UNIVERSIDAD NACIONAL DE LOJA

FACULTAD JURÍDICA SOCIAL Y ADMINISTRATIVA

CONTABILIDAD Y AUDITORÍA

ADMINISTRACION FINANCIERA II

CONSULTA BIBLIOGRÁFICA

TEMA: COSTO DE CAPITAL

NOMBRE: Pablo Andrade Chalaco

DOCENTE: Ignacia Luzuriaga

CICLO: IX“A”

FECHA: 10 de mayo de 2020

PERIODO: Abril – Septiembre de 2020

 EL COSTO DE CAPITAL

Definición

El costo del capital representa el rendimiento mínimo que debe obtener un proyecto o

empresa de manera que los mercados financieros estén dispuestos a proveer recursos a ese

proyecto o a comprar una participación en esa empresa. El costo de capital requerido a una

empresa por los mercados de capitales debe ser igual a la tasa de rendimiento esperada que

prevalece en los mercados de capitales para inversiones alternativas de riesgo similar. Esto

indica que el costo de capital de las empresas reguladas, como el de las que no lo están, está

determinado por los mercados financieros.

Este costo supone la retribución que recibirán los inversores por aportar fondos a la

empresa, es decir, el pago que obtendrán los accionistas y los acreedores. En el caso de los

accionistas, recibirán dividendos por acción, mientras que los acreedores se beneficiarán con

interés por el monto desembolsado.[ CITATION Ced15 \l 3082 ]

Importancia

El costo de capital es vital e importante para la supervivencia de cualquier empresa. Su

seguimiento, debe ser riguroso, ya que contribuye mejorar la eficiencia de la empresa

optimizando la relación costo-beneficio. Por otro lado, permite analizar el modelo financiero

de la empresa mediante el análisis de las fuentes de financiaciones propias y ajenas,

detectando las necesidades de la empresa y sus márgenes de beneficio. [ CITATION Riq17 \l 3082

Características

 Se constituye como la tasa de descuento requerida en los proyectos de

inversión.

 Se utiliza para la evaluación de empresas. está en función de la inversión, no del

inversionista. 
  Sirve para determinar la estructura de capital óptima de las empresas.

 El costo de capital sirve para tomar decisiones de inversión

Evaluación del costo de capital

En el estudio del costo de capital, cabe resaltar que el capital de cualquier empresa, está

formado por el capital contable externo que se consigue mediante la emisión de acciones

comunes, en oposición al capital contable interno derivado de las utilidades retenidas, las

acciones preferenciales y el costo de la deuda. Es decir, se debe analizar el capital en

profundidad, el establecimiento y estudio de la deducibilidad fiscal de los intereses, la tasa de

rendimiento requerido sobre las acciones preferentes.

Factores que determinan el costo de capital

Las condiciones económicas. Este factor determina la demanda y la oferta de capital, así

como el nivel esperado de inflación. Cuando varía la demanda de dinero con relación a la

oferta, los inversores alteran su tasa de rendimiento requerida.

Las condiciones del mercado. Cuando el riesgo del proyecto aumenta el inversor exigirá

una mayor tasa de rendimiento requerida, haciendo lo contrario en el caso de que aquél

descendiese. Cada vez que el rendimiento requerido aumenta, el coste del capital de la

empresa también lo hace.

Las condiciones financieras y operativas de la empresa. El riesgo, o variabilidad del

rendimiento, también procede de las decisiones realizadas en la empresa, por lo que se divide

en dos clases:

El riesgo económico. Variación del rendimiento del activo de la empresa y que depende

de las decisiones de inversión de la empresa.

El riesgo financiero. Variación en el rendimiento obtenido por los accionistas ordinarios

de la compañía como resultado de las decisiones de financiación.[ CITATION Mat10 \l 3082 ]

Beneficios del costo de capital

  Se constituye como la tasa de descuento requerida en los proyectos de inversión.

 Se utiliza para la evaluación de empresas. está en función de la inversión, no del

inversionista. 

 Sirve para determinar la estructura de capital óptima de las empresas.

 El costo de capital sirve para tomar decisiones de inversión.

 Se usa para evaluar las inversiones que son factibles de mejorar el valor de mercado

de la empresa. En este caso deberán descontarse los futuros flujos de caja (en efectivo, netos

de impuesto, del proyecto) por esta tasa.

 La tasa de costo de capital es una herramienta indispensable para alinear la tasa de

rentabilidad de largo plazo de la empresa con el mercado.

 Es un índice que determina el valor de una empresa en el mercado, destacando el

rendimiento que debe obtener para permanecer inalterable.

 Brinda un panorama general de la situación económica de la compañía al proyectar el

interés marginal que posee con respecto a sus fondos ajenos y al costo implícito de las

ampliaciones del capital.

 Permite valorar las oportunidades de nuevas inversiones.

 Para posibilitar su estudio, es necesario conocer sus distintas fuentes de fondo como:

grado de riesgo comercial y financiero, imposiciones tributarias e impuestos, y el nivel de

oferta y demanda por recursos de financiamiento.[ CITATION Ran16 \l 3082 ]

Fuentes especificas de capital

Es sustancial indicar que las fuentes de capital están determinadas desde el punto de vista

de la empresa. De esta manera se puede mencionar que las fuentes de financiamiento se

clasifican según su origen en:

 Fuentes internas

 Fuentes externas
 Fuentes Interna. Estas fuentes son concebidas dentro de la misma empresa, las mismas

que nacen como resultado de sus operaciones y promoción, de las cuales se puede mencionar

las siguientes:

Aumento de Pasivos Acumulados. Estos pasivos son creados enteramente en la empresa.

