Вы находитесь на странице: 1из 169

1 2

Федеральное агентство по образованию


Государственное образовательное учреждение УДК 336
высшего профессионального образования ББК 65.26
«Восточно-Сибирский государственный Х 983
технологический университет»
(ГОУ ВПО ВСГТУ) Печатается по решению редакционно-издательского совета Восточно-
Сибирского государственного технологического университета

Рецензенты: д.э.н., проф. З.Б-Д. Дондоков


д.э.н., проф. Е.Л. Дугина

Хунгуреева И.П., Унгаева И.Ю. Основы денежного обраще-


ния, финансов и кредита: Учебное пособие. – Улан-Удэ, Изд-
И.П. ХУНГУРЕЕВА Х983 во ВСГТУ, 2006. – 337 с.
И.Ю. УНГАЕВА
ISBN 5-89230-233-4

В учебном пособии излагаются основные вопросы теории денег (происхождение,


сущность, функции); история возникновения и развития денежного обращения; рассмат-
ОСНОВЫ ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ, риваются современные, подтвержденные практикой представления об инфляции (причи-
ны возникновения и возможности управления инфляционным процессом). Нашли отраже-
ФИНАНСОВ И КРЕДИТА ние вопросы, связанные с построением и функционированием современной денежной
системы России, при этом детально анализируется исторический аспект развития денеж-
ных систем и влияние на их построение процессов глобализации. Значительное внимание
уделено проблемам регулирования денежного обращения, проанализированы роль Цен-
Учебное пособие трального банка в государственном регулировании экономики; денежно-кредитной поли-
тики (макроэкономические показатели, денежное регулирование, денежные реформы);
функции коммерческих банков и всех типов специализированных кредитных институтов.
Последовательно рассматриваются сущность и функции финансов и их роль в процессе
расширенного воспроизводства, финансовая политика, финансовая система и ее звенья,
управление финансами.
Предназначено для студентов экономических факультетов вузов, слушателей сис-
темы повышения квалификации, а также для всех, желающих познакомиться с данной
дисциплиной.

ISBN 5-89230-233-4 ББК 65.26


Улан-Удэ © Изд-во ВСГТУ, 2006
Издательство ВСГТУ © И.П.Хунгуреева, И.Ю Унгаева , 2006
2006
3 4

В условиях рыночной экономики не так уж много ний, описывающих разного рода денежные платежи, кото-
факторов могут сравниться по своей значимости с эффек- рые либо кем-то произведены, либо кем-то получены. Оп-
тивной системой управления финансовыми и денежно- ределенную роль в этой информации играют и цены, отра-
кредитными отношениями и, в частности с активно функ- жающие относительную стоимость товаров и услуг, а также
ционирующей структурой коммерческих банков: финансовые обязательства, выраженные в денежной форме.
во-первых, развитая структура коммерческих банков Все эти функции денег отражены в их стандартном
управляет системой платежей (огромное количество сделок определении: деньги - это средства оплаты товаров и услуг,
проводится путем перераспределения средств между раз- средства измерения стоимости, а также средства сохранения
личными банковскими вкладами посредством чеков либо (накопления) стоимости.
электронных переводов); Если рассматривать роль денег в экономике более
во-вторых, наряду с другими финансовыми посредни- подробно, то можно выделить их микро- и макроэкономи-
ками, банки направляют сбережения населения фирмам и ческую роль.
деловым предприятиям. Эффективность осуществления Микроэкономика (происходит от греч. «микро», что
процесса инвестирования средств в значительной степени означает «маленький») - это отрасль экономической науки,
зависит от способности банковской системы направлять де- изучающая деятельность малых экономических единиц, та-
нежные фонды именно тем заемщикам, которые найдут ких как домашние хозяйства, деловые предприятия и фир-
способы их оптимального использования; мы, правительственные учреждения. Все эти хозяйственные
в-третьих, коммерческие банки, действуя в соответст- единицы используют наличные деньги и банковские вклады
вии с денежно-кредитной политикой центрального банка, в своих ежедневных деловых операциях.
регулируют количество денег, находящихся в обращении в Термин «домашнее хозяйство» означает независимую
той или иной экономической системе. Стабильный и уме- экономическую единицу. Домашнее хозяйство вполне мо-
ренный рост денежной массы - это залог обеспечения по- жет состоять и из одного человека. На макроэкономическом
стоянства уровня цен, при достижении которого рыночные уровне понятие «домашнее хозяйство» обычно противопос-
отношения воздействуют на экономическую систему самым тавляется понятию «деловое предприятие» или «фирма»
эффективным и выгодным образом. (домашние хозяйства осуществляют предложение ресурсов
и покупают предметы потребления). В настоящем учебном
Глава 1. Денежные потоки в экономике пособии понятия «деловое предприятие» и «хозяйственный
агент» используется как равноправные и, в определенном
1.1. Деньги в кругообороте доходов и продуктов смысле, противостоящие понятию «домашнее хозяйство».
Макроэкономика – представляет собой отрасль эко-
Механизм функционирования рыночной экономики номической теории, изучающую такие крупномасштабные
предполагает ясное понимание роли денег. Недаром деньги экономические явления, как инфляция, безработица и эко-
называют «языком рынка». Действительно, реальная дело- номический рост.
вая информация состоит, главным образом, из высказыва-
5 6

Помимо своей роли в национальной экономике, день- Товары и услуги Товары и услуги
ги выполняют важные функции и в международных дело- Рынок товаров
и услуг
вых операциях.
Для начала рассмотрим в целом все функции денег –

нац. продукт

потребление
Расходы на

Расходы на
микро- и макроэкономические, внутренние и международ-
ные, и введем ключевые понятия и термины, которые в
дальнейшем будут неоднократно использованы.
Поток - экономический процесс, происходящий не- Фирмы Домашние
хозяйства
прерывно во времени и измеряемый в единицах за некото-
рый период времени.
Кругооборот доходов и продуктов - поток товаров и
услуг, которыми обмениваются предприятия, фирмы и до- Платежи за Национальный
машние хозяйства, уравновешенный соответствующим по- ресурсы
Рынок эконо-
доход

током денежных платежей, совершаемых в качестве ком- мических ре-


сурсов
пенсации за эти товары и услуги. Экономические Экономические
Рассмотрим теоретическую модель экономической ресурсы ресурсы

системы, широко известной как кругооборот доходов и


продуктов. Эта модель описывает поток товаров и услуг, Рис. 1. Кругооборот продуктов и доходов
которыми обмениваются домашние хозяйства, предприятия товары и услуги; и рынком ресурсов, показанным в нижней
и фирмы, сбалансированный контрпотоком денежных пла- части диаграммы, на котором фирмы приобретают ресурсы,
тежей, совершаемых при этом обмене. Это наиболее про- необходимые им для производства – рабочую силу, капитал
стая из возможных версий кругооборота на примере эконо- и природные ресурсы. Допустим, что в этой упрощенной
мической системы, в которой вообще отсутствуют финан- модели домашние хозяйства являются владельцами всех
совые рынки, государственный сектор экономики (прави- экономических ресурсов, они поставляют их на рынок и по-
тельство), а также такие понятия, как импорт и экспорт. лучают плату в виде доходов. Эти платежи принимают вид
Основной кругооборот. Упрощенная версия круго- заработной платы, процентного дохода, рентных платежей,
оборота представлена на рис.1. арендной платы и т.п., которые в совокупности образуют
Первая модель кругооборота доходов и продуктов национальный доход страны. Фирмы закупают ресурсы,
представлена простым воспроизводством: потребляется все, вносят плату за них, организуют производство товаров и
что производится, т.е. отсутствует расширение производст- услуг и реализуют свою продукцию на рынке. Выручка от
ва. В данной экономической системе домашние хозяйства и реализации товаров и услуг идет полностью на возмещение
фирмы связаны двумя группами рынков: рынком товаров и издержек производства и реализации товаров и услуг. В
услуг, обозначенным в верхней части диаграммы, на кото- этой экономической системе домашние хозяйства тратят все
ром домашние хозяйства покупают производимые фирмами получаемые ими доходы на приобретение потребительских
7 8

товаров, а фирмы продают свои продукты домашним хозяй- Другой важнейший поток – национальный доход
ствам сразу же по окончании процесса их производства. (НД), представляющий собой суммарный доход, получен-
Круг замкнулся. Товары и ресурсы (потоки реальных това- ный домашними хозяйствами, включая заработную плату,
ров и услуг) на диаграмме направлены по часовой стрелке, а ренту, процентные выплаты и прибыль. В модели кругообо-
соответствующие потоки денежных платежей движутся в рота, представленной на рис.1, национальный доход и на-
противоположном направлении. Процессы, показанные циональный продукт равны. Для того чтобы понять, почему
стрелками на рис.1, называются потоками, поскольку эти это именно так, достаточно проследить кругооборот
процессы непрерывны и продолжительны. Потоки измеря- средств, перемещающихся «через» рынки товаров и услуг к
ются в единицах за некоторый период времени, например, в фирмам, а затем «через» рынки ресурсов к домашним хо-
рублях в год, в долларах в год и т.п. зяйствам. Когда фирмы получают платежи за товары и ус-
Параметры потока - это параметры скорости, с кото- луги, составляющие национальный продукт, они использу-
рой происходит процесс. ют часть этих платежей, выдавая своим рабочим заработ-
ную плату, и выплачивая ренту и процент владельцам ре-
1.2. Национальный продукт и национальный доход сурсов, использованных в производстве. Эти выплаты,
Уравнение обмена представляющие собой затраты на производство нацио-
нального продукта, вмещают весь объем национального до-
Из всех потоков, показанных на рис.1, два наиболее хода. То же, что остается у фирм после осуществления всех
важных. Первый из них - это национальный продукт затрат, является прибылью, которая также считается частью
(НП), или оценка суммарной стоимости всех конечных то- национального дохода, потому что она заработана домаш-
варов и услуг, произведенных в экономической системе. ними хозяйствами, одновременно являющимися и собст-
Готовые товары и услуги – это все товары и услуги, либо готовые венниками фирм. Таким образом, как заработная плата, так
для продажи, либо уже проданы группам лиц, которые используют их и другие виды выплат за ресурсы, а также прибыль учиты-
для потребления, частных инвестиций, государственных закупок или
экспорта.
ваются как суммы, полученные от продажи национального
Промежуточные товары - это товары, которые покупаются с це- продукта. Эти суммы целиком переходят к домашним хо-
лью последующего их использования в виде ресурсов для производства зяйствам.
других товаров. Составляющие части кругооборота (НП, НД) могут
Например, мука, закупленная пекарнями для изготовления хлеба, быть измерены как реально, так и номинально. В экономи-
или сталь, приобретенная автомобильными заводами для производства
автомашин, не включаются в национальный продукт. Если включить
ческой науке термин «номинальный» используется для
эти товары в расчет национального продукта, то мы столкнемся с так обозначения любого количества, выраженного в ценах, ко-
называемым «двойным счетом» (поскольку стоимость муки, использо- торые не учитывают инфляцию, т.е. в ценах, по которым
ванной для выпечки хлеба, включается в цену хлеба, по которой осуще- товары и услуги были фактически проданы.
ствляется его розничная продажа, то, следовательно, учитывать стои- Реальными же называются те оценки, в которых учи-
мость муки, проданной пекарням на оптовом рынке, прибавляя ее затем
к стоимости хлеба, проданного в розничной торговле, значит, посчитать
тываются инфляционные эффекты и осуществлена соответ-
стоимость этой муки дважды). ствующая корректировка.
9 10

Кроме потоков, показанных на рис.1, существуют Уравнение обмена - это сугубо расчетная зависимость,
также количественные показатели, называемые статиче- которая должна выполняться всегда.
скими величинами (или запасами). Эти показатели служат
для измерения количеств, существующих в наличии в неко- 1.3. Сбережения, инвестиции и финансовые рынки
торый конкретный момент времени. Такие величины выра-
жаются без учета временного интервала. Кругооборот, представленный на рис.1, отражает ос-
Из всех рассмотренных нами экономических статиче- новные взаимозависимости, связывающие домашние хозяй-
ских величин важнейшей являются деньги. ства и деловые предприятия и фирмы. Далее, рассмотрим
Зависимость между статическим количеством денег и связи, предполагающие учет таких процессов, как сбереже-
потоком национального продукта может быть выражена ния, инвестиции и финансовые рынки. Эти связи отражены
следующим уравнением, известным как уравнение обмена: на рис. 2.

MV = Py , Товары и услуги Товары и услуги


Рынок товаров
где М – масса денег в обращении (статическое количество денег); и услуг
V - скорость обращения;

нац. продукт
Р - уровень цен;

потребление
Расходы на

Расходы на
у - реальный национальный продукт.
Расходы на инвестиции
Уравнение обмена - это уравнение, согласно которому произве-
дение величины денежной массы на скорость обращения денег, равно
произведению уровня цен на реальный национальный продукт. Фирмы Финансовые Домашние
Инвестиционные рынки Сбережения хозяйства
Под скоростью обращения денег понимается среднее количество фонды
раз в год, которое каждый рубль из общей массы денег, находящихся в
обращении, используется на покупку готовых товаров. Скорость обра-
щения равна отношению номинального национального продукта к мас-
се денег в обращении. Платежи за Национальный
ресурсы доход
Уровень цен - это средневзвешенное значение цен готовых това- Рынок эконо-
ров и услуг, выраженное относительно базового годового показателя, мических ре-
сурсов
равного 1,0.
Экономические Экономические
ресурсы ресурсы
Произведение уровня цен на реальный национальный
продукт - Ру (правая часть уравнения), равно номинальному Рис. 2. Сбережения, инвестиции и финансовые рынки в модели
национальному продукту. Соответственно, скорость обра- кругооборота
щения денег также может быть интерпретирована как от- Вторая модель кругооборота доходов и продуктов
ношение номинального национального продукта к величине представляет расширенное воспроизводство. Появляются
денежной массы. сбережения, которые инвестируются в производство. По-
этому возникает необходимость в особом механизме пере-
11 12

мещения сбереженных денежных средств от домашних хо- Инвестиции, совершаемые фирмами, состоят из двух
зяйств к фирмам. Таким механизмом является прямое и компонентов. Первый из них - это инвестиции в основной
косвенное финансирование. капитал, т.е. приобретение вновь произведенных капиталь-
В целях упрощения как этой, так и последующих мо- ных благ, таких как производственное оборудование, ком-
делей кругооборота основное внимание будет сосредоточе- пьютеры и здания производственного назначения. Второй
но лишь на денежных потоках, которые движутся против компонент - инвестиции в товарно-материальные запа-
часовой стрелки. сы, представляющие собой накопление запасов сырья, под-
В условиях современной рыночной экономики вели- лежащего использованию в производственном процессе и
чина ежегодных расходов домашних хозяйств в среднем, непроданных готовых товаров.
как правило, меньше величины их доходов. Та часть дохода, Когда к кругообороту добавляются сбережения и ин-
которая не идет на покупку товаров и услуг, а также на уп- вестиции, возникает два пути, по которым денежные сред-
лату налогов, носит название сбережений. ства могут перемещаться от домашних хозяйств к рынкам
Наиболее распространенной формой сбережений являются нако- продуктов. Один путь - прямой, осуществляемый посредст-
пления в виде наличных денег или вкладов в сберегательных банках, вом затрат на потребление. Другой путь - косвенный; по
либо приобретение ценных бумаг. Однако некоторые ученые-
экономисты объясняют накопление более широко. В частности, они
этому пути средства движутся «через» финансовые рынки,
считают, что выплата долгов также относится к процессу накопления, сбережения и инвестиции.
поскольку выплачиваемые при погашении долга деньги не идут как на Финансовые рынки - это совокупность рыночных
потребление, так и на уплату налогов. институтов, направляющих поток денежных средств от соб-
Заметим, что не все домашние хозяйства относятся к ственников к заемщикам.
категории сберегающих. Например, ряд молодых домашних Поскольку большая часть сбережений приходится на
хозяйств тратят существенно больше, чем зарабатывают, домашние хозяйства, а большинство инвестиций осуществ-
чтобы приобрести некие дорогие товары и услуги, такие, ляется деловыми предприятиями и фирмами, то необходим
например, как жилье и образование. Эти покупки осуществ- некий набор механизмов, осуществляющий перемещение
ляются за счет займов. Многие пожилые люди, находясь на потоков денежных фондов от первых ко вторым. Именно
пенсии, тратят больше, чем получают. Эти расходы обеспе- эти механизмы создаются благодаря функционированию
чиваются за счет изъятия средств, накопленных в результа- финансовых рынков. Последние изображены в центре диа-
те сделанных в прошлом сбережений. граммы кругооборота продуктов и доходов на рис.2. Они
Если домашние хозяйства в среднем тратят в течение состоят из множества разнообразных «каналов», по кото-
года меньше, чем зарабатывают, то деловые предприятия и рым денежные средства «перетекают» от собственников
фирмы в среднем каждый год тратят несколько больше, чем сбережений к заемщикам. Эти каналы можно подразделить
получают от продажи своих продуктов. Это, как правило, на две основные группы.
объясняется тем, что, помимо платежей за ресурсы, фирмы К первой группе относятся так называемые каналы
должны осуществлять и инвестиции. прямого финансирования. Прямое финансирование – это
совокупность финансовых рыночных каналов, по которым
13 14

средства перемещаются непосредственно от собственников рынки. Финансово-кредитные учреждения аккумулируют


сбережений к заемщикам. Прямое финансирование – это временно свободные денежные средства и выдают их в виде
выпуск фирмами акций и облигаций и их размещение среди ссуд фирмам на условиях платности, срочности, возвратно-
юридических и физических лиц. сти и обеспеченности. Фирмы используют ссуды на разви-
Можно выделить две подгруппы способов прямого тие производства. При косвенном финансировании средст-
финансирования: капитальное и путем получения займов. ва, перемещающиеся от домашних хозяйств по направле-
Капитальным финансированием называется любое со- нию к фирмам, проходят через особые институты, к числу
глашение, по которому фирма получает денежные средства которых относятся, например, банки, взаимные фонды, а
для осуществления инвестиций в обмен на предоставление также страховые компании. Эти организации называются
права долевого участия в собственности на эту фирму. Наи- финансовыми посредниками.
более известный пример - продажа корпорациями обыкно-
венных («простых») акций. Обыкновенная акция – это 1.4. Роль государственного сектора в кругообороте
сертификат долевого участия в собственности корпорации, продуктов и доходов
дающий его владельцу право голоса при принятии управ-
ленческих решений, а также право на долю прибыли, полу- Рассмотрим кругооборот продуктов и доходов с уче-
чаемой этой корпорацией. том влияния государственного (или буквально «правитель-
Еще одна подгруппа способов прямого финансирова- ственного») сектора (третья модель кругооборота). Госу-
ния - это финансирование путём получения займов. К дарственный сектор связан с остальной экономической сис-
этой категории относится любое соглашение, согласно ко- темой тремя способами: первый – связь через так называе-
торому фирма получает денежные средства для осуществ- мые чистые налоги; второй способ - связь через государст-
ления инвестиций в обмен на обязательство выплатить эти венные закупки; третий – через государственные займы.
средства в будущем с оговоренным процентом, но без пре- Эти связи и отражены на рис. 3.
доставления кредитору права на долю собственности фир- Налоги. Государство получает от домашних хозяйств
мы. В этом случае широко известным примером является налоги, которые образуют важнейший источник доходов
продажа облигаций, т.е. сертификатов, представляющих государственного бюджета. Фирмы тоже платят налоги го-
собой обязательства выплатить денежный долг в течение сударству, но в данной ситуации в качестве условия пред-
определенного периода времени с оговоренным процентом, полагалось, что владельцами всех экономических ресурсов
а также в соответствии с заранее определенным графиком. являются только домашние хозяйства, поэтому именно они
Обыкновенные акции, облигации, а также некоторые другие выступают в роли плательщиков налогов. В свою очередь
финансовые инструменты, продаваемые и покупаемые на население получает из госбюджета пенсии, пособия и т.п.,
финансовых рынках, называются ценными бумагами. эти выплаты принимают форму трансфертных платежей.
Вторая группа каналов финансового рынка - это кана- Трансфертные платежи – это бюджетные средства для
лы так называемого косвенного финансирования. Косвен- финансирования обязательных выплат населению: пенсий,
ное финансирование осуществляется через финансовые стипендий, пособий, компенсаций и других социальных вы-
15 16

плат, предусмотренных законодательством. Для того чтобы купки превосходят по величине чистые налоги (т.е. если
получить достоверную оценку чистого влияния сущест- возникает бюджетный дефицит), то правительство вынуж-
вующей налоговой системы на величину потока денежных дено брать займы на финансовых рынках. Если чистые на-
средств, поступающих от домашних хозяйств к правитель- логи превосходят по величине государственные закупки, то
ству, представляющему государственный сектор, транс- объем платежей по прошлым долгам правительства будет
фертные платежи вычитают из налоговых поступлений. В превосходить объем новых займов. В результате образуется
результате получаем величину чистых налогов, показанных чистый поток средств от правительства к финансовым рын-
стрелкой на рис.3. Таким образом, чистые налоги – это кам.
разность между доходом правительства, полученным от Как уже отмечалось выше, на рис.3 не показан прямой
взимания налогов, и правительственными трансфертными поток налогов, выплачиваемых деловыми предприятиями и
платежами. фирмами правительству (т.е. поступающих в госбюджет),
хотя на практике деловые предприятия и фирмы платят на-
Расходы на нац. продукт Расходы на потребление лог с прибыли, а также целый ряд других налогов.
Рынок товаров Суммарные государственные расходы делятся на две
и услуг
Гос. закупки категории. Мы уже использовали одну из этих категорий, а
именно трансфертные платежи при расчете чистых налогов.
инвестиции
Расходы на

Правительство
Другая категория государственных расходов представлена
Чистые налоги
государственными закупками товаров и услуг, или просто
государственными закупками. В нее входят платежи госу-
Фирмы Правительство Домашние
дарства в лице правительства за все приобретенные им то-
Гос. займы

осуществляет займы
в случае дефицита хозяйства
бюджета вары и услуги, а также заработная плата всех государствен-
ных служащих. Таким образом, термин государственные
Финансовые расходы может быть формально определен, как сумма госу-
Инвестиционные фонды рынки Сбережения
дарственных закупок и трансфертных платежей.
Обратите внимание, что все государственные закупки
Рынок эконо-
Платежи за ресурсы мических ре- Национальный доход показаны на рис.3 стрелкой, направленной от правительства
сурсов к рынкам продуктов. Здесь, как и при рассмотрении движе-
ния налоговых поступлений, в модели сделано известное
Рис. 3. Модель кругооборота с учетом роли государственного упрощение. В реальной действительности та часть государ-
сектора ственных закупок, которая представлена жалованьем (окла-
Государственные закупки. Расходы государства оп- дами) государственных служащих, минует в своем движе-
ределяются размерами государственных закупок товаров и нии рынки продуктов, а также сектор, реально представлен-
услуг, в результате которых средства перемещаются от пра- ный фирмами, непосредственно двигаясь «из» государст-
вительства на рынки продуктов. Если государственные за-
17 18

венного сектора по направлению к рынкам трудовых ресур- правительство может увеличить и объемы денежных
сов и, далее, попадая в сектор «домашние хозяйства». средств, изымаемых у домашних хозяйств. Домашние хо-
Последний способ связи государства в лице прави- зяйства в этой ситуации вынуждены урезать либо сбереже-
тельства с экономической системой - государственные ния, либо расходы на потребление, либо производить как,
займы, осуществляемые на финансовых рынках. Государ- то, так и другое. В любом случае результатом будет умень-
ственные расходы не всегда в точности уравновешиваются шение национального продукта. Это может произойти как
налоговыми поступлениями. Например, во многих странах, непосредственно, т.е. через сокращение доходов, получае-
и в частности в России, государственный сектор экономики мых фирмами от продажи потребительских товаров, так и
почти всегда расходует больше средств, чем получает. Об- косвенно, ввиду уменьшения объемов сбережений, а следо-
разующийся в результате бюджетный дефицит покрывается вательно, и объемов инвестиционных средств, которые
за счет займов, осуществляемых на финансовых рынках. фирмы смогут потратить на приобретение капитальных
Основной формой таких займов является выпуск и разме- благ.
щение государственных ценных бумаг как финансовым по- Снижение чистых налогов стимулирует как рост сбе-
средникам, так и непосредственно домашним хозяйствам режений, так и рост потребления, таким образом, положи-
(физическим лицам). тельно влияя на рост национального продукта.
Конечно, может случиться так, что в государственном Мероприятия, проводимые в рамках налогово-
бюджете образуется избыток (превышение) налоговых по- бюджетной (фискальной) политики правительства, могут
ступлений над расходами (профицит). Когда образуется также принимать форму изменения объемов государствен-
профицит государственного бюджета, то он используется ных закупок. Рост государственных закупок стимулирует
для погашения сделанных в прошлом государственных зай- рост национального продукта, поскольку в результате рас-
мов. В этом случае правительство становится «чистым» по- тут доходы фирм от продажи товаров и услуг государству;
ставщиком денежных средств на финансовые рынки, и растут и доходы домашних хозяйств, если увеличивается
стрелка на рис. 3 должна быть обращена в противополож- заработная плата рабочих, занятых в государственном сек-
ном направлении. торе, или растет количество занятых в нем. Снижение же
Используя связи, отображенные на рис.3, правитель- объемов государственных закупок, оказывает на нацио-
ство может оказывать значительное влияние на основные нальный продукт противоположный эффект. Таким обра-
элементы кругооборота доходов и продуктов, в частности зом, фискальная (налогово-бюджетная) политика - это по-
различными действиями влиять на величину номинального литика правительства в области налогообложения и госу-
национального дохода, а также на изменение реальных ве- дарственных расходов.
личин или изменение уровня цен. Второе средство государственного воздействия на
Одним из источников государственного влияния на кругооборот - это денежно-кредитная политика (иногда ее
процесс кругооборота является фискальная (налогово- называют монетарной, или денежной). В это понятие вклю-
бюджетная) политика, т.е. политика, относящаяся к налогам чаются все действия правительства, влияющие на количест-
и государственным расходам. Увеличивая чистые налоги, во денег, находящихся в обращении.
19 20

При рассмотрении уравнения обмена MV=Py уже отмечалось, что


своими мерами, воздействующими на количество денег, находящихся в Чистый приток капитала
Если экспорт превы- Иностранные эконо-
обращении, правительство в состоянии прямо или косвенно повлиять на шает импорт, то имеет мические системы
место чистый приток Экспорт
реальный объем выпуска продуктов, на уровень цен, и следовательно, капитала
на благосостояние экономической системы в целом.
Рост денежной массы на краткосрочных временных интервалах, Расходы на нац. продукт Расходы на потребление
как правило, приводит к росту реального национального продукта и Рынок товаров
росту уровня цен, а также к снижению скорости обращения денег. и услуг
Гос. закупки

Импорт
На долгосрочных временных интервалах рост количества денег,

инвестиции
Расходы на
находящихся в обращении, приводит обычно к росту уровня цен, не Правительство
оказывая сколько-нибудь положительного воздействия на реальный
национальный продукт или скорость обращения денег. Краткосрочный Чистые налоги

и долгосрочный эффекты сокращения денежной массы противополож-


ны соответствующим эффектам ее роста (расширения). Фирмы Правительство Домашние

Гос. займы
осуществляет займы
в случае дефицита хозяйства
Рассмотренные выше модели экономики представля- бюджета

ют собой замкнутую экономическую систему.


Финансовые
рынки
1.5. Модель кругооборота с учетом воздействия Инвестиционные фонды Сбережения

иностранного сектора экономики


Рынок эконо-
Платежи за ресурсы мических ре- Национальный доход
Вплоть до этого момента мы рассматривали замкну- сурсов
тую экономическую систему, т.е. такую экономическую
систему, которая не имеет связей с внешним миром. Между Рис. 4. Модель кругооборота с учетом воздействия иностранного
сектора экономики
тем существуют и открытые экономические системы, кото-
рые связаны с иностранным сектором экономики благодаря национальной экономики за рубеж, в частности из домаш-
импорту и экспорту товаров и услуг, а также через мировые них хозяйств в экономические системы иностранных госу-
финансовые рынки. дарств. Как домашние хозяйства, так и фирмы и правитель-
Четвертая модель кругооборота представлена откры- ственные институты приобретают импортные товары и ус-
той экономической системой. На рис.4 показано, каким об- луги, однако в целях упрощения диаграммы на ней показана
разом международные экономические связи могут быть лишь одна, по объему крупнейшая категория импорта - им-
включены в модель кругооборота. Импорт товаров и услуг порт потребительских товаров. Если импорт превышает
представляет собой первое звено связи с внешним миром. экспорт, то наблюдается отток капитала, хотя он может со-
Как уже отмечалось раннее, все компоненты круго- провождаться получением международных кредитов и зай-
оборота потоков – это, прежде всего, потоки денежных пла- мов.
тежей, а не потоки товаров и услуг. Поэтому платежи по Экспорт представляет собой еще одно звено, связы-
импорту показаны стрелкой, направленной из внутренней вающее внутреннюю национальную экономическую систе-
21 22

му с зарубежными странами. Платежи иностранных поку- 1.6. «Утечки и инъекции»


пателей экспортируемых товаров показаны стрелкой, на-
правленной к внутренним рынкам продуктов. Сравним получившуюся модель (рис.4) с ее упрощен-
Средства, полученные в качестве платежей, компенси- ной версией, изображенной на рис.1. На рис.1 весь нацио-
рующих стоимость товаров и услуг, проданных иностран- нальный доход перемещается прямо из домашних хозяйств
ным покупателям, поступают на рынки продуктов, где они на рынки продуктов в виде расходов на потребление. Из по-
сливаются с потоками денежных средств, полученных от токов доходов и расходов на потребление ничего не уходит,
продажи товаров и услуг внутренним домашним хозяйст- но ничего к ним и не добавляется. На рис.4 в эту схему вво-
вам, фирмам и государству в лице правительства. Если экс- дятся некоторые совершенно новые потоки. Во-первых, су-
порт товаров и услуг превышает импорт, то наблюдается ществует три способа использования денежных средств, ко-
приток капитала в страну, но он может сопровождаться вы- торые непосредственно не приводят к приобретению това-
дачей кредитов и займов другим странам. ров и услуг, произведенных для внутреннего рынка. Тако-
Импорт и экспорт товаров и услуг - не единственные выми являются чистые налоги, поступающие в распоряже-
способы связи национальной экономики с внешним миром. ние правительства, сбережения, попадающие на финансо-
Необходимо учитывать множество различного рода между- вые рынки, и компенсационные платежи по импорту, кото-
народных финансовых операций, таких, например, как зай- рые просто уходят за границу в «иностранный сектор». Эти
мы и кредиты, международные закупки и продажи как ре- три способа расходования денежных средств носят название
альных, так и финансовых активов. «утечек» из кругооборота продуктов и доходов. Сумма об-
Подобно импорту и экспорту, международные финан- щей величины указанных трех «утечек» и величины расхо-
совые операции приводят к возникновению определенных дов на потребление всегда равна национальному доходу
потоков платежей, направленных как внутрь экономической (что следует из определения сбережений, которые, как из-
системы, так и за ее пределы. вестно, равны остаточному доходу после покупки домаш-
Потоки денежных средств, направленные «внутрь» ними хозяйствами товаров и услуг и выплаты налогов). Во-
экономической системы, возникающие в результате чистых вторых, существует три таких вида расходов на товары и
закупок активов иностранными покупателями и чистых зай- услуги, произведенные внутри страны, которые непосредст-
мов, сделанных у иностранных финансовых посредников, венно не являются расходами внутренних потребителей. К
называются притоком капитала. Под чистыми займами в их числу относятся инвестиции, государственные закупки и
этом контексте понимается разность между величиной но- платежи по экспорту. Такие потоки называются «инъек-
вых займов и величиной выплат по старым займам (ссудам). циями», производимыми в кругооборот.
Величина нетто (чистая величина) кредитов, выдан- Сумма величин всех «инъекций» плюс расходы на по-
ных иностранным заемщикам, и средств, использованных требление всегда равны национальному продукту, который
для покупки реальных или финансовых активов у ино- равен национальному доходу.
странных продавцов, называется оттоком капитала. Из зависимостей между этими компонентами круго-
оборота можно вывести некоторые полезные уравнения.
23 24

Так, пусть С - потребление, i -инвестиции, G - государст- вестициям. В этих «парах» равенство отнюдь не является
венные закупки, X - экспорт, S - сбережения, Т - чистые на- обязательным и необходимым, поскольку финансовые рын-
логи, М - импорт. Сумма всех статей расхода на покрытие ки обладают способностью направлять средства, образую-
национального продукта выражается следующим образом: щиеся в результате действия «утечек», на финансирование
любого из существующих потоков.
Национальный продукт = С + i + G + (X – M).
Можно особо подчеркнуть фундаментальную роль
Выражение (X - М) представляет собой чистый экс- финансовых рынков в экономике, переписав уравнение
порт товаров и услуг. При исчислении величины нацио- «утечки» - «инъекции» в следующем виде:
нального продукта импорт должен вычитаться из суммы
совокупного потребления и «инъекций», чтобы избежать i + (G - T) = S + (M - X).
двойного счета, поскольку переменные С, i и G уже по оп- Параметрам, входящим в это уравнение могут быть
ределению включают в себя расходы как на импортные по- поставлены в соответствие стрелки, отображающие потоки,
требительские товары, так и на потребительские товары, как «впадающие» в финансовые рынки, так и «вытекаю-
произведенные для внутреннего рынка, а также расходы на щие» из этих рынков (рис.4). Так, i (инвестиции) и (G - Т) -
инвестиционные товары и товары, приобретенные прави- дефицит государственного бюджета, способы использова-
тельством, представляющим государство. ния средств, «вытекающих» из финансовых рынков. В пра-
Национальный доход можно выразить: вой части мы имеем S (сбережения) и (М - X) - чистый им-
порт, который, в свою очередь, как уже было указано выше,
Национальный доход = С + Т + S.
финансируется равным по величине притоком капитала.
Исходя из равенства национального дохода и нацио- Таким образом, правая часть уравнения выражает величину
нального продукта, основного свойства кругооборота, мож- внутренних сбережений и притоков капитала, т.е. двух ис-
но сделать вывод, что: точников средств, «впадающих» в финансовые рынки.
C + i + G + (X - M) = C + T + S.
Это уравнение, в свою очередь, может быть преобра- Вопросы к главе 1
зовано в следующее, показывающее, что общая сумма «инъ-
екций» равна общей сумме «утечек»: 1. Объясните, почему деньги называют «языком рынка».
2. Объясните разницу между микроэкономикой и макроэконо-
i + G +X = S + T + M. микой. Приведите макроэкономические и микроэкономические приме-
При этом важно отметить, что только суммарные по- ры важности денег.
3. Выделите основные элементы кругооборота доходов и про-
казатели «утечек» и «инъекций» должны быть равны. В от- дуктов.
дельных парах «утечек» и «инъекций» чаще всего отсутст- 4. Объясните особенности первой модели кругооборота доходов
вует точный баланс, что и не требуется. Иначе говоря, вовсе и продуктов.
не обязательно, чтобы государственные закупки были рав- 5. Почему в модели кругооборота национальный продукт дол-
ны чистым налогам, импорт - экспорту, а сбережения - ин- жен быть равен национальному доходу?
25 26

6. Объясните разницу между номинальной и реальной оценкой Глава 2. Деньги


основных составляющих кругооборота. Приведите примеры.
7. Объясните роль денег в кругообороте доходов и продуктов,
используя уравнение обмена. Что понимается под «скоростью обраще- 2.1. Функции денег, состав и особенности
ния денег»? Как определяется «уровень цен»?
8. Используя уравнение обмена, объясните, почему возможен Рассмотренные в предыдущей главе процессы свиде-
рост номинального национального продукта без изменения количества тельствуют о том, что деньги выступают активным элемен-
денег, находящихся в обращении. том отношений между различными участниками и звеньями
9. Объясните особенности второй модели кругооборота доходов
и продуктов. Что понимается под терминами: «сбережения», «инвести-
воспроизводственного процесса.
ции» и «финансовые рынки»? Деньги – это экономическая категория, в которой
10. В чем заключаются основные функции финансовых рынков с проявляются и при участии которой строятся общественные
учетом сбережений и инвестиций? отношения. Сущность денег выражается в их функциях:
11. Объясните различия между прямым и косвенным финансиро- меры стоимости; средства обращения; средства плате-
ванием. Приведите примеры.
12. Охарактеризуйте роль государственного сектора в кругообо-
жа; средства накопления, которые отражают возможности
роте доходов и продуктов. и особенности их использования для достижения опреде-
13. Перечислите три способа взаимодействия государственного ленных результатов. Функциям денег присущи устойчи-
сектора экономики с процессами кругооборота. Чем определяется на- вость и стабильность, они мало подвержены изменениям, в
правление потока средств, перемещающегося из государственного сек- то время как, например, роль денег в различных условиях
тора и попадающего на финансовые рынки?
14. Что понимается под термином «государственные займы»?
может меняться.
Объясните, в каком случае правительство вынуждено брать займы на
финансовых рынках. Мировые деньги
15. Какими двумя способами правительство может повлиять на
величину национального продукта? Назовите источники государствен-
ного влияния на процесс кругооборота.
16. Охарактеризуйте основные связи внутренней национальной Мера стоимости Средства обращения
экономики с мировой экономической системой.
17. Назовите три способа связи иностранного сектора экономики
Средства платежа
с механизмами кругооборота. Чем определяется направление потока
денежных средств, циркулирующего между внешним сектором и внут-
ренними финансовыми рынками? Что понимается под терминами «при-
Средства накопления и сбережения
ток» и «отток» капитала?
18. Назовите основные «утечки» и «инъекции» кругооборота.
Объясните, почему сумма «инъекций» должна быть равна сумме «уте-
чек», несмотря на существующую возможность отсутствия равновесия в Рис. 5. Функции денег
отдельных «парах» этих показателей.
Помимо перечисленных функций, нередко признается
выполнение деньгами функции мировых денег (междуна-
родного платежного средства), в которой они используются
27 28

для денежных операций между странами. Выполнение та- рения и сравнения стоимостей товаров и услуг. Прави-
кой функции при существовании золотых денег или сво- тельство каждой страны обычно устанавливает свою меру
бодно конвертируемой валюты не вызывало сомнений. В стоимости, в России мерой стоимости является рубль.
современных условиях денежная единица России – рубль не Для сравнения цен различных по стоимости товаров
обладает собственной стоимостью и фиксированным золо- их выражают в одинаковых единицах, т.е. сводят к одному
тым содержанием. Рубли не применяются для расчетов с масштабу цен. Масштабом цен при металлическом обра-
другими странами и не выполняют функцию мировых де- щении называлось весовое количество металла, принятое в
нег. Функцию мировых денег могут выполнять денежные данной стране за денежную единицу и служащее для изме-
единицы свободно конвертируемых валют. Неконвертируе- рения цен всех товаров.
мые денежные единицы такую функцию выполнять не мо- Существуют определенные различия между деньгами
гут. как мерой стоимости и деньгами как масштабом цен. Мера
Под современными «мировыми деньгами» пони- стоимости складывается стихийно, а масштаб цен устанав-
мают деньги, обслуживающие международные экономи- ливается государством в законодательном порядке с учетом
ческие отношения и использующиеся в международных покупательной способности денег на внутреннем рынке и
расчетах. существующих цен на золото и серебро на мировом рынке.
Ценность денег определяется соотношением их предложения и Мерой стоимости служит денежный товар, стоимость кото-
спроса на них. При данном уровне спроса реальная ценность денег оп- рого меняется с изменением количества труда, необходимо-
ределяется их покупательной способностью. Общий спрос на деньги
включает спрос на деньги для сделок и спрос на деньги со стороны ак-
го для его производства; масштабом цен - фиксированное
тивов. Так как количество денег для сделок зависит от общей денежной весовое количество металла, которое не изменяется в связи
ценности реализуемых товаров и услуг, то существует прямая зависи- с изменением стоимости самого металла (табл. 2.1)
мость между номинальным объемом ВНП и величиной спроса на деньги Таблица 2.1
для сделок. Объем спроса на деньги со стороны активов зависит от Различия между деньгами как мерой стоимости и деньгами
уровня процентной ставки и находится в обратной зависимости от его как масштабом цен
динамики. Соотношение спроса и предложения на денежном рынке оп- Мера стоимости Масштаб цен
ределяет ставку процента. 1. Складывается стихийно 1. Устанавливается государством в
законодательном порядке с учетом
2.2. Деньги как мера стоимости покупательной способности денег
на внутреннем рынке и сущест-
Деньги как мера стоимости отражают сущность денег вующих цен на золото и серебро на
мировом рынке
как всеобщего стоимостного эквивалента. Выполнение 2. Служит денежный товар, 2. Служит фиксированное весовое
деньгами функции меры стоимости заключается в опреде- стоимость которого меняется с количество металла, которое не
лении стоимости товаров путем установления цен. В основе изменением количества труда, изменяется в связи с изменением
цены товара лежит величина затрат общественно необходи- необходимого для его производ- стоимости самого металла
мого труда на его изготовление и реализацию. Мера стои- ства
мости – это денежная единица, используемая для изме-
29 30

