Crecimiento e inestabilidad del valor y el volumen físico de las exportaciones argentinas en el

período 1864-1963
Author(s): Héctor L. Diéguez
Source: Desarrollo Económico, Vol. 12, No. 46 (Jul. - Sep., 1972), pp. 333-349
Published by: Instituto de Desarrollo Económico y Social
Stable URL: http://www.jstor.org/stable/3466227
Accessed: 13/06/2010 06:06

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 PRODUCTO E INGRESO

CRECIMIENTOE INESTABILIDAD DEL VALOR Y EL VOLUMEN FISICO

DE LAS EXPORTACIONES ARGENTINAS EN EL PERIODO 1864-1963 *

HECTOR L. DIEGUEZ * *

I. VALOR DE LAS EXPORTACIONES util construir -con las limitaciones

propias de la empresa- una serie ex-
tensa de la expansi6n real de dichas
Existe general acuerdo en que el
exportaciones. La elaboracion ha sido
proceso hist6rico de desarrollo de nues- efectuada a partir de los resultados
tro pais debe interpretarse en base a
de un trabajo de los historiadores Ro-
un modelo en que la evolucion de las
berto Cortes Conde, Haydee Goroste-
exportaciones desempefia un papel cen-
tral. Es por ello que me ha parecido gui de Torres y Tulio Halperin Don-
ghi [2] ***. Resulta lamentable que
un trabajo tan valioso, que implic6 un
* gran esfuerzo de procesamiento de in-
Dejo constancia de mi reconocimien- formacion, no haya auin podido ser
to al Centro de Investigaciones Econ6-
publicado.
micas del Instituto Torcuato Di Tella, por
cuanto este trabajo fue iniciado en dicha Es conveniente comenzar sintetizan-
instituci6n, recibiendo apoyo financiero y do la metodologia utilizada en dicho
de computaci6n durante el periodo agosto trabajo. Tal como se indica en sus
de 1970 a febrero de 1971. Agradezco al
licenciado Emesto V. Feldman su colabo- paginas iniciales, fue preciso, en pri-
mer t&mino, seleccionar y categorizar
raci6n en tareas de preparacion y revi-
sion de planillas de calculos. un numero de articulos suficientemente
Versiones preliminares de resultados de amplio; a la vez esa seleccion y cate-
esta investigaci6n fueron publicados por gorizacion debi6 adecuarse a los muy
el Instituto de Investigaciones Econ6mi- variables criterios utilizados a lo largo
cas de la Universidad Nacional de La de un siglo de estadisticas oficiales
Plata como Documento Interno NQ 4 argentinas. En segundo lugar, se hizo
(1971) y Cuademo N? 10 (marzo de necesario unificar las unidades fisicas
1972). Roberto Cortes Conde, Juan C. De utilizadas para expresar los volumenes
Pablo y Victor Elias me hicieron Ilegar de los distintos articulos de exporta-
utiles comentarios sobre tales publicacio-
nes.
** Profesor de Politica Econ6mica y **
director del Instituto de Investigaciones Los niumeros entre corchetes remi-
Econ6micas, Facultad de Ciencias Econ6- ten a la bibliografia citada, inserta al final
micas, Universidad Nacional de La Plata. de este trabajo. (N. de la R.).
 HECTOR L. DIEGUEZ

CUADRO 1
Valor de las exportaciones argentinas, 1864-1963
(En imillones de pesos ore)

1864 30,5 1898 150,4 1932 307,6

1865 33,8 1899 186,0 1933 320,8
1866 32,7 1900 157,3 1934 262,1
1867 38,5 1901 173,9 1935 277,6
1868 41,2 1902 187,5 1936 302,1
1869 43,9 1903 213,5 1937 417,1
1870 46,6 1904 269,9 1938 247,3
1871 50,8 1905 329,1 1939 267,8
1872 78,4 1906 296,4 1940 225,5
1873 62,4 1907 303,1 1941 202,2
1874 65,3 1908 376,4 1942 324,3
1875 67,3 1909 408,2 1943 330,1
1876 53,3 1910 382,2 1944 383,9
1877 67,4 1911 335,3 1945 406,8
1878 51,9 1912 497,6 1946 653,9
1879 58,1 1913 499,5 1947 930,0
1880 71,7 1914 385,3 1948 908,9
1881 59,6 1915 564,3 1949 600,4
1882 66,7 1916 542,5 1950 554,0
1863 66,5 1917 534,2 1951 635,9
1884 70,6 1918 672,1 1952 378,8
1885 72,0 1919 950,9 1953 615,8
1886 70,3 1920 970,0 1954 571,2
1887 76,1 1921 540,6 1955 524,0
1888 66,3 1922 561,4 1956 529,4
1889 65,4 1923 624,1 1957 523,2
1890 73,6 1924 788,1 1958 564,6
1891 80,0 1925 767(5 1959 533,8
1892 87,4 1926 726,1 1960 593,5
1893 90,1 1927 992,5 1961 537,5
1894 103,6 1928 1046,0 1962 672,1
1895 127,3 1929 915,2 1963 754,3
1898 125,4 1930 605,1
1897 106,5 1931 375,9

Fuente: [2]. Los afios 1868 y 1869, no incluidos en el trabajo, se calcularon por interpoloci6n
lineal de los valores correspondientes a 1867 y 1870.

cion. En tercer t6riino, fue preciso No es posible aqui detallar la meto-

corregir los valores nominales consig- dologia completa del trabajo, que ocu-
nados en los anuarios hasta 1961, para pa muchas de sus p'gnas, dedicadas
obtener, con una razonable aproxima- a temas tales come selecci6n de la
ci6n, valores reales de las exportacio- muestra y elaboraci6n del c6digo (pa'-
nes argentinas. Por 6iitimo, se debi6 ginas 8 y ss.), unidades de medi-
elaborar, a partir de las series de valo- das (paug.35), correcci6n de valores
res expresadas en las sucesivas mone- nominales a reales (paigs. 36 y ss.),
das corrientes, una serie expresada en conversi6n a una unica unidad mone-
una unidad monetaria constante a lo taria (paigs. 47 y ss.), etc'tera.
largo del siglo en estudio.1 Los autores arriban finalmente-des-
1 Ver en Ap6ndiceI un mayor detalle pues de un muy laborioso trabajo-, a
de esta iiltimacorrecci6n. una serie que constituye el punto de
CRECIMIENTO E INESTABILIDAD DE LAS EXPORTACIONES 335

