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Decisiones Gerenciales I, MBA UTDT Profesor:

Ejercicios Módulo 3 Sebastián Auguste

Guía de Ejercicios

Módulo 3. Toma de Decisiones Bajo Incertidumbre

PREGUNTAS PARA RELFEXIÓN

1. ¿Qué distingue a una toma de decisiones bajo certidumbre de una bajo


incertidumbre?
2. ¿Qué implica tomar decisiones sobre un valor esperado?
3. ¿Por qué dijimos en clase que la media muestral y el valor esperado (o media
poblacional) son “primos hermanos”?
4. A pensar. Alumno 2012 “Es irreal y teórico tomar decisiones en base a un árbol de
decisiones porque en la vida real no se saben las probabilidades o los costos y
beneficios” Respuesta profesor: “en la vida real se toman decisiones bajo
incertidumbre y cada decisión implica implícitamente que se supusieron ciertos
valores (o rangos de valores) para las probabilidades y los valores monetarios. El
modelo sólo fuerza a hacer esos supuestos explícitos, y ayuda a pensar cuales son
las alternativas.”
5. ¿Cómo influye la aversión al riesgo? ¿qué es intuitivamente una prima de riesgo?
6. ¿Qué implica el principio de utilidad marginal decreciente? ¿cómo luce la función
de utilidad de una persona neutral y una aversa al riesgo?
7. A pensar. En un contrato, ¿como debiera ser la asignación de riesgos óptima? -
ayuda, debería asignarse el riesgo a quién esté en mejor condiciones de afrontarlo.
a. ¿Tiene sentido que en el campo la práctica sea que el dueño de la tierra
alquila su uso por un precio fijo en lugar de ir a porcentaje? (en este contrato
quién arrienda asume todo el riesgo)
b. ¿Tiene sentido que un trabajador cobre un salario fijo que no está
relacionado con el desempeño? (en este contrato el empresario asume todo
el riesgo)

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EJERCICIOS
1. Un comerciante compró todo el contenido de una tienda de zapatos en quiebra por $
100.000. Las probabilidades de que sea capaz de vender el contenido de la tienda de
zapatos por $ 125.000, $ 110.000, $ 100.000 y $ 90.000 son 0,34, 0,26, 0,22, y 0.18.
¿Cuál es el beneficio bruto esperado?
VE= 125.000x0,34+110.000x0,26+100.000x0,22+90.000x0,18
VE=42500+28.600+22.000+16.200
VE=109.300
BB= 109.300 – 100.000,00 = 9.300,00

2. Un abogado debe decidir si quiere cobrar un honorario fijo de USD 1.500 o una cuota
contingente de US$ 6.000, la cual cobrará sólo si su cliente gana el caso. ¿Cómo se
siente el abogado acerca de la probabilidad de que su cliente gane el juicio si prefiere
una cuota contingente de US$ 6,000 al honorario fijo de 1.500 dólares?
Media =1.500
1500 = 6.000 . x
Tiene una probabilidad mayor al del 25%

3. Un ejecutivo de marketing debe decidir si lanza una nueva etiqueta para un producto.
La compañía ganará $800.000 si el ejecutivo elige usar la nueva etiqueta y resulta ser
mejor que la actual. La firma perderá $500.000 si el ejecutivo elige cambiar la etiqueta
y esta resulta no ser superior a la actual. La firma no gana ni pierde dinero si el
ejecutivo decide mantener la etiqueta actual. El ejecutivo cree que hay una probabilidad
de 0.30 de que la nueva etiqueta sea superior a la actual. Si el ejecutivo desea tomar una
acción que le reporte la mayor ganancia esperada a la compañía,
a) ¿cuál debería ser la decisión? NO LANZAR
b) ¿cuál debería ser la probabilidad de que la nueva etiqueta sea superior a la actual
para que el ejecutivo sea indiferente a cambiar la etiqueta? 56% MAL

4. Usted trabaja en XLS Microcréditos. La cartera de morosos es grande, y decide


experimentar terciarizando parte del servicio del cobro de estos morosos a la empresa
Siemprepaga S.A. Si un crédito cualquiera tiene probabilidad 0.8 de ser terciarizado y
probabilidad 0.2 de quedar inhouse, y a su vez la probabilidad de cobrar el crédito es:

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Si su empresa cobró el crédito moroso del cliente Rubén Ramirez Gonzalez, ¿cuál es la
probabilidad que su gestión de cobro haya sido a través del tercero Siemprepaga S.A?
a. 0.878
b. 0.9
c. 0.72
d. 0.787
e. Ninguna de las anteriores

5. Un bono con un plazo al vencimiento de un año se negocia actualmente en $ 950. Usted


estimó que el bono tiene una probabilidad de default de 10%, en cuyo caso el valor de
recupero esperado es de $600. Si no entra en default pagaría $1.080 al vencimiento. El
retorno esperado del bono es:
a. 5.75%
b. 7.5%
c. 8.63%
d. 13.68%
e. Ninguna de las anteriores

6. V o F. Una limitación del enfoque de árboles de decisiones es que no puede capturar el


riesgo y las diferencias en las preferencias frente al riesgo de las personas.