Из-за постоянного снижения покупательной способности нацио- то, что передача товара покупателю и его оплата происхо-
нальной валюты и роста цен на золото страны – члены Международного дят одновременно. Функцию средства обращения в основ-
валютного фонда (МВФ) в 1978г. отказались от определения официаль-
ного, твердо фиксированного золотого содержания денежной единицы.
ном выполняют монеты, бумажные деньги и чековые депо-
Золото вытеснено из внутреннего и внешнего оборота неразменными зиты (вклады до востребования). В России эту функцию
знаками стоимости – кредитными деньгами. С прекращением размена может выполнять лишь национальная денежная единица –
кредитных денег на золото официальный масштаб цен утратил эконо- рубль.
мический смысл. Люди практически всегда предпочитают бумажные деньги моне-
там (бумажная купюра живет не более 18 месяцев, а срок годности мо-
Деньги как мера стоимости однородны, что очень неты в среднем равен 15 годам).
важно для вычислений и ведения записей о совершаемых
сделках. Выражая цены в рублях, можно сопоставлять и Применение иностранной валюты при реализации или
сравнивать стоимости различных товаров немедленно и без покупке товаров не разрешается.
особых усилий. Как средство оплаты приобретаемых товаров деньги
В современной экономической литературе функция используются кратковременно. Одни и те же денежные зна-
меры стоимости называется функцией единицы счета. ки могут применяться многократно в различных сделках,
Под единицей счета понимается национальная денеж- перемещаясь от одних участников сделок к другим. Боль-
ная единица, служащая для измерения стоимости товаров. шое значение здесь приобретает скорость обращения денег:
В странах с высоким уровнем инфляции в качестве единицы сче- чем быстрее совершается оборот, тем меньше требуется на-
та часто используют иностранную валюту, так как собственные нацио- личных денег. Соответственно, скорость обращения денег
нальные денежные единицы в условиях высокой инфляции частично важна для регулирования массы денег, необходимых для
или полностью утрачивают функции денег. Так, например, в период обращения. Совокупный объем оборота, в котором участ-
быстрой инфляции в России деньги как мера стоимости не выполняли
функцию средства обращения. Все товары имели две цены, одна из ко-
вуют деньги в функции средства обращения, относительно
торых была выражена в долларах, другая - в рублях. Цены в рублях пе- невелик и составляет лишь часть объема совокупного де-
ресчитывались ежедневно на основе обменного курса по отношению к нежного оборота.
доллару США. В то время как цены, выраженные в рублях, быстро рос- При выполнении деньгами функции средства обращения и под-
ли, цены в долларах оставались, в общем, на прежнем уровне. Оценивая держания стабильности цен важно, чтобы объем платежеспособного
ресурсы в долларах, российские предприниматели могли с большей спроса соответствовал предложению товаров. Соблюдение такого тре-
точностью выражать относительные цены различных ресурсов. Анало- бования обусловлено стремлением предотвратить задержку реализации
гичные процессы в период гиперинфляции имели место в Китае, Израи- товаров в связи с недостаточностью средств обращения, а также воз-
ле и других странах, где доллар США стал стандартной мерой стоимо- можностью необоснованного роста цен и влиянием искусственного пре-
сти, в то время как национальные валюты продолжали сохранять роль вышения платежеспособного спроса над предложением товаров.
средства обращения. Спрос на деньги для совершения сделок в первую оче-
редь зависит от таких факторов, как объем совершаемых
2.3. Деньги как средства обращения покупок; частота выплаты заработной платы; время, отве-
Когда деньги используются для оплаты приобретае- денное для уплаты по счетам; регулярность предъявления
мых товаров и услуг, они выполняют функцию средства
обращения. Особенностью такой функции денег является
31 32

этих счетов к оплате; доступность заемных денежных рые обслуживают преимущественно промышленный и тор-
средств и др. говый капитал. В отличие от функции средства обращения
Функция денег как средства обращения отличается от деньги в функции средства платежа осуществляют относи-
функции денег как меры стоимости. Мерой стоимости мо- тельно самостоятельное движение до или после движения
гут служить только полноценные деньги, тогда как в каче- товара. Товаропроизводители в силу определенных обстоя-
стве средства обращения выступают также неполноценные тельств не всегда продают товары за наличные деньги. В
и бумажные деньги. связи с этим возникает необходимость покупки-продажи
Полноценные деньги – это монеты из денежного металла. Номи- товара с рассрочкой платежа, т.е. в кредит. Деньги в этой
нальная стоимость монеты соответствует стоимости содержащегося в функции составляют основу развития кредитно-финансовых
ней металла. При обращении полноценных денег допускалась свобод-
ная чеканка монет. Чтобы стоимость монеты была равна стоимости де-
отношений, организации безналичных расчетов.
нежного металла в слитках, чеканка монет производилась на государст- В функции средства платежа деньги выступают:
венном монетном дворе бесплатно или за незначительную плату. В про- • при предоставлении и погашении денежной ссуды;
цессе обращения монеты стирались, теряя свой вес, а следовательно, и • при денежных взаимоотношениях с финансово-
часть стоимости. Они становились неполноценными. Для предотвраще-
ния порчи монет и заполнения каналов денежного обращения неполно-
налоговыми органами (налоговые платежи, получение
ценными деньгами государство в законодательном порядке устанавли- средств из бюджета);
вало возможный предел, или ремедиум, отклонения фактического веса • при погашении задолженности по заработной пла-
монеты от установленного законом. Обычно он был менее 1% веса мо- те.
неты. При превышении установленного предела металлическая монета Значительная часть денежного оборота, в котором деньги
теряла функцию обязательного всеобщего покупательного и платежного выступают как средства платежа, приходится на безналичные де-
средства. В то же время государство чеканит и выпускает в обращение нежные расчеты между юридическими лицами и, в определенной час-
разменную монету для обслуживания мелких платежей, размена банк- ти, на расчеты физических лиц (перечисления средств из вклада в банке
нот и полноценных монет. Разменная монета изготавливается из раз- в уплату за коммунальные услуги и др.), в которых движение наличных
личных неденежных металлов. Номинальная стоимость устанавливается денег замещается кредитными операциями, совершаемыми в денежных
государством, она гораздо выше стоимости содержащегося в ней метал- единицах. Некоторая часть взаимных платежей участников денежного
ла и затрат на изготовление этих денег. Поэтому разница между номи- оборота происходит на условиях зачета взаимных требований, что спо-
нальной стоимостью разменных монет и затрат на их изготовление со- собствует ускорению погашения задолженности участников таких опе-
ставляет эмиссионный доход государства. раций и уменьшает потребность оборота в деньгах. Ускорению плате-
Бумажные деньги – деньги с принудительным курсом, выпущен- жей между предприятиями может способствовать расширение исполь-
ные государством для покрытия своих расходов. В настоящее время зования таких кредитных денег, как банковские векселя, электронные
четкой грани между кредитными и бумажными деньгами нет, так как деньги и возникшие на их основе кредитные карточки. При проведении
эмиссия денежных знаков монополизирована государством. операций в части зачитываемого оборота не происходит оборота денег;
в этой части деньги служат мерой стоимости и используются в качестве
2.4. Деньги как средства платежа единицы счета. Безналичные расчеты, когда наличные деньги заменя-
ются кредитными, становятся преобладающей формой платежа в ры-
ночной экономике.
Преобладающую часть денежного оборота деньги об- Функцию средства платежа выполняют и наличные деньги,
служивают в функции средства платежа. Из функции денег главным образом при участии физических лиц, и лишь небольшая часть
как средства платежа появляются кредитные деньги, кото-
33 34

платежей юридических лиц (в основном на не очень крупные суммы) Значение денег как средства обращения и средства
производится наличными деньгами. платежа трудно переоценить, поскольку они позволяют уй-
При выполнении функции средства платежа, в от- ти от бартерной формы торговли и торговли с помощью
личие от функции средства обращения, допускается купонов. Бартерная торговля (натуральный обмен) означает
применение, помимо российской денежной единицы непосредственный обмен одного товара (или услуги) на
(рубля), иностранной валюты. Это происходит, например, другой без помощи денег. Замена механизма бартерных
при взносе гражданами наличной иностранной валюты во сделок механизмом, использующим деньги как средства об-
вклады в банки и последующем получении из банка вло- ращения и как средства платежа, приводит к снижению из-
женных средств. держек обращения.
Сравнительно часто расчеты в иностранной валюте осуществля- Денежный обмен требует гораздо меньших усилий и времени,
ются при проведении платежей по экспортным и импортным операци- чем бартер. Использование денег позволяет осуществлять гибкий выбор
ям, в случае возникновения и погашения задолженности во взаимоот- типов и количества покупаемых товаров, места и времени совершения
ношениях с иностранными фирмами и государствами. Выполнение покупки, а также партнеров для сделки. Несмотря на то, что использо-
деньгами функции средства платежа как в налично – денежном обороте, вание денег обычно снижает издержки при совершении сделок, бартер
так и в безналичных расчетах нельзя сводить к перемещению денежных все же сохранился, а при некоторых условиях даже возродился в совре-
средств. Неотделимым элементом платежей является их использование менном мире. Например, в странах с исключительно высоким уровнем
для регулирования взаимоотношений участников таких операций. инфляции торговля с помощью бартера может быть куда более пред-
В экономической литературе нередко признается почтительной, чем использование наличных денег.
Помимо инфляции существуют некоторые примеры бартерных
выполнение деньгами лишь одной функции – средства сделок, осуществляемых и в нормальных экономических условиях.
обращения вместо двух функций – средства обращения
и средства платежа, т.е. эти функции не разграничива- В качестве альтернативы денежному обмену или бар-
ются. При этом принимается во внимание сходство опера- теру правительство может прибегнуть к торговле с помо-
ций по оплате товаров и оплате долгов, однако между ними щью купонов (специальных талонов). Такая торговля с по-
имеются существенные различия. В частности, при реали- мощью купонов (специальных талонов) представляет собой
зации товара на условиях немедленной его оплаты между попытку планирования потребления определенных (дефи-
участниками таких операций не возникают кредитные от- цитных) товаров. Это, как правило, связано либо с дефици-
ношения. При оплате же долгов между участниками опера- том определенных товаров, либо с целенаправленной поли-
ций существуют кредитные отношения. Именно эти обяза- тикой товаропроизводителей. В обоих случаях выпускаются
тельства, учитывающие различный характер отношений специальные талоны, которые дают их обладателям право
между участниками денежного оборота, обусловливают на приобретение определенных количеств различных това-
обоснованность выделения двух функций – средства обра- ров, таких, например, как хлеб, мясо или бензин. При такой
щения и средства платежа. системе в розничных магазинах происходит обмен товаров
Деньги выполняют функцию средства платежа не скорее на талоны, чем непосредственно на деньги. Система
только при продаже товаров в кредит, но и при погашении распределения купонов (специальных талонов) с целью
других обязательств. планирования потребления определенных (дефицитных)
товаров, устанавливающая минимальный предел того
35 36

количества товаров и услуг, которые может купить или процесса. Первая стадия – обмен талонами; вторая стадия – развитие
получить одна потребляющая единица, называется ра- рынков (формально незаконных, но тем не менее широко развитых), на
которых происходит обмен талонов на деньги. На следующей стадии
ционированием. развития рационирования происходит замена талонов на конкретные
На практике, как показывает опыт, очень трудно распределить товары некими универсальными талонами с обезличенными количест-
талоны на все виды продуктов, производимые в современном обществе. вами пунктов, которые могут соответствовать стандартным денежным
Кроме того, рационирование ограничивает потребительский выбор. Ко- единицам. Эти универсальные талоны могут быть использованы для
гда потребительские товары жестко рационируются, то вопрос о личных приобретения многих видов товаров. Конечная стадия - это появление
предпочтениях перестает быть сколько-нибудь актуальным. рынка, на котором эти обезличенные талоны просто становятся новой
В условиях рационирования, существовавшего во многих странах денежной единицей. Таким образом, исчезают преимущества рациони-
во время второй мировой войны, люди приобретали товары, уплачивая рования, и остаются лишь неудобства, связанные с использованием
как деньги (по цене, жестко контролируемой правительством), так и двух видов «бумажек» вместо одной.
определенное обязательное количество талонов. Рационирование было
составной частью правительственной программы по удержанию цен на
низком уровне в период, когда финансирование военных расходов неиз- 2.5. Деньги как средства накопления (сбережения)
бежно приводило к росту инфляции. Без рационирования ценовой кон-
троль привел бы к естественному появлению дефицита. С помощью Деньги, непосредственно не участвующие в обороте, в
политики рационирования правительство могло контролировать спрос том числе в функциях средства обращения и средства пла-
на продукт, контролируя объемы рационированных поставок. Во время
второй мировой войны рационирование действовало вполне эффектив-
тежа, образуют денежные накопления и выполняют функ-
но: те, кто имел талоны, почти всегда оказывались в состоянии их «ото- цию средства накопления (сбережения).
варить»; удалось избежать дефицита; при этом, конечно, существовали Любой актив до некоторой степени может служить
и «черные рынки», на которых можно было приобрести товары по вы- средством накопления. Люди могут хранить свое богатство
соким ценам, но масштабы этих рынков были невелики. в виде драгоценностей, произведений искусства, недвижи-
В период перестройки различные формы рационирования были
введены в некоторых районах Советского Союза. Цель состояла в том,
мости, акций, облигаций и во многих других формах. Одна-
чтобы ограничить спрос в условиях контролируемых цен и быстрого ко деньги больше подходят для выполнения этой функции,
роста номинальных доходов. Многие считали, что рационирование не- поскольку по определению они обладают совершенной лик-
обходимо в условиях существующих искусственных дефицитов, порож- видностью. Ликвидным называется такой актив, который
денных жестким ценовым контролем. Они надеялись, что введение сис- может быть использован в качестве средства платежа (или
темы рационирования поможет избавиться от длинных очередей за де-
фицитными товарами, и кроме того, рационирование представлялось
легко превращен в средство платежа), и имеет фиксирован-
как определенная альтернатива «черным рынкам» и спецмагазинам. ную номинальную стоимость. Всем остальным видам акти-
Однако далеко не все схемы рационирования, опробованные в СССР, вов ликвидность присуща лишь в большей или меньшей
работали эффективно. степени. В частности, краткосрочные ценные бумаги прави-
Первая причина этих неудач состоит в том, что чрезвычайно тельства обычно считаются высоколиквидными, поскольку
трудно добиться, чтобы количество талонов в точности соответствовало
имеющемуся количеству товара.
рыночные цены этих бумаг лишь незначительно меняются
Вторая причина неудачи большинства систем рационирования день ото дня, а также потому, что они могут быть без труда
заключена в том, что талоны теряют свой специфический характер и проданы на финансовых рынках, причем издержки при со-
становятся просто еще одним видом денег, в результате чего все эти
системы разрушаются. Можно рассмотреть несколько стадий этого
37 38

вершении сделки будут весьма невелики. Однако в отличие ные деньги служат законным платежным средством и обязательны к
от денег эти активы не являются совершенно ликвидными. приему во все виды платежей.
В отношении использования наличных денег, находящихся у
Акции и долгосрочные облигации, выпущенные в об- предприятий, существуют определенные ограничения. Они заключают-
ращение частными корпорациями, обладают меньшей лик- ся, прежде всего, в установлении предельной величины остатка налич-
видностью, чем краткосрочные ценные бумаги правитель- ных денег в кассе. Кроме того, предприятия могут расходовать налич-
ства. Цены этих активов значительно сильнее изменяются с ные деньги только в соответствии с их целевым назначением.
течением времени, и плата, взимаемая за совершение сделок Вместе с тем деньги в функции средства накопления
с подобными бумагами, несколько выше. Такие активы об- (сбережения) в виде наиболее мобильной и ликвидной их
ладают промежуточным или средним уровнем ликвидности. части, какими являются наличные деньги, с одной стороны,
В связи с этим следует отметить, что деньги, вложенные в не приносят доход; с другой (особенно в условиях инфля-
акции, облигации и другие ценные бумаги, представляют ции) – подвержены опасности обесценения. Поэтому для
собой уже не столько накопление денег, сколько их вложе- целесообразности размещения денежных сбережений при-
ние для получения дохода. нимается во внимание следующий комплекс требований:
В состав денежных накоплений входят: • возможность беспрепятственного использования
• остатки наличных денег, хранящиеся у отдельных размещенных денежных средств;
граждан, а также деньги на счетах в банках, приносящие • надежность вложений;
доход в виде процентов, принадлежащие физическим ли- • минимизация риска;
цам. Образование денежных накоплений отдельных граж- • возможность получения дохода от вложенных
дан обусловлено превышением их доходов над расходами средств.
или необходимостью создания резерва для предстоящих В условиях инфляции существует значительный риск потерь
крупных и сезонных расходов; в связи с обесценением денег. В период быстрой инфляции деньги как
• остатки денег на предприятиях в форме денежных средства накопления теряют свою привлекательность, несмотря на их
высокую ликвидность. Если день ото дня на рубль можно будет купить
резервов как необходимое условие кругооборота капитала и все меньшее количество товаров, то люди захотят хранить стоимость в
остатки денег, накапливаемых предприятиями и организа- денежной форме лишь в течение очень коротких периодов времени.
циями на их счетах в банках; Известно, что иногда, в условиях гиперинфляции, рабочие требуют еже-
• денежные средства государства как централизо- дневной, а не месячной выплаты заработка, чтобы иметь возможность
ванный денежный фонд в бюджете с целью перераспреде- тратить свои деньги до того, как на следующий день вырастут цены.
В тех странах, где имеет место гиперинфляция, местная валюта,
ления их в масштабе страны для ликвидации диспропорций как правило, не используется в качестве средства накопления. Доста-
в народном хозяйстве и покрытия государственных расхо- точно часто, население обменивает деньги своей страны на доллары,
дов. а затем, по мере возникновения необходимости совершения покупок,
Сопоставляя различные виды денежных накоплений, следует вы- доллары снова обмениваются на внутреннюю валюту. Все это усилива-
делить накопление наличных денег у населения, которое обладает таким ет заинтересованность в уменьшении остатка денежных средств, в пер-
немаловажным преимуществом, как практически беспрепятственная вую очередь у населения.
возможность их использования для различных затрат. Это наиболее мо- Немалыми преимуществами по сравнению с остатками наличных
бильный и ликвидный вид денежных накоплений. Тем более что налич- денег обладают вложения средств в кредитные учреждения, тем бо-
39 40

лее, что вклады и депозиты приносят доход. Однако таким вложениям ных отношений. Денежные накопления аккумулируются
присущи и негативные черты. В частности, полная гарантия сохранно- банками, государством и направляются на дальнейшее раз-
сти вкладов и депозитов отсутствует в связи с возможными потерями в
случаях несостоятельности кредитных учреждений. К тому же доходы
витие производства, покрытие государственных расходов.
по вкладам и депозитам не всегда компенсируют обесценение денежной Таким образом, все функции денег представляют со-
единицы. В результате снижается заинтересованность в помещении де- бой проявление единой сущности денег как всеобщего эк-
нежных сбережений в кредитные учреждения. Это во многом относится вивалента товаров и услуг; они находятся в тесной связи и
и к вложениям в ценные бумаги. единстве. Логически и исторически каждая последующая
Одним из направлений предотвращения потерь от обесценения
денежных сбережений является их использование для приобретения
функция предполагает известное развитие предыдущих
имущества и товарно – материальных ценностей. Тем не менее та- функций.
кому применению денежных сбережений присущи определенные не- Основные свойства денег, раскрывающих их сущ-
достатки и, прежде всего, ограниченная возможность быстрого исполь- ность:
зования для различных расходов средств, вложенных в имущество. На-
• деньги обеспечивают всеобщую непосредственную
пример, рыночные цены на недвижимость очень изменчивы, и их труд-
но предсказать до совершения сделки. Поиски покупателя дома или зе- обмениваемость. На них покупают любой товар;
мельного участка зачастую занимают многие месяцы, а издержки на • деньги выражают меновую стоимость товара. Через
совершение сделки (гонорары брокеров, реклама, плата за юридическое них определяется цена товара, а это дает количественное
оформление) могут быть весьма велики, т.е. существуют определенные соизмерение разных по потребительной стоимости товаров;
трудности оценки имущества при его приобретении, а также возможно-
сти его реализации. • деньги выступают материализацией (вещественной
К мерам предотвращения потерь при хранении денежных накоп- формой) всеобщего рабочего времени, заключенного в то-
лений относятся их вложение в свободно конвертируемые валюты, варе.
однако здесь необходимо учитывать возможность потерь при изменени-
ях курса, а также бездоходность вложений в наличную иностранную 2.6. Функции и роль денег в современной
валюту.
Несмотря на то, что совершенная ликвидность денег делает их рыночной экономике
идеальным средством накопления на протяжении коротких периодов
времени, деньгам присущ тот недостаток, что владельцу денежных ак- Современные условия, характеризующиеся всеобщим
тивов часто приходится жертвовать тем доходом, который мог бы быть характером товарно-денежных отношений и господством
получен при использовании менее ликвидного актива. Наличные день- вместо действительных денег знаков стоимости – главным
ги, помещенные на некоторые виды банковских счетов, не приносят их
собственнику никакого процентного дохода или приносят процентный образом, кредитных денег, обусловили модификацию функ-
доход, который меньше, чем процентные выплаты по облигациям кор- ции денег.
пораций, дивиденды, выплачиваемые собственникам акций, и т.п. По- Современные деньги в отличие от денег простого то-
этому предпочтительнее использовать денежные накопления не в каче- варного производства превращаются в денежный капитал
стве остатка наличных денег, а как различные вложения с учетом осо- или самовозрастающую стоимость. Это накладывает осо-
бенностей каждого вида вложений.
бый отпечаток на все функции денег. В первой функции
Выполнение деньгами функции средства накопле- деньги не только измеряют стоимость всех товаров и услуг,
ния является важной предпосылкой развития кредит- но и капитала. Во второй функции – при купле-продаже
41 42

различных ценностей за наличный расчет – деньги высту- Вопросы к главе 2


пают средством обращения товаров и капитала. В третьей
функции – как средства накопления и сбережения – деньги 1.Дайте определение термину «деньги» как экономической кате-
концентрируются в кредитной системе и обеспечивают вла- гории. В чем проявляется их активное воздействие на развитие рыноч-
ной экономики?
дельцу прибыль. Накопление в форме тезаврации золота 2.Объясните функции денег как меры стоимости, средства обра-
защищает денежные богатства от обесценения. Четвертая щения, средства платежа, средства накопления.
функция (деньги обслуживают разнообразные платежные 3.В каком случае деньги выполняют функцию «мировых денег»?
отношения, в том числе трудовые) способствует широкому 4.Чем определяется ценность денег?
развитию кредитной системы. Пятая функция – мировых 5.Объясните функцию денег как меры стоимости. Покажите раз-
личия между функцией денег как меры стоимости и масштабом цен.
денег – делает возможным переливы капитала между стра- 6.Почему страны-члены МВФ в 1978 г. отказались от определе-
нами. Организаторами этих потоков являются государства. ния твердофиксированного золотого содержания денежной единицы?
В отличие от функций денег, которые являются отно- 7.Используя историю денег, приведите следующие примеры: де-
сительно стабильными и мало подвержены изменениям, нег, используемых как мера стоимости, но не как средства обращения;
роль денег в различных условиях постоянно меняется. денег, используемых как средства обращения, но не как мера стоимо-
сти; денег, являющихся средством обращения, но не являющихся сред-
Деньги воздействуют на экономические процессы и ством накопления.
развитие общества: 8.Рассмотрите влияние инфляционных эффектов на полезность
• участвуют в установлении цены товаров. На рынке денег в качестве меры стоимости и средства накопления.
в зависимости от спроса и предложения, а также конкурен- 9.В чем особенность функции денег как средства обращения?
ции складываются цены, которые могут отклоняться от 10. Каковы преимущества бумажных денег по сравнению с моне-
тами? Каковы преимущества монет?
стоимости; 11. Какое значение имеет скорость обращения денег для регули-
• с помощью денег в хозяйственной деятельности рования массы денег, необходимых для обращения?
предприятий определяется величина издержек производства 12. Перечислите факторы, влияющие на спрос на деньги для со-
каждого вида продукции и совокупного их объема; вершения сделок.
13. Объясните, чем отличается функция денег как средства обра-
• усиливают заинтересованность предпринимателей в щения от функции денег как меры стоимости.
развитии и повышении эффективности производства, эко- 14. Объясните, почему деньги в функции средства платежа со-
номии использования ресурсов; ставляют основу развития финансово-кредитных отношений.
• влияют на экономические взаимоотношения между 15. Объясните, чем отличается функция денег как средства пла-
тежа от функции денег как средства обращения. Почему эти функции
странами.
разграничиваются?
Развитие производства приводит к повышению роли 16. Объясните, почему при использовании денег как орудия об-
денег. Содержание денег и возможности их использования мена издержки обращения ниже, чем при использовании бартерной
для решения экономических и социальных задач постоянно формы торговли или торговли с помощью купонов (специальных тало-
меняются, приспосабливаясь к условиям производства. нов). Что представляет собой бартерная форма торговли?
17. Объясните, с чем связано использование купонов (специаль-
ных талонов).
43 44

18. Что понимается под термином «рационирование»? Объясните, Глава 3. Инфляция


почему не все схемы рационирования, опробованные в СССР, работали
эффективно.
19. Охарактеризуйте функцию денег как средства накопления 3.1. Сущность инфляции. Инфляция как
(сбережения). Что входит в состав денежных накоплений? Обоснуйте социально – экономическое явление
целесообразность размещения денежных сбережений.
20. Какой актив называется «ликвидным»? Приведите примеры Современная инфляция характеризуется не только па-
различных активов с точки зрения убывания (возрастания) их ликвид- дением покупательной способности денег, но и обусловлена
ности.
21. Объясните, почему выполнение деньгами функции средства
противоречиями процесса производства, порожденными
накопления является важной предпосылкой развития кредитных отно- различными факторами как в сфере производства и реали-
шений. зации, так и в сфере денежного обращения, кредита и фи-
22. Объясните, чем обусловлена современная модификация нансов. Основная причина инфляции заключается в дис-
функции денег. Чем современные деньги отличаются от денег простого пропорции между различными элементами общественного
товарного производства?
воспроизводства: накоплением и потреблением, спросом и
предложением, доходами и расходами государства, денеж-
ной массой в обращении и потребностями хозяйства в день-
гах, кредитной экспансией и др.
Современная инфляция связана с общим неблагопри-
ятным состоянием экономического развития страны.
Под инфляцией понимается переполнение каналов
денежного обращения, связанное с нарушением закона
денежного обращения, приводящее к утрате деньгами
части или всех своих функций и проявляющееся в ры-
ночной экономике в долговременном повышении цен на
все товары.
Инфляция происходит от латинского слова inflution «вздутие».
Термин «инфляция» возник в связи с массовым переходом на бумажные
деньги и отражал факт переполнения ими каналов денежного оборота.
Избыток бумажных денег вызывал их обесценение, что, в свою очередь,
приводило к росту цен. Однако не всякое обесценение бумажных денег
является инфляционным. Практика показывает, что инфляция может
происходить и при относительно стабильной денежной массе. Напри-
мер, вследствие понижения стоимости золота или во время циклической
фазы подъема также наблюдается рост цен, при этом в его основе лежат
не инфляция, а расширение масштабов производства, обновление ос-
новного капитала.
45 46

Инфляция всегда и везде - чисто денежное явление. инфляции, так как меньшему количеству продуктов проти-
Уровень цен в экономике предопределяется количеством востоит прежнее количество денег. Наоборот, возрастание
обращающихся в ней денег. Это положение описывается объемов реального продукта при прежнем объеме денежной
классическим уравнением обмена: массы способствует дефляции, т.е. снижению уровня цен.
Однако дефляция на практике встречается крайне редко. В
MV = Py , современной экономике инфляционные процессы чаще все-
го развиваются независимо от того, растет или снижается
где М – статическое количество денег (или денежная масса); объем реального продукта.
V – скорость обращения денег;
Р – уровень цен; При стабильных значениях скорости обращения денег
у - реальный национальный продукт. и прироста реального продукта инфляция определяется
Соответственно, важнейшей причиной усиления ин- темпами роста денежной массы.
фляционных процессов является более быстрый рост номи- Рост количества денег в обращении полностью предо-
нальной денежной массы по сравнению с ростом нацио- пределяется кредитной эмиссией центрального банка. Уве-
нального продукта в физическом выражении: личение активов центрального банка по любому направле-
нию (кредиты правительству, коммерческим банкам, зару-
iM * iV бежным странам, а также прирост чистых международных
iP = резервов) приводит к возрастанию денежной базы, что через
iy , эффект мультипликатора - к увеличению денежной массы.
где iР – индекс роста цен; Денежная масса, в свою очередь, воздействует на повыше-
iМ – индекс роста денежной массы; ние темпов инфляции. Таким образом, любое увеличение
iV – индекс роста скорости обращения денег, находящихся в оборо- активов центрального банка носит инфляционный характер;
те; а по структуре активов центрального банка и их приросту
iу – индекс роста реального продукта.
можно судить об источниках инфляции.
Таким образом, темпы инфляции прямо пропорцио- Денежная масса, созданная в результате кредитной
нальны темпам прироста денежной массы и темпам увели- эмиссии центрального банка, влияет на инфляцию не сразу,
чения скорости денежного обращения; и обратно пропор- а через определенные промежутки времени – лаги, в тече-
циональны темпам прироста реального продукта. ние которых изменения объемов денежной массы вызывают
Зная эти переменные, можно объяснить динамику ин- соответствующие изменения в темпах прироста цен. Суще-
фляции в прошлом и прогнозировать ее развитие в буду- ствование лага между ростом денежной массы и темпами
щем. Наличие в вышеприведенной формуле параметра iу – инфляции является общепризнанным. Изменение объема
индекса изменения реального объема продукта, обслужи- денежной массы воздействует на темпы инфляции как в од-
ваемого деньгами, не меняет денежной природы инфляции. ну, так и в другую сторону. Если денежная масса в обраще-
Снижение объемов реального продукта при стабильном нии увеличивается, то через некоторое время (лаг) темпы
уровне денежной массы приводит к повышению темпов инфляции возрастают. И наоборот, уменьшение денежной
47 48

массы в обращении через некоторое время (лаг) приводит к 3.2. Виды инфляции
снижению темпов инфляции. Факторы и формы проявления инфляции
На величину лага влияют разные факторы:
• уровень развития финансовой системы; Темпы роста цен и обесценения денег определяют ви-
• состояние платежной системы; ды инфляции.
• частота выплаты доходов; Различают открытую (рост цен) и подавленную (ис-
• уровень долларизации экономики. чезновение товаров) инфляцию. Подавленная инфляция, ха-
Если финансовая система недостаточно развита, то рактерная для плановой экономики, проявляется в исчезно-
дополнительная денежная масса беспрепятственно выпле- вении товаров (дефицит товаров). В условиях подавленной
скивается на потребительский рынок, вызывая достаточно инфляции цены контролируются государством. Поэтому
быстрый рост цен. По мере развития финансовой системы повышенный спрос на товары обусловливает возникнове-
лаги увеличиваются. На коротких промежутках времени ние разрыва между спросом и предложением и, как следст-
при быстром росте денежной массы решающим фактором вие, отклонение административно-регулируемой цены от
инфляции становится скорость обращения денег. цены равновесия. Поскольку устанавливаемая государством
Таким образом, современная инфляция как социально- цена оказывается ниже цены равновесия, исчезают стимулы
экономическое явление означает переполнение каналов де- для увеличения количества и повышения качества товаров.
нежного обращения обесцененными деньгами, падением их Следствием этого является возникновение дефицита – отно-
покупательной способности, вызываемое повышением цен, сительного и абсолютного.
товарным дефицитом и снижением качества товаров и ус- Открытая инфляция, присущая рыночной экономике,
луг. Она ведет к перераспределению национального дохода проявляется в долговременном росте цен на все товары.
между различными секторами экономики. Инфляционный рост цен должен быть долговременным и
Инфляция свойственна любым моделям экономиче- должен распространяться на все товары, в отличие от неин-
ского развития, где не балансируются государственные до- фляционного роста цен, например сезонного, или роста цен
ходы и расходы, а также ограничены возможности цен- на модные товары.
трального банка в проведении самостоятельной денежно- В экономической теории денег различают следующие
кредитной политики. формы открытой инфляции:
Основные причины инфляции находятся как в сфере • ползучая (умеренная) цены изменяются медленно,
обращения, так и в сфере производства и очень часто обу- темпы роста не превышают 3-10% в год. Такая инфляция
словливаются экономическими и политическими отноше- характерна для экономически развитых стран, которые рас-
ниями в стране. сматривают ее как стимулирующий фактор;
• галопирующая - стремительный рост цен от 20 до
100% в год, преобладает в развивающихся странах;
• гиперинфляция - когда годовые темпы роста цен
составляют более 100%, свойственна странам в отдельные
49 50

периоды, возникает при экстраординарных условиях в ре- полнительные условия для повышения цен монополиями
зультате коренной ломки всей экономической структуры создаются в результате политики ускоренных амортизаци-
страны и приводит к дезорганизации производства и рынка; онных отчислений, расходов на повышение оплаты рабочей
• супергиперинфляция - полное нарушение денежно- силы, сокращения серийности производства и др.
го обращения вследствие высокого уровня инфляции. Таким образом, государственно-монополистическое
Современная инфляция - многофакторный процесс. Ее ценообразование является важным фактором инфляции. В
возникновение и развитие обусловлены сложным перепле- государственном секторе оно сводится в основном к зани-
тением и взаимодействием различных факторов (факторы жению цен на товары и услуги, приобретаемые монополи-
повышения цен, связанные с формированием потребитель- ями, при одновременном повышении цен для широких масс
ского спроса, с предложением товаров и услуг, с соотноше- потребителей. Зачастую государство повышает цены на
нием спроса и предложения, влияющих на формирование продукцию отдельных отраслей в целях их «поддержки» в
цен, и факторы производства), действующих как в сфере конкурентной борьбе.
производства и реализации, так и в области денежного об- Не менее важную роль в развитии инфляционных
ращения. процессов играют структурные факторы:
Различают внутренние и внешние факторы (причи- • дисбаланс между спросом и предложением, в том
ны) инфляции. Среди внутренних факторов можно выде- числе вследствие стимулирования спроса за счет прироста
лить неденежные и денежные (монетарные). денежной массы в обращении. Это влечет за собой не
Важнейшими неденежными факторами инфляции яв- столько расширение производства, сколько рост цен и уси-
ляются структурные факторы и государственно- ление инфляции;
монополистическое ценообразование, при котором веду- • несбалансированность структуры инвестиций и
щие монополии развитых стран используют два основных платежеспособного спроса, которая является причиной
метода: превышения спроса над предложением и последующего на-
согласование цен между ведущими монополиями. рушения денежного обращения в результате роста цен;
Принцип «лидерство в ценах» заключается в том, что пред- • значительная недогрузка производственных
приниматели ориентируются на цены, установленные мо- мощностей, недостаток инвестиционных ресурсов и дли-
нополией-лидером. Транснациональные корпорации, про- тельность сроков освоения капиталовложений.
водящие единую политику ценообразования в масштабе Государственно-монополистическое регулирование экономики,
мировой экономики, усугубляют инфляционные процессы, направленное на сглаживание циклических кризисов перепроизводства
стремясь к выравниванию мировых цен по максимальному и обеспечение экономического роста, является важным фактором ин-
фляции. Посредством государственно-монополистического регулирова-
уровню; ния делаются попытки устранить диспропорции, вызывающие кризис-
неценовая конкуренция. Вследствие изменения ас- ные ситуации в экономике. В эпоху домонополистического капитализма
сортимента и качества продукции, условий ее реализации, в периоды кризисов центральные банки прекращали эмиссию денег,
воздействия на спрос посредством рекламы происходит опасаясь перенапряжения кредитной сферы, однако впоследствии эко-
рост издержек обращения, перекладываемых на цены. До- номические трудности стали преодолеваться с помощью дефицитного
51 52

финансирования. Чем активнее государство вмешивается в экономику, • обмен иностранной валюты на национальную, вы-
тем крупнее дефицит государственного бюджета.
зывающий дополнительную эмиссию;
К денежным факторам относятся: • повышение импортных цен вследствие падения
кризис системы государственных финансов. Быст- курса национальной валюты;
рый расход государственного бюджета (рост военных рас- • ввоз товаров по более высоким ценам по сравнению
ходов, государственного долга и т.п.), значительно опере- с ценами на аналогичные национальные товары, обусловли-
жающий повышение доходной базы, обусловливает возник- вающий удорожание последних посредством системы «под-
новение крупных бюджетных дефицитов, финансируемых тягивания» уровня цен;
посредством займов Центрального банка. Широкое исполь- • мировые структурные кризисы (сырьевой, энерге-
зование внутренних заимствований на цели покрытия рас- тический, валютный и др.).
тущих бюджетных дефицитов способствует увеличению Формы проявления инфляции:
денежной массы в обращении, а следовательно, и повыше- • рост цен на товары и услуги, причем неравномер-
нию цен, т.е. происходит переполнение сферы обращения ный, что приводит к обесценению денег, снижению их по-
избыточной массой денежных средств, что ведет к наруше- купательной способности;
нию закона денежного обращения. Нарушение закона де-
• понижение курса национальной денежной единицы
нежного обращения происходит при условии избыточной
по отношению к иностранной;
денежной эмиссии по сравнению с реальными потребно-
• увеличение цены золота, выраженной в националь-
стями оборота и увеличения скорости обращения денежной
ной денежной единице.
единицы;
кредитная экспансия. Расширение масштабов креди-
тования в форме безналичного платежного оборота, на ос- Формы проявления
инфляции
нове которого возрастают эмиссия кредитных денег и пла-
тежеспособный спрос;
чрезмерные инвестиции. Усиленное финансирование Понижение валют- Понижение валют- Понижение валют-
ного курса нацио- ного курса нацио- ного курса нацио-
капитальных вложений в тяжелую промышленность приво- нальной денежной нальной денежной нальной денежной
дит к перепроизводству одних товаров и одновременно к единицы единицы единицы
дефициту других, что усиливает диспропорции в экономи-
ке, в том числе и в сфере денежного обращения.
Снижение покупа- Накопление инва- Накопление золота
В условиях интернационализации хозяйственных свя- тельной способно- люты резидентом у частных лиц (те-
зей усиливается роль внешних факторов в развитии ин- сти денег заврация)
фляции, т.е. так называемая импортируемая инфляция, ко-
гда осуществляется чрезмерная эмиссия денег для покупки Рис. 6. Формы проявления инфляции
иностранной валюты. К числу таких факторов относятся:
53 54

