Tema:

Los instrumentos financieros que cotizan en el Mercado de Valores ecuatoriano.

Los instrumentos financieros son importantes en la Gestión Financiera ya que forman

parte de todo el mecanismo del sistema financiero, lo cual favorecen a los productos y
servicios que ofrece el mercado de esta manera crean un vínculo entre el banco y el
cliente generando beneficios entre ellos. Los cuales existen tres tipos: instrumentos de
deuda, instrumentos de inversión, instrumento de ahorro. Mediante estos instrumentos
se puede aplicar de manera útil y puedes distribuirlos de la forma que necesites.

Los instrumentos financieros satisfacen las necesidades monetarias (de dinero) que
surgen en los agentes ya sean para financiarse (pedir prestado) o para invertir (dar
prestado), todo ello a cambio de unas condiciones que regirán el precio a percibir por el
servicio prestado en un momento determinado. Es decir, dentro del sistema financiero, y
más concretamente dentro de los mercados financieros, las entidades financieras se
sirven de instrumentos financieros para satisfacer las necesidades de financiación o
inversión de los agentes económicos (familias, empresas y Estado) de la forma más
eficiente y óptima posible, distribuyendo los recursos financieros entre los sectores
económicos que lo necesitan.

Instrumento financiero

Un instrumento financiero es una herramienta intangible, un servicio o producto

ofrecido por una entidad financiera, intermediario, agente económico o cualquier ente
con autoridad y potestad necesaria para poder ofrecerlo o demandarlo. Su objetivo es
satisfacer las necesidades de financiación o inversión de los agentes económicos de una
sociedad (familias, empresas o Estado), dando circulación al dinero generado en unos
sectores y trasladándolo a otros sectores que lo necesitan, generando a su vez riqueza.

Con motivo de la amplia variedad de necesidades y de agentes que existen en cada

sector económico, surge una gran diversidad de instrumentos financieros, de hecho, los
agentes que ofrecen estos instrumentos no para de innovar y continuamente aparecen
novedosos instrumentos que por su complejidad o por su fin no están al alcance de
cualquier persona. [ CITATION Sam10 \l 3082 ]

Características

Los instrumentos financieros tienen una serie de características que ayuda a definirlos.
Podríamos destacar tres:

 Liquidez: es la capacidad que tiene el activo financiero de convertirse en dinero

lo más rápidamente posible y sin sufrir pérdidas de su valor.
 Riesgo: lo determina tanto las garantías que dé el vendedor de cumplir con su
obligación de pago como el plazo de vencimiento del contrato. A mayor
vencimiento, mayor riesgo. Y lógicamente, a menores garantías por parte del
vendedor también supondrá un mayor riesgo para el comprador del activo.
 Rentabilidad: toda compra de un activo financiero conlleva un riesgo. La
rentabilidad es la contraprestación a ese riesgo asumido. Por tanto, a mayor
riesgo, el inversor exigirá una mayor rentabilidad.
 Tiempo: tiempo que transcurre entre que se emite el préstamo o se realiza la
inversión y se devuelve el préstamo o finaliza la inversión (meses, años,…),
tiempo de recaudación de ganancias, de pago de cuotas, de revisión de tipo de
interés, etc.
 Rendimiento: el rendimiento es ese porcentaje o cantidad de dinero que el
inversor obtiene por satisfacer la necesidad del otro agente (5% en el ejemplo
anterior) y que en el caso del que recibe el dinero no es un rendimiento, sino un
coste.
 Riesgo: al tratarse de un hecho que ocurrirá en el futuro, el instrumento
financiero y las condiciones que lo regulan están sujetas a incertidumbre. Es
decir, como se describe en el ejemplo anterior sobre Miguel, éste debe devolver
el dinero recibido mensualmente durante un año, pero nada le asegura al Banco
 del Sur que Miguel pueda devolver el dinero según las condiciones pactadas, ya
que en un año pueden ocurrir muchos acontecimientos y Miguel y su situación
habrán cambiado.[ CITATION Fie16 \l 3082 ]

Tipos de instrumentos financieros

Dentro de los instrumentos financieros podríamos distinguir dos grupos: complejos y no

complejos. Los no complejos serian tanto los de renta variable como de renta fija.
Cuando hablamos de instrumentos complejos, nos referimos a derivados financieros.
[ CITATION Glo99 \l 3082 ]

Se denomina Instrumento financiero a todo aquel contrato que deriva en un activo

financiero en una empresa y, de forma coincidente en el tiempo, en un pasivo financiero
o a un instrumento de patrimonio en otra empresa.

