EJEMPLOS

TALLERES 1 Y 2

Finanzas Internacionales
Felipe Ramírez
 Ejemplos: número 1
MODELO DE POLÍTICA MONETARIA

El banco de la república observa que la inflación disminuye y el

crecimiento está a la baja. De hecho, en agosto de 2019 fue de
2.7% y el crecimiento de 3.2%.

Según estimaciones del emisor, la inflación objetivo se sitúa en

3.0% año y el crecimiento del PIB potencial estaría cercano a 3.5%
año.
 Ejemplos: número 1
MODELO DE POLÍTICA MONETARIA

Subo tasas - política monetaria contractiva

Crecimiento PIB (Amarillo)

Inflación (azul)
Inflación agosto de 2019
Crecimiento agosto 2019

PIB potencial 3.50%

Inflación Meta 3.00%
3.20%

2.70%

Bajo tasas - política monetaria expansiva

Se concluye que el emisor debe adoptar una política

expansiva y bajar las tasas de interés.
 Ejemplos: número 1

Teorías sobre la tasa de interés y el tipo de cambio.

MODELO DE POLÍTICA MONETARIA

• Cuando i⇓ el costo del crédito es menor, por lo que aumenta la

cantidad de crédito y disminuye su precio de mercado,
acelerando al c⇑ y la I⇑.
• Si i⇓ la rentabilidad de los portafolios en Colombia disminuir, lo
que salen capitales de corto plazo y tiende a depreciar el tipo de
cambio, E⇑.

Modelo de Brechas Macroeconómicas.

• Cuando i ⇓ entonces c⇑ y la I⇑
• Si c⇑ y la I⇑ se tiene que Bpriv⇓
• No hay cambios en la Bpub o en el nivel de RIN
• Si Bpriv ⇓, la Bext⇑
 Ejemplos: número 1

Brecha
MODELO DE POLÍTICA MONETARIA

Privada
(Y-C-I-T)

Brecha Brecha
Pública Externa
(T-G) (X-M)

Inicial

Inicial
Final

Final
Inicial

Final

Es posible afirmar que la decisión impulsará el crecimiento

económico e incrementará la inflación hasta llevarla al rango meta.
Finalmente, a partir de lo anterior se espera un menor costo de
endeudamiento vía crédito y un tipo de cambio más alto.
 Ejemplos: número 2
MODELO DE POLÍTICA MONETARIA

El banco de la república observa que la inflación aumenta por

efecto pass through y el crecimiento al alza. De hecho, en agosto
de 2019 la inflación fue de 3.8% y el crecimiento de 3.7%.

Según estimaciones del emisor, la inflación objetivo se sitúa en

3.0% año y el crecimiento del PIB potencial estaría cercano a 3.5%
año.
 Ejemplos: número 2

Subo tasas - política monetaria contractiva

MODELO DE POLÍTICA MONETARIA

Crecimiento PIB (Amarillo)

Inflación (azul)
Inflación agosto de 2019
3.80% 3.70% Crecimiento agosto 2019

PIB potencial 3.50%

Inflación Meta 3.00%

Bajo tasas - política monetaria expansiva

Se concluye que el emisor debe adoptar una política

contractiva y subir las tasas de interés.
 Ejemplos: número 2

Teorías sobre la tasa de interés y el tipo de cambio.

MODELO DE POLÍTICA MONETARIA

• Cuando i⇑ el costo del crédito es mayor, por lo que disminuye la

cantidad de crédito y aumenta su precio de mercado,
desacelerando al c⇓ y la i⇓.
• Si i⇑ la rentabilidad de los portafolios en Colombia aumenta, lo
que atrae capitales de corto plazo y tiende a apreciar el tipo de
cambio, E⇓.

Modelo de Brechas Macroeconómicas.