partida de este articulo. El cuadro 1 II. VOLUMEN FISICO DE LAS

reseinael resultado final de sus calculos. EXPORTACIONES
La serie de Cort6s Conde, Goroste-
gui de Torres y Halperin Donghi (en Al examinar la estructura de nues-
adelante referida como de "valor de tras exportaciones en un periodo tan
las exportaciones") elimina las varia- extenso -un siglo-, se advierte que
ciones monetarias internas, midiendo se han producido cambios de tal sig-
entonces en forma simultanea varia- nificacion que no resulta admisible la
ciones de cantidades exportadas y de elaboraci6n de una serie inica a pre-
precios internacionales.2 El objeto de
mi investigacion consistio en obtener
una serie (en adelante mencionada co-
mo de "volumen de exportaciones") a los bienes primarios ("the staple theory"),
desarrollada por historiadores canadien-
precios constantes, cuyas variaciones ses (ver, por ejemplo, [5]). Si el principal
representan uinicamentevariaciones de elemento dinamico de una economia son
cantidades, y utilizar ambas series pa- las exportaciones, entonces es de impor-
ra realizar un primer examen del cre- tancia crucial la evoluci6n del mercado
cimiento e inestabilidad del valor y el mundial de los principales productos ex-
volumen fisico de las exortaciones portados y la naturaleza tecnol6gica de
argentinas en el periodo 1864-1963.3 las correspondientes funciones de produc-
ci6n. En el proceso hist6rico argentino
deben distinguirse los ciclos del cuero, el
2 La serie de [2] es presentada por salado, la lana y la conformaci6n moderna
los autores como representativa de valo- de la producci6n de cereales y came.
res "reales". Esta expresi6n no es adecua- Como ejemplos de la importancia de con-
da, al menos desde el punto de vista del siderar el lado de la demanda, debe men-
vocabulario usual de un economista, pues cionarse las limitaciones a una expansi6n
induce a creer que se trata de cifras expre- basada en la exportaci6n de came salada,
sadas a precios constantes, de modo tal producto de baja calidad destinado a sec-
que sus variaciones excluyan variaciones tores extemos de niveles de vida extre-
de precios. Lo cierto es que los valores madamente bajos. El ascenso econ6mico
"reales" de las exportaciones determina- de tales sectores -proceso ligado a la
das en [2] lo son s61o en el sentido de eliminaci6n de zonas esclavistas, princi-
haberse efectuado correcciones para pa- palmente en el sur de Estados Unidos-
sar de los valores "nominales" de las es- contrajo las posibilidades de exportaci6n
tadisticas oficiales a valores estimados de came salada. Un ejemplo contrario es
mediante precios de plaza. La importancia el ciclo de la lana, ligado a la expansi6n
de esta correcci6n se comprueba al veri- textil britanica. Por el lado de la oferta,
ficar que en el periodo 1864-1899, por con respecto a la naturaleza tecnol6gica
ejemplo, la desviaci6n media anual de los de las funciones de producci6n de bienes
valores determinados por Cort6s Conde, exportados, debe analizarse, por ejemplo,
Gorostegui de Torres y Halperin Donghi el cambio de la edad del cuero a la 6poca
respecto de las estadisticas oficiales es de de los saladeros atendiendo a las dife-
15,6 por ciento. rencias econ6mico-sociales provocadas en
3 Se considera s61o el total de expor- gran parte por las diferencias producti-
taciones. Una investigaci6n hist6rica del vas de ambas 6pocas. El acto de apro-
papel desempefiado por las exportaciones piaci6n de un bien libre en un caso (las
en el proceso hist6rico del desarrollo ar- acciones de vaquerias) y las necesidades
gentino requiere estudiar los cambios en de apropiaci6n efectiva de tierra y sal
la estructura de exportaciones. Resulta en el otro (formaci6n de grandes latifun-
apropiada al caso argentino la teoria de dios) constituyen ejemplos relevantes.
336-
cios constantes. Si bien a lo largo del
siglo fue el sector agropecuario el que
proveyo la casi totalidad de las expor-
taciones, los cambios de productos han
sido muy importantes. Conviene dis-
tinguir tres subperiodos. El primero
cubre desde el comienzo del periodo
considerado hasta fin del siglo pasa-
do. A principios del presente siglo se
incorporaron a las exportaciones mu-
chos nuevos rubros, y otro pequenio
grupo aparecio despues de 1930. Te-
niendo esto en cuenta -y atendiendo
asimismo a la situacion del mercado
mundial- considere conveniente divi-
dir el periodo en tres subperiodos: el
primero, de 1864 a 1899; el segundo,
de 1900 a 1929; y el tercero, de 1930
a 1963.
La elaboracion estadistica consistio
en la determinacion del valor de las
exportaciones no ya a precios interna-
cionales corrientes de cada aino (como
en el cuadro 1) sino a un mismo con-
junto de precios para todos los anfos
de cada uno de los tres subperiodos.
Como ocurre habitualmente en estos
casos, los resultados dependen de la
base elegida para la determinacion de
los precios. Para cada subperiodo se
eligieron precios promedios de un trie-
nio, tratando de adoptar afos de rela-
tiva normalidad (evitando afnos corres-
pondientes a guerras, crisis agudas,
etcetera). Los trienios adoptados fueron
1884-1886, para el subperiodo 1864-
1899; 1924-1926, para el subperiodo
1900-1929; y 1959-1961, para el sub-
periodo 1930-1963. Los precios fueron
construidos en base a las planillas de
[2], tomando en cuenta, para cada
producto, el volumen fisico (en gene-
ral, expresado en toneladas o unidades)
y el valor monetario, expresado en pe-
sos oro. La naturaleza de los bienes
justifica la utilizacion de este procedi-
miento, que no hubiera sido tan licito
3HECTORL. DUW-EZ
empl ar en el caso de productos indus-
triales.
En el apendice II se incluye un de-
talle de los productos considerados.
El grupo analizado representa una pro-
porcion elevada del total de nuestras
exportaciones. Relacionando el valor
monetario anual, en pesos oro corrien-
tes, del grupo de bienes adoptado con
el total de las exportaciones argenti-
nas, se verifica que para el periodo
1864-1899 la proporcion es de 90,0
por ciento, siendo de 93,5 para 1900-
1929, y de 73,0 para 1930-1963.4
La relacion entre valores constantes
y corrientes del conjunto de productos
analizados se utilizo, por extrapolaci6n,
para establecer la serie del total de
exportaciones argentinas a precios
constantes.
Los cuadros 2, 3 y 4 sintetizan
los resultados obtenidos para los tres
periodos.
III. TASAS DE CRECIMIENTO
DE EXPORTACIONES
La serie representativa del valor de
las exportaciones argentinas, valuadas
a precios corrientes de cada aino (cua-
dro 1), evidencia el significativo cre-
cimiento verificado desde el comienzo
de la centuria analizada hasta 1928,
con oscilaciones que seran considera-
das en la siguiente seccion. El cuadro 5
4 Cabe sefialar
que si en el calculo de
[a cubertura correspondienteal periodo
1930-1963 se excluyen los afios 1942 a
1946, la proporci6n se eleva a 77,5 poi
ciento. Durantela SegundaGuerraMun-
dial la participaci6nde los productosno
tradicionalesen nuestro comerciode ex-
portaci6naument6 considerablemente:la
cuberturarepresentadapor el grupo de
bienes consideradoes por ejemplode s6lo
49,4 por ciento en relaci6n al total de
exportacionesdel afio 1943.
 CUADRO 2 CUADRO 3 CUA
Volumen de las exportacioneg Volumen dce las exportacioneg Volumen de
