INSTITUTO TECNOLOGICO DE SAN LUIS POTOSI.

FINANZAS EN LAS ORGANIZACIONES

UNIDAD 3
EJERCICIOS DE APALANCAMIENTO

INTEGRANTES DEL EQUIPO:

Cervantes Guevara Judith.
Hervert Tolentino Diana Lizeth.
Pérez Ramírez María Carolina.
Sánchez Martínez María Fernanda.
1. Punto de equilibrio y todas las formas de apalancamiento
TOR vendió recientemente 100,000 unidades a 7.50 cada una; sus costos
operativos variables son de 3.00 dólares por unidad y sus costos operativos fijos
son de 250,000 dólares. Los gastos de intereses anuales suman un total de 80,000
dólares; la empresa tiene actualmente 8,000 acciones preferentes de 5 dólares
(dividiendo anual) y 20,000 acciones comunes en circulación. Suponga que la
empresa está sujeta a una tasa fiscal de 40%.

A. ¿A qué nivel de ventas (en unidades) alcanza la empresa el punto de

equilibrio en sus operaciones, es decir, EBIT 0 dólares?
B. Calcule las ganancias por acción (EPS) de la empresa en una tabla a:
1) El nivel actual de ventas
2) Un nivel de ventas 120,000 unidades
C. Use el nivel de ventas basal actual de 750,000 dólares y calcule el grado
de apalancamiento operativo de la empresa (GAO).
D. Use las EBIT relacionadas con el nivel basal de ventas de 750,000
dólares y calcule el grado de apalancamiento financiero de la empresa
(GAF).
E. Use el concepto del grado de apalancamiento total (GAT) para
determinar el efecto (en términos porcentuales) de un incremento del
50% en las ventas de TOR desde el nivel basal de 750,000 dólares sobre
sus ganancias por acción.

A) Punto de equilibrio
Q= CF / P – CV
Q= 250,000 / 7.50 – 3.00
Q= 250,000 / 4.5
Q= 55,555.55
 B) Ganancias por acción (EPS) Tabla:

Ventas en unidades 100,000

750,000
Ingresos por ventas

300,000
( - ) Costo operativo variable

250,000
( - ) Costo operativo fijo

200,000
UAII

80,000.
( - ) Intereses

120,000
UAI

48,000
( - ) Impuestos

72,000
Utilidad neta

40,000
( - ) Dividendos preferentes (8,000 x 5)

32,000
Ganancia disponible para accionistas comunes

1.6
Ganancia por acciones (EPS)
 20%

120,000

900,000

360,000

250,000

45% 290,000

80,000

210,000

84,000

126,000

40,000

86,000

169% 4.3

C. Grado de apalancamiento operativo de la empresa (GAO):

GAO= Cambio porcentual en la UAII / Cambio porcentual en las ventas

GAO= 45% / 20%

GAO= 2.25

D. Grado de apalancamiento financiero de la empresa (GAF):

GAF= Cambio porcentual EPS / Cambio porcentual en UAII

GAF= 169% / 45%

GAF= 3.75
E. Grado de apalancamiento total (GAT):

GAT= GAO x GAF

GAT= 2.25 x 3.75

GAT= 8.43

GAT= Cambio porcentual EPS / Cambio porcentual en las ventas

GAT= 169% / 45%

GAT= 3.75

8.46 = Cambio porcentual EPS / 50%

Cambio porcentual EPS= 8.46 x 0.50 = 4.23 x 100 = 423%

 2. Sensibilidad de la UAII
Stewart Industries vende su producto terminado en 9 dólares por unidad. Sus
costos operativos fijos son de 20,000 dólares y el costo operativo variable por
unidad es de 5 dólares.
A. Calcule las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) de la empresa
para ventas de 10,000 unidades.
B. Calcule las EBIT de la empresa para ventas de 8,000 y 12,000 unidades,
respectivamente.
C. Calcule los cambios porcentuales en las ventas (a partir del nivel basal de
10,000 unidades) y los cambios porcentuales relacionados en EBIT para los
desplazamientos en las ventas indicados en el inciso b.
A) UAII=Q x (P-CV) – CF
UAII= 10,000 x ($9-$5) - $20,000= $20,000
B) EBIT ventas de 8,000 y 12,000 unidades
Descripción Ingresos por Ventas (-) Costo operativo (-) Costo operativo fijo =UAII
variable

Unidades 8,000 8,000

Precio de Venta 9.00 5.00

Total 72,000 40,000 20,000 = $12,000

Unidades 10,000 10,000

Precio de Venta 9.00 5.00

Total 90,000 50,000 20,000 = $20,000

Unidades 12,000 12,000

Precio de Venta 9.00 5.00

Total 108,00 60,000 20,000 = $ 28,000

C) Basal de 10,000 unidades y cambios porcentuales en EBIT para los

desplazamientos indicados en el inciso b.