3.3. Типы инфляции • милитаризацией экономики и ростом военных рас-


ходов. Военная техника и военная продукция не функцио-
В зависимости от факторов, которые преобладают, нируют на рынке, ее приобретает государство и направляет
различают два типа инфляции: инфляцию спроса, вызван- в запас. Деньги для обслуживания этой продукции, по су-
ную избыточным спросом, и инфляцию издержек, вызы- ществу, не требуются, поскольку она не переходит из рук в
вающую рост цен под воздействием нарастания издержек руки;
производства (табл.3.1). • дефицитом бюджета и ростом государственного
Таблица 3.1 долга. Расширение функций государства ведет к увеличе-
Типы инфляции нию его расходов, превышающих доходы, и увеличению
Инфляция спроса Инфляция издержек производства
государственной задолженности. Покрытие дефицита осу-
Особенности
1. Много денег при малом ко- 1. Расходы на производство товара ществляется либо государственными займами, либо эмис-
личестве товаров. и оказание услуг возрастают быст- сией банкнот, что дает государству дополнительные средст-
2. Спрос на товары и услуги рыми темпами под влиянием специ- ва и, следовательно, создает излишек спроса;
превышает предложение. фики развития производства, дея- • кредитной эмиссией банков. Расширение кредит-
3. Производство не удовлетво- тельности государства, политики
ных операций банков и других кредитных учреждений при-
ряет потребности населения. профсоюзов.
Избыток спроса ведет к росту 2. Повышение издержек производ- водит к увеличению кредитных инструментов обращения,
цен. ства ведет к росту цен. которые также создают дополнительные требования на то-
Причины вары и услуги;
1. Милитаризация экономики и 1. Снижение производительности • притоком иностранной валюты в страну, которая с
рост военных расходов. труда.
помощью обмена на национальную денежную единицу, в
2. Дефицит бюджета и рост 2. Расширение сферы услуг и появ-
государственного долга. ление новых видов услуг. связи с благоприятным валютным курсом, вызывает общий
3. Кредитная эмиссия банков. 3. Повышение оплаты труда, осо- рост денежной массы, и таким образом, создает дополни-
4. Импорт иностранной валю- бенно в годы подъема. тельный спрос на товары и услуги и повышает цены на них.
ты. 4. Высокие косвенные налоги – Инфляция издержек. Связана не с денежными, а с
НДС, акцизы, таможенные пошлины,
производственными факторами, вызывающими рост цен.
налог с продаж.
Причинами такой инфляции могут быть:
Инфляция спроса. Традиционно инфляция возникает • снижение производительности труда, вызванное
при избыточном спросе. Спрос на товары больше, чем циклическими колебаниями или структурными изменения-
предложение товаров, в связи с тем, что производственный ми в производстве, что ведет к увеличению издержек на
сектор не в состоянии удовлетворить потребности населе- единицу продукции, а, следовательно, к уменьшению при-
ния. Этот избыток спроса ведет к росту цен. Инфляция были. Уменьшение прибыли, в свою очередь, может при-
спроса развивается в результате изменения спроса на това- вести к снижению объемов производства, сокращению
ры, когда спрос на товары превышает их предложение. Ин- предложения товаров и росту цен;
фляция спроса обусловлена следующими причинами:
55 56

• расширение сферы услуг, появление новых видов снижается спрос на кредит и замедляется скорость обраще-
услуг с большим удельным весом зарплаты и относительно ния денег. В результате происходит экономически обосно-
низкой по сравнению с производством производительно- ванное увеличение денежной массы в обращении, что и
стью труда. Отсюда общий рост цен на услуги; сдерживает снижение покупательной способности денег.
• повышение оплаты труда при определенных об- Таким образом, на начальной стадии появление дополни-
стоятельствах в результате активной деятельности проф- тельной массы денег способствует росту цен, но цены уве-
союзов, контролирующих номинальную заработную плату. личиваются медленнее прироста денежной массы. Скорость
Компании отвечают за такой рост инфляционной спиралью; обращения денег изменяется слабо. Дополнительный вы-
повышение заработной платы вызывает рост цен и новое пуск денег (или часть его) как бы поглощается сферой об-
повышение заработной платы; ращения, удовлетворяя потребности рынка в деньгах.
• рост издержек производства из-за повышения цен На втором этапе инфляции темпы роста денежной
на услуги транспорта, коммунальные услуги и т.п.; массы начинают отставать от темпов обесценения денег. На
• высокие косвенные налоги (НДС, акцизы, тамо- этом этапе излишне выпущенные деньги уже не стимули-
женные пошлины, налог с продаж), характерные для многих руют расширения производства и увеличения товарооборо-
государств. Они являются ценообразующими факторами, та, и даже незначительное увеличение денежной массы вы-
которые включаются в цены товаров, в результате чего их зывает резкий рост цен. Переполнение каналов сферы об-
общий уровень растет. ращения денежными знаками происходит не только вслед-
В условиях инфляции деньги обесцениваются по от- ствие роста массы денег, но и в результате увеличения ско-
ношению к товарам, золоту, иностранной валюте. Таким рости обращения денег. Хозяйствующие субъекты стремят-
образом, инфляция проявляется в сфере обращения, но ее ся во что бы то ни стало превратить деньги в любые товары
первопричиной являются диспропорции в воспроизводст- или в иностранную валюту. Национальные деньги вытес-
венном процессе. няются иностранными. Таким образом, в связи с ускорени-
ем обращения денег и сокращения производства потреб-
3.4. Механизм определения уровня инфляции ность в покупательных и платежных средствах снижается,
что и ведет к более быстрому обесценению денег по срав-
Современная инфляция – результат систематического нению с темпами их эмиссий.
увеличения выпуска бумажных денег в размерах, значи- Для определения уровня инфляции используют пока-
тельно превышающих потребности внутреннего обращения. затель индекса цен. Индекс потребительских (розничных)
Развитие инфляционных процессов проходит несколько цен рассчитывается для группы товаров и услуг, входящих
этапов, которые отличаются друг от друга степенью прояв- в потребительскую корзину среднего жителя страны. Он
ления инфляции. На первом этапе инфляции темпы обесце- измеряется отношением сумм цен потребительской корзины
нения денег отстают от темпов роста денежной массы в об- для данного периода к совокупной цене идентичной группы
ращении, поскольку увеличивается покупательский спрос товаров и услуг в базовом периоде:
на товары и услуги, растут производство, товарооборот,
57 58

Индекс Э. Ласпейреса несколько завышает уровень


Потребительская корзина инфляции, так как показывает не только рост цен, но и из-
в текущих ценах
Индекс потреби- менения в ассортиментном наборе, включая и ценовой, и
тельских цен (в %) * 100% .
Цена аналогичной потреби-
структурные факторы.
тельской корзины в базовом Индекс И. Фишера усредняет индексы Г. Пааше и Э.
периоде
Ласпейреса:
Существует три основных индекса цен: Г. Пааше, Э.
Ласпейреса и И. Фишера. Индексы цен зависят не только от Индекс цен Индекс цен Индекс цен
уровня цен на товары и услуги, но и от количества реализо- И. Фишера = Г.Пааше * Э.Ласпейреса
ванных благ.
Для расчета индекса Г. Пааше используется ассорти- Однако индекс И. Фишера – громоздкий и применяет-
ментный набор текущего года: ся на практике весьма редко. Чаще других используется ин-
декс Э. Ласпейреса. Для его расчета достаточно учесть
Цiт.г. * Viт.г. лишь изменение цен.
Индекс цен Г. Пааше = Цiб.г. * Viт.г. . 3.5. Экономические и социальные
где Цi т.г., Цi б.г. – уровень цен i – того товара в текущем и базисном
последствия инфляции
году; Методы борьбы с инфляцией
Vi т.г. – объем реализации i – того товара в текущем году.
Инфляция оказывает отрицательное влияние на разви-
Индекс Г. Пааше несколько занижает уровень инфля-
тие общества. Во-первых, ухудшается экономическое поло-
ции, так как не учитывает ассортиментных сдвигов и при-
жение в стране:
писывает базисному году новый, сложившийся в анализи-
• снижается объем производства, поскольку колеба-
руемом году ассортиментный набор.
ние и рост цен делают неуверенными перспективы развития
Для расчета индекса цен Э. Ласпейреса используется
производства;
ассортиментный набор базисного года:
• происходит перелив капитала из производства в
Цiт.г. * Viб.г. торговлю и посреднические операции, где быстрее оборот
капитала и больше прибыль;
Индекс цен Э. Ласпейреса = Цiб.г. * Viб.г. , • расширяется спекуляция в результате резкого и не-
равномерного изменения цен;
где Цi т.г., Цi б.г. – уровень цен i – того товара в текущем и базисном • ограничиваются кредитные операции, так как никто
году;
Vi б.г. – объем реализации i – того товара в базисном году.
не верит в долг;
• обесцениваются финансовые ресурсы государства.
59 60

Во-вторых, в результате инфляции возникает социаль- тем аннулирования старой, обесценившейся и введением
ная напряженность, так как: новой национальной валюты.
• происходит перераспределение национального до- Ревальвация – повышение курса национальной валю-
хода в ущерб наименее обеспеченным слоям общества; ты по отношению к иностранным.
• снижаются реальные доходы, а следовательно, и Девальвация – распространенный метод денежных
уровень жизни населения. реформ после второй мировой войны. Он означает сниже-
Главное отрицательное социальное последствие ин- ние золотого содержания единицы национальной валюты
фляции – перераспределение богатства и дохода. Перерас- или снижение ее официального курса по отношению к дол-
пределение ВВП и НД происходит по различным направле- лару США. После введения плавающих валютных курсов и
ниям: отмены официального золотого содержания национальных
• между разными сферами производства, отраслями валют в рамках системы международного валютного фонда
хозяйства, регионами страны в силу неравномерного роста девальвации проводятся лишь в группировках с регулируе-
цен; мыми валютными курсами, например в Европейской ва-
• между населением и государством, которое исполь- лютной зоне, на базе которой была создана Европейская ва-
зует излишнюю денежную массу в качестве дополнительно- лютная система.
го дохода. Возникает так называемый инфляционный налог; Деноминация – уменьшение номинала денежных зна-
• между слоями и классами населения. Неодинако- ков и обмен их на новые денежные единицы с одновремен-
вый рост цен приводит к социальному расслоению, усугуб- ным пересчетом в таком же соотношении цен, тарифов, за-
ляется имущественное неравенство, что негативно влияет работной платы и т.д. В России в 1922-1923 гг. путем двух
на сбережения и текущее потребление. Особенно опасна деноминаций стоимость денежной массы в обращении
инфляция для лиц с фиксированными доходами – пенсио- уменьшилась в один миллион раз, а в 1998 г. – в 1000 раз.
неров, иждивенцев, государственных служащих; По методам проведения выделяют три типа денежных
• между дебиторами и кредиторами. Дебиторы полу- реформ:
чают выгоды в результате обесценения денежной ссуды. 1. Обмен бумажных денег по дефляционному курсу
Основными методами борьбы с инфляцией являются на новые деньги с целью резкого уменьшения денежной
денежные реформы и антиинфляционная политика. массы в обращении.
Денежная реформа представляет собой полное или 2. Временное или частичное замораживание банков-
частичное преобразование денежной системы, проводимое ских вкладов населения и предприятий.
государством, с целью упорядочения и укрепления денеж- 3. Сочетание первого и второго методов, получивших
ного обращения. Осуществляется методами нуллифика- название «шоковой терапии».
ции, ревальвации, девальвации и деноминации. Не имея объективных предпосылок для проведения
Нуллификация – объявление государством обесценен- денежной реформы, Правительство России для укрепления
ных бумажных денег - недействительными. Проводится пу- денежного обращения, снижения социально-экономической
61 62

напряженности в стране предпринимало и предпринимает вится целью стимулирование роста производства, то пред-
различные антиинфляционные меры. почтение должно отдаваться политике доходов. Если необ-
Антиинфляционная политика государства – это ком- ходимо сдержать экономический рост, то проводится де-
плекс мер государственного регулирования инфляционного фляционная политика. Когда ставится задача снизить ин-
процесса, направленных на ограничение роста цен и стаби- фляцию любой ценой, используются комбинированные ме-
лизацию денежной системы путем проведения дефляцион- тоды из политики доходов и дефляционной политики.
ной политики и политики доходов.
Дефляционная политика заключается в регулировании 3.6. Особенности инфляционного процесса и антиин-
денежного спроса через использование денежно-кредитного фляционного регулирования в России
и налогового механизма, и предполагает снижение государ-
ственных расходов, повышение процентных ставок за кре- Инфляция в экономике России возникла еще в 50-х –
дит, усиление налогового бремени, ограничение денежной начале 60-х гг. XX в. и связана с резким падением эффек-
массы. Дефляционная политика приводит к замедлению тивности общественного производства. Однако она носила
темпов экономического роста, росту безработицы и хрони- скрытый характер и проявлялась в товарном дефиците и
ческим неплатежам, снижает темпы производства и приво- значительном разрыве в ценах: низких на конечную про-
дит к экономическому кризису. дукцию и высоких на все виды сырья. С 1960 по 1988 г.
Параллельный контроль за ценами и заработной пла- рубль снижался и составил 40 коп. к уровню 1960 г.
той путем полного их замораживания или установления Открыто взрыв инфляции произошел в январе 1992 г.,
предела их роста предполагает политика доходов. Как сви- когда были отпущены все цены, кроме цен на энергоресур-
детельствует практика, такая политика не дает желаемого сы и продовольствие. С этого момента инфляционный про-
результата. Как правило, она сопровождается сокращением цесс стал неотъемлемой чертой российской денежной сис-
производства, снижением жизненного уровня населения, темы.
ростом дефицита отдельных товаров. Проведение политики Российская инфляция, имеющая преимущественно
доходов может вызвать социальные противоречия. немонетаристскую природу, отличается своеобразием, что
Правительство России периодически индексирует объясняется условиями ее развития в связи со специфиче-
пенсии, стипендии, пособия, заработную плату в бюджет- скими причинами, которые слабо реагируют на проводи-
ных учреждениях, но из-за отсутствия средств это осущест- мую государством денежно-кредитную политику.
вляется нерегулярно и не оказывает существенного влияния К таким причинам следует отнести:
на уровень жизни малоимущих слоев населения. Политика • спад производства;
индексации означает компенсацию потерь экономических • глубокие структурные диспропорции в экономике,
субъектов из-за обесценения денег. Как правило, индекса- проявляющиеся в преобладании тяжелой промышленности
ция доходов отстает от роста цен. и сложном положении в сельском хозяйстве;
Выбор политики и антиинфляционных мер зависит от
приоритетов, устанавливаемых правительством. Если ста-
63 64

• быстро растущие цены высокомонополизирован- • нарастанием использования денежных суррогатов в


ных хозяйствующих субъектов (топливно-энергетический обращении;
комплекс, транспорт); • высоким уровнем безработицы. По данным Между-
• масштабный разрыв хозяйственных связей внутри народной организации труда, Россия по этому показателю
бывшего СССР и внутри РФ; занимает одно из первых мест.
• долларизацию денежного обращения (значитель- Особенности российской инфляции должны опреде-
ный приток инвалют способствовал росту цен); лить и специфический подход к решению этой проблемы.
• экономическую и социальную нестабильность; Для стабилизации денежной системы и осуществления эф-
• отток материальных и валютных ресурсов за грани- фективной антиинфляционной политики государству необ-
цу; ходимы:
• вытеснение импортом отечественных товаров; • оздоровление экономики в целом, преодоление
• огромный внутренний и внешний долг; спада инвестиционной активности и обеспечение приемле-
• финансовые противоречия между центром и регио- мых темпов роста производства;
нами; • разработка и осуществление государственной эко-
• либерализацию валютного законодательства, внут- номической стратегии, способствующей становлению кон-
реннюю конвертируемость рубля, которые вызвали спеку- курентоспособного и наукоемкого производства;
ляцию на валютном рынке и быстрое падение курса рубля. • стимулирование кредитной инвестиционной дея-
Своеобразие причин обусловило и своеобразие самого тельности банков;
инфляционного процесса в России, которое наряду с обыч- • совершенствование налоговой системы, обращая
ными формами проявляется в следующем: особое внимание на регулирующую роль налогов;
• нехватке платежных средств для товарно- • формирование и развитие единого общероссийско-
денежного оборота; го рынка товаров, кредита, валюты, земли, труда и т.д.;
• неплатежеспособности государства, хозяйствую- • изменение денежно-кредитной политики, а также
щих субъектов и физических лиц. Государство не оплачива- платежно-расчетного механизма в пользу безналичных рас-
ет свои госзаказы, хозяйствующие субъекты нарушают де- четов в целях тесной увязки всех элементов рыночных то-
нежные обязательства по сделкам, население задерживает и варно-денежных отношений;
уклоняется от уплаты налогов. Регионы не выполняют сво- • стимулирование экспортной продукции, в том чис-
их обязанностей перед центром. Физические лица вовремя ле вооружения, и проведение разумной протекционной по-
не получают зарплату, пособия, пенсии; литики и др.
• слабой собираемости налогов, вызванной не только Осуществление этих мероприятий в комплексе потре-
уходом от налогообложения, но и обеднением определен- бует определенного времени, но они неизбежно приведут к
ных слоев населения и неполучением заработной платы; укреплению национальной денежной единицы и стабилиза-
ции денежной системы России в целом.
65 66

21. Проанализируйте инфляционные процессы в России в по-


Вопросы к главе 3 следние годы и меры правительства по укреплению денежного обраще-
ния.
22. Какие меры предпринимает Центральный банк в настоящее
1.В чем заключается сущность инфляции? Объясните основные время для снижения инфляции и улучшения структуры денежной мас-
причины инфляции. сы?
2.Как инфляция связана с ростом цен? Всегда ли рост цен – при-
знак инфляции?
3.Какие условия вызывают возникновение инфляционных про-
цессов?
4.С помощью каких переменных можно объяснить динамику ин-
фляции в прошлом и прогнозировать ее развитие в будущем?
5.Чем определяется инфляция при стабильных значениях скоро-
сти обращения денег и прироста реального продукта?
6.Объясните, как денежная масса, созданная в результате кредит-
ной эмиссии центрального банка, влияет на инфляцию?
7.Всем ли общественно-экономическим формациям присуща ин-
фляция?
8.Дайте характеристику социально-экономических последствий
инфляции на разных стадиях ее развития. Что означает современная
инфляция как социально-экономическое явление?
9.Рассмотрите влияние инфляционных процессов на полезность
денег в качестве меры стоимости и средства накопления.
10. Объясните, чем обусловлена «подавленная» и «открытая» ин-
фляция? Какие существуют формы «открытой» инфляции?
11. Почему современную инфляцию характеризуют как много-
факторный процесс? Перечислите внутренние и внешние факторы (при-
чины) инфляции.
12. Что понимается под «импортируемой» инфляцией?
13. Перечислите формы проявления инфляции.
14. Объясните основные причины, обусловливающие инфляцию
спроса и инфляцию издержек.
15. Охарактеризуйте этапы развития инфляционных процессов.
16. Объясните преимущества и недостатки расчета индекса цен
Г.Пааше, Э.Ласпейреса и И. Фишера. Почему для расчета индекса цен
чаще всего используется индекс Э.Ласпейреса?
17. Объясните назначение денежной реформы и условия ее про-
ведения.
18. Назовите основные методы проведения денежных реформ.
19. Перечислите основные методы борьбы с инфляцией.
20. Объясните особенности инфляционного процесса и антиин-
фляционного регулирования в России.
67 68

Глава 4. Денежные реформы рубленной гривной. На новгородских деньгах был изображен всадник с
копьем, и они назывались «копьевыми» деньгами, или «копейками».
Радикальным способом стабилизации денежного об- Денежная реформа проводилась постепенно, и старые
ращения являются денежные реформы. Однако для их ус- монеты некоторое время обращались параллельно с новы-
пешного проведения должны быть созданы необходимые ми.
экономические и политические условия. План проведения Итогом реформы явились преодоление кризиса в де-
денежной реформы, ее содержание зависят от состояния нежной сфере и приостановка порчи монет, широко практи-
инфляционного процесса и конкретных возможностей ук- ковавшейся ранее. Новые монеты стандартного веса, высо-
репления денежного обращения в стране. кой пробы серебра, единообразного оформления заняли
Денежная реформа представляет собой полное или господствующее положение в денежном обращении страны.
частичное преобразование денежной системы, проводи- Реформа юридически закрепила общерусскую денежную
мое государством с целью упорядочения и укрепления систему, хотя, помимо рублей и новгородок, все еще обра-
денежного обращения. щался появившийся во время татаро-монгольского нашест-
вия алтын (1 рубль был равен 33 алтынам плюс 1 новгород-
4.1. Денежная реформа 1535 - 1538 гг. ка).
В ходе реформы за Московским монетным двором закрепилась
Общерусская денежная система и денежное обраще- роль лидера в области чеканки монет. В других городах монетные дво-
ры продолжали существовать и работать относительно независимо.
ние формировались постепенно, в связи с присоединением в
Централизованное регулирование денежного обращения из Москвы в те
XV-XVIII вв. к Москве других русских княжеств. Важную годы было практически невозможным из-за раздробленности и тради-
роль в формировании денежного обращения сыграла де- ционной обособленности княжеств.
нежная реформа 1535-1538 гг. Необходимость ее проведе-
ния была обусловлена появлением в денежном обращении 4.2. Создание единой денежной системы.
неполноценных монет – поддельных и резанных. Суть ре- «Реформа Е.Ф. Канкрина» 1839 – 1843 гг.
формы заключалась в изъятии из денежного обращения
неполноценных денег, упорядочении весового содержа- В 1625-1627 гг. завершился процесс формирования
ния рубля и введении десятичной системы денежного единой денежной системы страны: впервые чеканка монет
счета. В результате проведенной реформы 1 рубль стал была сосредоточена на Московском монетном дворе, кото-
приравниваться к 10 гривнам, 1 гривна – к 10 новгородкам рый находился в ведении приказа Большой казны. Другие
(копейкам). монетные дворы, в том числе Новгородский и Псковский,
В качестве денег на Руси использовались также и украшения. Та-
кие деньги назывались «гривнами». Со временем меховые деньги и ук-
были закрыты.
рашения были заменены металлическими деньгами, которые сохранили В 1654-1655 гг. была сделана попытка ввести в денеж-
название «гривна». Первоначально от большого куска серебра отруба- ное обращение серебряный рубль в виде монеты. Однако
лись небольшие куски, которые со временем стали называться рублем – регулярная чеканка серебряных рублей началась лишь
в 1704 г., в ходе проведения денежной реформы 1700 –
69 70

1718 гг. Введенный в обращение рубль представлял собой Одновременно при Государственном коммерческом
серебро весом 28 гр. 84-й пробы. Одновременно появи- банке была создана специальная депозитная касса, прини-
лись серебряные и медные разменные монеты (копей- мавшая во вклады серебро и выдававшая взамен его депо-
ки). Обращение медных копеек, наряду с серебряными, да- зитные билеты, которые являлись законным платежным
ло возможность расширить рыночные отношения при от- средством на всей территории страны, обращались наравне
сутствии собственного российского золота и серебра (в то с серебром и свободно на него разменивались. Они выпус-
время на Руси золото и серебро не добывались, а ввозились кались в объеме фонда серебра и золота, накапливаемого в
из-за границы). Серебряные копейки, которые были в три депозитной кассе.
раза легче медных, чеканились до 1718 г. В 1724 г. в Санкт- Второй этап реформы Канкрина начался в 1841 г., ко-
Петербурге был открыт Монетный двор. гда были выпущены новые денежные знаки – кредитные
Расширение товарного производства в начале XIX в. постоянно билеты 50-рублевого достоинства, которые обращались па-
требовало увеличения денег в обращении, что, несмотря на некоторое раллельно с серебряным рублем и разменивались на сереб-
повышение курса ассигнаций, обусловило появление довольно большо-
го количества металлических денег. Расширению обращения серебря-
ряную монету. С 1843 г. начался обмен ассигнаций на госу-
ных и золотых монет способствовало также увеличение добычи золота дарственные кредитные билеты, которые свободно разме-
и серебра. Таким образом, в 20-х гг. XIX в. в обращении параллельно нивались на серебро и обеспечивались металлическим запа-
функционировали золотые и серебряные монеты, а также ассигнации; 4 сом казначейства.
руб. ассигнациями соответствовали 1 руб. серебром. Реформа Канкрина завершилась в 1843 г. изданием
Расширение внутреннего и внешнего товарооборота в 30-е гг.
XIX в. и возрастающее привлечение государственных займов обеспечи-
манифеста, запрещавшим выпуск депозитных билетов и
вали активное сальдо платежного баланса и создавали условия для при- предусматривавшим обмен ассигнаций на кредитные биле-
тока монет из-за границы. В свою очередь, приток золота и серебра, а ты в соотношении 1 : 3,5, который продолжался до 1852 г. К
также увеличение их внутренней добычи создали базу для чисто метал- 1853 г. ассигнации были полностью выведены из обраще-
лического денежного обращения в стране. Возникла необходимость ния. Размен кредитных билетов на серебро был приостанов-
срочного проведения денежной реформы, начало которой было положе-
но в 1839 г.
лен в период русско-турецкой войны (1877-1878 гг.) в связи
с острой инфляцией.
Реформа 1839-1843 гг., получившая название «ре- Реформа 1839-1843 гг. создала денежную систему переходного
форма Канкрина» (Е.Ф.Канкрин – министр финансов Рос- типа. Она не являлась системой абсолютного серебряного монометал-
сии), проводилась в два этапа. В июле 1839 г. был издан лизма и была довольно неустойчивой, поскольку наряду с серебром су-
манифест «Об устройстве денежной системы», установив- ществовала свободная чеканка золота, и кредитные билеты разменива-
ший в России систему серебряного монометаллизма. Глав- лись не только на серебро, но и на золото. Таким образом, итоги рефор-
мы Канкрина позволяют сделать вывод о том, что ее проведение в усло-
ной денежной единицей стал серебряный рубль, содержание виях разложения крепостничества, при дефицитности государственного
чистого серебра в котором было равно 4 золотникам, 21 до- бюджета и отсутствии мер по оздоровлению финансовой системы не
ле. Государственным ассигнациям отводилась роль вспомо- могло упорядочить денежное обращение в России. Уже в 50-е гг. систе-
гательного денежного знака. Курсовое соотношение денеж- ма денежного обращения оказалась полностью несостоятельной.
ных единиц составляло 3 руб. 50 коп. за 1 руб. серебром, т.е.
фактически ассигнационный рубль был девальвирован.
71 72

4.3. Переход на систему золотого стандарта. Одновременно был введен свободный размен кредитных
«Реформа С.Ю. Витте»1895 – 1897 гг. билетов, которые наряду с банкнотами выпускались в об-
ращение, на золото. В объеме, не превышающем 600 млн.
В 1860 г. с целью упрочения денежного обращения руб., кредитные билеты обеспечивались золотом не менее
был создан Государственный банк России, который стал чем на 50%, а сверх этой суммы - на 100%. Исключительное
выполнять все функции центрального эмиссионного банка. право эмиссии и банкнот, и кредитных билетов было пре-
В конце XIX в. в России уже была развита промыш- доставлено Госбанку.
ленная добыча золота, что делало возможным преобразова- Реформа Витте имела весьма прогрессивное значение:
ние денежной системы страны. Государственный банк за с переходом к золотому стандарту в России была создана
счет внутренних источников и покупок за рубежом создал довольно устойчивая денежная система, способствующая
мощный золотой фонд. развитию промышленности и торговли.
Развитие промышленного капитализма во второй половине XIX Однако требование 100%-ного золотого покрытия вы-
в. обусловило необходимость принятия срочных мер в области стабили- пуска кредитных билетов ограничивало эмиссионную дея-
зации денежного обращения, что было возможно лишь посредством
проведения денежной реформы. В ходе подготовки к реформе были
тельность Госбанка, что делало денежную систему неэла-
предприняты шаги по уменьшению дефицита государственного бюдже- стичной.
та и накоплению золотого запаса в Государственном банке в целях соз- В начале 20-х годов XX в., несмотря на все преобразо-
дания условий для перехода на систему золотого стандарта. В соответ- вания, страна испытывала острый дефицит в финансовых
ствии с этим для повышения доходной бюджетной базы были значи- средствах. В целях стабилизации ситуации начали разраба-
тельно увеличены косвенные налоги на предметы массового потребле-
ния, привлечены иностранные займы.
тываться различные подходы к проведению денежной ре-
формы. Суть реформы заключалась во введении новых
Реформа Витте (С.Ю. Витте – министр финансов, а с денег, обмениваемых на старые, на основе декларации.
1903 г. – Председатель кабинета министров), названная по Предполагалось провести обмен старых рублей на новые в
имени ее автора и проведенная в несколько этапов с 1895 по соотношении 1 : 1 в определенных пределах, однако денеж-
1897 гг., предусматривала введение стопроцентного ная реформа в 1918 г. не была реализована, поскольку изго-
обеспечения золотом основной массы выпущенных в товление новых денежных знаков, заготовка специальной
обращение банкнот и их свободный размен на золото. В бумаги и печатание требовали больших затрат финансовых
1895 г. были разрешены сделки с золотом: 5-рублевая золо- средств и времени, которых не было. Чтобы устранить воз-
тая монета (полуимпериал) оценивалась в 7 руб. 50 коп., а можность стихийного перехода к нерегулируемому госу-
10-рублевая (империал) – в 15 руб., т.е. рубль стал фактиче- дарством металлическому обращению, необходимо было
ски девальвирован на 1/3. 2 января 1897 г. финансовый ко- стабилизировать рубль, т.е. срочно провести денежную ре-
митет под председательством императора принял решение о форму.
введении золотого стандарта.
Государственной российской денежной единицей
стал золотой рубль с содержанием золота в 17,424 доли.
73 74

4.4. Денежная реформа 1922-1924 гг. денежные «знаки 1922 г.» обменивались на новые «знаки
1923 г.» в соотношении 100 : 1.
После Октябрьской революции руководство советской власти В ходе подготовительной работы по проведению де-
приступило к ликвидации товарно-денежных отношений. Деньги пред-
полагалось уничтожить в короткий срок с помощью неограниченной
нежной реформы Госбанк начал скупать драгоценные ме-
эмиссии. К сентябрю 1918 г. большевики захватили, национализирова- таллы и устойчивую иностранную валюту с целью создания
ли, а затем упразднили все кредитные учреждения страны, оставив их резерва.
только Госбанк, переименованный в Народный банк. Декретом Совета На первом этапе денежной реформы 1922 – 1924 гг. в
народных комиссаров от 19 января 1920 г. Народный банк был также октябре 1922 г. в обращение был введен червонец – бан-
упразднен, а право эмиссии денег было передано Наркомфину. Право
выпуска денег от имени правительства Советской России было также ковский билет Государственного банка РСФСР.
предоставлено местным органам советской власти. В связи с отсутстви- Банковские билеты отличались довольно высокой купюрностью:
ем необходимой полиграфической базы деньги «выпускались» на 10, 25, 50 и 100 червонцев, соответствовавших 100, 250, 500 и 1000 руб-
имеющейся в распоряжении бумаге, в том числе, даже на винных эти- лям. В октябре 1922 г. банковские билеты стали выпускаться достоин-
кетках. Для того чтобы выпустить купюру в оборот, достаточно было ством в 1, 2, 3, 5, 10, 25 и 50 червонцев.
только надписать номинал, например «три рубля», и слово «обеспече- Главной целью его выпуска являлось создание средств
но», а также поставить печать местного органа власти. Такие «деньги» для коммерческих операций Госбанка. Для поддержания
обслуживали розничный товарооборот. Бесконтрольная, необоснован- устойчивости червонца были созданы все необходимые ус-
ная эмиссия в короткие сроки привела к обесценению денег в таких
масштабах, что стало невозможно вести счет деньгам в повседневном ловия. Так, эмиссия червонцев (банковских билетов) осуще-
обиходе. В стране обращались триллионы различных денежных знаков. ствлялась Госбанком в порядке краткосрочного кредитова-
Только за период с июля 1921 по январь 1922 г. Наркомфин выпустил ния промышленности и торговли; по погашении кредитов
14 трлн. так называемых совзнаков. Распад денежной системы страны они возвращались в банк. Банковские ссуды в червонцах
выражался в разрушении ее единства, обращении многочисленных «ре- замещали собой, как правило, товарные векселя. Поэтому
гиональных» денег и иностранных валют.
Провал политики «военного коммунизма» вынудил правительст- их эмиссия ограничивалась потребностями хозяйственного
во России перейти к новой экономической политике (НЭП), направлен- оборота в платежных средствах. Для предупреждения осе-
ной на возрождение товарно-денежных отношений. Начала восстанав- дания излишних червонцев в сфере денежного обращения
ливаться кредитная система. В октябре 1921 г. был учрежден Госбанк, было решено ссуды Госбанка, предоставленные в червон-
которому было поручено провести денежную реформу. цах, погашать также червонцами. Для поддержания устой-
В качестве подготовки реформы денежного обраще- чивости червонца по отношению к золоту государство до-
ния для упрощения денежного учета в ноябре 1921 г. и де- пускало, в известных пределах, их обмен на золото в моне-
кабре 1922 г. были проведены две деноминации, т.е. умень- тах и слитках и на устойчивую иностранную валюту. Кроме
шено номинальное выражение вновь выпускаемых денеж- того, червонцы принимались по нарицательной стоимости в
ных знаков. Во время первой деноминации, когда были вы- уплату государственных налогов и сборов в тех случаях,
пущены в обращение «знаки 1922 г.», они обменивались на когда платежи были выражены в золотых рублях, а иногда –
кредитные билеты и расчетные знаки всех прежних выпус- в качестве ценной бумаги.
ков в соотношении 10000 : 1; во время второй деноминации Банковские билеты – червонцы были кредитными
деньгами не только по форме, но и по существу. Их эмиссия
75 76

ограничивалась как потребностями хозяйственного оборота, Все это обусловило необходимость перехода к единой
так и ценностями, находящимися на балансе Госбанка. Вы- устойчивой валюте, что означало завершение денежной ре-
пущенные в обращение червонцы (банковские билеты) бы- формы. В марте-апреле 1924 года выпуск совзнаков был
ли на 25% обеспечены золотом, а остальная часть – кратко- прекращен. В связи с успешной ликвидацией совзнаков в
срочными векселями и легкореализуемыми товарами. Чер- стране стали обращаться денежные знаки двух видов: кре-
вонец имел золотое содержание и приравнивался к до- дитные и бумажные. Госбанк выпускал банковские билеты
революционной золотой десятирублевой монете, т.е. был (кредитные деньги) – червонцы, а Наркомфин – казначей-
равен 7,74234 гр. чистого золота. ские билеты (бумажные деньги) – рубли. Новым денежным
Официально червонцы считались разменными на золото. В этих знакам присваивалась сила законных платежных средств.
целях были даже отчеканены золотые монеты. Однако фактически раз- Эмиссия казначейских билетов не могла превышать поло-
мен червонцев на золото не проводился, так как правительство с помо-
щью валютных интервенций поддерживало их высокий курс.
вину совокупного объема выпущенных в обращение банк-
нот Госбанка. Между казначейскими рублями и банковски-
Помимо своего основного предназначения червонец
ми билетами было установлено твердое соотношение: 1
являлся практически конвертируемой валютой: он ко-
червонец = 10 рублям. Важное значение для организации
тировался в иностранной валюте и золоте на внутренних и
денежного обращения имело предусмотренное законом,
международных биржах, свободно ввозился и вывозился за
развитие безналичных расчетов.
границу. Денежная реформа 1922-1924 гг. имела важные положитель-
Выпущенные банковские билеты – червонцы удовле- ные результаты:
творяли потребности экономики того времени в устой- • восстановление единой денежной системы страны. В обраще-
чивых средствах обращения, поэтому монеты царской че- ние поступила устойчивая валюта, обеспечивающая восстановление
канки и иностранная валюта стали постепенно исчезать из экономики;
• падение цен на ряд товаров. Индекс розничных цен снизился с
обращения. 212,6 в марте 1924 г. (100% - в 1913 г.) до 196,6 в декабре того же года;
Параллельно с червонцем вплоть до 1924 г. продолжали обра-
• устранение опасности внедрения в обращение иностранной
щаться и совзнаки, выпускавшиеся Наркомфином. Таким образом, в
валюты и монет царской чеканки;
стране действовала система параллельного обращения двух валют: ус-
тойчивой (червонцы) и обесценивавшейся (совзнаки). Это не могло не • устранение опасности экономической изоляции деревни от
подрывать денежную систему: чем больше червонец использовался в города в результате упразднения обесценивавшегося совзнака;
обороте, тем сильнее сужалась сфера обращения совзнака. Резкое коле- • создание условий для широкого использования экономиче-
бание курса совзнака по отношению к червонцу способствовало разви- ских рычагов (цены, торговля, кредит, налог) в целях подъема и разви-
тию товарной спекуляции и негативно отражалось на финансовом по- тия сельского хозяйства;
ложении предприятий. Вплоть до 1924 г. червонцы обращались исклю- • стимулирование подъема производительности труда на базе
чительно в городе – в деревне имели хождение совзнаки, в связи с чем дифференцированной по результатам труда денежной оплаты;
денежные расходы и накопления крестьян стремительно обесценива- • создание условий для сбалансированности денежных доходов
лись. В целях освобождения от этого «эмиссионного налога» крестьяне и расходов населения и на этой основе пропорциональности между де-
сокращали реализацию своих продуктов на совзнаки; возникла реальная нежной массой в обращении в новой валюте и объемом товарооборота в
опасность экономической изоляции деревни от города. денежном выражении;
• создание прочной основы для расширения кредитных, расчет-
ных и кассовых операций банков. С упорядочением денежного обраще-
77 78

ния были устранены препятствия в развитии кредитных отношений в Важная особенность реформы заключалась в том,
хозяйстве и мобилизации банками временно свободных денежных что заработная плата, пенсии, стипендии, доходы колхо-
средств;
• создание предпосылок для укрепления связей с мировой эко-
зов и колхозников от государственных заготовок про-
номикой. должали выплачиваться в новых деньгах в прежних
размерах.
Особенностью денежной реформы 1922 –1924 гг. яви-
лось то, что она была проведена без использования ино- Реформа 1947 г. не означала коренной перестройки
странных займов. денежной системы и полностью сохранила ее прежнюю
В конце 20-х гг. НЭП был ликвидирован. Правительство взяло структуру (билеты Государственного банка, казначейские
курс на централизованное управление экономикой страны. В денежной билеты и разменная монета, существовавшие до реформы) и
сфере также произошли существенные изменения: рубль стал неконвер- механизм эмиссионного регулирования. Отличие состоя-
тируемым, золотое содержание рубля – формальным, денежная система ло лишь в том, что билеты Госбанка стали выпускаться в
СССР – замкнутой.
рублях, а не в червонцах. Червонцы были изъяты из обра-
щения.
4.5. Денежная реформа 1947 г. В результате реформы удалось восстановить полно-
ценный советский рубль, были ликвидированы последствия
За годы второй мировой войны резко возросла эмис- второй мировой войны в области денежного обращения, а
сия денег, используемых на покрытие военных расходов, также был обеспечен переход к торговле по единым ценам.
произошло перераспределение денежных доходов между
городом и деревней в пользу последней, резко возросли 4.6. Деноминация рубля 1961 г.
розничные цены, вновь были введены карточки и коммер-
ческая торговля. Последствия войны в денежном обраще- Деноминация – это проводящаяся на уровне государ-
нии были ликвидированы в ходе денежной реформы 1947 г. ства эквивалентная замена денежных знаков банкнотами
Денежная реформа заключалась в обмене, нахо- или монетами меньшего номинала (чаще кратных 10),
дившихся в обращении денег на вновь выпущенные де- имеющая целью ликвидировать технические трудности в
нежные знаки и переоценке денежных накоплений в использовании денег.
форме займов и вкладов в сберегательных кассах. На- После реформы 1947 г. в связи с быстрыми темпами
личные деньги обменивались в соотношении 10 : 1, а вкла- развития народного хозяйства значительно увеличились де-
ды в сберегательных кассах до 3 тыс. руб. не подлежали пе- нежные обороты страны: размеры государственного бюд-
реоценке. Суммы вкладов от 3 тыс. руб. до 10 тыс. руб. пе- жета и объемы национального дохода исчислялись в десят-
реоценивались в соотношении 3 : 2, а свыше 10 тыс. руб. – 2 ках триллионов рублей. Учитывая перспективу дальнейше-
: 1. Денежные средства кооперативных предприятий на сче- го развития экономики, было принято решение об измене-
тах в банках подлежали обмену, исходя из соотношения 5 : нии с 1 января 1961г. масштаба цен, т.е. о фактической де-
4, а денежные средства государственных предприятий и ор- номинации советской валюты. Находившиеся в обращении
ганизаций сохранились без изменения. денежные знаки обменивались на новые в соотношении 10 :
79 80

1. Одновременно были уменьшены в десять раз цены на то- С 1 января 1998 г. Центральный банк РФ ввел в обра-
вары, все виды доходов, платежные обязательства, догово- щение новые денежные знаки образца 1997 г.: банкноты пя-
ры и т.д. Обмен денежных знаков на новые проводился с 1 ти номиналов – достоинством 5, 10, 50, 100 и 500 руб. и мо-
января по 1 апреля 1961 г., без каких-либо ограничений. неты достоинством 1, 5, 10, 50 коп., и 1, 2 и 5 руб. С учетом
С изменением масштаба цен изменилось и золотое нового масштаба цен 1000 руб. в деньгах старого образца
содержание рубля: с учетом реального соотношения цен в были приравнены к 1 руб. новых денег образца 1997 г.
СССР в новой валюте и цен в ведущих промышленно раз- Как видно из этого ряда, 5 руб. представлены как банкнотой, так
витых странах в их валютах, золотое содержание рубля бы- и монетой, и предполагалось, что основную массу обращения будет за-
мещать пятирублевая монета, банкнота – в незначительных объемах.
ло повышено в 4,4 раза и установлено в размере 0,987412 Основное количество банкнот составят 500-, 100-, 50- и 10-рублевые,
гр. чистого золота. остальная денежная масса будет выдаваться Центральным банком моне-
Укрупнение масштаба цен существенно сократило из- тами.
держки, связанные с организацией денежного обращения. На начальном этапе, в течение 1 квартала 1998 г., учреждения
Значительная экономия была получена от замены бумаж- Центрального банка выдавали деньги в пропорции, которая была необ-
ходима для организации нормального денежного обращения в данном
ных денежных знаков монетой, способной функциониро- регионе, т.е. выдавались и 1 копейка, и 5 копеек, и 10 копеек в соотно-
вать в обращении гораздо дольше, чем бумажный рубль. шении, обеспечивающем потребности денежного оборота.
Основной мотив банкнот повторяет банкноты образца 1995 г.
4.7. Деноминация рубля 1998 года Так, на банкноте в 5 руб. повторяется изображение Новгорода, на банк-
ноте в 10 руб. – Красноярска, на других банкнотах – Санкт-Петербурга,
Москвы и Архангельска. Это сделано для того, чтобы максимально уп-
После распада СССР советские банкноты (выпускав- ростить восприятие населением новых денег. Монеты выпускаются с
шиеся Госбанком СССР), казначейские билеты (выпускав- совершенно другим дизайном. Так, все копейки – 1, 5, 10 и 50 на обо-
шиеся Министерством финансов СССР) и разменные моне- ротной стороне содержат изображение Георгия Победоносца, пора-
ты были выведены из обращения. В 1993 г. в обращение по- жающего копьем змея (как уже отмечалось, на первых монетах на Руси
ступили банкноты, эмитируемые Центральным банком Рос- был изображен всадник с копьем, и название произошло от этого изо-
бражения). Рубль, два и пять изготовлены из специального медно-
сийской Федерации (Банком России). никелевого сплава, чтобы исключить подделку монеты.
Первые годы рыночной экономики в России были от-
С 1 января 2001 г. в обращение поступила банкнота
мечены высокой инфляцией, цены на товары стали исчис-
достоинством в 1000 руб.
ляться в тысячах и миллионах рублей. В связи с этим 18
Деноминация 1998 г. не носила конфискационного,
сентября 1997 г. Правительство РФ приняло постановление
ограничительного характера.
об изменении с 1 января 1998 г. нарицательной стоимости
Постепенная, плавная замена денежных знаков без ка-
российских денежных знаков и монет. Находившиеся в об-
ких-либо ограничений, параллельное обращение старых и
ращении денежные знаки обменивались на новые в соотно-
новых денежных знаков в течение 1998 г. существенно сни-
шении 1000 : 1, соответственно были уменьшены цены на
зила затраты на проведение деноминации.
товары, все виды доходов, платежные обязательства, дого- Изменение нарицательной стоимости денежных знаков при одно-
воры и т.д. временном соответствующем изменении масштаба цен рассматривается
81 82

в теории денег как деноминация, т.е. одна из форм денежной реформы, 9.Объясните, почему считается, что денежная реформа 1947 г. не
когда путем «зачеркивания нулей» укрупняют масштаб цен. Однако означала коренной перестройки денежной системы.
деноминацию рубля 1998 г. нельзя считать денежной реформой, так как 10. Назовите основные причины проведения деноминации рубля
в стране не были решены многие экономические проблемы, гаранти- 1961 г.
рующие устойчивость денежного обращения (что подтвердилось собы- 11. Объясните, с чем связано проведение деноминации 1998 г.
тиями второй половины 1998 г., когда произошли резкий рост цен и
снижение валютного курса рубля). Целью проводимой «деноминации»
было решение технических задач: упорядочение денежного обращения,
облегчение учета и расчетов в стране, возвращение к привычному мас-
штабу денег.
Таким образом, денежные реформы сопровождались
рядом действий по ограничению роста денежной массы, по
уменьшению дефицита государственного бюджета, а также,
в отдельных случаях, введением контроля за заработной
платой и ценами. При отсутствии такого рода действенных
мер, обеспечивающих осуществление денежной реформы,
новые деньги будут представлять собой лишь фундамент,
на котором вырастет новая башня инфляции.