Hay que tener en cuenta que la 9ª Norma de Registro y Valoración del PGC es de
aplicación a los siguientes instrumentos financieros:

Activos Financieros:

Efectivo, así como los otros activos líquidos equivalentes definidos en la Norma 9ª de
elaboración de las Cuentas Anuales del mismo PGC.

 Créditos por operaciones comerciales: clientes y deudores varios.

 Créditos a terceros; por ejemplo los empréstitos y los créditos financieros
otorgados, incluyendo los nacidos de la venta de los activos no corrientes.
[ CITATION Rod18 \l 3082 ]

Instrumentos de patrimonio de otras empresas que hayan sido adquiridos, tales como
participaciones en instituciones de inversión colectiva, acciones y otros.

Derivados cuya valoración sea favorable para la empresa: Permutas financieras,

opciones, futuros y compraventa de moneda extranjera a plazo.

Otros activos financieros entre los que podríamos enumerar: Depósitos en

entidades de créditos; anticipos y créditos al personal; dividendos a cobrar; desembolsos
exigidos sobre instrumentos de patrimonio propio; y fianzas y depósitos constituidos.
[ CITATION Jho16 \l 3082 ]
Pasivos Financieros:

Débitos por operaciones comerciales: proveedores y acreedores varios.

Deudas con entidades de crédito.

Obligaciones y otros valores negociables emitidos: por ejemplo, pagarés y bonos.

Derivados con valoración desfavorable para la empresa, entre los que podremos
enumerar: Permutas financieras, opciones, futuros y compraventa de moneda extranjera
a plazo.

Deudas con características especiales.

Otros pasivos financieros entre los que podríamos enumerar: fianzas y depósitos
recibidos; desembolsos exigidos por terceros sobre participaciones; préstamos y créditos
financieros recibidos de aquellas personas o empresas que no tengan la consideración de
entidades de crédito, incluyendo los originados en la compra de activos no corrientes.

Instrumentos de patrimonio propio; es decir, todos aquellos instrumentos financieros

englobados en los fondos propios, por ejemplo las acciones ordinarias emitidas.

Se otorga la consideración de derivado financiero a todo aquel instrumento en el que se

cumplen las siguientes características:

Experimenta una variación en su valor como respuesta a cambios en variables tales

como:

 Los índices sobre los propios instrumentos.

 Los tipos de cambio.
 Los precios de las materias primas cotizadas.
 Los tipos de interés.
 Los precios de instrumentos financieros cotizados.
 Las calificaciones crediticias.

En caso de no ser variable financieras, no han de ser específicas para una de las partes
del contrato.
No exige la realización de una inversión inicial o, en caso de exigirla, esta será inferior a
la requerida por otro tipo de contratos de los que se podría derivar una respuesta
semejante ante las variaciones en las condiciones de mercado. Su liquidación tendrá
lugar en un momento ulterior.

También será de aplicación esta norma en el tratamiento de coberturas las contables, así
como en las transferencias de activos financieros, tales como las operaciones de
factoring, los descuentos comerciales y las cesiones temporales y titulizaciones de
activos financieros.

Reconocimiento:

Un instrumento financiero será reconocido en el balance de una empresa cuando pase a

ser una parte obligada del negocio jurídico o contrato según establezcan las
disposiciones contenidas en él.

Cómo gestionarlos

El propósito de gestionar los instrumentos financieros es optimizar la gestión financiera,

es decir, generar el mayor valor agregado en el manejo del dinero. Para lograrlo es
necesario desarrollar una estrategia que tome en cuenta al menos estos tres elementos:

Balance entre los distintos instrumentos: La distribución de los instrumentos puede

afectar las operaciones de la empresa; por ejemplo, cuando se tienen instrumentos de
deudas, ahorro e inversión, hay que garantizar el cumplimiento oportuno de las
obligaciones.

Monitoreo de los mercados en busca de oportunidades de ahorro e inversión: El

mercado financiero cuenta con una amplia gama de instrumentos, como opciones,
futuros y permutas financieras. Conocer las opciones del mercado permitirá una tomar
decisiones sustentadas en datos.