Descripción Ventas en Ingresos por (-) Costo (-) Costo =UAII

Unidades Ventas Operativo Variable Operativo Fijo

Total 8,000 72,000 40,000 20,000 = $ 12,000

20% 40%

Total 10,000 90,000 50,000 20,000 = $ 20,000

20% 40%

Total 12,000 108,000 60,000 20,000 = $ 28,000

 3.- Grado de apalancamiento operativo

Grey Products tiene costos operativos fijos de 380, 000 dólares, costos operativos

variables de 16 dólares por unidad, y un precio de venta de 63.50 dólares por unidad.

A. Calcule el punto de equilibrio operativo en unidades.

B. Determine las EBIT de la empresa a 9,000, 10,000 y 11,000 unidades,
respectivamente.
C. Con 10,000 unidades como base, ¿Cuáles son los cambios porcentuales en
unidades vendidas y EBIT a medida que las ventas se desplazan del nivel
basal a los otros niveles de ventas utilizados en el inciso b?
D. Use porcentajes calculados en el inciso e para determinar el grado de
apalancamiento operativo (GAO).
E. Utilice la formula del grado de apalancamiento operativo para determinar el
GAO a 10,000 unidades.

A. Calcule el punto de equilibrio operativo en unidades.

Q = CF / P - CV
Q = 380,000 / 63.50 - 16
Q = 380,000 / 47.5
Q = 8000 unidades

B. Determine las EBIT de la empresa a 9,000, 10,000 y 11,000 unidades,

respectivamente.

EBIT = Q x (P – CV) – CF
9000 (63.50 – 16) – 380000 = 47500
10000 (63.50 – 16) – 380000 = 95000
11000 (63.50 – 16) – 380000 = 142500
C. Con 10,000 unidades como base, ¿Cuáles son los cambios porcentuales en
unidades vendidas y EBIT a medida que las ventas se desplazan del nivel
basal a los otros niveles de ventas utilizados en el inciso b?

• Unidades de venta: 1000

• Porcentaje en ventas: 10%
• EBIT: 47500
• Porcentaje EBIT: 50%

D. Use porcentajes calculados en el inciso e para determinar el grado de

apalancamiento operativo (GAO).

GAO = Cambio porcentual de las UAII / Cambio porcentual en las ventas

GAO = 50 / 10
GAO = 5

E. Utilice la formula del grado de apalancamiento operativo para determinar el

GAO a 10,000 unidades.

GAO = Q x (P – CV) / Q x (P – CV) – CF

GAO = 10000 x (63.50 – 16) / 10000 x (63.50 – 16) – 380000
GAO = 475000 / 95000
GAO = 5
4.- Integración: Múltiples medidas de apalancamiento

Play-More Toys fábrica pelotas de playa inflables y vende 400,000 pelotas anuales.
Cada pelota producida tiene un costo operativo variable de 0.84 dólares y se
vende en 1.00 dólar. Los costos operativos fijos son de 28,000 dólares. La empresa
tiene gastos de intereses anuales de 6,000 dólares, dividendos de acciones
preferentes de 2,000 dólares, y una tasa fiscal del 40%.

Ventas en unidades 400,000

Ingresos por ventas 400,000

Costo operativo fijo 28,000

Costo operativo variable 336,000

Utilidad antes de intereses 36,000

( - ) Intereses 6,000

Utilidad antes de impuesto 30,000

( - ) Impuestos 12,000

Utilidad después de impuesto 18,000

( - ) Dividendo y acción preferencial 2,000

Utilidad disponible para acciones 16,000

A. Calcule el punto de equilibrio operativo en unidades

B. Use la fórmula del grado de apalancamiento operativo (GAO) para
calcular el GAO.
C. Utilice la fórmula del grado de apalancamiento financiero (GAF) para
calcular el GAF.
D. Use la fórmula del grado de apalancamiento total (GAT) para calcular
el GAT.
 Compare este resultado con el producto de GAO y GAF calculados en
los incisos B y C.

A. Calcule el punto de equilibrio operativo en unidades

Q= CF / P – CV
Q= 28,000 / 1.00 - 0.84
Q= 28,000 / 0.16
Q= 175,000 unidades

B. Use la fórmula del grado de apalancamiento operativo (GAO)

GAO = 400,000 (1.00 – 0.84) / 400,000 (1.00 – 0.84) – 28,000

GAO= 64,000 / 36,000
GAO= 1.77

C. Utilice la fórmula del grado de apalancamiento financiero (GAF) para

calcular el GAF

UAII = Q (P – CV) – CF
UAII= 400,000 (1.00 - 0.84) - 28,000
UAII= 400,000 (0.16) – 28,000
UAII= 64,000 – 28,000
UAII= 36,000
 GAF= UAII / UAII – Intereses – (Dividendos / 1 – Tasa fiscal)
GAF= 36,000 / 36,000 – 6,000 – (2,000 / 1 - .40)
GAF= 36,000 / 30,000 – (3,333.33)
GAF= 36,000 / 26,666.67
GAF= 1.34

D. Use la fórmula del grado de apalancamiento total (GAT) para calcular

el GAT.
Compare este resultado con el producto de GAO y GAF calculados en
los incisos B y C.

GAT= GAO x GAF

GAT= 1.77 x 1.34
GAT= 2.37

GAO= 1.77
GAF= 1.34
GAT= 2.37