argentinas, 1864-1899 argentinas, 1900-1929 crgentina
Millones de Millones de
pesos oro Mill
pesos oro
(a precios peo
constantes (a precios (a
promedio constantes con
del trienio N. I. promedio pro
del trienio N. I. del
1884-1886) (1864=100,0) 1924-26) (1900= 100,0) 195
1864 30,4 100,0 1900 257,3 100,0 1930 6
1865 37,5 123,4
1866 1901 325,5 126,5 19s1 8
34,7 114,1
1867 1902 306,5 119,1 1932 7
42,8 140,8
1868 45,3 149,0 1903 368,1 143,1 1933 7
1869 47,8 157,2 1904 448,9 174,5 1934 6
1870 50,8 164,5 1905 487,4 189,4 1935 7
1871 47,6 156,6 1906 .415,2 161,4 1936 7
1872 63,1 207,6 1907 414,9 161,3 1937 8
1873 53,4 175,7 1908 522,6 203,1 1938 6
1874 55,4 182,7 1909 496,5 193,0 1939 7
1875 56,3 185,5
1876 1910 431,3 167,6 1940 6
53,0 174,3
1877 1911 385,9 150,0 1941 5
56,7 186,5
1878 170,7 1912 573,3 222,8 1942 7
51,9
1879 54,2 178,3 1913 573,9 223,0 1943 6
1880 64,1 210,9 1914 421,1 163,7 1944 7
1881 53,9 177,3 1915 537,5 208,9 1945 6
1882 59,0 194,1 1916 496,8 1946 7
193,1
1883 60.6 199,3 1917 1947 7
1884 355,3 138,1
67,2 221,1 1948 6
1885 79,9 1918 598,8 232,7 1949 4
262,8
1886 73,6 242,1 1919 634,7 246,5 1950 4
1887 82,2 270,4 1920 1951 3
732,1 284,5
1888 85,4 280,9 1952 2
1889 1921 540,8 210,2 1953
88,1 289,9 4
1890 103,8 341,4 1922 718,6 279,3 1954 4
1891 95,1 312,8 1923 754,2 293,1 1955 4
1892 118,9 391,1 1956 5
1924 858,9 333,8
1893 132,2 434,9 1957 5
1894 1925 687,9 267,4 1958 6
180,3 593,1
1895 151,1 497,3 1926 777,6 302,2 1959 5
1896 153,3 504,3 1927 1960 5
1044,9 406,1
1897 119,9 394,4 1961 5
1898 1928 960,4 373,3 1962
150,4 494,7 7
1899 195,2 642,1 1929 923,6 359,0 1963 7
338
sintetiza dicho crecimiento comparando
los valores inicial y final de los tres
periodos distinguidos. El valor de nues-
tras exportaciones se contrajo aguda-
mente durante los criticos anos de la
decada de los treinta, con una recu-
peracion despues de la Segunda Guerra
Mundial y un retroceso posterior que
dej los niveles de los uiltimos anios
del siglo analizado a niveles practica-
mente similares a los del promedio del
trienio 1929-1931.
El cuadro 6 sintetiza las tasas de cre-
cimiento de los volumenes de exporta-
ciones en los tres periodos, verifican-
dose una tasa similar a la del valor
a precios corrientes para el primer pe-
riodo (o sea, evidenciando cambios
no significativos de precios entre los
anos iniciales y finales), pero un cre-
cimiento menor --que se hace negati-
vo en el ultimo periodo- que el del
valor a precios corrientes en los dos
ultimos periodos, poniendo en eviden-
cia mejoras de precios en la compa-
racion entre los anos inici;ales y fina-
les de dichos periodos.
CUADRO 5
'Crecimientodel valor de las
exportacionesargentnoas
Tau anual de
cciminto
CPv-iiTtivo
1865 - 1899 4,9
1900- 1929
1930- 1962 507
Nota: Los datos sobre evoluci6 n de las ex-
portaciones argentinas fueron toniados de [2],
tal como se los resume en el cuadro 1 del
presente trabajo. Los valores iriicial y final
de cada periodo corresponden a promedios
trienales centrados en el afio que se indica.
La tasa anual de crecimiento a cumulativo (i)
surge de la expresion
Vf = Vi (1 + i)n
donde Vf es valor final, Vi valor inicial y n el
numero de periodos.
HECTOR L. DIEGUEZ
CUADRO6
Crecimientodel volumen de las
exportaciones argentinas
Tasa anual de
crecimiento
qC'imzlCi(jVO
1865 - 1899 4,7
1900- 1929 3,6
1930 - 1962 - 0,4
Nota: Los datos sobre evoluci6n del volu-
men de exportaciones argentinas fueron to-
mados de los cuadros 2, 3 y 4 del presente
trabajo. Los valores inicial y final de cada
periodo corresponden a promedios trienales
centrados en el afio que se indica.
IV. PRECIOS IMPLICITOS DE
EXPORTACIOiNES
El contar con series representativas
del valor y el volumen fisico de las
exportaciones permite -por simple re-
laci6n- determinar indices de precios
implicitos que, para los tres periodos,
se presentan en los cuadros 7, 8 y 9.
Poseer series sobre valor, volumen
fisico y precios brinda la posibilidad
de comprender mucho mejor lo ocu-
rrido en las exportaciones argentinas
en el siglo considerado. Por ejemplo,
en los cuadros estadisticos de [2] se
verificaba la fuerte contraccion del va-
lor de exportaciones despues de la
crisis mundial de 1930 (ver cuadro 1
del presente trabajo). Mis series de
volumen fisico y precios permiten apre-
ciar que tal contracci6n del valor ex-
portado se debi6 principalmentee a la
caida de precios (ver cuadros 4 y 9).
El lector puede verificar incluso la
existencia de casos tan extremos como
el de 1931, en que el valor de las
exportaciones declino un 38 por cien-
to, en tanto que el volumen fisico cre-
ci6 un 36 por ciento (ver cuadros 1
y 4).
 CUADRO 7 CUADRO 8
Precios impUcitoo de exportaciones, Precios implicitos de exportaciones, Precios impli
1864-1899 1900-1929
Indice de Indice de
Exportacinos, precios Exportaciones, precios
Exportaciones, en millones implicitos: Exportaciones, ea mnuones implicitos: Exportaciones
en millones de pesos relaci6n on millones do pesos relaci6n en millones
do pesos oro, a precios porcentual do pesos oro, a precios porcentual de pesos
oro, a precios promedio entre las oro, a precios promedio entre las oro, a precio
corrientes del trienio columnas corrientes del trienio columnas corrientes
de cada afio 1884-1886 I y n de cada aio 1924-1926 I y II de cada af
(I) (II) (III) (I) (II) (III) (I)
1864 30,5 30,4 100,3
1865 33,8 37,5 90,1 1900 157,3 61,1 1930 605,1
257,3
1868 32,7 34,7 94,2 1901 1931 375,9
1867 173,9 325,5 53,4
38,5 42,8 90,0 1902 1932 307,6
1888 41,2 187,5 306,5 61,2
45,3 90,9 1933 320,8
1869 47,8 1903 213,5 368,1 58,0
43,9 91,8 1934 262,1
1870 46,6 50,0 1904 269,9 448,0 60,1
93,2 1935 277,6
1871 50,8 47,6 106,7 1905 329,1 487,4 67,5 1936 302,1
1872 78,4 63,1 124,2 1906 296,4 415,2 71,4 1937 417,1
1873 62,4 53,4 116,9 1907 303,1 414,9 73,1 1938 247,3
1874 65,3 55,4 117,9 1908 376,4 522,6 72,0 1939
1875 267,8
67,3 56,3 119,5 1909 408,2 496,5 82,2 1940 225.5
1876 53,3 53,0 100,6 1910 382,8 431,3 88,8 1941 202,2
1877 67,4 56,7 118,9 1942
1911 335,3 385,9 86,9 324,3
1878 51,9 51,9 100,0 1943
1879 1912 497,6 573,3 86,8 330,1
58,1 54,2 107,2 1944 383,9
1880 71,7 1913 499,5 573,9 87,0
64,1 111,9 1945 406,8
1881 59,6 1914 385,3 421,1 91,5
53,9 110,6 1946 653,9
1882 66,7 59,0 113,1 1915 564,3 537,5 105,0
1916 1947 930,0
1883 66,5 60,6 109,7 542,5 496,8 109,2 1948
1884 1917 908,9
70,6 67,2 105,1 534,2 355,3 150,4 1949
1885 600,4
72,0 79,9 90,1 1918 672,1 598,8 112,2 1950
1886 554,0
70,3 73,6 95,5 1919 950,9 634,3 149,9 1951
1887 76,1 635,9
82,2 92,6 1920 970,0 732,1 132,5 1952
1888 378,8
66,3 85,4 77,6 1921 540,6 540,8 100,0 1953
1889 65,4 615,8
88,1 74,2 1922 561,4 718,6 78,1
1890 73,6 103,8 1954 571,2
70,9 1955
1891 80,0 95,1 1923 624,1 754,2 82,7 524,0
84,1 1956 529,4
1892 87,4 118,9 73,5 1924 788,1 858,9 91,8
1893 90,1 132,2 1957 523,2
68,2 1925 767,5 687,9 111,6
1894 103,6 1958 564,6
180,3 57,5 1926
1895 127,3 151,1 726,1 777,6 93,4 1959 533,8
84,2
1896 125,4 153,3 1927 992,5 1.044,0 95,0 1960 593,5
81,8 1961
1897 106,5 119,9 88,8 1928 1.046,0 537,5
960,0 108,9 1962
1898 150,4 150,4 100,0 672,1
1929 915,2 923,6 99,1 1963 754,3
1899 186,0 195,2 95,3
Fuentes: Cuadros I y 2. Fuentes: Cuadros 1 y 3. Fuentes; Cuadros
340 HECTOR L. DIEGUEZ

