UNIVERSIDAD MARIANO GALVEZ DE GUATEMALA

FACULTAD DE INGENIERIA EN SISTEMAS DE INFORMACIÓN

DIRECCIÓN GENERAL DE CENTRO UNIVERSITARIOS
CENTRO UNIVERSITARIO
LA ANTIGUA GUATEMALA, SACATEPEQUEZ
CURSO EMPRENDEDORES DE NEGOCIOS

Lic. Manuel de Jesús Campos Boc

QUINTA UNIDAD

FUENTES DE FINANCIAMIENTO PARA LOS EMPREDEDORES

5.1 Introducción

Tras detectar una oportunidad de negocio, los emprendedores inician

la búsqueda de financiación como paso previo al desarrollo de su idea. Pero esta
búsqueda no es trivial: existen muchas alternativas financieras que se
adaptan a las diferentes estrategias y fases de desarrollo empresarial. En esta
sección se exponen las distintas opciones, las claves principales para su selección
y la mejor manera de acceso a cada una de ellas.

Conseguir financiación para la puesta en marcha de un proyecto es una

necesidad no sólo cuando empieza la actividad, sino que suele ser una exigencia
continua que se prolonga durante todo el ciclo vital del emprendimiento.

La correcta elección de este recurso no tiene que ver sólo con los intereses y
tasas, además será necesario conocer que existen diversos tipos de financiación
dependiendo del nivel en el que la idea o desarrollo se encuentre. La cuestión es
de donde vamos a sacar el dinero para una inversión y cómo vamos a planificarla
en el tiempo.

1
Por lo regular en la mayoría de casos, la financiación de los proyectos
empresariales que empiezan, proviene en un 80% aproximadamente de los
bancos y un 20% de fuentes no bancarias.

-Financiamiento: es el conjunto de recursos monetarios necesarios para llevar

a cabo una actividad económica, con la característica que generalmente se trata
de sumas tomadas a préstamo que complementan los recursos propios.

-Fuentes: entidades de crédito u otras vías con las que se complementa los
recursos propios de las sociedades para desarrollar su actividad económica.
Por ende, estas fuentes nos otorgan el financiamiento para el abastecimiento y
uso del dinero, líneas de crédito y fondos de cualquier clase que se emplean en
la realización de un proyecto o en el funcionamiento de una empresa.

-Fuentes de financiamiento: son las alternativas financieras para obtener

fondos monetarios, para la realización de un proyecto. Se debe realizar un
análisis detallado de cual fuentes de financiamiento debe utilizar en su negocio;
por la razón se debe tomar en cuenta que, tanto las decisiones de inversión como
de financiamiento contribuyen al incremento del éxito de la empresa.

-Tipos de financiamiento: las fuentes de financiamiento están definidas desde

el punto de vista de la empresa y su clasificación puede ser:
1.- Según su procedencia
1.1 Internas: son fuentes generadas dentro de la misma empresa
como resultado de sus operaciones y promociones, incluyendo
fuentes como utilidades retenidas y reinvertidas, salarios
devengados y otras.

1.2 Externas: ocurre siempre que las empresas tienen que

obtener fondos de terceras personas (prestamistas o inversionistas).

2
 2.- Según su nivel de exigibilidad
2.1 Corto plazo: consiste en obligaciones que se esperan que
venzan en menos de un año y que son necesarias para sostener gran
parte de los activos circulantes de una empresa, como efectivo,
cuentas por cobrar e inventarios.

2.2 Largo plazo: son todas las obligaciones contraídas por la

empresa y que vencen en periodos mayores de un año, algunos
ejemplos son las ampliaciones de capital, fondos de amortización,
préstamos bancarios, emisión de acciones y otros.

Conseguir financiamiento es fundamental para impulsar la creación de un

nuevo negocio o para lograr su expansión, sin embargo es necesario elegir el
producto adecuado para evitar que este préstamo se convierta en una pesadilla.
La correcta elección del financiamiento tiene que ver no sólo con los intereses y
las tasas, además es necesario que exista un tipo específico dependiendo del
nivel en el que la idea o desarrollo se encuentre.

El capital es fundamental para cualquier negocio, pero no hay que olvidar que el
emprendedor también debe dedicar tiempo al desarrollo, y apostar
preferentemente por un sector económico prioritario para el país y que tenga un
impacto mínimo en el medio ambiente, pues son éstos los proyectos que más
atraen inversiones.

Conoce las siete formas en las que un emprendedor puede obtener

financiamiento y cuál es el adecuado según el nivel en el que se encuentre el
proyecto o negocio:

1.- FFF: la primera fuente de financiamiento es la que invierte el mismo

emprendedor, o la proveniente de lo que se conoce como FFF: Friends, Family
and fools (confianza). Este capital se usa para la constitución de la empresa en

3
sí, ya que se da cuando el emprendedor inicia el negocio y la familia y amigos
son las principales fuentes de dinero para operar.

2.- Fondos gubernamentales: estos instrumentos se utilizan para generar

modelos de negocio y desarrollo del proyecto, es decir cuando está más
avanzado que una simple idea. Además, son usados para crear prototipos que
ayuden a comercializar el producto o servicio en el mercado, por lo que
normalmente dan ventajas competitivas. Las principales fuentes de
financiamiento de este tipo son los fondos de programas para los pequeños
empresarios (Ministerio de Economía y Banco de Guatemala).

