FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

ESCUELA PROFESIONAL DE ADMINISTRACIÓN

Gestión de riesgos y rentabilidad en las inversiones financieras en la

botica San Francisco E.I.R.L, El Agustino 2020.

INFORME DE INVESTIGACIÓN

AUTORA

Bernilla Sanchez, Lurdes (ORCID: 000-00002-6403-6577)

ASESOR

Dr. Cardenas Saavedra, Abraham (ORCID: 0000-0002-9808-7719)

LÍNEA DE INVESTIGACIÓN

FINANZAS

Lima – Perú

2020-I
I. INTRODUCCIÓN
Según la ONU (2020), afirma que la salud pública se ha convertido en uno de los
más grandes desafíos para todos los países del mundo, donde la oferta y la
demanda por la compra de material médico, medicamentos, indumentaria y
respiradores, están siendo interceptadas por cadenas productivas. Así mismo las
medidas que muchos países han tomado como el cierre comercial y dejando que
solo algunos comercios trabajen, ha logrado que el impacto socioeconómico sea
la considerada como la peor, después de la segunda guerra mundial. Por lo que
se ha tomado grandes medidas económicas, como la inyección de la economía
del 20% del PBI, los países desarrollados pueden hacerlo, sin embargo, en países
pequeños se ha incrementado la capacidad del FMI, dando facilidades crediticias
y generando la fluctuación de la economía y que no se vea interrumpida. La BBC
(2020), nos menciona que, en América Latina, los países están realizando
grandes planes de estímulos económicos, así como el diseño de un plan efectivo
donde poco a poco vuelvan a insertarse negocios según su rubro, dichas medidas
creadas en el plan han obligado que se tome medidas de prevención ante la
pandemia que se está viviendo a nivel mundial, entre ellas está el crédito para
microempresas, prestamos con una tasa de interés del 1.5%. permitiendo prever
los riesgos, ante una visión del 0.2% de crecimiento de la economía peruana.
exigiendo una adecuada gestión del manejo de los riesgos, el cual puede ser
controlado, diversificado, o trasladado. Según el análisis financiero no llega a
limitarse a evaluar partidas de los estados financieros, sino es una herramienta de
poder predictivo a futuro, por lo que, a través de un análisis de riesgos financieros,
se puede identificar, medir y controlar posibles pérdidas que incrementar su factor
y por ende su rentabilidad se vea perjudicada. En el contexto Internacional: En el
portal de Economía en América Latina, en su publicación financiamiento de las
MYPE Y PYMES en América Latina, Rojas (2017), el financiamiento que se da en
las pequeñas, medianas y grandes empresas existe una gran brecha en cuanto al
acceso de condiciones de financiamientos, así mismo los costos son elevados,
por lo que llega a obstaculizar el desarrollo de las Mypes, cuyo segmento es la
que genera más producción en la región. Es debido a ello que para que estas
empresas pequeñas puedan desarrollar su potencial es necesario que el estado

ii
tenga más participación y a través de charlas se pueda fomentar un mayor acceso
crediticio a los recursos financieros, por lo que se necesita políticas mucho más
flexibles y que a su vez sean integrales por parte del estado, donde se capacite
en base a métodos y estrategias donde se llegue modular la producción y la
innovación. Incrementando de esta forma su rentabilidad. En el contexto nacional:
según diario la República (2018) de acuerdo a los datos dirección general de
medicamentos insumos y drogas, en el año 1998 las boticas independientes
representaban el 86% de ventas, a diferencias de las cadenas de farmacias
compraban 14%, sin embargo, a partir del año 2009, la repartición llego a cambiar
de forma radical el 60% fue de las grandes cadenas de farmacias mientras el 40%
de farmacias independientes, en la actualidad en el ámbito de compra esto se ha
reducido en un 32%.. Por lo que el nivel de compra se ha ido reduciendo y aún
más por el nuevo conglomerado de la cadena de boticas, así mismo la compra de
productos de las boticas independientes ha sido menor ya que solo se preocupan
en comprar las cantidades suficientes para poder abastecer su farmacia, y debido
a que no compran en gran escala, disminuye su rentabilidad en el rubro ya que no
pueden acceder a mejores precios. Por lo que ellos si quisieran podrían poner el
precio más bajo y de esta forma desaparecer a la competencia, por lo que, según
el colegio farmacéutico de Lima, en medida que las cadenas de farmacias sigan
creciendo, las boticas pequeñas van a desaparecer en el mercado. En el contexto
Local; la empresa San francisco muchos uno de sus grandes en los últimos
meses su índice de rentabilidad ha ido disminuyendo y esto debido a la falta de
facilidad de financiamiento financiero, así mismo debido a la falta de
diversificación de sus riesgos esto incurrido que no sistematice cuales son
aquellos que incurren en el mismo negocio, y cuales tenga valor para poder
desarrollar un plan de acción. Los cuales muchas boticas por falta de
conocimiento terminan cerrando debido a la gran competencia que existe a su
alrededor, cerrado por la falta de un capital para su implementación y de esta
manera poder mejorar los ingresos y su atención al cliente. Es debido a ello que
nos planteamiento el siguiente problema general: ¿Cómo se relaciona la gestión
de riesgos y rentabilidad en las inversiones financieras en la botica San Francisco
E. I. R. L del agustino? Y como problemas específicos: Problemas específicos (a)
¿Cómo se relaciona la gestión de riesgos y rentabilidad economicen las

