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UNIDAD Nº 13: INVERSIONES TEMPORARIAS Y PERMANENTES

INVERSIONES PERMANENTES
Son aquellas colocaciones de dinero que han sido efectuadas por personas físicas o jurídicas con la intención de poseer,
al final de estas, una renta u otro beneficio. Estas inversiones no forman parte de los activos dedicados a la actividad
principal del ente ni tampoco a las colocaciones efectuadas en otros entes.

Componentes de este rubro: titulos públicos y privados (bonos);  participaciones permanentes en sociedades; 
inversiones inmobiliarias;  instrumentos derivados;  acciones sin cotización;  acciones de cooperativas.

13.1 Colocaciones temporarias de fondos. Concepto. Cuentas representativas:

Cuando existen disponibilidades que no es necesario emplearlas de inmediato, es normal que se las coloque
temporalmente en:
a) Monedas extranjeras, títulos públicos o privados, cuotas-partes de fondos comunes de inversión y otros bienes de
fácil comercialización.
b) Depósitos a plazo fijo en entidades financieras y otros préstamos de corto plazo.
c) Caja de ahorro (si estuviera permitido).
La tenencia de éstos activos genera resultados, que pueden ser positivos o negativos (en épocas de inflación, podrían
ser positivos en términos nominales pero negativos si se los mide en moneda homogénea).
Una de las principales formas de colocar excedentes temporarios de fondos sin perder liquidez es adquirir bienes de
fácil colocación y comercialización, que son los que reúnen las siguientes características:
¾ ser fungibles;
¾ tener un precio de mercado conocido;
¾ no requerir su venta un esfuerzo significativo, pudiendo el mercado absorber (al precio referido) la cantidad
adquirida.

Concepto:
Se trata de colocaciones de capital, realizadas al margen de las actividades habituales del ente. Para su clasificación y
exposición se deben tener en cuenta dos condiciones básicas:
1. Intención de la empresa: la empresa invierte en actividades distintas a las propias, con la intención de obtener
una renta adicional.
2. Condiciones para su realización: en las inversiones temporarias es fácil e inmediata la posibilidad de realización y
es la característica que las identifica, éste tipo de inversiones debe tener cotización pública, las que no tienen ésta
cotización o no pueden determinar la posibilidad de su realización se llaman inversiones permanentes.

Inversiones temporarias: son colocaciones a corto plazo (menores a doce meses) son activos al margen del objeto
ordinario y habitual del ente.

Características:
9 Son realizadas con carácter transitorio.
9 El objeto es la obtener una renta adicional.
9 Deben ser de fácil realización.

Partidas que la integran:

9 Plazo fijo en moneda del país o moneda extranjera.
9 Título de deuda con cotización (acción).
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9 Moneda extranjera, títulos públicos o privados, cuotas-partes de fondos comunes de inversión y otros bienes
de fácil comercialización.
9 Depósito a plazo fijo en entidades financieras u otros préstamos a corto plazo.
La tenencia de estos activos generan resultados positivos o negativos. Una de las principales formas de colocar
excedentes temporarios de fondos, sin perder liquidez, es adquirir bienes de fácil comercialización que son: fungibles
con un precio de mercado conocido y su venta no requiere de un esfuerzo significativo, pudiendo el mercado, absorber
la cantidad adquirida.

Lista de bienes de fá cil venta:

9 Billetes y monedas extranjeras.

9 Oro en lingotes o barras.
9 Títulos públicos o privados.
9 Ciertos metales cotizados internacionalmente (plata, cobre y estaño).
9 Ciertos productos agrícolas cotizados local o internacionalmente (trigo, maíz, sorgo).
9 Petróleo crudo.
9 Ganado en pie.

Cuentas representativas: Moneda Extranjera, Acciones XX, Obligaciones Negociables, Depósito a

Plazo Fijo, Banco XX Caja de Ahorro, éstas cuentas deberían:
a) debitarse por las colocaciones efectuadas;
b) debitarse o acreditarse por los resultados producidos por su tenencia (Resultado por tenencia positivo o negativo);
c) acreditarse por los importes:

1. cobrados en los préstamos, depósito a plazo fijo, caja de ahorro;

2. cobrados o a cobrar cuando se vende un bien de fácil comercialización o se reciben
sus rentas o amortizaciones parciales tales como: dividendos en efectivo declarados por sociedades o fondos comunes
de inversión, producido de ventas de cupones de títulos públicos o privados, amortizaciones e intereses de títulos
públicos u obligaciones negociables, etc.

13.1.1 Acciones ordinarias. Adquisició n. Dividendos. Capitalizació n de

saldos de actualizaciones y saldos de revalú os:

Acciones Ordinarias: lo más razonable para la valuación de acciones ordinarias de otras sociedades, es el empleo
del VPP o método patrimonial, según el cual las participaciones se computan sobre la base de la participación de
la sociedad inversora en el patrimonio y los resultados del ente en el cual se ha invertido.

Art. 194 LSC: Suscripción preferente. Las acciones ordinarias, sean de voto simple o plural, otorgan a su titular el
derecho preferente a la suscripción de nuevas acciones de la misma clase en proporción a las que posea, excepto en el
caso del artículo 216, último párrafo; también otorgan derecho de acrecer en proporción a las acciones que haya
suscripto en cada oportunidad.
Cuando con la conformidad de las distintas clases de acciones expresada en la forma establecida en el artículo
250, no se mantenga la proporcionalidad entre ellas, sus titulares se considerarán integrantes de una sola clase para el
ejercicio del derecho de preferencia.
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Art. 216 LSC: Acciones ordinarias: derecho de voto. Incompatibilidad. Cada acción ordinaria da derecho a un voto. El
estatuto puede crear clases que reconozcan hasta cinco votos por acción ordinaria. El privilegio en el voto es
incompatible con preferencias patrimoniales.
No pueden emitirse acciones de voto privilegiado después que la sociedad haya sido autorizada a hacer oferta pública
de sus acciones.

Dividendos: fracción de los beneficios de una empresa que se reconoce a los socios como retribución periódica del
capital invertido por ellos en la sociedad.

Distribució n de Ganancias:
Los resultados obtenidos en cada ejercicio, modifican el importe del PN; las ganancias lo incrementan; las pérdidas lo
disminuyen.
Cuando se cierra un ejercicio, los resultados correspondientes al mismo se contabilizan, dentro del PN, como
Resultados no asignados. Esto significa que se trata de resultados que no tienen, todavía, destino específico. Se suelen
utilizar cuentas “resultados acumulados” o “resultados retenidos”, como sinónimos del mismo.
La cuenta Resultados no Asignados surge de la cancelación de las cuentas de resultados. Como es sabido, las cuentas
patrimoniales trasladan su saldo de ejercicio a ejercicio. Por ejemplo, el saldo de la cuenta Caja al final de un ejercicio es
el mismo importe que el que ésta cuenta arranca en el período siguiente. Lo mismo ocurre con la cuenta Mercaderías y,
en fin, con todas las cuentas patrimoniales.
En cambio, las cuentas de resultados se saldan al final de un ejercicio y, el primer día del nuevo período contable
arrancan con saldo cero.
En las sociedades de personas, las distribuciones de ganancias se contabilizan acreditando a cada socio la proporción en
la participación que le corresponde.
En las sociedades por acciones, en cambio, se requiere que los accionistas declaren dividendos, pagaderos en efectivo
o en especie (no confundir con los mal llamados dividendos en acciones, que no son distribuciones sino capitalizaciones
de ganancias).

9 Dividendos en efectivo: estos pasivos aparecen cuando la asamblea de accionistas los declara.
Para su reexpresión a moneda constante debe considerarse la moneda en que están expresados sus aportes.
Si el pago es posterior a su declaración, los resultados financieros que devenguen deben atribuirse al período de
financiamiento.
9 Dividendos en especie: se considerarán las siguientes alternativas referidas a los bienes a entregar:
1) que, a los fines del dividendo, tengan (o no) una valuación convencional;
2) que se encuentren (o no) en poder de la sociedad.

Se supondrá que se trata de bienes de fácil comercialización (incluyendo la moneda extranjera), pues es raro que se
declaren dividendos con otras características.

Si los bienes a entregar tuviesen una valuación convencional, cabría esperar su coincidencia o aproximación con su
valor corriente. Dada tal situación:

a) el cargo a resultados acumulados tendría que basarse en la valuación convencional;

b) si el bien estuviese en existencia, se tendría que dar de baja a su valor contable y
reconocerse como resultado a la diferencia con su valuación convencional;
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c) si el bien no estuviese en existencia, debería regularizarse el pasivo para que quede

expresado a su costo de cancelación, reconociéndose como resultado la diferencia entre el valor de cancelación y la
valuación convencional.

Si no se hubiese fijado un valor convencional, lo razonable es computar el pasivo en función de su valor de cancelación
a la fecha de declaración del dividendo, que debería coincidir con el valor corriente de los activos a entregar.

Para las reexpresiones monetarias hay que tener en cuenta que:

a) los valores asignados al dividendo deben estar expresados en moneda del momento de su declaración;
b) las diferencias entre el valor de cancelación y el valor contable son resultados.
9 Dividendos en acciones preferidas: algunas acciones preferidas tienen derecho a recibir dividendos con
prioridad a las acciones ordinarias.
A veces estos dividendos son acumulativos y no pueden distribuirse ganancias a las acciones ordinarias sin antes
pagar a las preferidas el dividendo del período y el saldo de dividendos de ejercicios anteriores que no se hubiese
liquidado por no existir ganancias suficientes para ello.
9 Dividendos no reclamados: los dividendos no reclamados por los accionistas
siguen constituyendo un pasivo mientras no opere su prescripción legal liberatoria. Ocurrida la prescripción, se cancela
el pasivo, y, según el criterio empleado, la contrapartida puede ser:
- una gananciadel período, o
- un crédito directo a “Resultados Acumulados”.

El primer criterio refleja la reducción del pasivo en los resultados del período en que ella se convalida.
El segundo implica una especie de regularización de las sumas previamente deducidas de
“Resultados Acumulados”, pero jamás retiradas por los propietarios.
Cualquiera sea el criterio adoptado, los importes recuperados deben
quedar claramente expuestos en los EE.CC.

13.1.2 Títulos de deudas en moneda nacional:

Son emitidas por el gobierno para financiar sus actividades y pueden representar una deuda interna o externa según
sean restituidos en moneda del país o en moneda extranjera respectivamente. Éstos títulos cuentas con garantía
estatal pero si el Estado tiene dificultades financieras puede refinanciar el vencimiento de los títulos.

13.1.3 Títulos con ajuste monetario:

Se deben tener en cuenta las cláusulas de ajuste pactado.

13.1.4 Valores mobiliarios en moneda extranjera:

Se deberán tener en cuenta los resultados financieros pertinentes y la conversión al tipo de cambio aplicable a la
transacción.

13.1.5 Participació n en fondos comunes de inversió n:

Se trata de una cartera de valores mobiliarios, con cotización bursátil, los inversores son cuotas- partitas, copropietarios
de una parte que no se divide la cartera mobiliaria mencionada. La administración de éste fondo está a cargo de una
sociedad constituida para tal fin llamada sociedad gerente. La custodia de la cartera de valores mobiliarios está a
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cargo de una entidad financiera llamada Depositaria.

13.1.6 Depó sitos a Plazo Fijo:

Se diferencia con un Depósito en Caja de Ahorro porque los fondos depositados a plazo fijo no pueden ser retirados
antes de la fecha de vencimiento pactada bajo pena de perder los intereses. Los intereses de los Depósitos a Plazo
Fijo son más altos en comparación a los de Caja de Ahorro.

13.1.7 Criterios de valuació n al cierre. Normativa vigente:

Efectivo R.T.17 5.1:
El efectivo disponible en el ente o en bancos se computará a su valor nominal.
La moneda extranjera se convertirá a moneda argentina al tipo de cambio de la fecha de los estados contables.

Cuentas a cobrar en moneda (originados en la venta de bienes y servicios, en transacciones financieras y en

refinanciaciones, incluyendo a los depó sitos a plazo fijo y excluyendo a las representadas por títulos con
cotizació n) R.T.17 5.2:

Para éstos activos se considera su destino probable.

Cuando existiere la intención y la factibilidad de negociarlos, cederlos o transferirlos anticipadamente, se computarán

a su valor neto de realización.

La aplicación de éste criterio requiere:

a) la existencia de un mercado al cual el ente puede acceder para la realización anticipada del activo; y
b) que hechos anteriores o posteriores a la fecha de los estados contables rebelen su conducta o modalidad
operativa en ese sentido.

En los restantes casos, su medición se efectuará considerando:

a) la medición original del activo;
b) la porción devengada de cualquier diferencia entre ella y la suma de los importes a cobrar a su vencimiento,
calculada exponencialmente con la tasa interna de retorno determinada al momento de la medición inicial sobre la
base de ésta y de las condiciones oportunamente pactada.

c) Las cobranzas efectuadas: ésta medición podrá obtenerse mediante el cálculo del valor descontado de los
flujos de fondos que originara el activo, utilizando la tasa interna de retorno determinada al momento de la
medición inicial.

En casos de existir cláusulas de actualización monetaria o de modificaciones de la tasa de interés, se considerará su

efecto.
En los casos de cuentas a ser cobradas en moneda extranjera o en su equivalente en moneda argentina, los cálculos
indicados deben ser efectuados en ellas y los importes así obtenidos deben ser convertidos a moneda argentina
al tipo de cambio a la fecha de los estados contables.

13.2 Inversiones permanentes. Concepto. Cuentas representativas:

Inversiones permanentes: son colocaciones a largo plazo (mayor a doce meses). El
ente no persigue en el plazo la intención de una renta, aunque el objetivo final sea alcanzar una retribución. Las
inversiones permanentes son aquellas que aunque puedan efectuarse en un corto plazo, el ente inversor no tiene la
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intención de realizarla (la empresa tiene un plazo fijo a seis meses, pero decide no cobrarlo, sino que lo deja en el
Banco renovándolo).

13.2.1 Participaciones en otras sociedades:

Una sociedad es controlante de otra cuando se cumplen las condiciones del art. 33 inc. 1 de la LSC: se consideran
sociedades controladas aquellas en que otra sociedad, en forma directa o por intermedio de otra sociedad a su vez
controlada: posea participación, por cualquier título, que otorgue los votos necesarios para formar la voluntad social
en las reuniones sociales o asambleas ordinarias.
R.T. 4 II.A.2 Sociedad Controlante: una sociedad es controlante de otra cuando se cumplen las condiciones del art. 33,
inc. 1 de la ley 19.550, es decir cuando posea participación por cualquier título que otorgue los votos necesarios para
formar la voluntad social en las reuniones sociales o asambleas ordinarias.
A los fines de estas normas se entiende que contar con los votos necesarios para formar la voluntad social implica
poseer más del 50% de los votos posibles, en forma directa o indirecta, a la fecha de cierre del ejercicio de la sociedad
controlante.
R.T. 5 II.A.1 Control: para los propósitos de ésta R.T. se ejerce el control cuando se posee participación que por
cualquier título otorgue los votos necesarios para formar la voluntad social en las reuniones sociales o asambleas (art.
33 inc. de la LSC).
A los fines de estas normas, se considera que contar con los votos necesarios para formar la voluntad social implica
poseer más del 50% de los votos posibles, en forma directa o indirecta, a la fecha de cierre del ejercicio de la sociedad
controlante.
R.T. 5 II.A.2 Control Conjunto: para los propósitos de ésta R.T. existe control conjunto cuando los socios de un
ente han resuelto compartir las decisiones sobre las políticas operativas y financieras. Se entiende que un socio
ejerce control conjunto en un ente, cuando las decisiones mencionadas requieren de su expreso acuerdo.

Ejemplo: normalmente la mayoría de votos va acompañada de la mayoría de capital, siendo de laboratorio los casos en
que ambas circunstancias no aparecen juntas.
La posesión de la mayoría de votos puede lograrse en forma directa o indirecta. Considérense éstos supuestos:
a) “A” posee el 70% de las acciones de “B” y el 40% de las acciones de “C”;
b) “B” posee el 25% de las acciones de “C”;
c) todas las acciones referidas tienen el mismo derecho a voto.
En el ejemplo, “A” controla directamente a “B” e indirectamente a “C” porque los votos de “B” (25%) sumados a los
propios (40%) superan al 50%.

13.2.1.1 Grado de influencia en las decisiones:

Con respecto a una sociedad, una inversora, podría tener:
a) Su control.
b) Su control en conjunto con otra entidad.
c) Influencia significativa sobre sus decisiones.
d) Ninguna de las tres anteriores.
El art. 33 de la LSC considera que, a los efectos de la aplicación de las NC previstas por dicha ley, dos sociedades son
“vinculadas” cuando una participa en más del 10% del capital de la otra.
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Segú n R.T. 5 II.A.3 y R.T. 19 II.A.3 Influencia significativa:

A efectos de evaluar la influencia significativa en las decisiones de la sociedad emisora de las acciones
mantenidas como inversión deberán considerarse las siguientes pautas:

a) la posesión por parte de la empresa inversora de una porción tal del capital de la sociedad emisora que le otorgue
los votos necesarios para influir en la aprobación de sus estados contables y la distribución de ganancias;
b) la representación de la empresa inversora en el directorio u órganos administrativos superiores de la sociedad
emisora;
c) la participación de la empresa inversora en la fijación de políticas de la sociedad emisora;
d) la existencia de operaciones importantes entre la empresa inversora y la sociedad emisora (por ejemplo, ser el
único proveedor o cliente o el más importante con una diferencia significativa sobre el resto);
e) el intercambio de personal directivo entre la empresa inversora y la sociedad emisora;
f) la dependencia técnica de una de las sociedades con respecto a la otra.

Al practicar la mencionada evaluación debe también tenerse en cuenta:

a) la forma en que está distribuido el resto del capital de la sociedad emisora (mayor o menor concentración en
manos de otros inversores);
b) la existencia de acuerdos o situaciones (sociedades intervenidas, en convocatoria
13.2.1.2 Criterios de contabilizació n aplicables:
Son tres los métodos más difundidos para la valuación de inversiones permanentes en otras sociedades:
¾ El del VPP, según el cual solamente se reconocen como ganancias los dividendos en efectivo declarados por la
sociedad en la que se participa, que son posteriormente percibidos por la inversora.
Éste método procura la aplicación correcta del concepto de “devengamiento”, pues asigna los resultados a los períodos
en que se producen los hechos que los generan.
¾ El del costo, por el cual solamente se reconocen como ganancias los dividendos en efectivo declarados por la
sociedad en la que se participa, que son luego percibidos por la inversora.
Éste método conlleva el reconocimiento de resultados en los períodos en que se toman determinadas decisiones
societarias, lo que se acerca más al criterio de lo “percibido” (la fecha de “percepción” está más cerca de la de
“declaración” del dividendo que el período de su devengamiento) y no existe el menor análisis.
¾ El costo más dividendos, que se diferencia del anterior en que también se contabilizan los mal llamados “dividendos
en acciones” que no son dividendos sino meros empapelamientos, en cuyo caso se los computa a su valor nominal con
crédito a resultados.
Éste método tiene los defectos del anterior y no se basa ni en lo devengado ni en lo distribuido, ya que se computan
resultados que, por haber sido capitalizados, no podrán entregarse a los accionistas. Es, pues, un híbrido aún menos
defendible que el método de costo.

13.2.1.3 El método del valor patrimonial proporcional. Requisitos. Normas bá sicas. Valuació n en la
adquisició n. Aplicació n del método durante la tenencia:

Valor Patrimonial Proporcional R.T. 5 II.A.4 y R.T 19 2.4.II.A.4:

A los efectos de ésta R.T. se considera valor patrimonial proporcional al resultante de aplicar al patrimonio neto de la
sociedad emisora la proporción de la tenencia en acciones que le corresponde a la empresa inversora.
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Cuando la sociedad emisora tenga clases de acciones en circulación que otorguen diferentes derechos patrimoniales, el
cálculo deberá hacerse separadamente para cada una de ellas, sobre la base de sus condiciones de emisión.

Síntesis:

9 El Valor Patrimonial Proporcional: es el cociente entre el total del patrimonio neto y las acciones circulantes.
9 Cuando el PN de la sociedad emisora se encuentre integrado parcialmente
por acciones preferidas, el VPP de las acciones ordinarias se calculará sobre el

monto del PN menos el capital preferido o el importe total en acciones preferidas.

9 Cuando el PN incluye aportes irrevocables de los accionistas de la sociedad emisora, el porcentaje de acciones
ordinarias en poder de la inversora debería calcularse considerando: la suma de las acciones ya emitidas y de las
acciones a emitir.
9 Debería también tenerse en cuenta que el número de acciones se puede modificar debido a la suscripción de
nuevas acciones, a la conversión de títulos de deudas en acciones, a la conversión de acciones preferidas en ordinarias
(ésta decisión la puede tomar el poseedor o la misma empresa).

Requisitos para la aplicació n del método R.T. 5 II.B y R.T 19 2.5.II.B:

El método del valor patrimonial proporcional debe aplicarse sobre estados contables de la sociedad emisora que
estén preparados de acuerdo con (o se ajusten especialmente a):
a) las normas contables vigentes utilizadas por la empresa inversora, cuando la sociedad emisora sea una sociedad
controlada;
b) normas contables vigentes, en los demás casos.

Cuando el ejercicio económico de la sociedad emisora finalice en fecha distinta al de la empresa inversora, el método se
aplicará sobre estados contables especiales de la sociedad emisora a la fecha de cierre de la empresa inversora.

Sin embargo, podrá optarse por la utilización de los estados contables de la sociedad emisora a su fecha de cierre
cuando la diferencia entre ambos cierres no supere los tres meses. En éste caso se considerarán los ajustes
correspondientes, para reflejar los efectos de cualquier evento significativo o transacciones entre la sociedad emisora y
la empresa inversora que hayan ocurrido entre la fecha de los estados contables de la sociedad emisora y la fecha de
los estados contables de la empresa inversora. Asimismo, se considerarán los cambios en el poder adquisitivo de la
moneda argentina, de acuerdo con lo previsto en la sección 3.1 (expresión en moneda homogénea) de la
segunda parte de la R.T. 17 (Normas contables profesionales: desarrollo de cuestiones de aplicación general).