Mover los instrumentos de deudas hacia los de inversión: El financiamiento que se

obtiene con la emisión de instrumentos de deuda tiene un costo, el interés. Por lo tanto,
en la gestión de los instrumentos financieros, el movimiento debería ser pasar de la
deuda a la inversión o al ahorro.[ CITATION Jho16 \l 3082 ]
Los instrumentos financieros y las Normas Internacionales de Información
Financiera (NIIF)

Desde el punto de vista contable, es de vital importancia tener claridad del valor de los
activos y pasivos representados en instrumentos financieros: como norma la NIIF 9
establece que dichos instrumentos deben reconocerse a su valor justo de mercado. Con
la norma anterior, la NIC 39, los instrumentos debían registrarse al costo inicial de la
transacción.

La actual norma de clasificación y reconocimiento de instrumentos implica una mayor

volatilidad en los estados de resultados; esto puede ser importante en empresas que
tengan un gran portafolio de inversiones en instrumentos de deudas o derivados. Por
eso, para obtener el mejor desempeño en la gestión de los instrumentos financieros, es
necesario contar con personal profesional y tecnología apropiada. [ CITATION Jho19 \l
3082 ]

Los instrumentos financieros habrá que analizarlos desde diferentes perspectivas:

Perspectiva del prestamista (inversor): el prestamista es el agente que deja el dinero a

otro agente a cambio de un precio. El prestamista también es un inversor, ya que por el
préstamo que está haciendo obtendrá un precio que se traducirá en un beneficio o
rendimiento a su favor.

Perspectiva del prestatario: el prestatario es el agente que recibe el dinero del

prestamista, es decir, es financiado por el otro agente, recibe el dinero y a cambio tendrá
que devolver el dinero que ha recibido más el precio pactado y que supone para él un
coste, al contrario que para el prestatario.

Ejemplo:

Miguel necesita dinero para comprar un portátil para trabajar. El portátil tiene un precio
de 1200€ y lo pide prestado al “banco del sur”. Dicho préstamo se lo concede el banco a
cambio de devolvérselo mensualmente durante un año. Miguel deberá pagar esos 1200€
más un precio (tipo de interés) del 5%. En este caso tenemos un instrumento financiero
(préstamo por 1200€) un prestamista (el banco del sur) y un prestatario (Miguel).
Miguel no podría comprar el ordenador sin ese dinero y el banco se lo facilita a cambio
de devolverle los 1200€ más el 5% de esa cantidad. Ese 5% supone un coste para
Miguel (prestatario) y un beneficio o rentabilidad para el banco (prestamista).

El ejemplo mostrado es una reducción de la realidad donde hay instrumentos más

complejos e intervienen gran cantidad de aspectos variados (plazo de préstamo,
condiciones de devolución, amortización, etc.) No todos los productos y servicios
financieros tratan sobre prestar y recibir o viceversa, sino que también se trata de
custodiar, disponer, enviar, etc., para facilitar la vida a los agentes económicos. Aún así,
la mayoría de ellos por complejos y diversos que sean, casi siempre versarán sobre
invertir, prestar y/o recibir prestado con el objetivo de satisfacer necesidades de compra,
inversión, llevar a cabo una actividad económica concreta, etc.[ CITATION Jea16 \l 3082 ]

Pero cuando analicemos instrumentos financieros no sólo lo haremos desde diferentes

perspectivas (prestamista y prestatario) sino que, dada la diversidad de elementos que
intervienen y le influyen, los instrumentos financieros

Instrumentos Financieros NIC 32

El objetivo de esta Norma consiste en establecer principios para la presentación de los

instrumentos financieros como pasivos o patrimonio neto, así como para la
compensación de activos financieros y pasivos financieros. Se aplicará en la
clasificación de los instrumentos financieros, desde la perspectiva del emisor, en activos
financieros, pasivos financieros e instrumentos de patrimonio; en la clasificación de los
intereses, dividendos y pérdidas y ganancias relacionados con ellos, y en las
circunstancias en que los activos financieros y los pasivos financieros puedan ser objeto
de compensación.

Los principios de esta Norma complementan los relativos al reconocimiento y

valoración de los activos financieros y pasivos financieros de la NIC 39 Instrumentos
financieros: Reconocimiento y valoración, así como los relativos a la información a
revelar sobre los mismos de la NIIF 7 Instrumentos financieros: Información a revelar.
Esta Norma se aplicará por todas las entidades a toda clase de instrumentos financieros,
excepto a:

(a) aquellas participaciones en dependientes, asociadas y negocios conjuntos, que se

contabilicen de acuerdo con la NIC 27 Estados financieros consolidados y separados,
NIC 28 Inversiones en asociadas, y NIC 31 Participaciones en negocios conjuntos. No
obstante, en algunos casos la NIC 27, la NIC 28 o la NIC 31 permiten que una entidad
contabilice las participaciones en una dependiente, asociada o negocio conjunto
aplicando la NIC 39; en esos casos, las entidades aplicarán los requerimientos de esta
Norma. Las entidades aplicarán también esta Norma a todos los derivados vinculados a
participaciones en dependientes, asociadas o negocios conjuntos.[ CITATION Ern01 \l 3082
]

(b) Los derechos y obligaciones de los empleadores derivados de planes de

prestaciones, a los que se aplique la NIC 19 Retribuciones a los empleados.

