A SESORÍA ECONÓMICO-FINANCIERA
ASESORÍA
ÍNDICE
INFORME PRINCIPAL
CASOS PRÁCTICOS
INDICADORES ECONÓMICO-
FINANCIEROS
El planeamiento tributario como complemento de un
Introducción
En el proceso de planificación financiera se
cuantifican las probables acciones o deci-
siones que la empresa va a efectuar en el
futuro, por ejemplo, cambios en los márge-
nes de utilidad o aumento de deuda; en las
que convergen factores externos como la
tasa de interés, los tributos, la inflación,
entre otros; los cuales originan que se bus-
que la mejor alternativa entre probables
acciones o decisiones futuras.
Pero, son los tributos el factor principal que
impacta en el proceso de planificación fi-
nanciera y la probable estructura financie-
ra de la empresa. El presente informe sur-
ge de la necesidad de profundizar en este
aspecto.
1. La planificación financiera y
los tributos
La planificación financiera es un proceso
de valoración de probables acciones o de-
cisiones que la empresa efectuará. En es-
tas acciones o decisiones, los tributos im-
pactan en los valores de venta, costo, gas-
to, activo, etc.; generándose la necesidad
de conocer cuál es el efecto que tienen los
tributos en una probable estructura finan-
ciera de la empresa.
Al proceso de estudiar el impacto de las
normas tributarias en el proceso de planifi-
cación financiera se le denomina “planea-
miento tributario”.
El personal responsable de preparar el “pre-
supuesto maestro” y la “planificación finan-
ciera” debe reconocer que el aspecto tribu-
tario es un elemento importante en el pro-
ceso de aceptar o rechazar acciones o de-
cisiones gerenciales. No obstante, si bien
el aspecto tributario es un factor a tener en
cuenta, debemos precisar que ahorrar im-
puestos no es la finalidad de los negocios,
ni califica a una estrategia empresarial de
buena o exitosa; por lo que tomar estrate-
gias por solo un tema tributario no es del
todo válido, debiendo tenerse en cuenta
otros factores además de este.
2. Planeamiento tributario
El planeamiento tributario es el estudio de
las operaciones futuras del contribuyente,
tendiente a determinar los efectos tributa-
rios y financieros que producen dichas
operaciones, con el objeto de optar por las
D-1
ECONÓMICO-
FINANCIERA
El planeamiento tributario como complemento de un planeamiento financiero D-1
Cálculo de intereses moratorios sobre una letra D-3
Tipo de cambio, indicadores de precios y tasas de interés D-3
planeamiento financiero
Percy
Resumen ejecutivo VILCHEZ OLIVARES(*)
En la preparación de la planificación financiera es necesa-
rio que se analice, mediante el desarrollo de un planea-
miento tributario, el impacto que tienen los tributos en las
probables acciones o decisiones futuras. El presente in-
forme está orientado a formular casos tipos donde se pre-
senta el efecto que tiene en los flujos de caja o resultados
la aplicación de aspectos tributarios en la planificación
financiera.
situaciones económicas más convenientes, 4. Decisiones de operación
que permiten “legítimamente” la minimiza- Las decisiones de operación que se plan-
ción del costo fiscal. tean efectuar en un escenario futuro son
El planeamiento permite, accesoriamente, las que están vinculadas a transacciones
eludir legalmente el tributo o evitar el naci- que afectan los movimientos de fondos en
miento de la obligación tributaria, mediante el corto plazo y los resultados del ejercicio.
instrumentos válidos y legales. Para una mejor comprensión plantearemos
El planeamiento tiene por objetivos: un caso donde se puede apreciar el impac-
to de la norma tributaria en una decisión
a) Conocer el efecto de los tributos en las
futura de operación.
probables decisiones gerenciales.
La empresa Alfa S.A. se dedica a la venta
b) Cuantificar ahorros y costos tributarios
de artefactos electrodomésticos, y en la
de operaciones económicas futuras.
preparación de su presupuesto de caja del
c) Alertar a la gerencia general sobre cual- año 2006 se ha informado que existen pa-
quier acontecimiento tributario que se sivos al 31 de diciembre de 2005 con el si-
pueda producir en una acción o deci- guiente detalle:
sión gerencial futura.
PPasivos
asivos por gastos 2005 Impor te en S/.
