Вы находитесь на странице: 1из 23

Êðèïòîâàëþòíûå

äåðèâàòèâû:
íàñòîÿùåå, áóäóùåå, ïåðñïåêòèâû

Äìèòðèé Ôèëÿåâ
Äåöåíòðàëèçîâàííûå ôèíàíñû

Öåëü äåöåíòðàëèçîâàííûõ ôèíàíñîâ (DeFi) - перенос и


адаптация привычных финансовых инструментов в
доверенные и прозрачные протоколы,
функционирующие без посредников.

dymmax.com 02
Ñïîò ðûíîê è äåðèâàòèâû

ÑÏÎÒ - рынок с немедленным исполнением сделок,


заключенные сделки исполняются либо в день
совершения сделки, либо в течение нескольких
дней, но не более пяти.

ÑÐÎ×ÍÛÉ ÐÛÍÎÊ - исполнение обязательств по


совершенным сделкам отстает от дня их заключения
на срок, превышающий 5 дней. Предметом обращения
являются деривативы, именуемые также производными
инструментами.

Èñòî÷íèê: CryptoCompare

dymmax.com 03
Ðîëü äåðèâàòèâîâ:

.01 Хеджирование рисков (в частности от снижения или стагнации);

.02 Торговля постановочными или неторгуемыми активами (индексы, товары);

.03 Спекуляция без оплаты полной стоимости актива.

dymmax.com 04
ÎÏÖÈÎÍÛ È ÔÜÞ×ÅÐÑÛ
Ôüþ÷åðñíûé è îïöèîííûé êîíòðàêòû

Ôüþ÷åðñíûé êîíòðàêò (ôüþ÷åðñ) – контракт, по которому


продавец обязуется поставить, а покупатель – оплатить и
получить определенный актив в будущем по цене,
определенной в момент заключения сделки.

Îïöèîííûé êîíòðàêò (îïöèîí) – контракт, по которому


покупатель получает право, а продавец берет на себя
обязательство купить или продать определенный актив в
будущем по заранее оговоренной цене (страйк). За это
право покупатель выплачивает продавцу премию.

dymmax.com 06
Ñðàâíåíèå ðèñêîâ

Длинная позиция Короткая позиция


60 60
Call Фьючерс Put Фьючерс

40 40

Точка безубыточности:
Точка безубыточности:

страйк + премия страйк - премия


20 20
Прибыль/Убыток

Прибыль/Убыток
Страйк Страйк

0 0
Премия Премия

-20 -20

-40 -40

-60 -60
50 100 150 50 100 150
Цена базового актива Цена базового актива

dymmax.com 07
Ïîêóïêà è ïðîäàæà îïöèîíîâ
Покупка Call Покупка Put
50 50

40 40

Прибыль/Убыток
Прибыль/Убыток

30 Точка безубыточности:
30 Точка безубыточности:

страйк + премия страйк - премия


20 20

10 10
Страйк Страйк

0 0
Премия Премия
-10 -10

-20 -20
50 100 150 50 100 150

Цена базового актива Цена базового актива

Продажа Call Продажа Put


20 20

10 10
Премия Премия
Прибыль/Убыток

Прибыль/Убыток
0 0
Страйк Страйк
-10 -10

-20 -20

-30 -30

-40 -40

-50 -50
50 100 150 50 100 150
Цена базового актива Цена базового актива

dymmax.com 08
ÊÐÈÏÒÎÂÀËÞÒÍÛÅ ÄÅÐÈÂÀÒÈÂÛ
Öåíòðàëèçîâàííûå áèðæè:

Deribit Bitmex OKex Huobi FTX Binance CME

Ìåñÿ÷íûé îáîðîò Òðåáîâàíèÿ Deribit

Ïîçèöèÿ BTC Îáåñïå÷åíèå â BTC

0 0

25 0,28125

350 9,62500

Ïðèìåð òðåáîâàíèé äëÿ îòêðûòèÿ ïîçèöèè

Èñòî÷íèê: CryptoCompare

dymmax.com 10
Äåöåíòðàëèçîâàííûå ïðîòîêîëû

Платформа Тип опционов Поставка Токенизация Обеспечение Ликвидность Протокол Токены обеспечения