(c) eliminado

(d) Los contratos de seguro, según se definen en la NIIF 4 Contratos de seguros. No

obstante, esta Norma será de aplicación a los derivados implícitos en los contratos de
seguro, siempre que la NIC 39 requiera que la entidad los contabilice por separado.
Además, un emisor aplicará esta Norma a los contratos de garantía financiera si aplicase
la NIC 39 en el reconocimiento y valoración de esos contratos, pero aplicará la NIIF 4 si
eligiese, de acuerdo con el apartado (d) del párrafo 4 de la NIIF 4, aplicar dicha NIIF 4
para su reconocimiento y valoración.

(e) Los instrumentos financieros que entran dentro del alcance de la NIIF 4, porque
contienen un componente de participación discrecional. El emisor de dichos
instrumentos está eximido de aplicar a dichas cláusulas los párrafos 15 a 32 de esta
Norma, y los párrafos GA25 a GA35 de la Guía de Aplicación, que se refieren a la
distinción entre pasivos financieros e instrumentos de patrimonio. No obstante, esos
instrumentos estarán sujetos al resto de los requerimientos de esta Norma. Además, esta
Norma se aplicará a los derivados implícitos en los instrumentos citados (véase la NIC
39).
(f) Instrumentos financieros, contratos y obligaciones derivados de transacciones con
pagos basados en acciones a los que se aplique la NIIF 2 Pagos basados en acciones,
excepto:

(i) los contratos que entran dentro del alcance de los párrafos 8 a 10 de la presente
Norma, a las que se aplicará la misma,

(ii) los párrafos 33 y 34 de esta Norma, que se aplicarán a acciones propias compradas,
vendidas, emitidas o canceladas en conexión con planes de opciones sobre acciones
para los empleados, planes de compra de acciones para los empleados y todos los demás
acuerdos de pagos basados en acciones.

Esta Norma se aplicará a los contratos de compra o venta de elementos no financieros

que se liquiden por el neto en efectivo o en otro instrumento financiero, o mediante el
intercambio de instrumentos financieros, como si esos contratos fueran instrumentos
financieros, con la excepción de los contratos que se celebraron y se mantienen con el
objetivo de recibir o entregar un elemento no financiero, de acuerdo con las compras,
ventas o requerimientos de utilización esperados por la entidad.

Existen diversas formas mediante las que un contrato de compra o de venta de

elementos no financieros puede liquidarse por el importe neto, ya sea en efectivo o con
otro instrumento financiero o bien mediante el intercambio de instrumentos financieros.
Entre las mismas se incluyen las siguientes:

(a) Cuando las condiciones del contrato permitan a cualquier parte liquidar por el
importe neto, en efectivo u otro instrumento financiero o por intercambio de
instrumentos financieros;

(b) Cuando la capacidad para liquidar por el importe neto, en efectivo o en otro
instrumento financiero o mediante el intercambio de instrumentos financieros no esté
explícitamente recogida en las cláusulas del contrato, pero la entidad liquide
habitualmente contratos similares por el importe neto, en efectivo u otro instrumento
financiero o mediante el intercambio de instrumentos financieros (ya sea con la
contraparte, mediante acuerdos de compensación o mediante la venta del contrato antes
de su ejercicio o caducidad del plazo);
(c) Cuando, para contratos similares, la entidad habitualmente exija la entrega del
subyacente y lo venda en un corto periodo de tiempo, con el objetivo de generar
ganancias por las fluctuaciones del precio a corto plazo o por las comisiones de
intermediación; y

(d) Cuando el elemento no financiero objeto del contrato sea fácilmente convertible en
efectivo.

Un contrato al que sean de aplicación los apartados (b) o (c), no habrá sido celebrado
con el objetivo de recibir o entregar un elemento no financiero de acuerdo con las
necesidades de compra, venta o utilización esperadas por la entidad y, en consecuencia,
estará dentro del alcance de la Norma. Los demás contratos, a los que sea de aplicación
el párrafo 8, se evaluarán para determinar si han sido celebrados o se mantienen con el
objetivo de recibir o entregar un elemento no financiero de acuerdo con las compras,
ventas o necesidades de utilización esperadas por la entidad, y por ello, si están dentro
del alcance de esta Norma.

