Cementos Argos Reporta los Resultados Financieros del Primer

Trimestre de 2019

Prometedor inicio del año 2019 en Estados Unidos, y mejora en la

demanda en Colombia

Mayo 13, 2019

Cementos Argos S. A. es una compañía geográficamente diversificada con un rápido crecimiento en la
producción y comercialización de cemento y concreto, presencia en 15 países y posiciones de liderazgo en
Estados Unidos, Colombia y Caribe y Centroamérica. Cementos Argos tiene una capacidad anual de
aproximadamente 23 millones de toneladas de cemento y de 17.3 millones de m3 de concreto.

BVC: CEMARGOS, PFCEMARGOS

ADR LEVEL 1: CMTOY / ADR 144A: CMTRY - Reg-S: CMTSY

Hechos Relevantes

▪ Culminación del proyecto de arcillas calcinadas en la planta de Rioclaro, en Colombia.

Este es el primer proyecto a gran escala de utilización de materiales alternativos y con
una ventaja competitiva en términos de sostenibilidad, Capex, y Opex por tonelada.
▪ Suscripción de la oferta pública emitida por Smurfit Kappa de adquirir las acciones de
Cartón de Colombia, de las cuales Argos posee el 2.14% de participación, a través de
esta operación, esperamos recaudar cerca de USD 7 M. Adicionalmente, desinversión de
la participación de Argos en Omya Andina por un monto de USD 19.3 M. Los recursos
obtenidos por las dos transacciones serán destinados para el pago de deuda.

“Durante este año, nuestra prioridad continuará siendo reducir el apalancamiento para
alcanzar nuestro objetivo de un indicador de Deuda Neta / EBITDA de 3.2 veces para junio
de 2020. Para esto, estaremos enfocando nuestros esfuerzos en la ejecución de BEST 2.0 en
la regional USA y en nuestra propuesta de valor en Colombia, donde nuevos proyectos
innovadores, tales como el comisionamiento del proyecto de arcillas calcinadas, aseguran
que seguimos siendo campeones en costos.” Juan Esteban Calle, presidente de Argos.
Resultados Consolidados
Sin adopción de NIIF 16 Con adopción de NIIF 16
1T 1T
Cifras Relevantes
2018 2019 Var 2019
Cemento M TM 3,685 3,859 4.7% 3,859
RMC M m3 2,440 2,497 2.3% 2,497
Ingresos COP MM 1,907 2,175 14.0% 2,175
Ebitda COP MM 371 322 -13.2% 362
Ebitda operativo* COP MM 300 311 3.7% 351
Margen Ebitda % 19.5% 14.8% -464 pbs 16.6%
Margen Ebitda operativo* % 15.7% 14.3% -138 pbs 16.1%
Utilidad Neta COP MM 55 15 -71.9% 15
Margen Neto % 2.9% 0.7% -217 pbs 0.7%
*EBITDA operativo: excluye entre otros, ingresos no recurrentes relacionados principalmente con la venta de autogeneradoras en Colombia
(COP 71 MM 1T18) y valoración de tierras en Colombia (COP 10.6 MM 1T19).

Durante el primer trimestre de 2019, los volúmenes consolidados de cemento y concreto crecieron
4.7% y 2.3% respectivamente, en una base anual. Estos resultados evidencian la dinámica positiva en
USA, y la recuperación del mercado colombiano.

Los ingresos cerraron en COP 2.1 billones, con un incremento anual del 14%. El EBITDA operativo
creció 3.7%, impulsado por el incremento en volúmenes, las eficiencias alcanzadas a través de BEST
2.0 en USA e incrementos de precios en Colombia.