Importe
Sobre la base de lo señalado, resulta claro
que el planeamiento tributario consiste en Participación de utilidades 70,000
seleccionar la mejor de las diversas formas Gratificaciones varias 15,000
disponibles para lograr el fin económico ge- Honorarios por asesoría en estudios
neral deseado por la empresa. de mercado 65,000
Honorarios por asesoría en sistemas 20,000
3. Decisiones gerenciales con Intereses de préstamos por pagar 30,000
efecto tributario Total pasivo al 31/12/2005 200,000
Los tributos influyen en forma importante
en las acciones o decisiones gerenciales, Pero, debido a la fuerte competencia en el
por lo que las mismas deben efectuarse mercado de electrodomésticos presentada
tomando en cuenta la implicancia relativa en el año 2005, los resultados económicos
que tienen los tributos. ascendieron a S/. 500.000. Dichos resulta-
Las decisiones gerenciales pueden clasifi- dos no han sido satisfactorios, pues afec-
carse sobre la base de las estructuras fi- taron el nivel de disponible en caja y ban-
nancieras y económicas de la empresa en: cos, no existiendo fondos para la cancela-
ción de estos pasivos.
a) Decisiones de operación
Se estima que esta situación mejorará la
b) Decisiones de inversión primera semana de julio de 2006, que es el
c) Decisiones de financiamiento mes de mayores ventas en el mercado de
A continuación, se estudiará el efecto tribu- electrodomésticos.
tario que tienen algunas acciones o deci- En el aspecto tributario se ha tomado co-
siones gerenciales futuras en el proceso de nocimiento que para que se consideren di-
planificación financiera. chos gastos como gastos deducibles a

efectos del Impuesto a la Renta del ejerci-
cio gravable 2005, los pasivos informados
deben cancelarse antes del vencimiento de
la presentación de la declaración jurada
anual del Impuesto programada para la pri-
mera semana de abril de 2006.
En ese sentido, el jefe de planificación fi-
nanciera de la empresa está evaluando qué
efecto tendrá en el flujo de caja proyectado
no pagar los pasivos antes del vencimiento
de la declaración jurada anual de renta o,
en todo caso, cancelar los pasivos con un
fondo proveniente de un pagaré bancario a
90 días por S/. 200,000 y a una tasa de
interés trimestral de 5%.
Veamos el siguiente cuadro:
No utilizar Utilizar
RResultados
esultados el pagaré el pagaré
del ejer cicio
ejercicio y no y (pasivo).
gravable 2005 cancelar cancelar
el pasivo el pasivo
Resultado tributario
Utilidad contable 500,000 500,000
Gastos no aceptados
tributariamente 200,000 0 tran exentos de impuestos. Sin embargo,
Utilidad gravable 700,000 500,000
Impuesto a la Renta (30%) 210,000 150,000
Efectos en el flujo de caja
Impuesto a la Renta 210,000 150,000
Mayor desembolso por no
utilizar el pagaré 60,000
Si se utiliza en el 2006 el pagaré bancario a
90 días de S/. 200,000 para cancelar los
pasivos, el interés financiero que se in-
currirá entre abril y julio de 2006 es de
S/. 10,000; con lo cual el efecto neto en el
flujo de caja ascendería a S/. 50,000.
De lo anterior, se observa el efecto que tie-
nen las normas tributarias en el proceso de
planificación financiera, donde la alternati-
va de solicitar al banco el pagaré y proce-
der a cancelar el pasivo, es más convenien-
te desde el punto de vista tributario, pues
con esta alternativa se incurrirá en un me-
nor desembolso por S/. 50,000.
5. Decisiones de inversión
Las decisiones de inversión que se plan-
tean efectuar en un escenario futuro son
las que están vinculadas a las inversio-
nes en activos, las cuales deben evaluar-
se al seleccionar o rechazar una proba-
ble decisión.
A continuación, se plantea un caso don-
de se puede apreciar el impacto de la
norma tributaria en una decisión futura de
inversión.
La Empresa Beta S.A. es una lavandería
industrial y su jefe de departamento de pre-
supuestos y costos está revisando el im-
pacto que puede tener en la planificación
financiera de los resultados económicos de
2006 aplicar criterios alternativos en las
decisiones gerenciales de inversión que se
plantean efectuar.
