LUCR E O ANO

INTE IRO
CONHEÇA AS EMPRESAS QUE
MAIS PAGARAM DIVIDENDOS E
GANHE JUNTO COM ELAS
 Lucre O Ano Inteiro
Você está buscando
uma renda mensal, certo?

Algo maior que os R$

500,00 que o FGTS que o
governo irá liberar para os brasileiros. Sim aquele dinheiro que era
utilizado apenas para financiar imóveis residenciais, que rende
a uma taxa menor que a poupança e que ninguém tinha acesso
antes. Ótimo! Você vai receber um dinheiro que era seu por direito,
entretanto apenas R$ 500 e vai conseguir resgatar apenas uma
vez por ano.

Acredito que todo mundo busca uma segunda renda passiva

maior que o FGTS, diferente do seu trabalho do dia a dia, e que
possa ajudar a pagar a sua conta ou viver com mais tranquilo.
Apesar de ser objetivo de muitos, poucos sabem como fazer
isto e conseguem realizar este desejo. E eu estou aqui para
lhe ajudar, ensinando uma técnica muito difundida no mercado
financeiro mundial e que poderá lhe ajudar a chegar na sua
segunda fonte de renda. Aprenda como investir em ações que
pagam elevados dividendos

Entretanto, para fazer isso, vamos estabelecer o nosso

target inicial: Ganhar mais que o FGTS! Agora do que se trata a
medida provisória MP889/2019 do FGTS que libero um pouco do
dinheiro do fundo de garantia para os brasileiros?

Ela é uma medida provisória estabelece novas regras para

o saque do FGTS e do PIS, tais como:
2 RELATÓRIO DA INDEPENDENCIA FINANCEIRA
 • Saque Imediato: todos os trabalhadores com conta
vinculada poderão sacar o valor de até R$ 500 por conta
vinculada do FGTS, limitado ao saldo da conta, observado o
calendário divulgado pela CAIXA.

• Saque-Aniversário: O trabalhador poderá sacar anualmente

parte do saldo do FGTS, caso faça a opção por essa sistemática.

• Distribuição do resultado do FGTS: serão distribuídos aos

trabalhadores, já a partir de agosto de 2019, 100% dos resultados
positivos auferidos pelo FGTS no ano anterior, o que permitirá o
aumento da rentabilidade da conta vinculada FGTS.

• Empréstimos com garantia do FGTS: os trabalhadores

poderão contratar empréstimo junto à rede bancária dando em
garantia os recursos da conta do FGTS a serem liberados no
saque aniversário, dependendo da regulamentação do Conselho
Curador do FGTS.

• Liberação das cotas do PIS: Disponibiliza a qualquer titular

da conta dos participantes do PIS-Pasep o saque integral do seu
saldo a partir de 19 de agosto de 2019.

Para saber mais informações, acesse: http://www.caixa.gov.br/

beneficios-trabalhador/fgts/saque-FGTS/perguntas-frequentes/
Paginas/default.aspx

Agora que entendemos o que serão os saques do FGTS,

podemos aplicar este dinheiro em outros produtos que rendam
mais que o benefício do governo. E isto não é difícil! Além do
mais, podemos aplicar este dinheiro e mais outras reservas
que tenhamos em ativos que, caso tenham um bom volume na
carteira que gerem mais que 500 reais anualmente, talvez até
mensalmente.

Para fazer isso, precisamos de uma estratégia no

mercado financeiro que busque reproduzir seja anualmente,
semestralmente, trimestralmente ou até mensalmente. Para isto
LUCRE O ANO INTEIRO 3
 podemos investir basicamente em dois produtos: Renda Fixa e
Renda Variável.

Renda fixa, como o próprio nome diz, você já sabe que se levar
o investimento até o vencimento, poderá ter uma renda já fixada a
uma taxa. Podendo ser apenas um número pré-fixado, ou atrelado
a inflação (IPCA) e taxa de juros (SELIC), seu retorno varia
conforme estas taxas oscilam, porém você sabe a qual indicador
seu dinheiro terá fixado o retorno.