3.- Capital semilla: este crédito se define como la cantidad de dinero

necesaria para implementar una empresa y financiar actividades claves en el
proceso de su iniciación y puesta en marcha de un proyecto. Se da cuando la
empresa ya está constituida y tiene cierto producto importante, pero requiere
dinero para operar o para capital de trabajo. También se puede usar para
estudios de mercado, nivel de factibilidad, plan de negocios y lanzamientos. Los
otorga el gobierno en programas como PA´QUE TE ALCANCE y CENPROMYDE
(Centro Regional de Promoción para la Micro y Pequeño Empresa) no solo son
fondo del estado, sino donaciones de otros países.

4.- Inversionistas ángeles: las aportaciones de este tipo se dan generalmente

para las empresas que ya están funcionando, y que por su alto contenido
innovador o desarrollo potencial atraen créditos. Los inversionistas ángeles
pueden ser independientes o pertenecer a un club, ya que se estilan las redes de
este tipo que apoyan empresas (no existen en Guatemala).

5.- Capital de riesgo: también se conoce como Venture Capital, y se ocupa

cuando la empresa tiene cierto nivel de desarrollo, pues es un fondo que invierte
mayores cantidades. El capital de riesgo es la aportación temporal de recursos
de terceros al patrimonio de una empresa para optimizar sus oportunidades de

4
negocio y aumentar su valor, dando además soluciones a los proyectos de
negocio, compartiendo el riesgo y los rendimientos, ya que el inversionista busca
una asociación estrecha y de mediano plazo con los accionistas originales.

En Centroamérica existen al menos unos 20 fondos que, según estimaciones del

sector, disponen actualmente de $500 millones para invertir en negocios de alto
potencial. Mesoamérica, Caoba Capital, Aureos Capital, Caceif y los patrimonios
de familias centroamericanas adineradas como los Uribe (de Costa Rica), Paiz
(de Guatemala) y Vallarino (de Panamá) forman parte de la lista

6.- Private equity: éste es un fondo para empresas muy grandes y se utiliza
generalmente para expansión importante del negocio o para la
internacionalización. El Private Equity aporta capital a cambio de acciones que la
empresa otorga, y además contribuye con recursos no monetarios como
contactos, mejores prácticas, administración profesionalizada, institucionalidad,
transparencia y otros. Su participación en el negocio es temporal, estos fondos
buscan salir en un periodo de entre cuatro y siete años (GUATEFONDOS, son
acciones de empresas que no están listadas en una bolsa de valores para oferta
pública).

7.- Finalmente están los financiamientos bancarios: en los que las

empresas pueden acudir para capital de trabajo o para tener flujo en la operación
diaria del negocio. Lo importante es comparar los productos y apostar por aquél
que se adecue mejor a tus necesidades personales, ya que el crédito debe ser
un traje a la medida.

5.2 El plan financiero de la empresa

En un proceso de planeación, se realizan acciones que tienen como objetivo

mejorar o resolver cualquier problemática que pudiera estar atravesando la
empresa; para ello es necesario que se reúna la labor de las diferentes partes
5
que la conforman. La planeación financiera es la que se encarga de trasladar
a términos económicos, los planes estratégicos y operativos de una compañía,
teniendo en cuenta un tiempo y un espacio en el que los mismos se desarrollarán.

DISEÑO DE UN PLAN FINANCIERO

Primero hay determina la inversión, identificando los costos, con el objetivo de

llegar al estado ganancias y pérdidas, para determinar las utilidades o no
tenemos utilidades. Llagando al flujo caja económico, que no es más ingresos
menos egresos y con ello determinar el flujo de caja financiero que es el
financiamiento determinando la amortización del préstamo, para llegar los
indicadores de evaluación que son el VAN y TIR, que nos indicara si el proyecto
es viable o no es viable y el periodo de recuperación de la inversión. Si en VAN
es mayor que cero y el TIR supera la tasa de descuento nos indica que el proyecto
es viable y el indicador de recuperación de la inversión, indica en cuanto tiempo
se va a recupera la inversión, si esta supera los ocho años no es aconsejable.

1.- Determinación de los costos

Costos es una palabra muy utilizada, pero nadie ha logrado definirla con
exactitud, debido a su amplia aplicación, pero se puede decir que el costo es un
desembolso en efectivo, en especie hecho en el pasado, en el presente, en el
futuro o en forma virtual.

Método para fijar la capacidad optima de producción

Una forma más detallada de determinar la capacidad óptima de producción es

considerar la capacidad de los equipos disponibles en el mercado y con eso
analizar las ventajas y desventajas de trabajar cierto número de turnos de
trabajo y horas extras.

6
EJEMPLO: cuanto vamos a producir al mes de un producto “X”, por ejemplo 50
toneladas. Se estima un crecimiento proyectado durante los cinco años del
proyecto en forma conservadora del 10% para los años 2 y 3. Para los años 4 y
5 un crecimiento del 5%.