Вопросы к главе 4

1.Объясните, чем обусловлена необходимость проведения де-


нежной реформы 1535 –1538 гг.
2.Когда завершился процесс формирования единой денежной
системы страны?
3.Охарактеризуйте основные этапы «реформы Е.Ф.Канкрина»
4.Объясните, почему «реформа Витте» имела прогрессивное зна-
чение.
5.В чем особенность проведения денежной реформы 1922 – 1924
гг.?
6.Объясните, почему в результате проведения реформы 1922 –
1924 гг. устранилась опасность экономической изоляции деревни от
города.
7.Какие положительные результаты имела денежная реформа
1922 – 1924 гг.?
8.Назовите основные причины проведения денежной реформы
1947 г.
83 84

Глава 5. Денежная система Наименование денежной единицы как единицы де-


нежного счета. Формирование денежной системы любого
5.1. Денежная система и ее элементы государства начинается с установления названия монет и
определения денежной единицы. Денежная единица – это
С укреплением государственной власти и образовани- установленный в законодательном порядке денежный знак,
ем рынков в XVI-XVII вв. возникли объективные предпо- служащий для соизмерения и выражения цен всех товаров и
сылки для государственного регулирования денежного об- услуг (рубль, доллар, фунт стерлингов и т.д.). Денежная
ращения. Каждое государство в законодательном порядке единица делится, как правило, на мелкие кратные части. В
стало определять формы и системы денежного обращения с большинстве стран установлена десятичная система деле-
учетом исторически сложившихся традиций, политических ния: 1 рубль = 100 копейкам; 1 доллар = 100 центам; 1 анг-
и экономических условий в стране. лийский фунт стерлингов = 100 пенсам и т.д.
Денежная система – это форма организации денежно- Официальной денежной единицей Российской Феде-
го обращения в стране, сложившаяся исторически и закреп- рации является рубль. Он имеет одинаковую платежную си-
ленная национальным законодательством. лу на всей территории РФ. Введение на территории РФ дру-
Становление и развитие первой денежной системы СССР нача- гих денежных единиц запрещается.
лось в процессе осуществления денежной реформы 1922-1924 гг. В ходе В некоторых случаях государство может установить новое на-
реформы в законодательном порядке были определены все элементы именование денежной единицы. В России в период с 1922 по 1947 гг.
денежной системы. существовало два наименования денежной единицы: «рубль» и «черво-
нец». После денежной реформы 1947 г. и вплоть до настоящего времени
Современная денежная система включает следующие официальной денежной единицей в России является рубль.
элементы, отображенные на рис.7.
Виды денег и денежных знаков. Разные экономиче-
Денежная система ские и исторические предпосылки возникновения и исполь-
рыночного типа
зования кредитных и бумажных денег предопределили и
разный порядок их эмиссии. Эмиссию кредитных денег
(для кредитования экономики) осуществлял центральный
эмиссионный банк. Ее размеры были ограничены. Выпу-
Структура денежной массы

кредитного регулирования

Порядок кассовой дисцип-


Порядок прогнозного пла-
Порядок обеспечения де-
Наименование денежной

щенные в обращение кредитные деньги обеспечивались зо-


Виды денег и денежных

Организация денежного
Порядок установления

лотым запасом эмиссионного банка, валютными резервами,


Механизм денежно-

лины в хозяйстве

векселями. Эмиссию бумажных денег (для финансирова-


валютного курса
нежных знаков

Эмиссионный

ния дефицита бюджета) осуществляло государство - госу-


нирования
в обороте
механизм
единицы

дарственное казначейство. Эти деньги не имели специаль-


оборота
знаков

ного обеспечения. Они держались на авторитете государст-


венной власти (табл.5.1).
Рис. 7. Элементы денежной системы
85 86

Эмиссионный механизм – законодательно установ-


Таблица 5.1 ленный порядок выпуска в обращение денежных знаков.
Виды денег и их различия по эмитенту и назначению Эмиссионная система включает в себя:
Виды денег Эмитент Назначение • эмиссионный центр;
Центральный эмиссион-
Кредитные
ный банк
Кредитование экономики • эмиссионное законодательство.
Финансирование дефицита В стране может быть один или два эмиссионных центра. Если
Бумажные Министерство финансов
бюджета эмиссия денег поручена только центральному эмиссионному банку, он
В СССР выпускались кредитные и бумажные деньги. Кредитные является единым эмиссионным центром страны, обладающим моно-
деньги (банкноты достоинством 10, 25, 50 руб. и выше) выпускались польным правом выпуска банкнот, которые составляют подавляющую
Госбанком СССР для кредитования экономики; бумажные деньги (ку- часть наличных денег. При наличии двух эмиссионных центров эмиссия
пюры достоинством 1, 3, 5 руб.) - Министерством финансов СССР для денег кроме центрального эмиссионного банка разрешена Министерст-
покрытия дефицита бюджета. ву финансов (казначейству). В этом случае, кроме банковских билетов
(банкнот), выпускаемых центральным эмиссионным банком, Министер-
В настоящее время эмиссия неразменных на золото ство финансов (казначейство) выпускает казначейские билеты (мелко-
денежных знаков монополизирована государством. Незави- купюрные бумажно – денежные знаки).
симо от вида денежных знаков их эмиссию осуществляет Порядок эмиссии наличных денег, а также организа-
единый эмиссионный центр – Центральный банк Россий- ция их обращения и изъятия из обращения определяются
ской Федерации. Это стирает грани между кредитными и Центральным банком Российской Федерации. Наличные
бумажными деньгами: и те и другие являются обязательны- деньги выпускаются в обращение в виде банковских биле-
ми покупательными и платежными средствами на внутрен- тов и металлической монеты. Банкноты и монеты являются
нем рынке страны, и те и другие выступают в виде банков- безусловными обязательствами Банка России и обеспечи-
ских билетов. ваются всеми его активами. Безналичные деньги выпуска-
Порядок обеспечения денежных знаков действует в ются коммерческими банками в процессе совершения ими
странах в соответствии с установленным законом. В качест- кредитных операций. При погашении ссуд осуществляется
ве обеспечения могут служить товарно-материальные цен- изъятие денег из оборота.
ности, золото и драгоценные металлы, свободно конверти- Расчеты на территории Российской Федерации осуще-
руемая валюта, ценные бумаги, гарантии Правительства, ствляются в валюте РФ, за исключением случаев, преду-
банков и других организаций и т.д. Использование других смотренных законодательными актами.
видов обеспечения, не предусмотренных законом, не допус- Структура денежной массы в обращении представ-
кается. Официальное соотношение между российским руб- ляет собой соотношение наличных и безналичных денег, а
лем и золотом, а также другими драгоценными металлами также денежных знаков разной купюрности в общем де-
(масштаб цен) не устанавливается. нежном обороте.
Масштаб цен существовал в дореволюционной России и в СССР. Платежи на территории Российской Федерации осу-
Рубль СССР образца 1961 г. имел твердофиксированное золотое содер-
жание, равное 0,987412 гр. золота.
ществляются в виде наличных и безналичных расчетов.
Формы безналичных расчетов определяются правилами, ус-
87 88

танавливаемыми Центральным банком в соответствии с за- валюты приравнивается к определенному количеству еди-
конодательными актами Российской Федерации. Образцы ниц национальной валюты. Косвенная котировка означает,
платежных документов, используемых для безналичных что одна единица национальной валюты приравнивается к
расчетов на территории РФ (платежных поручений, вексе- определенному количеству единиц иностранной валюты.
лей, чеков и пр.), утверждаются Центральным банком. Под валютным курсом понимается цена одной валюты,
Порядок прогнозного планирования включает сис- выраженная в единицах другой валюты. Это соотноше-
тему планов денежного оборота органов, составляющих эти ние не может быть постоянным, так как меняется спрос и
планы. предложение на валютном рынке. Котировку проводят цен-
Механизм денежно - кредитного регулирования – тральные (национальные) банки. Различают официальную
это набор инструментов влияния государства на экономику и свободную (рыночную) котировки валют. Механизм
в целом. Регулирование денежного обращения в РФ возло- определения официального валютного курса национальной
жено на Центральный банк. В соответствии с Федеральным денежной единицы к иностранной, порядок ее обмена, а
законом «О Центральном банке Российской Федерации также условия расчетов в иностранной валюте на террито-
(Банке России)» от 12 апреля 1995 г. основными инструмен- рии Российской Федерации определяются Центральным
тами и методами регулирования денежно-кредитной поли- банком в соответствии с валютным законодательством
тики являются: страны.
• процентные ставки по операциям Центрального В России в условиях переходного периода существовала множе-
банка; ственность валютных курсов:
• официальный курс – введен с 1 января 1961 г., применялся
• нормативы обязательных резервов; для экономического анализа, международных статистических сопостав-
• операции на открытом рынке; лений;
• рефинансирование банков; • специальный курс – введен с 1 ноября 1989 г., применялся
• депозитные операции; при валютном обслуживании советских и иностранных граждан;
• коммерческий курс – введен с 1 ноября 1990 г., применялся в
• валютное регулирование; расчетах по внешнеторговым операциям; иностранным капиталовложе-
• установление ориентиров роста денежной массы; ниям на территории бывшего СССР и советским инвестициям за грани-
• прямые количественные ограничения. цей; в расчетах неторгового характера, осуществлявшихся юридически-
ми лицами, в основном имевшими государственную принадлежность;
Порядок установления валютного курса. Составной • биржевой курс – введен в апреле 1991 г., когда начала функ-
и относительно самостоятельной частью денежной системы ционировать валютная биржа Госбанка СССР. Биржевой курс опреде-
является ее валютная система. Валютой называются деньги, лялся по результатам торгов на валютной бирже.
участвующие в международных расчетах. Валютный курс 3 июля 1992 г. все вышеназванные курсы были отменены, и был
введен единый официальный курс российского рубля к доллару США,
определяется на основании котировки. Котировка – это оп- который определялся по результатам торгов на Московской межбанков-
ределение и установление курса иностранной валюты к на- ской валютной бирже (ММВБ). Такой механизм установления валютно-
циональной. Различают прямые и косвенные котировки. го курса имел много недостатков, так как не учитывал результаты тор-
Прямая котировка означает, что одна единица иностранной гов на остальных валютных биржах (всего в РФ восемь валютных
89 90

бирж), внебиржевом валютном рынке, а также динамики основных мак- Таким образом, организуемое и регулируемое госу-
роэкономических показателей. дарственными законами денежное обращение страны назы-
16 мая 1996 г. ЦБ РФ изменил систему установления официаль-
ного курса российского рубля к иностранным валютам. Был введен ме-
вается денежной системой. Стабильность и устойчивость
ханизм установления официального курса на основе котировок Цен- денежной системы означает относительное постоянство
трального банка, исходя из соотношения спроса и предложения на ино- стоимости денежной единицы. Эластичность денежной
странную валюту на биржевом и межбанковском валютных рынках, системы – это способность денежного обращения расши-
динамики показателей инфляции, положения на международных рын- ряться или сужаться в соответствии с потребностями эко-
ках иностранных валют, а также изменения величины золотовалютных
резервов и динамики показателей платежного баланса страны. Офици-
номического оборота в деньгах. Регулирование денежной
альный курс рубля к доллару США устанавливается Центральным бан- системы осуществляется центральным эмиссионным бан-
ком РФ ежедневно как средний курс между объявленными курсами по- ком, который приводит в соответствие ее различные эле-
купки и продажи. Официальный курс рубля к другим свободно конвер- менты.
тируемым валютам и валютам стран – основных внешнеэкономических
партнеров России – устанавливается ежедневно с учетом динамики об-
менного курса данных валют к доллару США на международных ва- 5.2. Типы денежных систем
лютных рынках. Официальный курс рубля к прочим иностранным ва-
лютам, международным счетным и временным денежным единицам Тип денежной системы зависит от того, в каком виде
устанавливается ежемесячно с учетом динамики обменного курса дан- функционируют деньги – как товар или как знаки стоимо-
ных валют к доллару США. сти. Сформированная в XVI-XVIII вв. денежная система по
Порядок кассовой дисциплины в хозяйстве отража- мере развития товарно-денежных отношений претерпела
ет совокупность правил, форм, кассовых и отчетных доку- качественные изменения. Исторически сложились два типа
ментов, которыми руководствуются юридические лица и денежных систем: денежная система металлического обра-
население при организации налично - денежного оборота. щения и система обращения неметаллических денег (рис. 8).
Контроль, за соблюдением этого порядка возлагается на Денежная система металлического обращения ба-
коммерческие банки, осуществляющие кассовое обслужи- зируется на действительных деньгах (серебряных, золотых),
вание хозяйств. которые выполняют все пять функций, а обращающиеся
Организация денежного оборота в стране. Органи- знаки стоимости – кредитные деньги беспрепятственно об-
зация и регулирование денежного обращения в Российской мениваются на действительные деньги. Денежная система
Федерации осуществляется в соответствии с действующим неметаллического обращения предполагает обращение
банковским законодательством и основными направления- неразменных на золото кредитных и бумажных денег.
ми денежно-кредитной политики РФ. Денежная система Деньги в своем развитии прошли длительный путь от
должна быть организована таким образом, чтобы, с одной действительных денег к знакам стоимости.
стороны, не допускать инфляции; с другой – расширять де- Действительные деньги – это деньги, номинальная
нежный оборот, если возникают потребности хозяйства в стоимость (обозначенная на них стоимость) которых соот-
денежных средствах, и сужать его, если эти потребности ветствует реальной стоимости, т.е. стоимости металла, из
уменьшаются. которого они изготовлены.
91 92

Типы денежных систем Виды денег

Металлические Неметаллические Знаки стоимости – замес-


Действительные деньги тители действительных
денег

Биметаллизм Монометаллизм

замкнутых
девизный

валют

Серебряные

Кредитные
Бумажные
Золотые
Медные

деньги
«хромающей» валюты

серебряный
параллельной валюты

золотой
медный
двойной валюты

Банкноты
золотослитковый стандарт
золотомонетный стандарт

золотодевизный стандарт

Векселя
Чеки
Рис. 9. Виды денег
однородность по качеству - означает, что два куска
Рис. 8. Типы денежных систем золота (или серебра), одинаковые по весу, ничем не отли-
Металлические деньги (медные, серебряные, золотые) имели раз- чаются друг от друга;
ную форму. Наиболее удобной для обращения оказалась круглая форма делимость и соединяемость без потери свойств –
монеты (меньше стиралась), лицевая сторона которой называлась аверс, предполагает, что металлы делятся на равные части без по-
оборотная – реверс и обрез – гурт. С целью предотвращения монеты от терь стоимости. Это также важно, так как деньги измеряют
порчи гурт делался нарезным.
стоимость различных товаров;
Происхождение слова «монета» связано с храмом древнеримской
богини Монеты-Юноны, на территории которого в IV в, до нашей эры портативность (большая концентрация стоимости) –
чеканили денежные знаки Древнего Рима. означает, что золото и серебро имеют высокую стоимость.
Первые монеты появились почти 26 веков назад в Древнем Китае. Поэтому даже не большие по весу количества этих метал-
К золотому обращению страны пришли во второй половине XIX в., ве- лов уже пригодны для обращения;
дущей из этих стран была Великобритания.
сохраняемость – предполагает, что благородные ме-
Причинами перехода к металлическому обращению, и таллы не ржавеют и не портятся со временем. Поэтому их
прежде всего к золоту, послужили свойства благородного удобно использовать в длительном обращении, а также хра-
металла, делающего его наиболее пригодным для выполне- нить долгое время;
ния функций назначения денег:
93 94

сложность добычи и переработки (редкость). По существу, серебряные монеты становились знаками золотых
Для действительных денег характерна устойчивость, денег. Система биметаллизма была противоречива и неустойчива.
Трудность заключалась в определении соотношения между серебром и
что обеспечивалось свободным разменом знаков стоимости золотом. Это была первая попытка межгосударственного регулирования
на золотые монеты, свободной чеканкой золотых монет при денежных систем, но законодательно закрепленное соотношение между
определенном и неизменном золотом содержании денежной золотом и серебром не соответствовало соотношению рыночной стои-
единицы, неограниченным перемещением золота между мости этих металлов. Система цен золотых и серебряных монет нару-
странами. Благодаря своей устойчивости действительные шала сложившиеся ценовые пропорции. Кроме того, удешевление до-
бычи и производства серебра сделало очевидной несостоятельность би-
деньги выполняли все пять функций. металлизма. Наличие двух мер стоимости (в золотом и серебряном вы-
При металлическом обращении различают два под- ражении) затрудняло развитие рыночных отношений. Действие закона
типа денежных систем: биметаллизм и монометаллизм. стоимости, в конечном счете, привело к монометаллизму.
Под биметаллизмом понимается денежная система, Под монометаллизмом понимается денежная систе-
при которой роль всеобщего стоимостного эквивалента за- ма, при которой роль всеобщего эквивалента законодатель-
конодательно закреплена за двумя металлами, обычно се- но закрепляется за одним металлом, и одновременно в об-
ребром и золотом. Монеты из этих металлов свободно чека- ращении присутствуют другие знаки стоимости (банкноты,
нились и обращались равноправно. Биметаллизм как де- казначейские билеты, разменная монета).
нежная система был широко распространен в эпоху перво- При монометаллизме в качестве всеобщего эквивалента выступал
начального накопления капитала, когда организация денеж- один металл – либо золото, либо серебро. Например, в России с 1834 по
ного обращения не являлась абсолютной прерогативой го- 1852 гг. существовал серебряный монометаллизм, а с 1897 по 1914 гг. –
золотой. Добыча золота и серебра в мире ограничена, что сдерживало
сударства, его монопольным правом. увеличение денежной массы, а следовательно, развитие товарного про-
Известны три разновидности биметаллизма: изводства. Противоречие между количеством денежного товара и по-
1. Система параллельной валюты. требностью рынка в деньгах удалось разрешить путем выпуска в обра-
2. Система двойной валюты. щение знаков стоимости – кредитных и бумажных денег.
3. Система «хромающей» валюты. В зависимости от характера обращения и обмена де-
При системе параллельной валюты соотношение меж- нежных знаков на золото в теории денег различают три раз-
ду золотыми и серебряными монетами устанавливалось новидности монометаллизма: золотомонетный, золотослит-
стихийно в процессе обращения в соответствии с рыночной ковый и золотодевизный стандарт.
ценой металла. При системе двойной валюты соотношение Золотомонетный стандарт. Самой стабильной и эла-
между золотыми и серебряными монетами устанавливалось стичной денежной системой была система золотомонетного
государством. При системе «хромающей» валюты золотые стандарта. Золотомонетный стандарт – первая мировая ва-
и серебряные монеты являлись законными платежными лютная система, стихийно сформировавшаяся в XIX в. в ре-
средствами в одинаковой степени, но условия их эмиссии зультате промышленной революции. Для нее характерны:
были различными. Золотые монеты чеканились свободно, а • обращение золотых монет;
чеканка серебряных монет осуществлялась в закрытом по- • непосредственное выполнение золотом всех функ-
рядке и была ограничена. ций денег;
95 96

• свободная чеканка золотых монет с фиксированным служивших резервом золотомонетного обращения и мировых денег. В
годы первой мировой войны правительства воюющих стран прибегали к
золотым содержанием;
дополнительной эмиссии бумажных денег для покрытия своих военных
• свободный размен денежных знаков на золотые мо- расходов. Объем денежной массы в обращении значительно превышал
неты по нарицательной (номинальной) стоимости, напри- золотые запасы центральных эмиссионных банков, что ставило под уг-
мер, пятирублевый кредитный билет обменивался на 5 руб- розу свободный размен неполноценных денег на золотые монеты. Еще
лей золотом; до окончания первой мировой войны в большинстве стран был прекра-
щен размен банкнот на золото, запрещен свободный вывоз золота, ши-
• свободное перемещение золота внутри страны и роко использовалась эмиссия неразменных кредитных денег. Золотые
между странами. монеты ушли из обращения и превратились в сокровища.
Режим золотомонетного стандарта законодательно был оформлен
сначала в Великобритании в 1816 г., затем к нему перешли другие евро- Однако после окончания первой мировой войны стра-
пейские страны (Франция, Германия, Бельгия, Голландия и др.). Однако ны не смогли стабилизировать свои национальные валюты
на межгосударственном уровне система золотомонетного стандарта на основе золотомонетного стандарта. Золотомонетный
была юридически оформлена соглашениями Парижской конференции стандарт сохранился только в США. В отдельных странах, в
1867 г. В России золотомонетный стандарт был введен только в 1897 г. том числе в Великобритании, Франции и Японии, был вве-
в результате проведенной реформы 1895-1897 гг.
ден золотослитковый стандарт, в большинстве стран (Гер-
Так как стоимость золота как товара подвержена ми- мании, Австрии, Дании, Норвегии и др.) – золотодевизный
нимальным колебаниям, а излишние деньги в виде золотых стандарт.
монет уходили из обращения и оседали на руках в виде со- Золотослитковый стандарт. При золотослитковом
кровища, то золотомонетный стандарт как самонастраи- стандарте уже не существовало свободной чеканки и обра-
вающаяся денежная система наилучшим образом удовле- щения золотых монет. Золотослитковый стандарт, сохраняя
творял потребности рыночной экономики, которая была за золотом роль денежного товара, ограничивал его исполь-
стабильной и эластичной. Устойчивая денежная система зование в обращении. В обращении находились неразмен-
стимулировала развитие кредитных отношений, внешне- ные на золото банкноты, свободное перемещение золота из
экономических связей, полную реализацию законов рыноч- одной страны в другую запрещалось.
ной экономики, а следовательно, высокие темпы роста об- При золотослитковом стандарте банкноты обменивались на золо-
щественного производства. то в слитках только при предъявлении их на сумму не меньше установ-
При золотомонетном стандарте золото было признано ленной законом. Например, в Великобритании для приобретения стан-
единственной формой мировых денег. Денежная и валютная дартного слитка весом в 12 кг требовалось 1700 фунтов стерлингов, во
Франции – 215000 франков.
системы (национальная и мировая) были тождественны.
Золотые монеты ходили без ограничений и принимались при Золотодевизный стандарт. Особенностью золотоде-
осуществлении платежей по весу, независимо от их «национальных визного стандарта было то, что банкноты обменивались на
мундиров». Однако, несмотря на относительную устойчивость такой девизы, т.е. на иностранную валюту, разменную на золото.
денежной системы, в конце XIX в. золотые монеты стали постепенно После первой мировой войны золотодевизный стандарт, бази-
исчезать из обращения. Функционирование золотомонетного стандарта рующийся на золоте и валютах ведущих капиталистических стран, был
требовало наличия у центральных эмиссионных банков значительных положен в основу денежных систем 30 стран, в том числе Германии,
золотых запасов, обеспечивавших размен банкнот на золото, а также Дании, Норвегии и т.д. Важная роль золотодевизного стандарта заклю-
97 98

чалась в том, что он закрепил валютную зависимость одних стран от держки обращения, связанные с их изготовлением и обра-
других, что явилось основой для создания в последующем системы ме- щением обходились дорого по сравнению с бумажными
ждународных валютных договоров и систем валютного регулирования,
обеспечивающих относительную устойчивость свободно конвертируе-
деньгами);
мых валют. • золотое обращение не обладало, в силу объективно-
Таким образом, золотослитковый и золотодевизный сти, экономической эластичностью, т.е. способностью бы-
стандарты представляли собой форму «урезанного стандар- стро расширяться и сужаться;
та» золотого монометаллизма. Благодаря им после первой • золотой стандарт в целом не стимулировал произ-
мировой войны удалось: водство и товарооборот.
• восстановить на время устойчивость денежных сис- Эти, а также некоторые другие причины обусловили
тем многих стран; постепенный отход от действительных денег к заместите-
• сконцентрировать в центральных банках экономи- лям – знакам стоимости. Переход к знакам стоимости в Рос-
чески развитых стран национальные запасы золота и ва- сии начался с 1897 г.
лютных резервов; Системы обращения неметаллических денег пред-
ставлены девизной системой и системой замкнутых валют.
• повысить регулирующую роль государства в орга-
Девизная система. По Ямайскому соглашению, дос-
низации денежного обращения;
тигнутому в январе 1976 г. (Кингстон, Ямайка) и ратифици-
• сократить издержки, связанные с обслуживанием
рованному в апреле 1978 г., золото не должно больше слу-
денежного обращения.
жить мерой стоимости и точкой отсчета валютных курсов.
Несмотря на вышеуказанные свойства, деньги, отче-
Страны получили право выбора любого режима валютного
каненные из металла, со временем были вытеснены напеча-
курса. Это и определило контуры новой мировой валютной
танными на бумаге знаками стоимости – заменителями ме-
системы.
таллических денег. Золото заменяется знаками стоимости,
Замкнутые валюты – необратимые валюты. Валюта
которые приобретают форму символических денег. Для
классифицируется как необратимая, если государство (ее
знаков стоимости характерен недолговременный характер
эмитент) запрещает (или ограничивает) текущие операции
обращения и принудительный курс, который устанавлива-
по обмену данной валюты на другие валюты.
ется государством.
Появление знаков стоимости при золотом обращении
5.3. Заместители действительных денег
было вызвано объективной необходимостью:
(знаки стоимости)
• золотодобыча не поспевала за производством това-
ров и не обеспечивала полностью потребность в деньгах в Заместители действительных денег (знаки стоимости)
связи с быстрым ростом товарооборота и относительно - это деньги, номинальная стоимость которых выше реаль-
медленным пополнением каналов обращения золотыми ной (т.е. затраченного на их производство общественного
деньгами; труда). К ним относятся:
• золотые деньги высокой портативности не могли
обслуживать мелкий по стоимости оборот (высокие из-
99 100

• металлические знаки стоимости – стершаяся золо- бумажные деньги по своей природе неустойчивы. Избыточный выпуск
бумажных денег неизбежно приводит к их обесценению.
тая монета, билонная монета, т.е. мелкая монета, изготов-
ленная из дешевых металлов, например меди, алюминия; Экономическая природа бумажных денег исключает
• знаки стоимости, изготовленные из бумаги. возможность устойчивости бумажно-денежного обращения,
Различают бумажные деньги и кредитные деньги. так как их выпуск не регулируется потребностями товаро-
Бумажные деньги представляют собой знаки стоимо- оборота, а зависит от необходимости государства в финан-
сти, замещающие в обращении полноценные деньги. Обыч- совых ресурсах, в то время как механизм автоматического
но они неразменны на металл и выпускаются государством изъятия излишка бумажных денег из обращения отсутству-
(как правило, казначейством) для покрытия своих расходов. ет в виду прекращения золотого обмена. В результате бу-
Впервые бумажные деньги (ассигнации) в России были выпуще- мажные деньги застревают в каналах обращения, перепол-
ны при Екатерине Второй в 1769 г. Объективная возможность появле- няют его и обесцениваются. Главная причина обесценения –
ния этих денег обусловлена особенностями функции денег как средства избыточный выпуск государством бумажных денег, упадок
обращения. По сравнению с золотыми деньгами они имели определен-
доверия к эмитенту и неблагоприятное соотношение экс-
ные преимущества: их легче хранить, они более удобны в расчетах при
мелких сделках. порта и импорта страны.
Не имея собственной стоимости, бумажные деньги не
Государство, присвоив право эмиссии бумажных де-
могут выполнять функции меры стоимости, сокровища и
нег в форме казначейских билетов, получает эмиссионный
мировых денег – они выполняют функции средства обра-
доход при их выпуске в виде разницы между номинальной
щения и средства платежа. После отмены золотого стандар-
стоимостью выпущенных денег и стоимостью их выпуска
та бумажные деньги стали в определенной степени выпол-
(расходы на бумагу, печатание). На начальном этапе госу-
нять функцию средства накопления.
дарство выпускало бумажные деньги наряду с золотыми и с
Бумажные деньги отличаются от кредитных по сле-
целью их внедрения в обращение обменивало на золото.
дующим признакам:
Однако появление, а затем и рост дефицита бюджета вызва-
по происхождению – бумажные деньги возникли на
ли расширение эмиссии бумажных денег, и обмен их на зо-
основе функции денег как средства обращения, банкноты –
лото был прекращен.
как средства платежа;
Как свидетельствует исторический опыт, государство может вы- по целям эмиссии - бумажные деньги выпускаются
пустить в обращение любое количество бумажных денег с любым но-
миналом, но оно не способно устанавливать их покупательную силу.
для покрытия дефицита государственного бюджета, банк-
Реальная покупательная способность денежных знаков будет опреде- ноты - для кредитования товарооборота;
ляться экономическими условиями рынка, объективно действующими по характеру обращения - бумажные деньги остают-
экономическими законами – законом стоимости, законом денежного ся в каналах обращения, банкноты - регулярно возвращают-
обращения. При нарушении требований указанных законов бумажные ся к выпустившему их эмиссионному банку;
деньги будут обесцениваться по отношению к товарам, золоту, ино-
странной валюте. Поскольку эмиссия бумажных денег связана не с ре-
по отношению к золоту - отличительная черта бу-
альными потребностями товарного производства и товарного обраще- мажных денег - отсутствие свободного обмена, банкноты,
ния, а в основном с непроизводительными расходами государства, то
101 102

напротив, в течение длительного времени разменивались на продукции. Ссуда выдается, как правило, под обеспечение,
золото; которым служат определенные виды запасов, а погашение
по устойчивости - бумажные деньги, как правило, ссуд происходит при снижении остатков ценностей. Благо-
обесцениваются по сравнению с золотом, разменные банк- даря этому может достигаться увязка объема платежных
ноты являются устойчивыми. средств, предоставляемых заемщикам, с действительной
Таким образом, сущность бумажных денег заключает- потребностью оборота в деньгах. Такая особенность пред-
ся в том, что они выступают знаками стоимости, выпускае- ставляет собой наиболее важное преимущество кредитных
мыми государством для покрытия дефицита бюджета, денег.
обычно они неразменны на металл и наделены господ- Изначально экономическое значение кредитных денег
ствующей властью принудительным курсом. выражалось:
• в создании эластичности денежного оборота, спо-
5.4. Денежная бумажно-кредитная система собности при необходимости расширяться и сужаться;
• в экономии наличных (золотых) денег;
Эта система окончательно утвердилась после мирово- • в развитии безналичных расчетов.
го кризиса, когда в 1929 1933 гг. были ликвидированы все Кредитные деньги прошли длительный путь развития
формы золотого стандарта. С 1930-х г. утвердились денеж- от первоначальной и простейшей формы (простого векселя)
ные системы неразменных на золото и не обеспеченных зо- до кредитных карточек, базирующихся на электронной тех-
лотом кредитных и бумажных денег. Знаки стоимости – нике (рис.10).
банкноты, чеки, векселя, казначейские билеты – вытеснили Кредитные средства обращения могут иметь вид век-
золото из обращения. селей, банкнот, чеков.

5.4.1. Кредитные средства обращения 5.4.2. Вексель. Вексельное обращение

Кредитные деньги появились в связи с выполнением Вексель представляет собой долговое обязательство, в
деньгами функции средства платежа, когда с развитием то- основе которого лежит коммерческий кредит.
варно-денежных отношений купля-продажа стала осущест- Возникновение векселя связано с ростом ростовщического, тор-
вляться с рассрочкой платежа (в кредит). гового и банковского капитала. Впервые вексель стал использоваться в
По мере увеличения производства и товарооборота Италии в XII – XIII вв. Первоначально отношения между участниками
вексельной операции имели доверительный характер, однако в даль-
возникла необходимость замены металлических денег кре- нейшем стали юридически оформляться. С развитием товарно-
дитными средствами обращения. Особенностью кредит- денежных отношений вексель превратился в универсальный кредитно-
ных денег является то, что их выпуск в обращение увя- расчетный инструмент.
зывается с действительными потребностями оборота. Вексель – это письменное долговое обязательство ус-
Это предполагает осуществление кредитных операций в тановленной формы, наделяющее его владельца (векселе-
связи с реальными процессами производства и реализации держателя) безоговорочным правом требовать с векселеда-
103 104

теля безусловной уплаты указанной суммы денег к опреде-

щенные кредит-

наличных денег
розничной сети
ными учрежде-

мой для покуп-

или получения
нанесенной на
ней микросхе-
наличии счета
деньги, выпу-

в банкоматах
ленному сроку.

ки товаров в
ниями и при
Кредитные
карточки –

клиента с
Основной экономической функцией векселя является
его применение в роли орудия кредита. Вексель использует-
ся при оформлении различных кредитных обязательств, в

деньги – деньги,

ными организа-
циями в форме
между кредит-
том числе при покупке товара на условиях коммерческого
используемые
Электронные

для перевода

электронных
кредита.

сигналов
Кредитные деньги – деньги, изготовленные на
специальной бумаге, порожденные развитием
кредитных связей и выражающие отношения

Различают простой и переводной вексель. Простой


вексель представляет собой обязательство векселедателя
гарантируемые
деньги, выпус-

(государствен-
между кредитором и заемщиком

уплатить по наступлении срока определенную сумму денег


центральным

ным) банком
Банкнота –
кредитные

каемые и

держателю векселя. Переводной вексель (тратта) содержит


письменное распоряжение векселедержателя (трассанта)
плательщику (трассату) об уплате указанной в векселе сум-
Чек – денежный

уплатить предъ-
установленной

ловный приказ
клиента банку,
формы, содер-

явителю чека,
ведущему его
жащий безус-

текущий счет

мы денег (ремитенту). Трассат должен акцептовать вексель,


указанный в
нем суммы
документ

т.е. дать согласие на его оплату, поставив на нем свою под-


пись. Акцептант переводного векселя, как и векселедатель
простого векселя, является главным вексельным должником
сумму в заранее

срок, в установ-
уплатить опре-
обязательство

и несет ответственность за оплату векселя в установленный


ленном месте
оговоренный
безусловное
письменное

деленную
должника
Вексель –

срок.
Векселя могут быть покрытыми, в основе которых лежат реаль-
ные сделки, и «дружескими», или» «бронзовыми», которые не имеют
товарного покрытия и взаимно выставляются с целью получения по ним
банковских ссуд.
Расчетные чеки – письменные поручения банку о
Банковский вексель выдается банком-эмитентом

лицу с помощью передаточной надписи - индос-


Казначейский вексель выписывается государст-

Предъявительский чек выписывается без указа-

Денежные чеки – для получения предприятием

Векселя, основанные на торговых сделках, получили название


кредитором и направляется должнику на под-

переуступить право получения денег другому


Именной чек выписывается на определенное

Ордерный чек дает возможность держателю


Простой вексель выписывается должником

Переводной вексель (тратта) выписывается

переводе денег со счета чекодателя на счет

коммерческих. Такие векселя при соблюдении всех требований к


вом для покрытия дефицита бюджета

оформлению принимаются банками в залог или к учету в обеспечение


при наличии денег клиента на счете

предоставленных ссуд. Коммерческие банки могут переучитывать крат-


косрочные векселя в центральных банках.
пись с возвратом кредитору

Финансовыми называются векселя, плательщиками которых яв-


ляются коммерческие банки. Разновидность финансовых векселей - ка-
наличных денег
ния получателя

значейские векселя, выпускаемые государством для покрытия бюд-


чекодержателя

жетных расходов (дефицита бюджета).


самента

Банковский вексель выдается банком-эмитентом при наличии


лицо

денег клиента на счете.


