Julio, 2010

LEY DE SOCIEDADES DE CAPITAL

Con fecha 3 de julio de 2010 se publicó en el Boletín Oficial del Estado, el Real Decreto
Legislativo 1/2010, de 2 de julio, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley de
Sociedades de Capital (“LSC”).
La LSC cumple con la previsión recogida en la disposición final séptima de la Ley 3/2009, de 3
de abril, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles (“LME”), que
habilitaba al Gobierno para que, en el plazo de doce meses, procediera a refundir en un único
texto, bajo el título de “Ley de Sociedades de Capital”, las leyes reguladoras de las sociedades
de capital, regularizando, aclarando y armonizando los siguientes textos legales: (i) la sección
4ª, título I, libro II, del Código de Comercio de 1885, relativa a las sociedades comanditarias por
acciones (artículos 151 a 157); (ii) el Real Decreto Legislativo 1564/1989, de 22 de diciembre,
por el que se aprueba el texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas; (iii) la Ley 2/1995,
de 23 de marzo, de Sociedades de Responsabilidad Limitada; y (iv) el Título X de la Ley
24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, relativo a las sociedades anónimas cotizadas.

1. CONSIDERACIONES GENERALES

Como se indica en la propia Exposición de motivos, la LSC “debe ser el resultado de la

regularización, aclaración y armonización” de los distintos textos legales que regulaban
las sociedades de capital, no pudiendo, por lo tanto, limitarse la refundición a una mera
transcripción de artículos. En consecuencia, el fin perseguido por la norma ha sido:

„ Poner orden, modificando en ocasiones la sistemática a la vez que se ha intentado

reducir las imperfecciones de las proposiciones normativas.

„ Aclarar y eliminar, en la medida de lo posible, las dudas de interpretación que podían

suscitar los textos legales determinando el exacto alcance de las normas.

„ Suprimir divergencias de expresión legal, unificando y actualizando la terminología,

así como proceder a una importante extensión normativa de soluciones que
originariamente afectaban a un solo tipo social, lo que evita acudir a remisiones y, en
determinados casos, a la aplicación analógica cuando existía identidad de razón 1 .

1
El legislador advierte que esta armonización era particularmente necesaria en lo referente a la
determinación de la competencia de la junta general y, sobre todo, en lo relativo a la disolución y
liquidación de las sociedades de capital.

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 Se pretende lograr una generalización de las normas vigentes para un determinado tipo
social a todas las sociedades de capital siempre que se haya apreciado identidad de razón.
De esta forma, supuestos que antes estaban regulados para un determinado tipo social
(sociedad anónima, limitada o comanditaria por acciones) ahora aparecen regulados
indistintamente para cualquiera de ellas 2 y, cuando se ha querido establecer diferencias o
dar soluciones distintas atendiendo a la forma social, se hace constar de forma expresa.

No obstante, debe destacarse que queda fuera del ámbito de la refundición operada por la
LSC las normas incluidas en la LME que, si bien afectan a las sociedades de capital,
también se refieren a otro tipo de sociedades, las “sociedades de personas”, por lo que su
inclusión en el nuevo texto refundido podría haber provocado ciertas incoherencias.

Por último, señalar que la LSC nace con voluntad de provisionalidad; de un lado, se
advierte por el legislador de la necesidad de afrontar a corto plazo importantes reformas de
la materia, con la revisión de algunas soluciones legales tradicionales, con la ampliación de
la dinámica de los deberes fiduciarios de los administradores, con una más detallada
regulación de las sociedades cotizadas y con la creación de un Derecho sustantivo en
materia de grupos de sociedades; de otro lado, se constata la aspiración a que la totalidad
del Derecho general de las sociedades mercantiles, incluido el aplicable a las sociedades
personalistas, se contenga en un cuerpo legal unitario.

2. ENTRADA EN VIGOR

Según lo previsto en su Disposición final tercera, la LSC entrará en vigor el 1 de

septiembre de 2010, con excepción del artículo 515 (nulidad en las sociedades anónimas
cotizadas de las cláusulas estatutarias que limiten el número máximo de votos que puede
emitir un accionista) que, siguiendo con lo que preveía la Ley 12/2010 de 30 de junio, al
introducir esa disposición en la Ley de Sociedades Anónimas, no será de aplicación hasta
el 1 de julio de 2011. En su virtud, a partir del 1 de septiembre de 2010 quedan derogadas
la sección 4ª del título I del libro II del Código de Comercio (relativo a las sociedades
comanditarias por acciones), la Ley de Sociedades Anónimas, la Ley de Sociedades de
Responsabilidad Limitada y el título X de la Ley del Mercado de Valores, relativo a las
sociedades anónimas cotizadas (excepto los apartados 2 y 3 de su artículo 114 y sus
artículos 116 y 116 bis).

