Cuarta Unidad

Sociedades anónimas
Escuela de Derecho Semana

Mgtr. Erika Valdivieso

evaldivieso@usat.edu.pe 12
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 Resultados de aprendizaje
• Tiene capacidad para constituir una sociedad anónima
reconociendo sus elementos característicos y su carácter
dinámico para adecuarse a las exigencias del mercado

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 Objetivos
 Reconoce el origen de las sociedades anónimas y sus
elementos configuradores

 Analiza los efectos de la adquisición de la condición de socio y

los derechos de los accionistas

 Reconoce los mecanismos de protección de los accionistas

minoritarios

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 Según organización jurídica

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 Sociedad anónima, según tamaño

En el 2018, el total de
empresas constituidas
como sociedad anónima
ascendió a 299 mil 278
unidades económicas
registrando así un
incremento de 10,7%
respecto al año anterior

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 Micro empresa – Pequeña empresa

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 Mediana empresa – gran empresa

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 “Esta aplastante superioridad de las
sociedades anónimas es el rasgo
característico del mundo moderno. Es
mediante esta institución jurídica que
quedó asegurado el régimen capitalista”
(Ripert)

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 Evolución

Orígenes S. XVII. Realización de empresas de alto riesgo, con

gran necesidad de capital

Riesgo de la empresa amerita responsabilidad limitada y

división del capital en títulos transmisibles

Preponderancia del elemento capital sobre elemento

personal

Participación mayoritaria de capital del Estado. Entidades

semipúblicas (sistema de privilegios, sistema de concesión,
sistema de reglamentación)

Codificación S. XIX configuró la sociedad anónima

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 Elementos configuradores

Intuito
pecuniae
Modelo
corporativo
Base de capital (separación de
la propiedad y
División del la gestión)
capital en
acciones
51°LGS

Responsabilidad
limitada

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 Sociedad de capitales

• “Lo que interesa del socio no es su actividad

personal, sino su aportación patrimonial. Al
socio se le valora por lo que tiene en la sociedad
y no por lo que es personalmente considerado”
(Garrigues)

• ¿Todos los tipos de sociedad anónima

consideran e carácter intuitu pecuniae
ineludible”?

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 División del capital en títulos negociables

Acciones nominativas Parte alícuota del

(Art. 51°) capital

Títulos negociables
(salvo limitaciones Esto impide aporte de
previstas en el servicios
Estatuto)

La titularidad de las
acciones confiere la
“condición de socio”

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 Formas de constitución

SIMULTÁNEA
• Se realiza por los fundadores, al momento de otorgarse la escritura
pública que contiene el pacto social y el estatuto. En un solo acto se
suscriben íntegramente las acciones Art. 53°

SUCESIVA
• Por oferta a terceros (pública o privada), sobre la base del programa
suscrito por los fundadores Art. 56°.
• Cuando la oferta a terceros tenga la condición legal de oferta pública,
le es aplicable la legislación especial que regula la materia (SMV)

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Etapas de la constitución sucesiva

Programa de Suscripción de Asamblea de Otorgamiento de

E.P. de constitución
Constitución acciones suscriptores Social

• Art. 57° • Art. 59° • Art. 61° - • Art. 66°

62°

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https://www.bvl.com.pe/ofertas.html
 Constitución por oferta a terceros

• Normas aplicables: LGS y LMV

• Se elabora prospecto informativo, se
registra en el R.P. del Mercado de Valores
(RPMV);
• Se inscriben las acciones materia de la
oferta en el RPMV;
• Se realiza la oferta y colocación de las
acciones;
• Los suscriptores se reúnen en asamblea y
se acuerda la constitución de una sociedad
anónima abierta
COT Privada
• Se deberá observar solo la LGS;
• Se constituirá una SA ordinaria;
• Se elabora un programa de
constitución que deberá registrarse
en los Registros Públicos; y,
• No podrá dirigirse a un número igual
o mayor a cien (100) personas

COT Pública

https://elperuano.pe/suplementosflipping/juridica/678/web/
pagina04.html
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 • Revisa los artículos 56° a 69° de la Ley
General de Sociedades y elabora un
esquema de la constitución de
sociedades por oferta a terceros.

• Tiempo: 20 minutos

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 Extinción del proceso
1. Si no se logra el mínimo de suscripciones en el
plazo previsto en el programa;

2. Si la asamblea resuelve no llevar a cabo la

constitución de la sociedad, en cuyo caso debe
reembolsarse los gastos a los fundadores, con cargo a
los fondos aportados; y,

3. Si la asamblea prevista en el programa no se realiza

dentro del plazo indicado.

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 Socios fundadores

• “Fundador no es la persona que proyecta la creación de una

sociedad y realiza los actos preparatorios para su constitución.
El concepto de fundador es más concreto. Fundadores son las
personas que concurren por sí o por representantes al
otorgamiento de la escritura social, asumiendo acciones de la
sociedad. Son los socios originarios con los que nace de la
sociedad”. (Uría)
• “Para la ley lo esencial es el hecho de participar en el contrato
social y asumir alguna acción: el ser aportante de capital”
(Garrigues)

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 Responsabilidad
Responden solidaria e ilimitadamente hasta que se inscriba
la sociedad.

