Студент III курса

Запорожского национального университета

Ищенко И.Р.
преподователь:
кандидат экономических наук, доцент Линенко А.В.
Развитие рынка кредитования в Украине в разрезе банков и
микрофинансовых организаций
«Life is like riding a bicycle. To keep your balance you must keep moving» - так утверждал Альберт
Эйнштейн 100 лет назад. Если же взять приведенное изречение лозунгом к развитию украинского
рынка кредитования, то велосипед, вероятнее всего окажется со спущенным задним колесом и
слегка погнутым рулем. Звучит отнюдь не мотивирующе. Попробуем разобраться в причинах,
подойдя с микро и макро сторон. Дабы наше рассуждение не было омрачено популистскими
настроениями, основываться будем на 3х китах: отчетами Национального Банка Украины,
доктриной многоуважаемого Джона Кейнса «The General theory of employment, interest & money»,
а также последней оценкой рейтингового агентства Moody’s от 04.07.2019.

На протяжении последнего года, который привнес ощутимое количество корректировок в

Украинские финансовые рынки, проведя небольшой анализ рынка, обратившись к исследованиям
таких global-analyst лидеров индустрии, как Goldman Sachs, PWC, Morgan Stenley, Deloitte,
очевидным становится следующий набор факторов:

1)Ежегодный прирост потребительских кредитов физических лиц составляет 20.2%г/г

2)С января 2019 года кредитный портфель коммерческих и государственных банков снизился на
79,6 млрд. грн. Наибольшая стагнация наблюдается в разрезе сегментов среднего и малого
бизнеса. (в данной статье я бы не хотел рассматривать вопрос просроченных корпоративных
кредитов в портфелях государственных банков, так как вектор суждений хотелось бы направить в
реальные зоны развития сектора, а не в демагогию)
3)За 3й квартал 2018года прирост размера кредитов микро-финансовых организаций населению
составил 80%. Средневзвешенная процентная ставка составила 650% годовых.
4)Портфель банков в Облигациях внутреннего государственного займа, далее – ОВГЗ составляет
381,64 млрд. грн.

После «worldwide mortgage boom»а, начавшегося на заре «двухтысячных» и, не совсем приятно,

для большей части населения, завершившимся в 2008м году, кратко-средне и долгосрочные
финансовые рынки замерли: у рядового покупателя от слова «кредит» встают дыбом волосы,
крупные корпорации синтезируют гигантские очереди за рефинансированием коротких и средних
денег в долгие, а средний и малый бизнес, в свою очередь – за реструктуризацией либо справкой
для совершения процедуры банкротства.
В это время, пока block-collections департаменты корпоративных банков погружались в structuring,
НБУ определялся с нормами резервирования - риск-менеджмент, совместно с маркетологами
разрабатывали стратегии дальнейшего сюжета рынка кредитов. Резюмируя, ставка была сделана
на потребительское кредитование – кредитные карты, «беспроцентные рассрочки» с
ежемесячными комиссионными, кросс-продажи страховых продуктов и cash-кредитование –
маржинально, масс-сегментно, просто и масштабируемо. Долгие 11 лет украинский потребитель
привыкал к новой бытовой технике, деньгам до зарплаты, льготным периодам и постепенно
некогда-пугающее слово «кредит», вновь стало весьма приемлемым явлением. Помимо
банковского кредитования, весьма эффективно и динамично развилось микро-финансовое
кредитование населения. Прибыль банковского сектора бьет рекорды, население имеет легкий
доступ к кредитным средствам на конкурентном рынке, развиваются альтернативные платформы
финансирования, p2p кредитования, scoring становится быстрее, underrating - проще. А вместе с
ними и «Ukrainian’s dream» - доступнее.

При этом, я бы хотел взглянуть на сложившуюся конъектуру немного с другой стороны.

Начиная с 2017го года и по сей день значительными темпами набирает популярность ценная
бумага, эмитируемая министерством финансов Украины, под названием ОВГЗ. Давайте поставим
себя на место среднестатистического коммерческого банка с иностранным капиталом, входящего
на протяжении нескольких лет в top-lists ликвидности, доходности, устойчивости.
Средневзвешенная ставка выплачиваемая субъекту хозяйствования, депонирующему в банке
средства составляет 12% годовых, физическому лицу – 5%, стабильная операционная прибыль,
осторожное и доходное финансирование проверенных годами клиентов Корпоративного бизнеса и
т.д.
Принимая во внимание ряд вышеперечисленных факторов, смоделируем кейс, в рамках которого
перед Вами встает выбор: финансировать реальный сектор экономики или государство?