Síntesis:
1. Fecha de los EE.CC. de la sociedad emisora: para aplicar el método del VPP es ideal que las fechas de los EE.CC.
de la inversora (controlante) y la emisora (controlada) coincidan. Cuando esto no ocurre la R.T. 5 establece:
a) Como carácter general: que la emisora prepare EE.CC. especiales a la fecha de cierre de la inversora o
controlante;

b) Como carácter excepcional: que autoriza a utilizar los últimos EE.CC. de la emisora reexpresada a moneda de la
fecha de cierre de la inversora, pero para esto deben darse las siguientes condiciones:
9 Siempre y cuando en el intervalo no se hallan producidos hechos que modifiquen la situación patrimonial, financiera
y los resultados de la
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sociedad emisora (siniestros, incendios...).

9 Que la fecha de cierre de los EE.CC. de la emisora a utilizar no difiera en más de tres meses de la fecha de cierre de
los EE.CC. de la emisora.

2. Criterios contables de la sociedad emisora:

9 En los casos en que exista control el método del VPP se aplica a partir de los EE.CC. de la emisora: preparados de
acuerdo con normas contables similares a las empleadas por la inversora o adaptados a lo dispuesto por dichas
normas.
9 En los casos que no existe control pero si influencia significativa, la R.T. 5 es más flexible y propone que los EE.CC. de
las vinculadas: estén preparados de acuerdo con NC vigentes o sea excepcionalmente ajustados a tales normas.

3. Auditoria de los EE.CC. de las controladas y vinculadas R.T. 5.II.E y R.T. 19 2.12.II.E:

Se requiere dictamen de un contador público independiente sobre los estados contables de las sociedades sobre las
que se ejerce control, control conjunto o influencia significativa, utilizados para aplicar el método del valor
patrimonial proporcional.

4. Exposición en los EE.CC. de la emisora: Texto eliminado por la R.T. 19.

5. Valuación en la adquisición R.T. 5 II.C.4.1.1: En el momento de la adquisición:

a) se establecerá el costo de la adquisición, teniendo en cuenta lo siguiente:

1. los bienes que el adquirente deba entregar se computarán a sus valores corrientes;
2. los pagos monetarios que el adquirente deba efectuar en fecha posterior serán descontados para llevarlos a la
suma que debería erogarse si su cancelación se hiciera al contado;

3. las acciones que el adquirente deba emitir se computarán a su valor de mercado, si éste existiese y fuere
representativo; de no darse éstas condiciones, se lo estimará sobre la base de la participación que dichas acciones
otorguen en el valor corriente del patrimonio del adquirente o del adquirido, lo que fuere más representativo;
4. los ajustes del precio de adquisición que dependan de la concreción de uno o más hechos futuros se incluirán en el
costo de adquisición cuando, a la fecha de ésta, se los considere probables y su importe pueda medirse sobre bases
confiables;

b) se asignarán las mediciones que a la fecha de adquisición correspondan a:

1. los activos identificables de la sociedad emisora, que se computarán a sus valores corrientes (con el límite de sus
correspondientes valores recuperables);
2. sus pasivos, que se computarán a su costo estimado de cancelación;
c) se establecerá la proporción que le corresponde al adquirente sobre el neto de las mediciones obtenidas en el
paso b);
d) si el costo de la adquisición supera al importe determinado en el paso c), el exceso se considerará como un valor
llave positivo, a ser tratado de acuerdo con las normas contenidas en la sección 3 (Llave de negocio) de la segunda
parte de la R.T. 18 (Normas contables profesionales: desarrollo de algunas cuestiones de aplicación particular);
e) si el costo de la adquisición es inferior al importe determinado en el paso c), el defecto se tratará como un valor
llave negativo, así:
1. la parte relacionada con expectativas de gastos o pérdidas futuros esperados de la sociedad emisora, que no haya
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correspondido considerar como pasivos a la fecha de la adquisición, y que pueda ser determinada de manera confiable
a dicho momento, se reconocerá en resultados en los mismos períodos a los que se imputen tales gastos o pérdidas. Si
éstos no se produjesen en el período esperado, se aplicará el paso siguiente;
2. la parte no relacionada con expectativas de gastos o pérdidas futuros esperados de la sociedad emisora, que
puedan ser determinados de manera confiable a la fecha de la adquisición, se tratará:
9 el monto que no exceda a la participación de la empresa inversora sobre los valores corrientes de los activos no
monetarios identificables de la sociedad emisora, se reconocerá en resultados de forma sistemática, a lo largo de un
período igual al promedio ponderado de la vida útil remanente de los activos de la sociedad emisora que estén sujetos
a depreciación;
9 el monto que exceda a los valores corrientes de los activos no monetarios identificables de la sociedad emisora, se
reconocerá como resultados del ejercicio.
Cuando la adquisición se lleva a cabo por medio de compras sucesivas de acciones, se aplicará las normas de la sección
II.C.4.2 de ésta R.T.

Caso especial R.T. 5 II.C.4.2:

Cuando ya existan inversiones anteriores y mediante nuevas adquisiciones o por otras razones se presente una
situación tal que justifique la utilización del método éste deberá ser aplicado no sólo a la nueva inversión sino
también a las anteriores, para lo cual deberá:
a) Calcular su valor patrimonial al momento en que el método debe comenzar a ser aplicado;
b) Determinar la diferencia entre el importe anterior y el que aparece en los registros contables;
c) Analizar la naturaleza de dicha diferencia y ajustar el monto de las inversiones siguiendo las siguientes pautas:
El mayor o menor valor de la inversión originado en los resultados de la empresa emisora generados desde la fecha de
adquisición original debe tener como contrapartida un resultado del ejercicio o un ajuste de resultados anteriores,
según corresponda.
Si parte de la diferencia se originase en las situaciones previstas en el punto
II.C.4.1 deberán tenerse en cuenta las pautas allí establecidas.

Aplicació n del método durante la tenencia R.T. 5 II.C.5 y R.T. 19 2.8:

Para la aplicación del método durante la tenencia deberán considerarse las siguientes normas:

a) La empresa tenedora imputará a sus resultados la proporción que le corresponda sobre las ganancias o pérdidas
de la empresa emisora, previa eliminación de los resultados originados en operaciones con la tenedora que no hubieran
trascendido a terceros, netos de su efecto impositivo. Además, será necesario eliminar también –de los resultados de la
empresa tenedora- aquellos provenientes de operaciones con la emisora que no hubiesen trascendido a terceros, netos
de su efecto impositivo. Éstas últimas eliminaciones deben efectuarse en la proporción correspondiente a la
participación de la empresa tenedora en la emisora.
b) Adicionalmente, debe considerarse si procede la imputación total o parcial a resultados de la diferencia entre el
valor patrimonial a la fecha de compra determinado de la manera indicada en el inciso c) de la sección II.C.4.1 y el valor
patrimonial calculado a la misma fecha sobre el patrimonio neto contable de la sociedad emisora.

c) En los casos en que se prevean transferencias de ganancias de la sociedad emisora a la inversora deberá
computarse el efecto impositivo que pudiera corresponderle; del mismo modo deberá procederse con cualquier
impuesto sobre los beneficios impositivos no distribuidos en caso que existiere.

d) Las operaciones de la sociedad emisora u otros hechos que afectaren el total de su patrimonio neto sin incidir en
resultados, deben considerarse en los estados contables de la inversora con igual sentido.
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e) Los dividendos en efectivo o en especie no implican resultados para la empresa inversora, toda vez que ellos
reducen el valor patrimonial proporcional de la inversión.
f) Las capitalizaciones de ganancias y otros saldos integrantes del patrimonio neto de la sociedad emisora, no lo
modifican cuantitativamente y, en consecuencia, no requieren registro contable alguno en la empresa inversora.

g) El valor llave positivo o negativo que se hubiere reconocido con motivo de la inversión será tratado de acuerdo
con las normas contenidas en la sección 3.3 (Medición contable periódica) de la segunda parte de la R.T. 18
(Normas contables profesionales: desarrollo de algunas cuestiones de aplicación particular).

Contabilizació n de ventas R.T. 5 II.C.6 y R.T. 19 2.11: Caso general 6.1:

El resultado de la venta de una inversión valuada por el método del valor patrimonial proporcional se determinará
deduciendo del precio de venta el valor en libros de la inversión, corregido –en su caso- por el valor llave y los saldos
de las cuentas de patrimonio neto vinculadas a la inversión.

Caso especial 6.2:

Si como consecuencia de una venta parcial o por otra circunstancia desaparecieran los factores que justifican la
aplicación del método, deberá discontinuarse su aplicación. La medición contable a la fecha de la
descontinuación pasará a considerarse como una medición que emplea valores históricos, con los alcances del
segundo párrafo de la sección 5.9 (Participaciones permanentes en otras sociedades) de la segunda parte de la
R.T. 17 (Normas contables profesionales: desarrollo de cuestiones de aplicación particular).

13.2.1.4 Criterios de valuació n segú n normativa vigente para distintos casos:

Fue resuelto en el punto anterior: valuación según normativa vigente para distintos casos R.T. 5 y actualización R.T. 19.
13.2.2 Títulos pú blicos con cotizació n. Valuació n segú n normativa vigente:

Inversiones en títulos de deuda a ser mantenidos hasta su vencimiento y no afectados por coberturas R.T. 17 5.7:

Criterio general 5.7.1:

Si se cumplen las condiciones de la sección 5.7.2 (Condiciones para aplicar el criterio general)
la medición contable de éstos activos se efectuará considerando:
a) la medición original del activo;
b) la porción devengada de cualquier diferencia entre ella y la suma de los importes a cobrar a sus
vencimientos, calculada exponencialmente con la tasa interna de retorno determinada al momento de la medición
inicial sobre la base de ésta y de las condiciones oportunamente pactadas;
c) las cobranzas efectuadas.

En caso de existir cláusulas de actualización monetaria o de modificaciones de la tasa de interés, se considerará su

efecto.

Si los títulos estuvieren nominados en moneda extrajera, los cálculos indicados serán efectuados en ella y los importes
así obtenidos se convertirán a moneda argentina al tipo de cambio de la fecha de los estados contables.

Condiciones para aplicar el criterio general 5.7.2:

Las condiciones que deben cumplir los activos de esta sección para medirlos contablemente de acuerdo con la sección
5.7.1 (Criterio general) son:
a) que el emisor de los títulos tenidos no tenga el derecho de cancelarlos por un importe significativamente inferior
a:
1. la medición inicial del activo por parte de su tenedor; menos
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2. los pagos de capital; más

3. la porción imputada a resultados de cualquier diferencia entre la medición inicial del activo y el importe a ser
cancelado al vencimiento; menos
4. cualquier desvalorización ya contabilizada; y
b) que el tenedor de los títulos:
1. los haya adquirido con un propósito distinto al de cobertura de los riesgos inherentes a determinados pasivos;
2. haya decidido conservarlos hasta su vencimiento, aunque antes de él se presentaren coyunturas favorables para la
venta;
3. tenga la capacidad financiera para hacerlo; y
4. no haya asumido pasivos como cobertura de las variaciones de valor de los títulos. Se considerará que los títulos
se mantienen con un propósito de cobertura cuando se cumplan las condiciones de la sección 2.2.1 (Condiciones para
identificar la existencia de cobertura) de la segunda parte de la R.T. 18.
Se considerará que la intención de mantener los títulos hasta su vencimiento no existe si el ente, durante el ejercicio
corriente o alguno de los dos anteriores efectuó ventas o transferencias de una parte significativa de la cartera de
títulos previamente categorizados del modo indicado en el epígrafe, salvo cuando las enajenaciones:
a) hayan sido hechas en fechas tan cercanas a las de vencimiento que los cambios en las tasas de interés de mercado
no hayan tenido un efecto significativo en el valor corriente de los títulos; o
b) hayan sido causadas por hechos aislados, no controlables por el ente, no repetitivos y que éste no pudo prever
razonablemente, tales como:
1. un deterioro en la calificación crediticia del emisor,
2. un cambio en la legislación fiscal que elimine beneficios impositivos,
3. un cambio en la legislación o regulaciones que modifiquen significativamente lo que se considera como inversión
permitida, o
4. un aumento significativo de los requisitos de capital del sector al cual pertenece el ente, decidido por su
organismo regulador.

INVERSIONES
Son colocaciones que realizan las empresas, con excedentes de disponibilidades, al margen de su actividad principal,
para obtener beneficios adicionales.
Características / Atributos identificatorios:
 Son fungibles.
 Tienen un precio conocido.
 No requiere su venta un esfuerzo significativo, pudiendo el mercado absorber la cantidad requerida.
 Valuación: V.N.R.
CLASIFICACION:
 TEMPORARIAS O TRANSITORIAS: Son las colocaciones de excedentes de disponibilidades requeridas de inmediato
y que no forman parte de la actividad habitual de la empresa. La intención de la empresa es venderlas antes de los 12
meses. Deben ser de fácil realización.
Ejemplos: valuación al cierre.
 Moneda extranjera.  T.C. comprador.
 Plazo Fijo.  V.N. + Int./Actualizaciones Devengados.
 Títulos Públicos destinados a la venta.  V.N.R.
 Acciones que cotizan en bolsa/de otras sociedades.  V.N.R.
 Fondos Comunes de Inversión.  V.N.R.
 Títulos Públicos: C.I. = P. de compra + gastos de compra – renta a devengar.
+ Son emitidos por el Estado.
+ Poseen valor nominal estampado en las láminas que los representan.
+ Devengan un interés calculado sobre el valor nominal, pagado periódicamente.
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+ Son rescatados por el Estado en una fecha fijada.

+ Tienen precio conocido, es decir cotizan en el mercado.
 Fondos Comunes de Inversión: Se trata de una cartera de valores mobiliarios, con cotización bursátil; los
inversores son cuotapartistas, copropietarios de una parte indivisa de la cartera mobiliaria mencionada. También
cotizan en el mercado.
 Plazo Fijo: Son colocaciones en entidades financieras, durante un tiempo determinado según el contrato que se
formaliza. Al vencimiento, los fondos podrán ser nuevamente reinvertidos en una operación similar, o aplicados a la
actividad habitual de la empresa. Plazo Fijo en moneda de curso legal: Se registran contablemente a su valor nominal
fijado al vencimiento que incluye el interés pactado en la operación.
 PERMANENTES: Son colocaciones de capital a largo plazo que exceden los 12 meses. Tienen por objeto mantener
una fuente estable y adicional de ingresos. Ejemplos:  valuación al cierre.
 Títulos Públicos a ser mantenidos hasta su vto.  Valor Actual según criterio gral.
 Participaciones permanentes en Sociedades controladas.  VPP.
C.I. = P. de compra + Gastos necesarios – Div. Declarados y no cobrados.
 Inmuebles y propiedades.  Val. Al Costo Reexpresado.
 Participaciones permanentes en Sociedades hasta su vencimiento.  VNR

INVERSIONES EN TÍTULOS DE DEUDA A SER MANTENIDOS HASTA SU VENCIMIENTO:

Condiciones para Aplicar el CRITERIO GENERAL:
 Que el tenedor de los títulos:
1. Los haya adquirido con un propósito distinto al de cobertura de los riesgos inherentes a determinados pasivos.
2. Haya decidido conservarlos hasta su vencimiento, aunque antes de él se presentaran coyunturas favorables para
la venta.
3. Tenga capacidad financiera para hacerlo.
4. No haya contraído instrumentos derivados que actúen como cobertura de las variaciones del valor de los títulos
atribuibles al riesgo de tasa de interés.
 Se considerará que la intención de mantener los títulos hasta su vencimiento no existe si el ente, durante el
ejercicio corriente o alguno de los dos anteriores efectuó ventas o transferencias de una parte significativa de la cartera
de títulos previamente categorizados del modo indicado en el epígrafe, salvo cuando las enajenaciones:
a) Hayan sido hechas en fechas tan cercanas a las del vto. Que los cambios en las tasas de interés de mercado no
hayan tenido un efecto significativo en el valor corriente de los títulos; o
b) Hayan sido causadas por los hechos aislados, no controlables por el ente, no repetitivos, y que éste no pudo
prever razonablemente, tales como:
1. Un deterioro en la clasificación crediticia del emisor,
2. Un cambio en la legislación fiscal que elimine beneficios impositivos,
3. Un cambio en la legislación o regulaciones que modifiquen significativamente lo que se considera como inversión
permitida, o
4. Un aumento significativo de los requisitos de capital del sector al cual pertenece el ente, decidido por su
organismo regulador.
MÉTODO DEL VALOR PATRIMONIAL PROPORCIONAL
Método de medición y contabilización de las participaciones permanentes en sociedades sobre las cuales se ejerce
“Control”, “Control Conjunto” o “Influencia Significativa”.
La RT21 “Establece las normas para los casos de consolidación de estados contables y el valor patrimonial
proporcional”.
Valuación V.P.P.: Representa la proporción del patrimonio neto de la empresa emisora que le corresponde a la
empresa tenedora. ALCANCE RT 21:
Control Individual: La empresa inversora posee una participación que le otorga los votos necesarios para ejercer la
voluntad social.
 MAS del 50 % de los votos o tener la Voluntad Social.
 Acuerdos escritos con otros accionistas que permitan
o Dirigir políticas operativas y financieras.
o Nombrar o revocar a la mayoría de los miembros del directorio.
Control Conjunto: Un socio ejerce el control conjunto en un ente, con otro u otros, cuando las decisiones políticas y
financieras requieren su expreso acuerdo.
Influencia Significativa: 20% o más de los derechos a votos. Poder de intervenir en las decisiones políticas y financieras
sin llegar a controlarlas.

Contabilización Según RT21: La inversión inicial se registra inicialmente al COSTO, modificándose posteriormente el
valor de la inversión para reconocer la parte que le corresponde a la empresa inversora en las pérdidas o ganancias
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obtenidas de la empresa emisora.

REQUISITOS PARA LA APLICACIÓN DEL METODO:

 Desde el momento que se ejerce control, control conjunto o influencia significativa.
 No debe tratarse de una inversión que se posea con vistas a su venta dentro del plazo de un año, cuyo caso debe
medirse a su valor de costo o Valor de Mercado si cotiza en la Bolsa de Valores.
Los EECC de la empresa emisora sobre los que se calcula el VPP deben estar preparados:
 Con las mismas normas contables utilizadas por la empresa inversora, cuando ésta posea control o control
conjunto.
 Con las normas vigentes, cuando la empresa inversora ejerza influencia significativa.
Cuando el Ejercicio Econ. de la empresa emisora finaliza en fecha distinta se puede:
1- Aplicar el método sobre EECC. ESPECIALES de la empresa emisora a la fecha de cierre de la inversora.
2- Podrá utilizarse los EECC de la emisora cuando:
● La diferencia entre ambos cierres no superen los 3 meses.
● La fecha de los EECC de la emisora sea anterior a la inversora, en este caso se registran ajustes:
 Transacciones o eventos significativos p/ la emp. Inversora.
 Transacciones entre las empresas que hubieran modificado el patrimonio de la emisora.
 Para los AJUSTES la empresa inversora podrá utilizar fuente de información Informes Económicos- Financieros
emitidos por la dirección de la empresa emisora.
 En ningún caso podrá basarse en cifras presupuestadas.

A TENER EN CUENTA:
 Al calcular el % de tenencia se deberá tener en cuenta:
1- Si hay ACCIONES propias en cartera se deberá calcular el % sobre las acciones en circulación.
2- Cuando los EECC de la empresa emisora están emitidos en otra moneda, serán convertidos.
3- Si el Patrimonio estuviera integrado por “Aportes Irrevocables a cuenta de futuras suscripciones de acciones”, se
debe tener en cuenta para el cálculo del VPP.

Determinación del VPP: Se tomará en cuenta el patrimonio neto de la empresa emisora y se aplica el porcentaje de
participación de la inversora.Las inversiones temporales son títulos valores adquiridos con exceso de fondos. Las
inversiones son consideradas temporales cuando cumplen los siguientes criterios:
* Pueden convertirse en efectivo en el cielo normal de operaciones o en un año.
* Que no estén sujetos a restricciones internas o externas
* La administración tenga la intención de convertirlas en efectivo si surge la necesidad.

¿El rubro de inversiones puede comprender cuentas cómo?

a) Participaciones en acciones
b) Bonos
c) Pólizas de acumulación
d) Certificados de depósitos a plazo
Entonces por los montos invertidos los objetivos principales de estas cuentas son la de obtener utilidades en el corto
plazo.

INVERSIONES PERMANENTES.

PARTICIPACIONES PERMANENTES EN OTRAS SOCIEDADES. CLASIFICACIÓN S/EL GRADO DE INFLUENCIA EN LAS

DECISIONES. MÉTODO DEL COSTO. MÉTODO DEL VALOR PATRIMONIAL PROPORCIONAL. MEDICIÓN CONTABLE
INICIAL, DURANTE LA TENENCIA Y EN EL MOMENTO DE LA VENTA. RESULTADOS RELACIONADOS. NORMAS
CONTABLES PROFESIONALES.

Participaciones permanentes en otras sociedades:

Una inversión en otra sociedad debe haber sido realizada con la finalidad de participar en los beneficios que ella pueda
llegar a generar durante un lapso prolongado sin que exista, a priori, la intención de venderla a corto o mediano plazo.
El grado de participación q una sociedad (inversora) adquiere de otra (emisora) guarda una estrecha relación con el
tratamiento contable más adecuado para esa inversión. Si la participación no es significativa, el inversor tiene un interés
pasivo en la emisora. En cambio, si la participación es mayor, el inversor puede tener influencia en las decisiones de la
emisora, y según la cuantía, hasta puede llegar a controlarla.
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Clasificación según el grado de influencia en las decisiones:

- Que otorgan control.
- Que otorgan control conjunto.
- Que otorgan influencia significativa en las decisiones.
- Las restantes participaciones minoritarias.
En las primeras 3 se utiliza el método del VPP y en la última se miden al costo con el límite del valor recuperable.
Todas las inversiones en otras sociedades son contabilizadas, inicialmente, a su costo. El tratamiento contable posterior
varía en función de la influencia que se pueda ejercer sobre la sociedad emisora.

Método del costo:

Cuando la inversión es poco significativa el inversor tiene un interés pasivo, ya que solo tendrá una muy pequeña (o
nula) influencia en las decisiones que tome la emisora. No podrá influir en materia de negocios ni con respecto a la
política de distribución. Se considera adecuado mantener la valuación de la inversión a su costo y reconocer las
ganancias recién cuando se tome la decisión de repartirlas en efectivo sin reconocer ningún resultado si las ganancias
se capitalizan mediante su distribución en acciones.
El resultado total obtenido de esa inversión estará realizado recién cuando se haya vendido la participación y se medirá
como diferencia entre el precio de la venta menos el de costo.
 Los dividendos en efectivo son contabilizados por la inversora como resultado en el momento en que se decide su
distribución.
 Limitación: las distribuciones q excedan las ganancias generadas desde que se adquirió la participación deben ser
consideradas una devolución o recupero del monto invertido (liquidating dividens). Esto se debe a que son ganancias
anteriores al momento de la compra, lo que se procura con esto es evitar la sobrevaluación de la inversión.
Entonces;
* Adquisición  la participación se incorpora al patrimonio a su costo de adquisición
* Dividendos en efectivo o en especie  Se reconocen como ingresos (¨Dividendos ganados¨) en el periodo de su
declaración. Excepción: dividendos originados en ganancias obtenidas con anterioridad a la compra (reducen el costo
de adquisición).
* Cierre de ejercicio  la participación se mide al costo con el límite del valor recuperable. Si Valor Recuperable <
costo => perdida por desvalorización.
* Venta de la participación  se reconoce un resultado por la venta.

