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Mercado de capitales, el aliado para financiar su empresa

La clave de la reactivación económica está en la capitalización de las compañías.

   
CRÉDITO: ISTOCK
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JULIO 23 DE 2020 - 12:00 A.M.

Ante el impacto generado por la pandemia de Covid-19, las empresas han visto
mermados sus ingresos y han tenido que salir a buscar recursos no solo para suplir las
necesidades urgentes sino para financiarse en el corto, mediano y largo plazo,
recurriendo particularmente a la banca tradicional; sin embargo, el sistema financiero
les ofrece otra llamativa opción: el mercado de capitales.

“Nuestros empresarios consumieron sus reservas de efectivo e incrementaron sus

niveles de deuda, llegando en algunos casos a agotar el acceso a dichas fuentes de
financiación. Y la realidad hoy es que muchas compañías no están logrando generar un
flujo de caja positivo, porque no hay ventas o porque son tan solo una fracción de las
que normalmente tenían, mientras sus costos fijos superan las ventas materializadas”,
señala Juan Camilo Granados Pinzón, gerente de emisores de la Bolsa de Valores de
Colombia.

Esa situación, agrega, lleva a la conclusión de que es muy probable que haya que
capitalizar las empresas para evitar un efecto económico irremediable. Estos recursos
les permitirán contar con el suficiente capital de trabajo para normalizar sus operaciones
y fortalecer su patrimonio para no desaparecer.

“Hoy en día estamos abocados a ver cómo salvamos las empresas, porque salvarlas es
salvar el empleo de los colombianos. El reto que tenemos en esta circunstancia es saber
cuál va a ser la estrategia de financiación para que las empresas salgan adelante cuando
empecemos a reactivar la economía, ojalá en las próximas semanas o meses, y por eso
lo que hemos planteado es el mercado de capitales”, dice Juan Pablo Córdoba,
presidente de la Bolsa de Valores de Colombia.

¿Por qué? “Pensar que el gobierno está en capacidad fiscal de capitalizar a

prácticamente todos los sectores de la economía, y a su vez invertir en proteger a los
más vulnerables y fortalecer el sistema de salud, no es una apreciación realista. De otro
lado, los accionistas actuales están limitados a su patrimonio personal y familiar, y no
necesariamente están en posición de arriesgarlo todo. Lo anterior nos deja con los
inversionistas de capital como una solución a la necesidad de capitalizar las empresas”,
añade Granados Pinzón.

    
CRÉDITO: ISTOCK
Instrumentos

Aquí es donde el mercado de capitales se vuelve relevante, gracias a una oferta variada
de instrumentos de capitalización. Veamos cuatro de ellos: los bonos ordinarios, los
bonos verdes, sociales y sostenibles y los bonos convertibles en acciones, estos últimos
conocidos como Boceas y la emisión de acciones preferenciales.
¿Qué son y cómo funcionan los bonos ordinarios? son activos financieros de deudas con
el cual una empresa adquiere recursos que le garanticen liquidez, a través de una
emisión de papeles de deuda (bonos), para que un inversionista los adquiera a cambio
del pago de una tasa de interés fija durante determinado lapso de tiempo.

De otro lado, están los bonos verdes, sociales y sostenibles, una iniciativa creada bajo la
estrategia de desarrollo sostenible del mercado de valores colombiano cuyo objetivo es
otorgar al mercado una nueva alternativa de financiamiento e inversión para emisores,
inversionistas y stakeholders.

La diferencia con los bonos ordinarios radica en que el uso de estos recursos se aplica
exclusivamente para financiar o refinanciar proyectos que sean elegibles como verdes,
que le apunten a la sostenibilidad ambiental y al desarrollo social, los cuales requieren
una certificación especial que acredite el total del uso de recursos en actividades
sustentables.

“Los Boceas, por su parte, son bonos que se convierten obligatoriamente en acciones
ordinarias o preferenciales sin derecho a voto, conforme a las condiciones y a los
términos establecidos por el emisor. En este caso, la empresa fija la tasa máxima de
financiación para los intereses, su periodicidad de pago y el plazo de conversión a
acciones, entre otras condiciones”, según explica el gerente de emisores de la Bolsa de
Valores de Colombia.

Adicionalmente, el mercado de capitales ofrece la alternativa de emisión de acciones

preferenciales, las cuales “otorgan al inversionista el derecho a recibir un dividendo
mínimo el cual es definido por la empresa y con una preferencia en su pago, respecto
del de las acciones ordinarias. Además como garantía, en caso de disolución de la
sociedad, una vez pagado el pasivo externo, goza de reembolso preferencial del capital”,
indica Granados.

Todos estos instrumentos, recalca el experto, son atractivos para ambas partes.

“A las empresas les permite contar con la flexibilidad de estructurar su financiación, de

acuerdo con su realidad actual y con sus proyecciones futuras. En particular, permiten
conseguir recursos de capital hoy pero hacer la conversión en un momento futuro en el
que el valor de la compañía se haya recuperado, luego de haber superado la coyuntura
actual. Y en cuanto a los inversionistas, tanto institucionales como personas naturales,
tendrán nuevas opciones de inversión con retornos que se ajusten a esta realidad y de
acuerdo con sus expectativas”, puntualiza el gerente de emisores de la Bolsa de Valores
de Colombia.

    
CRÉDITO: ISTOCK
Caso de éxito

Recientemente, una nueva empresa, PlusAseo, logró financiarse en medio de la

pandemia con el modelo colaborativo de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), a
través de la plataforma digital a2censo (a2censo.com).
 PlusAseo recaudó $100 millones, rompiendo récord al cerrar su campaña en menos de
48 horas. La compañía llegó a www.a2censo.com para robustecer su línea de servicios
domésticos y de oficinas, ya que en medio del Covid-19, el aseo constante se ha vuelto
parte del día a día, con el fin de mantener espacios libres de contaminación y evitar la
propagación del virus.

Este propósito logró que 64 inversionistas financiaran el proyecto a cambio de una tasa
del 11,75% E.A., la segunda más alta hasta ahora en la plataforma. Con dichos recursos
ahora podrán fortalecer su plan de negocios, potenciar su estrategia comercial y
apalancar el crecimiento de su compañía, permitiéndoles tener un músculo de capital de
trabajo para garantizar a sus profesionales una remuneración formal.

Adicionalmente, usarán los recursos para seguir fortaleciendo y evolucionando la

plataforma tecnológica, lo que les permitirá expandir la operación a otras ciudades del
país.
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