Вы находитесь на странице: 1из 15

Иерархия коинтеграции

(дополнительные материалы)
� Коинтеграция по Энглу-Грейнджеру (Engle, Granger)
� предполагается, что линейная комбинация нестационарных рядов является
стационарной в течение некоторого длительного промежутка времени;

� предопределено, какая из переменных является эндогенной;

� один коинтеграционный вектор;

� тестирование стационарности линейной комбинации нестационарных временных


рядов проверяется с помощью расширенного теста Дики-Фуллера (ADF; t or  -test);

� возможно использование других методов и подходов для тестирования свойства


коинтеграции, включая проверку однородности совокупности, критерия CRDW, других
естов «единичного корня».
� Примеры «ложных» регрессий (SR - Spurious Regression)

� Egyptian infant mortality rate (Y)


Gross aggregate income of American farmers (I)
Total Honduran money supply (M)
1971-1990, annual data
Yt  179,9  0,295  I t  0,044  M t  et R 2  0,918 F  95,17
(T ) (16,63)  2,32  4,26 DW  0,475 (corr )  (0,886)  0,911  0,944

� Total Crime Rates in the US (Y)


Life expectancy of South Africa (X)
1971-1991, annual data
Yt   24569  628,9  X t  et R 2  0,811 F  81,72
(T ) (6,03) 9,04 DW  0,506 (corr )  (0,901)

� US Export Index (Y)


Australian males’ life expectancy (X)
1960-1990, annual data
Yt   2943  45,8  X t  et R 2  0,916 F  315,2
(T ) (16,7) 17,76 DW  0,36 (corr )  (0,957)
� Пример из темы «Коинтеграция и механизм коррекции ошибок»

Анализ коррелограмм исходных временных рядов

DEPreal d DEPreal INC d INC

d2 ExchRate d ExchRate ExchRate RATEreal

ADF => ExchRateI(2)


PP => ExchRateI(2)
KPSS => ExchRateI(1)
DF GLS => ExchRateI(1)
� Предварительный анализ регрессионных зависимостей в уровнях

Dependent Variable: DEPREAL (VIF=2.42)


Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C -202524.0 208440.9 -0.971614 0.3364
EXCHRATE 2.285632 122.0802 0.018722 0.9851
INC 0.400686 0.026367 15.19662 0.0000
R-squared 0.925487 Durbin-Watson stat 1.312316

Dependent Variable: DEPREAL


Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C -2215622. 394157.5 -5.621159 0.0000
EXCHRATE 1422.499 192.3771 7.394324 0.0000
R-squared 0.543089 Durbin- 0.020614 0.020614
Durbin-Watson stat
Watson stat
Dependent Variable: DEPREAL
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C -198692.5 39142.91 -5.076078 0.0000
INC 0.401064 0.016779 23.90260 0.0000
R-squared 0.925486 Durbin-Watson stat 1.314719
� Тестирование коинтеграции по Йохансену (Johansen)
� Коинтеграция тестируется в динамических системах (случай VAR; если векторный
процесс состоит более чем из двух процессов, то может существовать несколько
коинтегрирующих векторов  следует определиться с порядком p векторной авторегрессии и
помнить о том, что процедура Йохансена достаточно чувствительна к выбору этого порядка);

� Ранг коинтеграции – размерность коинтеграционного пространства и максимальное


количество линейно-независимых коинтеграционных векторов или коинтеграционных
уравнений (нулевой ранг коинтеграции  отсутствие коинтеграции; при ранге, равном
количеству временных рядов  исходные временные ряды являются стационарными; ранг в
процедуре Йохансена перебирается последовательно);
� Распределение статистики теста зависит от зависит от наличия детерминированных
трендов в данных и в коинтеграционном уравнении (CE  cointegration equation), поэтому
рассматриваются варианты:
в данных отсутствуют детерминированные тренды  в CE не включается ни константа и
тренд (1), или включается только константа (2);
в данных есть детерминированный линейный тренд  в CE включается константа без
тренда (3) или константа и линейный тренд (4);
в данных есть детерминированный квадратический тренд  в CE включается константа
и линейный тренд (5).
� Коинтеграция при наличии эндогенного структурного сдвига
(Gregory, Hansen: cointegration in models with regime shifts)
� тестирование коинтеграции с помощью трех видов моделей структурного сдвига с
включением фиктивных переменных (сдвиг уровня, изменения коэффициентов наклона в
момент сдвига).

