ANUALIDADES SIMPLES

PRESENTACION
 La anualidades o rentas son utilizadas con mucha frecuencia
en operaciones financieras de endeudamiento y de formación
de capitales, mediante cuotas periódicas o se series de pago
o deposito; es decir, sirven para formar capitales o para
reducir deudas mediante cuotas periódicas.
 Son muy útiles para la elaboración de tablas de amortización
gradual, tablas de valor futuro, para el caculo de cuotas
periódicas, ya sea para cancelar una deuda o para formar un
capital.
 Se emplean en los cálculos de pólizas de seguros, cuotas de
pago. Cuotas de deposito, calculo actuarial, compras a plazo,
prestamos a largo plazo, prestamos hipotecarios y otros.
 Para estudiarlas y manejarlas adecuadamente, es
imprescindible dominar el interés simple y el interés
compuesto.
 CONTENIDOS
1. Definición y Clasificación de las anualidades.
2. Valor de las anualidades.
3. Valor futuro y valor presente de las anualidades simples.
4. Renta, plazo y tasa de interés de una anualidad simple.
5. Anualidades anticipadas.
6. Valor futuro y valor presente de una anualidad simple anticipada.
7. Renta, plazo, interés y tasa de interés de una anualidad simple.
8. Anualidades diferidas: Definición.
9. Intervalo de aplazamiento.
10. Valor futuro y valor presente de las anualidades simples ciertas
diferidas.
11. Renta, plazo, interés, tasa de interés
12. Rentas perpetuas: Definición.
13. Valores de las rentas perpetuas simples
14. Capitalización
15. Costos capitalizados
16. Costos equivalentes
17. Problemas de aplicación: Uso del EXCEL
OBJETIVOS
 Conocer y manejar los mecanismos de calculo que faciliten la
forma de acumular capitales o de amortizar endeudamientos
mediante cuotas periódicas.
 Conocer el concepto, la nomenclatura y clasificación de las
anualidades o rentas.
 Conocer la aplicación de las anualidades o rentas en la
realidad financiera con casos prácticos.
 Conocer las gradientes y su aplicación.
 Aprender los métodos para plantear ecuaciones de
equivalencia entre anualidades vencidas y anualidades
anticipadas y diferidas
 Al terminar el alumno estará en condiciones de elaborar
diagramas de flujo de caja, plantear ecuaciones de
equivalencia y calcular por diferentes métodos valores futuros
y presentes, rentas, tasas y plazo de anualidades
 4.1. ANUALIDADES O RENTAS
 Un anualidad es una serie de pagos periódicos iguales o una
sucesión de pagos periódicos iguales.
 Sistema de pagos de sumas fijas a intervalos de tiempo iguales
 El valor de cada pago periódico recibe el nombre de renta o
simplemente anualidad.
 No significa pagos anuales, sino pagos a intervalos iguales.
 Aparece asociada con los pagos o depósitos periódicos de
sumas de dinero como: dividendos de acciones, cupones de
bonos, cuotas, pensiones, cuotas de amortización, cuotas de
depreciación, pagos a plazos, pago periódicos de compañías de
seguros, sueldos, en general todo tipo de rentas.
 Anualidad = renta = series uniformes = pagos periódicos =
amortizaciones, etc.
 Si los pagos son diferentes o alguno de ellos es diferente de los
demás decimos que la anualidad es variable o impropia.
4.1.1.CONCEPTOS
 Periodo de pago o periodo de la anualidad: tiempo fijado
entre dos pagos sucesivos.
 Tiempo o plazo de la anualidad: intervalo de tiempo que
transcurre entre el comienzo del primer periodo de pago y el
final del último.
 Tasa de una anualidad: tipo de interés que se fija para el
pago de la anualidad, puede ser nominal o efectiva.
 Renta: valor del pago o depósito periódico.
 Renta anual: Suma de los pagos o depósitos efectuados en
un año.
 Rentas perpetuas: serie de pagos que han de efectuarse
indefinidamente.
 4.1.2. CLASIFICACION
Inmediatas
Ordinarias o Diferidas
vencidas Perpetuas inmediatas
Perpetuas diferidas
Ciertas
Inmediatas
Diferidas
Anticipadas
Perpetuas inmediatas
Simples Perpetuas diferidas
o
Generales
Ordinarias o Inmediatas
vencidas Diferidas
Perpetuas inmediatas
Eventuales o Perpetuas diferidas
contingentes

