Pregunta 1

Una aplicación común de la Simulación empleada en muchas empresas es la modelación de

flujos de caja futuro. Se emplea, por ejemplo, en presupuesto de capital y procesos de
planeamiento financiero. Aquí la simulación nos puede proporcionar la media y la varianza del
VAN (o VPN) de un proyecto, la probabilidad de que un proyecto tenga un VAN < 0, la media y
la varianza de la Utilidad de una compañía durante el siguiente año fiscal y la probabilidad que
una compañía tenga que prestarse mas de cierta cantidad el siguiente año.

También sabemos que todas las compañías controlan su saldo de caja (o saldo en efectivo)
permanentemente y por lo tanto para pagos específicos se requiere tomar un préstamo de
corto plazo para mantener el saldo de caja en su mínimo nivel.

La siguiente aplicación requiere emplear simulación para tomar decisiones acerca de la

máxima cantidad de préstamo para mantener el saldo de caja en un mínimo deseado.

Aplicación: Manteniendo un Saldo de Caja mínimo

Una empresa cree que sus ventas mensuales durante el periodo desde Noviembre hasta Julio
del año siguiente seguirán una distribución normal con medias y desviación estándar dadas en
la tabla siguiente.

Noviembr Diciembr Ener Febrer Marz Abril May Juni Julio

e e o o o o o
Media 1500 1600 1800 1500 1900 260 2400 1900 130
0 0
Desv 70 75 80 100 125 120 90 90 70
Estándar

Cada mes la empresa incurre en costos fijos de S/. 250,000. Además se sabe que en Marzo
tiene que pagar impuestos por S/.150,000 y en Junio impuestos por S/. 50,000. En Junio
también se deben pagar dividendos por S/. 50,000. La empresa estima que los ingresos de
efectivo en un determinado mes son un promedio ponderado de las ventas del mes actual, el
mes pasado y de dos meses anterior con pesos respectivos de 0.2, 0.6 y 0.2 respectivamente
(0.2*ventasactual + 0.6*ventasmesanterior + 0.2*ventasdosmesesantes).
Los materiales y costos laborales necesarios para generar las ventas mensuales deben ser
pagados con un mes de anticipación y su costo total es el 80% de las ventas obtenidas en ese
mes.

A inicios del mes de Enero de este año la empresa dispone de S/. 250,000 en saldo de caja. La
empresa desearía asegurar que en cada mes el saldo de caja final no sea menor que S/.
250,000. Esto significa que la empresa debe tomar préstamos de corto plazo (de un mes). Por
ejemplo, si el saldo de caja final es de S/. 200,000 en determinado mes, se deberá tomar un
préstamo de S/. 50,000 para llegar al mínimo de saldo de caja requerido. Para ello se tiene que
la tasa de interés de un préstamo de corto plazo es de 1% mensual. Adicionalmente se sabe
que a inicios de cada mes la empresa gana un interés de 0.5% por su saldo de caja.

La empresa desearía emplear simulación para estimar el monto máximo de préstamo de corto
plazo para mantener un nivel mínimo de saldo de caja. También desearía conocer cuan
sensible es esta decisión (monto máximo del préstamo) a las ventas estimadas (mostradas en
la tabla anterior) considerando 5 escenarios. Uno en el cual las ventas son exactamente iguales
a lo estimado, otros en que son 20% y 10% debajo de lo estimado y otros 2 en que son 10% y
20% por encima de lo estimado.

Pregunta 2
La ciudad de Miranda (800,000 habitantes) ha firmado contrato con Cable Visión, para que
maneje sus operaciones de televisión por cable. Los funcionarios de la ciudad se han cansado
de reportar pérdidas en la compañía de televisión por cable, que ha estado operando durante
los últimos cinco años. En la actualidad, Cable Visión opera instalaciones de televisión por
cable en más de 100 ciudades o municipios.

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Cable Visión formula los siguientes supuestos en su planeación, después de haber negociado
con las personas claves:

a. Se ofrecerá una serie básica de 10 estaciones de televisión por cable a razón de $20
mensuales por suscriptor. Estas 10 estaciones incluyen un canal deportivo, uno de
noticias y otros para el auditorio en general.
b. La ciudad de Miranda retendría los derechos de propiedad de las instalaciones físicas y
las mantendría funcionando. Conforme a un contrato de arrendamiento, Cable Visión
pagará a la ciudad de Miranda $50,000 mensuales más el 10% de los ingresos
mensuales de los primeros 10,000 suscriptores y el 5% de los ingresos mensuales de
los suscriptores adicionales.
c. Cable Visión recibirá los 10 canales en su servicio básico de Interlink Cable, que actúa
como intermediario entre las estaciones de televisión por cable y empresas como cable
Visión, que vende el servicio a suscriptores individuales. Interlink cobra honorarios fijos
mensuales de $20,000, más un cargo mensual de $8 por suscriptor por los primeros
20,000 suscriptores, y $6 por los suscriptores adicionales.
d. Cable Visión calcula que sus costos de operación incluyen tanto un componente fijo
como uno variable. El componente fijo es de $60,000 mensuales. El componente
variable es de $2 por suscriptor por mes (para cubrir la facturación mensual, envíos de
programas noticiosos por correo, etc.)

Se pide:
a. ¿Cómo se comporta el margen de contribución por suscriptor dentro de los límites de 0
a 30,000 suscriptores?
b. Calcular el número de equilibrio por mes para Cable Visión.
c. ¿Cuál es la utilidad de operación por mes de Cable Visión con: (a) 10,000 suscriptores;
(b) 20,000 suscriptores; y (c) 30,000 suscriptores?

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