Вы находитесь на странице: 1из 23

ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ «ВТУ»

Направление «Экономика»

Специализация «Финансы и кредит»

Форма обучения «заочная»

КУРСОВАЯ РАБОТА

на тему: «Рынок ценных бумаг. Структура рынка ценных бумаг»

по дисциплине: «Финансы»

Выполнил: студент 3 курса, группы 08ЭМ1

Вейнер Мария Александровна

Проверил: ученая степень, научное звание,

Ф.И.О. преподавателя

Москва, 2010
Содержание
Содержание.........................................................................................................1
Введение..............................................................................................................2
1 Понятие ценных бумаг................................................................................3
1.1 Юридический подход...........................................................................3
1.2 Экономический подход........................................................................3
1.3 Виды ценных бумаг..............................................................................4
2 Рынок ценных бумаг как составная часть финансового рынка.
Структура рынка...........................................................................................................9
2.1 Понятие, цели, задачи и функции рынка ценных бумаг...................9
2.2 Участники рынка ценных бумаг.......................................................12
2.3 Структура рынка ценных бумаг........................................................13
2.4 Цели и задачи первичного рынка......................................................14
2.5 Формы размещения ценных бумаг на первичном рынке...............16
2.6 Цель, задачи и особенности вторичного рынка...............................18
Заключение........................................................................................................20
Список использованной литературы..............................................................22
Введение

Рынок ценных бумаг - неотъемлемая часть рыночной экономики. В


современном мире экономические отношения по поводу выпуска и обращения
ценных бумаг увеличиваются и приобретают большую значимость для
предпринимательства, бизнеса и экономики в целом. Чтобы эффективно
использовать рынок ценных бумаг, необходимо знать сущность рынка ценных
бумаг и самих ценных бумаг, необходимо знать основные принципы и законы
рынка ценных бумаг.

Цели курсовой работы - определить сущность, основные функции и виды


рынка ценных бумаг; выявить тенденции развития рынка ценных бумаг.

Задачи курсовой работы: 1) Определить сущность ценных бумаг, их


основные виды и характеристики; 2) Определить структуры рынка ценных
бумаг, дать характеристики его составным частям и участникам.

Предметом исследования выступает рынок ценных бумаг.


1 Понятие ценных бумаг

1.1 Юридический подход

Гражданский кодекс РФ (часть первая, статья 142) дает юридическое


определение ценной бумаги как документа установленной формы и реквизитов,
удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых
возможны только при его предъявлении. Так же в соответствии со статьей 128
Кодекса ценные бумаги относятся к объектам гражданских прав и приравнены к
вещам, имуществу. Юридически ценная бумага есть и титул, и само имущество
одновременно (рисунок 1).

Ценная бумага
как объект
гражданского
права

Закрепленный
законом титул Движимое
имущественных имущество
прав

Рисунок 1. - Юридическое понимание ценной бумаги

1.2 Экономический подход


Поскольку юридические формы являются отражением и фиксацией
определенных экономических отношений, т.е. отношений по поводу
производства, обращения и использования капитала в современном обществе,
постольку можно сразу отметить, что экономическое существо ценной бумаги
как экономической категории состоит в том, что она, с одной стороны, есть
представитель капитала, с другой — капитал сам по себе. Однако ясно, что если
бы речь шла об одном и том же капитале, то такое положение было бы просто
невозможно. На самом деле ценная бумага есть представитель реально
функционирующего в экономике, или действительного, капитала, а как капитал
ценная бумага есть фиктивный капитал.
Ценная бумага не просто представитель капитала, ведь последний
приносит доход (производит прибавочную стоимость), а поэтому она есть
представитель приносящего доход капитала. Капитализация этого дохода
приводит к тому, что приносящий доход актив, т.е. в данном случае сама ценная
бумага, получает денежную оценку, или рыночную цену. А поэтому из простого
представителя капитала ценная бумага превращается в капитал, сама становится
одной из форм существования капитала, самостоятельным его видом. Однако
это уже не капитал, производящий прибавочную стоимость, а фиктивный
капитал, т.е. совокупность различного рода притязаний на действительный
капитал —на деньги, товары, оборудование, имущество, технологии, системы
транспорта и связи и т.п. (рис. 1.2) [1].

Таким образом Ценные бумаги — это особый товар, который обращается


на рынке, и отражает имущественные отношения. Ценные бумаги можно
покупать, продавать, переуступать, закладывать, хранить, передавать по
наследству, дарить, обменивать. Они могут выполнять отдельные функции
денег (средство платежа, расчетов). Но в отличие от денег они не могут
выступать в качестве всеобщего эквивалента [3].