� «Неусекаемая коинтеграция»
(Davidson's Methodology: IC – irreducible cointegration)
� наличие коинтеграционного соотношения, из которого нельзя исключить никакую
переменную без потери свойства коинтеграции; некоторый минимальный набор переменных,
между которыми есть коинтеграция.
� «Скрытая коинтеграция» (Granger's Methodology: HC – hidden cointegration)
� наличие коинтеграции между компонентами временных рядов, но не между их
уровнями (коинтеграция по Энглу-Грейнджеру является частным случаем скрытой
коинтеграции, а скрытая коинтеграция является случаем нелинейной коинтеграции – т.н.
«иерархия коинтеграции»).
� Примером являются случаи, когда временные ряды имеют одинаковое поведение
только при импульсах конкретного типа. Например, когда рассматриваются взаимосвязи
между интегрированными накопленными положительными и отрицательными
компонентами временных рядов или их случайными возмущениями при отсутствии
коинтеграции между исходными рядами в уровнях. При этом реакция на негативные
изменения не симметрична реакции на положительные изменения.
� AOLS – Assymetric Ordinary Least Square.

Нелинейная коинтеграция

Скрытая коинтеграция

Стандартная коинтеграция
� «Тест пределов» (ARDL cointegration test or Bounds tests for cointegration)
Тестирование коинтеграции с помощью ARDL является методом, который
- с помощью традиционного МНК позволяет моделировать динамику на краткосрочном
и долгосрочном периодах, при этом является достаточно эффективным методом
оценки в малых выборках по сравнению с альтернативными методами коинтеграции;
- процедура может использоваться независимо от того, являются ли исходные
временные ряды стационарными I(0) или нестационарными I(1), или частично
интегрированными (но не допускается болей высокий порядок как I(2).

Для двух временных рядов:


m m
Yt   0   1i Yt  i    2 i X t  i  1 Yt 1   2 X t 1   t
i 1 i 1
H 0 : коинтеграция отсутствует 1   2  0
В случае, если рассчитанная F-статистика превосходит верхнюю критическую оценку
I(1), ряды коинтегрированы. В случае, если вычисленная F-статистика ниже нижней
критической границы I(0), нулевая гипотеза об отсутствии коинтеграции не
отвергается. Когда наблюдаемое значение F-статистики лежит между верхней
критической границей и нижней критической границей, сделать вывод о состоянии
коинтеграции не представляется возможным (зона неопределенности).
� Тестирование коинтеграции по Энглу-Грейнджеру (Eviews 8.0-10.0)

None Const Linear trend Quadratic Trend


DEPreal INC 0,056 0,003 0,666 0,3905
C значима C незначима, T значим C+T значимы

INC DEPreal 0,054 0,0015 0,0015 0,001


C значима C+T значимы C+T значимы

None Const Linear trend Quadratic Trend


DEPreal ExchRate 0,973 0,942 0,200 0,355
C значима C+T значимы C значима, T значим линейный

ExchRate DEPreal 0,931 0,551 0,198 0,967


C значима C+T значимы C+T значимы

None Const Linear trend Quadratic Trend


ExchRate
DEPreal 0,0006 0,004 0,22 0,366
INC
C незначима C+T значимы C значима, T значим линейный
� Тестирование каузальности по Грейнджеру: DEPreal  INC

0,8

0,7

0,6

0,5

0,4

0,3

0,2

0,1

0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
DEPreal->INC alpha=0,05 alpha=0,10
� Тестирование каузальности по Грейнджеру: INC  DEPreal

0,7

0,6

0,5

0,4

0,3

0,2

0,1

0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
INC->DEPreal alpha=0,05 alpha=0,10
� Сравнение коинтеграционных соотношений (EG vs. J)

Dependent Variable: DEPREAL


Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C -198692.5 39142.91 -5.076078 0.0000
INC 0.401064 0.016779 23.90260 0.0000
R-squared 0.925486 Durbin-Watson stat 1.314719

Unrestricted Cointegrating Coefficients


DEPREAL INC C
-1.37E-05 6.38E-06 -4.112452
7.45E-06 -2.33E-06 1.710526

1 Cointegrating Equation(s): 2 Cointegrating Equation(s):


Normalized cointegrating coefficients Normalized cointegrating coefficients
DEPREAL INC C DEPREAL INC C
1.000000 -0.466240 300603.2 1.000000 -0.31275 229600.8
(0.02601) (54476.0)
� Сравнение коинтеграционных соотношений – ARDL (Eviews 9.5-10.0)
ARDL(2;0) Dependent Variable - DEPreal ARDL(1;0) Dependent Variable - INC
F-Bounds Test Null Hypothesis: No levels relationship F-Bounds Test Null Hypothesis: No levels relationship

Test Statistic Value Signif. I(0) I(1) Test Statistic Value Signif. I(0) I(1)