Акцептованные векселя, выставляемые экспортерами и импор-
Рис. 10 Виды кредитных денег терами, используются для кредитования внешней торговли.
105 106

Вексель также используется для оформления межбан- Поскольку банкноты выпускаются в порядке кредитования, а
ковских кредитных отношений. кредиты по истечении срока подлежат возврату, то в конечном счете
банкноты возвращаются в эмиссионный банк. Выпуск банкнот в поряд-
Вексельная форма денежного обращения имеет суще- ке кредитования и регулярный обратный приток их в эмиссионный банк
ственные недостатки, поскольку предполагает определен- – таковы закономерности банкнотного обращения.
ные ограничения. Узкие границы вексельного обращения Банкноты могут вернуться в эмиссионный банк не только путем
обусловили возникновение особого вида векселей, обла- погашения кредита. В течение длительного времени банкноты свободно
дающих всеобщей обращаемостью, каковыми явились разменивались эмиссионными банками на металлические монеты. Сво-
бодный размен банкнот на золото имел принципиально важное значе-
банкноты. ние, поскольку исключал возможность избыточного количества денег и
предотвращал их обесценение по отношению к золоту. Специфика за-
5.4.3. Банкнотное обращение кона обращения разменных банкнот состоит в том, что количество фак-
тически находящихся в обращении разменных банкнот равняется коли-
Главный вид кредитных денег – банкноты, выпускае- честву золота, необходимого для обращения, а каждая банкнота являет-
ся представителем обозначенного на ней количества золота.
мые банками при осуществлении кредитных операций в
связи с различными хозяйственными процессами. Выпуск Таким образом, банкноты представляют собой кре-
банкнот увязан с действительными потребностями оборота, дитные деньги. Их выпуск осуществляется посредством
т.е. реальными нуждами производства и реализации про- кредитных операций – путем учета векселей эмиссионным
дукции. Обеспечением банкноты являются определенные банком. В отличие от коммерческих векселей они:
виды запасов материальных ценностей. • выпускаются не промышленными и торговыми
Банкноты возникли на базе вексельного обращения. компаниями, а эмиссионными банками;
Впервые банкнота была выпущена в конце XVII в. на осно- • являются бессрочными долговыми обязательства-
ве переучета частных коммерческих векселей. Первона- ми, которые выпустивший их эмиссионный банк обязан оп-
чально при золотом обращении банкнота имела двойную латить в любое время путем размена на металл;
гарантию – коммерческую (выпускалась на базе коммерче- • обладают всеобщей обращаемостью, поскольку вы-
ских векселей) и золотую (обменивалась в центральном бан- пускаются центральным эмиссионным банком, платежеспо-
ке, обладающим золотым запасом, на золотые деньги), это собность которого не подлежит сомнению.
были так называемые классические банкноты, имеющие Постепенно право выпуска банкноты было закреплено за одним
крупным банком страны, который стал центральным (эмиссионным)
высокую надежность и прочность. банком и во многих странах принадлежал государству. Поэтому банк-
По мере увеличения товарооборота для обращения требуется все
нота центрального банка превратилась в денежную единицу страны,
большее количество денег и одновременно все большее количество
свободно обращающуюся на всей территории и имеющую принуди-
коммерческих векселей, предъявляемых коммерческими банками к уче-
тельный курс, установленный властью.
ту в эмиссионный банк. На основе учета растущего количества векселей
Современная банкнота потеряла, по существу, обе гарантии: не
в обращение выпускается все больший объем банкнот, и наоборот, при
все векселя, переучитываемые центральными банками, обеспечены то-
сокращении товарооборота выпуск банкнот сокращается. Таким обра-
варами, и отсутствует обмен их на золото. Она поступает в обращение
зом, размеры банкнотного обращения, если банкноты выпускаются в
путем банковского кредитования государства, банковского кредитова-
порядке учета коммерческих векселей, колеблются в зависимости от
ния хозяйства через коммерческие банки, обмена иностранной валюты
потребностей оборота в деньгах.
107 108

на банкноты данной страны. Банкноты, выпущенные в порядке креди- лате суммы; получатель денег; дата и место выписки чека;
тования товарооборота, являются кредитными деньгами. Если же эмис- подпись чекодателя.
сия банкнот используется для покрытия государственных расходов, то
банкноты фактически превращаются из кредитных денег в бумажные. В
Аналогично векселю, в зависимости от того, в чью
целом связь банкноты с потребностями производства и обращения то- пользу выписан чек, различают:
варов постепенно ослабевает, и они превращаются в обычные бумаж- именной чек – выписывается на определенное лицо;
ные деньги. предъявительский чек – выписывается без указания
В Российской Федерации банкнотную эмиссию осу- получателя;
ществляет Центральный банк в соответствии с Конституци- ордерный чек – дает возможность держателю переус-
ей РФ и законом «О Центральном банке РФ (Банке России)» тупить право получения денег другому лицу с помощью
от 26 апреля 1995 г. с последующими дополнениями и из- передаточной надписи – индоссамента. Если держатель че-
менениями. Банкноты выпускаются на основе кредитных ка ставит на его обороте свою подпись, то чек становится
операций. До 1995 г. значительная часть кредита Централь- предъявительским документом, и любой законный владелец
ного банка предоставлялась бюджету для покрытия госу- может получить по нему деньги в банке – это называется
дарственных расходов, что нарушало связь эмиссии банкнот «бланковый индоссамент». Если держатель ставит на обо-
с процессом производства и реализации продукции. роте свою подпись и указывает имя лица, которому переда-
В настоящее время Центральный банк выпускает ется право получения денег по чеку, то такой индоссамент
банкноты строго определенного достоинства, которые яв- называется «именной»;
ляются, по существу, национальными деньгами на террито- расчетные чеки – это письменные поручения банку о
рии данной страны. Обеспечение в виде товаров и золота переводе денег со счета чекодателя на счет чекодержателя;
отсутствует. Для изготовления банкнот используется особая денежные чеки используются для получения пред-
бумага и применяются меры, затрудняющие их подделку. приятием наличных денег.
Циркулируя в обращении и обслуживая куплю-
5.4.4. Чек. Чековое обращение продажу товаров, чеки выполняют функцию средства обра-
щения.
Чек представляет собой денежный документ установ- Чеки появились в обращении на рубеже XVI - XVII вв. одновре-
ленной формы, содержащий безусловный приказ клиента менно в Великобритании и Голландии.
В странах с развитой рыночной экономикой основная масса пла-
банку, ведущему его текущий счет, уплатить предъявителю тежей за товары и услуги осуществляется в безналичном порядке при
чека указанной в нем суммы. Владелец счета получает че- помощи чека. Если розничный товарооборот обслуживается большей
ковую книжку и выписывает чеки в пределах остатка частью наличными деньгами, то оптовый товарооборот сопровождается
средств на счете (или сверх этого остатка, если имеется до- чековым обращением. Чековый оборот значительно превышает оборот
говоренность об овердрафте). Чек может быть использован наличных денег.
для получения по нему денег из банка, а также для оплаты
купленных товаров или полученных услуг. Необходимые
реквизиты чека: название банка; безусловный приказ об уп-
109 110

5.5. Современная денежно -кредитная система денежной системой осуществляется экономическими мето-
Принципы функционирования денежной системы дами, через аппарат центрального банка;
принцип прогнозного планирования денежного
Характерными чертами современных денежных сис- оборота. Означает разработку централизованных и децен-
тем, основанных на обороте кредитных денег, являются: трализованных планов, планов-прогнозов;
• отмена официального золотого содержания, обес- принцип устойчивости и эластичности денежного
печения и размена банкнот на золото, переход к неразмен- оборота. Этот принцип заключается в том, что денежная
ным на золото кредитным деньгам; система должна быть организована таким образом, чтобы, с
• сохранение золотого резерва преимущественно в одной стороны, не допускать инфляции; с другой – расши-
центральных банках, а также у частных лиц в виде золотых рять денежный оборот, если возрастают потребности хозяй-
монет, слитков, украшений (тезаврация). Золото при это по- ства в денежных средствах, или сужать его, если эти по-
прежнему выполняет функцию сокровища; требности уменьшаются. При определенных условиях (спад
• выпуск банкнот в обращение в порядке кредитова- производства, бюджетный дефицит, недостаточное обеспе-
ния государства банками, а также под прирост официаль- чение оборота платежными средствами и др.) устойчивость
ных золотых и валютных резервов. Национальной денежной денежного оборота может быть нарушена, и возникает пла-
единицей становится банкнота Центрального банка; тежный кризис. Преодоление такого кризиса возможно с
• развитие и преобладание в денежном обращении помощью комплекса мер, включающих развитие производ-
безналичного оборота и сокращение налично-денежного ства, уменьшение бюджетного дефицита, обеспечение обо-
оборота (в среднем в мировой экономике соотношение ме- рота необходимой массой денежных средств и др.;
жду наличным и безналичным оборотом составляет 1 : 3); принцип кредитного характера денежной эмиссии.
• расширение эмиссии банкнот для покрытия дефи- Предполагает, что выпуск новых денежных знаков в хозяй-
цита бюджета, что вызывает перерождение их в бумажные ственный оборот осуществляется только в результате про-
деньги; ведения банками кредитных операций;
• создание и развитие механизмов государственного принцип обеспеченности эмитируемых денег. Вы-
денежно-кредитного регулирования. пускаемые в оборот денежные знаки должны быть реально
Основополагающим моментом организации денежной застрахованы активами банка (товарно-материальными
системы являются ее принципы. Под принципами понима- ценностями, золотом, драгоценными металлами, иностран-
ются правила, в соответствии с которыми государство орга- ной валютой, ценными бумагами и другими долговыми обя-
низует данную денежную систему. зательствами);
Современная денежная система основана на следую- принцип независимости центрального банка от го-
щих принципах функционирования: сударства в области проведения эмиссионных операций,
принцип централизованного управления денежной решения задачи обеспечения устойчивости национальной
системой. В условиях рынка централизованное управление денежной единицы, комплексного использования инстру-
ментов денежно-кредитного регулирования, предоставления
111 112

денежных средств правительству в порядке кредитования, дятся банкноты достоинством 10, 50, 100, 500 и 1000 рублей
на возвратной основе. и монеты – 1, 2, 5, 10 рублей и 1, 5, 10 и 50 копеек.
Подавляющая часть наличных денег приходится на
5.6. Денежная система Российской Федерации банкноты и монеты образца 1997 г. (97,3% и 1,3%); 1,4%
наличности составляют старые банкноты и монеты. Струк-
Денежная система России функционирует в соответ- тура купюр банкнот в общем количестве банкнот образца
ствии с федеральными законами «О Центральном банке РФ 1997 г. следующая: 5 руб. – 2%; 10 руб. – 30%; 50 руб. –
(Банке России)» от 26 апреля 1995 г. и «О банках и банков- 30%; 100 руб. – 34%; 500 руб. – 4%.
ской деятельности» от 3 февраля 1996 г. с последующими Образцы банкнот и монет утверждаются Цен-
дополнениями и изменениями. Эти законы определили пра- тральным банком РФ. Сообщение о выпуске банкнот и
вовые основы денежной системы, а также задачи, функции монет новых образцов, а также их описание публикуются в
и полномочия Центрального банка в организации денежно- средствах массовой информации. Они обязательны к прие-
го обращения и денежной системы. му по их нарицательной стоимости на всей территории
В Российской Федерации официальной денежной страны и во всех видах платежей, а также для зачисления на
единицей – национальной валютой является рубль. счета, во вклады и для перевода. Срок изъятия старых банк-
Введение на территории РФ других денежных единиц за- нот не должен быть меньше одного года, но не более пяти
прещено. Официальное соотношение между рублем и золо- лет. При обмене не допускается какое-либо ограничение
том или другими драгоценными металлами не устанавлива- суммы субъектов обмена. Банкноты и монеты могут быть
ется. Официальный курс рубля к иностранным валютам оп- объявлены по закону недействительными (утратившими си-
ределяется Центральным банком РФ ежедневно. лу законного платежного средства). Подделка и незаконное
Исключительным правом эмиссии наличных де- изготовление денег преследуются по закону.
нег, организации их обращения и изъятия на террито- Платежи на территории Российской Федерации осу-
рии РФ обладает Центральный банк. Он отвечает за со- ществляются в виде наличных и безналичных расчетов.
стояние денежного обращения с целью поддержания нор- Центральный банк утверждает образцы платежных доку-
мальной экономической деятельности в стране. ментов, используемых для безналичных расчетов (платеж-
Законную платежную силу имеют банковские би- ные поручения, векселя, чеки).
леты и металлические монеты, которые являются безус- Для осуществления эмиссионно-кассового регулиро-
ловными обязательствами Центрального банка РФ и обес- вания, кассового обслуживания коммерческих банков,
печиваются всеми его активами, в том числе золотым запа- предприятий, организаций и учреждений в главных терри-
сом, государственными ценными бумагами, резервами кре- ториальных управлениях ЦБ, расчетно-кассовых центрах
дитных учреждений, находящихся на счетах в Центральном имеются оборотные кассы по приему и выдаче наличных
банке. денег, а также резервные фонды денежных билетов и монет
Денежная масса России. После деноминации (изме- (запасы не выпущенных в обращение билетов и монет).
нения масштаба цен) с 1 января 1998 г. в обращении нахо-
113 114

Денежная масса в России в целом относительно невелика и обес- • нормы обязательных резервов кредитных учрежде-
печивает лишь 16,4% ВВП. Такой объем денежной массы – одна из
ний;
причин особого явления экономической ситуации в стране – неплате-
жей. По прогнозу, на перспективу, денежная масса должна быть увели- • операции на открытом рынке;
чена на 56%, и составлять до 700 млрд. руб. при значительно меньшем • регламентацию экономических нормативов для
увеличении ВВП. Однако рост денежной массы без достаточной под- кредитных учреждений и др.
держки производства и товарооборота может сыграть и негативную Таким образом, организация и регулирование денеж-
роль.
Высокий удельный вес наличных денег (около 1/3 всей денежной ной системы осуществляются Центральным банком в соот-
массы) еще более усугубляет проблему неплатежеспособности в РФ. ветствии с основными направлениями денежно-кредитной
Переход денег из безналичного оборота в наличный обусловлен жест- политики, разрабатываемой и утверждаемой банковским
кой монетаристской политикой и ведет к расширению уклонений от законодательством.
уплаты налогов. Кроме того, сокращение безналичного оборота свиде- Денежная система России в 90-е гг. переживала глубокий кризис,
тельствует о снижении возможности государства влиять на реальные что было обусловлено общим расстройством экономики страны, свя-
хозяйственные процессы. В последние годы удельный вес безналичных занным с резким падением эффективности производства, значительным
денег имеет слабую тенденцию к увеличению. ростом цен, кризисным состоянием финансово-кредитной системы, ог-
В целях организации наличного обращения на терри- ромным дефицитом бюджета, внутренним и внешним долгом. Денежная
тории страны Центральный банк РФ выполняет следующие масса, функционирующая в стране, не обеспечивалась товарно-
материальными ценностями. 90-е гг. (особенно первая половина) харак-
функции: теризовались высокими темпами инфляции.
• прогнозирование и организацию производства, пе- В результате кризисного состояния российской денежной систе-
ревозку и хранение банкнот и монет, а также создание их мы были нарушены функции национальной денежной единицы:
резервных фондов; как средства обращения. В обращении наряду с официальной
денежной единицей почти параллельно действовал доллар США, а так-
• установление правил хранения, перевозки и инкас- же огромное количество псевдоплатежных средств (сертификаты, нало-
сации наличных денег для кредитных организаций; говые обязательства, варранты и др.). В результате денежная масса не-
• определение признаков платежеспособности де- оправданно увеличилась, что, соответственно, привело к обесценению
нежных знаков и порядка замены поврежденных банкнот и рубля;
монет, а также их уничтожение; как средства платежа. Переход к рыночной экономике в России
ознаменовался таким новым явлением, как неплатежеспособность. Не-
• разработку порядка ведения кассовых операций для плательщиками выступали физические и юридические лица, а также
кредитных организаций. государство, которое задерживало оплату по своим заказам, выплату
Коммерческие банки также участвуют в эмиссионном заработной платы работникам бюджетной сферы, пенсий, пособий, сти-
процессе, выпуская безналичные деньги при кредитовании пендий.
Неплатежи были вызваны целым рядом причин, в том числе ис-
и изъятии их из обращения при погашении ссуды. пользованием в широких масштабах налично-денежного оборота, ос-
Для регулирования экономики Центральный банк ис- лаблением расчетно-платежной дисциплины, расширением внебанков-
пользует такие инструменты, как: ского оборота (оборота теневой экономики). Не последнюю роль в этом
• ставки учетного процента (дисконтную политику); процессе сыграл и рост потребности в денежных средствах для оборота.
В целом все это привело к расстройству всей платежной системы;
115 116

как средства сбережения. Из-за постоянного обесценения, рос- • нормирование государством расходов предприятий
сийская валюта потеряла способность накапливаться и сберегаться.
из получаемой ими выручки наличными деньгами;
Функцию накопления стал выполнять доллар США и евро валюта.
Денежная система, отражая в целом общее состояние развития • прямое директивное планирование денежного обо-
страны и переживая серьезное расстройство, нуждалась в качественном рота и его составных элементов как составной части общей
ее реформировании, которое невозможно было без укрепления эконо- системы государственного планирования;
мического базиса и всей финансово-кредитной системы, в частности: • централизованное директивное управление денеж-
• ограничения налично-денежного обращения и расширения
безналичного оборота;
ной системой;
• гибкого регулирования денежной массы через воздействие на • выпуск денег в хозяйственный оборот в соответст-
денежный мультипликатор, рынок ценных бумаг, с использованием ин- вии с выполнением государственного плана экономического
струментов Центрального банка; развития;
• восстановления функций рубля как средства обращения и • сочетание товарного и золотого обеспечения де-
средства платежа путем урегулирования проблемы неплатежей, просро-
ченной задолженности предприятий друг другу.
нежных знаков при приоритете товарного;
• законодательное установление масштаба цен и ва-
лютного курса национальной денежной единицы.
5.7. Разновидности денежных систем, основанных
Такого типа денежные системы существовали в стра-
на обороте кредитных денежных знаков
нах социалистического лагеря до его распада.
В большинстве стран современного мира используется
Существуют две разновидности денежных систем, ос-
вторая разновидность денежных систем, основанных на
нованных на обороте кредитных денежных знаков. Первая
обороте кредитных денежных знаков. Эта разновидность
разновидность свойственна административно - распредели-
свойственна странам с рыночной экономикой. Характерные
тельной системе экономики. Она имеет следующие харак-
черты такого типа денежной системы следующие:
терные черты:
• децентрализация денежного оборота между разны-
• сосредоточение денежного оборота (как безналич-
ми банками;
ного, так и наличного) в едином государственном банке;
• разделение функции выпуска безналичных и на-
• законодательное разграничение денежного оборота
личных денежных знаков между разными звеньями банков-
на безналичный и наличный обороты. При этом, безналич-
ской системы. Выпуск наличных денег осуществляют цен-
ный оборот, как правило, обслуживает распределение
тральные государственные банки, выпуск безналичных де-
средств производства, а наличный оборот – распределение
нег – коммерческие банки, находящиеся в разных формах
предметов потребления и услуг;
собственности;
• обязательность хранения денежных средств пред-
• создание и развитие механизма государственного
приятий на счетах в государственном банке. Лимитирова-
денежно-кредитного регулирования;
ние (установление предельной суммы) остатка наличных
денег в кассах предприятий; • централизованное управление денежной системой
через аппарат государственного центрального банка;
• прогнозное планирование денежного оборота;
117 118

• тесная взаимосвязь безналичного и наличного де- 10. Дайте характеристику биметаллизму. Назовите три разновид-
ности «биметаллизма»? Чем объясняется противоречивость и неустой-
нежных оборотов при приоритете безналичного оборота;
чивость системы «биметаллизма»?
• наделение центрального банка страны относитель- 11. Объясните, что понимается под «монометаллизмом». Назови-
ной самостоятельностью по отношению к решениям прави- те три разновидности «монометаллизма»?
тельства; 12. Объясните, почему при золотомонетном стандарте золото бы-
• обеспечение денежных знаков активами банковской ло признано единственной формой «мировых денег».
13. Объясните, чем было вызвано появление знаков стоимости
системы (золото, драгоценные металлы, товарно- при золотом обращении?
материальные ценности, ценные бумаги); 14. Охарактеризуйте систему обращения неметаллических денег.
• выпуск денежных знаков в хозяйственный оборот в 15. В чем проявляется сущность бумажных денег? Объясните,
соответствии с государственными концепциями денежно- почему экономическая природа бумажных денег исключает возмож-
ность устойчивости бумажно-денежного обращения.
кредитной политики;
16. Объясните, по каким признакам бумажные деньги отличаются
• система рыночного установления валютного курса. от кредитных.
17. Объясните, в связи с чем появились «кредитные средства об-
ращения». В чем заключается особенность кредитных денег и их эконо-
Вопросы к главе 5 мическое значение?
18. Что представляет собой вексель? Основная экономическая
функция векселя. Какие недостатки присущи вексельной форме денеж-
1.Дайте определение понятия «денежная система». Перечислите ного обращения?
элементы современной денежной системы. 19. Что понимается под термином «банкнота»? В зависимости от
2.Объясните причины, обусловливающие разный порядок эмис- чего колеблются размеры банкнотного обращения? Что является обес-
сии кредитных и бумажных денег. печением банкноты?
3.Объясните, кем определяется порядок эмиссии наличных денег, 20. Каковы закономерности банкнотного обращения? Объясните,
организация их обращения и изъятия из оборота. чем отличаются банкноты от коммерческих векселей.
4.Что понимается под структурой денежной массы? 21. Объясните, почему современная банкнота постепенно превра-
5.Какие экономические инструменты и методы используются тилась в обычные бумажные деньги. Кто осуществляет банкнотную
центральным банком для осуществления механизма денежно- эмиссию в Российской Федерации?
кредитного регулирования? 22. Объясните, что представляет собой «чек». Перечислите необ-
6.Объясните механизм установления валютного курса. Что озна- ходимые реквизиты чека. Назовите основные разновидности чека.
чает прямая и косвенная котировка? 23. Что представляет собой «индоссамент»? Объясните, какую
7.Что означает понятие «эластичность денежной системы»? Пе- функцию выполняют чеки, циркулируя в обращении.
речислите типы денежных систем, оцените их с точки зрения эластич- 24. Назовите основные черты, характерные для современных де-
ности. нежных систем.
8.Объясните, на чем базируется денежная система металлическо- 25. Объясните принципы функционирования современной де-
го обращения? Назовите основные причины перехода к металлическому нежной системы.
обращению и, прежде всего, к золоту? 26. Чем характеризуется денежная система Российской Федера-
9.Объясните, чем обеспечивалась устойчивость действительных ции? В чем заключается основная причина неплатежей?
денег? 27. Какие функции по организации денежного обращения на тер-
ритории страны возложены на Центральный банк РФ?
119 120

28. Объясните, какие функции национальной денежной единицы Глава 6. Создание и обращение денег
были нарушены в результате кризисного состояния российской денеж- Денежный оборот, его содержание и структура
ной системы.
29. Объясните, чем характеризуются денежные системы, свойст-
венные административно-распределительной и рыночной системе эко- 6.1. Денежная база и денежная масса
номики. В чем состоят их отличия?
Процесс создания денег включает две стадии. На пер-
вой стадии центральный эмиссионный банк увеличивает
свои активы путем предоставления кредитов по следующим
основным направлениям:
• правительству;
• коммерческим банкам;
• зарубежным странам, а также посредством увели-
чения собственных (официальных) золотовалютных резер-
вов.
Увеличение активов центрального эмиссионного бан-
ка означает одновременное возрастание его пассивов, т.е.
приводит к созданию денежной базы.
В состав денежной базы входят:
• наличные деньги в обращении, в том числе и в кас-
сах коммерческих банков;
• средства в фонде обязательных резервов;
• средства на корреспондентских счетах коммерче-
ских банков в Центральном банке.
Наибольший удельный вес в структуре денежной базы
занимают наличные деньги.
На второй стадии коммерческие банки используют ре-
сурсы на своих депозитных счетах, включая кредитные ре-
сурсы, полученные в центральном эмиссионном банке, для
кредитования своих клиентов (предприятий, организаций,
населения). Отношение между кредитами коммерческих
банков своим клиентам и кредитами, выданными централь-
ным банком коммерческим банкам, называется кредитным
мультипликатором.
121 122

показателей, как динамика ВВП и прогнозируемый рост цен в предпо-


лагаемом периоде. В условиях долларизации отечественной экономики
Кредиты коммерческих банков клиентам при прогнозировании рублевой денежной массы учитывается возмож-
Кредитный муль- ное движение средств по валютным счетам всех участников рынка.
типликатор Кредиты, выданные центральным Скорость обращения денежной массы определяют:
банком коммерческим банкам • скорость возврата денег в кассы учреждений Центрального
банка РФ;
Таким образом, вторая стадия создания денег состоит • скорость обращения денег в налично-денежном обороте.
Скорость возврата денег в кассы учреждений ЦБ РФ опреде-
в разрастании денежной базы в системе коммерческих бан-
ляется как отношение суммы поступлений денег в кассы банка к сред-
ков (эффект мультипликатора). негодовой массе денег в обращении.
Одним из основных количественных показателей де- Скорость обращения денег в налично-денежном обороте ис-
нежного обращения является показатель величины денеж- числяется как отношение суммы поступлений и выдачи наличных денег
ной массы. к среднегодовой массе денег в обращении.
Таким образом, ускорение обращения денег (при прочих равных
Денежная масса – это совокупная величина покупа-
условиях) равнозначно увеличению денежной массы.
тельных, платежных и накопленных средств, обслуживаю-
щих хозяйственный оборот и принадлежащих государству, Росту денежной массы способствует денежный муль-
юридическим и физическим лицам. Она включает наличные типликатор (от лат. multiplicator – умножающий), возни-
деньги и деньги безналичного оборота. кающий с развитием кредитной системы (в условиях двух и
С развитием форм товарного обмена и платежно-расчетных от- более уровней). Отношение между денежной массой (агре-
ношений состав и структура денежной массы претерпели существенные гат М2 – сумма наличности и банковских депозитов) и де-
изменения. В начале XX в. при золотом обращении структура денежной нежной базой (сумма наличности и обязательных резервов
массы в развитых странах была такова: золотые монеты составляли коммерческих банков), показывающее, какое количество
40%, банкноты и другие кредитные деньги – 50% и остатки на счетах в
кредитных учреждениях – 10%; накануне первой мировой войны – со-
денег создается в результате разрастания денежной базы,
ответственно 15; 22; и 63%. называется денежным мультипликатором.
Уход золотых денег сначала из внутреннего, а затем из внешнего
оборота оказал серьезное влияние на структуру денежной массы. Дейст- Денежная масса
вительные деньги (золотые) полностью исчезли из обращения, и гос- Денежный муль-
подствующее положение заняли неразменные кредитные деньги (преж- типликатор
де всего, банкноты), выступающие в наличной и безналичной формах. Денежная база

В составе денежной массы различают активные и


пассивные деньги. Активные деньги обслуживают налич- Суть его состоит в том, что денежная масса в обороте увеличива-
ется в результате расширения кредитных операций банков со своими
ный и безналичный оборот; пассивные деньги - накопле-
клиентами за счет получения средств из централизованного резерва
ния, резервы и остатки на счетах. Центрального банка, образованного из обязательных отчислений бан-
Денежная масса в Российской Федерации рассчитывается Цен- ков. Теоретически коэффициент мультипликации равен величине об-
тральным банком РФ по состоянию на первое число месяца на основа- ратной ставки обязательных резервов, установленной Центральным
нии данных сводного баланса банковской системы. Ориентиры роста банком для банков страны. Он рассчитывается за определенный период
денежной массы определяются на основе таких макроэкономических
123 124

времени, обычно за год, и характеризует, насколько увеличится денеж- где ∑Д – сумма денег на банковских счетах;
ная масса в обороте за этот период. Денежный мультипликатор зависит
от поведения банковского сектора, выбирающего оптимальное соотно- СДМ – среднегодовая величина денежной массы в обращении.
шение резервов и привлеченных депозитов, а также населения, опреде-
ляющего для него соотношение наличности и депозитов. Центральный
Оборачиваемость денег в платежном обороте свиде-
банк, управляя денежным мультипликатором, осуществляет денежно- тельствует о скорости безналичных расчетов. Применяются
кредитное регулирование в стране. и другие показатели скорости оборота денег. На скорость
обращения денег влияют:
Скорость оборота денег. Это второй фактор измене-
ния денежной массы. Для расчета скорости обращения де- • общеэкономические факторы – циклическое разви-
тие производства; темпы его роста; движение цен;
нег, т.е. их интенсивного движения при выполнении ими
функций обращения и платежа, используются два показате- • денежные (монетарные) факторы – структура пла-
ля: тежного оборота (соотношение наличных и безналичных
денег); развитие кредитных операций и взаимных расчетов;
1. Скорость движения денег в кругообороте стоимо- уровень процентных ставок за кредит на денежном рынке;
сти общественного продукта или кругообороте доходов: внедрение компьютеров для операций в кредитных учреж-
дениях; использование электронных денег в расчетах.
ВВП или НД Изменение объема денежной массы может быть ре-
V = ___________________________ .
Денежная масса (М1 или М2)
зультатом увеличения количества денег в обращении и ус-
корения их оборота (увеличения скорости обращения де-
нег).
Скорость обращения денег изменяется в зависимости от перио- На величину денежной массы влияют также и опера-
дичности выплат доходов, равномерности расходования населением
своих средств, уровня сбережений и накоплений. Поскольку скорость ции коммерческих банков:
обращения денег обратно пропорциональна количеству денег в обраще- во – первых, сумма выданного кредита и зачисленного
нии, то ускорение их оборачиваемости означает рост денежной массы. на счет клиента увеличивает денежный агрегат М2;
Увеличение денежной массы при том же объеме товаров и услуг на во – вторых, увеличение остатков средств на расчет-
рынке ведет к обесценению денег, т.е. в конечном итоге является одним ных и текущих счетах клиентов увеличивает кредитные ре-
из факторов инфляционного процесса. Другими словами, этот показа-
тель отражает связь денежного обращения с процессами экономическо- сурсы коммерческого банка, предопределяя, таким образом,
го развития. дальнейший рост кредитных вложений;
в – третьих, выпущенные коммерческими банками
2. Оборачиваемость денег в платежном обороте: банковские векселя, депозитные сертификаты могут ис-
пользоваться как средства платежа, что означает увеличе-
ΣД ние денежной массы в обращении.
V = ___________ . Величина денежной массы намного (более, чем вдвое) превышает
СДМ ) величину денежной базы. Регулирование объемов денежной массы и
денежной базы осуществляется с помощью мер денежно – кредитной
политики, проводимых ЦБ РФ.
125 126

В составе мер, предусмотренных денежно – кредитной полити- Абсолютно ликвидным материальным благом являют-
кой, можно отметить изменение учетной ставки при предоставлении ся наличные деньги. Наличность в обращении составляет
ресурсов ЦБ в порядке рефинансирования коммерческих банков, уста-
новление норм образования Фонда обязательных резервов коммерче-
агрегат Мо. Последовательно присоединяя к нему менее ли-
ских банков, подлежащих хранению в ЦБ, применение нормативов, ре- квидные средства, получают другие денежные агрегаты М1,
гулирующих деятельность коммерческих банков, ограничение операций М2, М3…Мn (табл. 6.1).
коммерческих банков в ЦБ и т.д. Эти меры призваны предотвратить Количество и состав денежных агрегатов зависят
чрезмерный рост денежной массы и денежной базы. от специфики структуры кредитной системы страны и
степени развития ее финансовых рынков.
6.2. Денежные агрегаты Таблица 6.1
Состав денежных агрегатов
В экономически развитых странах, а позднее и в на- Состав денежных агрегатов в Состав денежных агрегатов в РФ
шей стране в финансовой статистике для анализа изменений странах с развитой рыночной
экономикой
денежной массы стали использоваться денежные агрегаты, Мо = Наличные деньги у населения + Остатки наличных денег в кас-
которые утверждаются в законодательном порядке. сах юридических лиц
Денежные агрегаты – это специфические группиров- М1 = Мо + Вклады до востребо- М1 = Мо + Средства юридических
ки ликвидных активов, служащие альтернативными изме- вания + Другие чековые вклады лиц на расчетных, текущих и спе-
рителями денежной массы. циальных счетах в банках + Вкла-
Входящие в состав денежной массы покупательные и ды до востребования физических
лиц в коммерческих банках
платежные средства обладают разной степенью ликвидно- М2 = М1 + Мелкие срочные М2 = М1 + Срочные вклады (де-
сти, т.е. возможностью превращения в «живые» деньги, вклады (до 100 тыс. долл.) + Бес- позиты) населения в коммерче-
способные выполнять свои функции или как средства об- чековые сберегательные счета + ских банках + Срочные вклады
ращения, или как средства платежа. При анализе состояния Однодневные соглашения об об- юридических лиц в коммерческих
денежного обращения для разработки мер по его укрепле- ратном выкупе и т.п. банках
М3 = М2 + Крупные срочные М3 = М2 + Сертификаты коммер-
нию всю денежную массу разбивают с учетом ликвидности вклады + Срочные соглашения об ческих банков + Облигации сво-
покупательных и платежных средств на денежные агрегаты обратном выкупе и др. бодно обращающихся займов и др.
М0, М1, М2, М3…Мn. L = М3 + Коммерческие бумаги,
Денежные агрегаты используются для анализа изменений движе- казначейские векселя, сберега-
ния денег на определенную дату и / или за определенный период. В ос- тельные облигации и др.
нову их построения положено ранжирование всех материальных благ по Сравнение денежных агрегатов показывает, что денежные агрега-
степени их ликвидности. Под ликвидностью материальных благ пони- ты в России менее ликвидны, чем в странах с развитой рыночной эко-
мается способность быстро и без особых потерь обращаться в деньги. номикой. Существенно отличается и их структура. Тем не менее они
Ликвидность материальных благ измеряется временем. Чем меньше аналогичны по степени убывания ликвидности при переходе от одного
времени требуется для обращения материальных благ в деньги, тем вы- агрегата к другому.
ше их ликвидность.
Агрегат М0. Наличные деньги – это металлические
монеты и бумажные деньги. Выпуск дополнительных де-
127 128

нежных знаков в обращение производится по решению пра- По депозитам до востребования банк обязан хранить
вительства, поэтому банковские билеты и металлические минимальный резерв в Центральном банке в большей нор-
деньги являются долговыми обязательствами государства. ме, чем по срочным вкладам.
Первый денежный агрегат, а именно он в течение многих Денежные средства на счетах, выполняющие функцию
лет играл роль доминирующего измерителя денежной мас- денег как средства обращения или как средства платежа,
сы, выполняет функцию денег как средства обращения. являются обязательствами уже не государства, а банков, в
Агрегат М1. В странах с развитой рыночной и ста- которых хранятся эти денежные средства.
бильной экономикой основная масса денежных средств Агрегат М2. – более широкий денежный агрегат. Он
юридических и физических лиц хранится на расчетных, те- основан на способности денег быть ликвидным средством
кущих и специальных счетах в банках, которые можно ис- накопления покупательной способности. Срочные вклады
пользовать в функции денег или как средства обращения, (депозиты) – это денежные средства, внесенные в банк на
или как средства платежа. По своей экономической сути эти фиксированный срок. В зависимости от срока размещения
счета – депозиты до востребования. различают вклады на срок 1, 3 месяца, от 3 до 6 месяцев, от
Средства с этих счетов могут быть изъяты, переведены на счет 6 до 1 года и свыше 1 года. Внесение средств на срочный
другого лица без каких-либо ограничений (полностью или частично) в вклад оформляется специальным договором – договором
любое время, по первому требованию их владельцев. По этой причине
банк уплачивает по счетам до востребования минимальные процентные
банковского вклада (депозита).
ставки. Режим работы данных счетов регулируется соответственно до- Срочный вклад для клиента банка является не только потенци-
говором банковского счета. На этих счетах оседают временно свобод- альными деньгами, но и капиталом. Он приносит своему владельцу оп-
ные средства хозяйствующих субъектов. Так, на расчетных счетах юри- ределенный доход в виде процента, величина которого фиксируется в
дических лиц отражаются поступающая в их адрес выручка от реализа- договоре и варьируется в зависимости от срока депозита (чем больше
ции товаров, заработная плата для выплаты рабочим и служащим, по- срок хранения вклада, тем выше процентная ставка по нему). Со сроч-
гашение банковских кредитов и процентов по ним и т.д. По распоряже- ного вклада клиент может получить свои средства без штрафа только по
нию владельца вклада средства на этих счетах могут быть использованы истечении установленного в договоре срока (вместе с причитающимися
для денежных расчетов или обращены в наличные деньги. процентами). Следует отметить, что быстрый рост срочных вкладов
Средства населения по счетам до востребования. Вклады до вос- несколько снижает доходность банка, но повышает уровень ликвидно-
требования – (средства на счетах) дают возможность владельцам полу- сти баланса.
чать деньги в любое время, по первому требованию и производить рас- Кроме активов, входящих в денежный агрегат М2, ис-
четы с помощью выписки чека или электронной системы платежей. пользуются и другие несколько менее ликвидные активы.
Деньги на эти счета зачисляются и снимаются как частями, так и цели- Агрегат М3. В состав денежного агрегата М3 входит
ком. Недостаток этих счетов заключается в том, что по ним не выплачи-
ваются либо выплачиваются очень низкие проценты. В России по неко- агрегат М2, а также сертификаты коммерческих банков и
торым видам вкладов до востребования банки выплачивают проценты, облигации свободно обращающихся займов и др.
но в этом случае с клиентов удерживаются комиссионные за оказывае- Сертификат (депозитный / сберегательный) является
мые банком услуги по перечислению средств. Появление в последние ценной бумагой, удостоверяющей сумму вклада, внесенно-
годы специальных банковских автоматов, позволяющих иметь кругло- го в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на
суточный доступ к депозитным средствам, помещенным на вклады, по-
высило ликвидность этих активов. получение по истечении установленного срока этой суммы
и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдав-
129 130

шем сертификат, или в любом филиале этого банка. Депо- Агрегаты М0, М1, М2, М3 … Мn вместе называются
зитный сертификат может быть выдан только юридиче- совокупной денежной массой. Каждый из агрегатов пред-
ским лицам, сберегательный – только физическим лицам. ставляет собой часть совокупной денежной массы. За пока-
Их владельцами могут быть резиденты и нерезиденты. затель денежной массы, используемый для макроэкономи-
Депозитные (сберегательные) сертификаты не могут использо- ческого анализа, принимают агрегат М2. Объем денежной
ваться как средство платежа в расчетах за товары и услуги, они выпол- массы определяется государством – эмитентом денег. Раз-
няют лишь функцию средства накопления. По истечении срока дейст-
вия сертификата его владельцу или держателю (при наличии цессии)
мер эмиссии зависит от потребностей товарного оборота и
банк возвращает сумму вклада и выплачивает доход, исходя из величи- государства.
ны процентной ставки, установленной условиями выпуска сертифика-
тов, сроков и суммы вклада, внесенной на отдельный банковский счет. 6.3. Денежное обращение
Облигации свободно обращающихся займов (госу-
дарственный займ). Облигации государственного займа – Определение структуры денежной массы повышает
это долговые эмиссионные ценные бумаги, закрепляющие эффективность управления денежным обращением, так как
право на получение процента от номинальной стоимости и позволяет полнее учитывать степень давления денежных
на возврат суммы номинала, предоставленной в кредит го- средств, включаемых в каждый агрегат, на формирование
сударству. Они выпускаются для покрытия временной по- спроса, а следовательно, и цен на рынке товаров и услуг. В
требности государства в заемных средствах для реализации экономической литературе часто не разграничиваются по-
определенных целей государственной политики и исполь- нятия «денежное обращение», «денежный оборот», «пла-
зуются для денежно-кредитного регулирования экономики. тежный оборот», и «денежно-платежный оборот». Между
Государство обеспечивает исключительно высокую надеж- тем все эти понятия различаются между собой, в частности,
ность этих бумаг, они относятся к безрисковым активам. понятие «денежный оборот», более узкое, чем понятие
В Российской Федерации используется также денеж- «платежный оборот».
ный агрегат М2Х – «широкие деньги», который равен сум- Деньги находятся в постоянном движении между го-
ме М2 и всех видов депозитов в иностранной валюте. сударством, хозяйствующими субъектами и физическими
Использование денежных агрегатов зависит от цели, с которой лицами. Движение денег в наличной и безналичной форме
они рассчитываются. Если необходимо определить количество денег, при выполнении ими своих функций называется денежным
находящихся вне коммерческих банков, то используется показатель М0,
для измерения количества платежных средств – М1, для измерения
обращением. Различают безналичное и налично-денежное
функции денег как средства накопления – М2.
обращение.
Безналичное обращение - это движение стоимости
Самостоятельным компонентом денежной массы в РФ без участия наличных денег, которое осуществляется с по-
является денежная база, включающая наличность в обраще- мощью чеков, векселей, кредитных карточек и других кре-
нии + обязательные резервы коммерческих банков и их дитных орудий обращения.
средства на корреспондентских счетах в Центральном бан- Налично-денежное обращение – движение денег в
ке. наличной форме при выполнении ими двух функций: сред-
131 132