ÁRBOL DE DECISIONES

7. B-B Toys debe decidir el curso de acción a seguir en la promoción de un nuevo yo-yo.
Inicialmente, la administración debe decidir si va a comercializar el yo-yo directamente
o va llevar a cabo primero un programa de prueba. Después de la prueba, la gerencia
debe decidir si lo abandona o lo distribuirá a nivel nacional.

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Un éxito nacional aumentará las ganancias por $ 500.000, y un fracaso reduce


ganancias por $ 100.000. Abandonar el producto no afectará a las ganancias. La
comercialización de la prueba tendrá un costo de otros US $ 10.000.
Si no se hace la prueba, la probabilidad de un éxito nacional se juzga que es de 0,45. La
probabilidad asumida para un resultado favorable en la prueba es de 0,50. La
probabilidad condicional de éxito nacional dado que se dió una prueba favorable es de
0,80, y si la prueba es desfavorable, la probabilidad de éxito nacional es tan solo de
0,10.
¿Qué debe decidir la compañía?

8. La compañía Newox está considerando si debe perforar o no su propia tierra en busca


de gas natural. Si decide perforar, el costo de la perforación es de US$ 40.000. Si decide
perforar y encuentra gas, hay dos alternativas. Newox podría vender a West Gas su
terreno por una oferta permanente de US$ 200.000 por los derechos del gas y su
producción. Alternativamente, si se encuentra gas, Newox puede decidir mantener el
pozo en lugar de venderlo a West Gas, gestionando la producción de gas y teniendo la
posibilidad de venderlo directamente en el mercado. No encontrar gas no genera
ingresos ni costos adicionales.
Al precio actual del gas natural, si se encuentra gas, el pozo tendría un valor de US$
150.000 en el mercado abierto. Sin embargo, hay una posibilidad de que el precio del
gas se eleve hasta el doble de su valor actual, en cuyo caso el valor del pozo de gas
ascendería a US$ 300.000.
Los ingenieros de la empresa consideran que la probabilidad de encontrar gas es del
30%, mientras que un economista de la compañía cree que existe una probabilidad del
60% de que el precio de gas duplique si valor. ¿Qué decisión deberá tomar la compañía
Newox si quiere maximizar el valor esperado de sus ganancias? PERFORAR y
obtendra una ganancia de

9. La presidenta de una compañía de la rama industrial altamente competitiva considera


que un empleado de la compañía está proporcionando información confidencial a la
competencia. Ella está segura en un 90% que éste informante es el tesorero de la
compañía, cuyos contactos han sido extremadamente valiosos para obtener el
financiamiento para la compañía. Si lo despide y es el informante, la compañía gana
$100.000. Si lo despide pero no es el informante, la compañía pierde su experiencia y
aún tienen a un informante en el equipo, con una pérdida para la compañía de $500.000.
Si ella no despide al tesorero, la compañía pierde $300.000, sea o no sea el informante,
ya que en ambos casos el informante continúa en la compañía. Antes de decidir la
suerte del tesorero, la presidenta podría ordenar pruebas con un detector de mentiras.
Para evitar posibles demandas, estas pruebas tendrían que administrarse a todos los
empleados, con un costo total de $30.000. Otro problema es que las pruebas con el
detector de mentiras no son definitivas. Si una persona está mintiendo, la prueba
revelara el 90% de las veces, pero si una persona no está mintiendo, la prueba lo

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indicará sólo 70% de las veces. ¿Qué acciones deberá tomar la presidenta de la
compañía?

10. Una compañía tiene la posibilidad de realizar una práctica ilegal y con esto aumentar
sus ganancias en el siguiente período. Si la compañía no realiza dicha práctica, sus
beneficios en el siguiente período son $1000. En caso de decidir infringir la ley,
enfrenta dos escenarios posibles. Por un lado, con probabilidad 0.5 la compañía es
detectada, mientras que con probabilidad 0.5 evade los controles y gana $1500 en el
siguiente período. Si la compañía es detectada, puede intentar sobornar a la justicia o
enfrentar el castigo cerrando. Si cierra se lleva pago $0 de ahí en más. Si decide
sobornar a la justicia, el oficial a cargo puede aceptar el soborno con probabilidad “p” o
no aceptarlo con probabilidad “1-p”. Si el oficial acepta, la empresa realiza la ganancia
de $1500 y eroga a modo de soborno $500. Si en cambio el oficial no lo acepta, éste la
denuncia, la empresa cierra y además tiene que pagar una multa de $500).