Criterio 1
a) Considerar diversas compras de acti-
vos fijos durante el año 2006 por un
importe de S/. 230,000 como gastos del
periodo 2006, al ser activos cuyo valor
es menor a ¼ de una Unidad Impositi-
va Tributaria.
b) Considerar la adquisición de procesos
o fórmulas secretas y adquisición de
software administrativo por S/. 70,000
como gastos del periodo 2006.
CONTADORES & EMPRES
CONTADORES EMPRESAAS
INFORME PRINCIPAL
Criterio 2 En ese sentido, desde el punto de vista del
a) Considerar como activos fijos las diver- accionista de la empresa, consideramos que
sas compras de activos menores a ¼ la empresa debe elegir el criterio 1 en su pro-
de una Unidad Impositiva Tributaria por ceso de planificación financiera del año 2006.
control interno y grado de uso. Las com-
pras corresponden a monitores, acce- 6. Decisiones de financiamiento
sorios de equipos de cómputo, escrito- Las decisiones de financiamiento y su
rios, silla giratoria, etc., según vemos el correspondiente gasto financiero e imposi-
siguiente detalle: ción a la renta, deben tenerse en conside-
ración al seleccionar la fuente de financia-
Concepto Impor te en S/.
Importe miento que se va a utilizar en la estructura
Muebles y enseres 85,000 financiera de la empresa.
Equipos de cómputo 145,000 La planificación de la estructura de finan-
Total de compras 230,000 ciamiento de la empresa es un tema muy
importante pues, ineludiblemente, debe de-
A efectos del cálculo se ha estimado que finirse cómo se van a financiar los activos
estas compras se realizarán la primera (inversión) y en qué proporción se va a
asignar al capital propio (patrimonio) y en
semana de enero de 2006 y la tasa de
depreciación será del 10% para los mue- qué proporción a la obtención de deuda
bles y enseres y del 20% para equipos
de cómputo. El uso de las fuentes de financiamiento de
b) Considerar la adquisición de procesos tipo deuda, por ejemplo, los préstamos,
o fórmulas secretas y adquisición de otorgan un escudo fiscal, es decir, un be-
software administrativo por S/. 70,000 neficio en las utilidades netas por medio del
como activo intangible de duración limi- ahorro de pago de impuestos, esto debido
tada. La norma tributaria plantea la op- a que los intereses financieros se encuen-
ción alternativa de amortizar este tipo
de inversiones proporcionalmente en el el mayor uso de deuda genera un aumento
plazo de 10 años. Este tratamiento pro- en el riesgo financiero por el crecimiento
cede cuando el precio se origine en la de costos fijos por los intereses financie-
cesión de bienes afectados para la ge- ros.
neración de renta gravada. Es absolutamente válido señalar que el
En la determinación se debe conside- endeudamiento genera un beneficio tribu-
rar el impacto tributario y los resultados del tario, pero para ello se tienen que presen-
periodo, tomando en cuenta una utilidad tar tres condiciones concurrentemente:
proyectada en el 2006 (antes de impues- a) Que la empresa siempre se encuentre
tos) de S/. 600,000. en condiciones de pagar impuestos y
Este resultado proyectado no considera pueda aprovechar la deducción de inte-
estas dos operaciones que se efectuarán: reses generados por la deuda.
b) Que la empresa permanentemente re-
Conceptos Criterio 1 Criterio 2 nueve sus deudas.
Análisis de gastos c) Que la empresa no tenga pérdidas tri-
Gastos de compra de activo fijo 230,000 0 butarias en el ejercicio y en consecuen-
Gastos de intangibles 70,000 0 cia exista renta gravable.
Depreciación de muebles y Ahora, se plantea un caso donde se puede
apreciar el impacto de la norma tributaria
enseres 8,500
en una decisión futura de financiamiento.
Depreciación de equipos de
cómputo, amortización de La empresa Zeta obtuvo en el año 2005 una
intangibles 29,000 7,000 utilidad antes de intereses e impuestos de
60 millones e intereses financieros de 20
Gastos del periodo 300,000 44,500
millones. Esta empresa posee una inver-
Determinación de rresultados
esultados sión de activos de 400 millones, los cuales
son financiados 50% en deuda y 50% en
Utilidad antes de gastos e
impuestos 600,000 600,000 acciones; el número de acciones comunes
es de 2 millones.