Sin embargo, los costos energéticos crecieron 11% a nivel consolidado, principalmente por mayores
precios del carbón en la zona central de Colombia y mayores costos de energía eléctrica en Puerto
Rico.
Resultados por Región
Regional USA
1T
Volumen
2018 2019 Var
Cemento 000 TM 1,250 1,413 13.0%
RMC 000 m 3 1,665 1,717 3.1%
RMC: Concreto premezclado

Sin adopción de NIIF 16 Con adopción de NIIF 16

1T 1T
Cifras Clave
2018 2019 Var 2019
Ingresos USD M 337 373 10.6% 373
EBITDA USD M 33 37 12.6% 42
Margen EBITDA % 9.8% 9.9% 18 pbs 11.4%

Volúmenes y desempeño de mercado

Los volúmenes durante el primer trimestre de 2019 crecieron en los negocios de cemento de
concreto, en 13% y 3.1% respectivamente. El aumento en los volúmenes de cemento se dio por el
crecimiento de doble dígito en los despachos en la zona de “Deep South”, en Florida, Arkansas y las
Carolinas. El crecimiento en los volúmenes de concreto fue explicado por la dinámica de la región
central del país, donde mercados como Houston y Little Rock reportaron incrementos en volúmenes
por encima del 20%.
El desempeño en volúmenes fue parcialmente impulsado por el clima favorable en nuestras zonas de
influencia, con condiciones adecuadas durante el 70% de los días laborales. La exposición de la
compañía a segmentos no residenciales, como el industrial y comercial, también impulsó la dinámica
en volúmenes. Como ejemplo de esto, se destaca el montaje de plantas móviles de concreto tanto
para un proyecto de Google en Midlothian, Dallas, así como para el centro de datos de Facebook, a
las afueras de Atlanta.
El outlook sobre el mercado en USA es positivo, principalmente en el segmento no residencial. El
“Architectural Billing Index” (ABI), que mide el momentum de la construcción no residencial, y que
es considerado positivo por encima de 50 puntos, cerró el primer trimestre del año con un puntaje
de 54.2 en la zona Sur Este del país. Adicionalmente, la infraestructura está impulsando el
crecimiento en la construcción en USA, con un incremento del 8.6% año a año del gasto en
construcción público en marzo de 2019.
En la misma línea, programas gubernamentales como TIFIA (Transportation Infrastructure Finance
Innovation) y el RRIF (Railroad Rehabilitation and Improvement Financing) han financiado proyectos
de infraestructura en los cuales Argos ha suministrado concreto, como el corredor de Cotton Belt en
Dallas.
Resultados financieros
Los ingresos fueron de USD 373 millones, con un incremento del 10.6%, y el EBITDA cerró en USD 37
millones, 12.6% más alto que el primer trimestre de 2018. A marzo de 2019, la regional obtuvo más
de USD 5 millones en ahorros a través de Best 2.0, los cuales representan el 12.5% del total de la
meta de 2019.
En términos de eficiencias, la regional se ha centrado principalmente en 3 áreas:
▪ Red de concreto: optimización de la red, enfocada en los 7 mercados más relevantes, que
representan el 70% del volumen de la regional.
▪ Costos energéticos: negociaciones en precios de carbón, las cuales generaron ahorros por
cerca de USD 1.5/Ton. Adicionalmente, se logró una reducción del 10% en tarifas de energía
eléctrica en las plantas de cemento de Roberta y Harleyville.
▪ Escasez de conductores de camiones mezcladores: se contrataron 64 nuevos conductores en
marzo comparado con el promedio histórico de 50 conductores.

Regional Colombia
1T
Volumen
2018 2019 Var
Cemento 000 TM 1,165 1,211 3.9%
3
RMC 000 m 660 688 4.2%
Agregados 000 TM 1,327 1,650 24.3%
RMC: Concreto premezclado

Sin adopción de NIIF 16 Con adopción de NIIF 16

1T 1T
Cifras Clave
2018 2019 Var 2019

Ingresos COP MM 520 557 7.2% 557

EBITDA COP MM 173 102 -41.3% 116
EBITDA operativo* COP MM 102 91 -10.7% 106
Margen EBITDA % 33.3% 18.3% -1507 pbs 20.9%
Margen EBITDA operativo* % 19.6% 16.4% -325 pbs 19.0%

*EBITDA operativo: excluye entre otros, ingresos no recurrentes relacionados principalmente con la venta de autogeneradoras en Colombia
(COP 71 MM 1T18) y valoración de tierras en Colombia (COP 10.6 MM 1T19).
Volúmenes y desempeño de mercado

Los despachos de cemento y de concreto crecieron 3.9% y 4.2% respectivamente, en comparación

con el primer trimestre de 2018. El desempeño de los volúmenes de cemento estuvo impulsado por el
incremento del 11.3% en el segmento retail y de 11.8% en los despachos para las concreteras, en
línea con el buen momento que atraviesa el segmento de infraestructura.