Inmediatas
Anticipadas Diferidas
Perpetuas inmediatas
Perpetuas diferidas
4.1.2. CLASIFICACION
Según el tipo de Anualidad
 Anualidades simples , son las mas comunes o aquellas cuyo
periodo de pago coincide con el periodo de capitalización,
 Anualidades generales: Aquellas cuyo periodo de pago o de
deposito y de capitalización no coincide.
Según el tiempo
 anualidades Ciertas: aquellas cuya fecha inicial y terminal se
conocen por estar estipuladas en forma concreta.
 Anualidades eventuales o contingentes: aquellas en las que
el primer pago o el ultimo, es decir la fecha inicial y/o la fecha
final dependen de algún suceso previsible, pero cuya fecha de
realización no puede fijarse. El comienzo y el fin de la serie de
pagos son imprevistos o dependen de algún acontecimiento
externo.
4.1.2. CLASIFICACION
Según la forma de pago:
 Anualidades ordinarias o vencidas: aquellas en las que el
deposito, el pago y la liquidación de intereses se realizan al final
del periodo de pago.
 Anualidades anticipadas: Aquellas en las que el deposito, el
pago y la liquidación de intereses se hace al principio de cada
periodo.
Todas las anualidades pueden ser:
Anualidades Inmediatas: Aquellas cuyo primer pago se efectúa
al iniciar o terminar el primer periodo
Anualidades diferidas: aquellas cuyo plazo comienza después
de transcurrido determinado intervalo de tiempo establecido o
cierto número de periodos.
Anualidades perpetuas: son una variación de las anualidades
ciertas, aquellas en las que la duración del pago es, en teoría,
ilimitado.
4.2. VALOR DE LAS ANUALIDADES

 Las mas comunes: Anualidad simple cierta ordinaria vencida

 Aquellas que vencen al final de cada periodo y cuyo periodo de pago
coincide con el de capitalización.
 El valor de la anualidad calculado a su terminación es su valor futuro.
 El valor de la anualidad calculado a su comienzo es su valor presente.
 Estos valores pueden calcularse también en fechas intermedias, en tal
caso se refiere al valor futuro de la parte vencida o al valor presente de
la anualidad por vencer.

A A A A A

0 1 2 3 4 5

Parte vencida Intermedia Parte por

vencer
4.3. VALOR FUTURO Y VALOR PRESENTE DE LAS
ANUALIDADES SIMPLES
 Es el tipo de anualidad mas frecuente.
 La tasa de interés es por lo general nominal anual.
 Si la tasa de interés es nominal sin especificación de periodo de
capitalización, la tasa efectiva en el periodo de pago es el cociente
entre La tasa nominal y el numero anual de pagos.
 SIMBOLOS UTILIZADOS:
R = A = Pago periódico de una anualidad
i = tasa de interés efectiva por periodo de capitalización.
J = Tasa de interés nominal anual.
m = numero de capitalizaciones al año.
j/m = tasa de interés por periodo de capitalización.
n = numero de periodos de pago.
F = S = VF = M = monto de una anualidad.
P = VP = C = Valor presente de una anualidad.
4.3.1. Valor futuro de una anualidad
 Para calcular el monto se toma como fecha focal el final del valor de la
anualidad.
 Cada renta o anualidad A ganará intereses compuestos durante los
correspondientes periodos de cada una de las rentas hasta la fecha final.
 Estableciendo la ecuación de equivalencia para la fecha final como fecha
focal se tiene:

P A A A A A

0 1 2 n-2 n-1 n
F
 Cada pago efectuado al final del periodo capitaliza los intereses en cada
uno de los siguientes periodos. El primer pago acumula (n-1) periodos, el
segundo (n-2) periodos y así sucesivamente hasta el último pago que no
obtiene intereses, ya que coincide con la fecha de termino.
4.3.1. Valor futuro de una anualidad
 Los valores futuros respectivos de los pagos A comenzando por el
ultimo serán:
 A, A(1+i), A(1+i)2, …… , A(1+i)n-2, A(1+i)n-1
 El valor futuro total F de una anualidad es igual a la suma de los
valores futuros producidos por las distintas rentas A,
 F = A + A(1+i) + A(1+i)2 + …. + A(1+i)n-2 + A(1+i)n-1
 Como se puede apreciar los términos del segundo miembro, forman
una progresión geométrica de n términos cuya razón es (1+i) y el
primer termino es A,
ar n  a para r > 1 Prog. Geom. Creciente
s
r 1
a  ar n para r < 1 Prog. Geom. decreciente
s
1 r

entonces el F  A 1  i   1
n
 ó
 1  i n  1
F  A 
(1  i )  1  i 
4.3.2. Valor presente de una anualidad
 Es aquella cantidad P de dinero con sus intereses
compuestos que, en el tiempo de la anualidad, proporcionara
un valor futuro equivalente al de la anualidad.
 Al formar la ecuación de equivalencia y utilizar como fecha
focal la fecha final, se tiene:
, remplazando el valor de F, tiene:
F  P 1  i 
n

 1  i n  1
  P1  i  despejando P:
n
A
 i 

 1  i n  1
P  A  1  i n

 i 

1  1  i  n 
P  A 
 i 
4.3.3. Calculo del valor futuro y presente de una
anualidada simple cierta ordinaria
Ejemplo 1
 Hallar el monto y el valor presente de una anualidad de $
150 mensuales durante 3 años y 6 meses, al 6 %
convertible mensualmente.
4.3.3. Calculo del valor futuro y presente de una
anualidad simple cierta ordinaria

Ejemplo 2

 Hallar el monto y el valor presente de una anualidad de $

2275, cada seis meses durante 8 años y 6 meses al 5,4 %
convertible semestralmente.
4.3.3. Calculo del valor futuro y presente de una
anualidad simple cierta ordinaria