1.3 Виды ценных бумаг


Основные виды ценных бумаг – акции, облигации, вексель.
«Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца
(акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде
дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть
имущества, остающегося после его ликвидации» [5].
Акции обладают следующими свойствами:
• акция — это титул собственности, т.е. держатель акции является
совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами;
• она не имеет срока существования, т.е. права держателя акции
сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;
• для нее характерна ограниченная ответственность, так как акционер не
отвечает по обязательствам акционерного общества. Поэтому при банкротстве
инвестор не потеряет больше того, что вложил в
акцию;
• для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акцией не
связано с делением прав между собственниками, все они выступают как одно
лицо;
При расщеплении одна акция превращается в несколько. Эмитентом это
свойство акций может быть использовано для увеличения предложения акций
данного вида. При расщеплении не изменяется величина уставного капитала.
Акция — это формальный документ, поэтому согласно определению
ценной бумаги она должна иметь обязательные реквизиты. По существующим
нормативным документам акция должна содержать следующие реквизиты:
1) фирменное наименование акционерного общества и его
местонахождение;
2) наименование ценной бумаги — «акция»;
3) ее порядковый номер;
4) дата выпуска;
5) вид акции (простая или привилегированная);
6) номинальная стоимость.

Акции могут быть разных видов. В зависимости от объема прав акции


принято делить на обыкновенные и привилегированные (преференциальные).
Согласно Гражданскому кодексу (статья 102) и Федеральному закону «Об
акционерных обществах » (статья 25, пункт 2) номинальная стоимость
размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% уставного
капитала общества.
Владелец обыкновенной акции имеет права участвовать в общем собрании
акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, иметь право на
получение дивидендов, а в случае ликвидации общества — право на получение
части его имущества.
Привилегированная акция не дает права голоса на общем собрании
акционеров, а привилегии владельца такой акции заключаются в том, что в
уставе должны быть определены размер дивиденда и стоимость, выплачиваемая
при ликвидации общества (ликвидационная стоимость), которые определяются
в твердой денежной сумме, в процентах к номинальной стоимости
привилегированных акций или устанавливается порядок их расчета.
Акции приносят доход инвестору как разовый (при продаже), так и
регулярный в виде дивидендов.
Доходность акции представляет собой расчетный относительный
показатель, характеризующий отношение полученного дохода к затратам
акционера при ее приобретении[1].

Вексель – это безусловное обязательство уплатить какому-то лицу


определенную сумму денег в определенном месте, в определенный срок.
Вексель – это абстрактное долговое обязательство, т.е. оно не зависит ни
откаких условий.
Предметом вексельного обязательства могут быть только деньги. Векселя
делятся на два вида: простые и переводные. В свою очередь простые и
переводные векселя делятся на процентные и дисконтные. Процентные векселя
– это векселя, на вексельную суму которых начисляются проценты. Вексельная
сумма – это денежная сумма, указанная векселем, подлежащая платежу.
Дисконтные векселя – это векселя, которые выписываются или продаются с
дисконтом. Дисконт – это скидка или разница, на которую уменьшается сумма
при передаче либо продаже векселя. Банковский вексель – это вексель, по
которому банк является основным должником. Банковский вексель может быть
валютным, если вексельная сумма указана в иностранной валюте. Переводной
вексель (тратта) – это документ, регулирующий вексельные отношения трех
сторон: кредитора (трассанта), должника (трассата) и получателя платежа
(ремитента). Суть этих отношений заключается в том, что трассант
выписывается (трассирует) вексель на трассата с предложением уплатить
определенную сумму денег ремитенту в определенном месте в определенный
срок.

Облигация – это ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между


ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком).