Hoje (julho de 2018), a taxa SELIC encontrasse em 6,00% a.a.,

com expectativas de queda. Isso quer dizer que se você aplicar R$
100.000,00 em títulos atrelados a SELIC, você vai receber próximo
a 6 mil reais ano, 500 reais mês. Atingimos o nosso target, porém
precisamos ter um capital elevado para conseguir isso e ainda
precisamos descontar o Imposto de Renda deste retorno – de
15% à 22,5%.

Note que com a queda da taxa de juros no Brasil, os

investimentos em renda fixa no Brasil começaram a ficar menos
atrativos que no passado. Mesmo quem investia em poupança
no passado hoje ganha menos de 4,9% a.a. líquido na conta. Para
contornar isso e ganhar mais rendimento, ou aplicar menos capital,
precisamos investir em ativos que tenham retornos isentos de I.R..
Também precisamos de ativos que possam se valorizar ao longo
do tempo e que se rendimento cresça a taxas maiores que a taxa
básica de juros. Precisamos investir em ações!

Note que todos estes indicadores comprovam porque o

mercado financeiro brasileiro deve ganhar cada vez mais espaço
nos investimentos dos brasileiros, assim como o mercado de
ações e as carteiras de dividendos. Porém você não sabe o que
realmente são ações? Deixe-me explicar:

Ação é a parcela divisível do capital social de uma empresa,

ou seja, os títulos emitidos pelas empresas. Antigamente estes
títulos eram feitas em papel, como você pode ver na imagem,
mas hoje o registro é totalmente eletrônico. Uma única ação
representaria uma única unidade de propriedade de uma empresa
4 LUCRE O ANO INTEIRO
na proporção do número total de ações em circulação. Ela nos
diz quanto é o valor total da empresa, ou seja, o valor da empresa
inteira, sendo simplesmente o cálculo para saber quantas ações
há nessa empresa e vinculá-las pelo preço por ação.Economia

Sendo um pedaço da empresa que é negociado em bolsa de

valores, ao compramos uma ação nos tornamos sócio daquele
negócio, partilhando de momentos bons e momentos ruins. Caso
a empresa tenha queda nos resultados, seu valor patrimonial pode
diminuir, e consequentemente o preço das ações também. Porém
este não é o objetivo, mas sim que a empresa lucre mais e cresça.

É obvio que todas as empresas buscam o crescimento e

querem que suas ações se valorizem. Elas querem expandir sua
posição, contratar mais funcionários, diversificar os seus produtos,
aumentar as linhas de produção. Tudo isso para quê? Para duas
coisas: Aumentar de tamanho e aumentar os seus lucros.

No mercado financeiro, a análise das ações não é diferente

e o que buscamos é exatamente o crescimento destes dois
fatores, como podemos ver no gráfico abaixo:

LUCRE O ANO INTEIRO 5

 Note que uma empresa que tinha sua ação cotada a 10 reais
(vamos dizer o seu valor patrimonial), pode pagar 10% de retorno,
por exemplo. Caso a empresa aumente de tamanho, expanda seu
mercado e venda mais, seu valor por ação deve aumentar, assim
como os seus lucros. Dado tudo mais constante, quanto maior o
tamanho da empresa, maior o seu lucro e é isto que buscamos ao
investir em ações.

O que diferencia o mercado financeiro Brasileiro dos

demais é uma grande vantagem tributária os nossos investidores
podem usufruir aqui e lá fora não conseguem. Algo amplamente
difundido internacionalmente, porém só aqui temos o benefício
fiscal completo.

Segundo a Lei 6.404/76, todas as companhias de capital

aberto listas em bolsa de valores tem os seus rendimentos
distribuídos aos seus acionistas em forma de dividendos isentos
da alíquota de Imposto de Renda.

Isto mesmo, você não leu errado. Todo o lucro que você
receber de uma empresa, que for distribuído entre os acionistas,
em forma de dividendos, será isento de I.R., irá cair líquido na sua
conta. Leia mais aqui: http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/leis/
l6404consol.htm

Os dividendos são muito populares entre os investidores,

especialmente aqueles que busca um fluxo constante de renda.
Algumas empresas optam por compartilhar seus lucros com os
acionistas, se não são obrigadas, dependendo do seu nível de
governança corporativa. Essas distribuições são chamadas de
dividendos.