Gastos adicionales del periodo ( 300,000 ) ( 44,500 )
En los lineamientos de planificación finan-
Utilidad antes de impuestos 300,000 555,500
ciera para el año 2006 se tiene por premisa
Impuesto a la Renta 30% ( 90,000 ) ( 166,650 ) incrementar la ganancia por acción común
a favor de los accionistas.
Utilidad neta 210,000 388,850
Al respecto, la empresa Zeta está evaluan-
do si la decisión futura de inversión en nue-
En el cuadro anterior se puede observar vas máquinas y equipos por S/. 100 millo-
que, de aplicarse el criterio 2, la empresa nes de soles, que le generará un aumento
pagará un Impuesto a la Renta adicional del 50% en la utilidad operativa, se debe
de S/. 76,650 y tendrá que asignar un ma- financiar con deuda o con emisión de
yor monto de dividendos por las utilidades acciones. La tasa de intereses financieros
adicionales de S/. 178,850, que no consti- es 20% anual y la tasa de Impuesto a la
tuye fondos de efectivo adicionales. Renta es 30%.
Cuadro Nº 1
Proyecto 2006
Proyecto Proyecto 2006
Proyecto
Situación
Elementos Emisión Emisión
2005 deuda acciones
Activo 400,000,000 500,000,000 500,000,000
Pasivo 200,000,000 300,000,000 200,000,000
Patrimonio 200,000,000 200,000,000 300,000,000
Pasivo y patrimonio 400,000,000 500,000,000 500,000,000
Nº 33 - 1ra. quincena - Marzo 2006 D-2
 A SESORÍA ECONÓMICO-FINANCIERA

Cabe anotar que de generarse la financia- En el cuadro Nº 1 presentamos las estruc- Tal como se puede apreciar, de seleccionar
ción de accionistas se deben emitir accio- turas financieras alternativas. la alternativa de financiar con deuda o emi-
nes por un valor de S/. 1’000,000 en accio- Las opciones de financiación con deuda o emi- sión de acciones, desde el punto de vista
nes comunes, sin modificar el valor nomi- sión de acciones y el aumento de la utilidad ope- del accionista, es más conveniente efectuar
nal de cada acción de S/. 100. rativa se pueden observar en el cuadro Nº 2. la inversión con deuda por préstamos, don-
de el impacto tributario sobre los intereses
Cuadro Nº 2 financieros genera un beneficio económico.
Análisis Situación Proyecto 2006
Proyecto Proyecto 2006
Proyecto
de rresultados
esultados 2005 Emisión Emisión Por lo expuesto, es conveniente que las
deuda acciones empresas que realizan procesos de planifi-
cación financiera consideren el tema tribu-
Resultados
tario para evaluar la acción o decisión ge-
Utilidad antes de intereses
e impuestos 60,000,000 90,000,000 90,000,000 rencial que realizarán, como un elemento
Gastos financieros 20,000,000 40,000,000 20,000,000 importante en la determinación de los resul-
Utilidad antes de impuestos 40,000,000 50,000,000 70,000,000 tados económicos y financieros proyectados.
Impuesto a la Renta 30% 12,000,000 15,000,000 21,000,000
Utilidad neta 28,000,000 35,000,000 49,000,000 (*) Contador Público Colegiado, Especialista en Finanzas
Distribución de rresultados
esultados y Gestión de Empresas. Máster en Administración de
negocios de la Universidad Québec - Canadá. Máster
Utilidad a distribuir 28,000,000 35,000,000 49,000,000
en Desarrollo y Comportamiento Organizacional de la
Número de acciones comunes 2,000,000 2,000,000 3,000,000 Universidad Diego Portales de Chile. Ganador del Pre-
Ganancia por acción común S/. 14.00 S/. 17.50 S/. 16.33 mio Internacional Roberto Casas Alatriste otorgado por
la Asociación Interamericana de Contabilidad.