Para el 2019, esperamos un crecimiento para la industria de un dígito bajo, impulsado por la
infraestructura, negocio en el cual Argos mantiene su liderazgo con una participación de mercado
cercana al 70%, medida por el número de unidades funcionales adjudicadas. Además, durante el
primer trimestre Argos cerró dos nuevos contratos: el Puente de Chirajara, y el 100% de las unidades
funcionales del Proyecto de Bucaramanga-Barrancabermeja-Yondó, que hace parte de la segunda ola
de 4G.

Resultados financieros

Los ingresos en Colombia alcanzaron COP 557 mil millones, con un incremento anual del 7.2%. El
EBITDA operativo se vio afectado por un aumento del 19.5% en los costos energéticos, debido
principalmente a los mayores precios del carbón en la región central de Colombia. Este efecto
generó un impacto de 300 puntos básicos en el margen EBITDA del primer trimestre.

Para contrarrestar este efecto, la compañía ha tomado diferentes acciones. Durante la segunda
semana de marzo, la planta de Cartagena comenzó a utilizar pet coke importado con un precio 22%
menor que el carbón, y continúa avanzando en la implementación de impregnados y biomasas en
Cartagena, para complementar el sistema de llantas que actualmente opera en esta planta.

Adicionalmente, el Proyecto de Arcillas Calcinadas en la planta de Rioclaro inició operaciones. Con

este logro, Rioclaro se posiciona como la planta más eficiente en Colombia, lo que le permite a Argos
poner el sello verde en los sacos de cemento producidos, los cuales son garantía de una menor huella
de carbono.
Regional Caribe y Centroamérica

1T
Volumen
2018 2019 Var

Cemento Total 000 TM 1,270 1,235 -2.7%

Mercados locales 000 TM 889 867 -2.5%
Trading y exportaciones 000 TM 381 368 -3.2%
3
RMC 000 m 115 92 -20.0%
RMC: Concreto premezclado

Sin adopción de NIIF 16 Con adopción de NIIF 16

1T 1T
Cifras Clave
2018 2019 Var 2019

Ingresos USD M 148 143 -3.3% 143

EBITDA USD M 50 43 -14.0% 45
Margen EBITDA % 33.6% 29.9% -372 pbs 31.8%

Volúmenes y desempeño de mercado

Los volúmenes de cemento en nuestras operaciones locales decrecieron 2.5% comparados con el
primer trimestre de 2018, debido a la reducción presentada en Panamá y Haití, la cual fue
parcialmente compensada por el desempeño positivo en República Dominicana (+22%), Puerto Rico
(+12%) y las islas del Caribe Oriental (+10%).
En nuestro negocio de concreto, los volúmenes decrecieron 20% en una base anual, debido de igual
manera, a la dinámica en Panamá, país que representa cerca del 70% del total del volumen de
concreto en esta regional. República Dominicana compensó parcialmente esta caída, creciendo 7% en
volúmenes.
Para 2019, se espera una mejora en el mercado de Panamá, una vez se posesione en el mes de julio
el presidente electo Laurentino Cortizo, y se comprometa con la ejecución del pipeline de proyectos
de USD 5,500 millones, soportado en una sana posición fiscal.
Adicionalmente, la perspectiva para República Dominicana es positiva, ya que la actividad económica
del país tuvo el mayor crecimiento de la región en 2018, impulsada principalmente por el aumento
del 12% en la construcción de vivienda.
En Puerto Rico se espera una tendencia positiva en la construcción, como resultado de la ejecución
del plan de reconstrucción, cuyos fondos han sido destinados al desarrollo de infraestructura,
carreteras y vivienda.
Resultados financieros

En línea con las dinámicas explicadas con anterioridad, los ingresos y el EBITDA para Centroamérica y
el Caribe decrecieron 3.3% y 14% respectivamente, comparados con el primer trimestre del 2018.
Finalmente, la regional está enfocada en la ejecución de BEST, con una exitosa implementación de
la estrategia digital. Al corte de abril, el 55% y el 4.5% de las órdenes de cemento fueron hechas a
través de plataformas digitales en República Dominicana y Honduras, respectivamente. En Panamá,
13% de las ventas de concreto se hicieron a través de canales digitales durante el mismo periodo de
tiempo.