A quantia, o método e a hora do pagamento do dividendo são

determinados pelo conselho de administração da empresa. Eles
geralmente são emitidos em dinheiro ou em ações adicionais da
empresa. Dividendos podem ser feitos mesmo que uma empresa
não tenha lucro, e faça isso para manter seu registro de pagamentos
regulares aos acionistas. A maioria das empresas que pagam
dividendos o fazem mensalmente, trimestralmente ou anualmente.
6 LUCRE O ANO INTEIRO
 Os dividendos podem vir em duas formas diferentes –
dividendos em sí, líquidos de imposto de renda, e os juros sobre o
capital próprio, que são uma espécie de lucro também, porém são
tributados em 15%. Algumas empresas optam por pagar assim
para obter benefícios fiscais, porém todas elas sabem o quanto
os acionistas gostam de dividendos e não juros sobre o capital.

É exatamente por esta vantagem tributária que a

maioria dos investidores busca o mercado de ações. Investir
em empresas boas pagadoras de dividendos, com benefício de
não precisar pagar imposto de renda e que gerem renda seja
anualmente, trimestralmente ou até mensalmente.

Se você está pensando em criar uma carteira que gere renda,

este material ajudará a guiá-lo para o sucesso. Isso significa que
iremos buscar as ações para criar um portfólio que possa fornecer
suas necessidades financeiras por muito tempo depois que você
parar de trabalhar. Este não é um esquema de enriquecimento
rápido. Na verdade, estamos dizendo que os melhores
investimentos vêm com paciência e bom senso, e é assim que
pensamos ao investir em ações boas pagadoras de dividendos.

Muitos investidores optam por incluir ações que pagam

dividendos em suas carteiras por diversos motivos. Primeiro,
LUCRE O ANO INTEIRO 7
 como comentado, eles fornecem aos investidores renda regular
mensal, trimestral ou anual. Em segundo lugar, eles oferecem uma
sensação de segurança. Os preços das ações estão sujeitos à
volatilidade - sejam notícias da empresa ou específicas do setor
ou fatores que afetam a economia como um todo - e para que
os investidores queiram ter certeza de que também têm alguma
estabilidade no seu patrimônio preferem estas ações. Muitas
empresas que pagam dividendos já têm um histórico estabelecido
de lucros e participação nos lucros.

Uma carteira de ações possui seu próprio conjunto de riscos:

dividendos não garantidos e riscos econômicos. Suponha que,
em vez de investir em uma carteira de títulos públicos, como no
exemplo anterior, você invista em ações saudáveis de pagamento
de dividendos com um rendimento de 8% a.a.. Essas ações devem
aumentar seu pagamento de dividendos em pelo menos 5% ao
ano, o que cobriria a taxa de inflação, e provavelmente cresceria
a 5% ao ano durante esses mesmos 12 anos investidos. Note que
você se protege dos dois riscos.

Um portfólio que combina os dois métodos tem a capacidade

de resistir à inflação e a capacidade de resistir às flutuações do
mercado. O outro método testado pelo tempo de colocar metade
da sua carteira em ações pagadoras de dividendos e metade em
títulos públicos até pode ser considerado também. À medida que
o patrimonio do investidor cresce, o horizonte de tempo encurta e
a necessidade de vencer a inflação diminui. Para os aposentados,
uma ponderação de títulos de renda fixa de forma mais pesada
é aceitável, mas para um investidor mais jovem com outros 30
ou 40 anos antes da aposentadoria, o risco de inflação deve ser
enfrentado. Se isso não for feito, ele vai ter que correr depois para
conseguir recuperar o valor real do seu dinheiro.

Um grande portfólio de renda - ou qualquer carteira com

empresas pagadoras de dividendos - leva tempo para ser
construído. Portanto, a menos que você encontre ações no
fundo de um mercado de baixa, provavelmente há apenas um
punhado de ações valiosas para comprar a qualquer momento.
Se levar cinco anos de compras para encontrar esses vencedores,
tudo bem. Então, o que é melhor do que ter sua aposentadoria
8 LUCRE O ANO INTEIRO
paga com dividendos de uma grande empresa pagadoras de
dividendos? Possuir 10 dessas empresas ou, melhor ainda,
possuir 30 empresas com altos dividendos!