Ejemplo 3

 Una persona que viaja fuera de su localidad deja una

propiedad en alquiler por 5 años, con la condición de que
paguen $ 9000 por trimestre vencido. Esta cantidad se
consignara en una cuenta de ahorros que paga el 8 %
nominal anual. Hallar el valor futuro en los 5 años y el
valor presente de contrato de alquiler.
4.3.3. Calculo del valor futuro y presente de una
anualidad simple cierta ordinaria
Ejemplo 4

 Hallar el valor futuro y el valor presente de una anualidad

de $ 5000, pagadera semestralmente durante 7 años 6
meses al 8,6 %, capitalizable semestralmente.
4.3.3. Calculo del valor futuro y presente de una
anualidad simple cierta ordinaria
Ejemplo 5

 Hallar el valor futuro y el valor presente de una anualidad

de $ 100 mensuales pagaderos durante 15 años, al 9 %
nominal convertible mensualmente.
4.3.3. Calculo del valor futuro y presente de una
anualidad simple cierta ordinaria
Ejemplo 6

 Durante un año y medio, se hacen depósitos por mes

vencido de $ 1 200 cada uno, en una institución de
ahorros que paga un interés del 3 % mensual. Calcular la
suma total acumulada en la cuenta de ahorros al final de
ese tiempo.
4.3.3. Calculo del valor futuro y presente de una
anualidad simple cierta ordinaria
Ejemplo 7

 Hallar el valor de contado de un artículo que al crédito se

adquiere con 18 cuotas de $ 2 000 cada una por mes
vencido, sabiendo que se cobra un interés del 2,5 %
mensual.
4.3.3. Calculo del valor futuro y presente de una
anualidad simple cierta ordinaria
Ejemplo 8

 La beneficiaría de un seguro de vida recibiría $3,100

mensuales durante 10 años, aunque prefiere que le den el
equivalente total al inicio del plazo. ¿Cuánto le darán si el
dinero reditúa en promedio el 19.35% anual compuesto
por meses? (JLV)
4.3.3. Calculo del valor futuro y presente de una
anualidad simple cierta ordinaria
Ejemplo 9

 ¿Cuánto se acumula en una cuenta de ahorros con 32

pagos quincenales de $625 cada uno, si la tasa de interés
nominal quincenal en los primeros 5 meses es del
22.32%, y después aumenta 2.4 puntos porcentuales por
año cada cuatrimestre? ¿Cuánto se genera por concepto
de intereses? (JLV)
4.4. RENTA, PLAZO Y TASA DE INTERES DE UNA
ANUALIDAD SIMPLE CIERTA ORDINARIA
 Es importante conocer el importe de los pagos periódicos, el número
de pagos o plazo y la tasa de interés para responder a interrogantes
que se relacionen con un resultado particular.
 Conociendo el valor futuro F o el valor presente P, y por simple
despeje, se puede determinar cual es el valor de cada uno de los
pagos o rentas que deberá hacerse para liquidar una deuda o
acumular determinado monto,
 La tasa puede ser una incógnita cuando se conocen los demás
elementos o variables de una anualidad, por lo general los valores
de i, correctos desde un punto de vista analítico o matemático
resultan ficticios en la practica.
 Se acostumbra calcular la tasa aproximada de interés mediante
interpolación, con esto se obtienen valores suficientemente
aproximados para cualquier propósito
 El número de pagos se determina utilizando logaritmos.
4.4.1. Calculo de la renta de una anualidad
simple cierta ordinaria
 Cuál es el pago mensual que debe hacerse para cancelar el valor de
una propiedad , en cierto numero de años?
 Qué cantidad de dinero, habrá que colocar paródicamente, en un
fondo de amortización, para cancelar una obligación a largo plazo?
 Pueden plantearse dos problemas, según se conozca el valor futuro
o el valor presente.
 Cuando se conoce el valor futuro
 i 
A  F 
 1  i n
 1 
 Cuando se conoce el valor presente:

 i 
A  P n 
1  1  i  
4.4.1. Calculo de la renta de una anualidad
simple cierta ordinaria
Ejemplo 1

 Calcular los depósitos semestrales necesarios en una

cuenta de ahorros que paga el 8 % con capitalización
semestral, para obtener en 5 años un capital de $ 20000.
4.4.1. Calculo de la renta de una anualidad
simple cierta ordinaria
Ejemplo 2

 ¿Cuánto podrá retirar cada viernes durante 8 meses el

ingeniero Serrano, si al comienzo del plazo deposita
$30,000 devengando intereses del 26% compuesto por
semanas? (JLV)
4.4.1. Calculo de la renta de una anualidad
simple cierta ordinaria
Ejemplo 3
 Cual tiene que ser el importe de cada uno de los depósitos
semestrales que debería hacerse en una cuenta de
ahorros que paga el 3,5 % convertible semestralmente,
durante 10 años para que el monto sea $ 25000,
precisamente después del último deposito?
4.4.1. Calculo de la renta de una anualidad
simple cierta ordinaria
Ejemplo 4
 Tres meses antes de ingresar al colegio un estudiante
recibe $ 10000, los cuales son invertidos al 4 %,
convertible trimestralmente. Cuál es el importe de cada
uno de los retiros que podrá hacer durante 4 años,
iniciando el primero transcurridos 3 meses ?.
4.4.2. Calculo del tiempo o número de pagos de
una anualidad simple
Ejemplo 1