Suponga que p puede tomar cuatro valores reflejando el nivel de corrupción de la


justicia del país: p=0, p=0.5, p=0.8, p=1 de menos corrupción a más corrupción.
Encuentre para qué valores de “p” la solución al problema es que la empresa cometa el
delito y si es detectada decida sobornar a la justicia.
PARA los Valor de P= 0,8 y P= 1 VER SI SE PUEDE HACER CON FORMULA.

NOTA. Este ejemplo refleja cómo el nivel de corrupción, una variable institucional
ajena a la empresa, puede terminar siendo determinante para las decisiones de
comportamiento de la empresa.

Ahora suponga el caso en el que p=0.8. Sin embargo, el gobierno puede decidir
modificar la multa de 500$ que la empresa debe pagar cuando es denunciada por la
justicia. En particular, el gobierno puede establecer que la multa sea de $1600.
Verifique si el cambio en la penalización cambia la decisión de la firma aún en un
contexto de alta corrupción (p=0.8).
De esta forma con una multa mayor y corrupción elevada la empresa debería optar por
no realizar la practica ilegal.

11. M&A con pasivos contingentes (12 puntos). Su compañía MillionGoal SA tiene un
pasivo contingente de USD 1 millón. Este pasivo se generó por un arbitraje iniciado por
Guilty SA, empresa que hasta hace un par de meses era su socia en el mercado de
aspirinas. De acuerdo a sus abogados, el reclamo que le hace Guilty por USD 1 millón
tiene altas chances de salir desfavorable para usted, chances que la estiman en 75%. El
valor de su compañía, de acuerdo a la valuación más reciente, es de USD 10 millones,
valor que no tiene en cuenta los pasivos contingentes. Usted ha recibido una oferta de
compra por parte de un fondo de prívate equity por USD 9.5 millones; ellos se harían
cargo de los pasivos contingentes. Tenga en cuenta que si usted no vende y pierde el

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arbitraje, puede tener costos adicionales por pérdida de reputación que tampoco estaban
incluidos en su valuación de USD 10 millones. Su Director de Comercialización estima
que de perder el arbitraje sus ventas caerán con probabilidad del 80%, lo que incidirá en
una pérdida de valor de la compañía de USD 2 millones. ¿Cuál es su decisión? ¿Vende
la compañía?

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SOLUCIONES

1. Costo inicial = C = $100.000 V=Ventas

V P(V)

$125.000 0,34

$110.000 0,26

$100.000 0,22

$90.000 0,18

Total 1

Bene.cio = B = V-C

E(B)=E(V)-E(C)=125000*0,34+110000*0,26+100000*0,22+90000*0,18-100000=$9300

2. Si elige la cuota contingente al honorario fijo es porque: E(C) > E(F)

donde C=cuota contingente y F=honorario fijo

E(F) = 1500

E(C) = 6000 * p + 0 *(1 - p) = 6000p

donde p es la probabilidad de que gane el juicio y (1 - p) es la probabilidad de que no gane

Entonces 6000p > 1500 o bien p > 0.25

Es decir, espera que la probabilidad de ganar el juicio sea mayor al 25%.

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3. cambiar = cambiar la etiqueta actual por una nueva

(a) E(cambiar)= 0.3*$800000 + 0.7*(-$500000) = -$110000

E(no cambiar) = $0

Entonces no le conviene cambiar la etiqueta

(b) La indiferencia implica que E(cambiar)=E(no cambiar)

Es decir, p*$800000 + (1 - p)(-$500000) = 0. Entonces p = 0.38

Con una probabilidad del 38% el ejecutivo es indiferente a cambiar la etiqueta. Solo con
una probabilidad mayor al 38% decidirá cambiarla.

4. a

5.

P(Default) = 10%
P(No Default) = 90%
E  P1  E  P1 
0  950   re  1
1 r e
950
600 *0,1  1080* 0,9
re   1  2.32%
950

6. Falso. Sí se puede, utilizando la utilidad esperada en lugar del valor monetario esperado,
para lo cual la mayor dificultad es saber que función de utilidad utilizar en el análisis.

EJERCICIOS 7 A 10 VER EXCEL ADJUNTO

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