Opyn American Physical Yes 100 % Uniswap Pool Standardized ETH + USDC

Hegic American Cash No 100 % Hegic Pool Customized ETH + DAI

Aco American Physical and Cash Yes 100 % Order Book Standardized ETH + USDC

Opium European Cash Yes 100 % Order Book Standardized ETH + DAI + ERC-20s

Pods American Physical Yes 100 % Uniswap Pool Standardized ETH + DAI + aUSDC

Synthetix - Cash Yes 100 % Pool Customized SNX

dymmax.com 11
Opyn vs ACO

dymmax.com 12
Ïðîáëåìû êðèïòîâàëþòíûõ äåðèâàòèâîâ

.01 Äëÿ öåíòðàëèçîâàííûõ áèðæ:

— Организатор имеет полный контроль над активами


— Риски невыплат
— Несоответствие модели децентрализации

.02 Äëÿ äåöåíòðàëèçîâàííûõ ïðîòîêîëîâ:

— 100% обеспечение контракта


— Низкая ликвидность

.03 Ñâîéñòâåííû äëÿ îáîèõ ðåàëèçàöèé:

— Отсутствие инструментов хеджирования риска для продавцов


— Высокие премии как мера страховки продавца

dymmax.com 13
ÏÐÎÒÎÊÎË DYMMAX
DYMMAX (Dynamic market making auctions and exchange)

.01 Протокол использующий в основе модель


ценообразования parimutuel betting with fixed
.02 Модель базируется на использовании общего
odds, в отличие от рассмотренных ранее
пула для обеспечения выплат по прибыльным
проектов.
контрактам.

.03 Использование общего пула гарантирует выплаты при любом


рыночном сценарии, что было доказано в ходе длительных
тестов и математических расчетов командой DYMMAX.

dymmax.com 15
Ðåàëèçàöèÿ

.1a
Для реализации протокола команда разработала не
только модель ценообразования, но и механизм для
сопоставления поданных участниками заявок.

.1b Workflow протокола базируется на аукционе, собирающем заявки


в течении 24-х часов и закрывающегося на короткий промежуток
времени для пересчета премий, определения страйка АТМ (At the
Money) и сопоставления поданных приказов.

dymmax.com 16
Ñíèæåíèå ïîðîãà âõîäà â òîðãîâëþ îïöèîíàìè

Восходящий тренд (Bull Spread) Боковой тренд (Iron Fly) Нисходящий тренд (Bear Spread)
50 50 50

40 40 40
Точка безубыточности:
Точка безубыточности:
Точка безубыточности:
Точка безубыточности:

Прибыль/Убыток

Прибыль/Убыток

Прибыль/Убыток
страйк + премия 30 страйк + премия страйк - премия страйк + премия
30 30
20
20 Прибыль 20 Прибыль
10 Страйк Прибыль Страйк
10 10
Страйк 0 Страйк
0 0
-10 Премия Премия
Премия Премия
-10 -20 -10

-20 -30 -20


40 50 100 150 160 40 50 100 150 160 40 50 100 150 160
Цена базового актива Цена базового актива Цена базового актива

Учитывая сложность восприятия и новизну инструмента êîìàíäà DYMMAX


ðàçðàáîòàëà 3 áàçîâûå ñòðàòåãèè, рассчитанные на различные рыночные
фазы, такие как рост, стагнация и падение.

dymmax.com 17
Ïðåèìóùåñòâà:

Плечо до 1 к 20;

Ограниченный риск при движении рынка в


противоположную сторону;

Возможность извлекать прибыль на падающем и


стагнирующем рынках;

Страховка для портфелей с долгосрочной перспективой;

Риск менеджмент для маркет-мейкеров;

Токенизация выпущенных опционов;

Моментальная фиксация прибыли на вторичном рынке.

dymmax.com 18
BETA ÂÅÐÑÈß ÏËÀÒÔÎÐÌÛ
Àóêöèîí

Управление приказами и исполнение


прибыльных опционов одним кликом.

Интуитивно понятный интерфейс разработан с учетом


сложности восприятия опционных стратегий.

dymmax.com 20
Êîíñòðóêòîð ïîçèöèé

Интерфейс конструктора позиций позволяет


комбинировать стратегии в разных
пропорциях с наглядным отображением
параметров итогового портфеля для
контроля рисков.

dymmax.com 21
Áëèæàéøèå ïëàíû

Запуск beta версии в тестовой


.01 сети в конце сентября 2020 года.

Разработка условий для


.02 маркет-мейкеров.

.03 Выпуск полнофункционального


продукта при получении
достаточного финансирования.

dymmax.com 22
Thank you!

Äìèòðèé Ôèëÿåâ medium.com/@dymmax

filyaev@dymmax.com t.me/dymmax
+7 (926) 917 99 10
dymmax.com