Método del Valor Patrimonial Proporcional:

Cuando la participación alcanza una magnitud que otorga influencia significativa en la emisora, se ha adquirido la
posibilidad de incidir en sus decisiones de negocios y en la distribución de dividendos. Resulta razonable que las
ganancias se devenguen, y q como consecuencia se reconozca un activo, cuando son reveladas en los EECC de la
emisora. El fundamento de este tratamiento diferente se basa en que los resultados obtenidos derivan de decisiones en
las q se participó e influyó. Entonces, el VPP es el resultado de aplicar al patrimonio neto de la sociedad emisora el
porcentaje de participación en el capital correspondiente a la sociedad inversora.
Si la participación permite controlar las decisiones de la emisora, el criterio de valuación debe estar, basado en los
balances de la emisora, por lo que se presentan estados contables consolidados q consisten en agrupar los activos,
pasivos y resultados de 2 o + sociedades como si fueran una sola (se exigen cuando hay control o control conjunto, con
influencia no es necesario).
Se puede sintetizar el método del valor patrimonial proporcional con 4 reglas básicas:
a) El inversor registra la compra de la inversión por su costo.
b) Cada vez que el emisor emite sus balances, el inversor contabiliza su participación en el resultado.
c) Cuando el inversor recibe dividendos en efectivo el ingreso de dinero reduce el valor de su inversión.
d) Toda otra variación en el patrimonio neto de la emisora distinta del resultado del ejercicio también afecta al VPP.
Lo pagado por la inversión será un importe diferente del que se obtiene aplicándole al patrimonio neto contable de la
emisora el porcentaje de participación adquirido. Así surgen los valores llave, ya sean positivos o negativos.
El PN de la sociedad emisora puede verse afectado por variaciones cuantitativas y cualitativas:
 Las variaciones cualitativas son solo transferencias de importes de una cuenta a otra dentro del mismo PN.
 Las variaciones cuantitativas, aumentan o disminuyen el PN y modifican el VPP. Estas deben ser reconocidas por la
tenedora de acciones q está aplicando el método del VPP cada vez q la emisora emita un balance y conozcan sus
resultados.
Control, control conjunto e influencia significativa
Control
La ley de sociedades comerciales establece que una sociedad controla a otra cuando:
a) Se poseen los votos q aseguren la toma de decisiones (uno + q la mitad).
b) Se ejerce una influencia dominante originada en otras causas.
Las normas contables profesionales coinciden con estos criterios pero son más precisas en cuando al control sin
mayoría de votos.
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Control  poder de conducir las políticas financieras y operativas de otra empresa para obtener beneficios de sus
actividades, para lo cual es necesario contar con más del 50% de los derechos a votos. Circunstancias excepcionales:
- Sin tener el 50% y en virtud de acuerdos escritos con los accionistas, se tiene poder p/ dirigir políticas financieras y
operativas.
- Con menos del 50% se puede tener poder en el caso de q existan derechos de votos potenciales (dan poder de
voto adicional o reducen el poder de voto de otros)

Control conjunto
Existe este tipo de control cuando los socios de un ente han decidido compartir las decisiones sobre las políticas
operativas y financieras, requieren acuerdo expreso y escrito de dos o + socios. Se tiene ¨derecho a veto¨.

Influencia significativa
Es el poder de intervenir o participar de las decisiones de políticas operativas y financieras sin llegar a controlarlas. Se
necesita el 20% o + de los votos. Por lo tanto, el método del VPP deberá aplicarse cuando se alcance ese % y el del costo
cuando la participación sea menor. Esta se pone en evidencia cuando se dan algunas de las siguientes situaciones:
- Posesión de 1 porción de capital q otorga los votos necesarios p/influir en la aprobación de EECC y en la
distribución de ganancias.
- Representación en el directorio u órganos administrativos superiores.
- Participación en la fijación de políticas.
- Mantenimiento de relaciones comerciales muy importantes.
- Intercambio de personal directivo.
- Dependencia técnica de una sociedad respecto de la otra.
- Acceso privilegiado a información sobre la gestión de la emisora.

Aplicación del método:

 Compra de la participación: Desde el momento en que se asumen los derechos y obligaciones q emanan de las
acciones adquiridas debe aplicarse el método del VPP. No debe aplicarse si la inversión fue adquirida con vistas a su
disposición o venta de un plazo no mayor a un año.
 Costo de adquisición: a este deben agregarse todos los costos directos necesarios para la compra (honorarios,
costos de emisión).

Medio de pago Valuación

Dinero en efectivo Valor nominal.
Compromiso de pagos futuros (deuda asumida) Valor descontado o actual.
Otros bienes Valor corriente ya que mide el verdadero
sacrificio realizado.
Emisión de acciones propias Cotización o valor estimado en función del
patrimonio de la emisora o el de la inversora, el
más representativo.
Ajustes de precio que dependan de hechos Valor estimado descontado.
contingentes pero probables.
Gastos directos (honorarios, gastos de Montos devengados y/o erogados.
emisión,etc)

 Valuación de las acciones o participaciones adquiridas: Una vez determinado el costo de adquisición, éste es el
valor por el que deben incorporarse las acciones o la participación adquirida.

Ajustes posteriores en el valor de los activos y pasivos adquiridos:

Después de la compra puede ocurrir q algún activo pueda reconocerse porque ahora si cumple con los requisitos para
ello, o acceso a mejor información, se puedan valuar más ajustadamente partidas q habían sido estimadas. Por lo q se
acepta q se corrija la contabilización, siempre q se haga en el ejercicio siguiente a aquel en q se hizo la adquisición. La
consecuencia es una modificación del VPP y del valor llave.
Si la llave creciera, debe siempre verificarse que su valuación no exceda su valor recuperable. Después del primer
ejercicio posterior a la adquisición, cualquier ajuste se imputa a resultados. Se considera q ese plazo es suficiente
p/ajustar los valores.

Ajustes posteriores en el precio de adquisición:

Si con posterioridad a la adquisición se modificara el precio de la adquisición, se debe proceder a efectuar la corrección
ajustándolo y recalculando el valor llave positivo o negativo. La causa de esto puede ser la performance posterior del
ente adquirido. Para el ajuste de precio de adquisición no existe plazo.
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Influencia significativa alcanzada con posterioridad a la compra inicial:

Si existieran inversiones anteriores valuadas al costo y como consecuencia de nuevas adquisiciones, se alcanzara
influencia significativa q justifique comenzar a utilizar el método VPP, las normas contables establecen lo siguiente:
a) Se debe estimar el VPP de cada compra anterior calculando los valores corrientes de los activos y pasivos
identificables de la emisora al momento de cada adquisición y reconocer los valores llave positivos o negativos.
b) Para c/adquisición, se deben computar los resultados de la emisora a partir de la fecha de esa incorporación y
considerar: la amortización de los activos depreciables s/sus valores corrientes y la amortización de la llave.
Contabilización durante la tenencia de la participación:
Una vez contabilizada la compra, el saldo de la cuenta donde se registra el VPP coincidirá con el % de la participación
adquirida aplicando al PN de la emisora.

Resultados no trascendidos a terceros:

Se debe tener en cuenta la existencia de resultados no trascendidos a terceros q se encuentren contenidos en el valor
de un activo. Estos son los resultados obtenidos por la tenedora o por la emisora por operaciones entre ellas q hicieron
q se modifique la valuación d un activo.
Venta de la participación:
Cuando se vende una participación q está valuada según el método del VPP, se deben dar de baja todos los saldos
vinculados con ella; el VPP propiamente dicho, los ¨mayores valores¨ q puedan quedar, los intangibles q surgieron
cuando se hizo la compra. El resultado de la vta será = diferencia entre el precio y la sumatoria de todos estos valores.

Otras cuestiones:
Cuestiones importantes que hacen a la aplicación del método:
- El método del VPP, comienza a aplicarse desde el momento en q se ejerce control, control conjunto o influencia,
los resultados de la emisora son ahora de la inversora tb.
- Debe abandonarse el método del VPP cuando dejan de darse las condiciones por las q se comenzó a aplicar.
- En los casos en q exista control o control conjunto, los criterios contables aplicado por ambas sociedades deben
ser similares.

Requisitos para la aplicación del método del VPP:

- Si fuera necesario uniformas criterios, se modificará los EECC de la emisora antes de calcular el VPP.
- Los EECC de la emisora deberán ser a la misma fecha que los de la inversora. Si los cierres no coincidieran, deberán
presentarse EECC especiales. El estado de resultados de la emisora deberá abarcar el mismo lapso q el de la inversora.
- Excepcionalmente se podrán utilizar EECC con cierres diferentes siempre q la diferencia no supere los 3 meses y
no hayan ocurrido hechos q modifiquen substancialmente la situación patrimonial, financiera y los resultados de la
emisora.
- Si se utilizaran EECC con cierres diferentes, la diferencia de cierres debe ser mantenida uniformemente de un
ejercicio a otro.
- Si la empresa emisora tuviese acciones propias en cartera, el % de acciones y votos de la inversora se calculará
sobre las acciones en circulación.
- Si debido a pérdidas recurrentes el patrimonio de la emisora se convirtiera en negativo, la inversora valuará su
participación en cero.
- Si la inversora tuviera como política activar los costos financieros asociados a la producción o construcción de
bienes con proceso prolongado e hiciese aportes de capital a la emisora para financiar ese tipo de obras o proceso,
deberá adicionar a su inversión los costos financieros soportados para realizar esos aportes.
Exposición:
El método del VPP es llamado también de consolidación en una sola línea ya q consiste en incorporar al balance de la
emisora en un solo renglón o línea el balance de la inversora. Se exponen todas las cuentas relacionadas en el rubro
inversiones. En el estado de resultados, también debe exponerse la participación en los resultados de la emisora en
una sola línea.
Se debe informar por neta, en la sociedad inversora, a las inversiones de que sociedades se aplicó el método, el % d
participación en el capital, el tratamiento dado a las diferentes fechas de cierre, etc.

INVERSIONES EN TÍTULOS DEUDA A SER MANTENIDOS HASTA SU VENCIMIENTO. MEDICIÓN CONTABLE INICIAL
Y DURANTE LA TENENCIA. RESULTADOS RELACIONADOS. NORMAS CONTABLES PROFESIONALES.

Inversiones en Títulos de Deudas:

Colocaciones de capital realizadas al margen de las actividades habituales de la empresa o con otros fines para lo cual
es necesario considerar estas 2 condiciones:
a) Intención de la empresa: la decisión de invertir en un negocio diferente del habitual con el objeto de obtener una
renta adicional o asegurarse el control de otra u otras entidades.
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b) Condiciones para su realización: su fácil e inmediata posibilidad de realización como en el caso de las inversiones
temporarias, cosa que no ocurre con las permanentes.
De acuerdo a esto, aquellas inversiones de bienes de fácil comercialización con cotización en 1 o más mercados
(colocaciones de fondos con la intención y factibilidad de negociarlas), se medirán s su VNR q es su precio de cotización
menos gastos relacionados con la venta.

Inversiones en títulos de deuda que se mantendrán en el activo hasta su vencimiento:

La medición de estos tiene q ser coherente, se referencia a la forma de evaluar los activos a cobrar y los pasivos a pagar
en moneda, donde se separan los que se mantendrán hasta su vencimiento de aquellos que se realizarían o cancelarían
anticipadamente. La RT 17 determina valuarlos a la medición original acrecentada en función de la tasa interna de
retorno (TIR) al momento de incorporación al activo y del tiempo transcurrido.
La aplicación de esta modalidad de medición es conocida como ¨costo amortizado¨ y se basa en datos históricos, ya que
se origina en mediciones del pasado y devengando los resultados financieros con las tasas originales.
El motivo de utilizar la TIR consiste en distribuir en el tiempo la diferencia entre la medición inicial y los flujos de fondos
esperados por la operación, de manera tal que se produzca un acercamiento entre la medición contable y los cálculos q
realiza la empresa para la toma de sus decisiones.
Para poder aplicarlo se deben cumplir:
a) Que el emisor no tenga derecho a cancelarlo por un importe menor.
b) Que el tenedor de los títulos:
- no los haya adquirido c/propósito de cobertura.
- haya decidido conservarlos hasta su vencimiento.
- tenga capacidad financiera para hacerlo
- no haya asumido pasivos como cobertura de variaciones en el valor de los títulos.
De no cumplirse alguna de estas condiciones, la medición de los títulos deberá efectuarse al VNR.
Se considera que la intención de mantener los títulos hasta su vencimiento no existe si el ente, durante el ejercicio
corriente o alguno de los dos anteriores efectuó ventas o transferencias de una parte significativa de la cartera de
valores, salvo cuando tales enajenaciones:
a) Hayan sido hechas en fechas tan cercanas a las de su vencim. q los que lo cambios en las tasas de interés no hayan
tenido un efecto significativos en el valor corriente d los títulos.
b) Hayan sido causadas por hechos aislados, no controlables por el ente, no repetitivos y que éste no pudo prever
razonablemente.

Títulos con renta fija:

 Determinar el valor de costos;
 Calcular la TIR de la inversión en función de:
- El desembolso inicial;
- los retornos de este desembolso que son;
 La renta (dato conocido pues la tasa fija)
 La amortización del título (según las condiciones de emisión)
 Devengar los resultados financieros al final de cada ejercicio (anual, trimestral o mensual) calculado con la tasa
obtenida en el punto anterior y teniendo cuidado de aplicarla sobre una base cuyo cálculo se obtendrá de:
- Valor original invertido;
- el devengamiento de los resultados financieros (hasta el inicio del periodo)
- la disminución de la suma invertida (en función de los pagos que realice el emisor)

Títulos de renta variable:

 Determinar el valor del costo (excluyendo de este valor la renta devengada y no cobrada)
 Calcular la TIR de la inversión en función de:
- El desembolso inicial (excluyendo renta devengada y no cobrada)
- los retornos de ese desembolso que son:
 La amortización de los títulos (según las condiciones de emisión)
 Devengar los resultados financieros al final de cada ejercicio calculado:
- Con la tasa obtenida en el punto anterior y teniendo cuidado de aplicarla sobre una base cuyo cálculo se obtendrá
de:
 El valor original invertido;
 El devengamiento de los resultados financieros (hasta el inicio del periodo)
 La disminución de la suma invertida (en función de los pagos q realice el emisor)
- más la renta devengada al cierre del periodo (cuando la tasa variable ya es conocida).

Entonces, en el caso de la renta variable se excluye todo lo q tiene q ver con la renta, para el cálculo de la TIR y para el
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devengamiento de los resultados financieros y luego se considera para completar el devengamiento de los resultados
financieros.

UNIDAD 12: INVERSIONES

INTRODUCCIÓN:

Se trata de colocaciones de capital, realizadas al margen de las actividades habituales de la empresa. Pueden
clasificarse en temporarias o permanentes, considerando:
 Intención de la empresa: la decisión de invertir en un negocio diferente del objeto que tiene la entidad,
surge como la posibilidad potencial de obtener una renta adicional, o cuando la entidad pretende asegurarse el poder
de control en otra/s entidad/es integrando un conjunto económico.
 Condiciones para su realización: su fácil e inmediata posibilidad de realización constituye una de las claves
para identificarlas Inversiones Temporarias. Las inversiones que no tienen cotización, o cuyas características no
permiten determinar la posibilidad de su realización, se deben clasificar como permanentes.

12.1.INVERSIONES TEMPORARIAS:

12.1.1. DEFINICIÓN DEL RUBRO. CARACTERÍSTICAS. PARTIDAS COMPONENTES DEL RUBRO, CARACTERÍSTICAS.
TRATAMIENTO EN LOS DISTINTOS MODELOS CONTABLES.

DEFINICIÓN DEL RUBRO:

Pahlen Acuña: son colocaciones de capital de corto plazo (menor a 12 meses). Se trata de activos al margen del objeto
ordinario y habitual de la empresa.
Biondi: Las Inversiones Temporarias son colocaciones de sumas de dinero que constituyen sobrantes transitorios de
efectivo, que se van a necesitar en un período mas o menos breve de tiempo. Para integrar el rubro deben reunir 2
condiciones: seguridad rápida de conversión en dinero e intención de negociar esos valores en el corto plazo.

RT 9: “Son las realizadas con el ánimo de obtener una renta u otro beneficio, explícito o implícito y que no forman parte
de los activos dedicados a la actividad principal del ente. Se incluyen entre otras, titulos valores – préstamos –
depósitos a plazo fijo en entidades financieras, etc.”

CARACTERÍSTICAS:

1. Alto grado de liquidez, seguridad de su rápida conversión en dinero.

2. Beneficio inmediato, sin perder liquidez.
3. Protección contra la inflación.
4. El titulo representativo del derecho es un bien de fácil comercialización
5. Finalidad: utilización de excedentes temporarios de fondos.
6. Intención de negociar esos valores obteniendo así una renta.
7. Se trata de colocaciones de capital a corto plazo (menos de 12 meses).
8. Son de índole financiera.

PARTIDAS COMPONENTES DEL RUBRO, CARACTERÍSTICAS:

Una de las principales formas de colocar excedentes temporarios es adquirir bienes de fácil comercialización, que son
los que reúnen las siguientes características:
 Son fungibles;
 Tienen un precio de mercad conocido;
 Su venta no requiere esfuerzo significativo, pudiendo el mercado absorber la cantidad adquirida.

Entre estos tipos de bienes, se pueden mencionar: monedas extranjeras; oro en lingotes o barras; titulos públicos o
privados; ciertos metales cotizados; ciertos productos agrícolas cotizados; ganado en pie; etc.

Por otra parte, también existen otras formas de inversiones temporarias, como ser los titulos de deuda sin cotización, y
prestamos diversos, entre los que se incluyen los depósitos a plazo fijo (son prestamos efectuados a entidades
financieras).

DEPÓSITOS A PLAZO FIJO: son colocaciones en entidades financieras, durante un tiempo determinado según el
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contrato que se formaliza. Al vencimiento, los fondos podrán ser nuevamente reinvertidos en una operatoria similar
oaplicados a la actividad habitual de la empresa. El objetivo es beneficiarse con el interés. Son la inversión temporaria
por excelencia.

1. Plazo fijo en moneda de curso legal: se registran contablemente a su valor nominal fijado al vencimiento que
incluye el interés pactado en la operación, debiendo exponerse con cuenta regularizadora el interés a devengar por el
plazo que corresponde hasta su vencimiento.

2. Plazo fijo con clausula de ajuste: son emitidas en moneda de curso legal, fijándose como ajuste un coeficiente que
mide la variación del poder adquisitivo de la moneda o la cotización de una moneda extranjera. Deben exponerse en los
estados contables a su valor ajustado, computando los intereses devengados que se hubieran pactado.

3. Plazo fijo en moneda extranjera: son emitidas en moneda extranjera y generalmente devengan un interés inferior
a los pactados en moneda de curso legal. Se exponen al valor nominal fijado al vencimiento convertido al tipo de
cambio vigente al cierre y regularizando los intereses a devengar.

Tratamiento contable (RT 17.4.5.2): Es el mismo que el de las cuentas por cobrar:
 Valuación al inicio: se medirán de acuerdo con la suma de dinero entregada.
 Valuación al cierre: Existe intensión o factibilidad de negociar?:
 Si: a su VNR, valor descontado a tasa de mercado. Requiere: Existencia de un mercado al cual el ente pueda
acceder para la realización anticipada y Existencia de hechos anteriores o posteriores a la fecha de cierre que revelen su
conducta o modalidad.
 No: al costo amortizado dado por:
Medición inicial del crédito
+ intereses pactados o implícitos, calculados con la TIR
determinada al momento de la medición inicial
+actualizaciones monetarias de inportes anteriores,
si se las hubiese convenido
- Cobros ya efectuados

ACCIONES: Son titulos representativos del capital de una sociedad.

 Con cotización: se trata de las acciones emitidas por una sociedad de capital que está autorizada a cotizar en un
mercado de valores;
 Sin cotización: son acciones emitidas por una sociedad de capital que se conoce como “sociedad cerrada”, sin
cotización en el mercado de capitales.

Clases:
1. Acciones ordinarias: Representa las partes en que se divide el capital social de una sociedad por acciones y deben
tener un mismo valor nominal expresado en moneda del país. Tienen derecho a voz y voto en las Asambleas. El cobro
de dividendos depende de las utilidades y política de pago del ente emisor.

2. Acciones preferidas: Pueden tener diferentes tipo de privilegios económicos, los accionistas tiene derecho a voz
pero no derecho a voto en la Asamblea General Ordinaria de Accionistas, salvo que se trate de una asamblea
extraordinaria, o cuando la sociedad esté en mora respecto de los beneficios que le otorga el privilegio. Los privilegios
pueden consistir en un dividendo fijo garantizado (aun cuando el ente no tenga resultados positivos), o rescate en una
fecha determinada determinable, a un precio determinado o determinable. Las acciones preferidas pueden
representar: cuentas por cobrar (temporarias) o participación en el patrimonio del ente emisor (permanentes).

Tipo de acción Tipo de activo

No rescatable ni convertible Participación en PN emisor
Rescatable o convertible en:
 Titulo de deuda:
 Obligatoriamente Cuenta por cobrar
 Opción del tenedor Participación si no ejerce – Cuenta por cobrar si ejerce
 Opción del emisor Participación si no ejerce – Cuenta por cobrar si ejerce
 Acciones ordinarias Participación en PN emisor

Tratamiento contable:

1. Acciones que cotizan en bolsa:

 Valuación al inicio: al costo incurrido: valor de cotización más los gastos necesarios para su incorporación.
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 Valuación al cierre: VNR: valor de cotización menos gastos necesarios para la venta.

2. Acciones que no cotizan en bolsa:

 Si se posee control, control conjunto o influencia significativa: se valúan según su VPP.
 Caso contrario, se valúan según el método tradicional (al costo).
 Dividendos en efectivo o especie se reconocen en el periodo de su declaración.

