значение, указанное в технологической карте по
дисциплине. Правильно решенные задачи оцениваются одинаково, равным
числом баллов. Вариант выбирается по номеру в списке группы, если число
студентов в группе больше 20, варианты повторяются: студент, находящийся
в списке под номером 21 выбирает 1-й вариант и т.д.

2. Теория процентов

При предоставлении услуг по денежным займам кредитор получает


вознаграждение, пропорциональное сумме займа 𝑆0 и сроку займа n.
Величина этого вознаграждения определяется процентом i. (процент i при
вычислениях берется в виде десятичной дроби, например если ставка
процента составляет 20%, то i=0,2 )
𝑆𝑛 = 𝑆0 + 𝑖𝑛𝑆0 = 𝑆0(1 + 𝑖𝑛)
Формула 𝑆𝑛 = 𝑆0(1 + 𝑖𝑛) называется формулой наращения для простых
процентов.
Капитализацией процентов, или начислением процентов на проценты,
называется причисление процентов к основной сумме вклада. Начисление
процентов может происходить как раз в год, так и несколько раз в год.
Рассмотрим случай, когда начисление процентов происходит раз в год:
𝑆1 = 𝑆0(1 + 𝑖 ∙ 1); 𝑆2 = 𝑆1(1 + 𝑖 ∙ 1); … 𝑆𝑛 = 𝑆𝑛−1(1 + 𝑖 ∙ 1)

𝑆𝑛 = 𝑆0(1 + 𝑖) ∙ (1 + 𝑖) ∙ … ∙ (1 + 𝑖)

𝑆𝑛 = 𝑆0(1 + 𝑖)𝑛

Формула 𝑆𝑛 = 𝑆0(1 + 𝑖)𝑛 называется формулой наращения для сложных


процентов.

В случае, если проценты начисляются m раз в год, применяется формула:

𝑖
𝑆𝑛 𝑛𝑚
= 𝑆0 (1 + )
𝑚

Когда срок займа n не является целым, возникает вопрос об оценке его


дробной части. Выделают 3 подхода, британские проценты (точные
проценты), которые подразумевают вычисление точного количества дней в
месяце и в году (обозначается 365/365), германские проценты, когда для
простоты вычислений берется приближенное количество дней в месяце, 30
дней, и приближенное количество дней в году, 360, (360/360) и французские
проценты, когда количество дней в месяце берется приближенно, а в году -
точно. (360/365)

Пример 1:

Кредит на сумму 100 тысяч рублей берется 5 января 2016 года сроком до 15
февраля 2017 года под сложную ставку 10%. Определить, какую сумму
должен вернуть должник.

Срок займа составляет 1 год плюс дробный остаток в виде 25 дней в январе и
15 дней в феврале.

а) британские проценты

n=1+31+15−5=1,1123 (в числите вычитается 5 так как кредит взят 5 января)


365

𝑆𝑛 = 𝑆0(1 + 𝑖)𝑛 ; 𝑆𝑛 = 100(1 + 0.1)1.1123 = 1111,84 т.р.


б) германские проценты

В отличии от британских процентов, количество дней в январе приближенно


берется равным 30, количество дней в году - 360
30+15−5
n=1+ =1,1096
360

𝑆𝑛 = 𝑆0(1 + 𝑖)𝑛 ; 𝑆𝑛 = 100(1 + 0,1)1,1096 = 1115,51 т.р.

в) французские проценты

Количество дней в январе приближенно берется равным 30, количество дней


в году - точно, равным 365.

n=1+30+15−5=1,1096 т.р.
365

𝑆𝑛 = 𝑆0(1 + 𝑖)𝑛 ; 𝑆𝑛 = 100(1 + 0,1)1,1096 = 1115,51

Как видно из примера разница между французскими и немецкими


процентами оказалась меньше, чем ошибка округления. Но при проведении
финансовых операций с кредитами большой стоимости даже небольшая
разница в значении может изменить итог операции на существенную сумму.

При переносе погашения финансового обязательства на более ранний


срок возникает необходимость пересчета его стоимости в связи с
уменьшением срока займа и соответственно процентов по займу. В этом
случае применяется операция, обратная операции наращения,
дисконтирование.

Существует два вида дисконтирования, банковский учет и


математическое дисконтирование. При банковском учете для простых и
сложных процентов используются формулы:

𝑆0 = 𝑆𝑛(1 − 𝑑𝑛);

𝑆0 = 𝑆𝑛(1 − 𝑑)𝑛,
где d - учетная ставка, определяемая банком. Математическое
дисконтирование обратно операции наращения и представляет из себя
выражение 𝑆0 из формул наращения для простых и сложных процентов:
𝑆𝑛
𝑆0 = (1 + 𝑖𝑛) ;

𝑆𝑛
= .
𝑆0 (1 + 𝑖)𝑛

Математическое дисконтирование используется при вычислениях стоимости


финансовых потоков и рент.
3. Финансовые потоки

На практике часто встречаются случаи, когда финансовые


обязательства погашаются не одномоментно, а растягиваясь по времени.
Финансовым потоком называется поступление платежей 𝑃𝑛 в различные
моменты времени n, и обозначается как CF={(𝑃1; 𝑛1),( 𝑃2; 𝑛2),...,( 𝑃𝑖; 𝑛𝑖 )} (CF
- cash flow) Для удобства расчетов финансовый поток можно изобразить на
временном графике:

𝑃0 𝑃1 𝑃2 𝑃3 𝑃4 𝑃5

𝑛0 𝑛1 𝑛2 𝑛3 𝑛4 𝑛5 𝑡

Стоимость финансового потока неравноценна в различные моменты времени


из-за необходимости выплачивать проценты за пользование капиталом.
Поэтому для оценки финансового потока применяются величины:
Современная стоимость, PV(present value) оценивается формуле:
𝑘

𝑃𝑉 = ∑ 𝑃𝑖(1 + 𝑖)𝑛 0−𝑛 𝑖 ,


𝑖=0
то есть каждый платеж 𝑃𝑖 приводится к начальному моменту времени 𝑛0 и
затем суммируется с остальными.
Наращенная стоимость, FV(future value) оценивается формуле:
𝑘

𝐹𝑉 = ∑ 𝑃𝑖(1 + 𝑖)𝑛𝑖−𝑛0 ,
𝑖=0
то есть каждый платеж 𝑃𝑖 приводится к времени последнего платежа в потоке
𝑛𝑘 и затем суммируется с остальными.
Приведенная к моменту времени t стоимость, 𝑃𝑉𝑡 оценивается формуле:
𝑘

𝐹𝑉 = ∑ 𝑃𝑖(1 + 𝑖)𝑡−𝑛𝑖 ,
𝑖=0
то есть каждый платеж 𝑃𝑖 приводится к моменту времени t затем
суммируется с остальными.

𝑃𝑉
𝑃𝑉𝑡 𝐹𝑉
𝑃0 𝑃1 𝑃2 𝑃3 𝑃4 𝑃5

𝑛0 𝑛1 𝑛2 𝑛3 𝑛4 𝑡 𝑛5 𝑡
4. Доходность и риск финансовой операции

Доходность финансовой операции определяется по формуле


𝑃𝑛−𝑃0
𝑟= , где 𝑃 - сумма на начло операции, 𝑃
- сумма на конец операции.
𝑃0 0 𝑛

Риск финансовой операции оценивается по стандартному отклонению


ожидаемой доходности. Стандартное отклонение случайной величины равно
корню из дисперсии.
Теория игр рассматривает вопросы принятия решений в
неопределенных ситуациях. Для выбора оптимального решения предлагается
составлять матрицы, содержащие последствия различных решений в
различных внешних обстоятельствах. Для выбора оптимального решения
существует несколько критериев:

Критерий крайнего пессимизма, (критерий Вальда) когда для каждого из


возможных решений выбирается самые негативные последствия, (в каждой
строке выбирается минимальное значение) а из них выбирается наиболее
предпочтительное. (из выбранных значений выбирается максимальное.

𝑎 = max min 𝑎𝑖𝑗


i j

Критерий минимального риска, (критерий Сэвиджа) предусматривающий


запись матрицы рисков, когда в каждом столбце выбирается максимальный
элемент, и элементы столбца заменяются разницей максимального элемента
и старого значения. (риск оценивается как убыток в сравнении с наилучшим
решением)

Затем среди возможных решений выбирается самые негативные последствия,


с максимальным риском (в каждой строке выбирается максимальное
значение) а из них выбирается наиболее предпочтительное. (из выбранных
значений выбирается значение с минимальным риском).

𝑎 = max min 𝑟𝑖𝑗


i j
Критерий максимизации среднего ожидаемого дохода применяется, когда
известны вероятности наступления возможных ситуаций 𝑝𝑗 . Выбирается
решение, которое даст максимальный средний ожидаемый доход,
оцениваемый, как сумма произведений дохода в ситуации j на вероятность
наступления ситуации j.
n
𝑎 = max ∑ 𝑎𝑖𝑗 𝑝𝑗
i
j=1

Критерий минимизации среднего ожидаемого риска - аналогичен


предыдущему критерию, но применяется для матрицы рисков.

n
𝑎 = min ∑ 𝑟𝑖𝑗 𝑝𝑗
i
j=1

Критерий Лапласса применяется, если значения вероятностей неизвестны.


Тогда вероятности 𝑝𝑗 берутся равными единице, деленной на количество
столбцов.

𝑝𝑗 = 1/𝑁

n
𝑎 = max ∑ 𝑎𝑖𝑗 𝑝𝑗
i
j=1
Рекомендуемая литература

а) основная:

1. Брусов П. Н., Брусов П.П., Орехова Н.П., Скородулина С.В.,


Финансовая математика, Учебное пособие для бакалавров, Кнорус, 2010,
253 с.

2. Брусов П. Н., Брусов П.П., Орехова Н.П., Скородулина С.В., Задачи


по финансовой математике, Учебное пособие для бакалавров, Кнорус,
2011.

б) не основная:

3. Брусов П. Н., Филатова Т. В., Финансовая математика, Учеб-


ное пособие для магистров : Инфра–М, 2011.

4. Четыркин Е. М. Финансовая математика. М.; Дело, 2001.