MÉTODO PARA FIJAR LA CAPACIDAD OPTIMA DE PRODUCCIÓN

PRIMER AÑO 50 POR 12 MESES = 600

SEGUNDO AÑO CRECIMIENTO 10% 12 MESES = 660
TERCER AÑO CRECIMIENTO 10% 12 MESES = 726
CUARTO AÑO CRECIMIENTO 5% 12 MESES = 762
QUINTO AÑO CRECIMIENTO 5% 12 MESES = 800

Cuadro Nº 1: Proyección de la Producción en un horizonte de 5 años

AÑOS
ESCENARIO
1er. Año 2do Año 3er. Año 4to.Año 5to. Año
Pesimista
Conservador 600 660 726 762 800
Optimista

Gráfica de proyección de la producción en un escenario conservador

900
800
700
600
500 Pesimista

400 Conservador

300 Optimista

200
100
0
1er. Año 2do Año 3er. Año 4to.Año 5to. Año

7
-Costos de producción
Los costos de producción no son más que un reflejo de las determinaciones
realizadas en el estudio técnico. Un error en el costeo de producción
generalmente es atribuible a errores en el estudio técnico.
El proceso de costeo en producción es una actividad de ingeniería, más que de
contabilidad, si se determina que le proceso de producción requiere de 25
obreros y sucede que cuando arranca la planta se observa que estos son
insuficientes y que aún faltan 3 trabajadores más, la responsabilidad no será de
contabilidad, que solo se concretó a anotar el salario de los trabajadores que se
estaban solicitando.

Los costos de producción se anotan y determinan con las siguientes bases:

-Costos de materias primas: no se debe tomar en cuenta sola la cantidad de

producto final que se desea, sino también la merma propia de cada proceso
productivo (merma 1%). Por ejemplo:

Cuadro Nº 2 : Materias primas e insumos

Cantidad x Mes Costo Unitario Costo Total

Nº Materiales e insumos Unidad
(incluye merma) (Quetzales) (Quetzales)
1 Materia Prima 1 3 3,456.00 10,368.00
2 Materia Prima 2 4 3,456.00 13,824.00
3 Materia Prima 3 6 5,332.00 31,992.00
4 Materia Prima 4 6 13,456.00 80,736.00
5 0.00
6 0.00
7 0.00
Costo Total de Materiales (para un mes en promedio) (Queztales) 136,920.00

2.- Costos de mano de obra: para el cálculo se considera las

determinaciones del estudio técnico. Hay que dividir la mano de obra del proceso
en directa e indirecta. La mano de obra directa es aquella que interviene
personalmente en el proceso de producción, específicamente a los obreros. La

8
mano de obra indirecta se refiere a quienes aun estando en producción no son
obreros, tales como supervisores, jefes de turno, gerentes de producción y otros.
A todo cálculo de mano de obra, ya sea directa o indirecta se debe agregar al
menos 35% de prestaciones laborales.
Cuadro Nº 3 : Requerimiento de Personal

Remuneración Monto Total

Personal Forma de Contrato Cantidad Mensual en Mensual en
Quetzales Quetzales
Mano de Obra Directa
Personal 1 1 2,300.00 2,300.00
Personal 2 1 1,200.00 1,200.00
Personal 3 1 3,456.00 3,456.00
0.00
0.00
0.00
Total Mano de Obra Directa 6,956.00
Mano de Obra Indirecta
Administrador 1 4,500.00 4,500.00
Contador 1 1,500.00 1,500.00
Seguridad de oficina 1 750.00 750.00
0.00
Total Mano de Obra Indirecta 6,750.00
Total Mano de Obra (Quetzales) 13,706.00

3.- Gastos indirectos de producción: son todos aquellos que no está

incluidos en el producto pero que han servido para la elaboración del mismo,
como la energía eléctrica, agua, seguridad de la planta y otros, pero en tema de
la producción. (Q, 6, 846.00).

4.- Gastos de operación: Los gastos de operación son las erogaciones que
sostiene la organización implantada en la empresa y que permite llevar a cabo
las diversas actividades y operaciones diarias. Se consideran gastos de operación
los gastos generales, los de venta, los de administración y los financieros, ya que
sin ellos no sería posible alcanzar los propósitos de la empresa.

De acuerdo con lo anterior, se llama gastos de operación al total de la suma de

los gastos de venta, gastos de administración y gastos financieros.

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 Cuadro Nº 4: Gastos de Operación

Gastos
Costo Gastos Anuales
Descripción mensuales por
(Quetzales) por Rubro
Rubro
Gastos Generales
Teléfonos Celulares 345.00
Servicio de Cable 556.00
Servicio de Internet 334.00
Seguridad por Monitoreo 333.00 3,513.00 42,156.00
Servicio de agua 453.00
Servicio de Luz 456.00
Servicio de telefonía fija 956.00
Personal de mantenimiento y seguridad 80.00
Gastos Administrativos
Útiles de Oficina 543.00
Gastos de Representación 345.00
Servicio de Terceros 654.00
7,219.00 86,628.00
Mantenimiento Equipos 234.00
Artículos de limpieza 897.00
Personal administrativo 4,000.00
Otros gastos 546.00

4,500.00 54,000.00
Publicidad 4500.00
Gastos de Operación (Quetzales) 15,232.00 182,784.00

Cuadro de costos totales de producción: con los datos anteriores podemos

determinar el costo total de producción, el margen de utilidad que se desea para
este proyecto es del 20%. (La producción se determinó en el cuadro No.1)
(Los gastos indirectos de fabricación están descrito en la página No. 9,
inciso 3 de este documento).