3. ASPECTOS DESTACABLES

Como se ha señalado, la LSC no pretende, ni el Gobierno estaba habilitado para ello, ser
innovadora en cuanto a incluir soluciones legales distintas de las que existían en las
diferentes normas reguladoras de las sociedades anónimas, sociedades de responsabilidad
limitada o sociedades comanditarias por acciones. Así pues, la mayoría de las “novedades”
consisten en la extrapolación que se ha hecho de las distintas normas existentes hasta la
fecha de forma que, lo que antes podía dar lugar a interpretaciones analógicas como

2
A modo de ejemplo se puede citar la regulación en materia de junta general (título V), modificación
de estatutos sociales (título VIII) o disolución y liquidación de sociedades (título X).

2
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 consecuencia de una falta de regulación expresa y, por lo tanto, generar la duda de si
verdaderamente se estaba ante supuestos con identidad de razón, ahora se resuelve al
quedar la mayoría de los supuestos expresamente regulados.

A continuación indicamos algunos aspectos que, en su mayoría, sin ser novedosos stricto
sensu, consideramos destacables.

3.1 Disposiciones generales

„ Se acuña legalmente el concepto de “sociedad de capital”, en el que se incluyen a la

sociedad de responsabilidad limitada, la sociedad anónima y la sociedad
comanditaria por acciones.

„ Se mantienen los actuales parámetros de capital mínimo de las sociedades anónimas

y limitadas si bien, con el fin de simplificar los trámites formales de constitución, se
prescinde de los decimales actualmente exigidos como consecuencia de la
conversión a euros. De esta forma el capital mínimo de las sociedades anónimas pasa
a ser de 60.000 euros y de 3.000 euros para las sociedades de responsabilidad
limitada 3 .

„ Se incorpora una definición expresa de los grupos de sociedades, por remisión al

artículo 42 del Código de Comercio, definiéndose “sociedad dominante” como
aquella que ostenta o pueda ostentar, directa o indirectamente, el control de otra u
otras. Esta definición es de aplicación en toda la LSC.

3.2 Participaciones sociales y acciones

„ Los derechos del socio, tradicionalmente regulados en sede de sociedades anónimas,

quedan a partir de ahora regulados, y en las mismas condiciones, para el resto de las
sociedades de capital 4 .

„ En materia de transmisión de participaciones sociales, el artículo 107.3 de la LSC

prohíbe de forma expresa que los estatutos atribuyan al auditor de cuentas de la
sociedad la fijación del valor de las participaciones objeto de transmisión, lo que ya
fue incluido por la Ley 12/2010 de 30 de junio por la que se modifica, entre otras, la
Ley 19/1988, de 12 de julio, de Auditoría de Cuentas.

3.3 Negocios sobre las propias acciones y participaciones

„ En materia de autocartera indirecta (suscripción o adquisición de acciones propias a

través de una filial), se aclara que en el caso de que la matriz y la filial tenedora de
las acciones o participaciones de la matriz sean de naturaleza diferente (una sociedad
anónima y la otra una sociedad de responsabilidad limitada), se aplica el régimen de
la sociedad filial.

3
Vid. artículo 4.1 y 4.2 LSC.
4
Vid. artículos 90 y ss. LSC.

3
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 „ Por otra parte, en cuanto al ámbito internacional, se aclara que el punto de conexión
se establece en la sociedad matriz, de tal forma que mientras ésta sea española, se
aplicará la Ley de Sociedades de Capital, aunque la filial que realiza la adquisición
sea extranjera.

3.4 Juntas generales

„ Este es uno de los apartados donde la LSC ha puesto más énfasis en su afán de
armonizar las disposiciones hasta ahora aplicables a los diferentes tipos sociales,
extendiéndose las normas antes previstas para un solo tipo de sociedad, a todas las
clases de sociedades de capital.

„ Ejemplos de lo anterior podrían ser: (i) la extensión a las sociedades de

responsabilidad limitada de las clases de juntas (ordinarias/extraordinarias), (ii) la
aplicación para las sociedades anónimas del régimen de convocatoria judicial
previsto anteriormente para las sociedades de responsabilidad limitada, (iii) la
enumeración sistemática para las sociedades anónimas de los asuntos competencia
de la junta general que antes solo estaban previstos para las sociedades de
responsabilidad limitada, o (iv) la obligación por parte de los administradores de las
sociedades de responsabilidad limitada (antes previsto expresamente solo para las
sociedades anónimas) de asistir a las juntas generales.

„ En materia de impugnación de acuerdos, se autoriza, cuando ello sea posible, que el

juez permita a la sociedad demandada subsanar la causa de impugnación 5 .

3.5 La administración de la sociedad

„ La LSC unifica el régimen jurídico aplicable al órgano de administración de las

sociedades de capital, consolidando las reglas que anteriormente eran de aplicación a
las sociedades anónimas y a las sociedades de responsabilidad limitada, marcando en
todo caso, las diferencias aún existentes.

