ALBAV Revue: 14/10/2014 Auditeur : Anis KEDDACHE Cotation: 2-Convenable Page 1 sur 4

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Cli 000000000004018 Segment:
Nom: ALBAV La société ALBAV (ALgerian BAVaroise), rachetée en 2003 par le Groupe CASTEL exploite une
Secteur:
brasserie à l'est de l'Algérie où elle occupe une position de leader. Les capacités de production
Agence: 00022 Note BHFM: 3 d'ALBAV sont de 700 000 HL/an (utilisées à hauteur de 40%). ALBAV a acquis ALGAD (ALGerian All
Forme juridique: Note SG: 3 Drinks; société d'embouteillage) en Juillet 2009. En 2012, ALBAV s'est développée également à
l'ouest en commercialisant la bière sous format «cannettes» non produite par SNB (filiale sœur).

N Nature Notif Auto Solde Echéance Impayés Age

Compte tenu des éléments ci-dessous, les lignes notifiées n'appellent pas de commentaires. Dans
ce qui précède, la mission est en accord avec cet octroi.
1 Découvert 200 000 200 000 68 377 31/07/2015
En Algérie, l'activité de production et de commercialisation de bière est très réglementée. Les
2 Spot 400 000 400 000 0 31/07/2015
pouvoirs publics ont instauré des autorisations administratives pour la production et des licences
3 L/C 50 000 50 000 0 31/07/2015 pour la vente au détail. Cependant, malgré ces difficultés, le marché algérien de boissons
alcoolisées est en croissance depuis 2005 et se stabilisera en 2016 (Cf. CR SG Paris). ALBAV dispose
Total utilisation 68377
d'un réseau de distributeurs exclusifs ce qui lui permet de générer un avantage concurrentiel.

Auto Garanties Montant Echeance Recueillie ALBAV affiche un exercice 2013 satisfaisant:
All Lettre d'intention forte de B 650 000 31/07/2015 1
- CA en progression de 15% contre + 35% en 2012. Aussi, les importantes capacités de production
d'ALBAV permettent de répondre à la demande croissante, malgré la concurrence accrue
(Heineken).
- EBE : 2 G DZD représentant 41% du CA 2013, malgré la dépréciation du Dinar Algérien face à
l'EURO.
- RN en progression de 12%, représentant un taux de rentabilité nette de 25% du CA.

En dépit des investissements réalisés par ALBAV au cours de ces dernières années, la structure
bilancielle demeure saine et équilibrée, caractérisée par un FR positif, bien qu'en baisse (+ 330 M
DZD contre 840 M DZD en 2012) et un BFR négatif de - 270 M DZD, ce qui induit une trésorerie
nette de 689 M DZD. Les FP sont largement positifs avec un ratio equity de 66% suite à la politique
de maintien des bénéfices antérieurs.

Une lettre d'intention forte a été recueillie auprès de BIH en Mai 2013. Celle-ci a été reconduite
jusqu'au 31/07/2015 afin de couvrir les lignes notifiées.

SGA est le banquier principal d'ALBAV qui nous confie la totalité des flux liés au CA et au Trade.

La contrepartie enregistre un léger dépassement non autorisé étalé sur une durée de 7 jours. Le
compte courant fonctionne en situation créditrice et affiche un montant de 68 M DZD à la date de
l'audit.

La mission dénote une incohérence entre les deux notes IBFS et SG. Aussi, la note SG doit être mise
à jour, car celle-ci a atteint sa date d'échéance le 21/06/2014.

Recommandations:

- Mise à jour de la note SG de la contrepartie.

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Présentation entreprise

SB CAC CDC Montage: LARBI Nesrine Analyste BC/DGE: BENSEBAA Yacine

Chargé de relation actuel: LARBI Nesrine RMO: ZERDAOUI Meimed
Niveau décision (LAD): HLAD (RESO/CLT)

Commentaires:

BIH (Brasseries Internationales Holding Limited) est détenue à 80% par COPAGEF et 20% par SAB Miller, son siège social est à Gibraltar. Elle distribue de la bière et des boissons gazeuses dans les pays du
Maghreb (Maroc et Algérie) et en Afrique (notamment en Angola, RDC, Togo, Mali, etc.). BIH est un Sous-Groupe du Groupe CASTEL.

Le Groupe Castel a démarré son activité en Algérie en 2002. Castel détient 4 sociétés en Algérie opérant dans le secteur de la bière et des boissons gazeuses (licence Coca-Cola).

La société ALBAV, rachetée en 2003 par le Groupe CASTEL exploite une brasserie à l'Est de l'Algérie où elle occupe une position de leader. Les capacités de production d'ALBAV sont de 700 000 HL/an
(utilisées à hauteur de 40%). ALBAVa acquis ALGAD en Juillet 2009 (société d'embouteillage), suite à la privatisation de cette entité (capacité 150000 HL/an). En 2012, ALBAV s'est développée également à
l'ouest en commercialisant la bière sous format «cannettes» non produit par SNB.