Vamos ver como montar uma carteira assim e quais

as ações podemos olhar nos próximos anos. Lembrando: Não
importa o valor que você tenha, seja 100 reais ou 1 milhão de
reais. Comece comprando algumas destas empresas abaixo
e montando o portfólio conforme o seu capital aumenta.
Obviamente que quanto mais dinheiro, mas você pode
diversificar, mas o importante aqui não é apenas valor, mais sim
diversificação e constância no fluxo de pagamentos, para que
assim você consiga gerar a tão sonhada renda passiva, muito
maior que o FGTS pago hoje.

Criando a sua Carteira de Dividendos

Saiba quais são os passos mais importantes para criar uma
carteira de investimentos sólida.

LUCRE O ANO INTEIRO 9

 Aqui estão os seis passos para guiá-lo na criação de seu
portfólio de dividendos. Tentamos colocar apenas um resumo,
porém com consciência e experiencia você pode aprimorar a
técnica de criação de carteira. Veja os passos:

1. Diversifique a carteira em pelo menos 5 a 15 boas empresas.

Lembre-se, você está investindo para suas futuras necessidades
de renda, não tentando transformar seu dinheiro na fortuna do rei
Salomão. Tendo isso em mente, receber dividendos deve ser um
foco principal, não apenas crescimento.

2. Diversifique seu peso para incluir de cinco a sete setores.

Ter 10 companhias energia parece bom, a menos que o governo
interfira no setor e todas elas caiam. A estabilidade do dividendo
e o crescimento são a principal prioridade, portanto, você deve
evitar um corte de dividendos. Se os seus dividendos forem
cortados tolamente e você não receber nada, certifique-se de que
não é um problema de toda a indústria que atinge todos os seus
ativos de uma só vez.

3. Escolha estabilidade financeira em relação ao crescimento.

Ter os dois é melhor, mas, em caso de dúvida, ter mais recursos
financeiros advindos de dividendos é melhor do que ter mais
crescimento na sua ação. Depois o preço tende a ajustar caso
eles sejam constantes.

4. Encontre empresas com um longo histórico de aumento do

dividendo. O rendimento de dividendos do Itaú foi de menos 5,0%
em 2018, porém ela tem aumentando os seus dividendos em
valores financeiros ao longo de mais de 20 anos. As empresas
que aumentam seus dividendos constantemente com o tempo
tendem a continuar fazendo isso no futuro, supondo que o
negócio continue saudável.

5. Reinvestir os dividendos. Se você começar a investir para

longo prazo reinvestir o seu dividendo, você poderá criar uma bola
de neve nos seus rendimentos. Essa ação única pode adicionar
uma quantidade surpreendente de crescimento ao seu portfólio
com o mínimo de esforço.
10 LUCRE O ANO INTEIRO
 Embora não seja perfeita, a abordagem de dividendos se mostra
uma das mais consistentes da história e grandes investidores no
Brasil e no mundo se beneficiaram dela. Eles assumiram riscos,
mas se beneficiaram porque tinha dividendos na sua carteira. O
investidor que espera um retorno seguro de 12% ao ano hoje, sem
qualquer risco, está pedindo o impossível, até porque a taxa e juros
está a 6% a.a. e com expectativas de cair mais.

Os investidores têm que correr riscos hoje, gostem ou

não, e o crescimento de carteira através de dividendos é uma
das melhores formas de gerar renda. E para selecionar estas
empresas, tentando minimizar o risco, precisamos de um método.
Sim, um método comprovado e que tenha sido utilizado por
grandes investimentos. Falando disso, vamos conhecer um dos
melhores métodos para selecionar boas empresas através do
Value Investing.

Value investment:
Entenda as métricas usadas pela estratégia de Buffett

O value investing tem

ninguém menos que Warren
Buffett, um dos homens
mais ricos do mundo, como
um de seus mais célebres
seguidores. A estratégia
– que, de maneira muito
simplificada, consiste em
investir em ações com foco
em seus descontos em
relação ao valor intrínseco da companhia e que gerem fluxos de
caixa ao investidor (dividendos) – é extremamente difundida entre
os investidores em todo mundo.

