P11-10

Grado de apalancamiento financiero Northwestern Savings and Loan tiene una estructura de capital actual in
250,000 dólares de deuda al 16 por ciento (interés anual) y 2,000 acciones comunes. La empresa paga impue
40 por ciento

a) Con los valores de EBIT de 80,000 dólares y 120,000 dólares determine las ganancias por acción relaci
b)Use los 80,000 dólares de EBIT como base y calcule el grado de apalancamiento financiero (GAF).
c)Trabaje nuevamente con los incisos a y b asumiendo que la empresa tiene 100,000 dólares de deuda al 1
(interés anual) y 3,000 acciones comunes

a) Con los valores de EBIT de 80,000 dólares y 120,000 dólares determine las ganancias por acción relac

EBIT $80,000.00 $ 120,000.00

Menos: Intereses $40,000.00 $ 40,000.00
= Utilidad neta antes de impuestos $40,000.00 $ 80,000.00
Menos: Impuestos (40%) $16,000.00 $ 32,000.00
= Utilidad neta después de impuestos $24,000.00 $ 48,000.00
EPS (2,000 acciones) $ 12.00 $ 24.00

b)Use los 80,000 dólares de EBIT como base y calcule el grado de apalancamiento financiero (GAF).

EBIT 80,000
GAF = GAF =
(EBIT-I) (80.000-40.00

GAF= 2

c)Trabaje nuevamente con los incisos a y b asumiendo que la empresa tiene 100,000 dólares de deuda a
(interés anual) y 3,000 acciones comunes

EBIT $80,000.00 $ 120,000.00

Menos: Intereses $16,000.00 $ 16,000.00
= Utilidad neta antes de impuestos $64,000.00 $ 104,000.00
Menos: Impuestos (40%) $25,600.00 $ 41,600.00
= Utilidad neta después de impuestos $38,400.00 $ 62,400.00
EPS (3,000 acciones) $ 12.80 $ 20.80

80,000
GAF =
(80.000-16.000)
 GAF= 1.25

.
ructura de capital actual integrada por
s. La empresa paga impuestos a la tasa del

anancias por acción relacionadas (EPS).

o financiero (GAF).
,000 dólares de deuda al 16 por ciento

ganancias por acción relacionadas (EPS).

nto financiero (GAF).

80,000
(80.000-40.000)

0,000 dólares de deuda al 16 por ciento

P11-11 GAF y representación gráfica de planes de financiamiento Wells and Associates tiene
EBIT de 67,500 dólares. Los costos de intereses son de 22,500 dólares y la empresa posee 15,000 acciones
comunes en circulación. Asuma una tasa fiscal del 40 por ciento.

a) Utilice la fórmula del grado de apalancamiento financiero (GAF) para calcular el GAF de la empresa
b)Use una serie de ejes EBIT-EPS y registre el plan de financiamiento de Wells and Associates.
c)Si la empresa tiene también 1,000 acciones preferentes que pagan un dividendo anual por acción de 6.00 dóla
GAF?

Datos
EBIT 67500
Interés 22500
Acciones Comunes 15000
Impuestos 40%

a) Utilice la fórmula del grado de apalancamiento financiero (GAF) para calcular el GAF de la empresa

EBIT $67,500.00
Menos: Intereses $22,500.00
= Utilidad neta antes de impuestos $45,000.00
Menos: Impuestos (40%) $18,000.00
= Utilidad neta después de impuestos $27,000.00

EBIT
GAF =
(EBIT-I)

67,500 GAF=
GAF =
(67.500-22.500)

b)Use una serie de ejes EBIT-EPS y registre el plan de financiamiento de Wells and Associates.

Ganancias por acción= 27000/15000

GPA= 1.8

c)Si la empresa tiene también 1,000 acciones preferentes que pagan un dividendo anual por acción de 6.00 dóla
GAF?

Datos
Acciones Preferentes 1000
Dividendos $6 c/u
 EBIT $67,500.00
Menos: Intereses $22,500.00
= Utilidad neta antes de impuestos $45,000.00
Menos: Impuestos (40%) $18,000.00
= Utilidad neta después de impuestos $27,000.00
Menos: Acciones Preferentes $ 6,000.00
= Utilidad disponible $21,000.00

67,500 GAF=
GAF =
(67.500-22.500-6000*(1/1-0.40)

Utilidades x Acción= 21000/15000

Utilidades x Acción= 1.40

.
tes tiene
mpresa posee 15,000 acciones

ular el GAF de la empresa

ls and Associates.
dendo anual por acción de 6.00 dólares, ¿cuál es el

cular el GAF de la empresa

1.5

ls and Associates.

dendo anual por acción de 6.00 dólares, ¿cuál es el

1.93
P11-12 Integración: múltiples medidas de apalancamiento Play-More Toys fábrica pelotas de playa inflables y vende 40
tiene un costo operativo variable de 0.84 dólares y se vende en 1.00 dólar. Los costos operativos fijos son de 28,0
anuales de 6,000 dólares, dividendos de acciones preferentes de 2,000 dólares, y una tasa fiscal del 40 por ciento
a. Calcule el punto de equilibrio operativo en unidades.
b. Use la fórmula del grado de apalancamiento operativo (GAO) para calcular el GAO.
c. Utilice la fórmula del grado de apalancamiento financiero (GAF) para calcular el GAF.
d. Use la fórmula del grado de apalancamiento total (GAT) para calcular el GAT. Compare este resultado con el pr
yc

FC (costos fijos) P (Precio venta) VC (costo variable)

a. 28000 1 0.84

Q ( Pto equilibrio operativo en Unid.)= FC 28000

= = 175000
P - VC 1 - 0,84

b. Q (ventas unid) = 400000

= 1.78

c.

= 36000

Interes Tasa PD (Acciones preferentes)

6000 0.4 2000

= 1.35

d.

= 2.4
playa inflables y vende 400,000 pelotas anuales. Cada pelota producida
perativos fijos son de 28,000 dólares. La empresa tiene gastos de intereses
asa fiscal del 40 por ciento.

re este resultado con el producto de GAO y GAF calculados en los incisos b

unidades

Acciones preferentes)

Comprobación

GAT = GAO X GAF = 2.4