Действующее российское законодательство определяет облигацию как


«эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее держателя на получение
от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости
и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного
имущественного эквивалента». Таким образом, облигация – это долговое
свидетельство, которое непременно включает два главных элемента:

 обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении


оговоренного срока сумму, указанную на титуле (лицевой стороне)
облигации;

 обязательство эмитента выплачивать держателю облигации


фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или
иного имущественного эквивалента.
Принципиальная разница между акциями и облигациями заключатся в
следующем. Покупая акцию, инвестор становится одним из собственников
компании-эмитента. Купив облигацию компании-эмитента, инвестор становится
ее кредитором. Кроме того, в отличие от акций облигации имеют ограниченный
срок обращения, по истечении которого гасятся. Облигации имеют
преимущество перед акциями при реализации имущественных прав их
владельцев; в первую очередь выплачиваются проценты по облигациям и лишь
затем дивиденды; при делении имущества компании-эмитента в случае ее
ликвидации акционеры могут рассчитывать лишь на ту часть имущества,
которая останется после выплаты всех долгов, в том числе и по облигационным
займам. Если акции, являясь титулом собственности, предоставляют их
владельцам право на участие в управлении компанией-эмитентом, то облигации,
будучи инструментом займа, такого права не дают. Облигации выступают
главным инструментом мобилизации средств правительствами, различными
государственными органами и муниципалитетами. К организации и
размещению облигационных займов прибегают и компании, когда у них
возникает потребность в дополнительных финансовых средствах.

Выпуск облигаций содержит ряд привлекательных черт для компании-


эмитента: посредством их размещения хозяйственная организация может
мобилизовать дополнительные ресурсы без угрозы вмешательства их
держателей-кредиторов в управление финансово-хозяйственной деятельностью
заемщика. Однако облигационные займы компаний следует рассматривать как
дополнение к заемным средствам, получаемым в виде банковских кредитов.
2 Рынок ценных бумаг как составная часть
финансового рынка. Структура рынка.

2.1 Понятие, цели, задачи и функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) — это часть финансового рынка


(наряду с рынком ссудного капитала, валютным рынком и рынком золота). На
фондовом рынке обращаются специфические финансовые инструменты —
ценные бумаги.
Цель рынка ценных бумаг — аккумулировать финансовые ресурсы и
обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными
участниками рынка разнообразных операций с
ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении
временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных
бумаг.
Задачами рынка ценных бумаг являются:
• мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для
осуществления конкретных инвестиций;
• формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым
стандартам;
• развитие вторичного рынка;
• активизация маркетинговых исследований;
• трансформация отношений собственности;
• совершенствование рыночного механизма и системы управления;
• обеспечение реального контроля над фондовым капиталом
на основе государственного регулирования;
• уменьшение инвестиционного риска;
• формирование портфельных стратегий;
• развитие ценообразования;
• прогнозирование перспективных направлений развития.

К основным функциям рынка ценных бумаг относятся:


I) учетная;
2) контрольная;
3) сбалансирования спроса и предложения;
4) стимулирующая;
5) перераспределительная;
6) регулирующая.

Учетная функция проявляется в обязательном учете в специальных


списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке,
регистрации участников рынка ценных бумаг, а также
фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи,
залога, траста, конвертации и др.