iii
inversiones financieras en la botica san francisco E.I.R. L del agustino? (b)
¿Cómo se relaciona la gestión de riesgos y rentabilidad financiera en las
inversiones financieras en la botica san francisco E.I.R. L del agustino.
Justificación de estudio Teórica: Se ha empleado la teoría de gestión de
riesgos, así como el marco conceptual de Valderrama (2015) La investigación que
surgen por indagar en uno o varias direcciones teóricas. Ante ella se ha utilizada
la teoría de gestión d riesgos y el modelo de COSO. Justificación metodológica:
Valderrama (2015) El uso de metodologías y técnicas específicas (instrumentos
como formularios, base de datos como estados financieros). La presente
investigación es de tipo aplicada, ya que a partir de los conocimientos adquiridos
mediante la investigación se logró aplicar en cuanto a la realidad problemática, no
experimental, y de nivel descriptivo correlacional, ya que se buscará analizar el
índice de relación que existe entre las variables gestión de riesgos y rentabilidad,
en base a la medición del instrumento de confiabilidad del instrumento que constó
de 20 preguntados daos para 50 colaboradores. Justificación práctica: Vernla
(2010) Deduce que la investigación tiene justificación practica en la cual ayuda a
solucionar un problema. El motivo de este proyecto de investigación servirá para
futuras investigaciones del mismo rubro, a proveer el desarrollo de la gestión de
riesgos en las inversiones financieras con una información más segura de la cual
encontramos en la gestión de los riesgos, el cual puede ser controlado,
diversificado, o trasladado. Según el análisis financiero no llega a limitarse a
evaluar partidas de los estados financieros, sino es una herramienta de poder
predictivo a futuro, Así mismo se tuvo objetivo General: Determinar la relación
entre la gestión de riesgos y rentabilidad en las inversiones financieras en la
botica San Francisco E.I.R.L del agustino y como objetivos específicos Objetivo
Específico. (a) Determinar la relación entre la gestión de riesgos y rentabilidad
económica en las inversiones financieras en la botica San Francisco E.I.R.L del
agustino. (b) Determinar la relación entre la gestión de riesgos y rentabilidad
financiera en las inversiones financieras en la botica San Francisco E.I.R.L del
agustino. Finalmente se tuvo como hipótesis general; Existe relación directa y
significativa entre la gestión de riesgos y rentabilidad en las inversiones
financieras en la botica San Francisco E.I.R.L del agustino. Así como también
hipótesis especifica; (a) Existe relación directa y significativa entre la gestión de

iv
riesgos y rentabilidad en las inversiones financieras en la botica San Francisco
E.I.R.L del agustino. (b) Existe relación directa y significativa entre la gestión de
riesgos y rentabilidad en las inversiones financieras en la San Francisco E.I.R.L
del agustino.
II. MARCO TEÓRICO
En la presente investigación se tomó los siguientes Antecedentes nacionales:
Herrera (2017). El presente estudio tuvo el objetivo de analizar la relación entre el
financiamiento a corto plazo con la rentabilidad, se aplicó un cuestionario a los 50
trabajadores de la botica, con alternativas en escala de Likert,
metodológicamente, descriptiva y correlacional, y debido al procesamiento de los
resultados, y la dependencia del valor numérico, su enfoque fue cuantitativo. El
procesamiento de la información se hizo en base al KR20, midiendo la fiabilidad
del instrumento y mediante el chi- cuadrado se pudo contrastar las hipótesis,
obteniéndose un valor de 0,89. Concluyendo que existe un tipo de influencia
directamente proporcional y de tendencia positiva. Así mismo Lozano (2019), se
tuvo como objetivo general establecer la incidencia de la gestión de riesgos en la
rentabilidad de la Cooperativa de Ahorro y Crédito San Martín de Porres, en
cuanto a su metodología tenemos, diseño no experimenta, de nivel descriptivo e
influencia causa-efecto, donde cuya muestra estuvo conformada, por el personal
que otorgan créditos, así mismo por estados financieros de Coopac San Martín de
Porres. Donde cuyos resultados, se pudo determinar que el 52% de las
actividades administrativas de identificación y valoración de riesgos no se llegan a
cumplir de forma eficiente, generando pérdidas, es en base a ello en cuanto a las
deficiencias, se registra una desactualización en los registros de créditos, así
mismo en base al estudio de los ratios se pudo determinar que los índices de
rentabilidad de inversión, rotación y de patrimonio, sus índice fueron de 6%, 6.9%
y 10%, de forma respectiva ha ocasionado una pérdida de S/486,936.73 en
créditos de cobranza dudosa, y S/108,920.00 en cobranza judicial. Concluyendo
que la gestión de riesgos llega a incidir de forma negativa en la rentabilidad de la
empresa. Rayga y Garcia (2017), en su investigación se tuvo como objetivo
determinar los principales factores que influyen en el nivel de la rentabilidad de las
mype comerciales, el enfoque cuantitativo con un nivel de investigación de
alcance descriptivo, el diseño de la misma es el descriptivo correlacional. La