Apesar das suas avaliações serem misturadas entre objetivas e

subjetivas, investidores advogam que a busca do valor intrínseco
de um ativo no mercado é o mais interessante a se fazer e que
LUCRE O ANO INTEIRO 11
 em algum momento o mercado iria corrigir alguma ineficiência
nos preços e eles tenderiam voltar a este valor justo. E para
encontrar estes preços os investidores utilizam diversas fórmulas
matemáticas os quais entendem ser mais adequada a cada ação.

Assim, cada investidor tenta se diferenciar dos demais

focando em algum aspecto que estão além da análise de
preços e múltiplos, os que são mais objetivas, mas também
estão disponíveis para todos. “Value investing” é uma estratégia
que combina matemática e ciência, então, o investidor que sai
apenas dos números e vai para as análises mais subjetivas,
como análise do negócio, das pessoas e dos riscos, pode
diferenciar-se dos outros analistas e assim encontrar algum
valor na empresa que os demais participantes do mercado não
encontraram e que com isso ele consiga se beneficiar mais de
uma eventual valorização da ação.

O aspecto mais comumente atrelado ao value investing

– o dividendo – é uma das métricas mais analisadas pelos
investidores em seus modelos, além do preço das ações - Fluxo
de Caixa Descontado, Fluxo de Caixa Livre, Modelo Gordon etc.

Entre os fatores destacados na avaliação das empresas

estão o baixo risco de perda permanente de capital e posição
competitiva relevante, além de uma perspectiva de dividendos
alta e consistente no longo prazo para as companhias. O foco
deve ser sempre nos fundamentos. As perspectivas e o cenário
macro podem mudar sem que o investidor necessariamente sofra
perdas, mas se os fundamentos da empresa estiverem errados, é
quase inevitável. E se ela não pagar dividendos é pior ainda.

Precisamos lembrar também que o value investing não significa

um investimento livre de riscos, como às vezes é percebido. Às
vezes uma ação não vai estar barata à toa, ou ela pode ter pago
um dividendo extraordinário que não deviria, e pode haver mais
más notícias que o investidor imagina que poderão fazer o preço
cair. Por isso esta estratégia é um meio, não um fim – e não
significa investir apenas em ações que pagam dividendos, mas
sim você deve diversificar sempre.

12 LUCRE O ANO INTEIRO

 Outro fator importante é que o investidor deve ter cabeça de
longo prazo e direcionar os seus esforços para aumentar sua
capacidade de aporte. O mais importante é o tempo de mercado e
não o timming da escolha do ativo.

Nesta caminhada rumo a independência financeir vamos

encontrar as empresas com maior potencial de crescimento
dos seus dividendos. Com o aprofundamento dos estudos das
empresas de crescimento de dividendos é mais fácil se encantar
pelo modelo sólido apresentado pelas companhias que se
enquadravam nesse case de negócio. Não é à toa que os grandes
investidores utilizam o Value Investing para escolher empresas
que ofereçam uma distribuição de dividendos sustentável por
longo período, independente da crise. Com isso, o seu principal
objetivo é fazer com que os juros compostos façam a sua parte,
quanto mais tempo você segurar um bom ativo mais ele tende a
ser rentável.

Agora vamos analisar algumas empresas segundo alguns

indicadores do Value Investing. Inicialmente selecionamos as
7 principais pagadoras de dividendos em 2018 para realizar a
análise e ao final colocamos uma lista com 21 que mais pagaram
ao longo do ano, para que possa também escolher caso queira
adicionar algum outro ativo a sua carteira.

As 7 Principais pagadoras de Dividendos e 2018:

Comentários importantes sobre as Empresas

Vivo Telefônica Brasil– VVIT4

As ações da Telefônica Vivo apresentaram um Dividend Yield

de 12,8% entre 2018 e 2019, pagando o valor de R$ 5,41 por ação
e principalmente pagando rendimentos a cada três meses entre
Juros e Dividendos. O retorno das suas ações foi de 24,67% em 12
meses, 7,05% em 24 meses e 16,90% em 36 meses descontado
os dividendos. Em 2019 este movimento de alta parece continuar
segundo o gráfico:
LUCRE O ANO INTEIRO 13
 BB SEGUROS – BBSE3