Контрольная функция предполагает проведение контроля за соблюдением


норм законодательства участниками рынка.
Функция сбалансирования спроса и предложения означает обеспечение
равновесия спроса и предложения на финансовом рынке путем проведения
операций с ценными бумагами.
Стимулирующая функция заключается в мотивации юридических и
физических лиц стать участниками рынка ценных бумаг. Например, путем
предоставления права на участие в управлении предприятием (акции), права на
получение дохода (процентов по облигациям,
дивидендов по акциям), возможности накопления капитала или права
стать владельцем имущества (облигации).
Перераспределительная функция состоит в перераспределении
(посредством обращения ценных бумаг) денежных средств (капиталов) между
предприятиями, государством и населением, отраслями и регионами. При
финансировании дефицита федерального, краевых, областных и местных
бюджетов за счет выпуска государственных и муниципальных ценных бумаг и
их реализации осуществляется перераспределение свободных финансовых
ресурсов предприятий
и населения в пользу государства.
Регулирующая функция означает регулирование (посредством конкретных
фондовых операций) различных общественных процессов. Например, путем
проведения операций с ценными бумагами регулируется объем денежной массы
в обращении. Продажа государственных ценных бумаг на рынке сокращает
объем денежной массы, а их покупка государством, наоборот, увеличивает этот
объем.
Рынок ценных бумаг как инструмент рыночного регулирования играет
важную роль. К вспомогательным функциям фондового рынка можно отнести
использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении,
реструктуризации экономики, стабилизации
денежного обращения, антиинфляционной политике. Эффективно
работающий рынок ценных бумаг выполняет важную макроэкономическую
функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов,
обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях
(предприятиях, проектах) и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из
отраслей,
которые не имеют четко определенных перспектив развития. Таким
образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных
финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же
время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и
преумножать их сбережения [3].
2.2 Участники рынка ценных бумаг
Участники рынка ценных бумаг — это физические лица или организации,
которые продают либо покупают ценные бумаги, обслуживают их оборот и
расчеты по ним. Это те, кто вступает между собой в определенные
экономические отношения по поводу кругооборота ценных бумаг.
Существуют следующие основные группы участников рынка ценных
бумаг:
1. продавцы;
2. • инвесторы;
3. • фондовые посредники;
4. • организации, обслуживающие рынок ценных бумаг;
5. • органы регулирования и контроля.
Продавцы - это эмитенты и владельцы ценных бумаг.
Инвесторы - это те, кто вкладывают («инвестируют») свой реальный
капитал в ценные бумаги.
Фондовые посредники — это торговцы, обеспечивающие связь между
эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг.
Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, — это организации,
выполняющие все другие функции на рынке ценных бумаг, кроме функции
купли-продажи этих ценных бумаг.
Эмитенты — это государство, коммерческие предприятия и
организации.
Инвесторы — это население, а также коммерческие организации,
заинтересованные в увеличении (приросте) свободных денежных средств.
Фондовые посредники — это организации, которые осуществляют на
рынке ценных бумаг брокерскую или дилерскую деятельность, или
деятельность по управлению ценными бумагами.
Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, могут включать: •
организаторов рынка ценных бумаг (фондовые биржи или небиржевые
организаторы рынка):
 расчетные центры (расчетные палаты, клиринговые центры);
 депозитарии;
 регистраторов;
 информационные агентства и другие организации, оказывающиеуслуги
участникам рынка.
Государственные органы регулирования и контроля рынка ценных бумаг в
Российской Федерации включают:
высшие органы управления (Президент, Правительство);
министерства и ведомства (Министерство финансов Российской
Федерации, Комиссия по ценным бумагам при Правительстве Российской
Федерации и др.);
Центральный банк Российской Федерации [1]/

2.3 Структура рынка ценных бумаг


В настоящее время в ведущих западных странах с развитой рыночной
экономикой существуют, действуют и развиваются три рынка ценных бумаг:
первичный (внебиржевой), вторичный (фондовая биржа) и уличный, или рынок
«через прилавок» (over the counter) (рис. 2). Все они представляют собой весьма
необходимый и важный элемент рыночного хозяйствования, особенно его
кредитно-финансовой надстройки [2]
Рисунок 2 – Структура рынка ценных бумаг

2.4 Цели и задачи первичного рынка


Первичный рынок ценных бумаг — это место, где происходит
первичная эмиссия и первичное размещение ценных бумаг. Целью первичного
рынка является организация первичного выпуска ценных бумаг и его
размещение. К задачам первичного рынка ценных бумаг относятся:
I) привлечение временно свободных ресурсов;
2) активизация финансового рынка;
3) снижение темпов инфляции. Первичный
рынок выполняет следующие функции:
• организация выпуска ценных бумаг;
• размещение ценных бумаг;
• учет ценных бумаг;
• поддержание баланса спроса и предложения.
К операциям первичного рынка ценных бумаг относятся:
• эмиссия;
• определение основных форм размещения выпущенных ценных бумаг;
• определение рыночной стоимости ценных бумаг;
• оценка инвестиционного риска; государственная регистрация выпуска;
• размещение ценных бумаг;
• регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг;
• назначение реестродержателя;
• хранение.
Эмиссия ценных бумаг включает:
определение размеров выпуска, подготовку и публикацию проспекта
эмиссии, регистрацию выпуска, печать бланков ценных бумаг, публикацию
объявления о выпуск.
Эмиссионная ценная бумага — это любая ценная бумага, которая
характеризуется следующими признаками:
• закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав,
подлежащих удостоверению и безусловному осуществлению с соблюдением
законодательно установленной формы и порядка;
• размещается выпусками.
Процедура эмиссии облигаций включает следующие этапы:
• принятие эмитентом решения о выпуске облигаций;
• подготовка проспекта эмиссии, если регистрация выпуска должна
сопровождаться регистрацией проспекта эмиссии;
• государственная регистрация выпуска и регистрация проспекта
эмиссии;
• изготовление сертификатов облигаций;
• раскрытие информации, содержащейся в проспекте эмиссии;
• подписка на облигации;
• регистрация отчета об итогах выпуска облигаций;
• раскрытие информации, содержащейся в отчете об итогах
выпуска.