C ONSULTAS FINANCIERAS
Y CASOS PRÁCTICOS
Cálculo de intereses moratorios sobre la letra ni haber pactado interés alguno, solo (de la página web de la SBS o de la página
una letra en la cual no se incluyó interés procede el cobro de intereses moratorios, D-5 de cualquier quincena de la revista de
compensatorio ni se pactó tasa de inte- los cuales de conformidad con el artículo C&E) aplicamos la siguiente fórmula para
rés alguna 1246 del Código Civil será el interés legal. calcular el interés efectivo para este periodo:
Para esto procedemos a utilizar los facto- F.A. de la fecha de pago
La empresa Berch S.A.C. emite una letra res acumulados de la tasa de interés legal % interés = - 1 x 100
para la cancelación de una factura por ven- F.A. de la fecha de vencimiento
de la siguiente manera:
ta de mercadería a su cliente Regas S.A.C., Reemplazando tenemos:
la cual se firmó por un monto de S/. 1,000, Fecha de vencimiento : 02/12/2005
Fecha en que se realizará el pago : 07/03/2006 % interés = 5.37139 - 1 x 100 = 0.72 %
no pactando interés alguno. La letra tenía 5.33284
como fecha de vencimiento el 2 de diciem- Monto de la letra : S/. 1,000
Una vez obtenido el porcentaje, aplicamos
bre de 2005. La empresa Berch S.A.C. de- Identificamos los factores acumulados de el mismo al monto impago para calcular el
sea calcular los intereses moratorios al 7 la tasa de interés legal en moneda nacio- interés moratorio:
de marzo de 2006, fecha en la cual Regas nal de cada una de las fechas planteadas,
S.A.C. realizará el pago. ¿Cuál es el proce- los cuales son: Interés moratorio = (monto impago) x (% interés)
dimiento para el cálculo de los intereses? Factor acumulado 02/12/2005 : 5.33284 Reemplazando tenemos:
Solución: Factor acumulado 07/03/2006 : 5.37139 Interés moratorio = S/. 1,000 x 0.72%
Al no haber incluido intereses a la firma de Una vez obtenidos los factores acumulados Interés moratorio = S/. 7.20

I NDICADORES
ECONÓMICO-FINANCIEROS
TIPO DE CAMBIO PROMEDIO PONDERADO A UTILIZARSE EN LOS REGISTROS DE COMPRAS Y VENTAS
AÑO 2005 AÑO 2006
JUNIO JULIO AGOSTO SETIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE ENERO FEBRERO MARZO DÍA
DIA
CM VT* CM VT* CM VT* CM VT* CM VT* CM VT* CM VT* CM VT* CM VT* CM VT*
1 3.252 3.255 3.252 3.254 3.253 3.255 3.283 3.286 3.342 3.345 3.376 3.380 3.408 3.412 3.429 3.431 3.310 3.314 3.290 3.293 1
2 3.253 3.254 3.251 3.254 3.252 3.254 3.278 3.279 3.342 3.345 3.376 3.380 3.414 3.417 3.429 3.431 3.307 3.310 3.303 3.306 2
3 3.254 3.256 3.251 3.254 3.253 3.254 3.299 3.297 3.342 3.345 3.368 3.369 3.400 3.408 3.422 3.429 3.313 3.314 3.331 3.335 3
4 3.253 3.255 3.251 3.254 3.253 3.254 3.299 3.297 3.350 3.351 3.359 3.361 3.400 3.408 3.429 3.430 3.298 3.301 3.326 3.329 4
5 3.253 3.255 3.250 3.252 3.253 3.254 3.299 3.297 3.349 3.351 3.357 3.359 3.400 3.408 3.436 3.438 3.298 3.301 3.326 3.329 5
6 3.253 3.255 3.251 3.252 3.252 3.254 3.317 3.322 3.360 3.361 3.357 3.359 3.409 3.412 3.437 3.439 3.298 3.301 3.326 3.329 6
7 3.254 3.255 3.251 3.253 3.252 3.254 3.319 3.321 3.366 3.368 3.357 3.359 3.411 3.412 3.441 3.442 3.293 3.293 3.328 3.331 7