TÍTULOS PÚBLICOS: Son acciones emitidas por el estado a un valor nominal. Sus intereses se calculan sobre el valor
nominal y se liquidan periódicamente en fechas predeterminadas, trimestrales, semestralmente, etc. proporcionan una
renta fija y conocida.
 La valuación al inicio estará dada por el costo incurrido sin incluir los intereses ya pagados al anterior tenedor.
 Al cierre se deben valuar a su VNR.

Si se adquiere un titulo luego del plazo de liquidación de intereses, su costo de adquisición estará compuesto por el
precio del titulo más los intereses que se han devengado hasta ese momento (cupón corrido).

Distintos momentos:

 Valor de incorporación: cantidad de TP x valor de cotización.

 Valuación al cierre: cantidad de TP x VNR.
 Rescate del TP: valor nominal
 Venta del TP: VNR

Las acciones con cotización y los titulos públicos se denominan valores negociables ya que tienen un amplio mercado
donde pueden colocarse.

LAS OBLIGACIONES NEGOCIABLES : son Instrumentos Financieros similares a los Bonos, pero emitidos especialmente
por las Empresas Privadas, para conseguir financiación del público en general que ofician como Inversionistas, en lugar
de solicitar el crédito directamente en los Bancos o Entidades Financieras. Les permiten conseguir recursos más
económicos, ya que pagan a una tasa de inversión que por lo general es más barata que la de los préstamos ordinarios.
Desde el punto de vista del Inversionista, se convierten en una atractiva alternativa para colocar su capital, ya que
recibe un interés superior al que regularmente obtendrían en otros Títulos, adicionalmente pueden cederlas a terceros
en el evento de necesitar del dinero antes de su vencimiento, y el riesgo se reduce ostensiblemente cuando son
respaldadas por bienes e inmuebles otorgados por quien las constituye. Deben contener un monto a pagar y una fecha
de pago, sea a su vencimiento o en cuotas durante su vigencia. Deben especificar el valor del interés que se entregará al
Inversionista y la forma en que se pagarán los respectivos rendimientos, sea en forma vencida o anticipada, trimestral o
semestral.

Diferencias con las acciones:

1. Desde el punto de vista del Emisor del Título : las obligaciones negociables son más costosas económicamente
porque se obliga a devolver el monto prestado y por eso se denominan Obligaciones negociables, mientras que en las
acciones se entrega parte del control de la Empresa a través del derecho que otorgan las mismas a cambio de la
capitalización y libre utilización del dinero.

2. Por parte del Inversionista: las Obligaciones negociables son una simple inversión monetaria en donde recupera su
capital, mientras que en las Acciones se obtiene derecho sobre la propiedad del negocio a cambio de la entrega del
capital correspondiente. En ambos Instrumentos, existe la posibilidad de su negociación o cesión de los derechos
adquiridos, pudiéndose ganar o perder en la transacción dependiendo de las condiciones de mercado existentes y la
comparación respecto de las que existian al momento de la compra inicial.

FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN: se trata de una cartera de valores mobiliarios, con cotización bursátil; los
inversores son “cuotapartistas”, copropietarios de una parte indivisa de la cartera mobiliaria mencionada. No son
sociedades, ni tienen personería jurídica y el patrimonio se divide en cuotas según lo aportado.
 La administración de este fondo está a cargo de una “sociedad gerente” que además de su administración, dirige y
representa al fondo común de inversión.
 La custodia de los titulos bursátiles está a cargo de una “sociedad depositaria”, que además realiza tareas de
percepción de suscripciones y pago de los rescates.

El objetivo de los fondos comunes de inversión es disminuir el riesgo, ya que tanto ganancias como pérdidas son
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soportadas por el grupo.

Mercado de capitales: Es el conjunto de mecanismos a disposición de una economía para cumplir la función básica de
asignación y distribución en el tiempo y en el espacio de los recursos de capital, los riesgos, el control y la información
asociados con el proceso de transferencia del ahorro a inversión.

SITUACIÓN ANTE LAS VARIACIONES EN EL PODER ADQUISITIVO DE LA MONEDA: Debe atenderse a las características
de cada partida:

Las partidas no monetarias, que no generan RECPAM y deben ser reexpresadas. Su mantenimiento en el activo genera
el resultado propio de la inversión (dividendos, intereses), pueden generar RxT. Dichas partidas son:
1. Acciones de otras sociedades que cotizan en bolsa
2. Títulos públicos que cotizan en bolsa
3. Contrato o mutuo con cláusula de ajuste
4. Depósitos a plazo fijo con cláusula de ajuste o en moneda extranjera
5. Moneda extranjera
6. Fondos comunes de inversión
7. Depósitos en caja de ahorro en moneda extranjera

Las partidas monetarias, que generan RECPAM y no deben ser reexpresadas por encontrarse actualizadas. Su
mantenimiento en el activo genera el resultado propio de la inversión (dividendos, intereses),y son considerados
resultados no operativos. Dichas partidas son:
1. Prestamos a terceros sin cláusula de ajuste
2. Depósitos a plazo fijo en moneda nacional sin cláusula de ajuste
3. Depósitos en caja de ahorro en moneda nacional TRATAMIENTO EN LOS DISTINTOS MODELOS CONTABLES.

Partidas monetarias: siempre a su valor nominal.

Partidas no monetarias:

Modelo Tradicional:
 Sin ajuste: CH y VNR para bienes de fácil comercialización. Reconoce: RxT (-), Cuando CH > M; RxT (+) solo para
bienes de fácil comercialización; Transaccionales. Regla tope: CH/M: el <
 Con ajuste: CHR. Reconoce: RxT (-), Cuando CHR > M; Transaccionales; RECPAM. V limite: valor recuperable.

Modelo Tradicional de avanzada:

 Sin ajuste: CH. Reconoce: RxT (-), Cuando CH > M; Transaccionales. Regla tope: CH/M: el <
 Con ajuste: CHR y VNR para bienes de fácil comercialización. Reconoce: RxT (-), Cuando CHR > M; (+) solo para
bienes de fácil comercialización; Transaccionales; RECPAM. V limite: valor recuperable.

Valores corrientes:
 Sin ajuste: Valores Corrientes. Reconoce: RxT (-) y (+); Transaccionales. Valor limite: valor recuperable.
 Con ajuste: Valores Corrientes. Reconoce: RxT (-) y (+); Transaccionales; RECPAM. Valor limite: valor recuperable.

Modelo vigente:
 VNR para bienes de fácil comercialización que coticen en un mercado activo.
 Reconoce: transaccionales, RxT; RECPAM
 Valor limite: valor recuperable.

12.1.2. CRITERIOS DE VALUACIÓN EN LOS DISTINTOS MOMENTOS EN LA VIDA DE UNA ORGANIZACIÓN.

12.1.2.1. VALUACIÓN CONTABLE INICIAL:

Se realizará al costo incurrido, según el valor de mercado:

 En el caso de titulos públicos y acciones: será la cotización en bolsa más los gastos de adquisición.
 Los depósitos a plazo fijo: al valor nominal más los intereses devengados menos el descuento por el tiempo que
falta hasta que se produzca el vencimiento.

12.1.2.2. VALUACIÓN PERIÓDICA. CUENTAS REGULARIZADORAS. VALOR LÍMITE. VALUACIÓN PERIÓDICA:

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1. Inversiones en bienes de fácil comercialización con cotización en uno o mas mercados activos: se los valuará a su
VNR.

2. Inversiones en titulos de deuda a ser mantenidos hasta su vencimiento y no afectados por coberturas: la
medición contable se efectuara considerando:
 La medición original del activo;
 La porción devengada de intereses;
 Las cobranzas efectuadas.

3. Depósitos a plazo fijo: cuando existiere la intención y factibilidad de negociarlos anticipadamente se computaran
a su VNR (valor actual a tasa vigente menos gastos relacionados). Y en los restantes casos se considerará:
 La medición original del activo;
 La porción devengada de intereses;
 Las cobranzas efectuadas.

Valuación en el inventario de liquidación: Se aplica el criterio general: VNR, en este tipo de inventario se debe actuar
con criterio realista para conocer la cuantia aproximada del patrimonio a realizar y cancelar.

CUENTAS REGULARIZADORAS: En este rubro podremos encontraran las distintas cuentas que regularizan a las
inversiones realizadas. Tales cuentas son las provenientes de intereses positivos adelantados aún no devengados y las
cuentas correspondientes a documentos negociados anticipadamente.

VALOR LÍMITE:

 Doctrinariamente el valor límite de estos activos lo constituye su VNR, puesto que su destino es la venta o
realización de los mismos.
 Según normativa vigente será el mayor valor entre el VNR y el VUE.

12.1.3. TRATAMIENTO CONTABLE DE LOS RESULTADOS GENERADOS:

Este tipo de activos permite obtener resultados: rentas u otros beneficios extras, es decir, que no forman parte de la
actividad principal del ente. Los resultados se traducen en intereses, dividendos, etc., y estos van a variar de acuerdo la
forma en que se pactaron en la operación.

En el caso de los valores negociables, las mismas generan siempre rentas fijas (titulos emitidos por el estado y las
acciones preferidas).

Los plazos fijos, por su parte podrán proporcionar una renta con tasa de interés variable, precancelable o con pagos
periódicos de intereses.

12.1.4. TEORÍA CONTABLE NORMATIVA Y DOCTRINARIA NACIONAL. Buscar

RT 17.5.6. Inversiones en bienes de fácil comercialización, con cotización en uno o más mercados activos: Se los to-
mará a su VNR. Si las cotizaciones estuviesen expresadas en moneda extranjera sus importes se convertirán a moneda
argentina al tipo de cambio de la fecha de los estados contables.
12.1.5. NORMAS INTERNACIONALES VINCULADAS. (NO TIENE)

12.2.INVERSIONES PERMANENTES

12.2.1. DEFINICIÓN DEL RUBRO. CARACTERÍSTICAS. TRATAMIENTO EN LOS DISTINTOS MODELOS CONTABLES.

DEFINICIÓN DEL RUBRO:

Son colocaciones de capital a largo plazo (mayor a 12 meses) orientadas a obtener y mantener una fuente adicional y
estable de ingresos y las colocaciones efectuadas en otros entes. En general no son de fácil realización.

Son denominadas Inversiones no Corrientes porque su plazo de realización excede los 12 meses contados a partir de la
fecha de cierre de ejercicio. No están orientadas sólo a obtener una renta ni a colocar excedentes temporarios de
dinero. En general es una forma de lograr la expansión económica de la empresa al adquirir influencia o controlar las
decisiones de otra sociedad.
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CARACTERÍSTICAS:

No persiguen en el corto plazo la obtención de una renta. No forma parte de la actividad principal del ente. El sustituto
de la retribución que puede recibir un inversor puede consistir en:
 El control de otras entidades dentro de una combinación de negocios.
 La obtención de una prestación de servicios, por ejemplo, acciones de entidades cooperativas eléctricas de
servicios. Estas inversiones tienen un bajo valor de costo.
 Una ganancia por la venta de un activo expuesto como inversión; por ejemplo un inmueble adquirido para la
actividad principal que ha sido desafectado como bien de uso por no ser necesario, clasificándolo como inversión
permanente, hasta el momento de su enajenación.

Se clasifican como inversiones permanentes:

Por el grado de realización:

1. Inversiones que, aunque puedan efectuarse en el corto plazo, la entidad inversora no tiene intención de realizar
(Ej. Títulos con cotización).
2. Las colocaciones para cuya realización no pude determinarse un grado adecuado de probabilidad, aunque la
entidad manifestó interés para su venta.

Por el objetivo que se persigue:

1. El control de otras entidades.
2. La obtención de una prestación de servicios.
3. Una ganancia, por la venta de un activo expuesto como inversión.

Situación ante las Variaciones en el Poder Adquisitivo de la Moneda: Por tratarse en su mayoría de partidas no
monetarias, ante cambios en el poder adquisitivo de la moneda, las mismas deberán ser reexpresadas efectuando los
ajustes pertinentes. No generan RECPAM y pueden generar RXT. Su mantenimiento en el activo genera el resultado
propio de la inversión (interés, dividendos, otros.)

TRATAMIENTO EN LOS DISTINTOS MODELOS CONTABLES:

Modelo Tradicional:
 Sin ajuste: CH y VNR para bienes de fácil comercialización. Reconoce: RxT (-), Cuando CH > M; RxT (+) solo para
bienes de fácil comercialización; Transaccionales. Regla tope: CH/M: el <
 Con ajuste: CHR. Reconoce: RxT (-), Cuando CHR > M; Transaccionales; RECPAM. V limite: valor recuperable.

Modelo Tradicional de avanzada:

 Sin ajuste: CH. Reconoce: RxT (-), Cuando CH > M; Transaccionales. Regla tope: CH/M: el <
 Con ajuste: CHR y VNR para bienes de fácil comercialización. Reconoce: RxT (-), Cuando CHR > M; (+) solo para
bienes de fácil comercialización; Transaccionales; RECPAM. V limite: valor recuperable.
Valores corrientes:
 Sin ajuste: Valores Corrientes. Reconoce: RxT (-) y (+); Transaccionales. Valor limite: valor recuperable.
 Con ajuste: Valores Corrientes. Reconoce: RxT (-) y (+); Transaccionales; RECPAM. Valor limite: valor recuperable.

Modelo vigente:
 CHR
 VNR para bienes de fácil comercialización que coticen en un mercado activo.
 Reconoce: transaccionales, RxT; RECPAM
 Valor limite: valor recuperable.

12.2.2. INVERSIONES EN BIENES E INVERSIONES FINANCIERAS.

Las cuentas representativas y habituales de este tipo de inversión son:

1. Inversiones realizadas en otras empresas a efectos de obtener y mantener el control o influencia sobre las
mismas.
2. Inversiones en bienes muebles o inmuebles destinados a alquiler.
3. Inversiones en titulos públicos, en los cuales la empresa tiene la intención de esperar el plazo en que se produzca
el rescate de los mismos por el Estado. Durante el lapso de tenencia, el ente se beneficia con los ingresos por intereses
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que genera. Aquí hay que tener presente el cómputo de plazos (fecha de rescate total o proporcional).
4. Inversiones en acciones que coticen en bolsa pero en las cuales existe intención de la empresa de mantener la
inversión por un plazo prolongado que supere los 12 meses posteriores a la fecha de cierre del ejercicio.

12.2.2.1. OBJETIVOS BUSCADOS CON LAS MISMAS.

El objetivo buscado con las mismas es obtener una fuente de ingresos extra a la actividad principal, de carácter
permanente y estable.

Respecto a las inversiones en bienes de uso, el objetivo puede ser beneficiarse con la ganancia derivada de su alquiler o
venta.
1. Por otro lado, un ente puede participar permanentemente en otros con propósitos como:
2. Diversificar riesgos
3. Dar a terceros participación en algunos aspectos de su negocio
4. Participar en negocios que no podrían encararse sin asociarse con especialistas en ellos
5. Asegurarse el abastecimiento de materias primas
6. Mantener administraciones separadas sobre ciertas actividades
7. Obtener determinados servicios (proveedores de energía eléctrica).

12.2.2.2. TRATAMIENTO CONTABLE DE LOS RESULTADOS GENERADOS: RENTAS, DIVIDENDOS, INTERESES,

ALQUILERES, DEPRECIACIÓN.

Inversiones en bienes:
 Alquiler: costo original – depreciación acumulada. Para el cálculo de la depreciación se debe tener en cuenta: Su
medición contable, Fecha de puesta en marcha, Evidencias de pérdidas anteriores a la puesta en marcha, Capacidad de
servicio, etc.
 Venta: VNR

Inversión en bienes de fácil comercialización: VNR.

Inversión en TP mantenidos hasta su vencimiento: al costo amortizado

Participación permanente en otros entes:

 Si ejerce control, control conjunto o influencia significativa: VPP
 En los restantes casos: a su costo.
Los dividendos: es la renta que devengan las acciones a favor del tenedor. Se reconocerán en el periodo de su
declaración y se asignaran:
a. La porción originada en resultados devengados por la sociedad emisora antes de la adquisición de las
participaciones se deducirá del costo de la inversión.
b. El resto se imputara a los resultados del periodo.

12.2.3. PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES: CRITERIOS DE VALUACIÓN EN EL MOMENTO DE LA

INCORPORACIÓN Y DURANTE LA PERMANENCIA.

Un emisor de EECC puede participar en una sociedad o en otra entidad con diferentes propósitos y a través de diversas
operaciones:

Propósito
Invertir fondos ociosos en un A para recibir
dividendos
y beneficiarse con los cambios de cotización.
Dar participación a un 3ro en los riesgos y beneficios
de algún segmento específico de las actividades del
ente.
Participar en un segmento de actividades de un grupo
económico.
Diversificar riesgos en forma permanente
Operación
Compra de Acc. de otras Soc. en el mercado bursátil o
extrabursátil para su posterior venta.
Creación de una Soc. que se dedique a ese segmento,
permitiendo que parte de su K sea suscripto por el 3ro
pero manteniendo el control sobre las decisiones del
nuevo ente.
Suscripción de Acc. de una Soc. creada al efecto (es el
caso anterior pero desde la perspectiva del socio no
controlante).
Compra y mantenimiento de Acc. de otras Soc. con
negocios de ramas distintas a los del inversor.
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Compra de acc. de una empresa sobre cuyas decisiones

Asegurarse el abastecimiento de determinadas
pueda tenerse control o un grado de influencia que haga
materias primas.
probable el cumplimiento del ob. indicado.
Suscripción de acciones del proveedor (una cooperativa
Obtener determinados ss cuando la participación en
que brinde el servicio de energía eléctrica a un
el ente proveedor sea condición indispensable.
establecimiento del ente).
Mantener administraciones separadas sobre ciertas
actividades, en cumplimiento de una estrategia Creación de una sociedad controlada.
gerencial o s/ exigencias legales.
Creando un ente no societario sin personería jurídica
Encarar un negocio de duración limitada
propia con patrimonio indiviso. O creación de una
compartiendo riesgos con otros participantes.
sociedad.
Creación de un ente societario o no societario que
Reducir los costos de determinados servicios.
provea servicios al ente emisor o a otros participantes.

CRITERIOS DE VALUACIÓN

Acciones que cotizan en bolsa:

 Valuación al inicio: al costo incurrido: valor de cotización mas los gastos necesarios para su incorporación.
 Valuación al cierre: VNR: valor de cotización menos gastos necesarios para la venta.

Acciones que no cotizan en bolsa:

 Si se posee control, control conjunto o influencia significativa: se valúan según su VPP.
 Caso contrario, se valúan según el método tradicional (al costo).

12.2.3.1. MÉTODO TRADICIONAL. CÓMPUTO DE LOS INGRESOS DERIVADOS.

Por el método tradicional, las inversiones se llevan al costo (en su caso, ajustado por inflación). Se reconocen como
ganancias los dividendos en efectivo declarados por la emisora, y percibidos por la inversora (salvo que la distribución
sea de ganancias acumuladas antes de la fecha de inversión, en cuyo caso se la considera un recupero de esta y debe
reducir la valuación del activo). Se reconocen también resultados por las ventas de las inversiones.
La valuación al costo conlleva el reconocimiento de resultados en periodos en que se toman determinadas decisiones
societarias, lo que se acerca más al criterio de lo percibido (la fecha de percepción esta más cerca de la de declaración
del dividendo que el periodo de su devengamiento).

Valuación de las Inversiones Permanentes bajo el método tradicional:

1. Momento de la Incorporación: las acciones ingresan patrimonialmente a su valor de costo. El costo de

incorporación surge de la sumatoria del precio de compra más todos los gastos necesarios incurridos en su adquisición.

2. Durante la tenencia: Debemos tener presente que en el Método Tradicional los ingresos generados por
inversiones en acciones de otras sociedades lo constituyen los dividendos (sean pagaderos en efectivo, especie o en
acciones) declarados y puestos a disposición por la Asamblea de Accionistas de la empresa emisora. Los dividendos
derivados del mantenimiento de inversiones en acciones de otras sociedades, se imputan como resultados del ejercicio
económico en el cual se produce la declaración de distribución de dividendos, y no al período en que se generó la
ganancia ni tampoco el período en el cual se percibe el dividendo porque el hecho sustancial es la declaración, pero no
el efectivo cobro. La documentación que respalda el devengamiento del ingreso es el Acta de Asamblea de socios, y la
fecha es aquella en la cual se celebro la asamblea que aprobó los EECC y la distribución de dividendos.

3. Momento de la venta: se dará de baja la inversión por el valor que figura contablemente. El resultado de la
operación surge por diferencia de saldos de las cuentas de resultados: Venta de Acciones y Costo de Venta de Acciones.
Estas cuentas al cierre deben ser expuestas a moneda constante, teniendo en cuenta su fecha de origen: Venta: la fecha
de la operación; Costo de ventas: fecha de incorporación de las acciones, o del ultimo ajuste.

Críticas al Método Tradicional:

1. No reconocer la participación de las empresas tenedoras de acciones (inversoras) en los resultados de las
empresas emisoras, en los ejercicios en que realmente se generan.

2. Proceder al reconocimiento de los ingresos originados por las inversiones, recién en los ejercicios en los que se
procede la declaración y distribución de dividendos por parte de las empresas emisoras, y no en los ejercicios en que
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efectivamente se han generado o devengado. Esto se acercaría más al principio de lo percibido que de lo devengado.

Si la empresa emisora, por decisiones asamblearias y política empresaria decide la no distribución de dividendos
durante varios ejercicios, los entes inversores no pueden computar las utilidades derivadas de su inversión durante
tales períodos.

Se opina que esta modalidad no representa la realidad económica porque la generación de resultados ocurrió a lo largo
de varios ejercicios, y ese modo de registración afecta así la correcta imputación de los resultados de la inversora a lo
largo del tiempo.

12.2.3.2. MÉTODO DE VALOR PATRIMONIAL PROPORCIONAL. CONCEPTOS BÁSICOS. CONTROL E INFLUENCIA

SIGNIFICATIVA. COMPUTO DE LOS INGRESOS DERIVADOS

CONCEPTOS BÁSICOS:

El VPP de un conjunto de acciones es la proporción del patrimonio de la emisora que le corresponde a la empresa
inversora en virtud de su tenencia.

Hay consenso en calcular el VPP de este modo: Esto en lo que se refiere a las acciones ordinarias.

1. Del patrimonio de la sociedad emisora se restan los derechos del capital preferido, si los hubiere
2. Sobre el importe obtenido se aplica el porcentaje de acciones ordinarias en poder de la inversora.