ства обращения и средства платежа. Между наличным и только движение денег как средств платежа в налично-
безналичным денежным обращением существуют взаимо- денежном и безналичном оборотах, но и движение других
связь и взаимозависимость. Деньги постоянно переходят из средств платежа (чеков, депозитных сертификатов, векселей
одной сферы обращения в другую: наличные деньги при и т.д.). При этом значительная часть расчетов между участ-
внесении на счет в кредитном учреждении становятся без- никами осуществляется без денежных оборотов, в форме
наличными, при снятии их со счета - наличными. бартера, зачета и др. Денежный оборот является, следова-
Денежное обращение, включающее оборот наличных тельно, составной частью платежного оборота.
денег, в свою очередь, служит составной частью денежного Под денежно-платежным оборотом понимается
оборота. Обращение денежных знаков предполагает их по- часть денежного оборота, где деньги функционируют как
стоянный переход от одних юридических или физических средства платежа независимо от того, безналичный это обо-
лиц к другим. рот или наличный.
Обращаться могут только наличные деньги. Движение Деньги, находящиеся в обороте, выполняют три функ-
денежной единицы в безналичном обороте отражается в ви- ции: платежа, обращения и накопления. Последнюю функ-
де записей по счетам в банке. В подобной ситуации движе- цию деньги осуществляют потому, что их движение невоз-
ние наличных денег замещается кредитными операциями, можно без остановок. Когда же они временно прекращают
выполняемыми при участии банка, по счетам участников свое движение, они и выполняют функцию накопления.
соответствующих операций. Поэтому понятие «денежное
обращение» можно отнести только к части денежного обо- 6.4. Структура денежного оборота
рота, а именно к налично-денежному обороту.
Денежный оборот представляет собой процесс непре- Структуру денежного оборота можно определять по
рывного движения денег в наличной и безналичной фор- разным признакам. Наиболее распространенным из них яв-
мах, за определенный период времени. Денежный оборот ляется классификация денежного оборота в зависимости от
отражает процессы создания, распределения и перераспре- формы функционирующих в нем денег. По этому признаку
деления валового внутреннего продукта (ВВП) и нацио- денежный оборот подразделяется на безналичный и на-
нального дохода (НД). Рационально организованный де- лично-денежный оборот (табл. 6.2).
нежный оборот соответствует темпам роста этих показате- Таблица 6.2
лей. Если темпы роста денежного оборота превышают тем- Классификация денежного оборота в зависимости от фор-
пы роста ВВП и НД, то это свидетельствует об инфляцион- мы функционирующих в нем денег
ных процессах и замедлении расчетов. Наличное обращение Безналичное обращение
Понятие
При ускорении оборота денег удается обслужить Движение наличных денег в Движение стоимости без участия
больший экономический оборот с меньшей суммой денег в сфере обращения при выполне- наличных денег путем перечисления
качестве средства обращения и средства платежа. нии ими двух функций – средст- денежных средств по счетам кредит-
Платежный оборот – это процесс движения средств ва обращения и средства плате- ных организаций
платежа, применяемых в данной стране. Он включает не жа
Обслуживаются видами кредитных орудий обращения
133 134

Банкнотами, разменной (метал- Чеками, векселями, пластиковыми 1) Выражаются в одной денежной единице
лической) монетой, бумажными карточками, другими кредитными 2) Постоянный переход от одной формы в другую (наличные в безна-
деньгами (казначейскими биле- орудиями обращения личные и обратно)
тами) 3) Регулирование осуществляется с помощью кредита. Масса меняется
Обслуживают отношения между в результате кредитных операций
Населением, отдельными физи- Юридическими лицами разных форм 4) Безналичная форма возникает при внесении наличных денег на счет,
ческими лицами; юридическими собственности; юридическими ли- а наличные деньги – при снятии со счета
и физическими лицами; юриди- цами и кредитными учреждениями; 5) Две группы обращения:
ческими лицами и государст- юридическими и физическими ли- а) по товарным операциям: расчеты за товары и услуги;
вом; физическими лицами и го- цами и государством; юридическими б) по финансовым обязательствам: оплата налогов и других финансовых
сударством лицами и населением платежей;
Используются в) погашение банковских ссуд;
При кругообороте товаров и На те же цели при наличии у участ- г) расчеты со страховыми компаниями
услуг; при расчетах при выплате ников обращения денег на счетах в
заработной платы, премий, по- кредитных учреждениях
Однако такая классификация не отражает экономиче-
собий, страховых вознагражде- ского содержания отдельных частей денежного оборота.
ний по договорам страхования; Поэтому наряду с данным признаком классификации де-
при оплате ценных бумаг и до- нежного оборота следует использовать и другой признак –
ходов по ним; при платежах на- характер отношений, которые обслуживает та или иная
селения за коммунальные услу-
ги
часть денежного оборота.
Размер оборота зависит от В зависимости от этого признака денежный оборот
1) объема товаров и услуг в стране; разбивается на три части:
2) уровня цен; • денежно-расчетный оборот, который обслуживает
3) звенности расчетов; расчетные отношения за товары и услуги и по нетоварным
4) распределительных и перераспределительных отношений, осущест-
вляемых через финансовую систему, страхование, платные услуги
обязательствам юридических и физических лиц;
Объем обращения • денежно-кредитный оборот, обслуживающий кре-
Менее 10% До 90% всего денежного обращения дитные отношения в хозяйстве;
Преимущества: • денежно-финансовый оборот, обслуживающий фи-
1) экономия наличных денег нансовые отношения в хозяйстве.
2) сокращение издержек обраще-
ния (уменьшаются расходы на печа-
Наконец, можно классифицировать денежный оборот
тание и пересылку) в зависимости от субъектов, между которыми двигаются
3) рост скорости обращения деньги. По этому признаку структура денежного оборота
Общие черты такова:
• оборот между банками (межбанковский оборот);
• оборот между банками и юридическими и физиче-
скими лицами (банковский оборот);
• оборот между юридическими лицами;
135 136

• оборот между юридическими и физическими лица- • осуществление расчетов преимущественно по бан-


ми; ковским счетам;
• оборот между физическими лицами. • поддержание ликвидности на уровне, обеспечи-
Главные составляющие денежного оборота: налично- вающем бесперебойное осуществление платежей;
денежный и безналичный. Основная часть его платежный • наличие акцепта (согласия) плательщика на платеж;
оборот, в котором деньги функционируют как средства пла- • срочность платежа;
тежа и используются для погашения долговых обяза- • контроль всех участников за правильностью совер-
тельств. Он производится как в наличной, так и в безналич- шения расчетов, соблюдением установленных положений о
ной форме. Весь безналичный оборот – платежный. порядке их проведения;
Именно поэтому снабжение оборота необходимой массой денеж- • имущественная ответственность за несоблюдение
ных знаков приобретает большое значение. Однако в современных ус- договорных условий.
ловиях определить действительную потребность в деньгах сложно по Безналичное обращение в России регулируется «По-
различным причинам. Одна из них состоит в том, что границы налично ложением о безналичных расчетах РФ». Главный регули-
- денежного обращения и безналичных расчетов «размыты». Так, пред-
приятия осуществляют расчеты наличными деньгами в сравнительно
рующий орган платежной системы – Центральный банк РФ.
крупных размерах, и предусмотреть объем таких операций сложно. На- Безналичные расчеты между субъектами хозяйствования предпо-
ряду с этим расширяются денежные обороты населения с помощью пла- лагают наличие денежных средств в кредитных учреждениях. В России
стиковых карточек. Предвидеть объем оборотов, осуществляемых с по- используется преимущественно расчетный счет. Операциями по рас-
мощью таких карточек, вместо оборота наличных денег очень трудно. четному счету предприятия показывают изменения их долговых требо-
Необходимо учесть и то, что нередко в России поступление наличных ваний и обязательств, отражая распределение и перераспределение
денег в оборот задерживается, в том числе и в связи с платежным кри- стоимости ВВП и НД.
зисом. Открытие банком счета клиенту и оказание ему различных услуг
по расчетно-кассовому обслуживанию осуществляются в соответствии с
Безналичный оборот представляет собой часть сово- договором о банковском счете между банком и клиентом. Этот договор
купного денежного оборота с использованием безналичных предусматривает обязательства и права банка и клиента, а также формы
расчетов путем записей на счетах в банках или зачетов расчета.
встречных требований хозяйствующих субъектов. В России в соответствии с законодательством приме-
В странах с развитой рыночной экономикой и нормально функ- няются различные формы безналичных расчетов.
ционирующей банковской системой безналичный платежный оборот Расчеты платежными поручениями. Платежное поручение
составляет 90% совокупного денежного оборота. Соответственно, эко- представляет собой распоряжение владельца счета (плательщика) об-
номические процессы в народном хозяйстве осуществляются, преиму- служивающему его банку перевести определенную денежную сумму на
щественно, безналичным платежным оборотом. счет получателя средств, открытый в том или другом банке. Расчеты
платежными поручениями – самая распространенная форма безналич-
Основными принципами организации безналичного ных расчетов. Их доля в совокупном объеме безналичных платежей со-
платежного оборота являются: ставляет более 95%, что объясняется целым рядом достоинств: относи-
• правовой режим осуществления расчетов и плате- тельно простой и быстрый документооборот; возможность использовать
их при нетоварных платежах; возможность плательщика предваритель-
жей;
но проверить качество оплачиваемых товаров и услуг.
137 138

Расчеты по инкассо. Расчеты по инкассо – это банковская опе- включает все платежи наличными деньгами за определен-
рация, при которой банк по поручению своего клиента принимает на ный период времени (месяц, квартал, год).
себя обязательство получить платеж по предоставленным клиентом до-
кументам и зачислить средства на его счет в банке. Доля расчетов по
Механизм перехода денег из одной сферы обращения
инкассо составляет около 4% всех безналичных платежей. Эти расчеты в другую играет существенную роль в обеспечении эла-
осуществляются на основании двух видов расчетных документов: пла- стичности денежного оборота, его регулировании и осуще-
тежных требований и инкассовых поручений. Платежное требование – ствлении контроля за рациональным расходованием денег.
это расчетный документ, содержащий требование кредитора (получате- Наличными деньгами производятся расчеты:
ля средств) по основному договору к должнику (плательщику) об упла-
те определенной денежной суммы через банк. Расчеты посредством • предприятий, учреждений и организаций с населе-
платежных требований могут осуществляться как с акцептом, так и без нием (оплата труда и выплата других денежных доходов:
него. пенсий, пособий и др.);
Расчеты по аккредитивам. Аккредитив представляет собой ус- • кредитных учреждений с населением (в случае по-
ловное денежное обязательство, принимаемое банком-эмитентом по
поручению плательщика, произвести платежи в пользу получателя
мещения денег населения на вклады в кредитные учрежде-
средств по предъявлении последним документов, соответствующих ус- ния и получения по ним процентов и возврата вкладов);
ловиям аккредитива, или предоставить полномочия другому банку (ис- • между отдельными гражданами на товарных и про-
полняющему) произвести такие платежи. В отличие от других форм дуктовых рынках (расчеты населения с предприятиями тор-
безналичных расчетов аккредитивная форма гарантирует платеж по- говли и общественного питания);
ставщику либо за счет собственных средств покупателя, либо за счет
средств его банка. • частично расчеты населения с финансово-
Чековая форма расчетов. Чек – ценная бумага, содержащая ни- кредитной системой (платежи населения за жилье, комму-
чем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести пла- нальные услуги, а также обязательными платежами в бюд-
теж указанной в нем суммы чекодержателю. Чекодателем является ли- жет и внебюджетные фонды);
цо, имеющее денежные средства в банке, которыми оно вправе распо-
ряжаться, путем выставления чеков; чекодержателем – лицо, в пользу
• в ограниченных размерах платежи между предпри-
которого выдан чек; плательщиком – банк, в котором находятся денеж- ятиями и организациями потребкооперации и др.
ные средства чекодателя. Чек, как и платежное поручение, оформляется Таким образом, сфера использования налично-
плательщиком, но в отличие от расчетов платежными поручениями чек денежных платежей ограничена в основном доходами насе-
передается плательщиком (чекодателем) непосредственно поставщику в ления. Причины роста налично-денежного оборота много-
момент совершения операции, последний и предъявляет чек в банк для
оплаты.
образны. К ним можно отнести:
• экономический кризис;
Развитие рыночных отношений в России в 90-е гг. вы-
• кризис неплатежей;
звало резкое расширение денежного обращения, преимуще-
ственно в наличной форме. Налично-денежный оборот • кризис наличности;
представляет собой часть совокупного денежного оборота с • плохую организацию системы межбанковских рас-
использованием наличных денег в качестве средства обра- четов;
щения и средства платежа. Налично-денежный оборот • замедление расчетов;
139 140

• сознательное сокращение прибыли и доходов пред- структура денежной массы в направлении уменьшения доли наличных
денег и повышения удельного веса денег безналичного оборота.
принимателей с целью ухода от налогов и расширение на-
Важно и то, что применение большой массы наличных денег обу-
личных платежей за пределами банковской системы. словлено значительным объемом расчетов наличными, благодаря чему
Порядок расчетов в наличной денежной форме зави- появляется возможность освобождения некоторых операций от налого-
сит от субъекта. Граждане, не занимающиеся предпринима- обложения. Поэтому получение бюджетом причитающихся ему доходов
тельской деятельностью, осуществляют расчеты в наличной способствует усилению заинтересованности общества в развитии безна-
личных расчетов и, соответственно, в снижении массы наличных денег
форме без ограничения, в то время как для физических лиц-
в обороте.
предпринимателей установлены определенные нормы ис-
пользования наличных денег по одному платежу. При пла-
тежах свыше установленной нормы расчеты должны осу- 6.5. Закон денежного обращения
ществляться в безналичной форме.
В соответствии с Положением Центрального банка РФ Денежное обращение - это использование денег в
(Банка России) от 5 января 1998 г. «О правилах организации функции средства обращения и средства платежа.
наличного денежного обращения на территории РФ» преду- Факторами, определяющими необходимое количество
сматривается, что: денег для выполнения ими функций средства обращения
• предприятия хранят свободные денежные средства и средства платежа, являются:
в учреждениях банка на соответствующих счетах; • количество проданных на рынке товаров и услуг;
• наличные деньги, поступающие в оборотную кассу • уровень товарных цен;
предприятия, подлежат зачислению на соответствующий • наличие кредита, взаимопогашающихся и безна-
счет в кредитном учреждении; личных платежей;
• предприятие должно иметь в своей кассе налич- • скорость обращения денег.
ность в пределах лимита, ежегодно устанавливаемого бан- Все вышеуказанные факторы определяются условиями
ками по согласованию с руководством предприятия; производства. Чем больше развито общественное разделе-
• сверх лимита денежная наличность может хранить- ние труда, тем больше объем продаваемых на рынке това-
ся на предприятиях для выдачи заработной платы и выплат ров и услуг; чем выше уровень производительности труда,
социального характера не более трех дней. тем ниже стоимость товаров и услуг, а следовательно, и це-
Структура денежной массы в России свидетельствует о высоком ны на них.
удельном весе налично-денежного оборота, который составляет в сред- С появлением и развитием кредитных отношений воз-
нем более 30%, тогда как в странах с развитой рыночной экономикой и никает функция денег как средства платежа, товары прода-
банковской системой доля расчетов наличными деньгами, в совокупном ются в кредит под долговые обязательства. Кредит приво-
денежном обороте, не превышает 8%. Высокий удельный вес налично-
денежного оборота приводит к увеличению издержек государства на
дит к сокращению общего количества денег в обращении,
обращение, связанных с изготовлением денежных знаков, с их перевоз- поскольку определенная часть долговых обязательств, вза-
кой и хранением, заменой ветхих купюр на новые, снижает эффектив- имно погашается.
ность государственного контроля за движением денежных потоков. По-
этому по мере развития безналичных расчетов будет улучшаться и
141 142

На основании исследований закономерностей товар- понимается способность денежной единицы обмениваться


ного обращения был сформулирован общий закон денежно- на определенное количество товаров и услуг.
го обращения: Неразменные кредитные деньги, приобретая черты
Количество денег, необходимых для обращения, бумажных денег, вводятся государственной властью, кото-
изменяется прямо пропорционально сумме цен реали- рая наделяет их принудительным курсом. Их эмиссия без
зуемых товаров, за вычетом суммы цен товаров, про- учета стоимости произведенных товаров и оказанных услуг
данных в кредит, а также наступившим платежам за в стране неизбежно вызовет их излишек и, в конечном сче-
вычетом взаимопогашаемых обязательств, и обратно те, приведет к обесценению.
пропорционально скорости обращения денег. Практически потребность хозяйства в деньгах подчи-
няется вероятностно-статистическим закономерностям. По-
РQ − K + а − b скольку денежное обращение обслуживает товарооборот, то
М = сумма цен товаров и услуг, реализуемых за наличные и в
V ,
кредит, является важным фактором, определяющим потреб-
где М – количество денег, необходимых в качестве средств обращения и ность хозяйства в деньгах. Эта потребность зависит от
платежа; спроса хозяйствующих субъектов, государства и населения
РQ – сумма цен реализуемых товаров и услуг;
К – сумма цен товаров и услуг, проданных в кредит, срок платежей
на покупательные и платежные средства, а также средства
по которым не наступил; накопления.
а – сумма платежей по долговым обязательствам (наступившие В связи с этим большое значение приобретает вопрос
платежи); о необходимости определения требуемого количества денег
b – сумма взаимно погашаемых обязательств (платежей); для обращения. Согласно классической теории А. Маршал-
V – скорость оборота одноименной денежной единицы.
ла и И. Фишера, количество денег определяется зависи-
Из закона денежного обращения вытекает основной мостью уровня цен от денежной массы.
принцип денежного обращения – ограничение денежной Из формулы количество денег, необходимое для об-
массы потребностями оборота. ращения определенной массы товаров, равно:
Условия и закономерности поддержания денежного
Ру
равновесия определяются взаимодействием двух факторов: М =
• потребностями хозяйства в деньгах; V ,
• фактическим поступлением денег в оборот. а цена товара
Теоретически потребность товарооборота в деньгах в
условиях обращения неразменных денежных знаков опре- MV
P= .
деляется количеством денег, необходимых для товарного y
обращения при сложившемся в данном периоде уровне цен,
т.е. реальной их покупательной способностью, под которой Уровень цен изменяется пропорционально изменению
массы денег в обращении.
143 144

В России главная причина увеличения денежной мас- Глава 7. Кредитно-банковская система


сы – огромный дефицит федерального бюджета. В течение
первой половины 90-х гг. он погашался дополнительным 7.1. Создание двухуровневой банковской системы
выпуском денег в обращение, в то же время товарный обо- Элементы кредитно-банковской системы
рот реально уменьшался из-за сокращения объема произ-
водства. В конце 80-х гг. в условиях развития рыночных отно-
шений возникла реальная необходимость перехода к каче-
Вопросы к главе 6 ственно иной кредитной системе, которая отвечала бы но-
вым требованиям, позволила бы аккумулировать достаточ-
1. Назовите две стадии процесса создания денег. Объясните, что ные средства для развития отечественной экономики. Про-
они означают. цесс формирования двухуровневой банковской системы на-
2. Дайте определение понятия «денежная масса». Объясните, метился еще в 1989 г., когда были образованы первые ком-
почему с развитием форм товарного обмена и платежно-расчетных от-
ношений состав и структура денежной массы претерпели существенные
мерческие банки. В начале 90-х гг., после принятия законов
изменения. РФ «О Центральном банке РСФСР (Банке России)» и «О
3. Объясните, что входит в состав денежной базы. банках и банковской деятельности», современная двухуров-
4. Объясните, что означают термины «активные» и «пассивные» невая банковская система окончательно сформировалась:
деньги. первый уровень – создание Центрального банка Российской
5. Что означает понятие «денежный мультипликатор»? Объяс-
ните его экономическое значение. Какие факторы на него влияют? Чем
Федерации, второй – создание коммерческих банков.
отличается денежный мультипликатор от понятия «кредитный мульти- Банковская система – это такая совокупность банков
пликатор»? и кредитных учреждений, которые, выполняя присущие им
6. Объясните, какие факторы влияют на скорость обращения де- функции и операции, тесно взаимодействуют между собой.
нег. Понятие «банковская система» определяет не только состав
7. Перечислите измерители (показатели) денежной массы (де-
нежные агрегаты). Для чего они используются? От чего зависит количе-
банков. По содержанию понятие «банковская система» бо-
ство и состав денежных агрегатов? лее широкое, оно включает: совокупность элементов; доста-
8. Что понимается под ликвидностью материальных благ? точность элементов, образующих определенную целост-
9. Какой денежный агрегат выполняет функцию денег как сред- ность; взаимодействие этих элементов.
ства обращения; средства накопления? Кредитная система представляет собой совокупность
10. Чем отличается понятие «денежный оборот» от понятия «де-
нежное обращение»? Как они взаимосвязаны друг с другом?
кредитных отношений и институтов, организующих эти от-
11. Что представляет собой «безналичный оборот»? Каково зна- ношения. Она обеспечивает аккумуляцию денежных сбере-
чение и особенности денег безналичного оборота? жений и доходов по различным каналам и передачу их в ви-
12. По каким признакам определяется структура денежного обо- де ссуд государству, юридическим лицам и населению. По-
рота? нятие кредитной системы неоднозначно. С функциональ-
13. Объясните экономическое значение «закона денежного об-
ращения».
ной точки зрения под кредитной системой понимается со-
вокупность кредитно-расчетных отношений, форм и мето-
145 146

дов кредитования; с институциональной - совокупность Таблица 7.1


кредитных учреждений (институциональная кредитная сис- Различия между распределительной и рыночной банков-
тема). Под кредитным понимается учреждение, которому скими системами
разрешена кредитная деятельность, т.е. привлечение денеж- Распределительная (централи- Рыночная банковская
зованная) банковская система система
ных средств и предоставление их в ссуду. 1. По типу собственности
Современная кредитно-банковская система имеет Государство – единый собст- Многообразие форм собственности
сложную двухуровневую структуру и состоит из несколь- венник на банк
ких звеньев, каждое из которых выполняет специфические 2. По степени монополизации
функции по аккумуляции и распределению денежных Монополия государства на Монополия государства на банки
формирование банков отсутствует, любые юридические и
средств. Разделение функций между звеньями кредитной
физические лица могут образовать
системы объективно обусловлено различиями в методах и свой банк
средствах их деятельности и разной ролью в процессе вос- 3. По количеству уровней системы
производства. По типу хозяйствования выделяют: распре- Одноуровневая банковская сис- Двухуровневая банковская система
делительную (централизованную) и рыночную банковские тема
системы. 4. По характеру системы управления
Централизованная (вертикаль- Децентрализованная (горизонталь-
В противоположность распределительной системе
ная) система управления ная) система управления
банковская система рыночного типа характеризуется отсут- 5. По характеру банковской политики
ствием монополии государства на банки. Каждый субъект Политика единого банка Политика множества банков
воспроизводства самой разнообразной формы собственно- 6. По характеру взаимоотношений банков с государством
сти (не только государственной) может образовать банк. В Государство отвечает по обяза- Государство не отвечает по обяза-
рыночном хозяйстве функционирует множественность бан- тельствам банков тельствам банков, так же как банки
не отвечают по обязательствам госу-
ков с децентрализованной системой управления. Эмиссион- дарства
ные и кредитные функции разделены ими между собой. 7. По характеру подчиненности
Эмиссия сосредоточена в центральном банке, кредитование Банки подчиняются Совету Ми- Центральный банк подотчетен пар-
предприятий и населения осуществляют различные деловые нистров, его оперативной дея- ламенту, коммерческие банки - сво-
банки – коммерческие, инвестиционные, инновационные, тельности им акционерам, наблюдательному
ипотечные, сберегательные и др. Деловые банки не отвеча- Совету, а не Правительству
8. По выполнению эмиссионных
ют по обязательствам государства, так же как государство и кредитных операций
не отвечает по обязательствам деловых банков; деловые Кредитные и эмиссионные опе- Эмиссионные операции сосредото-
банки подчиняются своему Совету, решению акционеров, а рации сосредоточены в одном чены только в Центральном банке;
не административному органу государства. Различия между банке (кроме отдельных банков, операции по кредитованию предпри-
этими двумя типами системы представлены в табл. 7.1 которые не выполняют эмисси- ятий и физических лиц выполняют
онные операции) только коммерческие банки
9. По способу назначения
руководителей банка
147 148

Руководитель банка назначается Руководитель ЦБ РФ утверждается Теоретически можно предположить, что даже в том случае, если
центральной или местной вла- парламентом. Председатель (прези- в банковской системе исчезнет первый ярус – центральный банк, вся
стью, вышестоящими органами дент) коммерческого банка назнача- система не разрушается. Какое-то время другие банки способны в пре-
управления ется его Советом делах выпущенной массы платежных средств совершать расчеты, выда-
вать кредиты, проводить другие банковские и небанковские операции.
Основные признаки банковской системы:
является динамической системой. Банковская сис-
включает элементы, подчиненные определенному
тема не находится в статическом состоянии, напротив, она
единству, отвечающие единым целям. Банковская систе-
постоянно в динамике. Здесь выделяются два момента. Во-
ма не является случайной совокупностью элементов. В нее
первых, банковская система как целое все время находится
нельзя механически включать субъекты, действующие на
в движении, она дополняется новыми компонентами, а так-
рынке, но подчиненные другим целям;
К примеру, на рынке функционирует торговая система, система же совершенствуется. Например, еще недавно в России не
транспорта и связи, исполнительной и законодательной власти, право- было муниципальных банков, сейчас они созданы в ряде
охранительных органов и т.п. Каждая из данных и других систем имеет крупных экономических центров. Существенное место за-
свое особое назначение. Они соприкасаются друг с другом, но имеют нимали мелкие банки, постепенно их число сокращается. С
разные задачи. В банковскую систему нельзя включать производствен- выходом нового банковского законодательства банковская
ные, сельскохозяйственные и другие единицы, занятые иным родом
деятельности. система приобрела более совершенную законодательную
базу. Во-вторых, внутри банковской системы постоянно
имеет специфические свойства. Банковская система
возникают новые связи. Взаимодействие образуется как
специфична, она выражает свойства, характерные для нее
между центральным банком и коммерческими банками, так
самой, в отличие от других систем, функционирующих в
и между коммерческими. Банки участвуют на рынке меж-
народном хозяйстве. Специфика банковской системы опре-
банковских кредитов, предлагают для продажи «длинные» и
деляется ее составными элементами и отношениями, скла-
«короткие» деньги, покупают денежные ресурсы друг у
дывающимися между ними;
Когда рассматривается банковская система, то, прежде всего,
друга. Помимо этого, они могут оказывать друг другу иные
имеется в виду, что она в качестве составного элемента включает банки. услуги, к примеру, участвовать в совместных проектах по
Сущность банковской системы заключена во взаимодействии всех со- финансированию предприятий, образовывать объединения
ставляющих ее элементов. и союзы;
способна к взаимозаменяемости элементов. Банков- выступает как система «закрытого» типа. Банков-
скую систему можно представить как многообразие частей, ская система является системой «закрытого» типа. В пол-
подчиненных единому целому. Это означает, что ее отдель- ном смысле ее нельзя назвать «закрытой» поскольку она
ные части (различные банки) связаны таким образом, что взаимодействует с внешней средой, с другими системами.
могут при необходимости заменить одна другую; Кроме того, система пополняется новыми элементами, со-
В случае, если ликвидируется один банк, вся система не стано- ответствующими ее свойствам. Тем не менее она «закрыта»,
вится недееспособной – появляется другой банк, который может выпол- так как, несмотря на обмен информацией между банками и
нять банковские операции и услуги. В банковскую систему при этом
могут влиться новые части, восполняющие специфику целого.
издание центральными банками специальных статистиче-
ских сборников, информационных справочников, бюллете-
149 150

ней, существует банковская «тайна». По закону банки не ционирует в рамках общих и специфических банковских
имеют права давать информацию об остатках денежных законов и подчинена общим юридическим нормам общест-
средств на счетах, об их движении; ва.
обладает характером саморегулирующей системы.
Банковская система – «саморегулирующаяся», поскольку 7.2. Характеристика элементов банковской системы
изменение экономической конъюнктуры, политической си-
туации неизбежно приводит к «автоматическому» измене- Организационная структура кредитной системы ха-
нию политики банка; рактеризуется разнообразием кредитных учреждений. Если
В период экономических кризисов и политической нестабильно- за основу классификации принять характер услуг, которые
сти банковская система сокращает долгосрочные инвестиции в произ- учреждения финансового сектора предоставляют своим
водство, уменьшает сроки кредитования, увеличивает доходы преиму-
щественно не за счет основной, а за счет побочной деятельности. На-
клиентам, то можно выделить три важнейших элемента со-
против, в условиях экономической и политической стабильности и, сле- временной кредитной системы:
довательно, сокращения риска банки активизируют свою деятельность 1. Центральный эмиссионный банк;
как по обслуживанию основной производственной деятельности пред- 2. Банковский сектор, включающий различные банки
приятий, так и долгосрочному кредитованию хозяйства, получают до- (коммерческие, универсальные, специализированные);
ходы преимущественно за счет своих традиционных процентных посту-
плений. Банки, не принявшие меры, учитывающие меняющиеся собы-
3. Специализированные финансовые небанковские
тия, неизбежно оказываются в трудном экономическом положении, те- учреждения.
ряют клиентов, несут убытки, в конечном счете, перестают существо- 1. Центральный эмиссионный банк. Центральный
вать. банк Российской Федерации (Банк России) был организован
является управляемой системой. Банковская систе- 2 декабря 1990 г. Его деятельность строится на основе дей-
ма выступает как управляемая система. Центральный банк, ствующего законодательства и Устава банка и направлена
проводя независимую денежно-кредитную политику, в раз- на решение задач, связанных с формированием и реализа-
личных формах подотчетен лишь парламенту либо испол- цией денежно-кредитной политики, стабилизацией денеж-
нительной власти; ного обращения, организацией межбанковских расчетов и
Деловые банки, будучи юридическими лицами, функционируют кассового обслуживания, развитием системы коммерческих
на базе общего и специального банковского законодательства, их дея- банков и надзором за их деятельностью, совершенствовани-
тельность регулируется экономическими нормативами, устанавливае-
мыми центральным банком, который осуществляет контроль за дея-
ем валютных отношений.
тельностью кредитных институтов (в ряде стран функции надзора за Центральный банк, являясь эмиссионным центром
деятельностью коммерческих банков возложены на другие специальные страны, обладает монопольным правом выпуска в обраще-
государственные органы). ние и изъятия из оборота наличных денежных знаков в
Банковская система не изолирована от окружающей форме банкнот и монет, определяет их достоинство, отли-
среды, напротив, она тесно взаимодействует с ней, пред- чительные признаки, порядок уничтожения, правила пере-
ставляя собой подсистему, более общего образования, какой возки, хранения и инкассации.
служит экономическая система. Банковская система функ-
151 152

Центральный банк – это банк банков, он не ведет опе- ными ценностями, драгоценными металлами и драгоцен-
раций с деловыми фирмами или населением. Его клиентура ными камнями, а также различные комиссионно-
– коммерческие банки и другие кредитные учреждения, а посреднические операции. Этим они отличаются от специа-
также правительственные организации, которым он предос- лизированных финансовых небанковских учреждений, ко-
тавляет разнообразные услуги. В качестве банка банков он торые обладают ограниченными функциями. Коммерческие
предоставляет централизованные кредиты коммерческим банки традиционно играют роль стержневого, базового зве-
банкам, является главным банкиром федерального прави- на кредитной системы.
тельства, выполняет функции управляющего золотовалют- Универсальные банки выполняют все виды банковских опера-
ными резервами, осуществляет кассовое исполнение госу- ций: депозитные, кредитные, расчетные, фондовые, доверительные и др.
дарственного бюджета, обслуживает государственный долг Универсальные банки могут выполнять весь набор банковских услуг,
Российской Федерации, открывает корреспондентские счета обслуживать клиентов независимо от направленности их деятельности,
как юридических, так и физических лиц. Считается, что универсаль-
коммерческим банкам для осуществления безналичных рас-
ность деятельности способствует диверсификации и уменьшению рис-
четов. ка, более удобна клиенту, поскольку он может удовлетворять потребно-
2. Банковский сектор. В группу банковского сектора сти в более многообразных видах банковского продукта.
входят: В Российской Федерации существуют коммерческие банки, кото-
• коммерческие; рые по спектру предоставляемых банковских услуг с полным правом
можно отнести к разряду универсальных. Тем не менее название «уни-
• универсальные; версальный» применительно к банковским учреждениям у нас в стране
• специализированные, в том числе: распространения не получило.
• сберегательные; Специализированные банки осуществляют кредитование опре-
• инвестиционные ; деленной области экономики или хозяйственной деятельности, в отли-
чие от универсальных банков они характеризуются узкой специализа-
• ипотечные; цией. Принято считать, что специализация позволяет банкам повышать
• торговые; качество обслуживания клиентов, снижать себестоимость банковского
• инновационные; продукта.
В категорию специализированных банков включено множество
• другие специализированные банки. видов институтов. Разновидностью специализированных банков явля-
Коммерческие банки являются многофункциональ- ются:
ными учреждениями, оперирующими в различных секторах сберегательные банки – занимаются аккумулированием и раз-
рынка ссудного капитала. Это универсальные кредитные мещением денежных средств населения;
учреждения, создаваемые для привлечения денежных инвестиционные банки – осуществляют долгосрочное кредито-
вание, в том числе крупных научно-технических проектов. Инвестици-
средств и размещения их от своего имени на условиях онные банки выделились из среды коммерческих банков. Специализа-
срочности, платности, возвратности. Крупные коммерче- ция в области долгосрочного кредитования обоснована тем, что осуще-
ские банки предоставляют клиентам полный комплекс фи- ствление крупных инвестиционных проектов требует значительных
нансового обслуживания, включая депозитные, кредитные, средств и связано с большим риском. Такие операции под силу только
расчетные и кассовые операции. Банки могут также осуще- мощным кредитным учреждениям;
ствлять операции с ценными бумагами, валютой и валют-
153 154

ипотечные банки – занимаются кредитованием под залог не- Увеличение размера минимального капитала коммерческих бан-
движимости; ков было вызвано необходимостью установления своеобразного барьера
инновационные банки – осуществляют кредитование иннова- для мелких предпринимателей, стремящихся иметь собственный банк
ций. для проведения, зачастую, весьма сомнительных операций. Новый под-
Коммерческие банки за сравнительно короткий срок ход позволил российским коммерческим банкам соответствовать меж-
дународным стандартам достаточности капитала.
превратились в основу кредитной системы, способную об-
служивать экономику страны.
Особенность становления двухуровневой банковской системы в
7.3. Сущность, функции и роль специализированных
России – двоякий способ образования коммерческих банков: некоторые финансовых небанковских учреждений
из них возникли на основе уже функционировавших специализирован-
ных банков, имевших устойчивое финансовое положение и обладающих Кредитная система включает также небанковские фи-
разветвленной сетью филиалов; другие создавались практически с «ну- нансовые учреждения, осуществляющие финансирование
ля», т.е. на пустом месте. На ранних этапах развития неравнозначное
положение различных коммерческих банков неизбежно сказалось на
производства и долгосрочное кредитование предприятий и
размерах их активов, масштабах деятельности, устойчивости. государства. К их числу относятся:
На протяжении последних лет отмечалось быстрое возрастание • инвестиционные компании;
числа коммерческих банков, значительное развитие получила их фили- • финансовые компании;
альная сеть, особенно Сбербанка. Рост численности коммерческих бан-
ков обусловлен увеличением числа акционерных банков. Если на пер-
• пенсионные фонды;
вых порах коммерческие банки создавались в основном как паевые, то в • страховые компании;
настоящее время действующие в России коммерческие банки являются • ссудо-сберегательные ассоциации;
акционерными. • кредитные союзы;
По мере развития и расширения банковской деятельности наблю-
дался процесс концентрации банковского капитала. Наращивание ус- • ломбарды и т.д.
тавных фондов было обусловлено как усилением инфляционных про- Инвестиционные компании занимаются кредитованием мелких
цессов в экономике, так и предпринимаемыми Центральным банком и средних фирм. В отличие от инвестиционных банков инвестиционные
мерами по капитализации российских банков. Так, в январе 1992 г. Цен- компании кредитуют своих клиентов на менее продолжительный срок и
тральным банком РФ было принято решение об увеличении уставного в менее значительных масштабах.
фонда коммерческих банков в 4 раза – до 100 млн. руб. (в конце 80-х гг. Финансовые компании осуществляют кредитование клиентов
сумма минимального уставного капитала коммерческим банкам была посредством покупки у них долговых обязательств. Различают две ос-
установлена в размере 5 млн. руб.); в марте 1994 г. Центральный банк новные группы этих кредитных учреждений: холдинг-компании и ком-
вновь повысил размеры уставного капитала – до 2-х млрд. руб. Кроме пании, обслуживающие потребительский кредит (специализируются на
того, было принято решение о ежеквартальной корректировке уставного кредитовании продаж потребительских товаров в рассрочку и выдаче
капитала с учетом темпов внутреннего и внешнего обесценения рубля: коммерческих ссуд). Источником средств служат собственные кратко-
его размеры не должны быть менее 1 млн. ЭКЮ по состоянию на 17 срочные обязательства, размещаемые на рынке, а также кредиты ком-
февраля 1994 г. (1 ЭКЮ равнялся 1,12 доллара США). Коммерческим мерческих банков.
банкам был предоставлен пятилетний период для увеличения размера Страховые компании продают аннуитеты или право на получе-
своей капитальной базы. Данное требование не распространялось на ние определенной суммы денег, или эквивалентную компенсацию при
банки, действующие на принципах кредитной кооперации (крестьян- наступлении обусловленного договором события. Приток денежных
ские, фермерские). средств в форме страховых премий и доходов от активных операций,
как правило, намного превышает ежегодные выплаты держателям поли-
155 156

сов. Обладая крупными и устойчивыми ресурсами, страховые компании результате чего возникла целая группа учреждений потре-
вкладывают их в долгосрочные ценные бумаги с фиксированными сро- бительского кредита, имеющих сегодня прочные позиции
ками. Страховые компании осуществляют страхование жизни, имуще-
ства, ответственности, предпринимательских рисков.
на денежном рынке. Наибольшее распространение специа-
Пенсионные фонды бывают государственными и негосударст- лизированные финансовые учреждения получили в сле-
венными. Негосударственные пенсионные фонды, создаваемые на част- дующих сферах:
ных предприятиях из взносов работодателей и наемных работников, • привлечение мелких сбережений;
предназначены для выплаты пенсий рабочим и служащим.
Страховые компании и пенсионные фонды относятся также и
• ипотечный кредит;
к структуре финансовой системы. • потребительский кредит;
Ссудо-сберегательные ассоциации возникли как массовый тип • кредит сельскохозяйственным производителям;
учреждений после второй мировой войны. Правительство поощряло их • инвестирование капитала и размещение ценных
рост с целью расширить финансирование покупок недвижимости. Ак-
тивы ассоциаций на две трети состоят из портфеля закладных под жи-
бумаг промышленных компаний и др.
лые строения. Ресурсы формируются за счет сберегательных вкладов и Специализированным небанковским учреждениям
банковских кредитов. Ссудо-сберегательные ассоциации привлекают предоставлено право осуществлять кредитные операции,
средства населения (в сберегательные вклады, чековые депозиты) и т.е. привлекать временно свободные денежные средства
размещают их под залог недвижимости. Ссудо-сберегательные ассоциа- юридических и физических лиц и размещать их на условиях
ции могут быть организованы как взаимные компании (кооперативы)
или как фондовые компании (акционерные общества).
срочности, платности, возвратности.
Кредитные союзы – это сберегательные учреждения коопера- Помимо вышеупомянутых банковских и небанковских институ-
тивного типа. Их организуют профсоюзы, церкви, крупные предпри- тов, кредитная система включает ряд звеньев, выполняющих вспомога-
ятия. Ресурсы аккумулируются за счет продаж и долевых акций, кото- тельную роль в кредитном механизме, связывая различные сектора
рые могут быть в любой момент выкуплены кооперативом. В активе рынка ссудных капиталов в единую систему: финансовые, брокерские,
преобладают мелкие ссуды членам организации. Кредитные союзы яв- трастовые и другие компании, а также взаимные и другие фонды.
ляются разновидностью кооперативов, создаваемых на паях отдельны- Кредитная структура различных государств неодинакова и отра-
ми группами населения для краткосрочного кредитования их участни- жает, в частности, состояние экономики страны на том или ином этапе
ков (для строительства или ремонта домов, приобретения автомобилей ее развития. Роль отдельных звеньев в кредитной системе неравнознач-
и т.д.). на. Ее главным элементом являются банковские институты (традицион-
Ломбарды осуществляют кредитование населения под залог но занимающие первое место по размерам своих ресурсов), среди кото-
ценных вещей. Этот вариант кредитной системы является типичным для рых роль лидера отводится коммерческим банкам, осуществляющим
большинства стран, в том числе и для Российской Федерации. кредитование преимущественно промышленности и торговли. Деятель-
Специализированные финансовые небанковские уч- ность коммерческих банков дополняют операции специализированных
банковских институтов, как правило, осуществляющих кредитование на
реждения оперируют в относительно узких сферах рынка льготных условиях низкоприбыльных и рискованных областей эконо-
ссудного капитала. Исторически некоторые виды учрежде- мики (сельского хозяйства, жилищного строительства, малого бизнеса, а
ний такого рода возникли там, где образовались «бреши» в также внешней торговли).
удовлетворении спроса на отдельные виды финансового об- Все финансовые учреждения делятся на депозитные и
служивания. Так, например, коммерческие банки в 20-х гг. недепозитные.
не занимались предоставлением потребительских ссуд, в
157 158