Resumen de Resultados
A continuación, se presenta un resumen de las principales cifras consolidadas y por regional
para el primer trimestre de 2019:
Sin adopción de NIIF 16 Con adopción de NIIF
Consolidado
Ingresos EBITDA Operativo* EBITDA Operativo*
1T18 1T19 Var 1T18 Mgn (%) 1T19 Mgn (%) 1T19 Mgn (%)
COP MM
Colombia 520 557 7.2% 102 19.6% 91 16.4% 106 19.0%
USA 965 1,170 21.2% 94 9.8% 116 9.9% 133 11.4%
CCA 422 448 6.0% 142 33.6% 134 29.9% 142 31.8%
Subtotal 1,907 2,174 14.0% 339 17.8% 342 15.7% 381 17.5%

Corporativo 0 0 -37 -27 -27

Otros negocios 0 1 -2 -4 -4
Resultados Consolidados 1,907 2,175 14.0% 300 15.7% 311 14.3% 351 16.1%

USD M
Colombia 182 178 -2.2% 36 19.6% 29 16.4% 34 19.0%
USA 337 373 10.6% 33 9.8% 37 9.9% 42 11.4%
CCA 148 143 -3.3% 50 33.6% 43 29.9% 45 31.8%
Corporativo 0 0 -13 -8 -8
Otros negocios 0 0 -1 -1 -1
Resultados Consolidados 667 694 4.0% 105 15.7% 99 14.3% 112 16.1%
*El EBITDA operativo sólo aplica para las cifras del Consolidado y de Colombia. Excluye, entre otros, ingresos no recurrentes relacionados
con la venta de autogeneradoras en Colombia (COP 71 MM 1T18) y valoración de tierras en Colombia (COP 10.6 MM 1T19).

Endeudamiento e indicadores de cobertura:

Al 31 de marzo, la deuda consolidada alcanzó USD 2,263 millones, de los cuales el 53% está
denominado en pesos y el 47% en dólares. El indicador Deuda Neta sobre EBITDA más dividendos
cerró en 3.96 veces al terminar el trimestre.
La prioridad de la compañía es continuar reduciendo el apalancamiento y ganar flexibilidad
financiera, para alcanzar el indicador de Deuda Neta sobre EBITDA más dividendos de 3.2 veces en
junio de 2020. Para lograr esto Argos continuará enfocada en la desinversión de activos no
estratégicos y la reducción del ciclo de capital de trabajo, el control del Capex, la eficiencia
operacional en todas las regionales y la ejecución de BEST 2.0 en Estados Unidos.
Flujo de Caja a marzo 31 de 2019
(COP miles de millones):

Flujo de efectivo (COP Mll) Total

EBITDA 341,441
(+/-) Variación Capital de Trabajo (83,376)
(+/-) Capex Sostenimiento + Rentabilidad 105,391
(+/-) Capex Estratégico 41,694
(+/-) Impuestos 47,666
Total Flujo de Caja Libre 63,315
(+/-) Contribución Financiera (123,797)
(+/-) Dividendos Netos (79,992)
(+/-) Otros No Operacionales (5,437)
(+/-) Op. Financiación 158,846
(+/-) Op. Arrendamientos (NIIF 16) (43,503)
(+/-) Desinversiones + Capitalizaciones 20,115
Total Flujo de Caja Financiero (73,767)
Total Flujo de Caja del Período (10,452)
(+/-) Caja Inicial 668,454
(+/-) Efecto Tasa Cambio (15,779)
Saldo de Caja Final 642,223

Portafolio de inversiones a marzo 31, 2019:

Precio Acción Valor Valor
Compañía % Part.
(COP) (COP millones) (USD millones)
Grupo Suramericana 6.01% 36,640 1,032,635 325
Cartón Colombia 2.14% 6,530 15,077 5

Total 1,047,712 330

* Tipo de cambio a marzo 31, 2019: COP 3,174.8/USD
CEMENTOS ARGOS S. A. Y SUBSIDIARIAS
Estado del resultado consolidado
Periodos terminados al 31 de marzo
Millones de pesos colombianos o millones de dólares