„ Con carácter general, cuando la retribución de los administradores no tenga como

base una participación en los beneficios, dicha remuneración deberá ser fijada para
cada ejercicio por acuerdo de la junta general de conformidad con lo previsto en los
estatutos sociales 6 .

„ Se reconoce expresamente la posibilidad de nombrar administradores suplentes en la

sociedad anónima, hasta ahora sólo recogida en el artículo 146 del Reglamento del
Registro Mercantil 7 .

5
Vid. artículo 207.2 LSC.
6
Vid. artículo 217.2 LSC.
7
Vid. artículo 216 LSC.

4
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 „ Se reordenan y unifican para todos los tipos societarios los deberes de los
administradores, ampliando a las sociedades de responsabilidad limitada los deberes
hasta ahora existentes en las sociedades anónimas. Desaparece la referencia al deber
de fidelidad, que queda subsumido en el deber de lealtad, y se refunden en un mismo
concepto de situaciones de conflicto de interés los supuestos hasta ahora previstos en
los apartados 3 (conflictos de interés) y 4 (participación y cargos en entidades con
objeto análogo o complementario) del artículo 127ter de la actual Ley de Sociedades
Anónimas 8 .

„ Se obliga a incluir en la memoria de todas las sociedades de capital (i) cualquier

situación de conflicto, directo o indirecto, de los administradores con el interés de la
sociedad y (ii) la participación directa o indirecta que tanto los administradores,
como personas vinculadas a ellos, pudieran tener en el capital de sociedades con el
mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto
social, tal y como se preveía para las sociedades anónimas 9 .

3.6 Modificación de estatutos sociales

„ Se han ampliado a las sociedades de responsabilidad limitada los derechos de

información de los socios en las modificaciones estatutarias actualmente previstos en
sede de sociedades anónimas: con la LSC, los socios tendrán el mismo derecho que
los accionistas de una sociedad anónima a pedir la entrega o el envío gratuito de los
documentos relativos a las modificaciones estatutarias 10 .

„ En el ámbito de las operaciones de aumento de capital con cargo a reservas, se pasa a

exigir a las sociedades de responsabilidad limitada la verificación por auditor del
balance que sirva de base para la operación, tal y como se venía exigiendo para las
sociedades anónimas.

„ Se suprime el derecho de asunción preferente en aumentos de capital con

aportaciones no dinerarias en sociedades de responsabilidad limitada, equiparando
así el régimen de asunción preferente al de suscripción preferente en sociedades
anónimas tras la modificación operada por la LME.

„ Se permiten las reducciones de capital para la constitución o el incremento de la

reserva legal o de las reservas voluntarias en sede de sociedades de responsabilidad
limitada (con el régimen vigente, únicamente podían reducir capital con dichas
finalidades las sociedades anónimas).

„ Entre la fecha del balance y la del acuerdo de reducción de capital, en caso de

reducción de capital para compensar pérdidas o para dotar la reserva legal, no podrán
transcurrir más de 6 meses (este requisito temporal sólo aplicaba a sociedades de
responsabilidad limitada).

8
Vid. artículos 225 y ss LSC.
9
Vid. artículo 229.2 y 3 LSC
10
Vid. artículo 287 LSC.

5
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 „ Para que una sociedad limitada pueda repartir dividendos una vez reducido el capital,
será preciso que la reserva legal alcance el diez por ciento del nuevo capital. Hasta
la fecha, esta restricción operaba solamente para sociedades anónimas 11 .

3.7 Separación de socios

„ Por primera vez se prevé en el artículo 347 LSC, la posibilidad de que, en sede de
sociedades anónimas y sociedades comanditarias por acciones, los estatutos sociales
puedan establecer otras causas de separación distintas de las previstas en la Ley.

„ Se aplican a las sociedades de capital las causas legales de separación que existían en
sede de sociedades de responsabilidad limitada por lo que el número de causas de
separación, para el caso de sociedades anónimas y sociedades comanditarias por
acciones, ha quedado ampliado. A juicio del Consejo de Estado 12 , el Gobierno ha
podido exceder su habilitación normativa al permitir estas otras causas de
separación.

„ Por lo que se refiere a la valoración de acciones y participaciones, en caso de

separación y exclusión de socios, se generaliza para todas las sociedades de capital el
régimen previsto anteriormente solo para las sociedades de responsabilidad
limitada 13 .