Como por ejemplo se pueden nombrar los impuestos que deben ser registrados

mensualmente, muy aparte de su desembolso, las pensiones y provisiones contingentes.

Utilidades Reinvertidas. Esta partida es muy frecuente, principalmente en las empresas

nuevas, en la que los accionistas deciden no repartir dividendos en los primeros años, sino

que son reinvertidos en la empresa a través de la clasificación de los valores en adquisiciones,

mejoras o construcciones, todo dependiendo de las necesidades previamente conocidas.

Aportaciones de los Socios. Se refiere a las contribuciones de los socios, las mismas que

se aportan al momento de constituir legítimamente la sociedad (capital social) o a través de

nuevas aportaciones con el fin de aumentar el mismo.

Venta de Activos. Se refiere a la venta de activos fijos como edificios, terrenos, o

maquinarias en cesación para cubrir necesidades financieras

Depreciaciones y Amortizaciones. Son movimientos a través de los cuales, se recupera el

costo de la inversión, ya que las provisiones de depreciaciones y amortizaciones son

registradas directamente a los gastos de la empresa, de esta manera se disminuyen las

utilidades, y por consiguiente, no existe la salida de flujo y se cancelan menos impuestos y

dividendos.

Emisión de acciones. Las acciones son títulos corporativos que constituyen una parte o

cuota del capital de una compañía: Un socio es dueño de una parte de la empresa

dependiendo de a la cantidad de acciones que conserva.

Fuentes Externas
 Las fuentes externas de financiamiento externas, son aquellas que provienen de terceras

personas, así se pueden mencionar las siguientes:

 Anticipo de clientes

 Proveedores

 Créditos bancarios / descuento de documentos

 Arrendamiento financiero

 Emisión de obligaciones, bonos, etc.

 Gobierno (fondos de fomento y garantía)

Al utilizar fuentes de financiamiento externas se está hablando directamente de lo que se

conoce como "Apalancamiento Financiero". Mientras más apalancamiento exista, mayor

deuda, y, al contrario, un menor apalancamiento, involucraría una menor deuda o

responsabilidad financiera.[ CITATION Rug15 \l 3082 ]

Conclusión

Según lo expresado anteriormente sobre el coste de capital se puede concluir que es una

tasa de rendimiento que todas las empresas deberían aplicar con el fin de conocer si vale la

pena o no invertir en un proyecto, tomando en cuenta los factores del mercado para

determinar si el riesgo que se corre es rentable. La determinación de este coste es importante

porque indica a la empresa si está preparada económicamente para hacer frente al costo de los

recursos financieros para acometer una inversión, pues de lo contrario nadie estaría dispuesto

a suscribir sus acciones en dicho proyecto, por lo que supone la permanencia y crecimiento

de la misma

Glosario

Optimizar. Busca la mejor manera de realizar una actividad.

Cesación. Interrumpir o dejar de realizar una actividad que se menciona.

Contingencia. Posibilidad de que algo suceda o no suceda

“El aprendizaje es experiencia, todo lo demás es información” Albert Einsten

UNIVERSIDAD NACIONAL DE LOJA

FACULTAD JURÍDICA SOCIAL Y ADMINISTRATIVA

CONTABILIDAD Y AUDITORÍA

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA II

CONSULTA BIBLIOGRÁFICA

TEMA: Organizador Gráfico del

Coste de Capital

NOMBRE: Pablo Andrade Chalaco

DOCENTE: Ignacia Luzuriaga

CICLO: IX“A”

FECHA: 10 de mayo de 2020

PERIODO: Abril –Septiembre de 2020

 EL COSTO DE CAPITAL

IMPORTANCIA CONCEPTO FACTORES

Maximizar el valor de la Tasa mínima de rendimiento Condiciones Económicas

empresa estimando el riesgo exigida por el inversionista
de un proyecto para
supervivencia de la misma
Condiciones de mercado

CARACTERISRICAS
Condiciones financieras y
operativas de la empresa
Tasa de descuento en una inversión

FUENTES DE
CAPITAL
Fija la estructura de capital óptima

Sirve en toma de decisiones de

Internas Externas
inversión

 Aportación de socios.
 Proveedores
 Venta de activos
 Créditos bancarios
BENEFICIOS  Bonos
 Arrendamiento
 Emisión de acciones
financiero
 Anticipo de clientes

Evalúa la compañía en Alinea la tasa de rentabilidad Fija el valor de la empresa

función de la inversión a largo plazo en el mercado

Brinda un panorama
económico de la compañía
Bibliografía
Cedillo, L. (2015). Obtenido de http://dspace.unitru.edu.pe/bitstream/handle/UNITRU/4013/TESIS
%20DOCTORAL%20LUIS%20EDILBERTO%20CEDILLO%20PE%C3%91A.pdf?
sequence=1&isAllowed=y
Matos, R. (24 de Noviembre de 2010). Administración de Finanzas. Obtenido de
http://admfin2upt.blogspot.com/2010/11/resumen-costo-de-capital.html
Rangel, R. (19 de Abril de 2016). Obtenido de
http://iejesusricardorangel.blogspot.com/2016/04/beneficios-del-costo-de-capital.html
Riquelme, M. (21 de Agosto de 2017). Web y Empresas. Obtenido de
https://www.webyempresas.com/que-es-el-costo-de-capital/
Rugel, D. (26 de Noviembre de 2015). Obtenido de
http://repositorio.ucsg.edu.ec/bitstream/3317/4430/1/T-UCSG-POS-MFEE-22.pdf