1T19 1T18 % Variación

Operaciones continuadas
Ingresos operacionales $ 2,175,025 $ 1,907,499 14.0
US$ dólares 694 667 4.00
Costos de la mercancía vendida 1,815,126 1,572,043 15.5
Costo de ventas 1,641,158 1,437,189 14.2
Depreciaciones y amortizaciones 173,968 134,854 29.0
Utilidad bruta $ 359,899 $ 335,456 7.3
Gastos de administración 142,972 130,925 9.2
Gastos de venta 53,569 53,435 0.3
Depreciaciones y amortizaciones 32,577 29,938 8.8
Otros ingresos (gastos) operacionales 24,243 85,169 (71.5)
Depreciaciones y amortizaciones activos no operativos - - -
Deterioro de valor de crédito mercantil y activos - - -
Utilidad operativa $ 155,024 $ 206,327 (24.9)
EBITDA 361,569 371,119 (2.6)
US$ dólares 115 130 (11.1)
EBITDA no aplicando NIIF 16 322,149 371,119 (13.2)
US$ dólares 103 130 (20.8)
Gastos financieros, netos 101,027 91,881 10.0
Ganancia (pérdida) por diferencia en cambio, neta 2,023 4,397 (54.0)
Participación neta en el resultado de asociadas y negocios conjuntos 574 (2,100) (127.3)
Utilidad antes de impuesto de renta $ 56,594 $ 116,743 (51.5)
Impuesto sobre la renta 17,573 34,965 (49.7)
Utilidad del ejercicio de operaciones continuadas $ 39,021 $ 81,778 (52.3)
Operaciones discontinuadas neta, después de impuestos - - -
Utilidad neta del ejercicio $ 39,021 $ 81,778 (52.3)
Resultado del periodo atribuible a:
Participaciones controladoras 15,409 54,858 -71.9
Participaciones no controladoras 23,612 26,920 -12.3
Utilidad neta del ejercicio $ 39,021 $ 81,778 (52.3)
US$ Dólares - Participación controlante 5 19 (74)

Información complementaria:
Margen bruto 16.5% 17.6%
Margen operacional 7.1% 10.8%
Margen neto 0.7% 2.9%
EBITDA 361,569 371,119
Margen EBITDA 16.6% 19.5%
EBITDA no aplicando NIIF 16 322,149 371,119
Margen EBITDA adjustado 14.8% 19.5%
CEMENTOS ARGOS S. A. Y SUBSIDIARIAS
Estado de situación financiera consolidado
Periodos terminados al 31 de marzo y 31 de diciembre
Millones de pesos colombianos o millones de dólares