As ações do BB Seguros, braço de seguridade do Banco

do Brasil BBAS3, apresentaram um Dividend Yield de 11,4%
entre 2018 e 2019, pagando o valor de R$ 2,82 por ação
e principalmente pagando os rendimentos nos meses de
fevereiro e agosto. O retorno das suas ações foi de 31,76% em
12 meses, 8,2% em 24 meses e -6,1% em 36 meses. Em 2019
este movimento de alta dos últimos dois anos parece continuar
segundo o gráfico:

Analisando os seus fundamentos, a empresa negocia a 17x

P/L, 15x EV/EBTIDA, outra empresa que não parece tão barata
14 LUCRE O ANO INTEIRO
nos preços de hoje. Entretanto, com um ROE acima de 30% a.a.
e com a reforma da previdência a caminho, o mercado parece
apostar bastante no upside do ativo dado este evento econômico.
O histórico da empresa rodava acima de 40% a.a. de ROE, porém,
com o acirramento da competição bancária, diminuição das taxas
e a entrada de novos players no mercado (Fintechs), a empresa
precisou comprimir as suas margens. Apesar destes problemas,
entendemos que a BBSE3 deve se aproveitar da ampla rede do
Banco do Brasil para captar cada vez mais clientes e manter /
aumentar o seu market share, sendo assim mantendo as suas
margens e os seus dividendos constantes a cada 6 meses como
todo investidor de uma carteira de dividendos busca.

Petrobrás Distribuidora – BRDT3

As ações da Petrobrás Distribuidora, subsidiaria da PETR4,

apresentaram um Dividend Yield de 12,58% entre 2018 e 2019,
pagando o valor de R$ 2,64 por ação e principalmente pagando os
rendimentos nos meses de abril e dezembro. A empresa não tem
histórico de retorno de mais de 1 ano. Em 2019 este movimento
de alta parece continuar segundo o gráfico:

Analisando os seus fundamentos, a empresa negocia a 18x

P/L, 12,8x EV/EBITA, o que não parece uma empresa tão barata,
porém o seu ROE de 34% a.a. pode comprovar porquê a empresa
negocia hoje a múltiplos caros. Ela consegue não só entregar
LUCRE O ANO INTEIRO 15
 Yield aos acionistas como manter constância no crescimento
dado o elevado retorno do seu business. Muito em conta pela
natural barreira a entrada do business e os contratos longos com a
Petrobrás, entendemos que este é um ativo defensivo, sendo o “filé”
da Petrobrás e que pode manter as suas margens e dividendos
elevados por um bom tempo e um setor básico da economia.

Cyrela Construtora– CYRE3

As ações da Construtora Cyrela apresentaram um Dividend

Yield de 11,49% entre 2018 e 2019, pagando o valor de R$ 1,38
por ação e principalmente pagando os rendimentos nos meses de
abril e maio de cada ano. O retorno das suas ações foi de 97,92%
em 12 meses, 111,86% em 24 meses e 85,84% em 36 meses. Em
2019 este movimento de alta dos últimos anos, depois de muita
queda nos anos anteriores, parece continuar segundo o gráfico:

Analisando os seus fundamentos, a empresa negocia a

23x P/L em um setor ambíguo. Com diversas construtoras no
negativo e sem dar lucro, enquanto outras, mais focadas em
construção classe A, possuem lucros acima de 50%, achamos
difícil a análise deste case olhando apenas um período.
Basicamente as suas ações caíram muito nos últimos anos
na crise que o setor enfrentou e a companhia passou por uma
reestruturação societária. Além disso parou os lançamentos de
novos empreendimentos e focou em apenas vender o estoque.
16 LUCRE O ANO INTEIRO
Com isso os lucros começaram a aparecer e o novo management
demonstra certa competência. Com o tempo novos lançamentos
devem voltar a acontecer e assim aumentar o valor da empresa,
porém diminuir o dividendo. Por hora, depois da elevação
acima de 100% nos últimos 2 / 3 anos das suas ações, além da
naturalidade da necessidade de caixa do business, entendemos
que esta ação possui um beta elevado e que não é tão boa
no quesito dividendos (tirando período atual, extraordinário).
É um bom ativo, que deve capturar a retomada do mercado
imobiliário brasileiro nos próximos anos, porém seu foco não
é exclusivamente dividendo, então recomendamos esta ação
apenas para diversificação de setores da sua carteira.