v
población sujeta a estudio estuvo conformada por todas las MYPE comerciales
ubicadas en el Cercado de Lima inscritas en el REMYPE durante el año 2017,
donde se utilizó un muestreo probabilístico de tipo simple, con un tamaño de
muestra de 190 MYPE, y se empleó a modo de instrumento un cuestionario, cuyo
nivel de significancia de Alfa de Cronbach asciende a 0.920 y 0.790 para las
variables: principales factores influyentes y rentabilidad, respectivamente, los
cuales son valores confiables y aceptables. En efecto, los resultados más
sustanciales recogidos con la prueba de Pearson realizada a las variables, se
determinó que hay relación entre los principales factores influyentes y la
rentabilidad de las MYPE comerciales ubicadas en el Cercado de Lima y
acreditadas en el REMYPE en el año 2017, con una correlación positiva de r =
0.946 cuyo nivel de significancia es igual a 0.000, lo cual representa un nivel
menor al esperado (p < 0.05), descartándose la hipótesis nula, aceptando la
hipótesis alterna. Jacobo (2016), Gestión de riesgo y rentabilidad en la empresa
ganadera las Dunas EIRL. La investigación tiene principal objetivo es lograr
determinar cómo incide la gestión sobre los fondos hacia la rentabilidad en la
industria ganadera la Dunas. Pues la gestión sobre los fondos ayuda a encontrar,
evaluar, analizar y tener un control sobre cualquier acción directa sobre los
activos que se exponen a ellos. La metodología es de tipo aplicada, cuantitativa,
diseño no experimental y nivel descriptivo. Cuenta con una población de 50
colaboradores del mango técnico y directivo de la organización que
voluntariamente apoyaron a la investigación. Cuyo resultado establece un
método, el cual propone una manera de prevenir el riesgo dentro del área de
finanza el cual es de prioridad para la administración de la empresa y buscar que
sea más óptima cada periodo. Del cual se concluye que es importante gestionar el
riesgo en la empresa ganadera generando riqueza incrementando los ratios de
gestión, convirtiendo a la organización en más competitiva y competente,
haciéndole ganar más cada periodo sin dejar de controlar el riesgo el cual tiene
que ser planificado. Delgado y Cruz (2017), el trabajo de investigación está
enfocado como objetivo a analizar la gestión de riesgo operativo que se encuentra
al momento de otorgar el crédito en las caja municipal Cusco (Ahorros y
créditos), en la actividad de crédito siempre encontramos riesgo operativa pues es
una relación directa al momento de brindar un prestamos crediticio. La

vi
metodología para investigación es de nivel descriptivo, tipo aplicada, diseño pre-
experimental. Enfoque cuantitativo. La población está conformada por 68
asesores de venta, ejecutivo de crédito o asesores de crédito que se encuentra en
el día a día del negocio analizando el riesgo en cada uno de sus posibles clientes.
El resultado de la investigación fueron procesadas por los instrumentos o software
estadísticos para estar preparados en responder la inquietudes dentro del estudio.
Del cual se concluye que el marco teórico es importante pues responde las
inquietudes practicas dentro de la investigación pues con la teoría se analizaron
algunos métodos para evaluar y controlar los riesgos operativos al momento de
brindar un crédito o préstamo financiero. Para un mejor entendimiento la caja
Cusco opera actualmente con un método COSO que le permite contrastar sus
riesgos operativos. Huertas (2016), en su estudio es descriptivo, tiene como
finalidad conocer el nivel de rentabilidad que brindan los riesgos asimismo su
riesgo de pérdida al momento de invertir en alguna acción de la empresa donde
deseamos colocar nuestra inversión. Reconocer que invertir en la bolsa de
valores es una alternativa prudente y fascinante, pero se debe analizar, controlar
y evaluar los riesgos que ella trae consigo, el método es de tipo aplicada, nivel
descriptivo comparativo, diseño cuasi - experimental pues se evaluó durante tres
periodos el comportamiento de las inversiones. La población fue tomada el
comportamiento de las 20 empresas más rentables y que han ganado durante los
últimos periodos o los tres últimos trimestres que nos permite analizar con más
rigor e importante de la gestión de cómo funciona la bolsa de valores. La principal
conclusión a donde se llega es que se reconoce la relación proporcional directa
entre la rentabilidad y el riesgo entre las bolsas de valores, asimismo reconocer
que las inversiones en la zona de Asia Pacifico obtuvieron mayor retorno de su
inversión lo cual determinaron su mayor rentabilidad a si también se considera su
mayor riesgo al momento de invertir. Huertas (2016), en su estudio es descriptivo
comparativo, tiene como objetivo principal reconocer el nivel de relación entre la
rentabilidad y riesgos que brindan la comercialización periódica en un mercado un
poco complejo de pérdida al momento de invertir en alguna acción de la empresa
donde deseamos colocar nuestra inversión. Es preciso conocer que invertir en la
commodities es necesario para cubrir la demanda en el mercado de productos
con mayor demanda y un poco completos, es una alternativa prudente y

vii
fascinante, pero se debe analizar, controlar y evaluar los riesgos que ella trae este
tipo de comercio a escala. El método es de tipo aplicado, diseño cuasi -
experimental, nivel descriptivo comparativo. La población son las diversas
empresas que se encuentran 50 empresas que hay producido granes beneficios
principalmente en las ciudades más importantes de nuestro país, cabe recordar
que las commodities tiene mayor notoriedad en países emergentes como el
nuestro. Se concluye que en nuestro país solo las empresas mineras y de
construcción al tenido mayor rentabilidad por ende también mayor riesgo.
Asimismo, las empresas agrarias también son con mayor riesgo para invertir.
Para Sapacayo (2017) en su tesis Impacto de los Microcréditos en la Rentabilidad
de las Microempresas del Mercado, Ciudad de Cusco 2011-2015. Señala que el
objetivo general de su investigación fue analizar el efecto de los microcréditos en
la rentabilidad de las microempresas, la metodología utilizada fue de nivel
descriptivo explicativo con un análisis de regresión múltiple, los resultados
indicaron que el riesgo de crédito afecta a la rentabilidad y esto debido a que el
76% de las microempresas, manifestaron que los microcréditos ayudan a mejorar
su rentabilidad, por lo que según el índice Dupont, se puede decir que el
microcrédito, aumenta la rentabilidad, Asi mismo se concluye que gracias al índice
Dupont según su modelo, la rentabilidad se incrementa a través, del margen de
utilidad, la utilidad neta. A su vez en su investigación Blas, R (2018), en su estudio
objetivo principal del estudio fue analizar el nivel de la influencia que existe entre
costos de servicio y rentabilidad. Fue de diseño no experimental, ya que el estudio
se realizó en un momento determinado, el nivel de estudio de influencia entre las
variables. A través de la técnica de encuesta se realizó como instrumento un
cuestionario concluye que a través de la confiabilidad se pudo determinar la
fiabilidad en las variables, demostrando través del análisis de Spearman, existe
una incidencia en las variables, donde a través de una eficiente gestión de control
de costos, se pudo evitar las diferencias con los gastos y costos reales del
servicio. A continuación tenemos los siguientes Antecedentes Internacionales:
Villada Lopez y Muñoz ( 2018), cuyo objetivo fue analizar los efectos de los
arreglos horizontales inter organizacionales sobre los costos de inventario para
los hospitales que enfrentan dos condiciones ambientales clave, a saber, la
infraestructura de servicios de logística donde se encuentra el hospital y la