 M obtiene un préstamo de $ 3750, acordando pagar

capital e intereses al 6 % convertible semestralmente
mediante pagos semestrales de $ 225 cada uno haciendo
el primero en 6 meses. Cuántos pagos deberá hacer?.
4.4.2. Calculo del tiempo o número de pagos de
una anualidad simple
Ejemplo 2

 Se va a constituir un fondo de $ 5000 , mediante

depósitos de $ 250 cada 3 meses si el fondo gana 4 %
convertible trimestralmente, hallar el numero de
depósitos de $ 250 que tendrá que hacerse y el importe
del depósito que será necesario hacer 3 meses más
tarde.
4.4.3. Calculo de la tasa de interés de una
anualidad simple
Ejemplo 1
 Un TV puede ser comprado con $ 449,50 al contado o $
49,50 de cuota inicial y $ 27,50 mensuales durante 18
meses , a) Qué tasa nominal de interés se está
cargando?, b) Qué tasa efectiva de interés se está
cargando?
4.4.3. Calculo de la tasa de interés de una
anualidad simple
Ejemplo 2

 Una Cía. de seguros ofrece , por un pago inmediato de $

90 000 por una renta anual de $ 5 000 pagadera durante
30 años, al comprador o a sus herederos. ¿Qué tasa de
interés abona esta Cía.
4.4.3. Calculo de la tasa de interés de una
anualidad simple

Ejemplo 3

 Una persona deposita al final de cada mes $ 1 000 en una

cuenta de ahorros; al cabo de 5 años , tiene en su cuenta
la suma de $ 70 542. ¿Qué tasa nominal promedio ha
ganado?
4.5. ANUALIDADES ANTICIPADAS
 Es frecuente que los pagos periódicos se efectúen al comienzo de cada periodo.
 Renta de terrenos, edificios y oficinas cuyo alquiler se paga al principio del periodo.
 En las ventas a plazos se suele estipular una serie de pagos al comienzo de los
periodos convenidos en el contrato de venta.
 En los seguros, las pólizas estipulan que el asegurado debe pagar sus cuotas o
primas al comienzo de cada periodo.
 Se usa la expresión: “El pago vence al principio del periodo”.
 Una anualidad anticipada es una sucesión de pagos o rentas que se efectúan o
vencen al principio del periodo de pago”

Anualidades Vencidas

1 2 n-2 n-1 n

1 2 3 n-1 n
Anualidades Anticipadas
4.5.1. Símbolos utilizados
 F = valor futuro o monto de una anualidad.
 P = Valor presente o actual de una anualidad
 A = pago periódico o renta.
 i = tasa efectiva de interés.
 j= tasa nominal anual.
 m = numero de capitalizaciones en el año.
 n = tiempo de la anualidad.
 j/m = tasa nominal por periodo de capitalización,
 nm = numero de periodos de pago.
Con el objeto de diferenciar las anualidades anticipadas de las
anualidades vencidas se acostumbra usar F o P con diéresis
para las anualidades anticipadas.
4.6. VALOR FUTURO Y VALOR PRESENTE DE LAS
ANUALIDADES SIMPLES CIERTAS ANTICIPADAS
 Para el calculo de los valores de anualidades anticipadas se
utilizan las mismas formulas que para las anualidades vencidas.
 La diferencia se encuentra en la interpretación del factor donde el
tiempo incide de manera diferente.
 Existen diferentes formas de calcular tanto el valor futuro como el
valor presente de las anualidades anticipadas, se presentan las
mas simples y de mayor utilidad.
 Sea el diagrama de una anualidad anticipada de A por periodo.

A A A A A A A

-1 0 1 2 3 n-2 n-1 n

F
4.6. VALOR FUTURO Y VALOR PRESENTE DE LAS
ANUALIDADES SIMPLES CIERTAS ANTICIPADAS

 Observamos que al agregar un ultimo pago A se obtiene el

valor futuro de una anualidad vencida de A, por periodo,
pagadera durante n + 1 periodos, restando a este valor el
ultimo pago A, el cual se había agregado, se obtiene el
valor futuro de una anualidad anticipada de A, por periodo,
pagadero durante n periodos.

FA
1 i
n 1
1
A
i
 1  i n 1  1 
F  A  1
 i 
4.6.1. Valor futuro de una anualidad anticipada
 El mismo resultado puede obtenerse planteando la siguiente
ecuación de equivalencia y utilizando como fecha focal el final
del periodo n-1 (ver diagrama). En este se observa que el pago A
en el periodo n-1 puede considerarse el ultimo pago de una
anualidad vencida que se inicia en el periodo -1
 1  i n  1  1  i n  1  1  i n 1  1  i 
F 1  i 
1
 A 
F  A  1  i   A 
 i   i 
 i 

 1  i n 1  1 i   1  i n 1  1 
F  A   F  A  1
 i i  i 
 Los valores del factor de valor futuro de una anualidad anticipada
en n periodos se obtienen restando 1 al valor del factor de valor
futuro de anualidades vencidas correspondientes a (n+1)
periodos.
4.6.1. Calculo del valor futuro de una anualidad
anticipada