Son solidariamente responsables frente a la sociedad, a los demás

socios y a terceros:
1. Por la suscripción integral del capital y por el desembolso del
aporte mínimo exigido para la constitución;
2. Por la existencia de los aportes no dinerarios, conforme a su
naturaleza, características y valor de aportación consignados en el
informe de valorización correspondiente; y,
3. Por la veracidad de las comunicaciones hechas por ellos al
público para la constitución de la sociedad.

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 Los accionistas de la S.A.

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 La condición de socio

• La titularidad de las acciones otorga la condición de socio

• La relación entre el accionista y la sociedad es compleja
• Involucra no solo relaciones de carácter patrimonial (como el
derecho a obtener los beneficios de la empresa), sino la
concurrencia del affectio societatis: que supone el compromiso
del accionista con el fin y objeto de la sociedad, es decir, con el
interés social
• “es el presupuesto necesario para llegar a adquirir tales
derechos cuando efectivamente concurran las circunstancias
que la propia ley previene para que cobren existencia”

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 “(…) si bien inicialmente la propiedad de las acciones y el valor
que las mismas tienen su representación como derechos
políticos al interior de la sociedad, están sujetos a los vaivenes
de la vida empresarial, donde el capital y el interés lucrativo de
la sociedad son los que determinan los frutos de la propiedad
accionaria, también es cierto que la sociedad comercial no
puede pasar, de cualquier modo, por encima de los derechos
individuales de los socios que la componen”. (STC 00228-2009-
PA/Fund. 11)

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 Deberes de los accionistas

La observancia de la ley La unificación de la

y los estatutos, que los
obliga y vincula en el
ejercicio de su derecho
al voto;
representación en el
El pago de sus aportes,
supuesto de
Arts. 22° y 78° LGS.
cotitularidad de
acciones, Art. 90° LGS;

Asumir responsabilidad
por las obligaciones
El acatamiento de los
previas a la adquisición
acuerdos de la JGA
de las acciones Art. 32°
LGS

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 Derechos de los accionistas

Participar en Intervenir y Fiscalizar

Suscripción
reparto de votar en la gasto y
preferente
utilidades JGA gestión social

Impugnación Información
Separación de
de acuerdos oportuna y Exclusión
la sociedad
fidedigna

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 Participar en el reparto de utilidades

Participar en el reparto de Solo pueden ser pagados

las ganancias, siempre y
cuando existan ganancias
que repartir
Sobre reparto El patrimonio neto no
cuando existan utilidades
puede ser inferior al
de dividendos o reservas de libre
capital pagado.
disposición.

Principio de igualdad. Art. 40° LGS establece que “si

Todas las acciones, aun Este principio puede ser se ha perdido una parte del
capital no se distribuyen
cuando no se encuentren revocado por la JGA o por
utilidades hasta que el capital
totalmente pagadas, lo dispuesto en el estatuto sea reintegrado o sea reducido
tienen derecho al mismo En concordancia a la cantidad
dividendo,. correspondiente”.

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 Derecho al voto
• Principios para la formación de la voluntad social y protección de los
intereses de la sociedad: principio democrático de la mayoría,
combinado con el principio capitalista (la mayoría no se forma por
personas, sino por participaciones del capital)
• Límites:
– el principio de unidad de voto, por el cual el accionista no puede
votar en sentidos distintos, parcelando sus acciones.
– la prohibición del ejercicio del voto en caso de conflicto técnico de
intereses socio-sociedad y
– la vinculación convencional del voto, a través de los acuerdos
parasocietarios.
– la suspensión cuando los accionistas se encuentran en situación de
morosidad (Art.79° LGS).

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 Derecho de información
Es condición del ejercicio del derecho al voto

Carácter inderogable e irrenunciable. Genuino derecho subjetivo directamente anudado a la posición jurídica de
socio.

Basado en máximo de transparencia. Regla destinada a favorecer (i) la participación del socio y (ii) las expectativas para
la obtención de un beneficio adecuado a la rentabilidad de un patrimonio bien administrado

Condiciones de la información: suficiente, fidedigna y oportuna (Art. 175°LGS) y puede versar sobre la
situación legal, financiera y económica de la sociedad.

Responsable: el Directorio

Como presupuesto para ejercicio de función fiscalizadora (Art. 95°.3 LGS), o

directamente, en función del desarrollo de la JGA en el Art. 130° LGS.
•Dos límites
•Referido al contenido de la agenda de la JGA
•El posible perjuicio al interés social, cuya protección es valorada por el Directorio.