3.8 Disolución y liquidación

„ Se generaliza y unifica para todas las sociedades de capital, mediante una

sistematización ordenada de las normas, el régimen que existía en esta materia. Así,
cabe destacar que se extiende a las sociedades anónimas el régimen de disolución y
liquidación de las sociedades de responsabilidad limitada vigente en lo relativo a (i)
la necesidad de elaborar un informe completo sobre las operaciones de liquidación y
un proyecto de división del activo resultante, (ii) los plazos de impugnación del
acuerdo aprobando la liquidación, y (iii) el régimen aplicable a los activos y pasivos
sobrevenidos.

3.9 Sociedades anónimas cotizadas

„ Por primera vez se crea en la ley reguladora de los aspectos societarios un título
específico relativo a la sociedad anónima cotizada, cuyo régimen hasta ahora se
encontraba básicamente en el título X de la Ley del Mercado de Valores. A partir de
la entrada en vigor de la LSC, los aspectos societarios de este tipo de sociedades se
regularán en su título XIV en tanto que aquellos otros aspectos relacionados con la

11
Vid. artículo 326 LSC.
12
Dictamen aprobado por la Comisión Permanente del Consejo de Estado el 24 de junio de 2010.
Número de expediente: 1041/2010 (Justicia).
13
Vid. artículos 353 y ss. LSC.

6
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 condición que tienen estas sociedades de emisores de valores admitidos a
negociación en mercados regulados permanecerán en la Ley del Mercado de
Valores 14 .

„ Se introduce la imposibilidad de que los estatutos sociales puedan modificar la

obligación de reparto de dividendo preferente si existieren beneficios distribuibles 15 .

„ El artículo 499 de la LSC establece que el régimen legal del dividendo preferente de
las acciones privilegiadas emitidas por sociedades cotizadas será el establecido por
las acciones sin voto en la sección 2ª del capítulo II del título IV. Entendemos, y así
también lo puso de manifiesto el Dictamen del Consejo de Estado, que esta remisión
es incorrecta y que debería efectuarse a la sección 1ª del capítulo II del título IV en
donde quedan reguladas las acciones privilegiadas con derecho a un dividendo
preferente.

„ En relación con las acciones sin voto, la LSC no parece haber recogido la
flexibilidad que la Ley de Sociedad Anónimas otorgaba a las sociedades cotizadas en
cuanto a la posibilidad de regular estatutariamente la recuperación del derecho de
voto en caso de no satisfacción del dividendo mínimo y el carácter acumulativo o no
del mismo, pudiendo tratarse de un error en la refundición.

„ Se establece la obligación de publicación por la Comisión Nacional del Mercado de

Valores tanto del reglamento de la junta general de accionistas como del reglamento
del consejo de administración, una vez inscritos en el Registro Mercantil 16 .

„ También se incorporan a la LSC las recientes modificaciones a la Ley de Sociedades

Anónimas y a la Ley del Mercado de Valores aprobadas por la Ley 12/2010 de
reforma de la Ley de Auditoría y, en particular, las normas relativas a los foros y
asociaciones de accionistas y la prohibición en las sociedades cotizadas de limitar el
número máximo de votos que puede emitir un mismo accionista, disposición que se
incorpora al artículo 515 de la LSC y que no entrará en vigor hasta el 1 de julio de
2011.

14
Nótese que la LSC deroga el actual título X de la LMV (cuyo contenido se incluye en el título XIV de
la LSC), con excepción de los artículos 114.2 y 3 LMV (sobre la información a incluir en la memoria
sobre operaciones de los administradores con la sociedad y sobre la obligación de abstención de los
administradores a realizar operaciones sobre las que disponga de información privilegiada o
reservada) y de los artículos 116 y 116 bis (informe anual de gobierno corporativo e información
adicional del informe de gestión), los cuales permanecerán vigentes.
15
Vid. artículo 498 LSC.
16
Vid. artículos 513.2 y 516.3 LSC.

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 4. OTROS

La LSC autoriza al Ministro de Justicia para la modificación de las referencias a la

numeración, contenida en el Reglamento del Registro Mercantil, de los artículos de los
textos de las disposiciones que se derogan por la que corresponde a los contenidos en la
LSC.

Por último, la LSC incluye diversas autorizaciones al Gobierno para: (i) regular una Bolsa
de Denominaciones Sociales con reserva; (ii) aprobar un modelo orientativo de estatutos
sociales para sociedades de nueva constitución (de tal forma que, en caso de utilizar este
modelo, la escritura de constitución deberá ser inscrita en el plazo máximo de 48 horas
desde su presentación); (iii) actualizar los importes que figuran en la LSC para que las
sociedades puedan formular cuentas anuales abreviadas y (iv) adaptar los importes de las
multas que figuran en el Código de Comercio y en la LSC a las variaciones del coste de la
vida.

La presente publicación contiene información de carácter general, sin que constituya opinión profesional ni asesoría
jurídica-fiscal.

© Julio 2010. J&A Garrigues, S.L.P, quedan reservados todos los derechos. Se prohíbe la explotación, reproducción,
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