Ejemplo 1

 Los días 15 de cada mes, M invierte $ 100 en un fondo que

paga el 3 % convertible mensualmente. ¿Cuánto habrá en el
fondo justamente antes del 10º deposito? (FA)
4.6.1. Calculo del valor futuro de una anualidad
anticipada

Ejemplo 2

 Una compañía deposita al principio de cada año $ 20000 en una

cuenta de ahorros que abona el 7% de interés. ¿a cuánto
ascenderán los depósitos al cabo de 5 años? (LP)
4.6.1. Calculo del valor futuro de una anualidad
anticipada
Ejemplo 3

 Una corporación reserva $ 10000 al principio de cada año para

crear un fondo en caso de futura expansión. Si el fondo gana
el 3 %. ¿cuál será su monto el termino de 10º año? (FA)
4.6.1. Calculo del valor futuro de una anualidad
anticipada
Ejemplo 5

 M desea que el beneficio de un seguro de $ 150000 sea

invertido al 3 % y que de dicha cantidad su viuda reciba $ 7500
anuales, haciéndose el primer pago inmediatamente, y durante
todo el tiempo que viva. En la fecha de pago siguiente a la
muerte de su esposa, el sobrante del fondo será dado a la
UCSM. Si su esposa muere 7 años 9 meses más tarde. ¿Cuánto
recibirá la UCSM? (FA)
4.6.2. Valor actual de una anualidad anticipada
 Si en el diagrama de una anualidad anticipada pagadera durante n periodos se
suprime el primer pago A, se tiene una anualidad vencida de A, por periodo,
pagadera durante n-1 periodos.
p

A A A A A A A

0 1 2 3 n-2 n-1 n

 Su valor presente es
 Agregando a este valor el primer pago que se había suprimido, se
obtiene el valor presente de una anualidad anticipada de A, por periodo,
pagadera durante n periodos
1  1  i  ( n 1) 
P  A  1
 i 
4.6.2. Valor actual de una anualidad anticipada
1  1  i  1  1  i  n 1 
 ( n 1)
PA A P  A  1
i  i 
 Este mismo resultado puede obtenerse planteando la siguiente
ecuación de equivalencia y utilizando la fecha inicial como fecha
focal.
 1  i n 1  1  1  i n 1  1 
P  A  1  i  ( n 1)
A P  A 1  i   1
 ( n 1)

 i   i 
 Como el monto de una anualidad vencida en n-1 periodos es:
 1  i n 1  1
F  A 
Luego  i 
 1  i n 1  1 
O sea:
P  A 1  i  ( n 1)
 1
 i 
1  1  i  ( n 1) 
P  A  1
 i 
4.6.2. Valor actual de una anualidad anticipada
 Ejemplo 1

Una Cía. alquila un terreno en $ 4000 mensuales y propone al

propietario pagar el alquiler anual, a principio de cada año, con
la tasa del 12 % convertible mensualmente. Hallar el valor del
alquiler anual. (LP)
4.6.2. Valor actual de una anualidad anticipada
Ejemplo 2

 La renta mensual de un edificio es de $ 400 pagaderos por

adelantado, esto es, al principio de cada mes. ¿Cuál es la renta
anual equivalente pagada por adelantado, al 6 % , convertible
mensualmente?.(FA)
4.6.2. Valor actual de una anualidad anticipada
Ejemplo 3

 ¿En cuánto tiempo se acumulan $40,000 en una cuenta

bancaria que paga intereses del 8.06% anual capitalizable por
semanas, si se depositan $2,650 al inicio de cada semana?
(JLV)
4.6.2. Valor actual de una anualidad anticipada
Ejemplo 5

 ¿Qué renta semestral anticipada sustituye a los pagos mensuales

anticipados de $ 500 con intereses del 15% anual compuesto por
meses? (JLV)
4.6.2. Valor actual de una anualidad anticipada
Ejemplo 6

 El señor Cortés viene del extranjero a vacacionar y antes de su

regreso paga la renta mensual anticipada por dos años de la
vivienda que habitan sus familiares. ¿De cuánto es su pago si la
mensualidad es de $4,750 y el dinero reditúa el 12.60% de
interés nominal mensual? (JLV)
4.7.1. Tasa de interés de una anualidad anticipada
Ejemplo 4

 Pancho meza desea ahorrar dinero y debe escoger entre dos

pólizas de capitalización que le ofrecen bajo las condiciones
siguientes:
 A) Cancelar $ 5 000 semestrales a principios del semestre
durante 10 años para formar un capital de $ 208 000.
 B) Cancelar $ 2 500 trimestrales pagaderos a principios de
trimestre durante 10 años para formar un capital de $ 215 000.
 Entre las dos alternativas es mejor la que ofrezca mayor tasa de
interés. (LP)
4.7.1. Tasa de interés de una anualidad anticipada
Ejemplo 7

 ¿Qué tasa de interés capitalizable por quincenas le están

cargando a la señora de Ramírez, si para recuperar un pagaré
con valor nominal de $39,750, incluidos los intereses, hace 15
pagos quincenales anticipados de $2,400? (JLV)
4.7.2. número de pagos o tiempo de una
anualidad anticipada