институты могут осуществлять любые виды сделок и предоставлять


Депозитные финансовые клиентам полный набор операций.
учреждения Необходимо отличать понятия «ярус» и «уровень» кредитной
системы. При классификации кредитных учреждений по видам полу-
чают три основные группы: эмиссионные банки; банковскую систему,
включающую различные банки; и систему небанковских кредитных
коммерческие ссудо-сберегательные кредитные
банки ассоциации союзы учреждений. Эти группы в структуре кредитной системы называются
ярусами.
При классификации кредитных учреждений по форме собствен-
ности получают две группы: государственные и негосударственные
Недепозитные финансо- кредитные учреждения. Кредитная система, включающая только госу-
вые учреждения дарственные кредитные учреждения, называется одноуровневой; кре-
дитная система, включающая как государственные, так и негосударст-
венные кредитные учреждения - двухуровневой. Административно-
компании по страхо- государственные и финансовые компа- командной системе была присуща одноуровневая кредитная система,
ванию жизни частные пенсионные нии рыночной экономике – двухуровневая. В России переход к двухуровне-
фонды
вой кредитной системе произошел в результате реформы кредитной
компании по страхова- инвестиционные
системы 1987-1988 гг. (т.е. еще до распада СССР). В 1988 г. в СССР
нию имущества взаимные фонды денежного рынка компании появились первые коммерческие банки.
Межгосударственные (международные) банки –
Рис.11. Структура финансовых учреждений международные кредитные организации, созданные на ос-
Депозитные финансовые учреждения – это коммерче- нове межгосударственных соглашений с целью регулирова-
ские банки, ссудо-сберегательные ассоциации, кредитные ния валютных и кредитно-финансовых отношений.
союзы, которые мобилизуют ресурсы путем приема денеж- В число крупнейших межгосударственных банков
ных средств в форме открытия депозитных счетов; недепо- входят: Международный валютный фонд, Международный
зитные финансовые учреждения – страховые, финансовые, банк реконструкции и развития и его филиалы (Междуна-
инвестиционные компании используют другие формы при- родная ассоциация развития и Международная финансовая
влечения сбережений (продажа страховых полисов, прием корпорация), Банк международных расчетов, региональные
пенсионных взносов, продажа ценных бумаг и т.д.). международные банки развития развивающихся стран, Ев-
Деятельность коммерческих банков и других специализирован- ропейский инвестиционный банк, Европейский банк рекон-
ных небанковских учреждений тесно переплетается и выражается в со- струкции и развития. Межгосударственные банки предна-
трудничестве и взаимодействии по одним линиям и конкуренции – по значены для стабилизации мировой экономики посредством
другим. Соответственно, в ходе исторического развития возникли сег-
ментированные и универсальные банковские структуры.
регулирования международных валютно-кредитных отно-
Сегментированная структура предполагает жесткое законода- шений.
тельное разделение сфер операционной деятельности и функций от-
дельных видов финансовых учреждений. При универсальной структу-
ре закон не содержит ограничений относительно отдельных видов опе-
раций и сфер финансового обслуживания. Все кредитно-финансовые
159 160

7.4. Возникновение кредитных учреждений ляла ссуды только придворным, Дворянский и Государственный зе-
мельные банки – дворянам, Купеческий и Медный банки – купцам. Ссу-
ды выдавались, как правило, сроком на 3 – 5 лет из расчета 6-8% годо-
В 1733 г. Монетной конторе, осуществлявшей чеканку вых. Некоторые банки предоставляли долгосрочные кредиты – на 20
монет, было предоставлено право выдавать ссуды под залог. лет, в основном под залог населенных имений. В целях облегчения об-
Это положило начало развитию кредитных операций и воз- ращения медных монет в стране и притока серебряных монет в казну
никновению банков в стране. Монетная контора предостав- некоторые банки (Медный, Артиллерийский) выдавали кредиты мед-
ляла кредиты сроком на три года из расчета 8% годовых под ными монетами, а их погашение осуществлялось на 75% серебряными
монетами.
залог золота и серебра. Первоначально ссуды предоставля- В конце XVIII в., наряду с центральными, возникли местные го-
лись исключительно лицам, приближенным к царскому сударственные кредитные учреждения: Ссудная, Вдовья, Сохранная
двору, в дальнейшем стали создаваться банки, обслужи- казны, а также Приказы общественного призрения и др. Они создава-
вающие более широкий круг заемщиков. лись, как правило, в благотворительных целях для предоставления ссуд
Развитие кредитно-банковской системы до 1917 г. под весьма низкие проценты. Приказы общественного призрения и Дво-
рянские казны, функционировавшие при депутатских собраниях в гу-
можно разделить на два этапа: с 1733 по 1860 г., и с 1860 по берниях, выполняли функции губернских банков. Ссуды выдавались
1917 г. сроком не более 1 года на сумму, не превышавшую 1000 рублей одному
Период с 1733 по 1860 г. характеризовался монополи- лицу, под залог недвижимого имущества данной губернии. Сохранные
ей государства в банковской сфере. За исключением не- казны предоставляли ссуды под залог имений, фабрик, заводов и казен-
скольких городских общественных банков, а также двух де- ных домов на срок от 1 года до 5 лет. Сроки этих кредитов неоднократ-
но продлевались и в 1830г. достигли 36 лет.
сятков частных банкирских домов и конторы придворных
банкиров, обслуживавших государственные внешнеторго- Учрежденный в 1817г. Государственный коммерче-
вые операции, кредитная система состояла из централь- ский банк (впоследствии он был преобразован в Государст-
ных и местных кредитных учреждений, осуществлявших венный банк Российской Империи) кроме приема вкладов
преимущественно ипотечное кредитование. Это объясня- предоставлял кредиты крупным купцам посредством учета
лось тем фактом, что до середины XIX в. наиболее обеспе- векселей и выдачи подтоварных ссуд. Размеры вексельных
ченным залогом считалось недвижимое имущество, и под- ссуд определялись принадлежностью купца- векселедателя
товарный кредит существенно уступал ипотечному. Госу- к той или иной гильдии.
дарственные банки выдавали кредиты, источником которых
являлись средства казны. 7.4.1. Кредитная система в начале XX в. (дореволюцион-
В 1770 г. российские банки приступили к осуществле- ный период)
нию депозитных операций. В те годы Россия являлась един-
ственной страной в мире, банки которой неограниченно В начале XX вв. России кроме Государственного бан-
принимали вклады и начисляли по ним проценты. ка функционировали акционерные коммерческие банки,
разделявшиеся на три категории: петербургские, москов-
Крупнейшими центральными государственными банковскими
институтами являлись Монетная контора, Государственный заемный, ские и провинциальные. На 1 января 1913г. насчитывалось
Дворянский, Купеческий, Медный банки и другие, предназначенные 45 акционерных коммерческих банков. Помимо них, в стра-
для заемщиков определенных сословий: Монетная контора предостав- не действовали отделение Французского банка (Леонский
161 162

кредит) и четыре банка, работавшие на особых основаниях: Парижа. На парижской бирже перед первой мировой вой-
Либавский биржевой, Рижский биржевой, Городской учет- ной котировались акции крупнейших петербургских банков,
ный и Юрьевский. в том числе Азовско-Донского и Международного.
Около 64% банковского капитала было сосредоточено в Петер- Таким образом, накануне Октябрьской революции в
бурге, где функционировали преимущественно крупные банки (Между- России сложилась следующая кредитно-банковская систе-
народный Азовско-Донской и др.), в то время как в Москве преобладали
средние банки (Соединенный и др.), а в провинции мелкие. Доля петер-
ма: Государственный банк; банки краткосрочного коммер-
бургских банков в совокупных банковских операциях по вкладам и те- ческого кредита (акционерные и городские банки, общества
кущим счетам составляла около 73%. Петербургские банки специализи- взаимного кредита); банки долгосрочного кредита (государ-
ровались на учетных и ссудных операциях, а также привлечении ственные дворянские земельные банки, городские кредит-
средств во вклады и ведении текущих счетов. При этом в ссудных опе- ные общества); сберегательные кассы, кассы городского и
рациях главную роль играли кредиты, предоставляемые под цен-
ные бумаги. Развитию банковских операций в Москве препятствовали
земского кредита, учреждения мелкого кредита и др.
сложившиеся традиции у московских торгово-промышленных фирм
осуществлять свои финансовые операции без банковского посредниче- 7.4.2. Денежно- кредитная система СССР (дореформен-
ства. На долю московских банков приходилось 20% ссудных операций ный период)
всех российских банков. В целом для русских коммерческих банков
были характерны операции в иностранной валюте, главным образом
депозитные. Кредитование на срок широкого распространения не полу-
Первым шагом в создании послереволюционной кре-
чило, зато онкольные ссуды (краткосрочные кредиты, погашаемые по дитно-денежной системы стала национализация Государст-
первому требованию) достигли в период предвоенного промышлен- венного банка Российской Империи, который являлся эмис-
ного подъема и биржевого бума огромных размеров. сионным центром страны, кассиром казначейства и круп-
По характеру своей деятельности русские коммерче- нейшим в стране кредитором. В декабре 1917г. на базе объ-
ские банки во многом были сходными с германскими и ав- единения национализированных частных коммерческих
стралийскими банками. Кредитные средства направлялись банков и банкирских контор с Государственным банком
на цели развития промышленности и торговли. Для дея- был создан единый Народный банк РСФСР. Ликвидации
тельности российских банков характерным являлось уча- подлежали ипотечные банки как не соответствовавшие но-
стие некоторых из них в различных синдикативных органи- вым земельным отношениям, а также мелкие кредитные уч-
зациях и патронирование ряда промышленных предпри- реждения, поскольку по объему и характеру деятельности
ятий. не могли быть использованы в новых условиях. Кредитной
Русские коммерческие банки были посредниками в кооперации, напротив, оказывалась большая финансовая
размещении ценных бумаг на европейских биржах. Так, на поддержка. Исключение составлял обслуживавший кредит-
берлинской бирже котировались акции девяти русских ную кооперацию Московский народный (кооперативный)
коммерческих банков. В 1910 г. стали развиваться деловые банк, который в декабре 1918 г. был национализирован, а
отношения между русскими и французскими банками, а в его правление преобразовано в Кооперативный отдел Цен-
1913г. первоклассные русские банки приняли решение о пе- трального управления Народного банка РСФСР. Национа-
ремещении своих акций из Берлина на биржи Лондона и
163 164

лизация банков стала исходным пунктом создания со- первой необходимости. Денатурализация товарообмена по-
циалистической кредитной системы. требовала восстановления кредитной системы и, прежде
Несмотря на эти преобразования, страна испытывала острый де- всего, центрального банка. В октябре 1921 г. были учрежде-
фицит в финансовых средствах. В 1920 г. был издан ряд декретов, кото- ны Государственный банк РСФСР (Госбанк) и целый ряд
рые отменяли денежные расчеты внутри государственного сектора за кредитных институтов.
топливо, сырье, готовые промышленные изделия, грузовые перевозки,
пользование услугами почты, телеграфа, телефона и радио. Все без ис-
7.4.3. Восстановление кредитной системы
ключения денежные поступления предприятий за реализованную про-
дукцию и доходы по другим статьям стали передаваться в казну, а все
расходы – финансироваться из госбюджета. В результате отпала необ- Как уже отмечалось ранее, восстановление кредитной
ходимость в банковском кредите. Одновременно предприятия перестали системы началось с создания в октябре 1921 г. Государст-
располагать средствами для погашения кредитов, что было важным ус- венного банка РСФСР, первоначальными функциями кото-
ловием их кредитования. Кроме того, Народный банк РСФСР прекратил
рого являлись:
выполнять функцию расчетного центра для предприятий обобществ-
ленного сектора. Все это обусловило нецелесообразность дальнейшего • мобилизация денежных накоплений в целях созда-
существования Народного банка РСФСР, который был упразднен в ян- ния источника кредитования восстанавливающейся эконо-
варе 1920 г. Его отделения были реорганизованы в подотделы губерн- мики;
ских и уездных финансовых отделов. Сохранившиеся отдельные опера- • предоставление кредитов кооперации и другим ор-
ции (международные расчеты, регулирование выпуска в обращение де-
нежных знаков, взыскание долгов, принятых на баланс бывшего Народ- ганизациям, осуществлявшим торговые операции;
ного банка РСФСР, кредитование промышленной кооперации и прием • выполнение несвойственных для центрального бан-
вкладов от населения) были переданы специально созданному Цен- ка операций с учетом особенностей того периода: продажа
тральному бюджетно-расчетному управлению Наркомфина. принятых на комиссию товаров государственных и коопе-
Так в стране сложилась классическая система безденежного про-
ративных организаций, приобретение товаров за свой счет в
изводства и прямого, директивного распределения продовольственной,
промышленной продукции по карточкам. Была отменена оплата населе- целях их дальнейшей реализации, продажа товаров, полу-
нием целого ряда государственных услуг (медицинское обслуживание, ченных в погашение ссуд, активное участие в заготовке и
проезд в городском транспорте и все виды коммунальных услуг для реализации хлеба.
лиц, проживающих в государственных домах). Наряду с Госбанком были созданы банки, подразде-
С августа 1921 г. начался переход на так называемую, лявшиеся по форме собственности на государственные,
новую экономическую политику (НЭП), направленную на кооперативные и государственно-капиталистические
развитие государственного и кооперативного товарообмена (смешанные). Как правило, это были специализированные
и денежную форму товарообмена. банки долго- и краткосрочного кредитования, предостав-
Восстановление и развитие товарно-денежных отно- ляющие ссуды различным отраслям экономики.
шений сопровождалось сложным и длительным процессом Государственные банки были специализированы по
денатурализации хозяйственных связей и оплаты труда. По- отраслевому принципу.
этапно свертывалось бесплатное снабжение населения про- Так, Банк потребительской кооперации (Покобанк) осуществ-
довольственными продуктами и промышленными товарами лял кредитное и расчетное обслуживание предприятий и организаций
165 166

потребительской кооперации; Торгово-промышленный банк (Пром- Для обслуживания кредитной кооперации были учре-
банк) – долгосрочное кредитование государственной промышленности, ждены государственный сельскохозяйственный банк и рес-
транспорта, внешней и внутренней торговли; Центральный сельхоз-
банк – кредитование сельскохозяйственной кооперации и единоличного
публиканские банки.
крестьянства; Центральный банк коммунального хозяйства и жи- В 20-е гг. на территории страны функционировали два
лищного строительства (Цекомбанк) – кратко- и долгосрочное креди- смешанных государственно-капиталистических банка.
тование местных государственных коммунальных предприятий, жи- Российский коммерческий банк, созданный в 1922 г. в
лищной кооперации, частных домовладельцев; территориальные бан- форме акционерного общества с участием шведского капи-
ки – кредитование местной торговли и промышленности (Дальнево-
сточный банк предоставлял краткосрочные кредиты золотодобывающей
тала, первоначально предназначался для кредитования
промышленности и осуществлял банковское обслуживание торговли с внешней торговли, однако это направление его деятельно-
Китаем; Среднеазиатский коммерческий банк, предназначавшийся для сти широкого развития не получило, и его функции заклю-
кредитования экономики среднеазиатских республик, в дальнейшем чались в преимущественном кредитовании внутренней час-
переориентировался на предоставление кредитов местной промышлен- ти торговли. В 1924 г. акции шведских держателей были
ности и коммунальному хозяйству).
выкуплены советскими организациями.
Существование мелкотоварного и частнокапиталисти- Половина акций другого смешанного банка – Юго-
ческого кредита обусловило необходимость создания коо- Восточного коммерческого, созданного в 1922 г., принад-
перативных банков, кредитной кооперации и обществ вза- лежала Госбанку РСФСР, другая часть – частным держате-
имного кредита. Развитие кредитной кооперации имело лям. Банк предоставлял кредиты предприятиям и организа-
важное значение для восстановления сельского хозяйства. циям, находящимся под контролем государства.
Низовой кредитной структурой являлись кредитные това- Создание смешанных государственно-частных кре-
рищества, предоставлявшие ссуды своим членам на закупку дитных учреждений преследовало цель предоставить их ка-
рабочего скота, сельскохозяйственного инвентаря, мине- питалы в распоряжение государства.
ральных удобрений и другие цели. В 1922 г. для обслуживания населения были созданы
В губерниях были образованы общества сельскохозяйственного
кредита, являвшиеся местными сельскохозяйственными банками, соз-
сберегательные кассы. Прием вкладов производился в «зо-
данными на паевой основе. Их пайщиками были государственные орга- лотом исчислении», т.е. вклады выплачивались по курсу
низации, кредитные и сельскохозяйственные кооперативы и единолич- золотого рубля, установленного на день выплаты, - так
ные крестьяне. вклады населения страховались от обесценения.
Широко распространенные общества взаимного кредита пред- Таким образом, в первой половине 20-х гг. XX в. в
назначались для кредитования частной промышленности и торговли,
городских кооперированных ремесленников и кустарей. Надзор за их
стране сформировалась довольно разветвленная сеть бан-
деятельностью осуществлял Наркомфин, а контроль за кредитными ковских учреждений, состоявшая из Государственного бан-
операциями – Госбанк. В функции Наркомфина входило решение во- ка и специализированных кредитных учреждений. Несмотря
проса об организации новых обществ и ликвидации существующих, в на наличие многих звеньев в кредитной системе, в ее основу
случае нарушения ими устава или осуществления спекулятивных опе- был положен принцип единства и централизации:
раций, определение размера кредитов, предоставляемых членам об-
ществ, установление минимального уровня процента по ссудным опе- • доминирующая роль Госбанка в кредитной системе;
рациям.
167 168

• проведение единой для всех банков государствен- купля-продажа иностранной валюты на внутреннем рынке и
ной кредитной политики; (вскоре) ввоз и вывоз советской валюты за границу.
• руководство всей банковской системой Наркомфи- Тенденция к централизации управления кредитом
ном и контроль за деятельностью банков, проводимый Гос- неизбежно приводила к вымыванию его коммерческих ос-
банком. нов, превращению в разновидность централизованного фи-
Создание банковской системы было осуществлено це- нансирования.
ликом за счет внутренних ресурсов страны. Централизация управления кредитом была непосред-
ственно связана и обусловлена ростом централизации
7.4.4. Реорганизация кредитной системы управления промышленностью со стороны синдикатов
(промышленных объединений): Всероссийский текстиль-
Во второй половине 20-х гг. XX в. в денежно- ный синдикат, Продасиндикат, Масложирсиндикат получа-
кредитной системе страны отмечалось два самостоятель- ли 100% банковских кредитов, выделенных соответствую-
ных, но, в конечном счете, взаимосвязанных процесса: на- щим отраслям; в других сферах экономики синдикаты так-
растание трудностей и противоречий и тенденция к цен- же аккумулировали 60-80% объема кредитов.
трализации управления кредитом. Сосредоточение у синдикатов контроля над связями
Наблюдались трудности в реализации мер по под- промышленности с банками обусловило характер реорга-
держанию устойчивости червонца на внутреннем рын- низации кредитной системы в 1927-1929 гг., которая про-
ке. Развивающаяся промышленность и торговля нуждались водилась по следующим направлениям:
в кредитах во все возрастающих масштабах. В то же время жесткое закрепление клиентов за банками. Каждая
Наркомфин и Госбанк в целях сдерживания инфляции и организация была прикреплена к определенному банку, в
поддержания устойчивости червонца старались сдерживать котором она должна была держать счет и получать кредиты;
кредитную эмиссию. Так, в 1926 г. экономика страны испы- лишение банков оперативной самостоятельности
тывала серьезные трудности в связи с проведением кре- (оперативное право управления всей банковской системой
дитной рестрикции, т.е. сокращения объемов ссуд в целях было передано Госбанку);
предотвращения роста денежной массы в обращении. После разграничение краткосрочного и долгосрочного
отказа от политики кредитной рестрикции в 1927 г. Госбанк кредитов. До февраля 1925 г. Промбанк и Электробанк на-
перешел к политике широкой кредитной экспансии. В ре- ряду с Госбанком предоставляли промышленности долго- и
зультате кредитная эмиссия перестала соответствовать ре- краткосрочные кредиты. Затем краткосрочные кредитные
альным накоплениям и начала привлекать в народное хо- операции были переданы Госбанку, а долгосрочные – Банку
зяйство денежные знаки, в связи с чем с середины 1925 г. долгосрочного кредитования промышленности и электрохо-
началось падение курса червонца. Для его поддержания зяйства, объединившему Промбанк и Электробанк;
требовалось постоянное пополнение рынка валютными снижение роли фондовых бирж и переход на бюд-
ценностями. Со второй половины 1926 г. были запрещены жетное финансирование. В 20-е гг. была предпринята по-
пытка наладить функционирование фондовых бирж, на ко-
169 170

торых обращались в основном только облигации государст- • повышение роли Госбанка как центрального звена
венных займов. Во второй половине 20-х гг., с превращени- кредитной системы;
ем государственных займов из добровольных в морально- • расширение прямого целевого кредитования;
принудительные, существование фондовых бирж потеряло • развитие во внутрипромышленном обороте безна-
смысл. Основным источником долгосрочного кредита стал личных расчетов через банки.
государственный бюджет;
введение квартальных планов краткосрочного 7.4.5. Кредитная реформа 1930 -1932 гг.
кредитования, предусматривавших жесткое поквартальное
планирование ссуд каждому клиенту. Кредитная реформа 1930 г. преследовала две главные
Все это означало ликвидацию специфических кре- цели: установление принципа демократического центра-
дитных функций банков и превращение банковского лизма в работе банков и концентрация кредитного, рас-
кредитования в разновидность государственного финан- четного и кассового обслуживания народного хозяйства
сирования. в одном общенациональном банке. Исходя из этих целей,
По мере дальнейшего развития индустриализации и реформа проводилась по следующим направлениям:
коллективизации сельского хозяйства выявилась необходи- • ликвидация взаимного товарного кредитования и
мость перестройки системы кредитования. Существовавшие замена коммерческого кредита банковским;
формы распределения кредитов стали препятствовать пла- • сосредоточение в одном государственном банке –
номерному распределению и использованию денежных ре- Госбанке ресурсов для краткосрочного кредитования;
сурсов. Взаимное коммерческое кредитование тормозило • превращение безналичных расчетов, осуществляв-
плановую организацию оборотных средств предприятий, шихся с помощью банков, в основной вид денежных расче-
давало возможность прибегать к внеплановым источникам тов между предприятиями и организациями при минималь-
финансирования. Политика коммерческого кредитования ном использовании в расчетах наличных денег;
затрудняла использование кредита в качестве инструмента
• перестройка банковского аппарата по функцио-
внедрения хозрасчета и контроля за работой предприятий, нальному признаку с четким разграничением функции по
развитие кредитного планирования, тормозило переход к краткосрочному кредитованию производства и долгосроч-
прямому планированию денежного обращения. ному кредитованию капитальных вложений.
В то же время существовали объективные предпосыл- В 1930 г. Госбанку были переданы краткосрочные
ки для проведения кредитной реформы: операции кооперативных банков, преобразованных в банки
• почти полное вытеснение частного капитала из долгосрочных вложений. На базе Центрального сельскохо-
промышленности и торговли; зяйственного банка СССР был организован Всесоюзный
• быстрый рост социалистического сектора в сель- сельскохозяйственный кооперативно-колхозный банк. В
ском хозяйстве; дальнейшем все операции по кредитованию сельского хо-
• усиление роли кредитно-финансовой системы в зяйства перешли к Госбанку. На основе сельскохозяйствен-
плановом распределении денежных накоплений; ных кредитных товариществ были созданы отделения Гос-
171 172

банка практически во всех районах страны. Таким образом, 7.4.6. Развитие кредитной системы в 50 – 80-е гг.
Госбанк превратился в институт краткосрочного креди-
тования, расчетный и кассовый центр. В 50-е гг. в кредитную систему страны вновь были
Кредитная реформа проводилась в тесной связи с реорганизацией внесены изменения. Вследствие необходимости усиления
управления промышленностью и переводом предприятий на хозяйст- контроля за правильным использованием денежных, мате-
венный расчет, перестройкой системы товарооборота, налоговой ре- риальных и трудовых ресурсов в области капитального
формой. строительства, повышения эффективности капиталовложе-
Анализируя кредитную реформу 1930 г., следует отметить, что
ний и соблюдения режима экономии в строительстве, а так-
она была оторвана от реальности по своей идеологии и организацион-
ным принципам и создала ситуацию, при которой хозяйство не могло же в соответствии с политикой централизации кредитной
функционировать нормально. Резко возросли некомплектные поставки, системы Сельхозбанк, Цекобанк и местные коммунальные
катастрофически повысилась кредитная эмиссия. банки были ликвидированы, а их функции распределились
В 1931-1932 гг. в кредитную реформу были внесены между Госбанком и Промстройбанком. Последний впослед-
изменения: предприятия стали наделяться собственными ствии был переименован во Всесоюзный банк финансиро-
оборотными средствами за счет предоставляемых Госбан- вания капитальных вложений (Стройбанк СССР).
ком кредитов, которые погашались выплатами из госбюд- В 60-е, 70-е и до конца 80-х гг. кредитная система
жета в течение 1932 – 1938 гг.; собственные и заемные сред- СССР практически не претерпевала изменений и представ-
ства стали разграничиваться на расчетном и ссудном счетах, ляла собой сеть государственных кредитных учреждений,
открываемых банком каждому хозрасчетному предприятию; действовавших по принципу функциональной специализа-
вместо автоматической оплаты поставщиков основной фор- ции, осуществлявших организацию и планирование кредита
мой расчетов стал акцепт – перечисление средств на счет и денежного обращения, безналичные расчеты и сберега-
поставщика после получения согласия со стороны покупа- тельное дело, а также международные расчетные и кредит-
теля оплатить отгруженный товар; было отменено кредито- ные отношения. Кредитная система включала в себя Гос-
вание «под план», дававшее практически неограниченную банк СССР, находившиеся в его ведении государственные
возможность «накачивания» кредитов в экономику. трудовые сберегательные кассы, Всесоюзный банк финан-
С мая 1932 г. финансирование и кредитование капи- сирования капитальных вложений (Стройбанк), Банк для
тальных затрат стали осуществляться четырьмя всесоюзны- внешней торговли СССР (Внешторгбанк).
ми банками долгосрочных вложений: Всекобанком, Пром- Государственный банк СССР представлял собой единую цен-
трализованную систему – его учреждения были открыты в столицах
банком, Сельхозбанком и Цекобанком. союзных и автономных республик, в центрах краев, областей, автоном-
Образованная в 30-е гг. кредитная система просущест- ных областей и автономных округов, в районных центрах, городах и
вовала до 1988 г. других населенных пунктах.
Госбанк одновременно выполнял функции, присущие эмис-
сионным, коммерческим, депозитным, инвестиционным, земель-
ным и другим банкам:
• организации и регулирования денежного обращения на основе
плана экономического и социального развития СССР;
173 174

• привлечение свободных денежных средств объединений, 7.4.7. Реорганизация кредитной системы в конце 1988 г.
предприятий, организаций, учреждений, а также населения;
• предоставление кратко- и долгосрочных кредитов; В связи с перестройкой экономических отношений,
• осуществление расчетов в народном хозяйстве;
• выполнение операций по финансированию капиталовложений
переводом банков на полный хозрасчет и самофинансиро-
и капитального ремонта основных фондов объединений, предприятий и вание в конце 1987 г. была проведена реорганизация бан-
учреждений; ковской системы, заключавшаяся в изменении функций
• осуществление кассового исполнения бюджета; Госбанка СССР и создании с 1 января 1988 г. специали-
• организация в установленном порядке кредитования и расче- зированных банков для обслуживания отдельных отраслей
тов по внешней торговле и другим видам внешнеэкономической дея- народнохозяйственного комплекса: Банка внешнеэкономи-
тельности.
Государственные трудовые сберегательные кассы СССР (гос- ческой деятельности СССР, Промышленно-строительного,
трудсберкассы) до 1 января 1963 г. находились в ведении Минфина Агропромышленного, Банка жилищно-коммунального хо-
СССР, а затем были переданы в распоряжение Госбанка СССР и имели зяйства и социального развития, Банка трудовых сбереже-
главные управления в союзных и автономных республиках, краях, об- ний и кредитования населения.
ластях, округах, городах. Многие из функций, ранее выполнявшихся Государст-
Являясь единым общегосударственным кредитным учреждением,
действовавшим на началах хозрасчета, гострудсберкассы принимали венным банком СССР, были переданы специализированным
вклады, размещали государственные внутренние займы, осуществляли банкам, однако после проведения реорганизации он остался
расчетно-кассовое обслуживание населения. Сохранность денежных главным банком страны и единым эмиссионным центром, в
средств, тайна вкладов и выдача их по первому требованию вкладчиков компетенцию которого входили:
были гарантированы государством.
• централизованное плановое управление денежно-
Всесоюзный банк финансирования капитальных вложений
(Стройбанк СССР), являясь государственным банком, осуществлял сле- кредитной системой страны и проведение единой кредитной
дующие функции: политики;
• финансирование и долгосрочное кредитование капитальных • координация деятельности банков СССР и органи-
вложений объединений, предприятий, организаций промышленности, зация расчетов между ними;
строительства, транспорта, связи, торговли, жилищно-коммунального
хозяйства, учреждений просвещения, культуры, здравоохранения;
• обеспечение организации денежного обращения;
• краткосрочное кредитование и расчеты в строительстве, гео- • кассовое исполнение бюджета;
логии и прочие операции, связанные с обслуживанием капитального • участие в формировании сводного валютного пла-
строительства. на;
Банк для внешней торговли СССР (Внешторгбанк СССР), соз-
данный в форме акционерного общества еще в 1924 г., имел отделения в
• обеспечение проведения единой политики в облас-
крупнейших портах и туристических центрах страны и осуществлял ти валютных операций;
кредитные операции, связанные с внешней торговлей и другими видами • установление официальных курсов иностранных
внешнеэкономической деятельности СССР (все виды валютных опера- валют к рублю;
ций, принятые в международной практике, международные расчеты по
• осуществление связи с центральными банками дру-
экспорту и импорту товаров и услуг, прочие расчеты, связанные с
внешнеэкономической деятельностью). гих стран и прочие операции.
175 176

Специализированные банки были организованы как Агропромышленный банк СССР (Агропромбанк


универсальные банки, осуществлявшие финансирование, СССР) кредитовал агропромышленный комплекс, финанси-
кредитование и расчеты и по текущей производственной ровал и кредитовал капитальные вложения, вел расчеты
деятельности, и по капиталовложениям. Это позволяло им объединений, предприятий и организаций агропромышлен-
учитывать специфику и особенности различных отраслей и ного комплекса.
сфер деятельности, а также упрощало отношения предпри- Банк жилищно-коммунального хозяйства и соци-
ятий с банковской системой, поскольку хозяйственные ор- ального развития СССР (Жилсоцбанк СССР) предостав-
ганизации имели дело с конкретным банком, обслуживаю- лял кредиты в рамках основной деятельности, финансиро-
щим все их операции. вал и кредитовал капитальные вложения и расчеты в отрас-
С развитием внешнеэкономических связей, предостав- лях непроизводственной сферы, в жилищно-коммунальном
лением многим предприятиям права осуществления экс- хозяйстве, бытовом обслуживании, государственной тор-
портно-импортных операций, а также с созданием совмест- говле, легкой и местной промышленности, в хозяйстве, под-
ных предприятий на базе Банка для внешней торговли, был ведомственном местным Советам народных депутатов, а
создан Банк внешнеэкономической деятельности СССР, также в области кооперативной и индивидуальной трудовой
функциями которого являлись: деятельности.
• организация и проведение расчетов по экспортно- Банк трудовых сбережений и кредитования насе-
импортным и неторговым операциям; ления (Сберегательный банк СССР) был образован на базе
• кредитование объединений, предприятий и органи- существовавших ранее сберегательных касс и выполнял
заций; функции, аналогичные сберкассам.
• осуществление внешнеэкономических связей;
• контроль за исполнением сводного валютного пла-
на; Вопросы к главе 7
• использование валютных ресурсов;
1.Что понимается под «банковской системой»? Как определить
• осуществление операций на международных ва- понятие «банковская система», что оно включает?
лютных и кредитных рынках, а также операций, связанных 2.Объясните, что представляет собой кредитная система с функ-
с наличной валютой и валютными ценностями. циональной и институциональной точек зрения?
На основе Всесоюзного банка финансирования капи- 3.Что понимается под кредитным учреждением?
тальных вложений был создан Промышленно- 4.Объясните, чем обусловлено разделение функций между звень-
ями кредитной системы.
строительный банк СССР (Промстройбанк СССР), осу- 5.Назовите основные различия между распределительной и ры-
ществлявший кредитование промышленности, финансиро- ночной банковской системой.
вание и кредитование капитальных вложений, а также рас- 6.Объясните, какими признаками характеризуется банковская
четы в промышленности, на транспорте и в связи, в системе система?
Госснаба СССР. 7.Объясните, чем характеризуется организационная структура
кредитной системы. Назовите три важнейших элемента современной
кредитной системы.
177 178

8.Перечислите основные признаки классификации банков: по Глава 8. Центральный банк


форме собственности; по срокам предоставления кредитов; по нацио-
нальной принадлежности; по функциям и характеру деятельности?
9.Объясните, в чем особенность функционирования специализи- 8.1. Общая характеристика центральных банков
рованных финансовых небанковских учреждений.
10. Чем характеризуется деятельность депозитных и недепозит- В настоящее время практически во всех странах сло-
ных финансовых учреждений? жилась двухуровневая банковская система. Ключевым эле-
11. Объясните, что понимается под «сегментированной» и «уни- ментом современной банковской системы является цен-
версальной» банковскими структурами.
12. Объясните, чем отличаются понятия «ярус» и «уровень» кре-
тральный банк. В различных государствах такие банки мо-
дитной системы. гут называться по-разному: центральные, национальные,
государственные, эмиссионные, резервные, народные, Банк
Англии, Банк Японии, Банк России и др.
Центральные банки возникли более 300 лет назад в результате
процесса исторического развития коммерческих банков, наделенных
правом эмиссии банкнот. Создание центральных эмиссионных банков
было обусловлено процессами концентрации и централизации капитала
и переходом к единым национальным денежным системам. Несмотря на
то, что первым банком, осуществившим эмиссию, был Банк Стокгольма
(в 1650 г. он выпустил депозитные сертификаты на золотые монеты,
которые выписывались на предъявителя и обращались наравне с други-
ми видами денег на всей территории королевства Швеции), первым
эмиссионным банком считается созданный в 1694 г. Банк Англии, по-
скольку он начал выпускать банкноты и учитывать коммерческие век-
селя. Банк Англии стал первым акционерным коммерческим банком,
положившим начало новому этапу развития системы кредитования. В
России Государственный банк был учрежден в 1860 г.
Впоследствии, кроме эмиссии банкнот, за центральными банками
закрепилась роль казначея государства, посредника между государст-
вом и коммерческими банками, проводника денежно-кредитной поли-
тики государства. Будучи коммерческими, центральные банки были
национализированы, и в настоящее время капитал центральных банков
полностью или частично принадлежит государству. Однако в мировой
практике существуют различные формы организации центральных бан-
ков: государственные, акционерные, смешанные. Так, в ряде стран ка-
питал центрального банка полностью принадлежит государству, но ак-
ционерами могут быть коммерческие банки и другие финансовые ин-
ституты.
Во всех развитых странах действует несколько зако-
нов, в которых сформулированы и закреплены задачи и
179 180

функции центрального банка, а также определены инстру- права государства на вмешательство в денежно-кредитную
менты и методы их осуществления. В некоторых государст- политику. От этого фактора, прежде всего, зависит политическая неза-
висимость центрального банка;
вах главная задача центрального банка излагается в консти- правила, регулирующие возможность прямого и косвенного
туции. Как правило, основным правовым актом, регули- финансирования государственных расходов центральным банком
рующим деятельность национального банка, служит закон о страны. Независимость центрального банка выражается в наличии за-
центральном банке страны; он устанавливает организаци- конодательного ограничения кредитования правительства и влияет как
онно – правовой статус последнего, процедуру назначения на экономическую, так и на политическую независимость. Данный фак-
тор имеет значение только при наличии системы непосредственного
или выборов его руководящего состава, статус во взаимоот- финансирования правительства центральным банком. Такая система
ношениях с государством и национальной банковской сис- распространена в большинстве развитых стран мира.
темой. Данным законом закрепляются полномочия цен- Характерная черта центральных банков – их независимость от
трального банка как эмиссионного центра страны. Наряду с исполнительной власти. Чаще всего центральный банк подотчетен не-
законом о центральном банке взаимодействие между цен- посредственно парламенту или образованной последним специальной
банковской комиссии. Независимость центрального банка имеет объек-
тральным банком и банковской системой регулируется за- тивные пределы, так как принципиальные противоречия с правительст-
коном о банковской деятельности. Такой закон определяет вом могли бы свести к минимуму эффективность проводимой государ-
основные права и обязанности кредитных институтов по ством экономической политики.
отношению к центральному банку. Фактор относительной независимости центрального банка от ис-
полнительной власти был учтен в новом банковском законодательстве
Центральные банки развитых стран классифицируются по степе-
России. Основным моментом относительной независимости является
ни их независимости в решении вопросов денежной политики с помо-
перестройка отношений с бюджетом. Принципиальное значение имеет и
щью различных объективных и субъективных факторов.
четкое разграничение государственных финансов и банковской систе-
К субъективным факторам относятся сложившиеся взаимоотно-
мы, т.е. ограничение возможности правительства пользоваться средст-
шения между центральным банком страны и правительством с учетом
вами Центрального банка России.
неформальных контактов руководителей.
Среди множества объективных факторов оценки независимости Главный банк Российской Федерации – Центральный
центральных банков можно выделить пять важнейших: банк (Банк России) создан и действует на основании Феде-
участие государства в капитале центрального банка и в рас- рального закона «О Центральном банке Российской Феде-
пределении прибыли. Состав собственников капитала центрального
банка при проведении денежно-кредитной политики существенно не
рации (Банке России)», от 2 декабря 1990 г., в соответствии
влияет на его независимость; с которым, уставный капитал и иное имущество Централь-
процедура назначения (выбора) руководства банка. Порядок ного банка РФ являются федеральной собственностью.
выбора (назначения) и, главным образом, отзыва руководства централь- Центральный банк является юридическим лицом, он не ре-
ного банка страны влияет на степень политической независимости по- гистрируется в налоговых органах, осуществляет свои рас-
следнего от органов государственного управления;
ходы за счет собственных доходов, не отвечает по обяза-
степень отражения в законодательстве целей и задач цен-
трального банка. Определяет, с одной стороны, рамки свободы дея- тельствам государства, а государство не отвечает по обяза-
тельности центрального банка; с другой – его законодательно установ- тельствам Центрального банка.
ленные полномочия; Высшим органом Центрального банка РФ является
Совет директоров, который определяет основные направле-
181 182