CUADRO 10
Inestrbilidm< del valor de exporttaiones 1866-1961

Indico do Indieo do
LpEortsl-ones,st4ba4d: Exportaciones, inetcohliMl4:
Promediods diforencia Pro'w^ios dl
on millons ntre las n millones
s m6vilos entre las
de peos o columnas do pesos movies columnas
oro, ar
or*, W
pr?cosquinquona*
aprocios - I1 yy 1 como oro, a procios quinquona- I y II como

gosrlntos ,
eonibts de1
ls
los do la
la-del valor do
porontalj corrioatos ler de la del
poreontajo
valor do
do cada afio columa I la cohumna II do cada acio columna I la cooliawc II

(I) (II) (III) (I) (II) (III)

1866 32,7 35,3 7,4 1914 385,3 497,8 22,6

1867 38,5 38,0 1,3 1915 564,3 505,2 11,7
1868 41,2 40,6 1,5 1916 542,5 539,7 0,5
1869 43,9 44,2 0,7 1917 534,2 652,8 18,2
1870 46,6 52,2 10,7 1918 672,1 733,9 8,4
1871 50,8 56,4 9,9 1919 950,9 733,6 29,6
1872 78,4 60,7 29,2 1920 970,0 739,0 31,3
1873 62,4 64,8 3,7 1921 540,6 729,4 25,9
1874 65,3 65,3 1922 561,4 696,8 19,4
1875 67,3 63,1 6,7 1923 624,1 656,3 4,9
1876 53,3 61,0 12,6 1924 788,1 693,4 13,7
1877 67,4 59,6 13,1 1925 767,5 779,7 1,6
1878 51,9 60,5 14,2 1926 726,1 864,0 16,0
1879 58,1 61,7 5,8 1927 992,5 889,5 11,6
1880 71,7 61,6 16,4 1928 1046,0 857,0 22,1
1881 59,6 64,5 7,6 1929 915,2 786,9 16,3
1882 66,7 67,0 0,4 1930 605,1 650,0 6,9
1883 66,5 67,1 0,9 1931 375,9 504,9 25,5
1884 70,6 69,2 2,0 1932 307,6 374,3 17,8
1885 72,0 71,1 1,3 1933 320,8 308,8 3,9
1886 70,3 71,1 1,1 1934 262,1 294,0 10,9
1887 76,1 70,0 8,7 1935 277,6 315,9 12,1
1888 66,3 70,3 5,7 1936 302,1 301,2 0,3
1889 65,4 72,3 9,5 1937 417,1 302,4 37,9
1890 73,6 74,5 1,2 1938 147,3 292,0 15.3
1891 80,0 79,3 0,9 1939 267,8 272,0 1,5
1892 87,4 86,9 0,6 1940 225,5 253,4 11,0
1893 90,1 97,7 7,8 1941 202,2 270,0 25,1
1894 103,6 106,8 3,0 1942 324,3 293,2 10,6
1895 127,3 110,6 15,1 1943 330,1 329,5 0,2
1896 125,4 122,6 2,3 1944 383,9 419,8 8,6
1897 106,5 139,1 23,4 1945 406,8 540,9 24,8
1898 150,4 145,1 3,7 1946 653,9 656,7 0,4
1899 186,0 154,8 20,1 1947 930,0 700,0 32,9
1900 157,3 171,0 8,0 1948 908,9 729,4 24,6
1901 173,9 183,6 5,3 1949 600,4 725,8 17,3
1902 187,5 200,4 6,4 1950 554,0 615,6 10,0
1903 213,5 234,8 9,1 1951 635,9 557,0 14,2
1904 269,9 259,3 4,1 1952 378,8 551,1 31,3
1905 329,1 282,4 16,5 1953 615,8 545,1 13,0
1906 296,4 315,0 5,9 1954 571,2 523,8 9,0
1907 303,1 342,6 11,5 1955 524,0 552,7 5,2
1908 376,4 353,3 6,5 1956 529,4 542,5 2,4
1909 408,2 361,2 13,0 1957 523,2 535,0 2,2
1910 382,8 400,1 4,3 1958 564,6 548,9 2,9
1911 335,3 424,7 21,1 1959 533,8 550,5 3,0
1912 497,6 420,1 18,4 1960 593,5 580,3 2,3
1913 499,5 456,4 9,4 1961 537,5 618,2 13,1