Ejemplo 6

 ¿En cuánto tiempo se acumulan $40,000 en una cuenta

bancaría que paga intereses del 8.06% anual capitalizable por
semanas, si se depositan $2,650 al inicio de cada semana?
(JLV)
4.8. ANUALIDADES DIFERIDAS
 En los negocios es frecuente que algunas circunstancias obliguen a
que el primer periodo de pago comience en una fecha futura, hasta
después de transcurridos cierto tiempo desde el momento inicial o de
convenio.
 Es decir, la fecha inicial de la anualidad no coincide con la fecha del
primer pago. En estos casos se dice que la anualidad es diferida.
 Una anualidad diferida es aquella cuyo plazo comienza después de
trascurrido un intervalo de tiempo
 El tiempo transcurrido entre la fecha inicial, o fecha de valoración de la
anualidad y la del primer pago se denomina intervalo de aplazamiento
4.8. ANUALIDADES DIFERIDAS

k A A A A A A A
k = fecha inicial de la anualidad vencida
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

 No se requieren nuevas formulas.

 Puede utilizarse diagramas de tiempo-valor para determinar el
tiempo diferido y el tiempo de pago y luego plantear las
ecuaciones de equivalencia para encontrar la solución.
 No se aconseja memorizar formulas o procedimientos .
 Se debe desarrollar con imaginación y creatividad.
4.9. INTERVALO DE APLAZAMIENTO
 Es el tiempo que trascurre entre la fecha inicial, o fecha de valoración
de la anualidad, y la fecha del primer pago.
 Para medir el intervalo de aplazamiento, se utiliza como unidad el
tiempo que corresponde a un período de pago. Así, por ejemplo: si
dentro de 2 años se efectuara el primer pago de una anualidad vencida
de $ A por semestre y cuyo plazo es de 3 años, tendremos
k A A A A A A A

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
10

 Tiempo diferido = 3 períodos semestrales

Tiempo o plazo de la anualidad = 7 períodos
Tiempo total = tiempo diferido más tiempo de la anualidad
 Por lo general, las anualidades diferidas se analizan como anualidades
ordinarias o vencidas; de manera que, en los problemas, al hablar de
una anualidad diferida, se supone que es vencida.
4.10. VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD
DIFERIDAS
 Sea una anualidad vencida, diferida k periodos, de $A por periodo,
pagaderos dentro de n periodos, a la tasa i por periodo.
P A A A A

0 1 2 k k+1 k+2 k+n-1 k+n

Tiempo diferido tiempo de anualidad

 Al formar una ecuación de equivalencia y utilizar como fecha focal el

final del periodo k, siendo P el valor presente en la fecha inicial, se
tiene:
1  1  i n

 1  i 
k
P  A
 i 
1  1  i  n 
F 1  i 
k
 A 
 i 
 Otro método consiste en tratarlas como diferencia , entre dos
anualidades no diferidas.
4.10. CALCULO DEL VALOR FUTURO
 El valor futuro de una anualidad diferida es el propio valor futuro
o monto de la anualidad, correspondiente al tiempo de pago.

 Su cálculo fue tratado en las anualidades vencidas y anticipadas.

 Para el cálculo de la renta, plazo e interés o tas simplemente se

despeja de la formula correspondiente, evidenciando primero si
se trata de monto o valor presente.
4.10. VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD
DIFERIDA
Ejemplo 1

 Calcular el valor actual de una renta de $ 5000 semestrales, si el

primer pago debe recibirse dentro de 2 años y el ultimo dentro de
6 años, si la tasa de interés es del 8 % convertible
semestralmente. (LP)
4.10. VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD
DIFERIDA
Ejemplo 2

 Un puente recién construido no necesitara reparación sino hasta

el término de 5 años, cuando se requerirán $300 para
reparaciones. Se estima que de ahí en adelante se necesitaran
$ 300 cada fin de año durante los próximos 20 años . Hallar le
valor presente del mantenimiento del puente sobre la base del 3
% .(FA)
4.10. VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD
DIFERIDA
Ejemplo 4

 La Facultad de Ingeniería adquiere un equipo de cómputo con

un pago inicial de $70,000 y 7 mensualidades de $25,000 cada
una, pagando la primera 4 meses después de la compra. ¿Cuál
es el precio del equipo, si se están cobrando intereses del
13.08% anual compuesto por meses? (JLV)
4.11.1. Renta de una anualidad diferida

Ejemplo 3

 Taca Ailines ofrece la promoción “Viaje ahora y pague después”

xx, que consiste en liquidar el precio del pasaje en 10 quincenas,
empezando 3 meses después de haber viajado. ¿Cuánto pagará
el licenciado José Luis, si el precio de sus boletos fue de $ 8,320
y le cargan el 11.76% de interés anual compuesto por
quincenas? (JLV)
4.11.1. Renta de una anualidad diferida

Ejemplo 5

 Al cumplir un joven 12 años, su padre deposita $ 200 000 en un

fondo universitario que abona el 8 %, a fin de que al cumplir 18
años comience a recibir una renta anual suficiente para costear
sus estudios universitarios durante 4 años, Hallar el costo anual
de los estudios. (LP)
4.11.2. Calculo el tiempo en una anualidad
diferida
Ejemplo 5

 Alguien deposita la suma de $ 100 000 en un banco que abona

el 7 % , para que, dentro de 5 años, le pague una renta de $ 20
000 anuales, hallar el numero de pagos.(LP)
4.11.3. Calculo de la tasa de interés en una
anualidad diferida
Ejemplo 6