• Cuando i⇑ entonces c⇓ y la i⇓
• Si c⇓ y la i⇓ se tiene que Bpriv⇑
• No hay cambios en la Bpub o en el nivel de RIN
• Si Bpriv⇑, la Bext⇓
 Ejemplos: número 2

Brecha
MODELO DE POLÍTICA MONETARIA

Privada
(Y-C-I-T)

Brecha Brecha
Pública Externa
(T-G) (X-M)

Inicial

Inicial
Final

Final
Inicial

Final

Es posible afirmar que la decisión limitará el crecimiento económico

y controlará la inflación hasta llevarla al rango meta. Finalmente, a
partir de lo anterior se espera un mayor costo de endeudamiento
vía crédito y un tipo de cambio más bajo.
 Ejemplos: número 3
MODELO DE POLÍTICA MONETARIA

El banco de la república observa que la inflación disminuye y el

crecimiento está a la baja. De hecho, en agosto de 2019 la inflación
fue de 2.7% y el crecimiento de 2.9%.

A nivel internacional, el emisor observa i) alta volatilidad en los

mercados y ii) recrudecimiento de la guerra comercial.

Según estimaciones del emisor, la inflación objetivo se sitúa en

3.0% año y el crecimiento del PIB potencial estaría cercano a 3.5%
año.
 Ejemplos: número 3

Subo tasas - política monetaria contractiva

MODELO DE POLÍTICA MONETARIA

Crecimiento PIB (Amarillo)

Inflación (azul)
Inflación agosto de 2019
Crecimiento agosto 2019

PIB potencial 3.50%

Inflación Meta 3.00%

2.90%
2.70%

Bajo tasas - política monetaria expansiva

Se concluye que el emisor debe adoptar una política

expansiva y bajar las tasas de interés. OJO!!!!!
 Ejemplos: número 3

Podemos bajar la tasa o dejarla

MODELO DE POLÍTICA MONETARIA

inalterada, depende que deseo

defender. OJO!!!!!
i) Defiendo E
ii) Defiendo PIB

Tasa de Interés "i"

(-) (-)
(+) (+)

1 0 1 0

2 2

3200 3000 2800 6 8 10

Tipo de Cambio "E" Flujos de portafolio
 Ejemplos: número 3

Teorías sobre la tasa de interés y el tipo de cambio.

MODELO DE POLÍTICA MONETARIA

• Cuando i⇓ el costo del crédito es mayor, por lo que disminuye la

cantidad de crédito y aumenta su precio de mercado,
desacelerando al c⇑ y la I⇑.
• Si i⇓ la rentabilidad de los portafolios en Colombia aumenta, lo
que atrae capitales de corto plazo y tiende a depreciar el tipo de
cambio, E⇑.

Modelo de Brechas Macroeconómicas.

• Cuando i ⇓ entonces c⇑ y la I⇑
• Si c⇑ y la I⇑ se tiene que Bpriv⇓
• No hay cambios en la Bpub o en el nivel de RIN
• Si Bpriv ⇓, la Bext⇑
 Ejemplos: número 3

Brecha
MODELO DE POLÍTICA MONETARIA

Privada
(Y-C-I-T)

Brecha Brecha
Pública Externa
(T-G) (X-M)

Inicial

Inicial
Final

Final
Inicial

Final

Es posible afirmar que la decisión impulsará el crecimiento

económico e incrementará la inflación hasta llevarla al rango meta.
Finalmente, a partir de lo anterior se espera un menor costo de
endeudamiento vía crédito y un tipo de cambio más alto.
 Ejemplos: número 4
MODELO DE POLÍTICA MONETARIA

El banco de la república observa que la inflación se reduce y el pib

está estancado. De hecho, en agosto de 2019 la inflación fue de
3.5% y el crecimiento de 4.2%.

A nivel internacional, el emisor observa i) alta volatilidad en los

mercados y ii) recrudecimiento de la guerra comercial.

Según estimaciones del emisor, la inflación objetivo se sitúa en

3.0% año y el crecimiento del PIB potencial estaría cercano a 3.5%
año.
 Ejemplos: número 4

Subo tasas - política monetaria contractiva

MODELO DE POLÍTICA MONETARIA

Crecimiento PIB (Amarillo)

4.20% Inflación (azul)
Inflación agosto de 2019
3.50% Crecimiento agosto 2019

PIB potencial 3.50%

Inflación Meta 3.00%

Bajo tasas - política monetaria expansiva

Se concluye que el emisor debe adoptar una política

contractiva y subir las tasas de interés. OJO!!!!!
 Ejemplos: número 4

Podemos bajar la tasa o dejarla

MODELO DE POLÍTICA MONETARIA

inalterada, depende que deseo

defender. OJO!!!!!
i) Defiendo E
ii) Defiendo PIB

Tasa de Interés "i"

(-) (-)
(+) (+)
2 2

1 0 1 0

3200 3000 2800 6 8 10

Tipo de Cambio "E" Flujos de portafolio
 Ejemplos: número 4

Teorías sobre la tasa de interés y el tipo de cambio.