El cálculo del VPP de una inversión en acciones preferidas se obtiene de este modo:
1. Considerar los derechos del capital preferido (calculados para determinar el VPP de las ordinarias)
2. Aplicar al importe obtenido el porcentaje de tenencia de acciones preferidas.

De acuerdo a las Normas Profesionales vigentes, las inversiones en sociedades sobre las que se tenga control e
influencia significativa, deben valuarse conforme el método del VPP, debiendo ingresar a dicho valor en el momento de
su incorporación.

CONTROL E INFLUENCIA SIGNIFICATIVA:

Control: Existe control cuando una sociedad posee los votos necesarios para formar la voluntad social en las reuniones
sociales o asambleas ordinarias.
 Control directo: cuando la inversión que se tiene otorga a la sociedad inversora la mayoría de votos.
 Control indirecto: la mayoría de votos la obtenemos por nuestra participación en la sociedad emisora + nuestra
participación en otra también inversora de la sociedad controlada.

Control conjunto: Existe control conjunto cuando las decisiones del ente participado requiere el acuerdo expreso de 2 o
más accionistas, de modo que ninguno de ellos puede manejarlo unilateralmente (si pudiera, no habría negocio
conjunto sino una entidad controlada). Es decir que los socios comparten el poder de definir y dirigir las políticas
financieras de una empresa.

Influencia significativa: Es el poder de intervenir en las decisiones de una empresa, sin llegar a controlarla. Para que
exista la misma debe suceder:
1. Que la inversora tenga los votos necesarios para influir en la aprobación de los EECC y la distribución de ganancias.
2. La representación en el directorio u otros órganos directivos superiores.
3. La participación en la fijación de políticas.
4. Existencia de operaciones importantes entre la tenedora y la vinculada.
5. Directores comunes entre ambas sociedades.
6. Dependencia técnica.

VALUACIÓN DE LAS INVERSIONES PERMANENTES BAJO EL MÉTODO VPP:

Momento de la Incorporación: se registra la inversión al valor patrimonial proporcional. Puede ocurrir que el valor de
costo sea igual al VPP, no existiendo dificultades, como también puede ocurrir:

1. Valor de costo MAYOR que el VPP: Si las erogaciones soportadas superan el VPP, debe analizarse la razón de tal
diferencia, existiendo varias alternativas:
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a. La suma algebraica de los valores corrientes de los Activos y Pasivos, menos los valores contables de los Activos y
Pasivos de la empresa emisora, proporcionales a la inversión. Ese importe se imputa a la cuenta “Acciones VPP – Mayor
Valor”. Dicha cuenta debe ser amortizada teniendo en cuenta los criterios adoptados para los activos que generaron la
diferencia. Si durante el tiempo de la tenencia de la inversión los bienes que dieron origen a ese mayor valor son dados
de baja por la emisora, se deberá dar de baja la totalidad de ese mayor valor. Además de reconocerse un mayor valor
por lo anterior, subsiste aun una diferencia.
b. Con la diferencia obtenida entre “Costo de la Inversión – VPP – Mayor valor”, la inversora puede elegir entre:
 Un valor Llave de Negocio. Funcionara como un bien intangible, que deberá ser amortizado conforme la empresa
continúe en marcha y mantenga su capacidad de generar utilidades superiores a las habituales.
 Una perdida derivada de la compra. Incidiendo directamente en los resultados del ejercicio en que se efectuó la
compra.

2. Valor de costo MENOR que el VPP: Si la diferencia es en defecto, puede considerarse como ganancia del periodo, o
bien reconocerse una Llave de Negocio Negativa, siempre atendiendo a la realidad económica.

Durante la tenencia:

1. Obtención de resultados por la sociedad emisora : La retribución de la inversión esta dada por los resultados
obtenidos por la sociedad emisora (según el Estado de Resultados), en la proporción que le corresponde a la inversora.
Los resultados obtenidos por la empresa emisora provocan variaciones en su PN. Toda variación en el PN provoca
variaciones en el VPP. La empresa inversora imputará a sus resultados la proporción que le corresponda sobre los
resultados de la emisora con contrapartida a la cuenta representativa de la inversión (Acciones VPP). La registración se
hará teniendo como documentación respaldatoria los EECC de la emisora; la fecha de imputación del ingreso de la
inversora será la fecha de cierre de dichos EECC. El resultado es expuesto en el Estado de Resultados de la inversora en
una línea denominada “Resultados Inversiones Permanentes”. La misma es una partida que se reexpresa según lo
dispuesto en la RT 6, teniendo en cuenta su fecha de origen (fecha de cierre EECC emisora).

2. Declaración de dividendos en la sociedad emisora:

a. Los dividendos son en efectivo o en especie: la distribución de dividendos genera una disminución del PN de la
emisora (disminuyen los resultados acum.), por lo que para la empresa inversora significa una disminución del VPP de
sus acciones. (Igual cantidad de acciones, menos PN).
b. Los dividendos son en acciones: no existe variación del PN de la emisora, por cuanto significa solamente una
permutación de sus elementos (de resultados a capital social); pero ahora hay mas acciones en circulación, por lo que
disminuye el VPP de las mismas. (Igual patrimonio, mayor cantidad de acciones).

3. Distribución de honorarios a directores y síndicos, y gratificaciones al personal en la sociedad emisora: La

distribución de resultados genera una disminución del PN de la emisora, provocando una disminución del VPP de la
inversión. Genera la aparición de un resultado negativo derivado de la inversión (“Resultado Inversiones VPP”).
Momento de la venta: Corresponde registrar la venta por el precio de venta y costear la inversión dando de baja la
cuenta representativa de la misma y todas sus relacionadas como ser “llave positiva” y “acciones mayor valor”. El
resultado de la venta de una inversión valuada por el método del VPP, se lo obtiene restando del precio de venta el
valor que tiene la inversión en los libros en ese momento.

Aclaración: La aplicación del método del VPP procede a partir del momento de la adquisición de las acciones o con
posterioridad a la adquisición en el caso de que la situación de control o influencia significativa se presente después de
la compra. Si por cualquier circunstancia desaparecieran los factores que justifican la aplicación del método deberá
discontinuarse su aplicación.

CÓMPUTO DE LOS INGRESOS DERIVADOS:

Momento y cuantificación de los mismos: A través de la aplicación del método del VPP los ingresos se reconocen a
partir de que se produce el hecho sustancial generador dado por el momento en el cual la empresa emisora reconoce
resultados, cumpliendo de esta manera con el principio de lo devengado. La empresa inversora imputara a los
resultados la proporción que le corresponda sobre los resultados de la empresa emisora, previa eliminación de la
porción de los mismos originados en operaciones realizadas entre ambas empresas.

12.3.TEORÍA CONTABLE NORMATIVA LEGAL Y PROFESIONAL EN EL PAÍS. NORMAS CONTABLES PROFESIONALES:

RT 10.3.8. Inversiones corrientes con cotización en bolsas o mercados de valores: A sus respectivas cotizaciones a la
fecha de cierre del período, netas de los gastos estimados de venta
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RT 10.3.9. Participaciones permanentes en sociedades controladas: A su valor patrimonial proporcional

RT 10.3.10. Participaciones permanentes en sociedades vinculadas en las que se ejerza influencia significativa en las
decisiones: A su valor patrimonial proporcional

RT 10.3.11. Participaciones permanentes en sociedades en las que no se ejerza influencia significativa:

 Cuando se tratare de inversiones con cotización en bolsas o mercados de valores: A sus respectivas cotizaciones a
la fecha de cierre del período, netas de los gastos estimados de venta.
 En los restantes casos, si existiere una razonable expectativa de poder acceder al mayor valor de la inversión por la
vía de la recepción de dividendos en efectivo o en especie o la venta de la inversión en el largo plazo, se valuarán a su
valor patrimonial proporcional; de los contrario, se valuarán a su costo original reexpresado en moneda cons- tante,
con el límite del valor patrimonial proporcional.
RT 10.3.12. Inversiones no corrientes en titulos de deuda pública o privadas con cotización en bolsas o mercados de
valores: A sus respectivas cotizaciones a la fecha de cierre del período, netas de los gastos estimados en venta (en su
caso, incluyendo la incidencia de impuestos). Los valores así determinados se computarán en la medida que fueren re -
presentativos de los importes netos de realización estimados. Cuando se tratare de inversiones con cotización en bol -
sas o mercados de valores del exterior, su cotización se convertirá a un valor representativo de la paridad efectiva.
Cuando el ente ha decidido mantener estas inversiones en el activo hasta su vencimiento y tiene la capacidad fi -
nanciera para poder hacerlo, deberá valuarlas al costo acrecentado en forma exponencial en función de su tasa inter -
na de retorno al momento de su incorporación al activo y del tiempo transcurrido desde ese momento. Si se trata de
titulos con tasa de interés variables, para el cálculo de la referida tasa interna de retorno no se deberá considerar la
incidencia de los intereses, los cuales deberán ser devengados en cada período en función de la tasa vigente. Adop-
tado este criterio de valuación, se aplicará también para la porción corriente de estas inversiones, la cual deberá ser
expuesta como tal. En nota a los estados contables deberá informarse el valor neto de realización de estas inversiones y
la diferencia con el valor contabilizado.
RT 17: trata las mediciones contables en cada caso:
1. Inversiones en bienes de fácil comercializaron: a su VNR.
2. Inversions en titulos de deuda a ser mantenidos hasta su vencimiento: medición original + intereses devengados
– cobranzas efectuadas.
3. Participaciones permanentes en otros entes:
a. Si se ejerce control, control conjunto o influencia significativa: al VPP.
b. En los demás casos: a su costo. Los dividendos se reconocerán en el periodo de su declaración.
4. Inversiones en bienes de uso para su alquiler o venta: a su costo original menos las depreciaciones acumuladas.

RT 21 sección 1: trata la medición contable de las participaciones permanentes en sociedades sobre las que se ejerce
control, control conjunto o influencia significativa.

RT 14: trata sobre la información de participaciones en negocios conjuntos.

NORMAS CONTABLES LEGALES:

 LSC: permite que las inversoras reconozcan los resultados de las emisoras aplicando tanto el método tradicional
como el VPP.
 CNV: adopto la RT 5 antes de su modificación por la 19 y la 10.
 BCRA: coincide con las normas de la FACPCE.
 Superintendencia de seguros: las acciones que cotizan en Bolsa a su VNR y las que no cotizan en Bolsa al menor
valor entre el VNR y el VPP.

INVERSIONES:
Definición: son colocaciones de fondos que realiza la empresa al margen de la actividad principal con el animo de
obtener una renta u otro beneficio explícito o implícito, no forman parte de los activos dedicados a la actividad principal
del ente.
Componentes del rubro:
Colocaciones a plazo fijo
1. Plazo fijo en moneda de curso legal: se registran contablemente a su valor nominal fijado al vencimiento que
incluye el interés pactado en la operación, debiendo exponerse como cuenta regularizadora el interés a devengar por el
plazo que corresponde hasta su vencimiento.

2. Plazo fijo con cláusula de ajuste: son emitidas en moneda de curso legal fijándose como ajuste un coeficiente que
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mide la variación del poder adquisitivo de la moneda o la cotización de una moneda extranjera. Deben exponerse en los
estados contables a su ,valor ajustado, computando los intereses devengados que se hubieran pactado.
3. Plazo fijo en moneda extranjera: son emitidas en moneda extranjera y generalmente devengan un interés inferior
a los pactados en moneda de curso legal. Se exponen en los estados contables tomando el valor nominal fijado al
vencimiento convertido al tipo de cambio vigente al cierre y regularizando los intereses a devengar. Títulos de Deuda
1. Títulos públicos: son emitidos por el Estado nacional, provincial o municipal.
2. Documentos emitidos por una entidad privada: Pueden ser obligaciones negociables, instrumentos de deuda
respaldados por activos –hipotecas -, etc.
1,2,3. TITULOS DE CAPITAL

1. Acciones
2. con cotización: se trata de las acciones emitidas por una sociedad de capital que está autorizada a cotizar
en un mercado de valores;
3. sin cotización: son acciones emitidas por una sociedad de capital que se conoce como "sociedad
cerrada", sin cotización en el mercado de capitales.
4. Fondos comunes de inversión: se trata de una cartera de valores mobiliarios, con cotización bursátil; los
inversores son "cuotapartistas", copropietarios de una parte indivisa de la cartera mobiliaria mencionada. La
administración de este fondo está a cargo de una sociedad constituida para esta actividad, que se denomina "sociedad
gerente". La custodia de los títulos bursátiles que componen el patrimonio del fondo está a cargo de una entidad
financiera y se denomina "depositaria".

Se clasifican en:

1. Inversiones Temporarias: son colocaciones de sumas de dinero que constituyen sobrantes transitorios de
efectivo que se van a necesitar dentro de un periodo mas o menos breve de tiempo. Deben reunir las siguientes
cualidades:
2. Seguridad de su rápida conversión en dinero en efectivo
3. Intensión de la gerencia de negociar esos valores si fuera necesario. Por ejemplo: títulos – valores,
depósitos a plazo fijo en entidades financieras, prestamos.

Valuación en los distintos momentos en la vida de la empresa:

Inventario Inicial: la valuación se realizará según el valor del mercado. En el caso de títulos públicos y acciones será la
cotización en bolsa. Los depósitos a plazo fijo deberán actualizarse, o sea el valor nominal mas los intereses devengados
hasta la fecha del aporte, menos el descuento por el tiempo que falta hasta que se produzca el vencimiento.
Inventario del ejercicio: los depósitos a plazo fijo y prestamos en moneda nacional se contabilizarán a su valor nominal.
Si se cobran los intereses al vencimiento deberá activarse la porción de los mismos devengada hasta el momento de
cierre. Los depósitos a plazo fijo en moneda extranjera o con cláusula de ajuste debe asignarse al ejercicio
correspondiente la porción de actualización por la cláusula pactada o la cotización de la divisa extranjera devengada. La
diferencia entre este valor actualizado y el valor nominal será un resultado (ganancia del periodo o ejercicio). La
valuación de los valores negociables debe hacerse "costo o mercado el menor".
Inventario de Liquidación: se aplica el criterio general: valor neto de realización. De fácil comercialización y mercado
transparente. Cotización a fecha de cierre del país de origen convertidos a la paridad efectiva.
Significado de algunas distribuciones:

 Dividendos en efectivo: es la única renta real y efectiva que recibe el accionista. El precio de la acción ira
creciendo a medida que se acumulan los beneficios y se acerca el cobro.
 Dividendos en acciones: si las empresas distribuyen dividendos, significa que en algún momento anterior
obtuvieron beneficios, si lo hacen en acciones es por que necesitan recursos financieros y no lo pueden abonar en
efectivo.

1. Inversiones permanentes en acciones: son colocaciones de capital de largo plazo mayor a doce meses. Se
clasifican dentro de este rubro:

2. Las inversiones que, aunque puedan efectuarse en el corto plazo, la entidad inversora no tiene intención
de realizar; por ejemplo, títulos con cotización.
3. Las colocaciones para cuya realización no puede determinarse un grado adecuado de probabilidad,
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aunque la entidad manifestó interés para su venta; por ejemplo, inmuebles no afectados como bienes de uso ni
arrendamiento.

La característica de las inversiones permanentes es que no persiguen en el corto plazo la obtención de una renta sino:

 El control de otras entidades dentro de una combinación de negocios. Las inversiones en entidades
vinculadas o controladas exigen un tratamiento particular, el tema será abordado con mayor nivel de profundidad en
otro capítulo de esta obra.
 La obtención de una prestación de servicios, por ejemplo, acciones de entidades cooperativas eléctricas
de servicio. Estas inversiones tienen, en general, un bajo valor de costo.
 Un ganancia por la venta de un activo, expuesto como inversión; por ejemplo, un inmueble que se
adquirió para ser aplicado a la actividad y que se desafectó como bien de uso por no ser necesario, clasificándolo como
inversión permanente, hasta el momento de su enajenación.

Clasificación de las acciones, existe una serie de requisitos que permiten clasificar a las acciones según: Acciones
preferidas: son aquellas que acuerdan a sus titulares ciertas prioridades para el cobro de dividendos. Tiene prioridad en
relación a las acciones ordinarias. No percibirán dividendos si no existen utilidades realizadas y liquidas.
Acciones ordinarias: configuran el verdadero aporte de capital. No poseen renta fija, sino que dependen de los
resultados y de la política de la empresa. Es a través de este tipo de acciones donde habitualmente se concretan las
inversiones permanentes en acciones.
Acciones con valor nominal: la ley 19550 exige que las acciones en nuestro país sean de igual valor, expresado en
moneda argentina. Es decir, tienen un valor nominal, escrito.
Acciones sin valor nominal: en algunos países (USA) las acciones pueden emitirse sin valor nominal. Cuando se las lanza
al mercado la empresa emisora les asigna un valor que es el importe por el cual se contabilizan. Al no existir valor
nominal, no se produce ni prima de emisión, ni descuento de emisión (diferencia entre el valor nominal y el de
cotización).
Si el valor nominal es de $10 y se coloca a $11 existe una prima de emisión de $1. Si se coloca a $9, hay un descuento
de emisión de $1. En este supuesto (acciones sin valor nominal) esa circunstancia no se produce ya que las acciones no
tienen un valor asignado fijo (nominal).
La existencia o no del valor nominal no modifica la registración, que deberá ser por el costo.
Acciones de voto múltiple: otorgan derecho no igualitario respecto de otras acciones. Sus valor de mercado puede ser
superior por lo que significa en materia de decisión en las asambleas.
Acciones de goce: según el art. 227 de la ley 19550 las sociedades anónimas pueden emitir bonos de goce y
participación. Los bonos de goce se emiten a favor de titulares de acciones totalmente amortizadas. Dan derecho a
participación en las ganancias. El art. 229 establece que los bonos de participación pueden emitirse por prestaciones
que no sean aportes de capital, dan derecho a participar en las ganancias del ejercicio.
Acciones rescatables o redimibles: son acciones que luego de un corto tiempo se adquieren operándose una correlativa
rebaja de capital. Se dan en el caso de acciones Preferidas, cuyas condiciones de emisión así lo establecen.
Aciones convertibles: son ciertas acciones generalmente preferidas, que se cambian por otras ( ordinarias por ejemplo).
Compra de acciones: las acciones son cuotas, partes en que se divide el capital suscrito de un sociedad anónima. El
capital comanditado de las sociedades comanditas por acción, que pueden ser objeto de compra o suscripción por
parte de otra entidad a modo de inversión permanente.
La compra de acciones como inversión permanente requiere que se analicen varios aspectos:

1. Determinación de los elementos integrantes del costo. El costo estará constituido por el precio pagado
más comisiones más impuestos que gravan el acto de la compra más derechos de bolsas y mercados más otros.
2. Debe segregarse del costo a los dividendos, ya que son una cuenta por cobrar. El caso más común son las
acciones preferidas.
3. Bienes entregando en contrapartida: si el pago se realiza en bienes diferentes al dinero en efectivo, debe
tenerse en cuenta el valor de mercado de los bienes que se entregan a cambio.

4. Magnitud de la inversión y limitaciones legales: la magnitud de la inversión esta referida a la significación

del monto o cantidad de acciones adquiridas con relación al capital total de la sociedad emisora.

El articulo 30 de la ley 19550 establece que las sociedades Anónimas y en comandita por acción solo pueden formar
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parte de sociedades por acción.

El art. 31 de la ley 19550, dispone que ninguna sociedad, excepto aquella cuyo objeto sea exclusivamente financiero o
de inversión, puede tomar o mantener participación en otra u otras sociedades por un monto superior a sus reservas
libres y a la mitad de su capital de las reservas legales.
De no cumplir estos artículos deberán ser enajenados dentro de los seis meses siguientes, bajo apercibimiento de
perdida de derecho de voto y dividendos.
Venta de acciones: el primer elemento a considerar es la determinación del precio de venta: precio que paga el
comprador menos gastos de disposición igual al VNR. Estos gastos deben contabilizarse por separado del precio se
registra

Caja (por el importe neto recibido)

Gastos realización de accidentes
Acciones (costo de las acciones vendidas) XXX

Aparecerá además una cuenta "resultados de negociación de acciones" que se acreditara o debatirá según que la
diferencia entre el precio bruto de la venta y el costo sea positiva o negativa respectivamente.
Otro factor a considerar sería el cupón corrido en caso de acciones preferidas o dividendos puestos a disposición, en el
caso de acciones ordinarias.
La forma de percepción del importe puede ser explícita, si es que se cobra separadamente de la venta, implícita si se
cobra con el precio de venta, en este caso debe restarse.
División de acciones: tiene lugar cuando se reemplazan las acciones emitidas por una sociedad anónima, por una
cantidad mayor de tal modo que el valor nominal total es el mismo. Por ejemplo: tenemos 50000 acciones de valor
nominal $10 y es igual a tener 100000 acciones de valor nominal $5.
Las razones por la cual la empresa puede llevar a cabo una división de acciones son:

 Elevado valor de cotización en el mercado

 Aspecto psicológico derivado de expresar el dividendo por acción (en lugar de porcentaje)
 Posibilitar el acceso a las calidad de accionistas de personas de menores recursos.

Se debe dejar en notas el cambio del valor nominal.

3. Inversiones Corrientes con cotización
Se valúan a su respectivas cotizaciones a la fecha de cierre del periodo, neta de los gastos estimados de venta. Los
valores así determinados se computaran en la medida que fueren representativos de los importes netos de realización
estimados.
Cuando se tratare de inversiones con cotización en bolsas o mercados de valores del exterior su cotización en bolsas o
mercados de valores del exterior, su cotización se convertirá a un valor representativo de la paridad efectiva.
4. Inversiones no corrientes con cotización
Se valúan a sus respectivas cotizaciones a la fecha de cierre del período, neta de los gastos estimados de venta. Los
valores así determinados se computarán en la medida que fueren representativos de los importes netos de realización
estimados.
Cuando se tratare de inversiones con cotización en bolsas o mercados de valores del exterior, su cotización se
convertirá a un valor representativo de la paridad efectiva.
5. Inversiones permanentes en empresas controladas.
Las inversiones permanentes en empresas sobre las cuales se ejerza control (sociedades controladas o subdiarias)
deben valuarse de acuerdo con el método del valor patrimonial proporcional (VPP). Sobre esa base deben computarse
también los resultados producidos por tales inversiones. Es decir, que se entiende que se ejerce control cuando se
posea por cualquier título que otorgue los votos necesarios para formar la voluntad social en las reuniones sociales o
asambleas. A los fines de estas normas se considera que contar con los votos necesarios para formar la voluntad social
implica poseer más del 50% de los votos posibles , en forma directa o indirecta, a la fecha de cierre del ejercicio de la
sociedad controlante. Se valúan a su valor patrimonial proporcional siguiendo las normas de la RT 5.
6. Inversiones permanentes en empresas en las que se ejerce influencia significativa.
El método del valor patrimonial proporcional se considera la norma alternativa más apropiada para la valuación de las
inversiones permanentes en sociedades sobre las que, sin tener el control, se ejerce una influencia significativa en las
decisiones.
La participación que posee en el capital permite influir en las decisiones de la empresa emisora por ejemplo en la
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política de ventas, de compras, de pago de dividendos, etc. Las pautas básicas de la RT 5 son las siguientes:

1. La sociedad tenedora registra su inversión al VPP, que en caso de ser diferente al costo se incrementará
por la diferencia, o se disminuirá dicho costo, si el VPP fuera menor.