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 COSTOS DE PRODUCCIÓN
Cantidad de Producción Toneladas 50
Producción Mensual
ITEMS UNIDAD CANTIDAD PREC. UNIT MONTO
Materiales e insumos directos UN 1 136,920.00
Mano de obra directa UN 1 6,956.00
Gastos indirectos de fabricación UN 1 6,846.00
COSTO DE PRODUCCIÓN 150,722.00
Gastos Generales UN 1 3,513.00
Gastos Administrativos 7,219.00
Gastos de Ventas UN 1 4,500.00
Gastos Financieros UN 1 819.30
COSTO DE VENTA 166,773.30
COSTO UNITARIO DE PRODUCCION 3,014.44
COSTO UNITARIO DE VENTA 3,335.47
MARGEN DE UTILIDAD 20% 0.20 667.09
PRECIO DE VENTA 4,002.56

COSTOS VARIABLES Y FIJOS

ITEMS UNIDAD CANTIDAD PREC. UNIT MONTO
COSTOS VARIABLES
MATERIALES E INSUMOS DIRECTOS UN 1 136,920.00
MANO DE OBRA DIRECTA UN 1 6,956.00
GASTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN UN 1 6,846.00
COSTO VARIABLE TOTAL 150,722.00
COSTOS FIJOS
Gastos Generales UN 1 3,513.00
Gastos Administrativos UN 1 7,219.00
Gastos de Ventas UN 1 4,500.00
Gastos Financieros UN 1 819.30
COSTO FIJO TOTAL 16,051.30
166,773.30

COSTO VARIABLE UNITARIO 3,014.44

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5.- Inversión total inicial, fija y diferida

-Inversión fija: es la incorporación al aparato productivo de bienes destinados

a aumentar la capacidad global de la producción. También se le llama formación
bruta de capital fijo o activos tangibles (que se pueden tocar) o fijo, los bienes
propiedad de la empresa, como terrenos, edificios, maquinaria, equipos,
mobiliario, vehículos de transporte, herramientas y otros. Se llaman fijos porque
la empresa no puede desprenderse fácilmente de él sin que ocasionen problemas
a sus actividades productivas.

Para calcular el total de inversión fija se debe colocar una columna la cantidad
de equipo por el precio unitario, al término de la captura de todos los costos se
suma la cantidad total.

Cuadro Nº 6 : Máquinaria y Equipos

Precio Unitario Monto Total

Cantidad Descripción
(Quetzales) (Quetzales)
1 Maquinaria y equipo para la planta 150,000.00 150,000.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
Total de equipamiento y maquinaria (Quetzales) 150,000.00

Cuadro Nº 7 : Equipos de Oficina, Seguridad y Limpieza

Precio Unitario Monto Total

Cantidad Descripción
(Quetzales) (Quetzales)
Equipos de Oficina
2 Silla secretariales 250.00 500.00
0.00
0.00
0.00
0.00
sub-total 500.00
Equipos de Limpieza, seguridad y Otros
1 Producto de limpieza 100.00 100.00
0.00
0.00
0.00
sub-total 100.00
Total de Equipos de Oficina Seguridad y Limpieza (Quetzales) 600.00

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 Cuadro Nº 8 : Muebles articulos de cocina

Precio Unitario Monto Total

Cantidad Descripción
(Quetzales) (Quetzales)
1 Estufa 1500.00 1500.00
1 Refrigeradora 2000.00 2000.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
Total de muebles, equipos y artìculos de cocina (Quetzales) 3,500.00

Cuadro Nº 9 : Muebles en General

Precio Unitario Monto Total

Cantidad Descripción
(Quetzales) (Quetzales)
1 Amueblado para sala de espera 1,500.00 1,500.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
Total de Muebles en General (Quetzales) 1,500.00

Cuadro Nº 10 : Artículos complementarios

Precio Unitario Monto Total

Cantidad Descripción
(Quetzales) (Quetzales)
1 Cuadro para la sala de espera 100.00 100.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
Total de de artículos complementarios (Quetzales) 100.00

13
 Cuadro 11: Infraestructura

DESCRIPCIÓN SUB-TOTAL (Quetzales)

Construccion 100,000.00
Terrenos 100,000.00

Total en Infraestructura (Quetzales) 200,000.00

-Inversión diferida o intangible: se caracteriza por su inmaterialidad y son

derechos adquiridos y servicios necesarios para el estudio e implementación del
proyecto, no están sujetos a desgaste físico. Se les conoce como activos
intangibles; el conjunto de bienes propiedad de la empresa necesarios para su
funcionamiento, y que incluyen patentes de inversión, marcas, diseños
comerciales o industriales, nombres comerciales, asistencia técnica o
transferencia de tecnología, gastos pre-operación, de instalación y de puesta en
marcha, contratos de servicios (como la luz, teléfono, internet, agua, electricidad
y servicios notariales), estudios que tienden a mejorar en el presente o en el
futuro el funcionamiento de la empresa, como estudios administrativos o de
ingeniería, estudios de evaluación, capacitaciones de personal dentro y fuera de
la empresa.

Para calcular el total de la inversión diferida se debe colocar una columna de

descripción y el precio unitario, al terminar de la captura de todos los costos se
suman.