Fuente: Cuadro 1.
CRECIMIENTO E INESTABILIDAD DE LAS EXPORTACIONES 341

V. INESTABILIDAD El cuadro 17 presenta promedios de

los indices de inestabilidad determi-
nados en los cuadros 10 a 17. En los
Teniendo en cuenta las muy consi- tres periodos considerados el prome-
derables oscilaciones que han carac- dio de indices de inestabilidad es ma-
terizado los volumenes fisicos, precios yor para el volumen de las exporta-
y valor de las exportaciones, es nece- ciones que para los precios. El primer
sario complementar la consideracion periodo es el de menor inestabilidad,
de tasas de crecimiento atendiendo al tanto en volumen como en precios -y,
fenomeno de inestabilidad.5 consiguientemente, en el valor de las
La medicion de inestabilidad ha sido exportaciones-. El mas alto indice
realizada por distintos autores6 em- corresponde a 1900-1929, debido so-
bre todo a la inestabilidad de los volu-
pleando tecnicas diferentes, con resul- menes exportados.9
tados que, naturalmente, no! son com-
parables entre si. La dificultad prin- Como los periodos en que se ha
cipal reside en la definicion de la ten- dividido la presentacion estadistica no
dencia con respecto a la cual medir los son homogeneos en cuanto a inestabi-
apartamientos anuales. lidad, es conveniente considerar que
ocurre dentro de cada periodo, volvien-
Como una primera aproximacion al
do a considerar los cuadros 10 a 17.
tema he utilizado en lo que sigue el
criterio de MacBean,7 quien define En el periodo 1866-1899 -el mas
inestabilidad como desvio de los pro- estable-, hay dos subperiodos en que
medios moviles quinquenales. la inestabilidad del valor de exporta-
ciones es alta: por un lado la decada
El cuadro 10 muestra la inestabi- de los afos setenta (promedio de 1870-
lidad del valor de las exportaciones 1880, 11,1) y por otro el quinquenio
argentinas en el periodo 1866-1961; 1895-1899 (promedio, 12,9).
los cuadros 11, 12 y 13 la inestabi-
lidad del volumen fisico en los perio- La relativa estabilidad del periodo
dos 1866-1899, 1900-1929 y 1930-1961; 1866-1899 se continua durante la pri-
y los cuadros 14, 15 y 16 la inesta-
bilidad de los precios en iguales pe-
riodos.8 berse calculado adicionalmentelos volu-
menes de exportacionesen 1900 y 1901
a los precios1884-86; los de 1898, 1899,
1930 y 1931 a los precios 1924-1926;y
5 Ver, por ejemplo, algunos aspectos los de 1928 y 1929 a los. precios de
te6ricosy su aplicaci6nal caso chileno en 1959-1961.
C. W. REYNOLDS, [4]. 9 Corresponde sefialar que las varia-
6 Ver, por ejemplo, J. D. COPPOCK[1].ciones del volumen anual de exportacio-
7 A. I. MACBEAN, [3]. El prop6sito alnes pueden deberse a variacionesde de-
adoptar este criterio es poder compararmanda (demandaexberna)o a variacio-
resultados con los que MacBean presentanes de la oferta (diferencia entre pro-
en su libro. duccion y demanda internas). Una pro-
8 Al medir inestabilidad como aparta-fundizacionimportantedel presente tra-
miento anual de promedios m6viles quin-bajo consistiriaen investigaren que pro-
quenales, se pierden dos afios en cada porci6n la inestabilidadde los volume-
nes exportadosderiva de inestabilidaden
uno de los extremos del siglo analizado.
No se han perdido afnos en los limites los mercados mundiales o en la oferta
internosentre periodos en raz6n de ha- excedente nacional.
 CUADRO 11 CUADRO 12 C
Inestabilidad del volumen de Inest-Mjli,d del volumen de Inestabilida
exportaciones, 1866-1899 exporto.iones, 1900-1929 exporta
Exportaclones, Indice do Exportaciones, Indice de Exportacione
en millones inestabilidad: on millones in-t'hllidct: on millone
de pesos Promedlos dier* la
entree las do pesos Promedios d^
entro lasla de pesos
oro, a precios m6viles columnas ore, a precios m6viles columnas I oro, a precio
promedio quinquenales I y II como promedio quinquonales Y U como
porcentrje prom.efio.
del trionlo do la del valor del trioi do la pore ntaJo dl
trin
del valor del trienio
1884-1886 columna I de II 1924-1926 columna I de II 1959-1961
(I) (II) (III) (I) (II) (III) (I)
1866 34,7 38,1 8,9 1900 257,3 295,8 13,0 1930 624,0
1867 42,8 41,6 2,9 1901 325,5 317,5 1931
1868 2,6 850,0
45,3 44,1 2,7 1902 306,5 1932
341,3 10,2 750,8
1869 47,8 46,7 2,4 1903 1933
368,1 387,3 5.0 719,8
1870 50,0 50,8 1,6 1934
1904 448,9 405,2 10,8 650,2
1871 47,6 52,4 9,2
1872 1905 487,4 426,9 14,2 1935 798,8
63,1 53,9 17,1
1873 53,4 55,2 1906 415,2 457,8 9,3 1936 763,9
3,3
1874 1907 414,9 1937 870,0
55,4 56,2 1,4 467,3 11,2
1875 56,3 55,0 2,4 1908 1938 628,0
522,6 456,1 14,6
1876 53,0 54,7 3,1 1939 796,2
1909 496,5 450,2 10,3
1877 56,7 54,4 4.2 1940 613,9
1910 431,3 481,9 10,5
1878 51.9 56,0 7,3 1941 517,1
1879 54,2 3,6 1911 385,9 492,2 21,6 1942
56,2 737,3
1880 64,1 56,6 13,3 1912 573,3 477,1 20,2 1943 659,5
1881 53,9 58,4 7,7 1913 573,9 498,3 15,2 1944 759,9
1882 59,0 61,0 3.3 1914 421,1 520,5 19,1 1945 665,7
1883 60,6 64,1 5,5 1915 537,5 476,9 12,7 1946
1884 727,9
67,2 68,1 1,3 1916 496,8 481,9 3.1 1947
1885 703,3
79,9 72,7 9,9 1917 1948
1886 73,6 77,7 5.3 355,3 524,5 32,3 603,0
1887 81,8 1918 598,8 563,5 6,3 1949 421,0
82,2 0,5
1888 85,4 86,6 1,4 1919 634,3 572,3 10.8 1950 439,1
1889 88,1 90,9 3,1 1920 732,1 644,9 13,5 1951 395,9
1890 103,8 98,3 5,6 1921 540,8 676,0 20,0 1952 291,0
1891 95,1 107,6 11,6 1922 718,6 720,9 0,3 1953 458,2
1892 118,9 126,1 5,7 1923 754,2 712,1 1954 488,7
5,9
1893 132,2 135,5 2,4 1955 462,4
1924 858,9 759,4 13,1
1894 180,3 147,2 22,5 1956 507,4
1895 151,1 147,4 2,5 1925 687,9 824,7 16,6 1957 541,8
1896 153,3 151,0 1,5 1926 777,6 865,9 10,2 1958 608,1
1897 119,9 154,0 22,1 1927 1044,9 878,9 18,9 1959 588,4
1898 150,4 156,8 4,1 1928 960,4 875,1 9,7 1980 583,3
1899 195,2 164,0 19,0 1929 923,6 913,4 1,1 1961 530,8

Fuente: Cuadro 2. Fuente: Cuadro 3. Fuente: Cuadro 4.

 CUADRO 14 CUADRO 15 C
Inestabilidad de precios de Inestabilidad de precios de Inestabili
exportaciones, 1866-1899 exportaciones, 1900-1929 exportac
Indico de Indice do
Promedios inestabildad: Promodio inestabilidad:
diforoncia diferencia
quinquonales ditronc
entre lcs quinquenales diee las
m6vilos colunmaS I m6viles columnas I
Precios de la y I, como Precios de la Y I1, coma Precios
implicitos columna I Pdo Itaj implicitos columna I porce
do II implicitos
(I) (II) (III) (I) (II) (III) (I)
1866 94,2 93,1 1,2 1900 61,1 58,0 5,3 1930 97,0
1867 90,0 91,4 1,5 1901 1931
53,4 58,0 7,9 44,2
1868 90,9 92,0 1,2 1902 1932
1869 61,2 58,8 4,1 41,0
91,8 94,5 2,9 1903 1933 44,6
1870 93,2 58,0 60,0 3,3
101,4 8,1 1904 1934 40,3
1871 106,7 106,6 0,1 60,1 63,6 5,5
1905 1935 34,8
1872 124,2 111,8 11,1 67,5 66,0 2,3
1906 1936 39,5
1873 116,9 117,0 0,1 71,4 68,8 3,8
1937 47,9
1874 117,9 115,8 1,8 1907 73,1 73,2 0,1 1938
1875 39,4
119,5 114,8 4,1 1908 72,0 77,5 7,1 1939
1876 100,6 33,6
111,4 9,7 1909 82,2 80,6 2,0 1940
1877 118,9 109,2 8,9 36,7
1910 88,8 83,3 6,6 1941 39,1
1878 100,0 107,7 7,1
1879 1911 86,9 86,3 0,7 1942 44,0
107,2 109,7 2,3
1880 111,9 1912 86,8 88,2 1,6 1943 50,1
108,6 3,0
1881 110,6 110.5 0,1 1913 87,0 91,4 4,8 1944 50,5
1882 113,1 110,1 2,7 1914 91,5 95,9 4,6 1945 61,1
1883 109,7 105,7 3,8 1915 105,0 108,6 3,3 1946 89,8
1884 105,1 102,7 2,3 1916 109,2 113,7 4,0 1947 132,2
1885 90,1 98,6 8,6 1917 150,4 125,3 20,0 1948 150,7
1886 95,5 92,2 3,6 1949
1918 112,2 130,8 14,2 142,6
1887 92,6 86,0 7,7
1888 1919 149,9 129,0 16,2 1950 126,2
77,6 82,2 5,6
1889 74,2 79,9 1920 132,5 114,5 15,7 1951 160,6
7,1
1890 70,9 76,1 6,8 1921 100,0 108,6 7,9 1952 130,2
1891 84,1 74,2 13,3 1822 78,1 97,0 19,5 1953 134,4
1892 73,5 70,8 3,8 1923 82,7 92,8 10,9 1954 116,9
1893 68,2 73,5 7,2 1924 1955 113,3
91,8 91,5 0,3
1894 57,5 73,0 21,2 1925 1956 104,3
1895 111,6 94,9 17,6
84,2 76,1 10,6 1957 96,6
1896 1926 93,4 100,1 6,7
81,8 82,5 0,8 1958 92,8
1897 88,8 90,0 1,3 1927 95,0 101,6 6,5 1959 90,7
1898 100,0 92,2 8,5 1928 108,9 97,4 11,8 1960 101,7
1899 95,3 94,2 1,2 1929 99,1 86,5 14,6 1961 101,3