ния его деятельности и осуществляет руководство и управ- эмиссионным центром страны. Центральный банк
ление им. Это коллегиальный орган, в состав которого вхо- обладает монопольным правом выпуска банкнот в стране.
дят Председатель и 12 членов Совета директоров. За ним как представителем государства, законодательно за-
Центральный банк подотчетен Государственной Думе креплена монополия на выпуск банкнот в обращение. Он
Федерального Собрания РФ. Подотчетность Центрального осуществляет эмиссию наличных денег и организует их об-
банка РФ Государственной Думе выражается в том, что ращение;
Председатель назначается на должность Государственной Эта функция является одной из старейших, выполняемых банком.
Думой сроком на 4 года большинством голосов от общего Она нужна, прежде всего, для исключения злоупотреблений и содейст-
вия проведению единой денежно-кредитной политики в рамках эконо-
числа депутатов. Члены Совета директоров работают на по- мической системы. Несмотря на то, что базовые деньги составляют от-
стоянной основе в Центральном банке. носительно небольшую часть денежной массы (приблизительно 30%
Основными целями деятельности Центрального банка денежного агрегата М1), это исключительно важная часть запаса денег в
РФ являются: хозяйстве. Регулируя выпуск банкнот (а также сумму обязательных ре-
зервов, которые коммерческие банки обязаны хранить против своих
• укрепление денежного обращения;
депозитов на счете в центральном банке), последний осуществляет кон-
• защита и обеспечение устойчивости национальной троль над динамикой и стоимостью кредитов в народном хозяйстве.
денежной единицы и ее курса по отношению к иностран- Банкнотный «фундамент» поддерживает огромную надстройку денег
ным валютам; безналичного оборота, хранящихся в виде остатков на банковских сче-
• обеспечение эффективного и бесперебойного функ- тах и т.д.
ционирования системы расчетов; банком банков. Центральный банк не ведет операций
• развитие и укрепление банковской системы страны. с деловыми фирмами или населением. Его клиентура –
коммерческие банки и другие кредитные учреждения, а
8.2. Задачи и функции Центрального банка также правительственные организации, которым он предос-
тавляет разнообразные услуги. Центральный банк в своей
Центральный банк является регулирующим и коорди- деятельности не преследует цели получения прибыли. Он не
нирующим кредитным органом банковской системы. Его конкурирует с коммерческими банками и другими кредит-
деятельность связана с укреплением денежного обращения, ными учреждениями на финансовых рынках. Его главная
защитой и обеспечением устойчивости национальной де- цель – обеспечить бесперебойное снабжение хозяйства пла-
нежной единицы и ее курса по отношению к иностранным тежными средствами (иначе говоря - обеспечить необходи-
валютам; развитием и укреплением банковской системы мый уровень ликвидности), наладить систему расчетов,
страны; обеспечением эффективного и бесперебойного контролировать работу рядовых банков. Для достижения
осуществления расчетов. этих целей центральный банк:
Традиционно перед центральным банком ставятся • хранит резервы коммерческих банков, размер кото-
следующие основные задачи. Центральный банк призван рых устанавливается законом;
быть: • выдает банкам краткосрочные кредиты на покрытие
сезонных разрывов и других краткосрочных нужд;
183 184

• осуществляет безналичные расчеты в общенацио- В условиях существования золотого стандарта металлический за-
пас эмиссионного банка был гарантийным фондом обеспечения денег.
нальном масштабе;
Наличие обязательного золотого покрытия, в определенном проценте к
• осуществляет контроль и надзор за деятельностью сумме выпущенных банкнот, позволяло жестко контролировать выпуск
банков. наличных денег. После отмены большинством стран золотого стандарта
В настоящее время в большинстве стран мира коммерческие бан- в 30-х гг. XX в. металлический запас перестал играть роль ограничителя
ки обязаны хранить в центральном банке резерв против своих депозит- эмиссии и начал использоваться как гарантийно-страховой фонд меж-
ных обязательств. Закон определяет верхнюю и нижнюю границы ре- дународных платежей.
зервных требований, в пределах которых центральный банк устанавли- Кроме благородных металлов, центральные банки
вает фактически действующие нормы в соответствии с состоянием кре- хранят крупные запасы в иностранных валютах для под-
дитного рынка и задачами текущей политики.
держания внешнего курса своей валюты с помощью интер-
Центральный банк выполняет роль «кредитора в по- венций на валютном рынке. От имени Правительства цен-
следней инстанции» и организует систему рефинансирова- тральный банк регулирует резервы иностранной валюты и
ния коммерческих банков (другими словами, предоставляет золота, а также является традиционным хранителем госу-
им кредиты в случаях, когда они исчерпали свои ресурсы дарственных золотовалютных резервов;
или не имеют возможности пополнить их из других источ- главным расчетным центром страны. Центральный
ников); банк выступает посредником между другими банками стра-
банкиром Правительства. Центральный банк явля- ны при выполнении безналичных расчетов, основанных на
ется главным банкиром и финансовым консультантом Пра- зачете взаимных требований и обязательств (клирингов). Он
вительства. В этой своей роли он: осуществляет регулирование международных расчетов,
• ведет счета правительственных учреждений и ве- платежных балансов, участвует в операциях мирового рын-
домств, аккумулирует налоги и другие поступления и осу- ка ссудных капиталов и золота, представляет свою страну в
ществляет платежи по поручению казначейства; международных валютно-кредитных организациях;
• проводит операции по эмиссии и размещению на органом регулирования экономики денежно-
рынке новых выпусков государственных займов; кредитными методами. Центральный банк разрабатывает
• предоставляет прямой кассовый кредит по просьбе и проводит во взаимодействии с Правительством единую
Правительства; государственную денежно-кредитную политику, направ-
• покупает государственные ценные бумаги для соб- ленную на защиту обеспечения устойчивости рубля. Он за-
ственного портфеля; дает основные направления экономической политики Пра-
• выступает советником Правительства и других го- вительства РФ и использует экономические рычаги для ре-
сударственных органов по финансовым и общеэкономиче- гулирования денежной массы в обращении и направления
ским вопросам. Центральный банк от имени Правительства ее в соответствующие сферы экономики.
управляет государственным долгом; Обеспечение наличного денежного обращения на территории
Центральный банк хранит золотовалютные резервы России центральный банк должен осуществлять путем организации
производства, перевозок и хранения банкнот и монет, установления
страны. правил инкассации наличных денег, определения порядка ведения кас-
185 186

совых операций. Главной задачей денежно-кредитной политики цен- Как орган регулирования и надзора за деятельностью кредитных
трального банка является сохранение стабильной покупательной силы организаций Центральный банк выполняет следующие законодательно
денежной единицы и обеспечение эластичной системы денежных пла- закрепленные за ним функции:
тежей и расчетов. В то же время политика центрального банка служит • устанавливает правила осуществления расчетов в Российской
одной из важных составных частей общеэкономического регулирования Федерации;
государства, направленного на сохранение высокой рыночной конъ- • устанавливает правила проведения банковских операций,
юнктуры, недопущение кризисных спадов производства и безработицы. бухгалтерского учета и отчетности для банковской системы. Основны-
При решении этих задач центральный банк выполняет ми из них являются правила кредитования предприятий и хозяйствен-
ных организаций коммерческими банками. Они предусматривают и
три основные функции: регулирующую, контролирующую осуществление контрольных функций по своевременному возврату пре-
и информационно-исследовательскую. доставленных средств и их расходу по целевому назначению;
К регулирующей функции относится регулирование • осуществляет государственную регистрацию кредитных орга-
денежной массы в обращении. Это достигается путем со- низаций и организаций, занимающихся их аудитом;
кращения или расширения наличной и безналичной эмис- • осуществляет надзор за деятельностью кредитных организа-
сии и проведения дисконтной политики, политики мини- ций, включающий в себя систему мер, с помощью которых обеспечива-
ется стабильное и безопасное функционирование банковской системы и
мальных резервов, политики открытого рынка, валютной финансовых рынков в целом;
политики. • устанавливает экономические нормативы для банков и кре-
С регулирующей функцией тесно связана контроли- дитных учреждений. Их назначение состоит в регулировании объемов
рующая функция. Центральный банк получает обширную риска, которые берет на себя банк, и создании системы безопасности на
информацию о состоянии того или иного банка при прове- случай возникновения убытков. Система экономических нормативов
направлена на обеспечение устойчивого функционирования каждого
дении, например, политики минимальных резервов или ре- банка и стабильности всей банковской системы;
дисконтирования. Контролирующая функция включает оп- • регистрирует эмиссию ценных бумаг кредитных организаций
ределение соответствия требованиям к качественному со- в соответствии с федеральными законами – важнейшая функция ЦБ РФ.
ставу банковской системы, т.е. процедуру допуска кредит- Продажа облигаций этих займов осуществляется предприятиям, органи-
ных институтов на национальный банковский рынок. Кроме зациям, учреждениям и населению, коммерческим банкам и собственно
ЦБ РФ банками-дилерами, состав которых определяют ЦБ РФ и Мини-
того, сюда относятся разработка набора необходимых для
стерство финансов;
кредитных институтов экономических коэффициентов и • выполняет самостоятельно или по поручению Правительства
норм и контроль за ними. Российской Федерации все виды банковских операций, необходимых
Всем центральным банкам присуща информационно- для решения основных задач Центрального банка;
исследовательская функция, т.е. функция научно- • осуществляет валютное регулирование, определяет порядок
исследовательского, информационно-статистического цен- осуществления расчетов с иностранными государствами, осуществляет
валютный контроль. Центральный банк РФ выдает лицензии кредитным
тра. Информационно-исследовательская функция централь- учреждениям на право осуществления валютных операций, издает нор-
ного банка предполагает также консультационную деятель- мативные акты, обязательные к исполнению в РФ резидентами и нере-
ность. зидентами, устанавливает единые формы учета, отчетности, документа-
ции и статистики валютных операций;
• принимает участие в разработке прогноза и составляет пла-
тежный баланс страны для осуществления контроля за состоянием
187 188

внешней торговли, платежей и золотовалютных резервов. Центральный • открывать счета в российских и иностранных кредитных ор-
банк отражает соотношение платежей и поступлений в страну ино- ганизациях на территории Российской Федерации и иностранных госу-
странной валюты, на основе чего рассчитывается сальдо баланса, что дарств;
имеет большое значение для курса рубля по отношению к иностранным • выставлять чеки и векселя в любой валюте;
валютам и оказывает воздействие на него; • осуществлять другие банковские операции от своего имени,
• осуществляет иные функции в соответствии с федеральными если это не запрещено законом.
законами.
Центральный банк не имеет права:
Все функции Центрального банка Российской Федера- • осуществлять банковские операции с юридическими лицами,
ции тесно взаимосвязаны. Для их осуществления он прово- не имеющими лицензии на проведение кредитных операций, и физиче-
дит анализ и прогнозирование состояния экономики страны скими лицами;
в целом и по регионам. Указанные выше функции реализу- • приобретать доли кредитных и иных организаций;
• осуществлять операции с недвижимостью;
ются на практике посредством комплекса операций.
• заниматься торговой и производственной деятельностью;
• пролонгировать предоставленные кредиты.
8.3. Операции Центрального банка
Российской Федерации Центральный банк не вправе предоставлять кредиты
Правительству РФ для финансирования дефицита бюджета,
По российскому законодательству Центральный банк покупать государственные ценные бумаги при их первич-
РФ имеет право осуществлять следующие операции с рос- ном размещении.
сийскими и иностранными кредитными организациями: Средства федерального бюджета и государственных
• предоставлять кредиты на срок не более одного года под внебюджетных фондов хранятся в ЦБ РФ. Центральный
обеспечение ценными бумагами и другими активами; банк осуществляет операции с федеральным бюджетом и
• покупать и продавать чеки, простые и переводные векселя, государственными внебюджетными фондами, с бюджетами
имеющие, как правило, товарное происхождение, со сроками погашения субъектов Федерации, местными бюджетами, а также опе-
не более шести месяцев; рации по обслуживанию государственного долга и опера-
• покупать и продавать государственные ценные бумаги на от-
ции с золотовалютными резервами РФ.
крытом рынке;
• покупать и продавать облигации, депозитные сертификаты и Прибыль Центрального банка, после направления ее
иные ценные бумаги со сроками погашения не более одного года; Советом директоров в резервы и фонды, перечисляется в
• покупать и продавать иностранную валюту и платежные до- доход федерального бюджета. Центральный банк РФ осво-
кументы в иностранной валюте; бождается от уплаты всех налогов.
• покупать и продавать драгоценные металлы и другие валют- Операции Центрального банка с экономической точки
ные ценности;
зрения можно условно разделить на три группы: пассивные,
• проводить расчетные, депозитные и кассовые операции, при-
нимать на хранение и в управление ценные бумаги и другие ценности; активные и активно-пассивные (комиссионно-
• выдавать гарантии и поручительства; посреднические).
• осуществлять операции с финансовыми инструментами, ис- Пассивными называются операции, с помощью кото-
пользуемыми для управления финансовыми рисками; рых формируются ресурсы Центрального банка. Пассивные
операции выступают в следующих формах: эмиссионные
189 190

операции, отчисления от прибыли банка на формирование • ценных бумаг, в том числе ценные бумаги Прави-
или увеличение фондов, полученные кредиты и займы, де- тельства Российской Федерации;
позитные операции. • прочие активы, в том числе основные средства
Центральный банк владеет такими ресурсами, которыми не в со- Центрального банка.
стоянии обладать ни один коммерческий банк. Это объясняется тем, что Активные операции выступают в форме: ссудных
он: (учетно-ссудных) операций, банковских инвестиций, опера-
• монопольно осуществляет эмиссию наличных денег и органи- ций с золотом и иностранной валютой и прочих операций.
зует их обращение;
• выступает для коммерческих банков кредитором в последней Ссудные операции, т.е. предоставление ссуд коммерческим бан-
инстанции; кам, государству, проводятся под обеспечение:
• от имени Правительства управляет государственным долгом, • золота и других драгоценных металлов в различной форме;
т.е. размещает, погашает и проводит другие операции с государствен- • иностранной валюты;
ными ценными бумагами, эмитированными Правительством; • векселей в российской и иностранной валюте со сроком пога-
• осуществляет кассовое обслуживание бюджета, ведет счета шения до шести месяцев (списки их определяются Советом директоров
внебюджетных фондов, обслуживает исполнительные органы власти, Центрального банка РФ);
выдает краткосрочные ссуды Правительству и местным органам власти; • государственных ценных бумаг (списки их также определяют-
• является «банком банков», так как ведет счета коммерческих ся Советом директоров);
банков, связанные с межбанковскими операциями и хранением резер- • других ценностей, гарантий и поручительств, в случаях, уста-
вов. новленных Советом директоров Центрального банка.
При проведении учетно-ссудной операции Центральный банк
Ресурсы Центрального банка представлены в виде: покупает векселя у коммерческих банков в рамках их рефинансирова-
• наличных денег в обращении; ния. Ставка, по которой Центральный банк предоставляет ссуды ком-
• средств Правительства Российской Федерации и мерческим банкам и переучитывает их векселя, называется официаль-
кредитных организаций – резидентов на счетах в Централь- ной учетной ставкой, или учетной ставкой Центрального банка.
Инвестиционные операции Центрального банка – это, прежде
ном банке; всего, вложения в государственные ценные бумаги. Главной целью куп-
• капитал банка; ли-продажи Центральным банком государственных ценных бумаг явля-
• прочие пассивы (например, кредит МВФ). ется управление государственным долгом и регулирование денежного
Активные – это операции по размещению банковских предложения в ходе проведения денежно-кредитной политики.
Особой статьей актива баланса Центрального банка является
ресурсов, формированию активов банка. Активы Централь- золото или драгоценные металлы. Золотой запас рассматривается как
ного банка представлены в виде: устойчивые ликвидные активы, с которыми банк проводит операции в
• драгоценных металлов; объемах, определяемых непосредственно Центральным банком. Кроме
• средств и ценных бумаг в иностранной валюте, золота, Центральный банк является собственником иностранных валют,
применяемых им для проведения операций валютной рестрикции или
размещенных у нерезидентов; валютной экспансии в целях регулирования курса национальной валю-
• кредитов и депозитов, в том числе: кредитным ор- ты по отношению к иностранным.
ганизациям – резидентам и для обслуживания государст- К активно-пассивным операциям Центрального
венного внешнего долга; банка относятся, прежде всего, расчетные услуги – межбан-
191 192

ковские расчеты через систему корреспондентских счетов, Глава 9. Денежно-кредитная политика


открываемых в структурных подразделениях Центрального и ее инструменты
банка – расчетно-кассовых центрах (РКЦ ЦБ РФ).
9.1. Денежно-кредитное регулирование

Вопросы к главе 8 Важнейшей функцией центральных банков начиная со


второй половины XX в. стало денежно-кредитное регулиро-
1.Объясните, какую структуру имеет современная банковская вание экономики, основы которого были заложены Дж. М.
система. Какой банк является главным звеном банковской системы? Кейнсом в 1936 г. в книге «Общая теория занятости, про-
2.Какие основные правовые акты регулируют деятельность цен-
трального банка?
цента и денег». Кейнс предложил теорию дефицитного фи-
3.Объясните, чем обусловлено создание центральных эмиссион- нансирования экономики и разработал схему денежно-
ных банков? кредитного регулирования М - % - I - Y, т.е. изменение де-
4.Как классифицируются центральные банки развитых стран по нежной массы (М) приводит к изменению процента (%),
степени их независимости? Назовите субъективные и объективные фак- что сказывается на инвестициях (I) и отражается на ВНП
торы.
5.На основании чего создан и действует главный банк Россий-
(Y).
ской Федерации – Центральный банк (Банк России)? Что является выс- Денежно-кредитная политика центрального банка
шим органом Центрального банка РФ? представляет собой совокупность мероприятий, направлен-
6.Кому подотчетен Центральный банк РФ и в чем это выражает- ных на изменение денежной массы в обращении, регулиро-
ся? вание объема кредитов, уровня процентных ставок и других
7.Назовите основные цели деятельности Центрального банка РФ.
8.Перечислите и объясните основные задачи Центрального банка показателей денежного обращения и рынка ссудных капи-
РФ. талов. Ее цель – регулирование экономики путем влияния
9.Объясните, какие функции выполняет Центральный банк при на состояние денежного обращения и кредита.
решении основных задач. Денежно-кредитная политика является составной частью эконо-
10. Объясните, в чем проявляется роль Центрального банка РФ мической политики государства, направленной на сохранение высокой
как органа регулирования и надзора за деятельностью кредитных орга- рыночной конъюнктуры, недопущение кризисных спадов производства
низаций. и безработицы. В соответствии с целями макроэкономической политики
11. Перечислите, какие операции с российскими и иностранными государства формулируются конечные цели денежно-кредитной поли-
кредитными организациями имеет право осуществлять Центральный тики Центрального банка. Такой целью может быть снижение инфляции
банк по российскому законодательству. при сохранении и возможном ускорении темпов роста ВВП.
12. Объясните, какие операции Центрального банка называются Конечные цели денежно-кредитной политики определяют ее
пассивными. В виде чего представлены ресурсы Центрального банка? промежуточные цели в виде установления определенных ориентиров
13. В форме каких операций выступают активные операции Цен- роста денежной массы, рассчитанных с учетом необходимого в данных
трального банка? экономических условиях соотношения между динамикой ВВП и денеж-
ным предложением. Операционная цель денежно-кредитной политики
выражается в установлении того конкретного параметра, управление
193 194

которым должно осуществляться в оперативном режиме. Таким пара- рочные), предназначенные для регулирования конкретных
метром может быть выбрана денежная база. видов кредита или кредитования отдельных отраслей и т.д.
Разработку и реализацию денежно-кредитной полити- К общим методам (инструменты косвенного воздей-
ки осуществляет непосредственно Центральный банк РФ ствия) относятся:
(Банк России). Его главной задачей является сохранение • учетная (дисконтная) политика;
стабильной покупательной силы национальной денежной • рефинансирование коммерческих банков;
единицы и обеспечение эластичной системы денежных пла- • установление минимальных резервных требований
тежей и расчетов. (управление нормами обязательных резервов коммерческих
На разных этапах промышленного цикла денежно-кредитная по-
литика может быть направлена на стимулирование кредита и денежной
банков);
эмиссии (кредитная экспансия), что приводит к увеличению ВНП; • операции на открытом рынке.
либо на их сдерживание и ограничение (кредитная рестрикция), след- К селективным методам (инструменты прямого воз-
ствием чего является: удорожание денег; снижение инвестиций; умень- действия) относятся:
шение ВНП. В результате первой растут ресурсы коммерческих банков,
которые при выдаче кредитов увеличивают общую массу денег в обра-
• установление количественных параметров на кре-
щении. Вторая ограничивает возможности коммерческих банков по вы- диты приоритетным отраслям (прямое установление объе-
даче кредитов и влияет на насыщение экономики деньгами. В результа- мов кредитования);
те основными методами увеличения или уменьшения денежной массы • создание специальных кредитно-финансовых учре-
становятся не элементарное «печатание денег» или фискальное их изъя- ждений, осуществляющих кредитование приоритетных от-
тие, а воздействие на имеющуюся в стране денежную массу посредст-
вом регулирования денежных потоков коммерческих банков. Воздейст-
раслей по более низким процентным ставкам и пользую-
вуя на кредитные институты, Центральный банк создает определенные щихся льготами при переучете векселей в Центральном
условия для их функционирования. От этих условий, в известной мере, банке (прямое установление процентных ставок);
зависит направление деятельности коммерческих банков и других фи- • распространение различного рода льгот на кредит-
нансовых институтов, что и оказывает влияние на ход экономического ные учреждения, предоставляющие кредиты приоритетным
развития страны.
сферам экономики.
При проведении денежно-кредитной политики Цен-
тральный банк использует комплекс инструментов, которые 9.2. Инструменты денежно-кредитной политики
можно классифицировать:
• по форме воздействия - прямые и косвенные; 9.2.1. Учетная (дисконтная) и залоговая политика
• по непосредственным объектам воздействия – центрального банка
предложение денег; и спрос на деньги;
• по характеру параметров, устанавливаемых в ходе Основными инструментами денежно-кредитной поли-
регулирования - количественные и качественные. тики являются: учетная (дисконтная) и залоговая политика;
Все эти методы используются в единой системе и, в политика минимальных резервов; операции на открытом
свою очередь, делятся на две группы: общие, влияющие на рынке, депозитная политика; валютная политика.
рынок ссудных капиталов в целом, и селективные (выбо-
195 196

Определение приоритетности инструментов денежно-кредитной финансирования коммерческих банков влиять на ситуацию


политики всецело зависит от тех целей, которые ставит центральный на денежном рынке и рынке капиталов.
банк на том или ином этапе развития страны. Так, в современных усло-
виях развития наибольшее значение в промышленно развитых странах
Рефинансирование коммерческих банков. Под ре-
приобретают процентная (дисконтная) политика и операции на откры- финансированием понимается кредитование центральным
том рынке, в то время как установление минимальных резервных требо- банком коммерческих банков. Центральный банк предос-
ваний постепенно отходит на второй план. Напротив, в странах, идущих тавляет коммерческим банкам кредиты для пополнения их
по пути развития рыночных отношений, установлению минимальных ликвидности и расширения ресурсной базы, когда они ис-
резервных требований отводится центральное место, а операции на от-
крытом рынке только начинают развиваться.
пытывают временные финансовые трудности. Рефинанси-
рование осуществляется путем предоставления кредитных
Учетная (дисконтная) и залоговая политика цен-
ресурсов в форме прямых кредитов, проведения кредитных
трального банка. Под учетной (дисконтной) политикой
аукционов, предоставления ломбардных кредитов и пере-
понимаются условия, на которых центральный банк поку-
учета векселей. Кредитные аукционы являются широко
пает векселя у коммерческих банков.
практикуемым центральными банками способом предостав-
Согласно действующим в разных странах законам центральный ления кредитных ресурсов. При проведении кредитного
банк уполномочен покупать у банков и продавать им коммерческие век-
селя, казначейские векселя за установленную учетную ставку. В от-
аукциона потенциальные заемщики направляют в централь-
дельных странах коммерческие векселя должны быть гарантированы ный банк, организующий аукцион, заявки с указанием объ-
несколькими (как правило, тремя) платежеспособными поручителями. ема кредитов, которые они хотели бы получить, и уровня
Центральный банк разрабатывает правила, определяющие пригодность процентной ставки. На основе полученных заявок цен-
векселей к покупке. тральный банк устанавливает общую сумму кредитов аук-
При покупке векселя центральный банк удерживает в циона, сроки предоставления кредитов, уровень процентной
свою пользу определенный процент, который называют ставки, минимальную сумму запрашиваемого кредита, а
учетной ставкой. Учетная или дисконтная политика осно- также способ проведения аукциона.
вана на регулировании рынка ссудных капиталов путем ма- Минимальная процентная ставка устанавливается в случае про-
нипулирования учетным процентом (дисконтом), т.е. про- ведения аукциона по так называемой американской системе, в соответ-
центом, который центральный банк удерживает при пере- ствии с которой заявки удовлетворяются по предлагаемым в них про-
учете или покупке векселей у кредитных учреждений. центным ставкам. При голландской системе аукциона кредиты предос-
тавляются по ставке отсечения, которая соответствует уровню цены
Учетный процент влияет на стоимость кредита, предостав- последней из удовлетворенных заявок. При проведении аукциона с
ляемого кредитными институтами своим клиентам: чем фиксированной процентной ставкой в случае превышения общей суммы
выше учетный процент, тем соответственно дороже обхо- заявок над объемом кредита, предложенного к аукциону, все заявки
дится кредит клиенту. Кредитные институты имеют воз- удовлетворяются не в полном объеме. Степень удовлетворения заявок
можность получать при необходимости кредиты централь- определяется отношением установленного объема аукционного кредита
к их общей сумме.
ного банка путем переучета векселей или под залог ценных
бумаг. Смысл учетной (дисконтной) и залоговой политики Процентные платежи по аукционным кредитам начис-
заключается в том, чтобы методом изменения условий ре- ляются и погашаются в соответствии с порядком, установ-
ленным центральным банком. Ломбардные кредиты, пре-
197 198

доставляемые центральным банком коммерческим банкам, учетной ставки, рефинансирование для коммерческих банков удорожа-
являются процентными ссудами под залог ценных бумаг, ется, что ведет в итоге к росту стоимости кредитов в стране. Тем не ме-
нее крупные банки зачастую позволяют себе снижать маржу и не изме-
включенных в Ломбардный список Центрального банка. нять вслед за центральным банком процентные ставки, чтобы привлечь
Размеры ссуд устанавливаются в зависимости от вида зало- более широкую клиентуру.
га. Ломбардные кредиты предоставляются лишь при крат- Если целью центрального банка является облегчение доступа
ковременных трудностях, испытываемых кредитными ин- коммерческих банков к рефинансированию путем переучета векселей,
ститутами. В связи с возможностью большего риска по он снижает учетную ставку, удешевляет кредит и расширяет его, а зна-
чит, увеличивает количество денег в обращении, стимулирует инвести-
ломбардному кредиту устанавливается более высокий про- ции и рост производства и сокращает безработицу, т.е. проводит поли-
цент, чем по переучету векселей, обычно на 1-2 пункта. тику «дешевых» денег. В этом случае кредитный потенциал коммерче-
Цель рефинансирования – воздействие на состояние ских банков увеличится, а проценты по предоставляемым ими кредитам
денежно-кредитного обращения. Осуществляя рефинанси- получат импульс к снижению.
рование, центральный банк выступает кредитором послед- При осуществлении учетной (дисконтной) или залого-
ней инстанции или банком банков. вой политики, в дополнение к «общим» методам денежно-
Изменение учетного процента влияет на способность кредитного контроля, применяются и селективные орудия
коммерческих банков пополнять резервы за счет кратко- регулирования: установление верхнего предела процент-
срочных кредитов центрального банка. Дисконтная поли- ных ставок, уплачиваемых банками по срочным вкладам,
тика, или изменение учетной ставки, представляет собой изменение маржи (допустимого предела кредитов) по сдел-
изменение своеобразной цены дополнительных ресурсов, кам с биржевыми ценными бумагами и т.д., воздействую-
предоставляемых центральным банком коммерческим бан- щие на определенные отрасли народного хозяйства. Селек-
кам. тивное воздействие нередко сопровождается общеэкономи-
Манипулируя уровнем ставки, центральный банк получает воз- ческими последствиями. Так, при ограничении объема оп-
можность проводить политику «дорогих» и «дешевых» денег. Если цель ределенных ценных бумаг, принимаемых в залог или к пе-
центрального банка – удорожание рефинансирования кредитных инсти- реучету, центральный банк снижает в целом кредитный по-
тутов для уменьшения их кредитного потенциала, он должен поднять
учетную ставку. Центральный банк проводит политику «дорогих де-
тенциал коммерческих банков. Поэтому коммерческие бан-
нег», повышает учетную ставку и тем самым сокращает спрос на креди- ки вынуждены обращаться к более дорогим источникам
ты со стороны коммерческих банков, а следовательно, и их клиентов и кредитования, например к залоговым кредитам, что означа-
уменьшает количество денег в обращении, снижает рост цен, замедляет ет снижение объема их кредитного потенциала и удорожа-
инвестиции и рост производства и может провоцировать рост безрабо- ние кредитов. Ставка по залоговым кредитам центрального
тицы. Повышение учетной ставки свидетельствует об ужесточении кре-
банка обычно выше ставки переучета.
дитной политики центрального банка. Однако данное мероприятие не
принесет желаемого эффекта, если на денежном рынке наблюдается Изменение учетной ставки центрального банка влечет за собой
понижательная тенденция, так как в этом случае кредитные институты изменение условий не только на денежном рынке, но и на рынке ценных
предпочтут межбанковские кредиты. Центральному банку для достиже- бумаг, в чем проявляется косвенное воздействие данного механизма
ния поставленной цели необходимо воздействовать на денежный рынок регулирования. Повышение ставок по кредитам и депозитам на денеж-
другими методами (путем повышения ставок по обязательным резервам ном рынке, обусловленное ростом учетной ставки центрального банка,
и т.д.). При прочих равных условиях, в случае действенного повышения вызывает уменьшение спроса и рост предложения ценных бумаг. Спрос
199 200

на ценные бумаги уменьшается как со стороны небанков, потому что Центральные банки регулируют уровень процентных ставок
более привлекательными для них становятся депозиты, так и со стороны двояким образом:
кредитных институтов, вследствие того, что при дорогих кредитах вы- • через фиксацию ставок при предоставлении коммерческим
годнее прямое финансирование. банкам кредитов, которые служат определенным ориентиром для ры-
Таким образом, рост учетной ставки центрального ночных ставок;
• через контроль над ставками кредитных учреждений.
банка относительно уменьшает рыночную стоимость цен- В первом случае, центральный банк, устанавливая официальную
ных бумаг. Снижение учетной ставки центрального банка, учетную ставку, определяет стоимость привлечения ресурсов банками:
напротив, удешевляет кредиты и депозиты, что ведет к об- чем выше учетная ставка, тем выше стоимость рефинансирования бан-
ратным процессам: растет спрос на ценные бумаги; умень- ковских операций. Во втором случае, регулированию подлежат лишь
шается их предложение; поднимается их рыночная стои- стоимость отдельных видов кредита или операции только некоторых
банков, но и в этом случае, через механизм конкуренции, регулируемые
мость. центральным банком ставки могут оказать воздействие на ставки по
Процентная политика Центрального банка исполь- аналогичным операциям или ставки схожих учреждений.
зуется для воздействия на рыночные процентные ставки в Поскольку практически все банки в той или иной сте-
целях укрепления национальной денежной единицы (руб- пени прибегают к кредитам центрального банка, влияние
ля). Процентная политика относится к прямым методам ре- устанавливаемых им ставок распространяется на всю эко-
гулирования и представляет собой вариант регулирования номику.
качественного параметра рынка, а именно стоимости бан-
Изменение процентной ставки центрального банка особенно ак-
ковских кредитов. тивно используется в условиях нарушения равновесия платежного ба-
В тех случаях, когда предприниматели расплачиваются с постав- ланса и обострения валютных кризисов. Страна, испытывающая труд-
щиками не сразу после отгрузки товаров, а через определенный срок, ность по сбалансированию внешних расчетов, стремится привлечь ино-
например через три месяца, для подтверждения отсрочки платежа они странный капитал посредством повышения процентных ставок.
обычно выставляют вексель. Поставщик товара может использовать
этот вексель следующим образом: либо ожидать наступления срока его
Учетная ставка центрального банка может колебаться
оплаты, либо оплатить им свои денежные обязательства, либо реализо- в достаточно широких пределах – от 5 до 15%, отражая как
вать его коммерческому банку. Покупая вексель, коммерческий банк общие тенденции экономического развития, так и цикличе-
оплачивает не всю сумму, а лишь ее часть, удерживая определенный ские колебания конъюнктуры.
процент (комиссию). Коммерческий банк в случае необходимости мо-
Процентные ставки Центрального банка – это минимальные
жет переучесть полученный вексель в центральном банке. При этом
ставки, по которым он осуществляет свои операции. Особенность
центральный банк также удерживает в свою пользу определенный про-
процесса регулирования процентных ставок в экономике в настоящее
цент – учетную ставку. Устанавливая единую учетную ставку, цен-
время заключается в том, что Центральный банк РФ не оказывает непо-
тральный банк тем самым определяет низшую границу учетной ставки
средственного воздействия на рыночные процентные ставки, в частно-
коммерческих банков. Комиссионный процент коммерческих банков
сти на ставки по операциям коммерческих банков со своими клиентами.
превышает ставку центрального банка, как правило, на 0,5 – 2%.
Последние определяются количеством денег в обращении; эффективно-
В соответствии с законом Центральный банк может стью посреднической деятельности банковской системы; уровнем раз-
устанавливать одну или несколько процентных ставок по вития и стабильностью функционирования финансовых рынков. Влия-
различным видам операций или проводить процентную по- ние Центрального банка на уровень процентных ставок осуществляется,
главным образом, посредством регулирования денежного предложения
литику без фиксации процентной ставки.
201 202

и мер по повышению устойчивости и эффективности банковской систе- банки используют такой инструмент денежно-кредитного
мы. В этих условиях ставка рефинансирования является для коммерче- регулирования, как изменение норм обязательных резер-
ских банков лишь индикатором, отражающим характер проводимой
денежно-кредитной политики.
вов коммерческих банков, находящихся на счетах в цен-
тральном банке в качестве обеспечения их обязательств по
Коммерческие банки, заключая кредитные договоры,
депозитам.
не должны ориентироваться исключительно на ставку ре-
В развитых странах, кроме Великобритании, Канады и Люксем-
финансирования Центрального банка. Устанавливаемые бурга, к коммерческим банкам предъявляется требование размещения
коммерческими банками процентные ставки по кредитам ими в центральном банке минимальных резервов.
реально определяются: Изменение норм резервных требований, как метод ре-
• стоимостью привлеченных ресурсов; гулирования денежного обращения относится к косвенным
• уровнем прочих расходов банка; методам вмешательства, основанным на действии рыноч-
• кредитным риском; ных механизмов. Минимальные резервы - это обязатель-
• планируемой нормой прибыли, к достижению ко- ные вклады коммерческих банков в центральном банке,
торой стремится банк. размер которых устанавливается законодательством в опре-
Устанавливая официальные ставки по своим операци- деленном соотношении к банковским обязательствам (вкла-
ям, Центральный банк РФ учитывает динамику процентных дам клиентов). Норма минимальных резервов зависит от
ставок коммерческих банков, однако, величина официаль- вида вклада (срочный, до востребования). Главная причина
ных ставок не обязательно изменяется в соответствии с ди- проведения политики минимальных резервов заключается в
намикой рыночных процентных ставок. Центральный банк, том, что между объемами резервов и банковскими опера-
воздействуя на уровень процентных ставок денежного рын- циями имеется определенная взаимосвязь, которую может
ка через свои операции, стремится к поддержанию реаль- использовать центральный банк, чтобы влиять на поведение
ных процентных ставок на низком положительном уровне, коммерческих банков.
стимулирующем спрос на заемные средства со стороны ре- Для денежно-кредитной политики характерны косвенные (не-
ального сектора и соответственно экономический рост. прямые) методы воздействия на процесс воспроизводства. Центральный
Управление ставкой рефинансирования является эф- банк не определяет общих размеров эмиссии денег, равно как и кредит-
ных операций коммерческих банков. Он может непосредственно воз-
фективным инструментом денежно-кредитной политики действовать лишь на размер резервов, которые коммерческие банки
Центрального банка Российской Федерации. обязаны хранить в Центральном банке. Между размером резервов и кре-
дитными операциями коммерческих банков имеется определенная
9.2.2. Политика обязательных резервов взаимосвязь: рост кредитов (и обязательств по депозитам) влечет за
собой необходимость увеличения резервов; сокращение же кредитов
(депозитов) – высвобождает резервы. Если в процессе быстрой кредит-
Установление минимальных резервных требова- ной экспансии и роста депозитов у банков обнаруживается нехватка
ний. Исходя из необходимости поддержания объема де- средств на резервном счете, они вынуждены затормозить выдачу новых
нежной массы в заданных параметрах, регулирования лик- кредитов, продать ценные бумаги и т.д. Тем самым восстанавливается
видности банков и снижения уровня инфляции центральные требуемое соотношение между резервами и размером операций. Это
может привести, в конечном счете, к замедлению или даже полному
203 204

прекращению кредитной экспансии. Если, напротив, большое число ций (возможности кредитования), и тем самым замораживая объем де-
кредитных учреждений имеет избыток средств на резервном счете (по нежной массы, сдерживает рост производства и цен.
сравнению с той суммой, которая диктуется действующими нормами Действующий в Российской Федерации механизм обязательного
обязательных резервов), они могут расширить кредиты и беспрепятст- резервирования заключается в депонировании части привлеченных кре-
венно создавать новые депозиты. В итоге приток банковского капитала дитной организацией средств на отдельном счете в Центральном банке
на рынок увеличится. Регулируя резервную позицию коммерческих РФ и фактическом их блокировании в течение всего периода функцио-
банков, центральный банк, в конечном счете, воздействует на состояние нирования коммерческого банка. При этом обязательные резервы вы-
рынка ссудного капитала и кредитные операции. Требования мини- полняют также и функцию страхового резерва. В случае ликвидации
мальных резервов появились как страховка ликвидности кредитных ин- кредитной организации они служат источником погашения обязательств
ститутов. Кроме того, при отзыве лицензии на совершение банковских по возврату привлеченных денежных средств вкладчиков и кредиторов.
операций депонированные в Центральном банке РФ средства использу- Нормы обязательных резервов по видам депозитов неодинаковы. На
ются для погашения обязательств кредитной организации перед вклад- обязательные резервы, депонируемые кредитными организациями в
чиками и кредиторами. Резервные требования устанавливаются в целях Центральном банке, проценты не начисляются. Согласно ст. 38 Феде-
ограничения кредитных возможностей банков и поддержания на опре- рального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке
деленном уровне денежной массы в обращении. России)» нормативы обязательных резервов не могут превышать 20%
Минимальные резервы имеют двойное назначение: во- обязательств кредитной организации, при этом они могут дифференци-
роваться для различных кредитных организаций.
первых, они обеспечивают постоянный (минимальный)
уровень ликвидности коммерческих банков; во-вторых, яв- Размер обязательных резервов в процентном отноше-
ляются инструментом центрального банка для регулирова- нии к обязательствам кредитной организации, а также поря-
ния денежной массы и кредитоспособности коммерческих док их депонирования устанавливаются Советом директо-
банков. ров Центрального банка РФ и периодически пересматрива-
Законодательства разных стран по-своему устанавливают поря-
ются в соответствии с целями проводимой денежно-
док формирования резервов, но все они преследуют одну общую цель – кредитной политики.
вынудить коммерческие банки держать определенную дифференциро- Изменение норм обязательных резервов оказывает существенное
ванную долю их обязательств на безналичных и беспроцентных счетах влияние на состояние банковской системы. Размеры ставок по мини-
в центрально