-финансирование реального сектора – это риск:

реализации объектов залога рискового кредита
всесторонних нормативов анализа заемщика
построения бизнес-модели стандартизированного рынка кредитных рейтингов
хеджирования позиций серых зон кредитного портфеля
коррумпированности регулирующей системы
снижения ликвидности собственных активов
инфляционной корректировки эффективной % ставки

-финансирование государства, путем расширения портфеля ОВГЗ – это:

повышение уровня ликвидности активов
возможность хеджирования собственных позиций данным инструментом
повышение уровня международного кредитного рейтинга
стабильный купонный доход
высокий спекулятивный доход, учитывая вектор движения монетарной политики регулятора

В рассмотренном кейсе выбор рационального иностранного акционера очевиден, да и реалии

сектора на сегодняшний день ему соответствуют.

Лидеры банковского рынка с иностранным капиталом, имеющие ресурс самых «дешевых длинных
денег» в рынке, направляют свои потоки в потребительское кредитование, а именно: кеш-кредиты
и кредитные карты, обладающие высокой рыночной эффективной ставкой, доступными для
клиентов «белого» сегмента, со средней рыночной ставкой в 35-57% годовых и огромнейший
доходный кластер кредитования на приобретения бытовой техники, со средней доходностью в
30% годовых, небольшими суммами, таким образом проверяя клиента, запуская его в описанный
выше «белый» сегмент, при этом тщательно не проверяя реальные доходы/издержки клиента.

Данные активные позиции хеджируются ликвидными и доходными ОВГЗ, удовлетворяя таким

образом регулятора, среднестатистического клиента и ритейл-партнера розничного кредитования.
В краткосрочной перспективе – замечательный кейс финансовой системы развивающейся страны.

Давайте взглянем на кейс, как и обещали в начале, с макро-экономической стороны.

С одной стороны широкое кредитование банками и финансовыми организациями физических лиц-

резидентов приводит к увеличению их расходов, конвертируемых в доходы реального сектора и
зачинщиков-банков и МФО, которые в свою очередь наполняя бюджет, оказывают двойную
помощь населению. Не хватает лишь одной детали –финансирования основоположника
стабильности любой финансовой системы – МАЛОГО И СРЕДНОГО БИЗНЕСА.

Малый и средний бизнес в Украине можно сравнить с цветком, который отставлен в дальний,
неосвещаемый угол комнаты. Динамическое снижение финансирования сектора приводит к
отсутствиям возможностей покрытия кассовых разрывов, инвестиционной деятельности,
хеджирования рисков с использованием элементов продуктов торгового финансирования. Что в
свою очередь приводит к снижению уровня заработных плат населения, оттока трудовых
ресурсов, потенциальной незаинтересованности в трудоустройстве молодого поколения в
реальный сектор, незаинтересованности создания собственного бизнеса на территории страны,
популяризацией теневой экономики, и т.д. При этом самым опасным фактором является
макроэкономический эффект «замедления экономики», что в свою очередь снижает темпы роста
ВВП, корректирует инфляцию, ухудшает уровень благополучия населения и доверия к
государству.

В свою очередь потребительское кредитование в реальных масштабах сегодняшнего дня в

долгосрочной перспективе может привести к неконтролируемому уровню закредитованности
населения. Сокращению сбережений, дальнейшего инвестирования и преумножения денежных
средств домашними хозяйствами. Сильному социальному расслоению населения страны,
нормализации социального понятия «debt-living». При этом блага, приобретаемые за кредитные
средства – недвижимость и авто, составляют лишь 27% от объема потребительских кредитов, что
говорит о крайнем нерациональном распоряжении средствами, обусловленное низкой финансовой
грамотностью населения.

Если мы обратим внимания на лидеров мировой экономике и динамически-развивающихся стран

– в каждой имеет место быть жесткий регулирующий орган, эффективно выполняющий
возложенные экономической теорией на него функции, применяя жесткие рычаги воздействия на
сектор. Принимая во внимание все вышеперечисленные факторы, рациональными и, что самое
главное – реальными на сегодняшний день представляются следующие шаги регулятора:

1) Лимитирование кредитной нагрузки физического лица, путем установления определенных

«alerts», в кластере кредитной истории

2)Разработка единой модели оценки заемщика, принимая во внимание финансовые и социальные

факторы, анализирую поведение и рациональность принятия решений

3)Стимулирование банков переключения массивного вектора потока финансирования в сегмент

малого и среднего бизнеса, на основе равноправной конкуренции/регулирования трансфертного
ценообразования

4)Регулирование деятельности Микро финансовых организаций, путем развития p2p платформ

кредитования физических лиц, сохраняя честную конкуренцию, тем самым развивая весьма
перспективное направление финансового сектора страны.

С моей субъективной точки зрения, лишь жестким реформаторскими действиями регулятора

можно достичь равновесия в рынке кредитования, учитывая наличие спроса и предложения
ресурсов. Грамотное аллокация кредита на макроэкономическом уровне позволит увеличивать
производственный и интеллектуальный потенциал страны, базирующийся на высоком уровне
жизни населения.