8 3.254 3.255 3.250 3.251 3.252 3.254 3.295 3.297 3.385 3.387 3.358 3.359 3.411 3.412 3.441 3.442 3.288 3.289 3.332 3.333 8
9 3.253 3.254 3.249 3.250 3.251 3.252 3.297 3.299 3.385 3.387 3.356 3.357 3.411 3.412 3.441 3.442 3.280 3.281 3.339 3.340 9
10 3.252 3.253 3.249 3.250 3.251 3.252 3.289 3.292 3.385 3.387 3.363 3.363 3.409 3.410 3.443 3.444 3.286 3.287 3.328 3.329 10
11 3.251 3.252 3.249 3.250 3.252 3.253 3.289 3.292 3.362 3.366 3.361 3.362 3.409 3.410 3.443 3.444 3.289 3.291 3.330 3.331 11
12 3.251 3.252 3.250 3.252 3.251 3.252 3.289 3.292 3.376 3.378 3.356 3.359 3.409 3.410 3.444 3.445 3.289 3.291 3.330 3.331 12
13 3.251 3.252 3.250 3.251 3.252 3.253 3.283 3.285 3.389 3.395 3.356 3.359 3.431 3.433 3.445 3.445 3.289 3.291 3.330 3.331 13
14 3.251 3.252 3.251 3.252 3.252 3.253 3.288 3.290 3.390 3.393 3.356 3.359 3.439 3.441 3.451 3.452 3.287 3.288 3.345 3.347 14
15 3.250 3.251 3.252 3.253 3.252 3.253 3.288 3.289 3.392 3.392 3.360 3.362 3.439 3.441 3.451 3.452 3.287 3.289 3.339 3.341 15
16 3.251 3.252 3.251 3.253 3.253 3.254 3.294 3.295 3.392 3.392 3.363 3.364 3.440 3.441 3.451 3.452 3.288 3.289 16
17 3.250 3.251 3.251 3.253 3.252 3.253 3.295 3.296 3.392 3.392 3.361 3.363 3.439 3.441 3.441 3.443 3.284 3.285 17
18 3.250 3.251 3.251 3.253 3.253 3.254 3.295 3.296 3.381 3.383 3.365 3.366 3.439 3.441 3.426 3.426 3.283 3.284 18
19 3.250 3.251 3.252 3.254 3.253 3.254 3.295 3.296 3.385 3.388 3.377 3.379 3.439 3.441 3.384 3.386 3.283 3.284 19
20 3.250 3.251 3.252 3.253 3.254 3.255 3.303 3.304 3.392 3.394 3.377 3.379 3.438 3.439 3.357 3.357 3.283 3.284 20
21 3.251 3.253 3.252 3.254 3.254 3.255 3.300 3.302 3.393 3.394 3.377 3.379 3.438 3.439 3.355 3.357 3.281 3.287 21
22 3.252 3.253 3.252 3.253 3.254 3.255 3.303 3.305 3.390 3.392 3.381 3.384 3.437 3.439 3.355 3.357 3.280 3.282 22
23 3.252 3.253 3.252 3.253 3.254 3.256 3.320 3.321 3.390 3.392 3.391 3.392 3.421 3.421 3.355 3.357 3.279 3.280 23
24 3.253 3.254 3.252 3.253 3.256 3.256 3.319 3.321 3.390 3.392 3.388 3.389 3.408 3.411 3.355 3.358 3.281 3.282 24
25 3.253 3.255 3.252 3.253 3.257 3.258 3.319 3.321 3.390 3.393 3.395 3.396 3.408 3.411 3.335 3.336 3.281 3.282 25
26 3.253 3.255 3.252 3.253 3.261 3.261 3.319 3.321 3.392 3.393 3.395 3.397 3.408 3.411 3.343 3.344 3.281 3.282 26
27 3.253 3.255 3.254 3.255 3.268 3.269 3.317 3.320 3.389 3.391 3.395 3.397 3.409 3.411 3.314 3.321 3.281 3.282 27
28 3.252 3.254 3.253 3.255 3.268 3.269 3.321 3.321 3.386 3.388 3.395 3.397 3.420 3.422 3.315 3.317 3.282 3.285 28
29 3.253 3.254 3.253 3.255 3.268 3.269 3.331 3.333 3.380 3.382 3.404 3.410 3.420 3.422 3.315 3.317 29
30 3.253 3.254 3.253 3.255 3.285 3.286 3.348 3.350 3.380 3.382 3.412 3.414 3.427 3.428 3.315 3.317 30
31 3.253 3.255 3.285 3.286 3.380 3.382 3.429 3.431 3.305 3.307 31
PROM. 3.252 3.253 3.251 3.253 3.257 3.258 3.303 3.305 3.378 3.380 3.373 3.375 3.420 3.422 3.397 3.399 3.289 3.290 3.327 3.329 Prom
(*) Tipo de cambio promedio ponderado venta a la fecha de publicación, a utilizarse en los registro de compras y ventas / artículo 5, numeral 17 del Reglamento de la Ley del IGV, D.S. Nº 029-94-EF (29/03/94).

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