viii
incertidumbre de la demanda de requisitos clínicos que experimenta un hospital.
Se empleó datos detallados de hospitales en el estado de California, investigamos
los posibles efectos atenuantes de la afiliación a sistemas de varios hospitales
mientras se controla el rendimiento del servicio. la metodología utilizada fue de
nivel descriptivo explicativo con un análisis de regresión múltiple, los resultados
indicaron que el riesgo de crédito no afecta parcialmente la rentabilidad. Los
resultados sugieren que, si bien la afiliación a los sistemas locales, regionales y
nacionales tiene efectos atenuantes bajo una infraestructura de servicios de
logística débil. Así mismo Ascencio, Gonzales y lozano (2017) el presente trabajo
tiene por objetivo analizar el control de inventarios, contextualizado en el sector de
distribución farmacéutica de la provincia de Guayas-Ecuador, a fin de determinar
su incidencia en los costos y en la rentabilidad de las empresas. La metodología a
seguir para realizar un diagnóstico contable a profundidad, se sustenta en
métodos y técnicas científicas (observación, entrevistas y encuestas) aplicadas en
una empresa distribuidora farmacéutica, en la esfera del manejo de inventarios,
siendo esta investigación exploratoria y descriptiva. Los resultados obtenidos,
presentan los principales inconvenientes del control de inventarios en la
distribución farmacéutica, que se centran en la carencia de mecanismos de
control, asociado con el tiempo de rotación. Concluyendo que a través de un
sistema de control contribuye a optimizar los costos de comercialización de este
sector, resaltando la necesidad del uso crítico y reflexivo de la teoría contable a lo
largo del proceso investigativo, para presentar el siguiente trabajo. Grace, Ann y
Vicent (2016). cuyo objetivo analizar el impacto de los índices de liquidez en la
rentabilidad de las compañías farmacéuticas que cotizan en la bolsa de valores de
Nigeria.  Las variables estudiadas son el índice de liquidez, el índice de deuda, el
índice de cuentas por cobrar y el índice de crecimiento de las ventas. Los
investigadores utilizaron solo fuentes secundarias de datos. Los datos se
extrajeron del informe anual y los estados financieros de entidades farmacéuticas
manufactureras seleccionadas en Nigeria que abarcaban el período 2011 a
2016. Los resultados muestran que el índice de liquidez y la rentabilidad de los
estudios de las empresas están significativamente y positivamente
relacionados. El índice de endeudamiento y el índice de crecimiento de las ventas
tienen un impacto positivo, pero no significativo en la rentabilidad de las

ix
empresas. El índice de cuentas por cobrar tiene un impacto negativo en la
rentabilidad, pero la relación no es significativa. El estudio luego recomendó que
las compañías contraten expertos en la gestión de sus cuentas por cobrar, o
capaciten y capaciten a sus gerentes en la gestión de liquidez. También deberían
intensificar los esfuerzos en el cobro de deudas de los clientes. Los servicios de
cobro de deudas se pueden obtener de consultores expertos en el tema. Al darse
cuenta de que la competencia poco saludable puede afectar la posición de capital
de trabajo de las empresas. Para RoNI & Oswari. (2019), se como objetivo
general examinar el efecto del riesgo de crédito, el riesgo de mercado, el riesgo
operativo y el riesgo de liquidez en la rentabilidad de los bancos que cotizan en la
Bolsa de Indonesia en 2009-2017, la metodología utilizada fue de nivel descriptivo
explicativo con un análisis de regresión múltiple, los resultados indicaron que el
riesgo de crédito no afecta parcialmente la rentabilidad. El riesgo de mercado, el
riesgo operativo y el riesgo de liquidez tienen parcialmente un efecto positivo en la
rentabilidad. Simultáneamente, muestra que el riesgo de crédito, el riesgo de
mercado, el riesgo operativo y el riesgo de liquidez tienen un efecto sobre la
rentabilidad de los bancos que ascendió al 67,1%. Sin embargo para Sukadana,
I., Wiagustini, N., Wardana, I. & Purbawangsa, I. (2017) Tuvieron como objetivo
general analizar y explicar el efecto del riesgo de tasa de interés y el riesgo de
crédito para el apetito de riesgo y la rentabilidad, la metodología utilizada fue de
nivel explicativo utilizando el modelo de ecuación estructural, los resultados
encontraron que el riesgo de tasa de interés tiene un efecto positivo sobre el
apetito de riesgo y la rentabilidad, el riesgo de crédito tiene un efecto negativo
sobre el apetito de riesgo y la rentabilidad, el apetito de riesgo tiene un efecto
positivo sobre la rentabilidad y el riesgo está mediando el efecto del riesgo de tasa
de interés y crédito riesgo de rentabilidad. Coincidentemente Dueñas. Prieto,
Sanchez (2017) en su investigación análisis de rentabilidad y riesgo de un
portafolio de inversión, aplicando el modelo de harry markowitz. Se tuvo como
objetivo analizar el rendimiento y riesgo de un portafolio de inversión, compuesto
por los activos financieros que se negocian en la Bolsa Valores de Colombia, para
un período de cinco años, comprendido entre junio 2012 y julio 2017.
Metologicamente fue una experimental basándose en el Modelo desarrollado por
Harry Markowitz, Concluyendo que a través de la conformación de portafolios y

