UNIVERSIDAD POLITECNICA SALESIANA

ADMIISTRACION DE EMPRESAS
ANALISIS FINANCIERO
NOMBRE: Flavia Hidalgo.
GRUPO: 3
TEMA: FONDO MANIOBRA Y ADMINISTRACION CAPITAL DE TRABAJO

FONDO MANIOBRA
CONCEPTO:
El fondo de maniobra indica si una empresa es solvente o no en el corto plazo.
El fondo de maniobra, también puede nombrarse como fondo de
rotación o working capital, porque se refiere a los recursos financieros a largo
plazo que una empresa necesita para realizar su actividad en el corto plazo. Se
trata de un cociente, muy ligado al ratio de liquidez, que se calcula tomando
el activo corriente (activo circulante) y restándole el pasivo corriente (exigible a
corto plazo).  A través de la interpretación del cálculo de este ratio se puede
ayudar a garantizar la supervivencia de una empresa y es posible, además,
aumentar la rentabilidad de la misma. Otra forma de calcular este indicador es
tomando el patrimonio neto, sumándole el pasivo no corriente y restándole el
activo no corriente. Dicho de otra manera, el fondo de maniobra es la parte del
activo circulante que se financia con recursos de largo plazo y que proceden de
los capitales permanentes (el neto patrimonial y los créditos de financiación).
La fórmula del fondo de maniobra más sencilla es:

IMPORTANCIA
Principalmente, porque es el valor que indica la capacidad de maniobra que tiene
una empresa para poder hacer frente a sus pagos a corto plazo y a continuar
realizando todas aquellas inversiones necesarias para su actividad común.

Por otra parte, la importancia del Fondo de Maniobra reside en otros dos factores:

 Su valor positivo ayuda a garantizar la supervivencia de la empresa.

 Permite aumentar la rentabilidad de la misma.

CARACTERISTICAS

El fondo de maniobra está constituido por activos sujetos a transformaciones

cíclicas en la actividad de la empresa, es decir, sometidos a un proceso de
rotación.
  FM= 0: Un resultado igual a cero del fondo de maniobra, significaría que
todo el activo circulante estaría financiado con pasivo exigible a corto
plazo, lo que originaría una financiación que podría ser deficiente en el
caso de que hubiese dificultades en la renovación del pasivo exigible a
corto plazo.
 FM< 0: Fondo de maniobra negativo, menor que cero, significa que una
parte del inmovilizado estaría financiado con pasivo exigible a corto plazo,
situación financiera defectuosa y difícil para el caso de dificultades en la
obtención de una nueva financiación a corto plazo.
 Se da un equilibrio financiero adecuado cuando los capitales permanentes
financian el activo inmovilizado más el capital circulante mínimo o ideal,
cuyo valor viene determinado por el periodo medio de maduración.
OBJETIVO 
El objetivo del fondo de maniobra es dar a conocer la capacidad de una
empresa para poder atender sus obligaciones a corto plazo y, al mismo
tiempo, poder realizar las inversiones o adquisiciones propias de cualquier
actividad mercantil en su día a día. Normalmente, esta información se representa
en forma de barras de la siguiente manera:

COMPOSICION

Cuando se habla de fondo de maniobra, hay que tener en cuenta las magnitudes
del balance de situación de la empresa:

 Activo no corriente o circulante que se hace efectivo a largo plazo.

 Activo corriente o circulante que se hace efectivo a corto plazo.
 Pasivo no corriente o deudas a largo plazo.
 Pasivo corriente o deudas a corto plazo.

Por lo que, el fondo de maniobra se define como la parte de activo corriente que
es financiada con pasivo no corriente. Se calcula de dos maneras:

1. Fondo de Maniobra (FM) = Activo Corriente (AC) – Pasivo Corriente

(PC)
2. Fondo de Maniobra (FM)= Patrimonio Neto (PN) + Pasivo No Corriente
(PNC)- Activo No Corriente (ANC)
EJEMPLOS DEL CÁLCULO DEL FONDO DE MANIOBRA
1. Este gráfico representa la estructura del balance de la compañía Acciona,
S.A., donde el activo corriente representa más del 60% del activo.
Asimismo, cabe destacar que el activo corriente (39,2%) es más del doble
que el pasivo corriente (16,7%). En el pasivo figura una partida de deuda a
largo plazo como consecuencia de las elevadas inversiones en
inmovilizado y de los extensos periodos de tiempo necesarios para su
amortización.

Estructura del Balance de Acciona SA en 2009

El segundo gráfico nos muestra el fondo de maniobra de Acciona, S.A. para los

ejercicios 2008 y 2009. En ambos periodos presenta un fondo de
maniobra positivo a pesar de que en 2009 se ha reducido levemente, debido a
que el pasivo corriente se ha incrementado (22,1%) en mayor medida que el
activo corriente (4,4%).
Fondo de Maniobra Acciona SA 2008-2009 para la interpretación del análisis

Además de tener un fondo de maniobra positivo, el activo corriente se compone

en más de un 85% en activos líquidos (inversiones financieras y efectivo). Dados
los problemas de liquidez y los elevados índices de morosidad es importante
evaluar la partida de deudores comerciales, su antigüedad y de que esta no
represente un alto porcentaje del circulante.
ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO
CONCEPTO:
La administración de capital de trabajo, se refiere a la manera en la cual se va a
controlar cada una de las cuentas corrientes que utiliza la empresa, estas incluyen
los activos corrientes y los pasivos corrientes. Los activos corrientes juegan un
papel muy importante en la administración del capital de trabajo. Si el nivel de
éstos es demasiado alto, el rendimiento de la inversión estará por debajo de lo
normal. Por otro lado, si el nivel es demasiado bajo la empresa tendrá pérdida y
problemas de liquidez para continuar con su operación normal. Los pasivos
corrientes también son un punto fundamental en él, éstos además son la principal
fuente de financiamiento externo.