 Una persona entrega $ 156 000 a un banco con el objeto de

que, dentro de 5 años, le inicie el pago de 12 mensualidades de
$ 24 000. Hallar la tasa de interés que abona el banco. (LP)
4.12. Retas perpetuas
 Ciertas rentas se pagan indefinidamente.
 Las rentas que se pagan a perpetuidad son las rentas de
un terreno, los legados de beneficencia, los dividendos
sobre acciones preferentes, las reservas para proveer la
reposición periódica de activos, etc.
 Una renta perpetua es una anualidad cuyo plazo no tiene
fin.
 Todas las expresiones que cualifican las anualidades se
aplican a las rentas perpetuas, lo que origina diversos tipos
de rentas perpetuas.
 Pueden presentarse rentas perpetuas anticipadas,
vencidas, diferidas, etc.
4.13. Valores de las rentas perpetuas
 Valor futuro: Puesto que nunca cesaran los pagos de una renta
perpetua, resulta imposible calcular su valor futuro.
 Valor presente: Sea la renta perpetua A pagadera al final e cada
periodo a la tasa i po.r periodo
P
A A A periodos

……………………
0 1 2 3
 Se deduce que el valor presente de una renta perpetua es aquella
cantidad P que, en un periodo, produce como intereses la suma A,
1
P A
 o sea A = Pi de donde i
1 1  1  i  

 
i  i 
 es el factor de valor presente de una renta
perpetua
4.13. Valores de las rentas perpetuas
 La formula anterior puede obtenerse también, como el
limite
1  1  i  n 
 
 de  
i
cuando n crece indefinidamente.
1
1
1  1  i  
n
1  1  i 
n
1  i n
 lim A  lim A lim A
n 
 i  i i
 = =
 1
lim 0
n  1  i n


1  1  i   1 1
lim A  A PA
 i  i= i
 De donde o sea
4.13. Valores de las rentas perpetuas

Ejemplo 1
 En el testamento de una persona se establece que parte
de sus bienes se inviertan de modo que el hospital de
ancianos reciba, a perpetuidad, una renta de $1000000
cada fin de año. Si en la localidad la tasa de interés es del
8 %, hallar el valor actual de la donación. (LPG)
4.13. Valores de las rentas perpetuas
Ejemplo 2
 La compañía XYZ, espera pagar $250,00 cada seis
meses, indefinidamente, como dividendos sobre sus
acciones preferentes. Suponiendo un rendimiento del 6 %
convertible semestralmente, ¿Cuánto debería estar
dispuesta a pagar B por cada acción?. (FA)
4.13. Valores de las rentas perpetuas
Ejemplo 3
 ¿Cuánto debería estar dispuesto a pagar C por cada
acción del ejemplo anterior si espera una redituabilidad
de 5 % convertible trimestralmente? (FA)
4.13. Valores de las rentas perpetuas
Ejemplo 4

 ¿Cuánto debería estar dispuesto a pagar D por

cada acción del ejemplo anterior si espera una
redituabilidad del 5 % efectivo? (FA)
4.13.1. Valor presente de las rentas perpetuas
simples anticipadas
 Cuando el pago de la renta perpetua es anticipado, el
valor actual es equivalente al de una renta perpetua
vencida , aumentada en el primer pago que debe
efectuarse de inmediato.
 Se deduce que el valor presente de la renta perpetua
anticipada es aquella cantidad P que, disminuida en la
primera cuota A, produce como interés la suma A, o sea:
(P – A)i = A
De donde A
P  A
i
 Si el pago que debe efectuarse de inmediato es W
distinto de A, se tiene, para el valor actual
A
P W 
i
4.13.1 Valor presente de las rentas perpetuas
simples anticipadas
Ejemplo 1
 Al fallecer una persona deja un legado a un sanatorio,
estipulando así: $600 000 para la adquisición de ciertos
equipos y $800 000 anuales para su mantenimiento.
Hallar el valor actual del legado, si la tasa es del 8
%.(LPG)
4.13.2. Valor presente de las rentas perpetuas
por pagos al final de cierto número de
periodos de capitalización
 Es frecuente que los pagos de las rentas perpetuas deban
efectuarse transcurridos cierto numero de periodos de
capitalización, y así sucesivamente por siempre. Caso de
la reposición de activos (puentes, traviesas de ferrocarril,
equipos industriales, etc.).
 Puesto que estos activos deben ser reemplazados
periódicamente e independientemente por otros nuevos, el
costo de las sustituciones constituye una renta perpetua.
A A A A A A A
A

1 2 K K+1 K+2 2K
4.13.2. Valor presente de las rentas perpetuas por
pagos al final de cierto número de ….
 El valor de W de cada pago puede considerarse como el
valor futuro de K pagos de valor A, efectuados al final de
cada periodo de capitalización

 1  i n  1
 En la formula F  A 
 i 
 sustituimos F por W (costo del reemplazo) y n por K