14
 Cuadro Nº 12 : Activos Intangibles

Costo Resumen de
Descripción
(Quetzales) Gastos por Rubro

Gastos de Organización
Estudios Preliminares 2,000.00
Estudio de Factibilidad Definitivos 5,000.00
Estudio arquitectónico 5,000.00
Asesoría 2,000.00 18,900.00
Gastos de instalación 1,500.00
Permisos (construcción, municipales, otros) 2,000.00
Búsqueda y Selección de personal 600.00
Gastos imprevistos 800.00
Gasto de Constitución
Gastos Notariales 300.00
Inscripción en el Registros Pùblicos 80.00
Licencia Municipal 600.00 2,280.00
Trámites en Ministerio de Salud 600.00
Otros Trámites 300.00
Servicio de Terceros 400.00

Capacitación en el Puesto 800.00

2,600.00
Capacitación en Geriatría 800.00
Otras Capacitaciones 1,000.00
Gastos en Publicidad y Promoción
Permisos Municipales Publicidad 400.00
2,400.00
Publicidad 1,000.00
Gastos en Marketing Directo 1,000.00
Total Intangible (Quetzales) 26,180.00

-Capital de trabajo: la definición básica de capital de trabajo lo considera como

aquellos recursos que requiere la empresa para poder operar. (activo circulante).
La empresa para poder operar, requiere de recursos para cubrir necesidades de
insumos materias primas, mano de obra, reposición de activos fijos y otros. Estos
recursos deben estar disponibles a corto plazo para cubrir las necesidades de la
empresa a tiempo.

15
 Para el capital de trabajo se debe proyectar para tres meses, porque no vamos a tener ingresos (o los
que se consideren necesarios).
Gastos en materiales e insumos básicos
136,920.00 3 410,760.00
(cuadro No. 2)

Pago de sueldos y salarios (cuadro No. 3) 13,706.00 3 41,118.00

Gastos de operación (cuadro No. 4) 15,232.00 3 45,696.00

-Inversión total inicial: la inversión inicial comprende la adquisición de todos

los activos fijos o tangibles y los diferidos o intangibles necesarios para iniciar
las operaciones de la empresa.

Cuadro Nº13 : Inversión Total

Inversiones Total de
Inversiones Rubros de Inversiones Inversiòn desagregada Parciales Inversiones
(Quetzales) (Quetzales)
Maquinaria y equipamiento 150,000.00
Equipo de oficina seguridad y limpieza 600.00
Muebles, equipos y artículos de cocina 3,500.00
Inversión Tangible 355,700.00
Muebles en general 1,500.00
Artículos complementarios 100.00
Inversiòn Fija
Infraestructura (construcción) 200,000.00
Gastos de organización 18,900.00
Gasto de constitución 2,280.00
Inversión Intangible 26,180.00
Gastos en capacitación 2,600.00
Gastos en promoción 2,400.00
Gastos en materiales e insumos básicos 410,760.00
Capital de Trabajo Capital de Trabajo Pago de sueldos y salarios 41,118.00 497,574.00
Gastos de operación 45,696.00
Inversión Total (Quetzales) 879,454.00
16
6.- Financiamiento

Después de determinar lo que vamos a incurrir en gastos para el proyecto,

debemos determinar cuánto capital tenemos, cuanto serán aportaciones de
socios y si tendremos que utilizar un financiamiento. En el caso presente tenemos
los siguientes aportes:

Cuadro 14 : Estructura del Financiamiento

Financiamiento Monto (Quetzales) Porcentaje

Capital Propio 20,000.00 2%

Socios 759,454.00 86%

Banco 100,000.00 11%

Total 879,454.00 100%

Esto nos indica que debemos a recurrir a un préstamo a una institución financiera
la cual nos da un periodo de cinco años para pagar el préstamo de Q, 100,000.00
a una tasa afectiva (capitalizable una vez al año) del 15% anual.

Cuadro 14A : Cronograma de Pago por Préstamo

Saldo Inicial Intereses Amortización Cuota Anual Saldo Final

Años
(Quetzales) (Quetzales) (Quetzales) (Quetzales) (Quetzales)
1 100,000.00 15,000.00 14,831.56 29,831.56 85,168.44
2 85,168.44 12,775.27 17,056.29 29,831.56 68,112.16
3 68,112.16 10,216.82 19,614.73 29,831.56 48,497.42
4 48,497.42 7,274.61 22,556.94 29,831.56 25,940.48
5 25,940.48 3,891.07 25,940.48 29,831.56 0.00
Total Intereses 49,157.78 100,000.00 149157.78

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7.- Punto de equilibrio

El análisis del punto de equilibrio es una técnica útil para estudiar las relaciones
entre los costos fijos y los costos variables y los beneficios. El punto de equilibrio
es el nivel de producción en el que los beneficios por ventas son exactamente
iguales a la suma de los costos fijos y variables. Sin embargo, la utilidad general
se le da, que es posible calcular con mucha facilidad el punto mínimo de
producción al que se debe operar para no incurrir en pérdidas. (Cuadro de costos
de producción).