2.5 Формы размещения ценных бумаг на первичном рынке


Размещение ценных бумаг (андеррайтинг) — первая сделка в сфере
обращения, в процессе которой происходит переход бумаги от эмитента к
первому держателю. Предусмотрены Следующие способы размещения ценных
бумаг: безвозмездная передача пакета привилегированных акций членам
трудового коллектива путем составления поименного списка держателей;
подписка на ценные бумаги; заключение контрактов на приобретение акций с
должностными лицами приватизируемых предприятий или группой работников
предприятия, заключившей договор о недопущении банкротства; аукцион;
коммерческий конкурс; инвестиционные торги.
Подписка на ценные бумаги может быть открытой и закрытой.
Открытое (публичное) размещение производится среди потенциально
неограниченного круга инвесторов, закрытое — среди заранее известного числа
инвесторов. Способом закрытой подписки осуществляется продажа
обыкновенных акций работникам приватизируемых предприятий. Подписка
производится по объявленной цене (меньше номинальной, равной ей или
превышающей ее) и оформляется подписным листом с указанием фамилии,
имени и отчества инвестора, количества бумаг и их цены.
Основными формами размещения эмиссии являются следующие:
• открытая подписка для всех желающих. В решении о выпуске ценных
бумаг, размещаемых путем открытой подписки, не могут быть предусмотрены
какие-либо преимущества одних приобретателей перед другими;
• закрытая подписка только для членов акционерного общества;
• аукцион;
• инвестиционный конкурс;
• коммерческий конкурс;
• распределение среди акционеров;
• конвертация. [3]
Аукцион – продажа и приобретение физическими или юридическими
лицами ценных бумаг на открытых торгах, когда от покупателей не требуется
выполнения каких-либо условий.
Инвестиционный конкурс - способ приватизации, при котором на
конкурсной основе продается достаточно большой пакет акций под конкретную
инвестиционную программу.
Коммерческий конкурс - одна из форм торгов (наряду с аукционом).
Выигравшим торги по конкурсу признается лицо, которое по заключению
конкурсной комиссии, заранее назначенной организатором торгов, предложило
лучшие условия (на аукционе - лицо, предложившее наиболее высокую цену).
Конвертация акций - замена акций одной категории на другую. При
конвертации акций необходимо соблюдение ряда условий: 1) в уставе
акционерного общества должно содержаться положение о возможности выпуска
акций различных категорий и их конвертации;
2) Конвертация акций может происходить только с согласия собственника
ценной бумаги. Принятие решения о конвертации принимается общим
собранием акционеров при наличии письменного согласия каждого акционера
на конвертацию [7].
2.6 Цель, задачи и особенности вторичного рынка