MODELO DE POLÍTICA MONETARIA

• Cuando i⇑ el costo del crédito es mayor, por lo que disminuye la

cantidad de crédito y aumenta su precio de mercado,
desacelerando al c⇓ y la i⇓.
• Si i⇑ la rentabilidad de los portafolios en Colombia aumenta, lo
que atrae capitales de corto plazo y tiende a apreciar el tipo de
cambio, E⇓.

Modelo de Brechas Macroeconómicas.

• Cuando i⇑ entonces c⇓ y la i⇓
• Si c⇓ y la i⇓ se tiene que Bpriv⇑
• No hay cambios en la Bpub o en el nivel de RIN
• Si Bpriv⇑, la Bext⇓
 Ejemplos: número 4

Brecha
MODELO DE POLÍTICA MONETARIA

Privada
(Y-C-I-T)

Brecha Brecha
Pública Externa
(T-G) (X-M)

Inicial

Inicial
Final

Final
Inicial

Final

La decisión limitará el crecimiento económico y controlará la

inflación hasta llevarla al rango meta, en medio de la incertidumbre
internacional. A partir de lo anterior se espera un mayor costo de
endeudamiento vía crédito y un tipo de cambio más bajo.
 Ejemplos: número 5
MODELO DE POLÍTICA MONETARIA

El banco de la república observa que la inflación se reduce y el pib

está estancado. De hecho, en agosto de 2019 la inflación fue de
3.5% y el crecimiento de 4.2%.

A nivel internacional, el emisor observa i) baja volatilidad en los

mercados y ii) baja interés de la Fed.

Según estimaciones del emisor, la inflación objetivo se sitúa en

3.0% año y el crecimiento del PIB potencial estaría cercano a 3.5%
año.
 Ejemplos: número 5

Subo tasas - política monetaria contractiva

MODELO DE POLÍTICA MONETARIA

Crecimiento PIB (Amarillo)

4.20% Inflación (azul)
Inflación agosto de 2019
3.50% Crecimiento agosto 2019

PIB potencial 3.50%

Inflación Meta 3.00%

Bajo tasas - política monetaria expansiva

Se concluye que el emisor debe adoptar una política

contractiva y subir las tasas de interés. OJO!!!!!
 Ejemplos: número 5

Podemos bajar la tasa o dejarla

MODELO DE POLÍTICA MONETARIA

inalterada, depende que deseo

defender. OJO!!!!!
i) Defiendo E
ii) Defiendo PIB

Tasa de Interés "i"

(-) (-)
(+) (+)
2 2

0 1 0 1

2800 2700 2900 10 12 14

Tipo de Cambio "E" Flujos de portafolio
 Ejemplos: número 5

Teorías sobre la tasa de interés y el tipo de cambio.

MODELO DE POLÍTICA MONETARIA

• Cuando i⇑ el costo del crédito es mayor, por lo que disminuye la

cantidad de crédito y aumenta su precio de mercado,
desacelerando al c⇓ y la i⇓.
• Si i⇑ la rentabilidad de los portafolios en Colombia aumenta, lo
que atrae capitales de corto plazo y tiende a apreciar el tipo de
cambio, E⇓.

Modelo de Brechas Macroeconómicas.

• Cuando i⇑ entonces c⇓ y la i⇓
• Si c⇓ y la i⇓ se tiene que Bpriv⇑
• No hay cambios en la Bpub o en el nivel de RIN
• Si Bpriv⇑, la Bext⇓
 Ejemplos: número 5

Brecha
MODELO DE POLÍTICA MONETARIA

Privada
(Y-C-I-T)

Brecha Brecha
Pública Externa
(T-G) (X-M)

Inicial

Inicial
Final

Final
Inicial

Final

La decisión limitará el crecimiento económico y controlará la

inflación hasta llevarla al rango meta, pero favorecidos por las
condiciones internacionales. Se espera un mayor costo de
endeudamiento vía crédito y un tipo de cambio más bajo.