Fuento: Cuadro 7. Fuento: Cuadro 8. Fuente: Cuadro 9

344 HECTOR L. DIEGUEZ

CUADRO 17 APENDICE I
Promedios de indices de inestabilidad
La serie de valor de exportaciones ha
Valor de Volumen Precios sido tomada, segin se ha indicado en el
exporta- de expor- de expor-texto, del trabajo de Cort6s Conde, Go-
ciones taciones taciones rostegui de Torres y Halperin Donghi.
La explicaci6n preliminar de fuentes y
1866- 1899 7,3 6,4 5,3
metodologia es muy detallada, y su cono-
1900- 1929 13,1 12,1 7,6
cimiento es imprescindible para una ade-
1980- 1961 12,4 9,1 8,8
cuada evaluaci6n de los resultados obte-
Fuente: Cuadros 10 a 16. nidos. No es posible aqui detallar la me-
todologia completa del trabajo que ocupa
muchas de sus paginas, dedicadas a te-
mera parte del periodo 1900-1929, pero mas tales como la selecci6n de la muestra
elaboracion del c6digo (pags. 8 y ss.),
en cambio a partir de 1917 la inesta- yunidades de medidas (pag. 35), correc-
bilidad aumenta considerablemente.En ci6n de valores nominales a reales (pags.
efecto, el promedio de inestabilidad 36 y ss.), conversion a una unica unidad
del valor de exportaciones es de 10,3 monetaria (pags. 47 y ss), etc6tera. En
en 1900-1916 y de 16,8 en 1917-1929; este apendice me limito a una explica-
dicho incremento es debido a oscila- ci6n de las conversiones monetarias rea-
ciones de precios, por cuanto la ines- lizadas.
tabilidad del volumen es de 12,0 como Hasta 1881 la unidad utilizada es el
promedio en 1900-1916 y de 12,2 en peso fuerte; se trata de una moneda de
1917-1929, pasando los precios de una cuenta, definida mediante sucesivos ins-
situacion de gran estabilidad (indice trumentos legales por su relaci6n con la
de inestabilidad 1900- onza de oro espafiola y con las monedas
promedio para
retalicas corrientes en el Rio de la Plata.
1916, 3,9) a otra de alta inestabilidad
Desde 1882, la unidad pasa a ser el peso
(promedio del indice para 1917-1929, moneda nacional, que en teoria es conver-
12,5). tible a la par con el peso oro, establecido
Asimismo, el ultimo periodo con- por ley en 1875, pero que a partir de
siderado, 1930-1961, permite distin- 1884 se desvaloriza en grado creciente.
guir dos subperiodos muy diferentes. Desde 1892 los valores estan expresados
El primero comprende la crisis mun- en pesos oro de 1875, que desde 1901
dial, guerra y posguerra (1930-1953) son legalmente equivalentes a $ 2,2727
y el segundo los anfos posteriores a moneda nacional (papel). Esta equiva-
1953. En efecto, la inestabilidad pro- lencia se mantiene hasta 1916; a partir
del afio siguiente, suspendida la conver-
medio del valor de exportaciones fue
el peso papel se deprecia respecto
del 14,8 en 1930-1953 y de 5,0 en si6n, del oro. Sin embargo, los anuarios esta-
1954-1961; la inestabilidad del volu- disticos siguen expresando el valor de las
men, de 10,1 y 6,4, respectivamente, exportaciones en pesos oro definidos de
y la de precios, de 10,7 y solo 3,4.?1 acuerdo con la equivalencia fijada por
la ley de 1901, nominalmente vigente. La
10 Para una valuacion comparativa de
estos indices de inestabilidad, ver Mac-
Bean [3]. Por ejemplo, el indice corres- 9,6 para el periodo 1948-1957. La inesta-
pondiente a la inestabilidad del volumen bilidad del valor de exportaciones para
total del comercio mundial de productos 35 paises seleccionados se caracteriza por
primarios seleccionados da, para 25 pro- un promedio no ponderado de 9,06 para
ductos, un promedio no ponderado de el periodo 1948-1958 (pag. 40).
CRECIMIENTO E INESTABILIDAD DE LAS EXPORTACIONES
situaci6n anormal desaparece en 1927, pe-
ro con la crisis de 1929 se vuelve al r6gi-
men de inconvertibilidad (reimpuesto en
diciembre de ese afio). Por otra parte, a
partir de 1931 los valores comienzan a
ser expresados en pesos moneda nacional
inconvertibles, cuyo valor real en oro ex-
perimenta una progresiva disminuci6n.
Los autores indican que para conver-
tir las distintas unidades monetarias uti-
lizadas en diversos periodos de las esta-
disticas, oficiales, optaron por la conver-
si6n al peso argentino oro, tal como lo
define la ley de 1881: con un peso de
1,6129 gramos y 9/10 de fino.
Esta elecci6n se bas6 en los siguientes
fundamentos (los parrafos que siguen son
transcripci6n de pasajes contenidosi en
paginas 47 a 53):
1) En el periodo anterior a la crea-
ci6n del peso oro la unidad utilizada
por las estadisticas nacionales es el peso
fuerte, de valor muy cercano al de la uni-
dad creada por la ley de 1881.
2) Durante la mayor parte del periodo
que va de 1882 a 1930 el peso oro es
la unidad utilizada por las estadisticas
argentinas para expresar los valores de
las exportacion,es. Lo que es mas impor-
tante, la moneda-oro es la utilizada por
la Argentina en sus transacciones inter-
nacionales, y si bien en este sentido el
papel de la acufiada por la Casa de Mo-
neda de Buenos Aires es modesto, la
obtencion, a partir de los datos por nos-
otros proporcionados de los valores en
las monedas efectivamente utilizadas para
esas transacciones (entre las cuales la mias
importante es la libra esberlina oro), asi
como en gramos de oro no amonedado,
implica una simple multiplicaci6n por un
factor constante.
3) Sin duda durante el periodo que
comienza en 1931 el papel del oro en las
transacciones internacionales es extrema-
damente limitado: en este sentido es ente-
ramente justificada la adopci6n del d6lar,
utilizado por las estadisticas argentinas a
partir de 1955 - junto con el peso papel,
de valor internacional extremadamente va-
riable. Sin embargo, el mantenimiento
del peso oro se justifica para este periodo
345
porque, por una parte, solo a traves de
el logra conservarse para la totalidad del
periodo en estudio una unidad monetaria
que para la etapa anterior tenia una sig-
nificaci6n mayor que cualquiera de las
divisas que, como consecuencia de la cri-
sis de 1929, desplazaron al oro de sus
funciones en las transacciones interacio-
nales, y por que, por otra parte, gracias
a que por lo menos una de las divisas
internacionales usadas -el d6lar- man-
tiene una relaci6n de valores real y no
s6lo nominal con el oro, sigue siendo posi-
ble, mediante una simple multiplicaci6n por
un factor casi constante, obtener, a partir
de los datos por nosotros proporcionados
en pesos oro de 1881, valores en dolares
(o, a partir de ellos, en cualquier otra
divisa convertible a dolares).
La conversi6n de los valores expresa-
dos por las estadisticas oficiales en uni-
dades monetarias variables plante6 difi-
cultades diversas, que pasamos a exa-
minar:
1) En el periodo anterior a 1882, la
unidad utilizada por las estadisticas era
el peso fuerte. Este peso fuerte era -se
ha dicho ya- una moneda de cuenta, cuyo
valor era fijado por ley. En este sentido
en el periodo que nos interesa alcanzaron
vigencia real dos regimenes sucesivos; el
de la ley de 1863 y el del decreto de
1876. El primero fijaba para la libra
esterlina el valor de 4,90 pesos fuertes;
el segundo el de 4,88 pesos fuertes. Cal-
culados los equivalentes en pesos oro de
1881, resulta que hasta 1875 el peso fuer-
te tuvo un valor de 1,029 pesos oro y a
partir de 1876 uno de 1,033 pesos oro.
La conversi6n de pesos fuertes a pesos
oro no presenta entonces dificultad alguna.
Es innegable, sin embargo, que ella no
resuelve una serie de problemas vincula-
dos con la utilizacion misma del peso
fuerte, moneda de cuenta, para expresar
el monto de los valores ,exportados. Asi,
si en las transacciones importantes se em-
pleaban la onza o la esterlina, en las mas
modestas se empleaban monedas hispano-
americanas de plata (en primer termino
las bolivianas) cuya equivalencia real en
pesos fuertes se calculaba al margen de
346 HECTOR L. DIEGUEZ