x
diversificación de inversiones, ha permitido obtener al inversionista la máxima
rentabilidad controlando el riesgo. Sin embargo para Badawi, A. (2017) en su
artículo científico Effect of Credit Risk, Liquidity Risk, and Market Risk Banking to
Profitability Bank. Tuvo como objetivo examinar el efecto del riesgo de crédito, el
riesgo de liquidez y el riesgo de mercado en la rentabilidad de los bancos de
divisas en Indonesia, la metodología utilizada fue al nivel explicativo, los
resultados mostraron que la variable NPL, la variable ROE, la variable LDR no
afecta significativamente a la variable ROE y la variable NIM en este estudio tiene
un efecto significativo en el ROE. Asi mismo para Zubairi, & Ahson, (2016) en su
artículo científico tuvo como objetivo examinar la fuerza del vínculo entre las
prácticas actuales de gestión de riesgos y la rentabilidad de cinco bancos
islámicos en Pakistán, la metodología utilizada fue el nivel explicativo utilizando la
regresión lineal, los resultados indicaron que el marco de gestión de riesgos tuvo
un impacto negativo estadísticamente significativo en la rentabilidad durante el
período bajo revisión. Finalmente en su artículo empresarial Kim, Y. & Lee, E.
(2018) en su artículo científico, se tuvo como objetivo examinar el proceso de
recuperación de oportunidades de inversión con proyectos que son factibles de
inversión y que han sido rechazados al aplicar el criterio del método de Valor en
Riesgo, la metodología utilizada fue a nivel explicativo, los resultados indicaron
que Las empresas coreanas de fabricación de acero necesitan un nuevo proceso
de toma de decisiones para seleccionar proyectos rentables que den como
resultado inversiones exitosas en el extranjero para el desarrollo sostenible. En el
proceso tradicional de toma de decisiones, es difícil reflejar los riesgos, por lo que
se han propuesto mejores procesos de toma de decisiones en varios estudios. El
proceso de toma de decisiones mejorado utilizado en este documento es el
método NPVaR. Teorías relacionadas con el tema Gestión de riesgos:
Estupiñán (2015), explica que los riesgos se llegan a producir cuando hay
probabilidad de que algo negativo suceda, por ello es importante que las
organizaciones conozcan los riesgos de forma anticipada, permitiendo
oportunamente la capacidad de afrontarlos (p.45) Asi mismo el autor dentro de su
libro, nos define la gestión de riesgos en diferentes niveles, donde es analizado,
para ello ostenta que una cualidad del riesgo que se da a largo plazo en las
actividades y procesos de una empresa es la permanencia. Para ello desata el

xi
problema, el cual se puede controlar y minimizar a través de un diseño de una
estructura orgánica, el cual se especialice en minimizar los tipos de riesgos,
gerenciando de forma efectiva y oportuna. Por intermedio del Informe del modelo
COSO ERM and risk management (2004) nos hace mención que la
administración de riesgos es un proceso que se realiza en todos los niveles de las
organizaciones y por una sola área, por lo que los trabajadores pueden identificar
también cualquier evento potencial que llegue afectar a la organización, asimismo
a trave de este modelo nos permite aumentar la capacidad para unificar tres
factores crecimiento, riesgo y rendimiento, minimizando las perdidas y
racionalizando los recursos, donde se llega a tomar mejores decisiones en cuanto
a los riesgos, de acuerdo al informe del modelo COSO II-ERM nos manifiesta que
la gestión de riesgos está conformado por ocho factores los cuales debe estar
integrados entre sí. (a) Conocer el ambiente interno ya que influye en las
estrategias, objetivos y actividades del negocio que se realizan en el entorno de la
empresa (b) a través del establecimiento de los objetivos, las empresas pueden
llegar a identificar posibles eventos que dificulten su realización, el cual ayudaría a
identificar posibles riesgos. (c) La identificación de los eventos, es de importancia
ya que son eventos que podrían llegan a afectar a la capacidad de entidad de
forma negativa, por lo que los objetivos no se lograrían con éxito. (d) Es debido a
que ello que, a través de la evaluación de riesgos, se llega analizar los riesgos en
base a la probabilidad y el impacto que lleguen a generar, por lo que se debe de
tener en cuenta una doble perspectiva de forma inherente y residual, los cuales se
pueden llegar a medir a través de mapas de riesgos, autoevaluaciones,
probabilidades de posibles sucesos y estrategias de control (e) Las actividades de
control son consideradas como un factor donde se establecen a través de las
políticas y procedimientos que se establezcan como medios de respuestas frente
los riegos. (f) En la información y comunicación, la primera es importantes ya que
es la que se capta e identifica y la segunda es aquella que induce la
responsabilidad en los trabajadores. Por lo que la comunicación debe ser eficaz
siempre y cuando llega a fluir en todas las direcciones de la empresa (g) La
respuesta al riesgo se da como la identificación de los riesgos, la selección de
posibles respuestas, donde se busca evitar, reducir y compartir a través de una
serie de acciones donde se acepte y se busque medidas de monitoreo del riesgo.