IMPORTANCIA
Según Gitman & Zutter (2012), “La importancia de una administración eficiente del
capital de trabajo es incuestionable, ya que la viabilidad de las operaciones de la
empresa depende de la capacidad del gerente financiero para administrar con
eficiencia las cuentas por cobrar, el inventario y las cuentas por pagar” (pág. 543).
CARACTERISTICAS
Las principales características del Capital de Trabajo son las siguientes:
 Corta vida de los activos involucrados
 Dinamismo
 Dependencia del ciclo productivo
 Divisibilidad
 Sensibilidad a determinados factores
 El manejo de las cuentas circulantes, las cuales comprenden los activos
circulantes y los pasivos a corto plazo.
  Exigen gran atención y tiempo en consecuencia, ya que se trata de
manejar cada una de las cuentas circulantes de la compañía, a fin de
alcanzar el equilibrio.
 En forma característica, los activos circulantes de la empresa representan
más de la mitad de los activos totales debido a que representa una
inversión tan grande y tiende a ser más o menos volátil.

OBJETIVOS
El objetivo primordial de la administración del capital de trabajo es el manejo
adecuado de las partidas del activo circulante y pasivo circulante de la empresa,
de tal manera que se mantenga un nivel aceptable, ya que si no es posible
mantener un nivel satisfactorio se corre el riesgo de caer en un estado de
insolvencia y aún más, la empresa puede verse forzada a declararse en quiebra.
COMPOSICION
Hacen parte del activo corriente: el efectivo y bancos, inversiones financieras,
cuentas por cobrar e Inventarios, otros activos a corto plazo que se relacionan
directamente con las actividades operativas de la empresa. Los activos corrientes
son los que surgen básicamente de las operaciones de compra, venta, producción
y almacenamiento.

Hacen parte del pasivo corriente: Las cuentas por pagar, créditos bancarios,
impuestos por pagar, salarios por pagar y demás pasivos que se consideren a
corto plazo. Los pasivos corrientes representan principalmente el financiamiento
de activos operativos Corrientes, tales como financiamiento de proveedores y
organizaciones financieras.

EJEMPLOS:

1. En la empresa “Trajes de vestir Mondragón” es una empresa nueva y como tal

tenía deficiencias de capital dentro del área de costura, en donde se debía
adquirir material constantemente sin que mediara activo suficiente para
hacerlo. El gerente de la empresa solicitó al departamento de contabilidad de
la empresa, que se dio a la terea de revisar todos los departamentos para
rectificar la distribución del dinero en las respectivas secciones. Para poder
separar los gastos y las entradas en forma adecuada, los contadores utilizaron
el flujo de caja o (cash flow en inglés), que es la herramienta más adecuada
para este procedimiento el cual da como resultado, el excedente y el déficit de
cada departamento, permitiendo una mejor distribución del capital y
permitiendo recuperar el capital perdido en el momento más próximo.
 2. Aquí está la información del balance general sobre la empresa XYZ:

Usando la fórmula de capital de trabajo y la información del balance de la tabla

superior, podemos calcular que el capital de trabajo de la empresa XYZ es: $160
000 (total activos circulantes) – $65 000 (total pasivos circulantes) = $95 000
(capital de trabajo)

WEBGRAFIA
 https://www.iasesoria.com/que-es-el-fondo-de-maniobra/
 http://www.queeseconomia.com/2011/02/fondo-de-maniobra-o-working-capital/
 https://www.empresaactual.com/escuela-financiera-fondo-de-maniobra/#:~:text=El
%20fondo%20de%20maniobra%20es%20positivo%20si%20el%20activo
%20corriente,obligaciones%20en%20el%20corto%20plazo.&text=La%20estructura%20del
%20balance%20de%20una%20empresa%20industrial%20difiere%20de%20una
%20comercial.
 https://www.finanzarel.com/blog/fondo-de-maniobra-empresa-es-importante/
 https://www.mytriplea.com/diccionario-financiero/fondo-maniobra/#:~:text=Componentes
%20del%20fondo%20de%20maniobra&text=Activo%20no%20corriente%20o
%20circulante,o%20deudas%20a%20corto%20plazo.
 Gómez Giovanny. (2001, enero 11). La administración del capital de trabajo. Recuperado
de https://www.gestiopolis.com/administracion-capital-trabajo/
 Dialnet-ImportanciaDeLaAdministracionEficienteDelCapitalDe-6151264.pdf
 http://capitaldetrabajojunio2012.blogspot.com/2012/06/caracteristicas-del-capital-de-
trabajo.html
 https://www.eumed.net/ce/2010a/lsl.htm#:~:text=La%20administraci%C3%B3n%20del
%20capital%20de%20trabajo%20tiene%20como%20objetivo%20manejar,correcta
%20administraci%C3%B3n%20de%20dichos%20componentes.