La diferencia en mas o menos de ese ajuste jugará contra una cuenta llave (positiva o negativa) a resultados.
b) El valor de la inversión debe ser posteriormente ajustado para reflejar la proporción que ala empresa tenedora le
corresponde de las ganancias o perdidas de cada ejercicio de la empresa emisora. Dicha proporción debe ser imputada
a los resultados de la empresa tenedora. Cada variación cuantitativa que se opere en el patrimonio neto de la emisora,
dará origen a un ajuste en los libros de la tenedora.
Influencia significativa: Según la RT 5: A efectos de valuar la influencia significativa en las decisiones, deberán
considerarse las siguientes pautas:

1. la posesión por parte de la empresa tenedora de una porción tal del capital de la sociedad vinculada que
le otorgue los votos necesarios para influir en la aprobación de sus estados contables y la distribución de ganancias.
2. La representación en el directorio u órganos administrativos superiores de la sociedad vinculada.
3. La participación en la fijación de políticas.
4. La existencia de operaciones importantes entre la sociedad tenedora y la vinculada (por ejemplo, ser el
único proveedor o cliente o el más importante con una diferencia significativa sobre el resto)
5. El intercambio del personal directivo.
6. La dependencia técnica de una de las sociedades con respecto a la otra.

Al Practicar la mencionada evaluación, deben también tenerse en cuenta:

1. La forma en que esta distribuido el resto del capital (mayor o menor concentración en manos de otros
inversores)
2. La existencia de acuerdos o situaciones (sociedades intervenidas, en convocatoria de acreedores) que
pudieran otorgar la dirección a algún grupo minoritario.

Inversiones permanentes en la que no se ejerce influencia significativa.

Cuando se tratare de inversiones con cotización en bolsa o mercado de valora se valuarán a sus respectivas
cotizaciones. (VNR)
En los restantes casos, si existe un razonable expectativa de poder acceder al mayor valor de inversión, por la vía de la
recuperación de dividendos en efectivo o en especie o la venta de la inversión en el largo plazo se valuarán a su Valor
patrimonial proporcional (VPP) aplicando la RT 5, de lo contrario se valuaran a su costo original reexpresado en moneda
constante con el limite del VPP.
Valor Patrimonial Proporcional: Es el resultado de aplicar al patrimonio neto de la sociedad emisora la proporción de la
tenencia en acciones ordinarias que corresponde a la empresa inversora. Cuando el PN de la sociedad emisora se
encuentre parcialmente integrado por acciones preferidas sin derecho de acrecer (al momento de la liquidación) por
sobre su valor nominal (VN), actualizado, en su caso, el VPP de las acciones ordinarias se calculará sobre el monto del
PN menos el capital preferido.
8. Inversiones en bienes asimilables en bienes de uso. Podrá optarse por uno de los siguientes criterios planteados:

1. Costo original reexpresado en moneda constante el costo original acumulado se reexpresará de acuerdo
con el índice de precios al por mayor nivel general. Debe tenerse en cuenta que un cambio provoque que el valor
resultante de aplicar este procedimiento supere el valor recuperable.
2. Valores corrientes:
3. Costo de reposición: si se encuentra disponible el costo de reposición directa, será la alternativa mas
recomendables. Deberá tratarse de bienes con un mercado efectivo por ejemplo flotas de vehículos, de transportes o
de automóviles, terrenos, etc. Cuando solo existan en el mercado bienes nuevos de idénticas

características al bien a evaluar, se considerará el costo de reposición del bien nuevo menos la depreciación
correspondiente.
4. Costo original reexpresado por un índice especifico: el costo original acumulado, se reexpresará de
acuerdo con la evolución de uno o mas índices específicos de precios del tipo de bienes de que se trate. Estos índices
deberán ser elaborados por el INDEC. Dicho índice debe reconocer la evolución de precios de bienes pertenecientes a
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un tipo igual o similar al de los bienes en consideración.

5. Valuaciones técnicas: dichas valuaciones deberán ser preparadas por profesionales independientes y se
basarán en el valor de reemplazo de la capacidad de servicio de los bienes. Si la tasación incluye un procedimiento de
reexpresión por índices, estos deberán ser específicos.
6. Si no existen índices específicos publicados por el INDEC podrá utilizarse el índice de precios al por
mayor, nivel general.

La diferencia de valor surgida de una valuación técnica será considerada un Resultado por Tenencia. Por ejemplo:
inversiones con carácter permanente: compra de bienes inmuebles para su posterior alquiler. Inversiones asimilables a
bienes de uso: propone ir pasando gradualmente del costo reexpresado a la utilización de valores corrientes. Dentro de
los valores corrientes que contempla da como alternativa mas aconsejable el costo de reposición directo, pero en el
caso de imposibilidad de obtenerlo da como alternativa la utilización de índices específicos, que tendrán que ser
emitidos por el INDEC, y la posibilidad también de aplicar valuaciones técnicas, llevadas a cabo por profesionales
independientes.
9. Tratamiento del valor llave.
Encontramos dos tipos de tratamientos: un valor llave positivo y otro negativo, el valor llave positivo es una cuenta del
activo, que representa las ganancias en exceso de lo normal de los próximos años. Surge cuando el costo es mayor que
el VPP. A medida que se logren esos ingresos esperados pasará a ser un resultado negativo a través de la amortización.
Se registra:
Amortización Valor Llave (R-) Amortización Acum. Valor Llave (PASA)
Positivo: se origina por haber pagado demás porque hay expectativas de ganancias en exceso de lo normal en los
próximos años. Se la define como valor actual de las superutilidades futuras esperadas.
Valor Actual: representa la actualización de la proyección futura, o sea, los valores matemáticos al día de hoy.
Superutilidades: este concepto se involucra con una rentabilidad superior a la normal de plaza.
Futuras esperadas: es decir que se espera que serán ganadas en el porvenir, expectativa para el futuro empresario.
Llave positiva: es cuando se abonó de más y se va a amortizar a medida que se recojan dichas utilidades, beneficios en
los distintos periodos
El valor llave negativo surge cuando el costo es menor que el VPP, en este caso hay expectativas de perdidas. Actúa
como una cuenta regularizadora de la inversión y tendrá el siguiente tratamiento.

 Si la empresa emisora genera ganancias y no existe tal perdida tendremos dos resultados el que genera
la emisora por intermedio de su estado de resultados producto de aplicarle el porcentaje de la tenencia y el que genera
el valor llave, por haber pagado menos la inversión en proporción con el PN.
 Si se dan las perdidas utilizamos la llave positiva para absorber dicha perdida. Si con la llave no alcanza
registramos aparte un resultado por inversión (negativo)
 Acciones

 ·Valor llave

Caja
Si hay ganancias Valor llave acciones
Resultado por inversión Si hay pérdida
(alcanza) Valor llave acciones Acciones
Si hay pérdida Valor llave acciones
Resultado por inversión Acciones

10. Previsiones aplicables al rubro inversiones

Se pueden crear cuando se prevén desvalorizaciones en las acciones. Se llama previsión para fluctuaciones y
desvalorizaciones de acciones. (pasa)
Si se producen pérdidas y esta es absorbida por la previsión de la llave hacemos: Valor llave
Acciones
Si se produce un pérdida y esta no puede ser absorbida totalmente por la previsión hacemos: Valor llave acciones
Resultado por la inversión Acciones

1. Análisis de casos especiales

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Casos especiales, según la RT 10 cuando ya existan inversiones anteriores y mediante nuevas adquisiciones o por otras
razones se presente una situación tal que justifique la utilización del método VPP, este deberá ser aplicado no solo a la
nueva inversión sino también a las anteriores, para lo cual se deberá:

1. Calcular su valor patrimonial, al momento en que el método debe comenzar a ser aplicado.
2. Determinar la diferencia entre el importe anterior y el que aparece en los registros contables
3. Analizar la naturaleza de dicha diferencia y ajustar el monto de las inversiones siguiendo las siguientes
pautas

 El mayor o menor valor de la inversión originado en los resultados de la empresa emisora generados
desde la fecha de adquisición original debe tener como contrapartida un resultado del ejercicio o un ajuste de
resultados anteriores según corresponda.
 Si parte de la diferencia se originase en las situaciones previstas deberán tenerse en cuenta las pautas allí
establecidas.

INVERSIONES
CONCEPTO
Son todas aquellas colocaciones de dinero que realiza un ente, al margen de su actividad principal, como complemento
de esta, con el fin de obtener un beneficio, ya sea renta o alguna ventaja (control) para su objetivo prioritario.
Estas inversiones pueden ser efectuadas con carácter permanente o bien realizadas con carácter temporario.

A. Inversiones Transitorias: Son incorporaciones a corto plazo y con el ánimo de convertirlas nuevamente en un
activo operativo. Habitualmente se trata de la incorporación de activos que tienen una fácil realización en mercados
transparentes (fácil comercialización).
Desde el punto de vista de la exposición de la información contable se las considera corrientes.
I. Partidas que la integran: Plazos fijos en moneda de curso legal y en moneda extranjera, titulos de deuda con
cotización, titulos de capital con cotización, contratos de futuro con mercados fluidos.
B. Inversiones Permanentes: Son incorporaciones con ánimo de permanecer en el patrimonio por un tiempo mayor
que las transitorias.
Desde el punto de vista de la exposición de la información contable se las considera no corrientes.
I. Partidas que la integran: El control de otras entidades dentro de una combinación de negocios, la obtención de
una prestación de servicio, una ganancia por la venta de un activo, expuesto como inversión, como por ejemplo un
inmueble que se adquirió para ser aplicado a la actividad y que se desafecto como bien de uso por no ser necesario,
clasificándolo como inversión permanente, hasta el momento de su enajenación.

COMPOSICION DEL RUBRO

1. COLOCACIÓN A PLAZO FIJO.

Son colocaciones en entidades financieras, durante un tiempo determinado según el contrato que se formalice.
Al vencimiento, los fondos podrán ser nuevamente reinvertidos en una operatoria similar o aplicados a la actividad
habitual de la empresa.
Este monto en el momento de entregarse los fondos, y recibirse la constancia del depósito, es sumado al valor del
dinero entregado en préstamos, por lo que el valor nominal de certificado que se recibe expresa el total del dinero a
percibir al vencimiento de la operación.
Estas colocaciones pueden ser en, Plazo fijo en moneda de curso legal, Plazo fijo con clausula de ajuste, Plazo fijo en
moneda extranjera.

Problemas de valuación.
La valuación debe realizarse por el valor presente actual, utilizando como tasa de descuento, la representativa de
mercado para este tipo de operación, exponiendo como perdida o ganancia la diferencia entre la tasa de mercado y la
vigente en operación.
La registración, incluiría intereses que a la fecha de inicio de la operación no se hallan devengados.

2. TITULOS DE DEUDA
Documentos emitidos por el Estado
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 Adquisición de titulos de la deuda pública. (titulos públicos)

Por razones de política monetaria o de realización de inversiones en obras estructurales, puede requerir
financiamientos que no deben satisfacerse con la emisión de moneda o al aumento de impuesto.
En estas alternativas, el Estado, recurre al público inversor para obtener los fondos necesarios, emitiendo para ello los
titulos representativos de la deuda pública que de acuerdo con las condiciones de emisión, tales como plazo de rescate,
tasa de interés comprometida, tipo de moneda en que se emite y otras cuestiones conexas, reciben distintas
denominaciones. De esta forma puede obtener el financiamiento que se desea.
La emisión de estos titulos compromete al Estado al pago de una compensación por el uso de capital de los inversores
que se llama renta.

Documentos emitidos por una entidad privada: Pueden ser obligaciones negociables, instrumentos de deuda
respaldados por activos, hipotecas, etc.

 Incorporación y tenencia de acciones de otras sociedades.

Se debe realizar un estudio elemental respecto de los distintos valores que pueden tener los titulos representativos del
capital social de una sociedad anónima (las acciones).

La determinación del valor de costo de las acciones adquiridas por un inversor, cuando una entidad inversora adquiere
acciones, con cotización en el mercado de valores, a los efectos de confeccionar sus registros contables, deberá
considerar el valor de costo menos las comisiones, impuestos y derechos de bolsa.
Si se declararon dividendos, con anterioridad al momento de la compra, se deberán segregar las rentas devengadas no
exigibles (cupón corrido) ya que los dividendos declarados y no pagados representan un crédito para la entidad
inversora que se cancela cuando la entidad emisora dispone el pago.
 Adquisició n de cuotas parte de fondos comunes de inversió n.
Cuando un sujeto resuelve poseer activos representativos de titulos emitidos por otros entes, puede optar por la
compra de acciones emitidas por una sociedad o puede acontecer que quiera diversificar el riesgo que implica estas
tenencias, optando por la compra de acciones emitidas por diversas sociedades, con la finalidad de tener un menú que
cubra sus expectativas tanto de opciones como de riesgos y rentabilidades.
Habitualmente se ofrece a las inversiones opciones de bajo, medio y alto riesgo, las que habitual y respectivamente
prometen bajo, medio y altos niveles de rentabilidad.
Otra característica de estos fondos comunes de inversión es que el valor de la “cuota parte” se publica en los medios
idóneos y existe un sinnúmero de personas interesadas en comprar y en vender sus tenencias de “cuota parte” de los
fondos comunes de inversión.

3. CONTRATOS DE FUTURO
Son compras a largo plazo relacionadas con ventas a corto plazo que puede decidir realizar el inversor antes de que se
le entreguen los productos, cubriendo así su posición. La mayoría de estos contratos de compra venta son de
cumplimiento futuro. La ganancia o pedida en estas operaciones es determinada por los precios a que vendió
comprados con el importe abonado en la compra, neto de los gastos de comisiones.
 Mercado de cereales, metales preciosos: Los metales preciosos son el oro, plata, platino, diamantes, esmeraldas,
etc.
Estos bienes poseen un mercado de realización que permite determinar con objetividad el valor de los mismos. Al
momento de la incorporación deben registrárselo por el sacrificio hecho para poder obtenerlos con límite en el valor de
utilización económica.
Al ser activos de alto valor, no registrables y fungibles, su guarda y custodia suele realizarse mediante depósito en cajas
de seguridad que lógicamente originan una erogación patrimonial. Los resultados de estas tenencias, tanto positivos
como negativos, deben integrar la exposición de los ordinarios y no operativos.
 Mercado de capitales: Las operaciones básicas son NEGOCIACIÓN DE OPCIONES (en estos contratos que son
realizados a la fecha o a una fecha posterior, las partes se obligan a realizar la compraventa futura de un producto o
articulo determinado a un precio bien estipulado en el momento de suscribirse el contrato). y NEGOCIACIÓN DE
ÍNDICES DE RENDIMIENTOS DE ACCIONES. (mediante estos contratos se negocia el precio a futuro de un índice que se
obtiene sobre la case de una cartera de acciones teórica y se resuelven a la finalización mediante el pago en efectivo.)

CRITERIOS DE MEDICION Y VALUACIÓN PARA LAS INVERSIONES TEMPORARIAS

SE CONSERVA HASTA EL VENCIMIENTO

Solamente corresponde considerar dentro de esta categoría a los titulos de deuda, se recomienda su exposición en los
estados contables a su costo amortizado, en la medida en que el titulo tenga previstos pagos de capital anteriores al
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vencimiento.

EXISTE INTENCIÓN DE REALIZACION

Los titulos de deuda y de capital comprados con la finalidad de realizarlos a corto plazo son valuados a su valor de
cotización en el mercado, en la medida en que se considere un valor razonable.
El valor de cotización es un valor razonable cuando se observa que el grado de variación de las cotizaciones que se
verifican en el mercado de capitales donde se comercializan no presenta rangos de volatilidad de significación. Una
condición importante que debe tenerse en cuenta es que estos titulos deben operar compras y ventas frecuentes.

LA RT 17 señala que “pueden ser valuados a su cotización independientemente de su clausula de emisión, ajuste y
rescate, tasa de interés y moneda en la cual han sido emitidos”.

Para que esto se cumple, se debe contar con un mercado activo y amplio y su realización responda a la facilidad de
venderse, a valores de contado, en volumen ilimitado y a precios conocidos, no afectados prácticamente por cada
ofertante en particular.

ESTAN EN CONDICIONES DE SER REALIZADOS

Esto es, los titulos de deuda y de capital q no integran las otras dos clasificación a su valor de cotización. El valor de
cotización no debe incluir las ganancias o pérdidas por tenencias aun no realizados ya que las mismas se integran a los
resultados con su efectiva realización.
Si sufren deterioro de significación, deberá determinase si el deterioro es temporal o permanente. En caso de que fuera
permanente el saldo de libros deberá ajustarse determinándose una nueva base contable (costo). El importe del ajuste
se debe contabilizar como una perdida razonable.

INVERSIONES PERMANENTES EN LA COMBINACION DE NEGOCIOS COMPRA (ABSORCION) TRATAMIENTO CONTABLE.

La compra es uno de los procedimientos de consolidación dentro de las combinaciones de negocios. Los
procesos que se deben aplicar son:

 Costos de los activos menos pasivos (valores razonables)

Créditos o cuenta s a cobrar, se devengan intereses deben tomar a su valor actual mediante el uso de una tasa de
mercado posible de aplicar.
Deudas o cuentas a pagar se devengan intereses deben tomar a su valor actual mediante el uso de una tasa de mercado
posible de aplicar.
Bienes de cambio – inventarios, se valúan a su valor posible de realización y la materia prima a su costo de reposición.
Inversiones temporarias, se valúan a su valor neto de realización.
Planta, equipo y activos intangibles se valúa según el uso que se le dará en el futuro.
Los gastos por honorarios que actúan en el proceso de consolidación se considera como costo de adquisición.
 Emisió n de acciones como parte del precio de la compra.
En los procesos de compra de una empresa en marcha, puede pactarse que la entidad adquiriente se comprometa a
emitir acciones en tanto se cumpla con las cuestiones contingentes vigentes al momento de la compra.
 Obligaciones de compensació n de servicios o uso de propiedad, como parte del precio de la compra
Cuando se cumpla con la contingencia que da lugar a la exigencia de cumplimiento de la obligación, el costo del servicio
deberá imputarse como un cargo al resultado del periodo.
 Valor de llave, diferencia entre el costo y el valor de lo adquirido.
El valor de llave se registra cuando el precio de compra es superior al valor razonable de mercado de los activos netos
(activos menos pasivos).
 Operaciones después de la compra y durante la identificació n de los activos adquiridos y pasivos asumidos
Se trata de un periodo que se acuerda entre las entidades que participan en el proceso de consolidación, para
contemplar cualquier hecho contingente que se produce y que estaba presente al momento de la adquisición.

FUSION TRATAMIENTO CONTABLE.

En la fecha en que se consuma la combinación, los activos y los pasivos de las empresas que participan en esta se
combinan y se registran a su costo histórico de acuerdo con PCGA. Las acciones comunes que se emiten se
registran a la par, y en lo posible, las utilidades retenidas de la compañía emisora se aumentan en un importe igual al
de las utilidades retenidas de la subsidiaria.
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Las entidades que se combinan en la fusión deben acordar los aspectos que a continuación enunciamos:

 Continuidad de los anteriores propietarios

 Continuidad de control sobre la administración
 Los negocios que se combinan se dedican a actividades similares o complementarias
 Negocios del mismo tamaño

METODO DE LA PARTICIPACIÓN: VALOR PATRIMONIAL PROPORCIONAL (VPP)

Para Participación permanente en otros entes, deberá existir influencia dominante o significativa.
Una empresa compra un porcentaje de participación sobre las acciones de otra sociedad obteniendo el control (titulos
que le otorguen votos sobre la mayoría del ente y permite elegir políticas financieras del ente) o influencia (porcentaje
que le permite influir en la toma de decisiones) sobre otros entes.
El objetivo, es obtener rentas, diversificar el riesgo, control, etc.

Se valúan VPP, es un valor histórico o corriente según estén valuados los activos y pasivos de la empresa participada y
según como este valuado el patrimonio de la sociedad emisora.

Para aplicar el método del valor patrimonial proporcional VPP, se deberá valuar, en el momento de la adquisición, la
tenencia en acciones de una empresa que le proporcionen el control o que se posea participación que le otorgue una
influencia dominante que deberá procederse de la siguiente forma:

 El valor del costo por la compra de acciones (titulos de capital) debe calcularse:
 Si tiene cotización, deberá considerarse los diferentes elementos que integran el costo (comisiones, impuestos,
derechos de bolsa) de forma tal que confeccionar el registro contable correspondiente. Del costo que se determine, se
deberán segregar las rentas devengadas no exigibles “cupón corrido” que se hubiere pagado en el momento que se
concreto la operación de compra, ya que representa un activo que se realizara en oportunidad que la entidad emisora
disponga el pago de los dividendos declarados y no pagados.
 Si no tiene cotización, se integraran como valor de costo (comisiones e impuestos) segregando las rentas
devengadas no exigibles.

 El valor del costo de la inversión así calculado puede resultar mayor, igual o menor, con respecto al resultado que
arroja el cociente entre PN Acciones preferidas Dividendos acumulados acciones preferida sobre acciones ordinarias.

 El valor llave, debe determinarse comparando el valor de costo con el valor patrimonial proporcional.

 Valor de costo MAYOR que el VPP:

Existen 3 alternativas que puede ser la causa para el reconocimiento de un valor de llave.

1. La existencia en el patrimonio de la emisora, de un activo cuyo valor actual (valor razonable de mercado) es
superior a su valor contable.
2. La capacidad potencial que el ente emisor tiene de generar utilidades superiores a las normales. Por aplicación de
las normas contables, este activo no puede reflejarse en el estado contable del ente emisor, solamente se lo reconoce
en el momento de la compra.
3. La existencia de activos intangibles (Marcas, formulas, patentes de invención, etc.) que pertenecen a la emisora y
que por aplicación de normas legales y contables no reflejan su posible valor de utilización económica.