xii
(h) Finalmente en la supervisión, se lleva a cabo mediante actividades
permanentes en la dirección, un conjunto de evaluaciones los cuales realice
modificaciones oportunas. En base a lo anterior podemos decir que la gestión de
riesgos es un proceso que es efectuado por la directorio, el área administrativa y
las personas que son miembros, donde se diseña para poder identificar los
posibles eventos potenciales que logren afectar a la organización, por lo que a
través de una administración de riesgos, se puede prever y brindar seguridad
consiguiendo el logro de los objetivos, es debido a este marco integral, que la
organización debe trabajar de conjunta con los niveles de jerarquía través de los 8
dimensiones ya expuestos

Figura 1. Modelo de COSO (2004)

Según Porther (2015) en su teoría de las 5 fuerzas, nos menciona que la cadena
de valor se llega a organizar en base al conjunto de actividades, desde el diseño
hasta la entrega de un producto servicio, así mismo se puede distinguir cuales
son las actividades de apoyo, tales como los productores, proveedores,
transportistas o proveedores logísticos, los cuales son relevantes ya que generan
una ventaja competitiva y a través de ellas se puede desarrollar estrategias de
diferenciación, con respecto a sus competidores. Asimismo, Robben (2016) En
base a la cadena de valor de porther, nos menciona que la cadena de valor,
puede llegar a verse afectado por un conjunto de riesgos, los cuales lleguen a
obstaculizar la información, el flujo de los recursos (materiales-productos), por lo
que el manejo adecuado de la cadena, nos permite restablecer la relación entre

xiii
la empresa y los miembros que la integran, el cual busca identificar aquellas
fuentes que llegan a estimular una ventaja competitiva. Así mismo a través de
ella se pueden descubrí los riesgos que llegan a incidir en la organización.
Mendialdua (2015) Nos menciona que la teoría de la irrelevancia de dividendos
de Miller y Modigliani, nos manifiesta que para que exista el mundo empresarial
perfecto, el valor de la empresa va a depender de la rentabilidad y del riesgo de
los activos o inversiones, por lo que es importante que la empresa llegue a
distribuir su flujo de ganancias entre sus dividendos y los reinvertidos, los cuales
a su vez no llegan afectar su valor. Pardo (2017) la norma ISO 31000 nos llega a
manifestar que las actividades que lleva a cabo una organización implica llevara a
cabo ciertos riesgos, tales, como la identificación, análisis, evaluación,
comunicación y supervisión. Por lo que el objetivo es que las organizaciones se
integren de forma metódica y sus riesgos a través de la planificación, estrategias.
política y cultura, por lo que llegar a contar con un adecuado cuerpo de políticas y
procedimientos dentro de la organización facilita la aplicación de poder gestionar
los riegos, el cual es de suma importancia
,

Figura
. Proceso de Gestión de riesgos, Normas ISO 3100

xiv
 Asi mismo para Población y Serna (2017) Llega a definir el riesgo financiero
como aquel que no se encuentra en condiciones de cubrir costos financieros, en
ese sentido podemos decir que los riesgos tanto de mercado, crédito y liquidez
deben ser controlados, ya que existe una correlación entre ellos; puesto que a
medida que se desarrolla uno de ellos conduce al desarrollo del otro riesgo
generando así pérdida en la rentabilidad de una empresa. Castaño (2017). La
gestión de riesgos es un proceso eficiente que se despliega a través del tiempo y
que llega a penetrar en cada una de las operaciones de la organización, por no
es considerado como un simple evento o circunstancia. A través de la gestión se
llega a involucrar a los miembros de todos los niveles, ya que se ve a la empresa
como un portafolio de riesgos. Su función es llegar a reducir las consecuencias
que pueden traer las pérdidas de una organización, para ello se debe realizar un
mapeo, el cual es una de las herramientas de riesgos más importantes ya que
ayuda a detectar los riesgos y sus posibles repercusiones en la administración y
gestión de la empresa. En cuanto a la definición de riesgo. Lawrence y Chad
(2016) La gestión de riesgos es denominado como el manejo de factores de
incertidumbre que llegan a repercutir en el rendimiento e inversión. Es importante
analizar los rendimientos que son más aleatorios ya que son los de mayor riesgo,
los cuales son más inciertos debido a que van relacionados con un activo
especifico. Preferencias del Riesgo: Según Lawrence y Chad (2016) Los
economistas usan tres formas para poder describir como los inversionistas llegan
a manifestarse frente al riesgo. La primera es la aversión del riesgo, la cual
describe el comportamiento, en otras palabras, el inversionista opta por más
inversión, pero con menos riesgo, por lo que busca mantener la tasa de
rendimiento, escogiendo la inversión que le da rendimientos más seguros, por lo
que rechazara la más riesgosa, a menos que le brinden un rendimiento esperado
mayor. El cual le llegue a compensar por el riesgo que se llegue a generar. La
segunda actitud es la neutralidad, el cual el inversionista elige inversiones que
den rendimientos esperados, sin tomar importancia los riesgos, por lo que
escogerá la inversión con mayor rendimiento, dejando de lado el riesgo que
envuelve. Por último, es el inversionista el buscador, es aquel que prefiere una
inversión con mayor riesgo, ya que consideran que obtendrán mejor rendimiento,
sin embargo, no les importa sacrificar sus rendimientos esperados. Tal es caso