las disposiciones legales segin usos local- fecha se vuelve a una nueva inconvertibili-
mente muy variables. Por otra parbe, hay dad no reflejada en el Anuario.Para conver-
que tener en cuenta el uso simultaneo en tir los datos proporcionados en pesos oro
la provincia de Buenos Aires de un papel nominales, resultado de multiplicar por
moneda de valor oscilante. Estos proble- 0,44 los valores en peso papel, en valo-
mas que afectan a la precisi6n que puede res expresados en pesos oro reales se
atribuirse a las cifras mismas de los Anua- multiplicaron los valores en pesos papel
rios y no a la conversi6n practicada a de moneda nacional asi obtenidos de acuer-
partir de ellas, estan paliadas casi total- do con la tabla de equivalentes tambi6n
mente por el hecho de que, previamente proporcionada por ALVAREZ (ob. cit.):
a esa conversion, ha sido preciso corregir
las mars significativas de estas cifras, que Valor de un peso oro en pesos papel moneda
s61o daban valores nominales. nacional:
2) Para el periodo que va de 1882 a 1917 ............ 2,30
1930 ha sido preciso, entre 1882 y 1891, 1918 ............ 2,58
1919 ............ 2,43
aplicar las tasas de conversi6n calculadas 1920 ............ 2,38
por J. ALVAREZ (Temas de historia eco- 1921 ............ 2,78
1922 ............ 2,71
n6mica argentina, Buenos Aires, 1929, 1923 ............ 2,80
pags. 122-23) que son los siguientes: 1924 ............ 2,89
1925 ............ 2,54
1926 ............ 2,45
1927 ........... 2,29
Valor de un peso oro en pesos papel:

1883 ............ 1 Las series correspondientes a los anios

1884 ............ 1
1885 ............ 1,37 1931-1963 se expresan en moneda co-
1886 ............ 1,39 rriente y en pesos oro.
1887 ............ 1,35
1888 ............ 1,48 Debemos hacer notar, sin embargo, que
1889 ............ 1,80 los problemas que se presentaron en este
1890 ............ 2,58
1891 ............ 3,74 caso, difieren fundamentalmente de los
que aparecieron en el periodo anterior
En los afnos de 1892 a 1902 se ha rea- y que giraban en torno al ajuste de los
valores a sus t6rminos reales. A partir
lizado la operaci6n inversa, para obtener
de 1930, en cambio, las nuevas condicio-
a partir de los valores en oro proporcio-
nes de la economia y comercio mundiales
nados por la estadistica, valores en pesos
hacen que el centro del problema se refie-
papel de moneda corriente. Para calcular, ra a cuestiones monetarias y de cambios.
a partir de los datos en pesos oro, los
En este terreno surgieron las dificultades
correspondientes en peso papel, es nece- mas serias de este trabajo. Las soluciones
sario aplicar la siguiente tabla de conver-
si6n, proporcionada por la misma fuente:
y el metodo adoptado para presentar una
serie homog6nea a traves de los cien afnos
en estudio se senialan a continuaci6n.
Valor de un peso oro en pesos papel:
En primer lugar, el abandono de nues-
1892 ............ 3,29 tro pais del patr6n oro a fines de 1929
1893 ............ 3,24 afecto la operaci6n de conversion a pesos
1894 ............ 3,58
1895 ............ 3,44 oro -unidad constante elegida para todo
1896 ............ 2,96 el periodo-. En efecto, el 16 de dicien-
1897 ............ 2,91
1898 ............ 2,57 bpe de ese afio se decreta la inconverti-
1899 ............ 2,25 bilidad del peso papel -luego de uu
1900 ............ 2,31
1901 ............ 2,32 corto lapso de libre conversi6n a la que
1902 ............ 2,34 se habia vuelto a fines de 1927- y a
partir de entonces, la relaci6n entre 6ste
Entre 1906 y 1916 se retorna al equi- y el peso oro (un peso oro sellado = a
valente legal de 2,2727 pesos papel por $ 2,27 papel) es puramente teorica y
cada peso oro. A partir de esta ultima carece totalmente de significado para
CRECIMIENTO E INESTABILIDAD DE LAS EXPORTACIONES
nuestro trabajo. En raz6n de ello fue
preciso encontrar una relacion real entre
ambas monedas, para lo que se utiliz6 la
del peso papel con otra moneda libre-
mente convertible a oro y que reflejaba,
por lo tanto, una relacion real con 6ste.
Adoptamos el dolar estadounidense por-
que, ademas de ser legalmente converti-
ble a la tasa de 35 dolares por onza Troy,
presentaba la ventaja adicional de ser la
moneda de mayor uso en la actualidad
en las transacciones internacionales, al
punto que las estadisticas argentinas, a
partir de 1955, registran los valores en
pesos papel y en d6lares a los efectos
comparativos.
El procedimiento utilizado consisti6 en
establecer la paridad oro entre el peso
oro sellado, tal como lo definia la ley
de 1881 y el dolar norteamericano, es
decir, la relacion de arbas monedas de
acuerdo con el contenido de oro que cada
una de ellas tuviera. En la moneda ar-
gentina, el peso oro sellado equivalia a
1,6129 gramos de 9/10 de fino y en la
norteamericana, por definici6n legal, cada
onza Troy valia 20,67 dolares hasta enero
de 1933 (1,5048 gramos de fino por d6-
lar) en que se devalua el dolar y cada
onza Troy pasa a costar 35 dolares
(0,8886 gramos = 1 d6lar).
A partir de estos valores, la paridad
entre el peso oro sellado y el d6lar nor-
teamericano se obtuvo segun la siguiente
relaci6n:
1,6129
1 peso oro sellado: = 1,07 d61ares
1,5048
y a partir de 1933
1,6129
1 peso oro sellado: = 1,81 d6lares
0,8886
Esta relaci6n se obtuvo tomando en
cuenta el valor intrinseco de ambas mo-
nedas, tal como se ha seialado, y nada
tiene que ver con el valor que fijara en
1931 la Comisi6n de Control de Cambios,
de 171 pesos oro sellado por cada 100
d6lares. Dentro del r6gimen de incon-
versi6n, este valor -puramente te6rico-
servia para establecer la relaci6n oficial
347
del peso papel con el d6lar, la que se
obtenia multiplicando los pesos oro (171
en este caso) por 2,27 pesos papel (tasa
legal ficticia), resultando entonces un to-
tal de 388,64 pesos papel por 100 d6-
lares norteamericanos. Es precisamente
esta equivalencia la que se ha utilizado
para construir la serie en dolares y de alll
obtener la de pesos oro sellado reales,
sobre la base de relaci6n del oro con el
d6lar de 1,07 y 1,81 ya indicada.
Hacemos notar que estos niveles tam-
poco tienen que ver con los valores al-
canzados por el oro en aiios anteriores,
por debajo d,e su punto de exportacion,
como resultado del fuerte d6ficit en la
balanza de pagos del pais y que condujo
a importantes salidas del metal y deter-
min6 el cierre de la Caja de Conversi6n
a fines de 1929.
Establecida la relaci6n oro sellado-do-
lar, el paso siguiente consistio en deter-
minar el valor de las exportaciones en
moneda norteamericana.
En tanto existi6 un mercado libre de
cambios, el problema se redujo a conver-
tir los valores en pesos moneda nacional
a la tasa de cambio del mercado. En las
paginas 54 y siguientes del trabajo se
explican las tecnicas utilizadas para su-
perar los problemas concemientes al pe-
riodo que comienza en 1930 y que se
caracteriza por restricciones cambiarias.
APENDICEII
Se detallan seguidamente los productos
tomados en cuenta en los tres periodos.
Los productos que apareoen subrayados
en un periodo son los que se incorporan
con respecto al periodo anterior; aque-
llos marcados con asteriscos son los que
se suprimen en el periodo siguiente. Asi,
por ejemplo, la came ovina congelada e
incorpora en el tramo 1900-1930 pero
ya no es incluida en 1930-1960.
SuBPERODO
1864-1900
1. Bovinos en pie
*2. Tasajo
3. Cueros vacunos secos
 HECTOR L. DIEGUEZ