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 Derecho de suscripción preferente
La protección del

Objetivo
equilibrio de
participación de
los accionistas en
el capital social y Mantener el

Finalidad
la igualdad de status quo del
oportunidades en accionista
la suscripción de respecto del
capital social. Se trata de un

Naturaleza
acciones cuando derecho
existe aumento de transferible y
capital por renunciable (Art.
emisión de nuevas 207° LGS) No puede

Derecho mínimo
acciones o excluirse a nivel
transferencia de estatutario como
acciones derecho de los
accionistas. Que exista un

Requisitos
Porque son cosas acuerdo de
muy distintas no aumento de
querer ejercer el capital.
derecho a estar Que el accionista
privado de él. decida optar por
ejercer la
preferencia.
Que cuente con el
capital suficiente
para suscribir las
acciones nuevas

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 “(…) Puede considerarse al mecanismo de la suscripción
preferente como una forma de protección especial del
accionista primigenio y, en algún sentido, minoritario de
una sociedad comercial. De este modo, bien puede
afirmarse que el ordenamiento jurídico provee a la
persona que ingresa en el ámbito de las sociedades
comerciales para formar una empresa, una norma de
seguridad jurídica y una posición preferente, en base a la
cual el agente económico puede desarrollar el curso de
su accionar económico” (STC 00228-2009-PA/Fund. 44.)

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Exclusión de socios

“La exclusión de socios es un mecanismo de naturaleza

resolutoria que produce la disolución de la relación singular
socio-sociedad, en cuya virtud un socio es forzado a hacer
abandono de la sociedad por haber cometido alguna infracción
juzgada lesiva y contraria a los intereses sociales”
“constituye un caso de separación forzosa del socio, un acto
realizado contra su voluntad, por el cual se extingue su
condición de tal y la sociedad prosigue su existencia con los
socios que permanecen en ella”

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Exclusión de socios en la LGS
Sociedades de personas
• Ha sido desde siempre un
instrumento natural.
Sociedades de capitales
• Se discute la
compatibilidad entre esta
figura y su compleja
estructura corporativa.
Soc. Colectivas y En Sociedades intermedias Sociedad de
comandita, Art. 276 ° • Se admite la existencia de Responsabilidad
LGS la exclusión de socios. Limitada
• Sociedades civiles Art.
303°
Art 293 LGS
¿Es posible su
reglamentación
Art. 55°LGS Art. 248° LGS
estatutaria en las
Sociedades anónimas?
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 “Es lícito pactar causales de exclusión en las sociedades
anónimas ordinarias, dado que no existe norma que lo prohíba y
porque la exclusión no es una característica esencial de las
sociedades anónimas cerradas, no existiendo inconveniente de
incluir en el estatuto de sociedades anónimas ordinarias,
disposiciones previstas para las sociedades anónimas cerradas
que no contravengan la regulación de las primeras” (Res. 104-2001-
ORLC/TR (08.03.2001)

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 Único supuesto en el que
tácitamente se permite la exclusión
del socio en la sociedad anónima;
Art. 80° LGS, pero no está vinculado
a la competencia desleal

“... cuando el accionista se encuentre en mora la sociedad puede... demandar

judicialmente el cumplimiento de la obligación en el proceso ejecutivo o proceder a
la enajenación de las acciones del socio moroso...”, añadiendo que “cuando la
venta no pudiera efectuarse parcial o totalmente por falta de comprador, las
acciones no vendidas son anuladas, con la consiguiente reducción de capital...”.

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 Accionistas minoritarios

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 Derechos contenidos en la LGS

Convocar a Junta General, Exigir aplazamiento de la Junta

Convocar a Junta Obligatoria Exigir información desde el día
cuando se reúne no menos del general, si así lo exige el 25% de
Anual, a solicitud del titular de de la publicación de la
20% de las acciones suscritas las acciones suscritas con
una acción (119º LGS) convocatoria (130º)
con derecho a voto (117º LGS) derecho a voto (131º)

Percibir dividendos hasta la

Exigir la suspensión de los
Iniciar las acciones de Disponer auditorías de la mitad de la utilidad distribuible
acuerdos impugnados a pedido
responsabilidad contra sociedad a solicitud del 10% del luego de aplicadas las reservas
de los accionistas que
cualquier director con el 33.3% total de acciones suscritas con si lo solicita el 20% de las
representen el 20% del capital
de las acciones. (181º) derecho a voto. (226º) acciones suscritas con derecho
suscrito.
a voto (231º)

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 Conclusiones
 Las sociedades anónimas, luego del empresario unipersonal,
son la herramienta más utilizada en a estructura empresarial
del país.
 Los elementos configuradores de las sociedades anónimas
son: sociedad capitalista, capital dividido en títulos
transmisibles, responsabilidad limitada y gobierno
corporativo.
 La constitución puede ser simultánea o sucesiva
 La condición de socio es aquella otorgada por la titularidad
de las acciones. Esta condición supone un cumulo de
derechos y deberes asumidos por los socios frente a la
sociedad
 Los socios minoritarios tienen protección en la LGS, sin
embargo, no se encuentra sistematizada.

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 Referencias
• Valdivieso L., E. (2016). Derechos de los accionista en el sistema
concursal peruano. Chiclayo: Universidad Católica Santo Toribio de
Mogrovejo (227-251).
• Herrada B. V. (2016). Notas constitutivas de las sociedades anónimas
• Ley General de Sociedades

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 Mgtr. Abog. Erika Valdivieso López
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