1T19 1T18 % Variación

ACTIVO
Activo corriente
Efectivo y equivalentes de efectivo $ 665,254 $ 640,837 3.8
Instrumentos financieros derivados 5,897 1,528 285.9
Otros activos financieros 2,067 3,210 (35.6)
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, neto 1,102,367 989,716 11.4
Saldos a favor de impuestos 324,304 310,534 4.4
Inventarios 883,077 851,417 3.7
Gastos pagados por anticipado 63,924 75,332 (15.1)
Activos no corrientes mantenidos para la venta o distribución a accionistas 15,845 15,787 0.4
Total activo corriente $ 3,062,735 $ 2,888,361 6.0
Activo no corriente
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, neto 154,267 166,742 (7.5)
Inversiones en asociadas y negocios conjuntos 89,533 89,626 (0.1)
Instrumentos financieros derivados - 618 (100.0)
Otros activos financieros 1,061,255 934,323 13.6
Otros activos intangibles, neto 910,036 954,841 (4.7)
Activos por derecho de uso 932,835 0 100
Activos biológicos 21,257 21,257 -
Propiedad, planta y equipo, neto 11,041,727 11,438,092 (3.5)
Propiedades de inversión 206,962 191,903 7.8
Crédito mercantil 1,783,167 1,828,481 (2.5)
Activo por impuesto diferido 374,299 355,775 5.2
Gastos pagados por anticipado y otros activos 8 0 100.0
Total activo no corriente $ 16,575,346 $ 15,981,658 3.7
TOTAL ACTIVOS $ 19,638,081 $ 18,870,019 4.1
US$ dólares 6,393 5,807 10.1
PASIVO
Pasivo corriente
Obligaciones financieras 1,606,028 1,173,727 36.8
Pasivo por arrendamiento 194,008 100.0
Pasivos comerciales y cuentas por pagar 1,541,040 1176817 30.9
Impuestos, gravámenes y tasas 298,116 268,207 11.2
Pasivo por beneficios a empleados 172,898 160,802 7.5
Provisiones 74,208 81,863 (9.4)
Instrumentos financieros derivados - 277 (100.0)
Bonos en circulación y acciones preferenciales 99,170 100,172 (1.0)
Ingresos recibidos por anticipado y otros pasivos 117,904 129,706 (9.1)
Total pasivo corriente $ 4,103,372 $ 3,091,571 32.7
Pasivos no corriente
Obligaciones financieras 2,226,885 2,672,923 (16.7)
Pasivo por arrendamiento 724,407 100.0
Pasivos comerciales y cuentas por pagar 1,167 1,832 (36.3)
Pasivo por beneficios a empleados 296,709 298,401 (0.6)
Instrumentos financieros derivados 32,126 22,973 39.8
Provisiones 138,926 211,710 (34.4)
Bonos en circulación y acciones preferenciales 3,278,110 3,279,030 (0.0)
Otros pasivos 20,233 27,614 (26.7)
Pasivo por impuesto diferido 258,543 268,287 (3.6)
Total pasivo no corriente $ 6,977,106 $ 6,782,770 2.9
TOTAL PASIVO $ 11,080,478 $ 9,874,341 12.2
US$ dólares 3,607 3,038 18.7
TOTAL PATRIMONIO $ 7,804,613 $ 8,165,027 (4.4)
Participaciones no controladoras 752,990 830,651 (9.3)
TOTAL PATRIMONIO $ 8,557,603 $ 8,995,678 (4.9)
US$ dólares 2,786 2,768 0.6
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO $ 19,638,081 $ 18,870,019 4.1
Anexos

Estados Financieros Separados

En cumplimiento de la Carta Circular 24 de 2017 y la regulación establecida en el Decreto 2555 de
2010, en virtud de lo señalado en el artículo 5.2.4.1.5, es importante destacar que, para el mejor
entendimiento de la información financiera revelada por la Compañía, se deben analizar en conjunto
los estados financieros consolidados y los separados, incluyendo sus respectivos anexos e índices de
solvencia, rentabilidad, liquidez y endeudamiento, los cuales se detallan en la cartilla respectiva
transmitida a la Superintendencia Financiera de Colombia.

Los estados financieros separados de Cementos Argos S.A. reflejan una tendencia similar a la
reportada en la información del segmento de Colombia tanto en el estado financiero consolidado
como en los análisis complementarios publicados al mercado público de valores y reportados a la
Superintendencia Financiera de Colombia. Asimismo, se resalta que los estados financieros
separados incluyen los gastos corporativos de la operación que soporta a las diferentes geografías. En
este sentido, y para tener un adecuado entendimiento de la información que refleja la solvencia,
rentabilidad, liquidez, y endeudamiento de la Compañía, se sugiere analizar los estados financieros
consolidados tomados en su conjunto.
Información Teleconferencia de Resultados
La conferencia para discutir los resultados del 1T19 se llevará a cabo el martes 14 de mayo de 2019 a
las 8:00 am hora Colombia (9:00 am hora del este).

ID de la conferencia: 7483715
Números telefónicos:

Estados Unidos/Canadá: (866) 837-3612

UK Toll-Free: 08000 288 438

International (fuera de Estados Unidos): (706) 634-9385

La presentación de resultados y reporte del 1T19 están disponibles desde hoy, lunes 13 de mayo de
2019, en la página web de Relación con Inversionistas de Cementos Argos:
www.argos.co/ir/informacion-financiera/reportes

Información de contacto: Relación con Inversionistas Cementos Argos

Manuela Ramírez - Gerente Relación con Inversionistas

mramirezm@argos.com.co

Carolina Londoño – Directora(e) de Relación con Inversionistas

clondono@argos.com.co