CASO ROCAMOSA

a) Calcule el Fondo de Maniobra para cada uno de los periodos recogidos en la tabla
anterior. ¿Qué opinión le merece a usted el valor obtenido del Fondo de Maniobra?
R/

FONDO DE MANIOBRA= ACTIVO CORRIENTE – PASIVO CORRIENTE

2008 2009 2010 2011 2012 2013
Activo corriente 322,00 329,90 340,00 351,60 365,80 382,40
Pasivo corriente 130,90 134,00 138,10 142,90 148,60 155,40
Fondo de maniobra 191,1 195,90 201,90 208,7 217,2 227
Variación % 2,4 % 3,1% 3,5% 4,0 % 4,5%

Los valores obtenidos del FM son positivos mayores a cero y con crecimiento año tras año,
lo que quiere decir que la empresa tiene recursos para sus gastos, pagos diarios y parte de
su deuda a largo plazo sin usar recursos propios de la compañía. Se observa un equilibrio
financiero a corto plazo con tendencia de mejorías año tras año lo que llevaría a la
empresa hacia una menor rentabilidad de su capital no invertido a cambio de más liquidez
y menor riesgo de insolvencia. Se puede decir también que esta es una empresa
conservadora ya que sus activos fijos financian al circulante cubriendo así sus
compromisos a corto plazo.
b) R/ A pesar de no ver diferencias cuantitativas si vemos cualitativas ya que no es igual
utilizar como fondo de maniobra el capital a largo plazo que el capital corriente. El FM
obtenido por el capital circulante es un fondo de maniobra dado por la liquidez de la
compañía. Sin embargo, el fondo de maniobra que se obtiene del capital no corriente es
fruto de la escasez de liquidez en la cuenta de la empresa en el día a día lo que llevaría a
un desequilibrio financiero a largo plazo. En el primer caso para hacer frente a los pasivos
corrientes no se recurriría al capital a largo plazo, solo al corriente, mientas que en el
segundo caso no habría circulante por lo que se tiene que recurrir al capital no corriente.
Lo ideal es que el pasivo a largo plazo financie el inmovilizado en el activo para evitar
mantener dinero inmovilizado del cual se pagan costos financieros.
c)R/ Si es posible encontrar empresas donde el fondo de maniobra sea negativo y aun así
sea rentable, si se produce esta situación es debido a que se han invertido los activos para
conseguir mayor rentabilidad lo que implica mayor riesgo de insolvencia y liquidez. Es una
postura menos conservadora, pero existen muchas empresas que funcionan así, requieren
más crédito o financiación y una adecuada gestión de los periodos de cobro y los periodos
de pago pueden llevar a este tipo de empresas a conseguir modelos de gestión financiera
excelentes.
d)R/ Ratio de liquidez= Activo corriente / Pasivo Corriente
RATIO 2008 2009 2010 2011 2012 2013
LIQUIDEZ
2,5 2,5 2,5 2,5 2,5 2,5

La empresa cuenta con $2,5 por cada $1 de deuda que se tenga a corto plazo.

e) R/ Ratio de tesorería = (Inversiones a CP + Tesorería) / Pasivo corriente

RATIO 2008 2009 2010 2011 2012 2013

TESORERIA
1,055 1,055 1.05 1,055 1,056 1,056
7

La empresa cuenta con aprox 1,055 de euros entre dinero y bienes de rápida liquidez por
cada euro que tiene de deuda a corto plazo.
Se dice que la ratio optimo es 1, lo que significa que el importe total de las inversiones a
Cp más tesorería debe ser similar al montante de las deudas a corto plazo.
como la ratio es un poco mayor a 1 puede indicarnos que puede haber existencia de
activos improductivos lo que traduce perdida de rentabilidad de los mismos.