Analyse financière (Unité : KDZD)

Type Arrêté du CA EBE FF/ EBE RN MBA FP FP/TB DLMT DLMT/MBA Gearing FR BFR Tréso

Etats certifiés CAC 31/12/2011 3 653 820,00 874 354,00 13,85% 330 334,00 639 331,00 2 235 553,00 39,39% 1 063 355,00 166,32% 0,56 -62 828,00 117 928,00 -180 756,00

Etats certifiés CAC 31/12/2012 4 918 135,00 1 895 128,00 3,45% 1 099 676,00 1 523 338,00 2 565 887,00 41,73% 875 570,00 57,48% 0,26 849 385,00 629 119,00 220 266,00

Etats certifiés CAC 31/12/2013 5 650 348,00 2 337 584,00 2,73% 1 404 324,00 1 901 644,00 3 665 563,00 47,71% 0,00 0,00% -0,19 377 667,00 -312 017,00 689 684,00

ALBAV affiche un exercice 2013 satisfaisant:

- CA en progression de 15% contre + 35% en 2012.

- EBE : 2 337 584 DZD représentant 41% du CA 2013.
- RN en progression de 12%, représentant un taux de rentabilité nette de 25% du CA.

A noter que l'entreprise ne distribue pas de dividendes et concentre des efforts pour le remboursement de sa dette. On note le remboursement de la dette à MT et qu'il n'existe donc aucun endettement.

Notation
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Note IBFS: 3 Note Auditeur: 4 - Sain

Note SG: 3 Classification BA: Courantes (Saines)
Date note SG: 21/06/2013 Provision globale (DZD): 0
Incohérence entre les deux notes IBFS et SG. Aussi, la note SG doit être mise à jour, car celle-ci a atteint sa date d'échéance le 21/06/2014.

Analyse de l'octroi du dernier concours

Date du dernier dossier analysé: 08/10/2014
Lignes et objet du financement: Objet du financement: Financement de l'exploitation.
Lignes du financement: Découvert, spot, L/C.
Le dernier accord a-t-il fait l’objet de conditions suspensives ?
Le dernier accord a-t-il fait l’objet de réserves d’accord ?
Si oui ont-elles été levées et/ou respectées ?

Commentaires

Les lignes accordées ainsi que leur dimensionnement répondent favorablement aux besoins d'exploitation de la contrepartie.

Circuit de validation
Date Valideur Fonction ou service Conforme (LAD)

17/07/2014 BENSEBAA Yacine Chargé de Clientèle

17/07/2014 ZERDAOUI Meimed Responsable Agence
20/07/2014 TOUBAL Toufik Analyste Controleur Risques
13/08/2014 ATBI Rym Analyste Controleur Risques
13/08/2014 DAIRIEN Philippe Directeur des Risques
13/08/2014 WORMSER Eric Président du Directoire
08/09/2014 LACOSTE Magali H.O. Credit Analyst , BDDF/CLT
06/10/2014 RISQ/BDF/RES IBFS/CLT

Commentaires

Dossier notifié le 08/10/2014.

Circuit de validation du dossier de crédit conforme aux LAD. Cependant, la procédure n'est pas conforme à la procédure interne de SGA car le dossier n'est pas passé par la DIR/COM.
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Analyse qualité des garanties

Garanties suffisantes/pertinentes Garanties a posteriori recueillies (3 mois)

Garanties a priori recueillies Garanties anciens octroi (en cours) recueillies

Les garanties sont suffisantes pour couvrir les lignes sollicitées.

Qualité du Suivi
Complétude du dossier juridique Actions de recouvrement commercial réalisées: SO
Etat financiers récents (<6 mois) Faiblesse déclarées au montage du dossier: SO (Pas d'irrégularités à l'octroi)

Nombre d'impayés sur 1 an: 0,00 Mouvements Confiés 3 mois (MC3):

Montant moyen des impayés: 0,00 Mouvements Confiés 6 mois:
Nombre de dépassement 1 an: 1,00 Mouvements Confiés 12 mois:
Durée moyenne (en Jours): 7,00 Ratio MC3/Découvert: 200,00%
Nombre de dépassement>90 jours: 0,00 Ratio MC6/Découvert: 400,00%

Commentaires

Le dépassement sur compte courant non autorisé calculé ci-haut est compris entre la date du 31/07/2013 et le 31/07/2014. Il est au nombre de un, étalé sur une durée de 7 jours. A savoir que le découvert
autorisé pris en considération est de 200 000 000 DZD. MC 3 mois: 2 007 418 539,70 DZD. MC 6 mois: 3 255 497 863,54
DZD. MC 12 mois: 8 271 713 619,11 DZD.