4. Cueros vacunos salados 12. Lana lavada

5. Cueros lanares sucios 13. Manteca
6. Lana sucia 14. Queso
7. Grasas y sebos 15. Caseina
8. Cerdas y pelos (de vacunos y 16. Grasas y sebos
yeguarizos) 17. Cerdas y pelos (de vacunos y
9. Trigo yeguarizos)
10. Maiz 18. Trigo
11. Lino 19. Maiz
12. Harina die trigo. 20. Avena sin despuntar
21. Cebada
SUBPERIODO 1900-1930 22. Harina de trigo
23. Aceite de lino
1. Bovinos en pie 24. Tortas de semillas oleaginosas
2. Carne enfriada vacuna 25. Otros residuos o1eaginosos
3. Came congelada vacuna 26. Fibra de algodon
*4. Carne congelada ovina 27. Extracto de quebracho
5. Menudencias congeladas
6. Carnes conservadas
7. Cueros vacunos secos
8. Cueros vacunos salados APENDICEIII
9. Cueros lanares sucios
10. Cueros caprinos Empalme de indices de volumen
11. Lana sucia de exportaciones
12. Lana lavada
13. Manteca
14. Caseina En el cuadro 18 se presenta, con las
15. Grasas y sebos reservas del case, el empalme de los nu-
16. Cerdas y pelos de vacunos y ye- meros indices de los cuadros 2, 3 y 4.
guarizos Los indices del cuadro 3 se transcriben
17. Trigo sin alteraciones, por haberse elegido el
18. Maiz afio 1900 como la base general. El em-
'19. Lino palme con los indices del cuadro 2 se
20. Cebada ha hecho utilizando los promedios del
21. Avena sin despuntar trienio 1899-1901, calculados en ambos
22. Harina de trigo
indices, o sea los provenientes de calcular
23. Aceite de lino
las exportaciones segmn precios de 1884-86
24. Tortas de semillas oleaginosas
25. Extracto de quebracho y de 1924-26. El empalme con los indi-
ces del cuadro 4 se realizo utilizando los
promedios del trienio 1920-1931. (Para
SUBPERIODO1930-1963
realizar los dos empalmes fue necesario
1. Bovinos en pie calcular adicionalmente las exportaciones
2. Carne ,enfriada vacuna en 1900 y 1901 a losi precios promedio
3. Carne vacuna congelada 1884-86; las de 1899 a los precios 1924-
4. Menudencias congeladas 26; las de 1930 y 1931 a los precios
5. Cames conservadas 1924-26, y las de 1929 a los precios
6. Cueros vacunos secos 1959-61.)
7. Cueros vacunos salados
8. Cueros lanares sucios Es innecesario sefialar el caracter me-
9. Cueros lanares trabaiados ramente ilustrativo de la serie completa,
10. Cueros caprinos por estar compuesta por tres tramos en
11. Lana sucia que se han utilizado precios diferentes.
CRECIMIENTO E INESTABILIDAD DE LAS EXPORTACIONES 349

CUADRO 18
Exportaciones argentinas: evoluci6n del indioe de voltmen fisico
(Numeros indices, 1900 = 100,0)
1864 19,6 1898 97,0 1931 373,0
1865 24,2 1899 125,9 1932 329,4
1866 22,4 1900 100,0 1933 316,0
1867 27,6 1901 126,5 1934 285,3
1868 29,2 1902 119,1 1935 350,5
1869 30,8 1903 143,1 1936 335,2
1870 32,3 1904 174,5 1937 381,7
1871 30,7 1905 189,4 1938 275,5
1872 40,7 1906 161,4 1939 349,4
1873 34,5 1907 161,3 1940 269,5
1874 35,7 1908 203,1 1941 227,0
1875 36,3 1909 193.0 1942 323,7
1876 34,2 1910 167,6 1943 289,5
1877 36,6 1911 150,0 1944 333,5
1878 33,5 1912 222,8 1945 292,2
1879 35,4 1913 223,0 1946 319,6
1880 41,4 1914 163,7 1947 307,3
1881 34,8 1915 208,9 1948 264,5
1882 38,1 1916 193,1 1949 184,8
1883 39,1 1917 138,1 1950 192,8
1884 43,4 1918 232,7 1951 173,6
1885 51,5 1919 246,5 1952 127.6
1886 47,5 1920 284,5 1953 201,0
1887 53,0 1921 210,2 1954 214,4
1888 55,1 1922 279,3 1955 202,9
1889 56,9 1923 293,1 1956 222.6
1890 67,0 1924 333,8 1957 237,7
1891 61,3 1925 267,4 1958 267,0
1892 76,7 1926 302,2 1959 258,2
1893 85,3 1927 406,1 1960 256,0
1894 116,3 1928 373,3 1961 233,0
1895 97,5 1929 1962
359,0 319,9
1896 98,9 1930 273,8 1963 336,0
1897 77,3

Nota: Este cuadro empalma los numeros indices de los cuadros 2, 3

y 4, de modo que la eva-
luaci6n se ha hecho a precios promedios del trienio 1884-86 para 1864-1899; precios
pro-
medios del trienio 1924-26 para 1900-1930; y precios promedios del trienio 1959-61
para
1930-1963.

BIBLIOGRAFIA CITADA and Economic Development, Lon-

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