F-statistic 1.956481 10% 4.04 4.78 F-statistic 11.04795 10% 4.04 4.78
k 1 5% 4.94 5.73 k 1 5% 4.94 5.73
2.5% 5.77 6.68 2.5% 5.77 6.68
1% 6.84 7.84 1% 6.84 7.84

t-Bounds Test Null Hypothesis: No levels relationship t-Bounds Test Null Hypothesis: No levels relationship

Test Statistic Value Signif. I(0) I(1) Test Statistic Value Signif. I(0) I(1)

t-statistic -2.001531 10% -2.57 -2.91 t-statistic -4.753743 10% -2.57 -2.91
5% -2.86 -3.22 5% -2.86 -3.22
2.5% -3.13 -3.5 2.5% -3.13 -3.5
1% -3.43 -3.82 1% -3.43 -3.82

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.*


Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.*
DEPREAL(-1) 1.542551 0.121247 12.72238 0.0000
INC(-1) 0.279893 0.159041 1.759881 0.0854
DEPREAL(-2) -0.548445 0.124923 -4.390263 0.0001
DEPREAL 1.686128 0.358704 4.700618 0.0000
INC 0.007684 0.009160 0.838891 0.4063
C 452394.4 127856.8 3.538289 0.0010
C -3704.250 7727.811 -0.479340 0.6342
� Сравнение коинтеграционных соотношений на основе компонент (+)
F-Bounds Test Null Hypothesis: No levels relationship

Test Statistic Value Signif. I(0) I(1)


(Eviews 9.5-10.0)
Asymptotic: n=1000
F-statistic 24.20226 10% 4.04 4.78
k ARDL(1;1) Dependent Variable – DEPreal_p
1 5% 4.94 5.73 ARDL(4;3) Dependent Variable – INC_p
2.5% 5.77 6.68
1% 6.84 7.84

Actual Sample
F-Bounds TestSize 47 Finite
Null Hypothesis: No Sample: n=50
levels relationship F-Bounds Test Null Hypothesis: No levels relationship
10% 4.19 4.94
Test Statistic Value 5%
Signif. 5.22
I(0) 6.07
I(1) Test Statistic Value Signif. I(0) I(1)
1% 7.56 8.685
Asymptotic: n=1000 Asymptotic: n=1000
F-statistic 24.20226 10% Finite Sample:
4.04 n=45 4.78 F-statistic 0.773067 10% 4.04 4.78
k 1 10%
5% 4.225
4.94 5.02
5.73 k 1 5% 4.94 5.73
5%
2.5% 5.235
5.77 6.135
6.68 2.5% 5.77 6.68
1% 7.74
6.84 8.65
7.84 1% 6.84 7.84

Actual Sample Size 47 Finite Sample: n=50


t-Bounds Test Null Hypothesis: No levels relationship
t-Bounds Test Null Hypothesis:
10% No levels
4.19relationship
4.94
5% 5.22 6.07
Test Statistic Value Signif. I(0) I(1)
Test Statistic Value Signif.
1% I(0)
7.56 I(1)
8.685
t-statistic -1.119809 10% -2.57 -2.91
t-statistic -6.561011 10% Finite Sample:
-2.57 n=45-2.91
5% -2.86 -3.22
5%
10% -2.86
4.225 -3.22
5.02
2.5% -3.13 -3.5
2.5%
5% -3.13
5.235 -3.5
6.135
1% -3.43 -3.82
1% -3.43
7.74 -3.82
8.65

t-Bounds Test Null Hypothesis: No levels relationship

Test Statistic Value Signif. I(0) I(1)

t-statistic Variable -6.561011


Coefficient 10%
Std. Error -2.57
t-Statistic -2.91
Prob.* Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.*
5% -2.86 -3.22
DEPREAL_P(-1) 0.529833 2.5%
0.071661 -3.13
7.393633 -3.5
0.0000 INC_P(-1) -0.085094 0.182181 -0.467089 0.6433
INC_P 0.063122 1%
0.019920 -3.43
3.168798 -3.82
0.0028 INC_P(-2) -0.065190 0.180814 -0.360533 0.7206
INC_P(-1) 0.112410 0.023688 4.745464 0.0000 INC_P(-3) -0.007934 0.181107 -0.043810 0.9653
C -11163.27 14789.63 -0.754804 0.4545 INC_P(-4) 0.769178 0.180648 4.257889 0.0001
DEPREAL_P 3.291509 0.848249 3.880358 0.0004
DEPREAL_P(-1) 0.372064 1.073395 0.346623 0.7309
DEPREAL_P(-2) -0.087452 1.074985 -0.081352 0.9356
DEPREAL_P(-3) -2.606711 0.847440 -3.075985 0.0041
C 128465.1 98867.82 1.299362 0.2023