Вторичный рынок — это рынок, на котором обращаются ранее


эмитированные ценные бумаги. Основная часть ценных бумаг, приобретенных
на первичном рынке, возвращается на рынок, так как была приобретена не в
целях инвестирования, а для получения курсовой разницы. Эти ценные бумаги
продаются уже на вторичном рынке. Дальнейшая жизнь этих ценных бумаг
непосредственно связана с функционированием вторичного рынка, где
происходит постоянная смена собственников ценных бумаг. В силу этого
вторичный рынок поглощает большие объемы ценных бумаг, и оборот
вторичного рынка значительно преобладает над первичным, так как одна и та
же бумага может покупаться и продаваться много раз. Участниками вторичного
рынка являются инвесторы и посредники. Основными посредниками
являются брокеры и дилеры. На этом рынке уже нет эмитентов, они вновь могут
появиться только как покупатели собственных ценных бумаг. Для вторичного
рынка характерны ликвидность, т. е. возможность успешной и обширной
торговли, способность поглощать значительные объемы ценных бумаг в
короткое время при небольших колебаниях курсов ценных бумаг и низких
издержках. К основным функциям вторичного рынка относятся
перераспределение собственности, страхование рисков и спекулятивные
операции. В силу этого на вторичном рынке преобладающее значение имеет
покупка-продажа акций. Вторичный рынок подразделяется на биржевой
(фондовый) рынок и внебиржевой рынок[4].
Биржевой и внебиржевой рынки ценных бумаг. Деление рынка ценных
бумаг на биржевой и внебиржевой имеет своей основой не тот или иной вид
ценной бумаги, а способ организации торговли в широком смысле слова. С этих
позиций рынок ценных бумаг можно подразделять на:
 организованный и неорганизованный;
 биржевой и внебиржевой;
 традиционный и компьютеризированный.
Организованный рынок ценных бумаг - это их обращение на основе
твер-доустойчивых правил между лицензированными профессиональными
посредниками-участниками рынка по поручению других участников рынка.
Неорганизованный рынок - это обращение ценных бумаг без
соблюдения единых для всех участников рынка правил.
Биржевой рынок - это торговля ценными бумагами на фондовых биржах.
Внебиржевой рынок - это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу.
Биржевой рынок - это всегда организованный рынок ценных бумаг, так как
торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми
посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников
рынка. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным.
Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных
системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам.
Торговля ценными бумагами может осуществляться на традиционных и
компьютеризированных рынках. В последнем случае торговля ведется через
компьютерные сети, которые объединяют соответствующих фондовых
посредников в единый компьютеризированный рынок, характерными чертами
которого являются:
 отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и,
следовательно, отсутствие прямого контакта между ними;
 полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания; роль
участников рынка сводится в основном только к вводу своих заявок на
куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов. [6]
Заключение
Итак, мы рассмотрели тему: «Рынок ценных бумаг». Исходя из всего
вышеизложенного, можно сделать следующие выводы:
Ценная бумага представляет собой документ, который выражает
связанные с ним имущественные и неимущественные права, может
самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и других
сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода. Таким
образом, ценные бумаги выступают разновидностью денежного капитала,
движение которого опосредует последующее распределение материальных
ценностей.
Различают первичный и вторичный рынки капитальных ценных бумаг.
Первичный рынок - это механизм эмиссии и первичного размещения
эмитированных бумаг. Процесс эмиссии включает кроме физического
изготовления ценных бумаг заключение соглашения между эмитентом и
консорциумом, определение способа передачи последнему ценных бумаг, а
также порядок размещения среди инвесторов. Относительно небольшая доля
ценных бумаг после первичного распределения остается в портфелях
держателей до истечения срока облигаций или в течение всего срока
существования предприятия, если речь идет об акциях. Ценные бумаги в
большинстве случаев приобретаются для извлечения дохода не столько из
процентных выплат, сколько от перепродажи.
Рынок, где ценные бумаги многократно перепродаются, то есть
обращаются, называют вторичным. Без активного вторичного рынка и
первичный рынок обычно бывает вялым, узким и неразвитым. По сложившейся
традиции и коммерческому праву покупатель ценной бумаги вправе и
совершенно свободен, перепродать эту бумагу практически немедленно или
когда он пожелает.
Механизм вторичного рынка весьма сложен и многоступенчат. Рынок
распадается на две большие части - биржевой и внебиржевой. Вторичное
обращение ценных бумаг уже ничего не прибавляет к капиталам, которые
эмитенты однажды уже приобрели на первичном рынке. Внешне вторичный
рынок выглядит, и в значительной мере действительно является, чисто
спекулятивным процессом, размах которого может показаться излишним и
предосудительным. В действительности именно процесс перепродажи создает
механизм перелива капитала в наиболее эффективные отрасли хозяйства.
Ежедневно на тысячах бирж по всему миру совершают миллионы сделок по
купле-продаже товаров и ценных бумаг. Именно на биржах устанавливаются
важнейшие курсы валют, цены на золото, курсы государственных обязательств
и акций частных компаний - от крупнейших транснациональных корпораций до
средних и малых компаний, чьи акции официально приняты к котировке на
фондовой бирже.
На биржах определяется доходность или убыточность отдельных
компаний или целых отраслей, а нередко и будущее национальной экономики.
Биржа - естественный регулятор рыночного хозяйства, способствующий
наиболее выгодному вложению капиталов. Биржа быстро реагирует на любые
отклонения в спросе и предложении на ценные бумаги и обеспечивает
необходимые изменения в отраслевой структуре хозяйства. Одна или несколько
фондовых бирж имеются в каждой стране с развитой рыночной экономикой. На
бирже идет торговля ценными бумагами наиболее крупных корпораций.
Список использованной литературы
1. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - 2-
е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика;
2. Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов, обучающихся по
экономическим специальностям / под ред. Е.Ф. Жукова. — 3-е изд.,
перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 567 с;
3. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие.
— М.: ИНФРА-М, 2002. — 270 с. — (Серия "Высшее образование");
4. Стародубцева Е. Б. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИД «ФОРУМ» :
ИНФРА-М, 2006. — 176 с.
5. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. № 39-
ФЗ);
6. Материалы сайта http://www.forex2.info;
7. Vатериалы сайта Словари и энциклопедии на Академике
http://dic.academic.ru)