Una vez determinadas las causas que originan el valor llave positivo, este se expone como un activo intangible en el
estado contable de la matriz, por aplicación del VPP, y en el estado contable consolidado.
El cargo de amortización del periodo, correspondiente al valor llave positivo, se calcula de acuerdo con las causas que le
dieron origen y que se pudieron verificar en el momento de la adquisición; por otra que se pudieron verificar en el
momento de la adquisición; por otra parte, si la entidad emisora enajena, le asigna otro destino que disminuya su valor
o da de baja el activo (causa del valor llave) también deberán eliminar los saldos que registre el valor llave.

 Valor de costo IGUAL que el VPP:

Cuando los estados contables de la emisora que sirven de base para el cálculo del VPP se presentan a valores corrientes
(valores razonables de mercados), el valor de costo puede ser igual que el valor patrimonial proporcional.
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 Valor de costo MENOR que el VPP:

De la misma forma en que se acepta la posibilidad de que el estado contable de la entidad emisora contenga activos
que pueden justificar un mayor valor de la inversión, también puede ocurrir que, en el momento de la adquisición,
existan situaciones contingentes que no han sido reflejadas en los resultados y que pueden producir una perdida con
posterioridad a la compra de la inversión.
En este caso, podría justificarse que la inversora haya pagado por las acciones un valor de costo menor que el que
resulte del VPP, su exposición, según algunas opiniones, debe ser considerada como regularizadora del rubro
Inversiones permanentes valuadas al VPP.
La forma de exposición del valor llave negativo comentada puede inducir a error, en primer lugar, al clasificarlo como
regularizador del rubro Inversiones, cuando estamos en presencia de un concepto intangible, por otra parte, en la
consolidación, cuando se procede a la eminacion de la inversión de la controlante en la controlada, existirían
dificultades para exponer el valor llave negativo como regularizador de un activo que se elimino.
Una solución que supere las criticas que realizamos es considerar el valor llave negativo como un activo intangible
(restando al final del activo) tanto en el estado contable de la matriz como en el estado contable consolidado.
El saldo de valor llave negativo será afectado por las pérdidas que se expongan en los estados contables de la emisora
con posterioridad a la adquisición de las acciones por parte de la controlante; son aquellos quebrantos no
previsionados, producidos por contingencias provenientes del momento en que se adquieren el control o la influencia
dominante.

CALCULO VALOR PATRIMONIAL PROPORCIONAL (VPP)

Calculo del VPP de la tenencia inicial al momento que se compra

El mayor o el menor valor de la inversión, originados por los resultados obtenidos y reconocidos por la emisora en sus
estados contables, desde la primera compra de acciones, deben ser imputados por la tenedora como ajuste de
ejercicios anteriores por cambios de método de valuación.

Calculo del VPP de la tenencia de acciones de la inversora al momento en que el método comienza a ser aplicado
El mayor o el menor valor de la inversión, originados por los resultados obtenidos y reflejados en los estados contables
de la emisora, generados en el ejercicio en el que se produjo la nueva adquisición que permitió la aplicación del método
de valuación patrimonial proporcional, deben ser reconocidos por la tenedora como un resultado del ejercicio,
ganancia o perdida de empresas afiliadas.

Determinación del valor llave

Al fijarse el valor de costo de la inversión siguiendo los criterios oportunamente enunciados y al ajustarse el precio
pagado por la inversión, siguiendo el procedimiento descripto en los incisos a y b, la diferencia deberá considerarse
como llave positiva o negativa, según el valor de costo sea mayor o menor que el VPP.
EXPOSICION
Exposición de la situación patrimonial
Estos activos se deben considerar corrientes y/o no corrientes.
Si se tratara de bienes de naturaleza similar a la vista en oportunidad de referirnos a los inmuebles, maquinarias,
instalaciones, etc. Como bienes de uso, debemos mantener las mismas formas expositivas es decir por medio de anexos
confeccionados al efecto. Para el supuesto de inmuebles y similares no es aconsejable exponer en un solo anexo los que
cumplen con la condición de bienes de uso de los que son considerados inversiones.

Exposició n de los resultados

Los bienes no operativos, cualquiera sea la motivación de su incorporación al patrimonio, originan cambios
cuantitativos del mismo, ya sean positivos o negativos. El solo hecho de su incorporación otorga a estos resultados el
carácter de ordinarios, ya que si bien pudieron no haber acontecido en ejercicios anteriores, por no poseerse estos
activos, los que se originan en el presente pueden repetirse en el futuro en la medida que sea voluntad del sujeto
contable mantener la tenencia de los mismos.

No se debe descartar la posibilidad de que existan resultados extraordinarios, los cuales deberían haberse originado en
la tenencia de estos activos cuando no es previsible su nueva ocurrencia.
Rubro: Inversiones
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Valor al cierre:

Las transitorias generalmente se valúan a VNR, un valor de salida ( valor de cotización - gastos de comisión de agente),
porque el proceso ganancial se considera concluido con la tenencia, la utilidad es cero.

Las permanentes se valúan a costo amortizado con el límite del calor recuperable. Inmuebles igual que bienes de uso.
Las inversiones en otros entes se valúan a VPP o a costo mas dividendos (Cuando es una participación pequeña, no
control ni influencia ; es el costo de adquisición más los dividendos que la sociedad emisora distribuyen cuando obtiene
resultados; la ganancia se reconoce en el ejercicio que las distribuyen (dividendos a cobrar a dividendos ganados), no
respeta el criterio de devengado con este método)

El VPP (Valor patrimonial proporcional) es una medición mas próxima a la realidad, se mide con el PN de la sociedad
emisora y el resultado se reconoce en el mismo ejercicio que se devengan.
Consiste en aplicar el porcentaje de tenencia que tiene la sociedad inversora al PN de la emisora para acciones
ordinarias, porque puede haber acciones preferidas y tengo que restar el capital y los resultados acumulados de las
preferidas para determinar el capital ordinario. Los requisitos son:

-Que la fecha de cierre del ejercicio económico de la emisora sea a la misma fecha de cierre que la inversora, si no es la
misma tendrá que hacer un estado contable especial o se admite que se tome el último balance si no pasaron más de 3
meses pero hay que tener en cuenta hechos posteriores significativos de la sociedad emisora.

-Que las normas contables utilizadas sean iguales (reconocimiento y medición de activos, pasivos, y resultados) Si
hubiese control sobre la sociedad, la emisora se adapta a la inversora; si ejerce influencia significativa es mas laxo, solo
requieren normas contables vigentes.

-Que los estados contables de la sociedad emisora estén en moneda de igual poder adquisitivo que la inversora ( fecha
de cierre de la inversora, se reexpresa para llevarlo a ese poder adquisitivo

-Cuando se adquiere si se tiene control o influencia significativa es a VPP, o si se adquiere el control o influencia luego
de sucesivas compras, las primeras compras están a costo y luego las paso a VPP (obtengo el PP de ese momento y lo
ajusto, se genera AREA por cambio de método; puede también reconocer el valor llave).
Hay que determinar el costo de inversión y el VPP. Se quiere que los activos estén a valor corriente, entonces a veces
hay que hacer algunos ajustes, así puede haber un VPP contable y otro más real por computar esta diferencia.

El costo tiene que estar a estricto valor contado( en efectivo, valor corriente de los bienes o VA) del documento a
pagar). Y el VPP es el porcentaje del paquete accionario de la sociedad sobre el PN total ordinario que posee la
empresa.

La diferencia que surgía es el valor llave (Val de superutilidades futuras más probables, por ventajas competitivas ante
la competencia, no es una diferencia, surge por diferencia; es un intangible; se puede autogenerar pero no es objetivo
por eso solo se reconoce contable, ente cuando se paga por él; para imputar tiene que haber expectativas de estos
intangibles ( ganancia, ubicación, ma4rca conocida, clientela)); si no hubiese estas expectativas la diferencia es un
resultado negativo porque se paga más de lo que vale(por controlar competencia o posicionarse en el mercado);
también podemos tener un resultado positivo o valor llave negativo ( que regulariza la inversión) si pagamos de menos
porque hay expectativas de perdidas en el futuro. Si hay intención de venderlas no valuó a VPP.

La medición se va a ir modificando de acuerdo al PN de la sociedad emisora; se puede reconocer un aumento del valor
de la inversión contra resultado del ejercicio; se registra acciones VPP a Resultado por inversión en sociedad controlada
o vinculada por el porcentaje del patrimonio que aumento, así reconocemos en el mismo ejercicio que se genero el
resultado, esto al cierre(al igual que la amortización del valor llave).

Cuando hay distribución, las reservas son ganancias (Resultados) que quedan dentro del PN; los dividendos en acciones
capitalizan ganancias, va de resultado a PN; así si no modifica el PN no afecta la tenencia y medición de la inversión. Los
dividendos en efectivo disminuyen el PN, por lo que se reconoce una disminución en el valor de la tenencia (dividendos
a cobrar a acciones VPP); lo mismo con Honorarios
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Si con un revalúo técnico aumenta el bien de uso, va a una perdida especial de PN

Valor recuperable: Si tenemos valuado a costo + dividendos y no hay valor corriente el VPP es el límite. Si cotizan en el
mercado el VNR pero siempre es chico lo que cotiza, no cotizan tantas acciones. Para el valor llave determino el valor
recuperable(posibilidad de seguir generando superutilidades en el futuro)

Exposicion: Se exponen en el activo, si se convierten en efectivo dentro del plazo de un año a partir del cierre en el
activo corriente (transitorias), sino en el activo no corriente.

Inflación: Es un rubro no monetario, no expuesto a la inflación, está en poder adquisitivo distinto a la fecha de cierre
por lo que se ajustan ( lo reexpreso).

UNIDAD 10: INVERSIONES

Son las realizadas con el ánimo de obtener una renta u otro beneficio explícito o implícito y que no forman parte de los
activos dedicados a la actividad principal del ente y las colocaciones efectuadas en otros entes.

Se trata de colocaciones de capital realizadas al margen de las actividades habituales de la empresa (inversión
temporaria) o con otros fines (inversiones permanentes). Es necesario considerar para su clasificación y exposición su
comportamiento ante dos condiciones básicas.

1) Intención de la empresa: la decisión de invertir en un negocio diferente del objeto que tiene la entidad; surge
una posibilidad potencial de obtener una renta adicional que puede ser resultado de la explotación habitual o cuando la
entidad pretende asegurarse el poder de control en otras entidades integrando un conjunto económico.

2) Condiciones para su realización: su fácil e inmediata de realización constituye una de las claves para identificar
las inversiones temporarias y esta condición exige que posea cotización pública conocida. Las inversiones que no tienen
cotización o cuyas características no permiten determinar la posibilidad de su realización se deben clasificar como
inversiones permanentes.

Los elementos patrimoniales del rubro son:

1) Colocaciones a plazo fijo en pesos

2) Colocaciones a plazo fijo en moneda extranjera
3) Colocaciones a plazo fijo con cláusula de ajuste
4) Títulos Públicos (Títulos de deuda)
5) Documentos emitidos por una entidad privada (Títulos de deuda)
6) Acciones con cotización (Títulos de Capital)
7) Acciones sin cotización (Títulos de Capital)
8) Fondos comunes de inversión (Títulos de Capital)

Tipo de inversiones
Las inversiones pueden clasificarse teniendo en cuenta la intención de la entidad inversora y considerando las
posibilidades de realización en:

Inversiones Temporarias

El rubro se integra por aquellos activos que deben reunir dos condiciones básicas, la primera se refiere a la intención de
la empresa y cuya finalidad es realizada dentro de los doce meses y la segunda condición se refiere a que existen
evidencias suficientes que permiten determinar que existe un mercado para poder concretar su realización. Las
partidas que integran el rubro son:

Plazos Fijos: son colocaciones en entidades financieras, durante un tiempo determinado según el contrato que se
formaliza. Al vencimiento, los fondos podrán ser nuevamente reinvertidos en una operatoria similar o aplicados a la
actividad habitual de la empresa. En moneda de curso legal se registra contablemente a su valor nominal fijado al
vencimiento que incluye el interés pactado en la operación, debiendo exponerse como cuenta regularizadora el interés
a devengar por el plazo que corresponde hasta su vencimiento. En moneda extranjera generalmente devengan un
interés inferior a los pactados en moneda de curso legal. Se exponen en los estados contables tomando el valor
nominal fijado al vencimiento convertido al tipo de cambio vigente al cierre y regularizando los intereses a devengar.
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Títulos de Deuda con Cotización: esta formado por los títulos públicos que son emitidos por el estado nacional,
provincial o municipal y por los documentos emitidos por una entidad privada que pueden ser obligaciones negociables,
instrumentos de deudas respaldados por activos, etc.

Títulos de Capital con Cotización: esta formado por acciones emitidas por una sociedad de capital autorizada a cotizar
en el mercado de valores o mercado de capitales y por los fondos comunes de inversión que consisten en una cartera
de valores mobiliarios con una cotización bursátil en la cual los inversores son cuotapartistas. La administración de este
fondo esta a cargo de una sociedad constituida para esa actividad, que se denomina socio gerente.

Para la valuación de los títulos de deuda y los títulos de capital se establece que se los tomara a su VNR. En la
determinación de este se considerará:

a) los precios de contado correspondientes a transacciones no forzadas entre partes independientes en las
condiciones habituales de negociación;
b) los ingresos adicionales, no atribuibles a la financiación, que la venta generare por sí (por ejemplo: un reembolso
de exportación);
c) los costos que serán ocasionados por la venta (comisiones, impuesto a los ingresos brutos y similares);

Inversiones Permanentes

Son colocaciones de capital a largo plazo mayor de doce meses, se clasifican dentro de este rubro:

1) Las inversiones que, aunque puedan efectuarse en el corto plazo, la entidad inversora no tiene intención de
realizar, por ejemplo, títulos en cotización
2) Las colocaciones para cuya realización no puede determinarse un grado adecuado de probabilidad, aunque el
objetivo final que una entidad pretende alcanzar cuando realiza una inversión es una retribución.
El sustituto de la retribución que pueda recibir un inversor, en el caso de tratarse de inversiones permanentes puede
consistir en:

a) El control de otras sociedades dentro de una combinación de negocios. Las inversiones realizadas en entidades
vinculadas o controladas exigen un tratamiento particular.
b) La obtención de una prestación de servicio, por ejemplo, acciones de entidades cooperativas de servicio. Estas
inversiones tienen un bajo valor de costo.
c) Una ganancia por la venta de un activo, expuesto como inversión, por ejemplo un inmueble que se adquirió
para ser aplicado a la actividad y que se desafecto como un bien de uso por no ser necesario, clasificándolo como
inversión permanente, hasta el momento de su enajenación.

Objetivos
En el caso de las inversiones temporarias el objeto fundamental es absorber los costos de oportunidad y el beneficio no
solo podrá resultar de la renta, sino también de la diferencia de precio entre la compra y la venta por un lapso mas o
menos breve. En el caso de las inversiones permanentes suelen tener una finalidad mucho mas compleja y si bien se
persigue el logro de una renta directa a través de un dividendo, la mayoría de los casos demuestra que se busca alguna
forma de integración a través de un dividendo que facilite el desarrollo de las operaciones principales de la empresa.

y 4) Inversiones corrientes y no corrientes con cotización

Una entidad podrá tener inversiones permanentes en títulos de capital que por no reunir los requisitos para aplicar el
método del valor patrimonial proporcional utilizan otros criterios de valuación. Entre ellos puede mencionarse.

Inversiones en Plazos Fijos (Inversión Corriente)

Su medición contable se efectuará considerando:
a) la medición original del activo;
b) la porción devengada de cualquier diferencia entre ella y la suma de los importes a cobrar a sus vencimientos,
calculada exponencialmente con la tasa interna de retorno determinada al momento de la medición inicial sobre la
base de ésta y de las condiciones oportunamente pactadas;
c) las cobranzas efectuadas.

Esta medición podrá obtenerse mediante el cálculo del valor descontado de los flujos de fondos que originará el
activo, utilizando la tasa interna de retorno determinada al momento de la medición inicial.
En caso de existir cláusulas de actualización monetaria o de modificaciones de la tasa de interés, se considerará su
efecto. En los casos de cuentas a ser cobradas en moneda extranjera o en su equivalente en moneda argentina, los
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cálculos indicados deben ser efectuadas en ella y los importes así obtenidos deben ser convertidos a moneda argentina
al tipo de cambio de la fecha de los estados contables.

b) Inversiones en bienes de fácil comercialización con cotización en uno o mas mercados activos (Inversión
Corriente o No Corriente)

Se los valuará a su valor neto de realización.

En la determinación de los valores netos de realización se considerarán:

a) los precios de contado correspondientes a transacciones no forzadas entre partes independientes en las
condiciones habituales de negociación;
b) los ingresos adicionales, no atribuibles a la financiación, que la venta generare por sí (por ejemplo: un reembolso
de exportación);
c) los costos que serán ocasionados por la venta (comisiones, impuesto a los ingresos brutos y similares);

Si las cotizaciones estuviesen expresadas en moneda extranjera sus importes se convertirán a moneda argentina al tipo
de cambio de la fecha de los estados contables.

Inversiones en bienes asimilables a los bienes de uso (Inversión No Corriente)

La existencia de activos de características similares a los bienes de uso que no se encuentra afectado a la actividad que
realiza la entidad, son clasificados dentro de rubro:
1) Inmuebles que no son utilizados en la explotación.
2) Bienes destinados para alquiler.

Las normas contables para este tipo de inversiones, tienen características similares en cuanto a la medición y
depreciación a las que se aplican a los bienes de uso. Estos bienes deben valuarse al costo original reexpresado menos
la depreciación acumulada.

Inversiones en títulos de deuda a ser mantenidos hasta su vencimiento (Inversión No Corriente)

Participaciones Permanentes: Método de Valuación al Costo.

Cuando la inversión es poco significativa, el inversor tiene un interés pasivo ya que sólo tendrá una muy pequeña (o
nula) influencia en las decisiones que tome la emisora. No podrá influir en materia de negocios, ni con respecto a la
política de distribución de dividendos a sus socios.
En estos casos, se considera adecuado mantener la valuación de la inversión a su costo y reconocer las ganancias recién
cuando se tome la decisión de repartirlas en efectivo sin reconocer ningún resultado si las ganancias se capitalizan
mediante su distribución en acciones. Y finalmente, el resultado final obtenido de esa inversión estará realizado recién
cuando se haya vendido la participación.
Los dividendos en efectivo son contabilizados por la inversora como resultado, en el momento en que se decide su
distribución. En cuanto a las distribuciones que excedan a las ganancias generadas desde que se adquirió la
participación deben ser consideradas una devolución o recupero del monto invertido.
Participaciones Permanentes: Método de VVPP.
Se puede sintetizar el método del VPP en tres reglas básicas:
a. El inversor registra la compra de la inversión por su costo.
b. Cada vez que el emisor emite sus balances, el inversor contabiliza su participación en el resultado.
c. Cuando el inversor recibe dividendos en efectivo el ingreso de dinero reduce el valor de la inversión.
Medio de pago Valuación
Dinero en efectivo Valor nominal
Compromiso de pagos futuros (deuda asumida) Valor descontado o actual
Otros bienes Valor corriente ya que mide el verdadero sacrificio
realizado (importe que se resigna obtener
vendiendo el bien en el mercado
Emisión de acciones propias Cotización o valor estimado en función del
patrimonio
de la emisora o de la inversora, el más
representativo
Ajustes de precios que dependan de hechos Valor estimado de contado
contingentes
pero probables
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.
Gastos directos (honorarios, gastos de emisión, Montos devengados y/o erogados.
etc.)
Durante la tenencia sólo habrá que ocuparse de reflejar en la contabilidad los aumentos y disminuciones del patrimonio
neto de la emisora. En el cuadro siguiente se resumen los asientos usuales:
Situación Patrimonio Neto Registro Contable
Ganancia del ejercicio Incremento Aumenta VPP contra ganancia
Pérdida del ejercicio Disminuye Reduce VPP contra pérdida
Distribución de dividendos en efectivo Disminuye Reduce VPP e incrementa otro activo (Ej. Caja)
Distribución de dividendos en acciones Ninguno Ninguno
Aporte de capital Aumenta Aumenta saldo VPP y reduce otro activo
Constitución de reserva legal Ninguno Ninguno
Reducción de capital Disminuye Reduce VPP y aumenta otro activo

Inversiones en Títulos de Deuda que se Mantendrán en el Activo hasta su Vencimiento.

S/ la RT 17, estas inversiones implica sean valuadas a la medición original acrecentada en forma exponencial en función
de la tasa interna de retorno (T.I.R.) al momento de la incorporación al activo y del tiempo transcurrido.
La aplicación de esta modalidad de medición es conocida con el nombre de Costo Amortizado, que se basa en datos
históricos, ya que se origina en mediciones del pasado y devengando los resultados financieros con las tasas originales.
El motivo de utilizar la T.I.R. consiste en distribuir en el tiempo la diferencia entre la medición inicial y los flujos de
fondos esperados por la operación, de manera tal que se produzca una acercamiento entre la medición contable y los
cálculos que realiza la empresa para la toma de sus decisiones financieras.
Lo expresado constituye el criterio original de medición, pero para poder aplicarlo se deben cumplir determinadas
condiciones:
a. Que el emisor no tenga derecho a cancelarlo por un importe significativamente inferior a la medición original
menos pagos de capital más la diferencia entre la medición inicial y el importe a ser cancelado.
b. Que el tenedor de los títulos:
 No los haya adquirido con propósito de cobertura.
 Haya decidido conservarlos hasta su vencimiento.
 Tenga la capacidad financiera para hacerlo.
 No haya asumido pasivos como cobertura de variaciones en el valor de los títulos.

De no cumplirse algunas de estas condiciones, la medición de los títulos deberá efectuarse a valor neto de realizació
Se considerará que la intención de mantener los títulos hasta su vencimiento no existe si el ente, durante el ejercicio
corriente o alguno de los dos anteriores efectuó ventas o transferencias de una parte significativa de la cartera de
valores, salvo cuando tales enajenaciones:
a. Hayan sido hechas en fechas tan cercanas a las de su vencimiento que los cambios en las tasas de interés del
mercado no hayan tenido un efecto significativo en el valor corriente de los títulos.
b. Hayan sido causadas por hechos aislados, no controlables por el ente, no repetitivos y que éste no pudo prever
razonablemente, tales como:
✓ Deterioro en la calificación crediticia del emisor.
✓ Cambios en la legislación fiscal que elimine beneficios impositivos.
✓ Cambios en la legislación o regulaciones que modifiquen significativamente las condiciones de emisión.
✓ Un aumento importante de los requisitos del capital del sector al cual pertenece el ente, decidido por su organismo
regulador.