Cuadro No. 15 DETERMINACION DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

Punto de Equilibrio = Total de costos fijos PE = 16,051.30 16.24429292

Precio - Costo variable unitario 988.12

PE = 16.24 Unidades / mes

Costos Fijos 16,051.30
Costo variable Unitario 3,014.44
Precio de Venta 4,002.56 PE = 65,018.74 Moneda / quetzales

8.- Ventas

Se determina con la proyección de la producción (cuadro No.1), por el precio de

ventas (cuadro costos de producción), para los años 2, 3, 4, 5 se incrementa el
precio una tasa de 3%, porque se estima que va a ver una inflación entre los
próximos años promedio del 3%.
AÑO 1 0 4,002.56
el crecimiento es AÑO 2 0.03 4,122.64
del 3% por la AÑO 3 0.03 4,246.31
inflación AÑO 4 0.03 4,373.70
AÑO 5 0.03 4,504.92

18
Y esto no da como resultado los ingresos anuales.

Cuadro Nº 16 : Proyeccion de Ventas

Periodos Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Precio Promedio mensual 4,002.56 4,122.64 4,246.31 4,373.70 4,504.92
Cantidad 600 660 726 762 800
Ventas Anuales (Q/.) 2,401,535.47 2,720,939.68 3,082,824.66 3,334,074.87 3,605,801.97

Para complementar, debemos de determinar los costos anuales que vamos a

incurrir en el proceso de producción, de esta forma podemos crear nuestro
cuadro de costos de producción anuales durante los cinco años del proyecto.

Cuadro Nº 17 : Costos de produccion Anuales

Año Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Materiales e insumos (Q/.) 1,643,040.00 1,807,344.00 1,988,078.40 2,087,482.32 2,191,856.44
Mano de Obra Directa (Q/.) 83,472.00 91,819.20 101,001.12 106,051.18 111,353.73
Gastos Indirectos 82,152.00 90,367.20 99,403.92 104,374.12 109,592.82
Costo de Producción Q/. 1,808,664.00 1,989,530.40 2,188,483.44 2,297,907.61 2,412,802.99

Luego tenemos las depreciaciones, debemos de tomar los datos de maquinaria

y equipo como los de infraestructura del proyecto. Para su cálculo debemos de
darle una vida útil (en algunos aso el fabricante indica este dato, en otras
palabras, nos dan un estimado de los años de vida de la maquinaria o equipo,
también se puede determinar de forma contable a través del método de
depreciación de bienes de capital, contablemente existe una tabla que nos indica
el porcentaje de depreciación).

Una de las maneras de calcular las depreciaciones es dividiendo 1 entre la vida

útil de la maquinaria o equipo (los años), esto nos da un porcentaje para ser
aplicado al valor total de la maquinaria y equipo, así como a la infraestructura.

19
 Cuadro Nº 18 : Depreciación Anual de Activos
Depreciación %
Depreciación Monto Vida Útil (Años) Depreciación ( Q/.) Valor residual (Q/.)
(1/vida util)
Equipos 150,000.00 5 20% 30,000.00 -
Equipo de Oficina Seguridad y Limpieza 600.00 5 20% 120.00 -
Muebles, equipos y artículos de cocina 3,500.00 5 20% 700.00 -
Muebles en general 1,500.00 10 10% 150.00 750.00
Artículos complementarios 100.00 2 50% 50.00 (150.00)
Infraestructura 200,000.00 20 5% 10,000.00 150,000.00
Total Depreciación x Año 41,020.00 150,600.00

El valor residual es lo que queda después de los cinco años del proyecto, esto
nos indica que algunas cosas se deprecian en su totalidad junto con la vida del
proyecto y otras sobre pasa la vida del proyecto quedan un valor por contabilizar,
a este saldo se le llama valor residual.

Con esto datos nos sirven para darle un valor de venta a la maquinaria e equipo
después de su depreciación para poderlos vender y obtener ganancia sobre
activos fijos.

9.- Costos
Este es un resumen de todos los cuadros anteriores de los costos de producción,
gastos de operación, gastos financieros de cada año del proyecto, con este
tenemos el costo anual.
Cuadro Nº 19 : Resumen de Costos
AÑOS
COSTOS Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
(Quetzales) (Quetzales) (Quetzales) (Quetzales) (Quetzales)
COSTOS DE PRODUCCIÓN 1,808,664.00 1,989,530.40 2,188,483.44 2,297,907.61 2,412,802.99
Materiales e insumos 1,643,040.00 1,807,344.00 1,988,078.40 2,087,482.32 2,191,856.44
Mano de Obra Directa 83,472.00 91,819.20 101,001.12 106,051.18 111,353.73
Gastos indirectos de fabricación 82,152.00 90,367.20 99,403.92 104,374.12 109,592.82
GASTOS DE OPERACIÓN 182,784.00 188,267.52 193,915.55 199,733.01 205,725.00
Gastos Generales 42,156.00 43,420.68 44,723.30 46,065.00 47,446.95
Gastos Administrativos 86,628.00 89,226.84 91,903.65 94,660.75 97,500.58
Gastos de Venta 54,000.00 55,620.00 57,288.60 59,007.26 60,777.48
GASTOS FINANCIEROS 15,000.00 12,775.27 10,216.82 7,274.61 3,891.07
Intereses 15,000.00 12,775.27 10,216.82 7,274.61 3,891.07
TOTAL DE COSTOS (Quetzales) 2,006,448.00 2,190,573.19 2,392,615.81 2,504,915.24 2,622,419.07
20
 De la misma forma se realiza un resumen de la estructura de los costos fijos y
costos variables.