Una opción emitida de compra o venta de elementos no financieros, que pueda ser
liquidada por el importe neto, ya sea en efectivo o con otro instrumento financiero o
bien mediante el intercambio de instrumentos financieros, de acuerdo con los apartados
(a) o (d) del párrafo 9, estará dentro del alcance de la Norma. Dicho contrato no puede
haberse celebrado con el objetivo de recibir o entregar un elemento no financiero de
acuerdo con las compras, ventas o necesidades de utilización esperados por la entidad.
[ CITATION Sam10 \l 3082 ]

INSTRUMENTOS FINANCIEROS NIC 39

El objetivo de esta NIIF es requerir a las entidades que, en sus estados financieros,
revelen información que permita a los usuarios evaluar:

(a) la relevancia de los instrumentos financieros en la situación financiera y en el

rendimiento de la entidad; y

(b) la naturaleza y alcance de los riesgos procedentes de los instrumentos financieros a

los que la entidad se haya expuesto durante el ejercicio y en la fecha de presentación, así
como la forma de gestionar dichos riesgos.
Los principios de esta NIIF complementan a los de reconocimiento, valoración y
presentación de los activos financieros y los pasivos financieros de la NIC 32
Instrumentos financieros: Presentación y de la NIC 39 Instrumentos financieros:
Reconocimiento y valoración.

Esta NIIF deberá aplicarse por todas las entidades, a toda clase de instrumentos
financieros, excepto a:

(a) Aquellas participaciones en dependientes, asociadas y negocios conjuntos, que se

contabilicen de acuerdo con la NIC 27 Estados financieros consolidados y separados, la
NIC 28 Inversiones en asociadas o la NIC 31 Participaciones en negocios conjuntos. No
obstante, en algunos casos la NIC 27, la NIC 28 o la NIC 31 permiten que una entidad
contabilice las participaciones en una dependiente, asociada o negocio conjunto
aplicando la NIC 39; en esos casos, las entidades aplicarán los requerimientos de esta
Norma. Las entidades aplicarán también esta Norma a todos los derivados vinculados a
las participaciones en dependientes, asociadas o negocios conjuntos, a menos que el
derivado cumpla la definición de un instrumento de patrimonio de la NIC 32.

(b) Los derechos y obligaciones de los empleadores surgidos por los planes de
retribuciones a los empleados a los que se les aplique la NIC 19 Retribuciones a los
empleados.

(c) [eliminado]

(d) Los contratos de seguro, según se definen en la NIIF 4 Contratos de seguro. No

obstante, esta NIIF será de aplicación a los derivados implícitos en los contratos de
seguros siempre que la NIC 39 requiera que la entidad los contabilice por separado.
Además, un emisor aplicará esta NIIF a los contratos de garantía financiera si aplicase
la NIC 39 en el reconocimiento y valoración de esos contratos, pero aplicará la NIIF 4 si
eligiese, de acuerdo con el apartado (d) del párrafo 4 de la NIIF 4, aplicar dicha NIIF 4
para su reconocimiento y valoración.

(e) Los instrumentos financieros, contratos y obligaciones que surjan de transacciones

con pagos basados en acciones a los que se aplique la NIIF 2 Pagos basados en
acciones, excepto los contratos que estén dentro del alcance de los párrafos 5 a 7 de la
NIC 39, que aplicarán esta NIIF.
(f) Instrumentos que requieran ser clasificados como instrumentos de patrimonio de
acuerdo con los párrafos 16A y 16B o los párrafos 16C y 16D de la NIC 32.

Esta NIIF se aplicará tanto a los instrumentos financieros que se reconozcan

contablemente como a los que no se reconozcan. Los instrumentos financieros
reconocidos comprenden activos financieros y pasivos financieros que estén dentro del
alcance de la NIC 39. Los instrumentos financieros no reconocidos comprenden algunos
instrumentos financieros que, aunque estén fuera del ámbito de aplicación de la NIC 39,
entran dentro del alcance de esta NIIF (como, por ejemplo, algunos compromisos de
préstamo)

Esta NIIF es aplicable a los contratos de compra o de venta de elementos no financieros

que estén dentro del alcance de la NIC 39.[ CITATION Rod18 \l 3082 ]

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