Resultados Extraordinarios: Comprende los resultados atípicos (no hacen a la actividad del ente) y excepcionales
(suceso infrecuente), acaecidos durante el periodo, de suceso infrecuente en el pasado y de comportamiento similar
esperado para el futuro, generados por factores ajenos a las decisiones propias del ente, tales como expropiaciones de
activos y siniestros.

Las condiciones que deben cumplir los activos de esta sección son: que el emisor de los títulos tenidos no tenga el
derecho de cancelarlos por un importe significativamente inferior a la medición inicial del activo por parte de su
tenedor menos los pagos de capital más la porción imputada a resultados de cualquier diferencia entre la medición
inicial del activo y el importe a ser cancelado al vencimiento menos cualquier desvalorización ya contabilizada y que el
tenedor de los títulos haya decidido conservarlos hasta su vencimiento, aunque antes de él se presentaren coyunturas
favorables para la venta y tenga la capacidad financiera para hacerlo.
Se considerará que la intención de mantener los títulos hasta su vencimiento no existe si el ente, durante el ejercicio
corriente o alguno de los dos anteriores efectuó ventas o transferencias de una parte significativa de la cartera de
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títulos previamente categorizados salvo cuando las enajenaciones:

a) hayan sido hechas en fechas tan cercanas a las de vencimiento que los cambios en las tasas de interés de mercado
no hayan tenido un efecto significativo en el valor corriente de los títulos; o

b) hayan sido causadas por hechos aislados, no controlables por el ente, no repetitivos y que éste no pudo prever
razonablemente, tales como:

1) un deterioro en la calificación crediticia del emisor,

2) un cambio en la legislación fiscal que elimine beneficios impositivos,

3) un cambio en la legislación o regulaciones que modifiquen significativamente lo que se considera como inversión
permitida, o
4) un aumento significativo de los requisitos de capital del sector al cual pertenece el ente, decidido por su
organismo regulador.

Si se cumplen estas condiciones la medición contable de estos activos se efectuará considerando:

a) la medición original del activo;

b) la porción devengada de cualquier diferencia entre ella y la suma de los importes a cobrar a sus vencimientos,
calculada exponencialmente con la tasa interna de retorno determinada al momento de la medición inicial sobre la
base de ésta y de las condiciones oportunamente pactadas;
c) las cobranzas efectuadas.

En caso de existir cláusulas de actualización monetaria o de modificaciones de la tasa de interés, se considerará su

efecto.

Si los títulos estuvieren nominados en moneda extranjera, los cálculos indicados serán efectuados en ella y los importes
así obtenidos se convertirán a moneda argentina al tipo de cambio de la fecha de los estados contables.

Participaciones permanentes en otras sociedades sobre las que se ejerce control, control conjunto o influencia
significativa (Método del VPP)

Un ente puede participar en otros con propósitos como éstos:

1) diversificar riesgos
2) dar a terceros participación en algunos de su negocio pero no en todos
3) participar en negocios que no podrían encararse sin asociarse con especialistas en ellos asegurarse el
abastecimiento de determinadas materias primas
4) mantener administraciones separadas sobre ciertas actividades ya sea como parte de una estrategia gerencial
o por exigencias legales
5) obtener determinados servicios.

Hay control sobre un ente cuando existe poder de decisión sobre sus actos. En el caso de una sociedad hay control
cuando se posee el número de votos suficientes para su manejo. Según la RT5 se ejerce el control cuando se posee
participación que por cualquier título otorgue los votos necesarios para formar la voluntad social en las reuniones
sociales o asambleas A los fines de estas normas, se considera que contar con los votos necesarios para formar la
voluntad social implica poseer más del 50 % de los votos posibles, en forma directa o indirecta, a la fecha de cierre del
ejercicio de la sociedad controlante.

Existe control conjunto cuando los socios de un ente han resuelto compartir las decisiones sobre las políticas operativas
y financieras. Se entiende que un socio ejerce control conjunto en un ente, cuando las decisiones mencionadas
requieren de su expreso acuerdo.

Un ente posee influencia significativa sobre otro cuando tiene el poder de participar en sus decisiones pero no tiene el
control sobre ellas. A efectos de evaluar la influencia significativa en las decisiones de la sociedad emisora de las
acciones mantenidas como inversión deberán considerarse las siguientes pautas:

a) la posesión por parte de la empresa inversora de una porción tal del capital de la sociedad emisora que le
otorgue los votos necesarios para influir en la aprobación de sus estados contables y la distribución de ganancias;
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b) la representación de la empresa inversora en el directorio u órganos administrativos superiores de la sociedad

emisora;
c) la participación de la empresa inversora en la fijación de políticas de la sociedad emisora;
d) la existencia de operaciones importantes entre la empresa inversora y la sociedad emisora (por ejemplo, ser el
único proveedor o cliente o el más importante con una diferencia significativa sobre el resto);
e) el intercambio de personal directivo entre la empresa inversora y la sociedad emisora;
f) la dependencia técnica de una de las sociedades con respecto a la otra.

Al practicar la mencionada evaluación debe también tenerse en cuenta:

a) la forma en que está distribuido el resto del capital de la sociedad emisora (mayor o menor concentración en
manos de otros inversores);
b) la existencia de acuerdos o situaciones (sociedades intervenidas, en convocatoria de acreedores u otras) que
pudieran otorgar la dirección a algún grupo minoritario.
El valor patrimonial proporcional (VPP) es el resultante de aplicar al patrimonio neto de la sociedad emisora la
proporción de la tenencia en acciones que le corresponde a la empresa inversora.

El VPP de un conjunto de acciones de propiedad de una sociedad es la proporción del patrimonio de la emisora que le
corresponde en virtud de su tenencia. Hay consenso en calcular el VPP de este modo:
a) Del patrimonio de la sociedad emisora se restan los derechos del capital preferido si los hubiere.
b) Sobre el importe obtenido en el paso anterior se aplica el porcentaje de acciones ordinarias en poder de la
inversora

Lo que surge de este cómputo es el VPP de una inversión en acciones ordinarias. El cálculo del VPP de una inversión en
acciones preferidas se obtendría de este modo:
a) Considerar los derechos del capital preferido (los calculados para determinar el VPP de las acciones ordinarias)
b) Aplicar al importe obtenido el porcentaje de tenencia de acciones preferidas.

Pueden haber situaciones en las que el cálculo del VPP tenga algunos inconvenientes:
a) hay aportes irrevocables que otorgan a quienes los efectuaron el derecho de recibir acciones
b) el capital podría modificarse como consecuencia del ejercicio de opciones para suscribir nuevas acciones que ya
han sido otorgadas pero no ejercitadas.

El VPP cuando hay aportes irrevocables

Es posible que el patrimonio de la emisora incluya aportes irrevocables de los accionistas. En tal caso, el VPP de cada
acción podría verse afectado por lo siguiente:
a) Si los aportes no fueron integrados en proporción a la tenencia de acciones, la futura entrega de títulos a los
aportantes modificará la tenencia relativa de cada accionista.
b) Podría ser posible y probable que parte del patrimonio se distribuyera a los accionistas preexistentes antes de
la entrega de las nuevas acciones en cuyo caso:

1) el patrimonio de la emisora debería dividirse en dos partes: la atribuible a las acciones persistentes y la que
corresponde a las nuevas.
2) Los VPP de ambos grupos de acciones deberían calcularse separadamente.
c) Si es posible y probable que los accionistas preexistentes ejerzan su derecho de preferencia y efectúen aportes
que l es permitan mantener sus porcentajes de tenencia accionaria, en cuyo caso aumentarían tanto el patrimonio de la
emisora como el número de acciones que fijan los derechos sobre él.

Si los aportes irrevocables fueran proporcionales a la tenencia previa de acciones, el VPP sería igual al calculado
considerando directamente la proporción de la tenencia sobre el patrimonio de la emisora.
El VPP cuando hay opciones que puedan modificar el patrimonio

Otro caso que debería ser considerado especialmente se presenta cuando el número de acciones emitidas puede
modificarse con motivo de :

a) el ejercicio de opciones ya otorgadas para:

1) la suscripción de nuevas acciones
2) la conversión de títulos de deuda en acciones
3) la conversión de acciones preferidas en ordinarias
b) la conversión de acciones preferidas ya emitidas en acciones ordinarias cuando la decisión está en manos de la
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empresa emisora.

Suponiendo la conversión de títulos de deuda en acciones, el VPP sería igual al PN + deudas por obligaciones dividido
por las acciones emitidas + las acciones a emitir.

Requisitos referidos a los estados contables de la emisora

Es obvio que para aplicar el método del VPP, hay que disponer de estados contables de la emisora. Hay tres requisitos
básicos: fecha, los criterios contables utilizados en su preparación y la auditoría.

Con respecto a la fecha los mas adecuado es que los estados contables de la inversora y de la emisora coincidan. Si la
fecha de los estados contables oficiales de la emisora fuese distinta a la fecha de los estados de la inversora, lo mas
razonable sería obtener de la primera estados contables especiales. Esto no podría ofrecer problemas cuando existe
control, control conjunto o influencia significativa. De hecho, la imposibilidad de conseguir tales estados especiales
sería una evidencia de que la referida influencia no existe. Por otra parte, la obtención de dichos estados especiales no
debe verse como una carga administrativa significativa para la emisora, por estas razones:

a) es un requerimiento que se plantearía pocas veces por un ejercicio económico

b) la preparación de estados contables a fechas intermedias es de todos modos necesaria para la gestión
empresaria.

Según la RT5 cuando el ejercicio económico de la sociedad emisora finalice en fecha distinta al de la empresa
inversora, el método se aplicará sobre estados contables especiales de la sociedad emisora a la fecha de cierre de la
empresa inversora. Sin embargo, podrá optarse por la utilización de los estados contables de la sociedad emisora a
su fecha de cierre cuando la diferencia entre ambos cierres no supere los tres meses. En este caso se considerarán los
ajustes correspondientes, para reflejar los efectos de cualquier evento significativo o transacciones entre la sociedad
emisora y la empresa inversora que hayan ocurrido entre la fecha de los estados contables de la sociedad emisora y
la fecha de los estados contables de la empresa inversora.
Asimismo, se considerarán los cambios en el poder adquisitivo de la moneda argentina

Con respecto a los criterios contables utilizados en su preparación para que exista homogeneidad entre la valuación de
la inversión y de los restantes activos de la inversora y también de sus pasivos los estados contables de la emisora
deberían haber sido:
1) Preparados de acuerdo con normas contables similares a las empleadas por la inversora o
2) Adaptados (a los efectos de la aplicación del método) a lo dispuesto por dichas normas. La adaptación incluye la
corrección de los errores contables que pueda haber cometido la emisora o la aplicación de criterios contables
distintos.

Esto puede ocurrir cuando la inversora y la emisora están domiciliadas en jurisdicciones distintas y apliquen criterios
de medición contables diferentes a los utilizados por la inversora para los mismos rubros ya sea porque las normas
contables profesionales en su jurisdicción así lo exigen o porque admiten alternativas y la emisora aplicó una distinta
a la elegida por la inversora.

La auditoría de los estados contables de la emisora no tiene por qué constituir un requisito para la aplicación del
método. La obtención de satisfacción sobre la calidad de la información a utilizar para aplicar cualquier criterio contable
es una cuestión que hace al control interno del ente que los emite, cuyo establecimiento, mantenimiento y evaluación
permanente atañe a los administradores.

Sin embargo la RT5 requiere el dictamen de un contador público independiente sobre los estados contables de las
sociedades sobre las que se ejerce control, control conjunto o influencia significativa, utilizados para aplicar el método
del valor patrimonial proporcional.

Valuación del VPP en el momento de la adquisición

a) se establecerá el costo de la adquisición, teniendo en cuenta lo siguiente:

1) los bienes que el adquiriente deba entregar se computarán a sus valores corrientes
2) los pagos monetarios que el adquiriente deba efectuar en fecha posterior serán descontados para llevarlos a la
suma que debería erogarse si su cancelación se hiciera al contado;
3) las acciones que el adquiriente deba emitir se computarán a su valor de mercado, si éste existiese y fuere
representativo; de no darse estas condiciones, se lo estimará sobre la base de la participación que dichas acciones
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otorguen en el valor corriente del patrimonio del adquiriente o del adquirido, lo que fuere más representativo;
4) los ajustes del precio de adquisición que dependan de la concreción de uno o más hechos futuros se incluirán en el
costo de adquisición cuando, a la fecha de ésta, se los considere probables y su importe pueda medirse sobre bases
confiables;
b) se asignarán las mediciones que a la fecha de adquisición correspondan a:
1) los activos identificables de la sociedad emisora, que se computarán a sus valores corrientes (con el límite de sus
correspondientes valores recuperables);
2) sus pasivos, que se computarán a su costo estimado de cancelación;
c) se establecerá la proporción que le corresponde al adquiriente sobre el neto de las mediciones obtenidas en el
paso anterior.
d) si el costo de la adquisición es superior al importe determinado en el paso c), el exceso se considerará como un
valor llave positivo.
e) si el costo de la adquisición es inferior al importe determinado en el paso c), el defecto se tratará como un valor
llave negativo, así:
1) la parte relacionada con expectativas de gastos o pérdidas futuros esperados de la sociedad emisora, que no
haya correspondido considerar como pasivos a la fecha de la adquisición, y que pueda ser determinada de manera
confiable a dicho momento, se reconocerá en resultados en los mismos períodos a los que se imputen tales gastos o
pérdidas. Si estos no se produjesen en el período esperado, se aplicará el paso siguiente;
2) la parte no relacionada con expectativas de gastos o pérdidas futuros esperados de la sociedad emisora, que
puedan ser determinados de manera confiable a la fecha de la adquisición, se tratará:
i) el monto que no exceda a la participación de la empresa inversora sobre los valores corrientes de los activos no
monetarios identificables de la sociedad emisora, se reconocerá en resultados de forma sistemática, a lo largo de un
período igual al promedio ponderado de la vida útil remanente de los activos de la sociedad emisora que estén sujetos
a depreciación;
ii) el monto que exceda a los valores corrientes de los activos no monetarios identificables de la sociedad emisora,
se reconocerá como resultados del ejercicio

En el supuesto que una entidad inversora decida incrementar su participación, los pasos que deben adoptarse son los
siguientes:
a) Calculo del VPP de la tenencia inicial al momento en que se compra: el mayor o el menor valor de la inversión,
originados por los resultados obtenidos y reconocidos por la emisora en sus estados contables, desde la primera
compra de acciones, deben ser imputadas por la tenedora como AREA.
b) Calculo del VPP de la tenencia de acciones de la inversora al momento en que el método comienza a ser
aplicado: el mayor o menor valor de la inversión, originados por los resultados obtenidos y reflejados en los estados
contables de la emisora, generados en el ejercicio en el que se produjo la nueva adquisición que permitió la aplicación
del método de VPP, deben ser reconocidos por la tenedora como un resultado del ejercicio.
c) Determinación del valor llave: al fijarse el valor de costo de la inversión y al ajustarse el precio por la inversión,
la diferencia deberá considerarse como llave positiva o negativa, según el valor de costo sea mayor o menor que el VPP.

Valuación del VPP durante la tenencia

Para la aplicación del método durante la tenencia deberán considerarse las siguientes normas:

a) La empresa tenedora imputará a sus resultados la proporción que le corresponda sobre las ganancias o pérdidas
de la empresa emisora, previa eliminación de los resultados originados en operaciones con la tenedora que no hubieran
trascendido a terceros, netos de su efecto impositivo. Además, será necesario eliminar también de los resultados de la
empresa tenedora aquellos provenientes de operaciones con la emisora que no hubiesen trascendido a terceros, netos
de su efecto impositivo. Estas últimas eliminaciones deben efectuarse en la proporción correspondiente a la
participación de la empresa tenedora en la emisora.
b) Adicionalmente, debe considerarse si procede la imputación total o parcial a resultados de la diferencia entre el
valor patrimonial a la fecha de compra y el valor patrimonial calculado a la misma fecha sobre el patrimonio neto
contable de la sociedad emisora.

c) En los casos en que se prevean transferencias de ganancias de la sociedad emisora a la inversora deberá
computarse el efecto impositivo que pudiera corresponderle; del mismo modo deberá procederse con cualquier
impuesto sobre los beneficios impositivos no distribuidos en caso que existiere.

d) Las operaciones de la sociedad emisora u otros hechos que afectaren el total de su patrimonio neto sin incidir en
resultados, deben considerarse en los estados contables de la inversora con igual sentido.

e) Los dividendos en efectivo o en especie no implican resultados para la empresa inversora, toda vez que ellos
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reducen el valor patrimonial proporcional de la inversión.

f) Las capitalizaciones de ganancias y de otros saldos integrantes del patrimonio neto de la sociedad emisora, no lo
modifican cuantitativamente y, en consecuencia, no requieren registro contable alguno en la empresa inversora.

g) El valor llave positivo o negativo que se hubiere reconocido con motivo de la inversión será tratado de acuerdo
con la RT18.

Valuación del VPP en el momento de la venta

Puede ocurrir que la controlante decida la venta parcial o total de la inversión.

1) Frente a la liquidación parcial de la inversión puede suceder:

a) Que se continúe manteniendo el control o la influencia significativa. En estos casos la inversión continuará
valuándose a su VPP, dándose de baja la parte de acciones vendidas. El resultado de la venta de una inversión valuada
por el método del valor patrimonial proporcional se determinará deduciendo del precio de venta el valor en libros de la
inversión, corregido en su caso por el valor llave y los saldos de las cuentas de patrimonio neto vinculadas a la inversión.

b) La pérdida de control o influencia significativa, será necesario discontinuar la aplicación del método VPP,
valuándose el saldo de la tenencia al método de costo más dividendos. También será necesario eliminar el saldo que
pudiera existir imputado como valor llave positivo.

2) De producirse la venta total, se deberá dar de baja la inversión permanente que se vende y cancelar el valor
llave positivo, si existiera.

Participaciones permanentes en otras sociedades, donde no se posee control, control conjunto ni influencia
significativa

Cuando no se ejerza control, control conjunto o influencia significativa la participación permanente en otros entes se
valuará teniendo en cuenta:

a) la medición contable de la participación se hará a su costo;

b) los dividendos en efectivo o especie se reconocerán en el período de su declaración y se asignarán así:

1) la porción originada en resultados devengados por la sociedad emisora antes de la adquisición de las
participaciones se deducirá del costo de la inversión;

2) el resto se imputará al resultado del período;

c) la recepción de acciones con motivo de capitalizaciones de ganancias (“dividendos en acciones”) o de cualquier

rubro del patrimonio no dará lugar a cambio alguno en la medición contable de la participación.

A efectos de determinar si los dividendos declarados con posterioridad a la fecha de la adquisición corresponden a
resultados devengados antes de dicha fecha, se presume admitiendo prueba en contrario (por ejemplo: una decisión de
la asamblea de accionistas de la sociedad emisora basada en la política habitual de distribución de dividendos), que si
los resultados no asignados incluyen ganancias netas devengadas a partir de la fecha de adquisición, son estas
ganancias las que se distribuyen en primer término.

Método del costo mas dividendos

Se basa en valuar la tenencia de acciones a su valor de costo, este valor se mantiene sin modificación en el patrimonio
del ente inversor salvo que se produzcan pérdidas importantes y permanentes en los resultados del ente emisor, lo que
obligaría a ajustar el valor de costo que fuera reconocido en el momento de la compra de la inversión. Las utilidades
realizadas no modifican la valuación de la tenencia de acciones de la inversora. Recién se refleja en los resultados de la
inversora una ganancia del período cuando la emisora resuelve declarar y pagar dividendos. La valuación con este
método conlleva el reconocimiento de resultados en los períodos en que se toman determinadas decisiones societarias,
lo que lo acerca al criterio de lo percibido.

8) Tratamiento del valor llave

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Las llaves de negocio (positivas o negativas) que resulten de la adquisición de acciones en otras sociedades, se incluyen
en este rubro, formando parte de la inversión. Ver Punto 14.2

9) Previsiones aplicables al rubro inversiones

Se pueden crear cuando se prevén desvalorizaciones en las acciones. Se denomina previsión para fluctuaciones y
desvalorizaciones de acciones, su naturaleza es patrimonial del activo con saldo acreedor. Si se producen pérdidas,
estas son absorbidas por la previsión creada. Se
registra:

Previsión Valor Llave Acciones

a Acciones

Si se produce una pérdida que no puede ser absorbida totalmente por la previsión se registra:

Previsión Valor Llave Acciones

Resultado por Inversión

a Acciones

Análisis de casos especiales

Cuando ya existan inversiones anteriores y mediante nuevas adquisiciones o por otras razones se presente una
situación tal que justifique la utilización del método VPP, este deberá ser aplicado no solo a la nueva inversión sino
también a las anteriores para lo cual se deberá:

1) Calcular su VPP al momento en que el método debe comenzar a ser aplicado

2) Determinar la diferencia entre el importe anterior y el que aparece en los registros contables
3) Analizar la naturaleza de dicha diferencia y ajustar el monto de las inversiones siguiendo las siguientes pautas:
a) El mayor o menor valor de la inversión originado en los resultados de la empresa emisora generados desde la
fecha de adquisición original debe tener como contrapartida un resultado del ejercicio o un ajuste de resultados
anteriores, según corresponda.
b) Si parte de la diferencia se originase en las situaciones previstas, deberán tenerse en cuenta las pautas allí
establecidas.
Si como consecuencia de una venta parcial o por otra circunstancia desaparecieran los factores que justifican la
aplicación del método, deberá discontinuarse su aplicación. La medición contable a la fecha de la discontinuación
pasará a considerarse como una medición que emplea valores históricos. Utilizar el criterio cuando no se ejerza control,
control conjunto o influencia significativa.

Valor Recuperable de las Inversiones en otros entes

Es de muy difícil cálculo. Quizá por esto, suele aceptarse el criterio de considerar que la mayor expresión de dicho VR es
su VPP. Sin embargo no debe descartarse la posibilidad de que la inversión sea total o parcialmente irrecuperable y que
su VR este por debajo de su VPP. En este caso como VR debería tomarse lo que se espere recuperar a través de la venta
de la inversión o como consecuencia de la liquidación del ente en el cual se participa.
Para evaluar la necesidad de computar una desvalorización que lleve la inversión por debajo del VPP debían tenerse en
cuenta estas pautas:

1) la imposibilidad por parte de la emisora para mantener su capacidad de generación de ingresos

2) la existencia de pérdidas ordinarias recurrentes
3) la baja significativa de la cotización de sus acciones en los mercados de valores