Tractebel – EGIE3

As ações da Tractebel apresentaram um Dividend Yield

de 9,46% entre 2018 e 2019, pagando o valor de R$ 2,79 por
ação e principalmente pagando os rendimentos nos meses de
maio e agosto. O retorno das suas ações foi de 64,80% em 12
meses, 43,72% em 24 meses e 71,61% em 36 meses. Em 2019
este movimento de alta parece continuar, mesmo após quedas
significativas nas últimas semanas, segundo o gráfico:

Analisando os seus fundamentos, a empresa negocia a

14,5x P/L, um pouco abaixo da média do setor. Com lucros que
proporcionam um EV/EBTIDA de 9,9x, além de um ROE de 35,2%,
LUCRE O ANO INTEIRO 17
 o ativo pode sim manter a sua capacidade de dividendos por
um bom tempo. Empresas do setor enérgico sempre estiverem
nas carteiras de dividendos da maioria dos investidores, sendo
considerado também pelas análises de Value Investing um setor
defensivo, com certa estabilidade de geração de caixa. Aqui
vamos comentar as duas principais pagadoras de empresa do
setor, EGIE3 e TAEE11, sendo que âmbar não só mostraram
valorização das suas ações, como tendem a compensar os seus
acionistas muito bem, com elevados dividendos. Acreditamos
sim que você deva se expor neste setor, e, apesar das ações já
terem subido e terem menor upside agora, ainda sim podemos ver
entrega de valor ao acionista e constância nos seus dividendos.

Itausa Holding – ITSA4

As ações da Itausa, Holding do grupo Itaú ITUB4. apresentaram

um Dividend Yield de 9,83% entre 2018 e 2019, pagando o valor
de R$ 1,06 por ação e principalmente pagando em quase todos
os meses algum tipo de rendimento. O retorno das suas ações
foi de 20,95% em 12 meses, 73,74% em 24 meses e 84,24%
em 36 meses. Em 2019 este movimento de alta parece menos
acentuado segundo o gráfico:

Analisando os seus fundamentos, o maior banco privado do

país negocia a 10x P/L, apesar de não ser caro e nem barato,
dado a qualidade do management entendemos que que tem
18 LUCRE O ANO INTEIRO
ótimo upside no ativo. Além do mais as ações da Itaú entregam
dividendos e juros sobre o capital próprio a mais de 20 anos,
constantemente, além da bonificação anual da empresa em
ações. Dado que o setor no Brasil se mostra mais resiliente a
crises e o ótimo yield a empresa, entendemos que esta é a melhor
opção dentre os bancos no país para capturar tanto dividendos
como crescimento (ROE acima de 20%) e proteção, para uma
carteira dividendos.

Taesa – TAEE11

As ações da empresa de energias Taesa apresentaram um

Dividend Yield de 10,12% entre 2018 e 2019, pagando o valor de
R$ 2,68 por ação e principalmente pagando dividendos a cada
3 meses. O retorno das suas ações foi de 37,64% em 12 meses,
6,87% em 24 meses e 34,11% em 36 meses. Em 2019 este
movimento de alta parece continuar segundo o gráfico:

Analisando os seus fundamentos, a empresa negocia a 11,2x

P/L e EV/EBITDA de 11,3%. Assim como EGIE3, a Taesa se
monstra um belo exemplo de empresa do setor elétrico, pagando
elevados dividendos aos seus acionistas. Apesar da alta das suas
ações, a sua empresa possui um ROE de 24%, o que comprova
que a empresa pode continuar crescendo os seus dividendos nos
próximos anos e mantendo a constância. Um ativo defensivo, em
um setor defensivo, com estabilidade no fluxo de caixa e baixo
LUCRE O ANO INTEIRO 19
 beta comparado ao mercado, um clássico ativo para você ter em
uma carteira de dividendos.

E se você gostou destas análises, mas gostaria de conhecer

outras empresas boas pagadoras de dividendos, veja a tabela
abaixo que preparei com as 21 melhores pagadoras de dividendos
no Brasil em 2018.

*Data: 31 de julho de 2019

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21202

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20 LUCRE O ANO INTEIRO

Glossário:

LUCRE O ANO INTEIRO 21