 1  i k  1
 De manera que W  A 
 i 

 i 
A W  
 1  i   1
 de donde k
4.13.2. Valor presente de las rentas perpetuas
por …….
1
El valor presente se obtiene al reemplazar en la formula PA
i
Así el valor presente será:

 i 1
P W  
 1  i k
 1 i
o,
W i
P
i 1  i k  1

1 i 
 
i  1  i k  1
es el factor de valor presente de una renta perpetua

ordinaria de una cantidad monetaria, pagadera cada K periodos a la tasa

efectiva i por periodo.
4.13.2. Valor presente de las rentas perpetuas
por ……
Ejemplo 1
 La Junta Municipal del distrito X toma la decisión de crear un
fondo para proveer a perpetuidad las reposiciones de un puente
de madera cuyo costo es de $ 90000. los ingenieros estiman que
será necesario reemplazarlo cada 12 años a un costo de $
54600 . Hallar el valor requerido para el fondo a fin de proveer
los reemplazos futuros , si la tasa de interés es del 7 %.
4.14. Capitalización
 Tiene un significado muy amplio.
 Es sinónimo de valor presente en rentas perpetuas.
 Así al 12 % convertible mensualmente, el valor capitalizado
de un terreno alquilado en $ 3000 mensuales por mes
anticipado A
P  A  es:
i
P = 3000 + 3000/0.01 = 303000
 Es decir que desde el punto de vista de los resultados
financieros seria equivalente poseer un capital de $
303000 o ser propietario de un terreno, que puede
arrendarse por siempre en $ 3000 por mes anticipado.
 Estudiar un negocio desde el punto de vista de su
capitalización es de suma importancia ya que permite
analizar el rendimiento de los activos vinculados al
negocio
4.14. Capitalización
Ejemplo 1
 En una localidad las inversiones rinden el 14 % , con
capitalización semestral. Un comerciante que muestra en
sus libros una utilidad semestral de $ 252, en promedio de
los últimos balances, ofrecen en venta su negocio por $ 3
800, determinar si es o no una oferta atractiva, e indicar el
precio máximo que puede pagarse por el negocio
4.15. Costos capitalizados
 Los activos que es necesario reemplazar cada cierto
numero de periodos K , determinados por su vida util, se
analizan considerando la suma de su costo inicial mas el
valor presente de las renovaciones futuras a perpetuidad;
esta suma corresponde al costo capitalizado del activo.
 Definición: es la suma de su costo original mas el valor
presente de la renta necesaria para las renovaciones
futuras . La vida útil se mide en periodos de capitalización
de las inversiones .
K = Costo capitalizado
C = Costo original o inicial.
W = Costo de cada reposición.
k = numero de periodos de vida útil.
i = tasa de interés por periodo.
4.15. Costos capitalizados
 Por definición K = C + P
 Donde P es el valor presente de una renta perpetua ,
necesaria para las renovaciones futuras. Al sustituir el
valor de P, en la formula anterior tenemos:
W i
K C
i 1  i k  1
 Si el costo inicial y el de reposición son iguales, es decir
W = C, se tiene:
 C i  1 i 
K C . K  C 1  . 
i 1  i   1
k
 i 1  i k
 1 

 1  i k  1  1  1  i k 
K  C  K  C 
 1  i k
 1   1  i k
 1 
4.15. Costos capitalizados

 Al dividir por (1 + i)k numerador y denominador, se tiene:

1 C i
K C K  
1  1  i  i 1  1  i  k
k

i
 Vemos que es el factor de una anualidad a
1  1  i 
k
valor presente
4.15. Costos capitalizados
Ejemplo 1
 Hallar el costo capitalizado de una máquina que se
compra en $ 40000 si su vida útil es de 12 años, al final de
los cuales debe reemplazarse al mismo costo inicial. El
precio del dinero tiene una tasa efectiva del 8 %
4.15. Costos capitalizados
Ejemplo 2

 Hallar el costo capitalizado de la máquina del ejemplo

anterior, si al final de su vida útil tiene un valor de
salvamento igual al 15 % de su costo inicial.
4.15. Costos capitalizados
Ejemplo 3
 El municipio de un pueblo debe tomar la decisión para la
construcción de un puente. Las ofertas más convenientes
son: a) construir un puente de madera con un costo de $
60000 cuya vida útil es de 10 años, al cabo de los cuales
debe reemplazase , al mismo costo; b) construir uno de
madera y hierro, con un costo de $ 100000 y cuya vida útil
es de 25 años, al cabo de los cuales debe reemplazarse
con un costo de $ 80000, el rendimiento de la inversión
tiene una tasa efectiva del 8 %.
4.16. Costos equivalentes
 Por medio de ecuaciones de costos capitalizados
equivalentes se puede dar respuesta a las preguntas:
¿Cuánto puede pagarse por un activo que prestara el
mismo servicio que otro, si son diferentes sus vidas útiles
y sus costos, tanto iníciales como de reposición?, ¿se
justifica o no cierto gasto adicional, para prolongar la vida
útil de un activo?
4.16. Costos equivalentes
Ejemplo 1

 Un equipo tiene un costo inicial de $ 240000 y una vida

útil de 10 años, al cabo de los cuales debe sustituirse,
con el mismo costo. ¿Cuánto puede pagarse por un
equipo similar que tiene una vida útil de 8 años y un
costo de reposición igual al costo inicial, si la tasa
efectiva es del 6 %?