BONOS

Bono Cupón Cero

Bono Cupón Constante

Rendimiento de un Bono

Cambio del precio del bono a lo largo del tiempo

ACCIONES

P0 = D + D + D ………..
(1+YTM)^1 (1+YTM)^2 (1+YTM)^3

2018 2019
E.R.
Ventas
C.V

U.neta 35,000 105,000

Acc. Pref.
V.N.
Div. Prefer
Div. Prefer

año 1 año 2 año 3 año 4

Crecimiento cero 1 1 1 1

Vps= Dps
Ks

P0 = D1
Ks

Modelo de crecimiento constante de Gordon-Shapiro

CRECIMIENTO SUPERNORMAL O ERRÁTICO

0 1 2 3 4 5 6

5%

2%

0%

P0 = D1 + D2 + D3 +
(1+ks)^1 (1+ks)^2 (1+ks)^3
T.C. > YTM Sobre la par / prima

T.C. = YTM
A la par / a valor nominal/ a valor facial

T.C. < YTM Debajo la par / descuento

 D + Pt
(1+YTM)^n (1+YTM)^n

………..
1 1
 7 8 9

4 año

g% = 6%

P4 = Div 5
Ks - g
D4
(1+ks)^4

P4
(1+ks)^4
PREGUNTA No.
TNA TNS
Spread riesgo 0.25% @ notch Tasa Cupón 7% 3.50% Valor Nominal 1,000
Niveles de riesgo 2
Prima de riesgo 0.50%

RESOLUCIÓN
Primer paso
Spread riesgo 0.15% @ notch Tasa Cupón Valor Nominal
Niveles de riesgo 4 TNA TNS 1,000
Prima de riesgo 0.60% 7% 3.50%

Plazo Tasa Spot Cupón Cero YTM

Semestres Rating AAA Rating AA AA semestral
1 3.25% 3.85% (1+3.85%)^(6/12)-1
2 3.35% 3.95%
3
4
5
6
7
8
9
10

Segundo paso
Cuadro de amortización
Tasa Cupón 5.00%
Periodos % Amortización Amortización Saldo Bono Cupón Cupón+Amortiz Precio bono = 250.00 +
0 5,000 (1+3.85%)^1
1 0% 0 5,000 250.00 250.00
2 5% 250 4,750 250.00 500.00
3 5% 250 4,500 250.00 500.00 Precio bono = +
4 30% 1500 3,000 250.00 1750.00
5 30% 1500 1,500 250.00 1750.00 Precio bono =
6 30% 1500 0 250.00 1750.00
Bono sin amortizaciones
Tasa Cupón 3.50% Bono Bullet no hay amortizaciones
Periodos % Amortización Amortización Saldo Bono Cupón Cupón+Amortiz Precio bono = +
0 5,000 (1+2.71%)^1
1
2
3 Precio bono = +
4
5 Precio bono = -
6

BVL

Bono Bullet no hay amortizaciones

Precio bono = 250 +
(1+3.85%)^1
 500.00 + + + + +
(1+2.83%)^2 (1+2.96%)^3 (1+3.08%)^4 (1+3.2%)^5 (1+3.32%)^6

+ + + + +
 + + + + +
(1+2.83%)^2 (1+2.96%)^3 (1+3.08%)^4 (1+3.2%)^5 (1+3.32%)^6

+ + + + +

250 + 250 + 250 + 250 + 250+5000

(1+3.95%)^2 (1+4.15%)^3 (1+4.45%)^4 (1+4.85%)^5 (1+5.35%)^6

ESTA FÓRMULA SE APLICA SI:

TODO SE MANTIENE CONSTANT
0.00 + 0.00
 +
(1+3.44%)^7 (1+3.49%)^8

MULA SE APLICA SI:

MANTIENE CONSTANTE
Acciones

DIV5 =
CRECIMIENTO SUPERNORMAL O ERRÁTICO

9% 9% 9% 9%
4.75 3 2 1 1.09
0 1 2 3 4 5 6 7 8

Año 4

P0 = D1 + D2 + D3 + D4
(1+ks)^1 (1+ks)^2 (1+ks)^3 (1+ks)^4

P4
(1+ks)^4

P0 = 4.75 + 3 + 2 + 1 +
(1+16%)^1 (1+16%)^2 (1+16%)^3 (1+16%)^4

P0 = + + + +
DIV4*(1+g)^1

g% = 9%

P4 = Div 5
Ks - g

P4 = 1.09
16%-9%

15.57
(1+16%)^4