Cuadro N° 20 : Estructura de Costos

AÑOS
RUBRO Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
( Quetzales) ( Quetzales) ( Quetzales) ( Quetzales) ( Quetzales)
COSTOS FIJOS
Depreciación 41,020.00 41,020.00 41,020.00 41,020.00 41,020.00
Amortización (Intangible/5) 5,236.00 5,236.00 5,236.00 5,236.00 5,236.00
Gastos Generales 42,156.00 43,420.68 44,723.30 46,065.00 47,446.95
Gastos Administrativos 86,628.00 89,226.84 91,903.65 94,660.75 97,500.58
Gastos de Ventas 54,000.00 55,620.00 57,288.60 59,007.26 60,777.48
Gastos Financieros 15,000.00 12,775.27 10,216.82 7,274.61 3,891.07
Costo Fijo Total 244,040.00 247,298.79 250,388.37 253,263.63 255,872.07
COSTOS VARIABLES
Materiales e insumos 1,643,040.00 1,807,344.00 1,988,078.40 2,087,482.32 2,191,856.44
Mano de Obra Directa 83,472.00 91,819.20 101,001.12 106,051.18 111,353.73
Gastos Indirectos de fabricación 82,152.00 90,367.20 99,403.92 104,374.12 109,592.82
Costo variable total 1,808,664.00 1,989,530.40 2,188,483.44 2,297,907.61 2,412,802.99
TOTAL DE COSTOS FIJOS Y VARIABLES EN Q 2,052,704.00 2,236,829.19 2,438,871.81 2,551,171.24 2,668,675.07

Con los costos fijos y costos variables para poder tener un punto de equilibrio de
cada año. Esto nos indica cuanto debemos de producir como mínimo al año, y su
equivalente en dinero para poder cubrir los costos.

Cuadro Nº 21 : Punto de Equilibrio Económico

AÑOS
RUBRO Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
( Quetzales) ( Quetzales) ( Quetzales) ( Quetzales) ( Quetzales)
Costo Fijo Total 244,040.00 247,298.79 250,388.37 253,263.63 255,872.07
Costo Variable Unitario 3,014.44 3,014.44 3,014.44 3,014.44 3,014.44
Costo Fijo Unitario 406.73 374.70 344.89 332.24 319.67
Precio Unitario del producto 4,002.56 4,002.56 4,002.56 4,002.56 4,002.56
PUNTO DE EQUILIBRIO (cantidad) 247 250 253 256 259
PUNTO DE EQUILIBRIO (Quetzales) 988,529.13 1,001,729.45 1,014,244.37 1,025,891.13 1,036,457.14

21
Todo lo que se produzca en cantidad, superior el punto de equilibrio determinado
se considera como ganancia. Si se produce menos de la cantidad de equilibrio,
tenemos problemas porque no estamos cubriendo los gatos necesarios para el
proyecto.

10.- Estados Financiero: en este momento tenemos consolidados los costos

pasamos a los estados financieros donde vamos a estructura el estado de
ganancia y pérdidas del proyecto.

Cuadro Nº 22 : Estado de Ganancias y Pérdidas

AÑOS
RUBRO
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
Ventas 2,401,535.47 2,720,939.68 3,082,824.66 3,334,074.87 3,605,801.97
Costo de produccon 1,808,664.00 1,989,530.40 2,188,483.44 2,297,907.61 2,412,802.99
Utilidad Bruta 592,871.47 731,409.28 894,341.22 1,036,167.26 1,192,998.98
Gastos Generales 42,156.00 46,371.60 51,008.76 56,109.64 61,720.60
Gastos Administrativos 86,628.00 95,290.80 104,819.88 115,301.87 126,832.05
Gastos de Ventas 54,000.00 59,400.00 65,340.00 71,874.00 79,061.40
Utilidad de Operación 410,087.47 530,346.88 673,172.58 792,881.76 925,384.93
Depreciación 41,020.00 41,020.00 41,020.00 41,020.00 41,020.00
Amortización de Intangible 5,236.00 5,236.00 5,236.00 5,236.00 5,236.00
Gastos Financieros 15,000.00 12,775.27 10,216.82 7,274.61 3,891.07
Utilidad Antes de Impuestos 348,831.47 471,315.62 616,699.76 739,351.14 875,237.85
Impuestos (30%) 104,649.44 141,394.68 185,009.93 221,805.34 262,571.36
Utilidad Neta (Quetzales) 244,182.03 329,920.93 431,689.83 517,545.80 612,666.50

22
Seguidamente se determinará el flujo de caja económico, que es cálculos
ingresos y egresos del proyecto:
Cuadro Nº 23 : Flujo de Caja Económico
AÑOS
RUBRO Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
(Quetzales) (Quetzales) (Quetzales) (Quetzales) (Quetzales) (Quetzales)
Ingresos Por Ventas
Ventas 2,401,535.47 2,720,939.68 3,082,824.66 3,334,074.87 3,605,801.97
Valor Rescate de Activo Fijo 150,600.00
Valor Rescate de Capital Trabajo 497,574.00
Total Ingresos 2,401,535.47 2,720,939.68 3,082,824.66 3,334,074.87 4,253,975.97
Costos de producción 1,808,664.00 1,989,530.40 2,188,483.44 2,297,907.61 2,412,802.99
Gastos operativos 182,784.00 182,784.00 182,784.00 182,784.00 182,784.00
Impuestos (30%) 104,649.44 141,394.68 185,009.93 221,805.34 262,571.36
Inversión 879,454.00
Total Egresos 879,454.00 2,096,097.44 2,313,709.08 2,556,277.37 2,702,496.95 2,858,158.35
Flujo Neto Económico (Quetzales) (879,454.00) 305,438.03 407,230.60 526,547.29 631,577.92 1,395,817.62