xv
de aquellas personas que compran billetes de lotería, o acuden a un casino,
donde las empresas ganan el dinero sin esfuerzo, ya que es común ver que las
personas pierdan su dinero. Por otro lado, Castaño (2017) nos manifiesta que la
evaluación del riesgo es aquella que se mide en base a la incertidumbre y de
forma intuitiva, debido a que mayor riesgo, mayor incertidumbre tendrá una
inversión, por lo que es necesario analizar en base a la sensibilidad, el cual nos
permite cuantificar la percepción, ya que distribuye las probabilidades en el
análisis del riesgo financiero. Carballa (2015) El análisis de la sensibilidad, es
aquel donde se considera diferentes escenarios, para tener una mejor percepción
de la variación del rendimiento, por el que involucra realizar cálculos en los
peores escenarios (pesimista) y en los mejores escenarios
(optimista), por lo que el riesgo se mide en estos intervalos, así como el
rendimiento se relaciona con el activo fijo. Por lo que el intervalo del riesgo se
obtiene restando.
En cuanto a la segunda variable Rentabilidad: Definición Según Carballo (2015)
es aquella que mide la capacidad de una inversión de generar beneficios
significativos, el cual se divide entre el beneficio obtenido y capital invertido, el
cual generar la sustentabilidad de la empresa, se distingue en dos tipos,
rentabilidad económica y rentabilidad financiera. Haro (2017). “La rentabilidad es
un indicador financiero, donde se administra eficientemente los recursos de la
empresa, por lo que debe de ser evaluado de forma constante” (p.65).Asi mismo
Maldonado (2015) es la capacidad de generar ganancia, es decir mientras los
volúmenes de ingresos sean más que los egresos, las utilidades excelentes, o
cuando los ingresos son más que los costos, se puede decir que el negocio es
rentable, Para Diaz (2012) Nos manifiesta que la rentabilidad es la remuneración
de la empresa, el cual se da a través de forma dinámica de forma económica y
financiera, es debido a ello que se debe de manejar los recursos de la empresa
de forma efectiva, estableciendo adecuadas estrategias o habilidades.
Fundamentos del riesgo y la rentabilidad. Para, Lawrence y Chad (2016) Es
importante que toda empresa tome adecuadas decisiones en base al riesgo y
rendimiento, por lo que se debe evaluar cada decisión y analizar si se puede
aumentar o disminuir el precio del producto o servicio, eso dependerá si se llega
analizar a un portafolio o a un activo fijo.

xvi
III. METODOLOGÍA
3.1. Tipo y Diseño de investigación
El tipo de investigación es aplicativo es debido a ello que según Valderrama
(2015, p. 39), la investigación de tipo aplicada tiene como finalidad especifica
aplicar las teorías existentes a la producción de normal y procedimientos
tecnológicos, para controlar situaciones o procesos de la realidad, busca conocer
para hacer, actuar y modificar. Según el diseño, nuestro estudio es no
experimental, según Hernandez y Mendoza (2019), en el diseño no experimental
es un proceso de la información donde no se puede manipular de forma
deliberada todas las variables que intervienen dentro del trabajo de investigación.
Así mismo en cuanto al nivel de investigación es descriptivo – correlacional, pues
nos permite conocer el nivel de relación y el comportamiento de las variables X y
la variable Y. Hernández y Sampieri (2019), la investigación descriptiva-
correlacional, especifica características de conceptos, de fenómenos o variables,
pretendiendo asociar los conceptos y midiendo su relación en términos
estadísticos. (p.118).

3.2. Variables y Operacionalizacion

A continuación, dentro de la definición conceptual de las variables tenemos lo
siguiente: Variable X1 Gestión de Riesgos: Lawrence y Chad (2016) La gestión de
riesgos es denominado como el manejo de factores de incertidumbre que llegan a
repercutir en el rendimiento e inversión. Es importante analizar los rendimientos
que son más aleatorios ya que son los de mayor riesgo, los cuales son más
inciertos debido a que van relacionados con un activo especifico. Donde se mide
a través de la desviación estándar el cual la desviación del portafolio, (activo
único), es menor que la de los activos individuales (valores activos al azar). Esto
es la fuerza de diversificación. Por lo que podemos decir que la gestión de riesgos
se divide en dos tipos, riesgo diversificables y no diversificables. Así mismo
Lawrence y Chad (2015) La medición del riesgo de una inversión, se da entre los
intervalos de rendimientos de forma estadística, como la desviación estándar.
Tenemos las siguientes dimensiones: Así mismo nos define Lawrence y Chad
(2016) la desviación estándar del portafolio, (activo único), es menor que la de los
activos individuales (valores activos al azar). Esto es la fuerza de diversificación,

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por lo que podemos decir que la gestión de riesgos se divide en dos tipos, riesgo
diversificables y no diversificables. (a) El riesgo diversificable es aquel riesgo no
sistemático, en este tipo la gestión de riesgos, trata de eliminar los riesgos a
través de la diversificación, estos riesgos son de causa fortuita, se le llega a tribuir
acontecimiento específico, tales como endeudamiento, sobrecostos, a una mala
gestión los cuales pueden traer huelgas, demandas, perdidas de una cuenta
importante, por lo que un riesgo puede llegar a pasar por causas fortuitas ya
través de la diversificación se puede llegar disminuir o eliminar (b) Mientras el
riesgo no diversificable, o sistemático, son aquello riesgos que afectan a la
empresa debido a factores del mercado, no se puede llegar a eliminar a través de
la diversificación, tales, como la inflación, tipo de cambio. Cambio de políticas
inflación, etc. Por lo cual pueden ser acontecimientos internacionales y políticos
(p.45). Variable X2 Rentabilidad: Carballo (2015) es aquella que mide la
capacidad de una inversión de generar beneficios significativos, el cual se divide
entre el beneficio obtenido y capital invertido, el cual generar la sustentabilidad de
la empresa, se distingue en dos tipos, rentabilidad económica y rentabilidad
financiera. (p.37). Factores de la rentabilidad: Para realizar un adecuado análisis
de la rentabilidad, se debe realizar un estudio donde se consideren indicadores y
ratios financieras que son el resultado de las ventas y uso de recursos, desde una
vista general se estudia la rentabilidad empresarial desde dos áreas o en dos
niveles: rentabilidad económica y financiera. Estupiñan (2015). Dimensiones
Rentabilidad: (a) La rentabilidad económica (ROI) Castaño (2017) “Consiste en el
análisis de la rentabilidad, pero basándose en los activos que posee la empresa,
para ello se analiza los resultados antes de los intereses, teniendo en cuenta de
manera general el capital económico que se ha empleado para los resultados
generados excluyendo el origen de los mismos. En conclusión, este análisis de la
rentabilidad consiste en el rendimiento de la empresa en relación con la inversión
realizada (b) La rentabilidad financiera (ROE). Este análisis ya implica el resultado
que se genere luego de los intereses, por ello se calcula en relación con los
fondos propios de la empresa y el beneficio neto que se obtuvo antes de
impuestos, para luego ser expresado en porcentaje. Así mismo es importante
señalar que la relación que existe entre la rentabilidad económica y financiera en
una empresa es lo que se conoce como apalancamiento financiero.