Solo cuando exista un financiamiento para el proyecto se debe de realizar el flujo

de caja financiero, de lo contrario se pasa a los indicadores de evaluación. Flujo
de caja financiero, en este caso como existe un financiamiento se debe de
realizar, lo único que se le agrega es el préstamo, los intereses y las
amortizaciones del préstamo (todo esto lo encuentre en el cuadro No. 14A). Y
tenemos como resultado el flujo neto financiero del proyecto.
Cuadro Nº 24 : Flujo de Caja Financiero

AÑOS
RUBRO Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
(Quetzales) (Quetzales) (Quetzales) (Quetzales) (Quetzales) (Quetzales)
Ingresos por Venta
Ventas de productos 2,401,535.47 2,720,939.68 3,082,824.66 3,334,074.87 3,605,801.97
Valor Rescate de Activo Fijo 150,600.00
Valor Rescate de Capital Trabajo 497,574.00
Préstamo 100,000.00
Total de Ingresos 100,000.00 2,401,535.47 2,720,939.68 3,082,824.66 3,334,074.87 4,253,975.97
Costo de producción 1,808,664.00 1,989,530.40 2,188,483.44 2,297,907.61 2,412,802.99
Gastos de operación 182,784.00 182,784.00 182,784.00 182,784.00 182,784.00
Intereses 15,000.00 12,775.27 10,216.82 7,274.61 3,891.07
Amortización de Préstamo 14,831.56 17,056.29 19,614.73 22,556.94 25,940.48
Impuesto 104,649.44 141,394.68 185,009.93 221,805.34 262,571.36
Inversión 879,454.00
Total Egresos 879,454.00 2,125,929.00 2,343,540.64 2,586,108.92 2,732,328.51 2,887,989.90
Flujo Neto Financiero (Quetzales) (779,454.00) 275,606.47 377,399.04 496,715.74 601,746.36 1,365,986.07

23
-Indicadores de evaluación: Costo de Oportunidad es
del 20%

Cuadro Nº 25 : Indicadores de Evaluación

Indicadores Económicos Valores

Valor Actual Neto Económico (VANE) en Quetzales 1,095,357.29
Valor Actual Neto Financiero (VANF) en Quetzales 173,030.60
Tasa Interna de Retorno Económico (TIRE) 48.20%
Tasa Interna de Retorno Financiero (TIRF) 51.17%
Periodo de Recuperación de Inversión (en años) 1.95

-El valor actual neto, también conocido como valor actualizado neto o valor
presente neto (VAN), es un procedimiento que permite calcular el valor presente
de un determinado número de flujos de caja futuros, originados por una
inversión.

La metodología consiste en descontar al momento actual (es decir, actualizar

mediante una tasa) todos los flujos de caja (en inglés cash-flow) futuros o en
determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos de efectivo futuros que
genera un proyecto y comparar esta equivalencia con el desembolso inicial. Dicha
tasa de actualización, de descuento o costo de oportunidad, es el resultado del
flujo económico o flujo financiero y la tasa de inflación del periodo. Cuando dicha
equivalencia es mayor que el desembolso inicial, entonces, es recomendable que
el proyecto sea aceptado.

En las transacciones internacionales es necesario aplicar una tasa de

inflación particular, tanto, para las entradas (cobros), como, para las de salidas
de flujos (pagos). La condición que maximiza el margen de los flujos es que la
economía exportadora posea un IPC inferior a la importadora, y viceversa.

Si el VAN es mayor que “0”, el proyecto se acepta porque la inversión recibirá

ganancia por encina de la rentabilidad exigida. Si el VAN es menor que “0” el

24
proyecto debería rechazarse porque la inversión producirá perdidas por debajo
de la rentabilidad exigida. Por ultimo si el VAN es igual a “0”, esto indica que no
producirá ni ganancias o pérdidas y hay que realizar otras evaluaciones.

-La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR): de una

inversión es la media geométrica de los rendimientos futuros esperados de dicha
inversión, y que implica por cierto el supuesto de una oportunidad para
"reinvertir". En términos simples, diversos autores la conceptualizan como
la tasa de descuento con la que el valor actual neto o valor presente neto (VAN
o VPN) es igual a cero.

La TIR puede utilizarse como indicador de la rentabilidad de un proyecto: a mayor

TIR, mayor rentabilidad, así, se utiliza como uno de los criterios para decidir
sobre la aceptación o rechazo de un proyecto de inversión. Para ello, la TIR se
compara con una tasa mínima o tasa de corte, el coste de oportunidad de la
inversión. Si la tasa de rendimiento del proyecto - expresada por la TIR- supera
la tasa de corte, se acepta la inversión; en caso contrario, se rechaza.

-Periodo de Recuperación de la inversión (PRI): mide en cuanto tiempo se

recuperará el total de la inversión a valor presente, es decir, nos revela la fecha
en la cual se cubre la inversión inicial en años, meses y días.

25