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3.3. Población, muestra y muestreo
La población está conformada por 50 trabajadores, en sus cuatro sucursales en
1Jesús María, 2 en Cercado de Lima y 1 en comas, conformada de la siguiente
manera (44 colaboradores en sus dos turnos, 3 personal administrativa, 2
logísticos, 1 personal de compras) en la Botica la Botica San Francisco. Ante ello
para Valderrama (2015), la población es un conjunto finito o infinito de elemento,
seres o casos, que tienen atributos o características comunes, susceptibles de ser
observados. la muestra también estuvo determinada por 50 colaboradores. Para
Bernal (2010, p. 160) La muestra es la parte de la población que se selecciona, y
sobre la cual se efectuarán la medición y la observación de las variables objeto de
estudio. El muestreo fue no probabilístico, ya que no utilizo una fórmula para
hallar el tamaño de la muestra, ya que fue dada en base al criterio del
investigador, ante ello Hernández y Sampieri (2019), es un procedimiento de
selección orientado por las características y contexto de la investigación a
diferencia de un criterio estadístico de generalización (p.215).

3.4. Técnicas e instrumentos de recolección de datos.

La técnica que se utilizo fue la encuesta, como instrumento el cuestionario, el cual
se elaboró en base a una escala de Likert, estuvo elaborada con preguntas
politomicas, para 50 colaboradores. Según Bernal (2010) La encuesta se
fundamenta en un cuestionario o conjunto de preguntas que se desarrollan con el
propósito de obtener información de las personas (p. 194). Asi mismo para el
autor (Rada, 2017), manifiesta que: El instrumento es la herramienta que permitirá
extraer la información de nuestra población que ya ha sido identificado que luego
dicha información son las respuestas de las personas que han dado respuesta del
modelo estándar (instrumento) para luego expresarlos en cantidades después se
realizara el análisis. La validez de la presente investigación se realizó mediante la
formulación de matriz de validación de instrumentos la cual fue evaluada por
doctores y de la universidad Cesar Vallejo brindando una aceptación aplicable por
cada uno de ellos. Hernández, Fernández y Baptista (2010) La fiabilidad del
instrumento se mide a través del alfa de Cronbach quien mide el nivel de

xix
confiabilidad solo del instrumento de investigación que esta solo es determinada
su nivel de confianza por ser mayor al 0.8 o 80% para mejor comprensión sobre el
parámetro de medida. Según Hernández, Fernández y Baptista (2014), el
resultado cual sea, se interpretara a manera de comentario con la medida de
congruencia dentro de los índices de coeficiente del alfa, que es el más
utilizados”. (p.207). De acuerdo a los resultados adquiridos en la prueba piloto del
temario de 20 preguntas para la encuesta la cual se realizó a 10 trabajadores de
la Botica, San Francisco, nos arrojó un resultado de ,787 de confiabilidad
mostrando que es fiable y es conveniente realizar la investigación para el objetivo
del estudio.

3.5. Procedimiento
El procedimiento de la información se hizo en base a la recolección de datos, a
través de un cuestionario que estuvo formulado para 50 trabajadores, en sus
cuatro sucursales en 1Jesús María, 2 en Cercado de Lima y 1 en Comas,
logrando de esta manera encuestar al 100%. Se encuesto para luego procesar la
información en el SPS 26 y en función a los resultados, que se obtuvieron del
método de análisis, se analizaron las dimensiones se contrastara las hipótesis y
de esta manera se logró evaluar si se cumple o no las hipótesis.
3.6. Métodos de análisis de datos
Según Hernandez, Fernandez, & Batista (2016), existen dos formas en un estudio
correlacional de medir el método de análisis de datos, el cual tenemos, primero la
aplicación de la estadística descriptiva, donde a través de tablas gráficos de
barras, medimos en base a tres subjetivas medidas, bajo, medio y alto el cambio
de las dimensiones y de las variables, los cuales se han podido obtener, luego de
la obtención de la información a través del llenado del cuestionario. Finalmente, la
Estadística inferencial, aquí se realiza el análisis de la contratación de hipótesis, a
través de los resultados obtenidos del SPSS, por lo que a través de su enfoque
numérico y de las reglas de decisión, se concluirá en base a los resultados de
significancia, y coeficiente de correlación.

3.7. Aspectos éticos

Los aspectos éticos van relacionados a la veracidad y transparencia, de la
información, por lo que el presente estudio, respeta cada una de las normas APA,

xx
la mención de los autores, por lo que existen citas textuales y parafraseadas que
acompañan su contenido, por lo que se cumple con cada uno de los parámetros
ético, incrementando el valor científico con las variables de estudio.

xxi
23